#买房指导#【评论丨完善市场化减负债举措 化解地方政府债务风险】
  明明（中信证券研究所副所长、首席FICC分析师）  国务院近日公布《关于进一步深化预算管理制度改革的意见》，提到地方政府债务风险防控与化解相关问题。其中提到清理规范地方融资平台公司，剥离其政府融资职能，对失去清偿能力的要依法实施破产重整或清算。健全市场化、法治化的债务违约处置机制，鼓励债务人、债...
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#白酒# 【海清FICC观点争锋：“抱团白酒”向哪里去？“重振雄风”VS“大势已去”】从春节后第一天开始，白酒股开始大幅调整，白酒指数最大回撤幅度接近30%。近期，白酒股在超跌后出现一轮反弹，反弹幅度超过10%，市场对于白酒股的投资价值重新出现分歧和争论。

支持继续抱团白酒的观点认为：随着经济复苏和更多刺激消费的政策出台，白酒企业可以保持高盈利增速；白酒社交属性不可替代，几乎是商务和公务接待必备，市场空间明确；利率上行冲击结束，白酒的投资价值重新凸显；等等。认为白酒抱团解体的观点认为：尽管白酒股出现了一轮下跌，但估值水平依然处于历史高位区间，需要很长的业绩周期消化；市场广义流动性收紧，M2和社融增速下行趋势已成定局，白酒股泡沫没有流动性支撑；市场出现了新的抱团标的；等等。

我们延续之前看空白酒股的观点，主要理由是：（1）长期美债收益率上升预期和高波动动摇白酒高估值基础；（2）白酒抱团回归的后路已断，白酒信仰的基民散去；（3）居民收入和消费受疫情冲击较大，恢复速度缓慢；（4）上市白酒企业进一步扩张市占率的空间有限。
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【海清FICC观点争锋：“抱团白酒”向哪里去？“重振雄风”VS“大势已去”】@邓海清博士 近期，白酒股在超跌后出现一轮反弹，反弹幅度超过10%，市场对于白酒股的投资价值重新出现分歧和争论。海清FICC最新观点继续看空相关板块，理由包括：（1）白酒高估值难以得到成长性支撑；（2）白酒难以长期维持高盈利增速；（3）白酒抱团难以得到政策支持。详情请看：
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