过了这么多年
我终于意识到自己是一个后知后觉的人了
就像我以为自己适应宿舍生活适应地超棒
结果
大四上学期的某一天上午突然发现
并没有适应的很好
很多事不会处理
几年以前我以为自是一个超独立的人
后来去年我发现
我很恋家
我以为我是一个超级理性的人
好家伙
我做事却总是很情绪化
我以为我是一个心理健康，心智健全的人
现在我觉得
我有病
脑子有病
而且
病的不轻
我终于意识到自己是一个后知后觉的人了
就像我以为自己适应宿舍生活适应地超棒
结果
大四上学期的某一天上午突然发现
并没有适应的很好
很多事不会处理
几年以前我以为自是一个超独立的人
后来去年我发现
我很恋家
我以为我是一个超级理性的人
好家伙
我做事却总是很情绪化
我以为我是一个心理健康，心智健全的人
现在我觉得
我有病
脑子有病
而且
病的不轻
【价值规律是科学•价值判断是艺术→按牌理出牌/靠谱/八九不离十=立于不败之地•君子不立危墙•谋定而后动•预则立•小心使得万年船】
●大道至简(戒定慧•笃定•定力/曲高和寡/抓大放小•小不忍则乱大谋/纲举目张)=投资基于最基本的价值观•生活常识•科学认知•逻辑自洽•理性思维•独立思考•审慎判断•个人能力圈(投资既不高深也不玄妙&既可意会•也可言传)→投资难在知易行难•知行合一(在任何时候都始终如一•无论涨跌•牛熊•盈亏/坚信•坚定•坚持做自己(按既定方针办)/万般皆下品惟有价值高•先企业价值之忧而忧•后股票价格之乐而乐)=不以涨跌论是非•不以盈亏论英雄•不以一时论成败(不以涨喜跌忧)
●价值投资=以长期股权投资分享企业增长增值为出发点的(长线投资未必是价值投资≠价值投资是基于价值而不是时间)马拉松•龟兔赛跑≠百米赛跑and鸡犬升天•牛市•风口vs一地鸡毛•熊市•裸泳and虎落平阳vs凤凰卖乌鸡价=拣漏/错杀…
●道and术(做正确的事•正确的做事)：估值=(存量•当下+增量•未来)→君子和而不同=每个人心中都有自己的一杆秤•1千个读者心中就有不止1千个哈姆雷特(见仁见智/术业有专攻•没有金刚钻不揽瓷器活)=企业/行业/经济(“硬件”=外化•有形资产•生产资料and"软件"=内化•无形资产•生产关系)
●估值的定性原则
①竞争优势=排它性•侵略性•先进性•垄断性•难以复制•难以替代性/护城河→强化&弱化//国际&国内竞争力/公司生命周期/公司治理结构•老板领导力和知识结构/公司短板•死穴/行业地位/行业痛点和死穴/进入门槛/先发&后发优势? /差异化竞争/杀手锏•绝招•过人之处(人无我有•人有我优•人优我强/更高•更快•更强)…
②盈利能力和盈利=产品定位•目标客户•产品成本构成/性价比/投入产出比/产能利用率→多快好省/厚利多销
③增长点和可持续性=1+1>2→内生性增长&外延式增长/分享行业增量的蛋糕&掠夺存量市场的份额/投资驱动的增长(重资产依赖度)/随着竞争优势不断强化带来的盈利能力提升和变现
④产品需求刚性=必须品/产品线/产业链/对标企业产品比较研究/成本解构/性价比分析
⑤市场供求关系(产品)=充分竞争/卖方&买方市场/行业地位/定价议价能力/毛利率
⑥行业生命周期和产业链以及行业软肋和死穴=行业属性•行业天生缺陷(污染•易燃易爆•技术进步•工艺迭代•食品安全•国家政策…)/行业竞争的充分性
⑦财务的稳定性和健康度
⑧股市的整体估值水平=牛熊深度/估值零点
⑨宏观经济景气度和周期阶段
⑨政策导向及外围市场估值水平波动方向→对A股估值零点和风险偏好的牵引•导向作用
⑩确定性和周期性以及可持续性
●估值的定量指标
①P/E(市盈率)=股价/Eps=PB/ROE→(1/PE=收益率=无风险收益+风险补偿)/PE不是万能的•不看PE是万万不能的=公允价值基准
②P/B(市净率)=股价/净资产(资产评估和折旧的水份)→溢价率/重置成本(生产资料的评估与当下盈利能力强相关/盈利时是印钞机≠不赚钱=废铜烂铁)
③ROE&ROA=12④营收增长vs营利增长→内驱力•增长驱动(靠市场增长•靠实力增强/增长点/产供销/产能利用率/大客户依赖度
⑤EPS•扣非vs经营现金流
⑥负债率=杠杆•后劲(可持续发展能力和空间•抗风险能力)→不光放大收益•同时也放大了风险
⑦每股帐面现金含量
⑧长期毛利率和短期趟取向(各产品及公司)以及和行业均值比较和头部企业比较=产品附加值/盈利能力和竞争力及行业供求关系…
⑨加息周期＆减息周期=通胀→宏观经济及政策调控取向
⑩商誉/公积金/未分配利润/长期分红率…
●估值是个评价体系=(理念+标准)and(获取信息+解读理解信息+链接应用信息)→估值必须要放进一个系统去评估而不是用某个点决定(证据链•证据强度•交叉互证•充分性•证明力→胜算≠概率/谋定后动)→性价比(价格vs价格)=价格是否已充分反映价值和增值增长预期
◎PE=PB/ROE存量(PE不是万能的•不看PE是万万不能的)
◎PE/G增量
◎重置成本vs总市值
◎PB
◎长期分红率
◎产能利用率
◎行业地位
◎毛利率趋势
◎ROE
◎营收增长vs营利增长
◎负债率
◎扣非EPSvs经营现金流
◎每股账面现金
◎行业周期性→(行业=赛道/企业=选手/宏观经济=天气)
◎财务vs业务(格局•战略•进程)
◎商誉
◎产品营收占比•各利润占比
◎研发投入
◎PS市占率(市场份额)
◎市场潜力&天花板
◎产品需求刚性
◎对标研究
◎竞争优势(国际&国内&地区&细分市场)
◎公司治理结构
◎领导力
◎主打产品成本构成
◎客户依赖度
◎应收
◎周转
◎第三方调研•上下游口碑•老板人品•劣迹
◎员工待遇•知识结构
◎行业研究
◎总市值/GDP
◎死穴…
●Any关键词搜索→见微知著•以小见大
●第三方“田野”调研→案头论证/理性•间接•My主观•闭门造车•沙盘推演•逻辑自洽vs现场气场•相关第三方“客观”/感性•直接•互证•交叉验证
●大道至简(戒定慧•笃定•定力/曲高和寡/抓大放小•小不忍则乱大谋/纲举目张)=投资基于最基本的价值观•生活常识•科学认知•逻辑自洽•理性思维•独立思考•审慎判断•个人能力圈(投资既不高深也不玄妙&既可意会•也可言传)→投资难在知易行难•知行合一(在任何时候都始终如一•无论涨跌•牛熊•盈亏/坚信•坚定•坚持做自己(按既定方针办)/万般皆下品惟有价值高•先企业价值之忧而忧•后股票价格之乐而乐)=不以涨跌论是非•不以盈亏论英雄•不以一时论成败(不以涨喜跌忧)
●价值投资=以长期股权投资分享企业增长增值为出发点的(长线投资未必是价值投资≠价值投资是基于价值而不是时间)马拉松•龟兔赛跑≠百米赛跑and鸡犬升天•牛市•风口vs一地鸡毛•熊市•裸泳and虎落平阳vs凤凰卖乌鸡价=拣漏/错杀…
●道and术(做正确的事•正确的做事)：估值=(存量•当下+增量•未来)→君子和而不同=每个人心中都有自己的一杆秤•1千个读者心中就有不止1千个哈姆雷特(见仁见智/术业有专攻•没有金刚钻不揽瓷器活)=企业/行业/经济(“硬件”=外化•有形资产•生产资料and"软件"=内化•无形资产•生产关系)
●估值的定性原则
①竞争优势=排它性•侵略性•先进性•垄断性•难以复制•难以替代性/护城河→强化&弱化//国际&国内竞争力/公司生命周期/公司治理结构•老板领导力和知识结构/公司短板•死穴/行业地位/行业痛点和死穴/进入门槛/先发&后发优势? /差异化竞争/杀手锏•绝招•过人之处(人无我有•人有我优•人优我强/更高•更快•更强)…
②盈利能力和盈利=产品定位•目标客户•产品成本构成/性价比/投入产出比/产能利用率→多快好省/厚利多销
③增长点和可持续性=1+1>2→内生性增长&外延式增长/分享行业增量的蛋糕&掠夺存量市场的份额/投资驱动的增长(重资产依赖度)/随着竞争优势不断强化带来的盈利能力提升和变现
④产品需求刚性=必须品/产品线/产业链/对标企业产品比较研究/成本解构/性价比分析
⑤市场供求关系(产品)=充分竞争/卖方&买方市场/行业地位/定价议价能力/毛利率
⑥行业生命周期和产业链以及行业软肋和死穴=行业属性•行业天生缺陷(污染•易燃易爆•技术进步•工艺迭代•食品安全•国家政策…)/行业竞争的充分性
⑦财务的稳定性和健康度
⑧股市的整体估值水平=牛熊深度/估值零点
⑨宏观经济景气度和周期阶段
⑨政策导向及外围市场估值水平波动方向→对A股估值零点和风险偏好的牵引•导向作用
⑩确定性和周期性以及可持续性
●估值的定量指标
①P/E(市盈率)=股价/Eps=PB/ROE→(1/PE=收益率=无风险收益+风险补偿)/PE不是万能的•不看PE是万万不能的=公允价值基准
②P/B(市净率)=股价/净资产(资产评估和折旧的水份)→溢价率/重置成本(生产资料的评估与当下盈利能力强相关/盈利时是印钞机≠不赚钱=废铜烂铁)
③ROE&ROA=12
⑤EPS•扣非vs经营现金流
⑥负债率=杠杆•后劲(可持续发展能力和空间•抗风险能力)→不光放大收益•同时也放大了风险
⑦每股帐面现金含量
⑧长期毛利率和短期趟取向(各产品及公司)以及和行业均值比较和头部企业比较=产品附加值/盈利能力和竞争力及行业供求关系…
⑨加息周期＆减息周期=通胀→宏观经济及政策调控取向
⑩商誉/公积金/未分配利润/长期分红率…
●估值是个评价体系=(理念+标准)and(获取信息+解读理解信息+链接应用信息)→估值必须要放进一个系统去评估而不是用某个点决定(证据链•证据强度•交叉互证•充分性•证明力→胜算≠概率/谋定后动)→性价比(价格vs价格)=价格是否已充分反映价值和增值增长预期
◎PE=PB/ROE存量(PE不是万能的•不看PE是万万不能的)
◎PE/G增量
◎重置成本vs总市值
◎PB
◎长期分红率
◎产能利用率
◎行业地位
◎毛利率趋势
◎ROE
◎营收增长vs营利增长
◎负债率
◎扣非EPSvs经营现金流
◎每股账面现金
◎行业周期性→(行业=赛道/企业=选手/宏观经济=天气)
◎财务vs业务(格局•战略•进程)
◎商誉
◎产品营收占比•各利润占比
◎研发投入
◎PS市占率(市场份额)
◎市场潜力&天花板
◎产品需求刚性
◎对标研究
◎竞争优势(国际&国内&地区&细分市场)
◎公司治理结构
◎领导力
◎主打产品成本构成
◎客户依赖度
◎应收
◎周转
◎第三方调研•上下游口碑•老板人品•劣迹
◎员工待遇•知识结构
◎行业研究
◎总市值/GDP
◎死穴…
●Any关键词搜索→见微知著•以小见大
●第三方“田野”调研→案头论证/理性•间接•My主观•闭门造车•沙盘推演•逻辑自洽vs现场气场•相关第三方“客观”/感性•直接•互证•交叉验证
#宇日俱曾[超话]#
我不知道为什么一个群里的聊天记录会被断章取义的挂出来！！！
我自认为自己是一个很理性并且能独立思考的成年人！！！
我在群里安慰人的话居然被拿出来这样说，难道我不想激化矛盾还有错吗？？？
我不想挑起任何人的对立面，我希望大家能和平共处！
真的心好累。。。认识我的人都知道我是个什么样的人，这是我第一次被挂，真的，太伤心了。。。
我不知道为什么一个群里的聊天记录会被断章取义的挂出来！！！
我自认为自己是一个很理性并且能独立思考的成年人！！！
我在群里安慰人的话居然被拿出来这样说，难道我不想激化矛盾还有错吗？？？
我不想挑起任何人的对立面，我希望大家能和平共处！
真的心好累。。。认识我的人都知道我是个什么样的人，这是我第一次被挂，真的，太伤心了。。。
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