上学之后1

去了紫荆花树林拍照！拍立得好好好好好重 但是可太值了！！华农太好看了55555 去了天河吃蛋糕（还是蛋糕 蛋糕是我的本命！ 好吃好吃 感觉要比morii性价比更高 晚上和邓希希本来想吃寿喜锅的 结果卖完了西八 点了一个肥牛饭 姐姐吐槽说好像吉野家哈哈哈哈哈哈哈哈 那天女生节 好多卖花花的 给邓希希拍了绝美照片 西八 那天晚上回去太晚了和lwh完全错开时间 临近12点才见了个面

#全民K歌#从10号那天准备入院到现在，快20天没唱歌了。越是不能唱就越想念唱歌时的心情。今天终于没忍住，试着唱了一下。还是那样稍微用力伤口就隐隐作痛，可即便这样都想唱上一会儿。能忍住一个月不吃辣椒，却忍不住不唱歌，我该说自己什么好……
https://t.cn/A6c7UvX1>>《从开始到现在》-“如果再见是为了再分，失去才算是永恒，一次新的记忆为何还要再生”（来自@全民K歌）

25年投资老将刘明达：卖方分析师过于悲观

“近期听了一些卖方分析师的路演，感觉他们对本轮调整的幅度和时间非常悲观，但我认为，无论A股的白酒龙头股还是港股的互联网龙头股估值已经被压至极限位置，大盘由此向下空间非常有限，好的买点已经出现。”刘明达说，不同的人基于不同的视角会得出截然不同的判断。

刘明达认为，卖方分析人士对于通胀的压力下导致美联储加息的预期比较高，但从短期来看，美联储强调，在经济尚未恢复之前，实行全面宽松政策，以经济增长为主要目标；从中长期看，即使经济增速恢复正常水平，通胀也会较低，因为新兴产业和现代物流导致经济对原始商品生产资料需求较低，CPI结构已经发生巨大变化。

刘明达表示，未来市场长期利率不会有较大的上升幅度和长期的上升趋势，相关数据显示，全世界负利率债券总规模已达到十八万亿美金的体量，长期低利率的趋势并不会改变，债券市场低收益率已经无法满足长期资金的最低收益率要求，越来越多的资金从债券市场会流向股票市场，推高了包括A股在内的全球优质股票的定价。

刘明达给出了一个案例：挪威主权基金是全球最大的主权财富基金，目前管理规模超过1万亿美金，挪威主权基金初始是债券基金，1998年开始将40%的资产转移至股票，2007年挪威财政部又将股票资产比重由40%提高至60%并加入小市值股票。

“它不是一百亿，不是一千亿，而是一万亿美金。从全球化的视野来看，好资产是不够买的。而且好资产稀缺不是短期问题，是个长期问题。”刘明达说。

在最新一期的巴菲特致股东的信中，巴菲特也曾提及：债券并不是好的投资标的，你能相信最近10年期美国国债的收益率是0.93%（注：2020年末数据）——比1981年9月的15.8%的收益率下降了94%，全球范围内的固定收益投资者面临着暗淡的未来。

“彼得林奇在80年代买了一大批美国的银行股，当时那些银行股的估值是3倍市盈率，但那样的时代已经一去不复返了。”刘明达说，在全球货币超发和中国资本市场不断深化对外开放的背景下，追求高确定性、可持续和收益率预期较低的外资大量买入A股优质资产，事实上掌握着龙头白马股的定价权。

刘明达认为，从海天味业和贵州茅台的前十大流通股股东来看，北向资金分别位于第三和第二大流通股股东位置，这意味着龙头股的高估值其实是海外资金不断买进的结果。#股票##价值投资日志[超话]#