彼得·林奇股票投资的四大规则
规则 1 ：了解你所持有的股票
第一条规则是你必须了解你持有的股票。这听起来很简单，但是我们知道能做到这一点的人少之又少。你应该能够在两分钟或者更短的时间之内向一个 12 岁的孩子解释你购买一只股票的原因。如果你无法做到这一点，如果你购买这只股票的唯一原因是因为你觉得它的价格将上涨，那么你不应该买入。
我可以给你说一只简单的常见股票——这种类型的股票大多数人都会购买。它是一家相对平凡的公司，生产的产品也很简单。该产品具有 1M 内存的 CMOS 、双极 RSC 浮动点数 I/O 接口的处理器、 16 位双通道内存、 Unix 操作系统、 Whetstone 每秒百万浮点运算的有机硅放射器、高带宽以及 15 微秒的运算能力等。
如果你持有这种垃圾股票，你永远都不可能赚钱。了解你持有的股票是非常重要的。你投资的企业应该很简单。给我带来优良回报的是我能理解的简单公司，比如唐恩甜甜圈（ DunkinDonuts ）、 Laquinta 汽车旅馆等。能够带来不错回报的就是这些公司。
规则 2 ：作经济预测徒劳无益
预测经济完全是徒劳无益的，不要试图预测利率。艾伦·格林斯潘是美联储的头儿。他无法预测利率。他可以加息或降息，但是他无法告诉你 12 个月或者两年后利率将是多少。你无法预测股市。
我很希望能够知晓这些信息。对我来说，当衰退将要发生的时候获悉这种信息是很有帮助的。这会非常好。
在座的大多数人应该还记得 1980 年至 1982 年的衰退，那是大萧条之后最严重的衰退。当时我们的失业率达到了 15% 、通货膨胀达到 14% 、基础利率高达 20% 。你们有谁接到告诉你们会发生衰退的电话了吗？你是否记得在你经常阅读的那些杂志上有哪一本杂志曾经成功地预见到了那种情况？没有人告诉我将出现那么悲惨的局面。
你可能不相信人们在预测一年之后将发生的事情上面浪费了多少时间。能提前知道一年后的事情当然很棒。但是你永远无法知道。因此不要白费心机了。这没有任何好处。
规则 3 ：不要担心指数
你必须寻找麦当劳和沃尔玛这种类型的公司。不要担心股市。看看雅芳。在过去 15 年里，雅芳的股票从 160 美元跌到 35 美元。15 年前它是一家伟大的公司。但是现在，所有的雅芳小姐全都不得其所。她敲门，可是家庭主妇要么外出上班去，要么和她们的孩子在外面玩。她们销售的东西都可以在超市或者药店买到。雅芳的盈利基础土崩瓦解。这家公司只伟大了大约 20 年。
今天股市的收盘价是 2700 点。就算今天的收盘价是 9700 点，雅芳仍然是一家悲惨的公司。股价从 160 美元跌到 35 美元。因此在过去 15 年里不管股市表现怎么样，你在雅芳公司上的投资都很惨淡。
同样是在这一时期，麦当劳的表现非常好。它们进入了海外市场，它们推出了早餐和外带，它们做得很好。在这一时期，它们的绩效经历了魔幻般的上升，盈利增长至原来的 12 倍，股价上涨到原来的 12 倍。如果道琼斯今天的收盘价是 700 点而不是 2700 点，你在麦当劳上面的投资仍然能取得良好的回报。它的股价可能是 20 美元，而不是 30 美元，但是你仍然能获得 8 或 9 倍的盈利。关注个股，忘掉全局（ big picture ）。
规则 4 ：不要急躁，你有充足的时间
你有充足的时间。不要有这样想法：你一想到某个概念就必须马上把它付诸实施。其实你有足够多的时间让你对公司进行充分的研究。给我带来丰厚回报的股票都是我在关注它们第二年、第三年或者第四、第五年后才买入。在股市赔钱会赔得很快、但是赚钱却赚得很慢。赚钱和赔钱之间应该存在某种平衡，但是实际上没有。
我想和你们谈谈沃尔玛这家公司，该公司于 1970 年上市。当时它们有 38 家店，一个漂亮的历史经营记录和一个坚实的资产负债表。在经过分拆——当然，沃尔玛的股票受欢迎永远不是因为分拆这个原因——调整后，它的售价是 8 美分/股。你可能会告诉自己，如果我不在下个月买进沃尔玛的股票的话，我将错过一生中最好的投资机会。
5 年后，沃尔玛有 125 家店，利润增长至 5 年前的 7 倍。你猜怎样？股价上涨至 5 年前的 5 倍，达到 41 美分/股。截至 1980 年 12 月，沃尔玛有 275 家店，利润再次上升至 5 年前的 5 倍。你猜怎样？股价上涨至 5 年前的 5 倍，现在是 1.89 美元/股。1985 年 12 月，它有 859 家店，这并没有把山姆会员店计算在内。在这个 5 年期间内，利润上涨至原来的 6 倍，股价现在是 15.94 美元。因此你可以告诉你自己，天啊，这只股票从 80 美分上涨到 15.94 美元。我买入得太迟了。太疯狂了。我不应该再买入这些笨重的巨型公司。不，你此时买入还不晚，一点不晚。因为今天沃尔玛的收盘价是 50 美元。你有充足的时间买入。
1980 年，沃尔玛已经上市 10 年了。它的销售收入超过了 10 亿美元，资产负债表好得不得了，经营记录良好。真正让人惊讶的就是这些——投资于沃尔玛可能并不会给你带来巨额的盈利，但是如果你在 1980 年买入沃尔玛，持有至今你仍然能够赚 25 倍，在这一时期，这种回报率将把麦哲伦基金打得落花流水。顺便说一下，在此期间我并没有持有沃尔玛。当时我觉得它的股价过高。
当我申请为富达工作的时候，富达共有 80 名员工。如今，我们的员工总数是 7200 人。当时富达求职者中有 25 名来自哈佛，总共有 50 名求职者争夺 3 个职位。我是沃顿的，我们过去经常开玩笑说，哈佛是二流学校，我们沃顿才是一流学校。不管怎么说，有很多求职者来自哈佛。但是我是唯一一个给总统当过 11 年球童的求职者，因此我得到了三个职位中的一个。
我在富达工作的早些时候，我们有一个笑话：能工作到下一个圣诞节的机会就是很好的圣诞节奖金了。这是一个可怕的开始。#股票##价值投资日志[超话]#
规则 1 ：了解你所持有的股票
第一条规则是你必须了解你持有的股票。这听起来很简单，但是我们知道能做到这一点的人少之又少。你应该能够在两分钟或者更短的时间之内向一个 12 岁的孩子解释你购买一只股票的原因。如果你无法做到这一点，如果你购买这只股票的唯一原因是因为你觉得它的价格将上涨，那么你不应该买入。
我可以给你说一只简单的常见股票——这种类型的股票大多数人都会购买。它是一家相对平凡的公司，生产的产品也很简单。该产品具有 1M 内存的 CMOS 、双极 RSC 浮动点数 I/O 接口的处理器、 16 位双通道内存、 Unix 操作系统、 Whetstone 每秒百万浮点运算的有机硅放射器、高带宽以及 15 微秒的运算能力等。
如果你持有这种垃圾股票，你永远都不可能赚钱。了解你持有的股票是非常重要的。你投资的企业应该很简单。给我带来优良回报的是我能理解的简单公司，比如唐恩甜甜圈（ DunkinDonuts ）、 Laquinta 汽车旅馆等。能够带来不错回报的就是这些公司。
规则 2 ：作经济预测徒劳无益
预测经济完全是徒劳无益的，不要试图预测利率。艾伦·格林斯潘是美联储的头儿。他无法预测利率。他可以加息或降息，但是他无法告诉你 12 个月或者两年后利率将是多少。你无法预测股市。
我很希望能够知晓这些信息。对我来说，当衰退将要发生的时候获悉这种信息是很有帮助的。这会非常好。
在座的大多数人应该还记得 1980 年至 1982 年的衰退，那是大萧条之后最严重的衰退。当时我们的失业率达到了 15% 、通货膨胀达到 14% 、基础利率高达 20% 。你们有谁接到告诉你们会发生衰退的电话了吗？你是否记得在你经常阅读的那些杂志上有哪一本杂志曾经成功地预见到了那种情况？没有人告诉我将出现那么悲惨的局面。
你可能不相信人们在预测一年之后将发生的事情上面浪费了多少时间。能提前知道一年后的事情当然很棒。但是你永远无法知道。因此不要白费心机了。这没有任何好处。
规则 3 ：不要担心指数
你必须寻找麦当劳和沃尔玛这种类型的公司。不要担心股市。看看雅芳。在过去 15 年里，雅芳的股票从 160 美元跌到 35 美元。15 年前它是一家伟大的公司。但是现在，所有的雅芳小姐全都不得其所。她敲门，可是家庭主妇要么外出上班去，要么和她们的孩子在外面玩。她们销售的东西都可以在超市或者药店买到。雅芳的盈利基础土崩瓦解。这家公司只伟大了大约 20 年。
今天股市的收盘价是 2700 点。就算今天的收盘价是 9700 点，雅芳仍然是一家悲惨的公司。股价从 160 美元跌到 35 美元。因此在过去 15 年里不管股市表现怎么样，你在雅芳公司上的投资都很惨淡。
同样是在这一时期，麦当劳的表现非常好。它们进入了海外市场，它们推出了早餐和外带，它们做得很好。在这一时期，它们的绩效经历了魔幻般的上升，盈利增长至原来的 12 倍，股价上涨到原来的 12 倍。如果道琼斯今天的收盘价是 700 点而不是 2700 点，你在麦当劳上面的投资仍然能取得良好的回报。它的股价可能是 20 美元，而不是 30 美元，但是你仍然能获得 8 或 9 倍的盈利。关注个股，忘掉全局（ big picture ）。
规则 4 ：不要急躁，你有充足的时间
你有充足的时间。不要有这样想法：你一想到某个概念就必须马上把它付诸实施。其实你有足够多的时间让你对公司进行充分的研究。给我带来丰厚回报的股票都是我在关注它们第二年、第三年或者第四、第五年后才买入。在股市赔钱会赔得很快、但是赚钱却赚得很慢。赚钱和赔钱之间应该存在某种平衡，但是实际上没有。
我想和你们谈谈沃尔玛这家公司，该公司于 1970 年上市。当时它们有 38 家店，一个漂亮的历史经营记录和一个坚实的资产负债表。在经过分拆——当然，沃尔玛的股票受欢迎永远不是因为分拆这个原因——调整后，它的售价是 8 美分/股。你可能会告诉自己，如果我不在下个月买进沃尔玛的股票的话，我将错过一生中最好的投资机会。
5 年后，沃尔玛有 125 家店，利润增长至 5 年前的 7 倍。你猜怎样？股价上涨至 5 年前的 5 倍，达到 41 美分/股。截至 1980 年 12 月，沃尔玛有 275 家店，利润再次上升至 5 年前的 5 倍。你猜怎样？股价上涨至 5 年前的 5 倍，现在是 1.89 美元/股。1985 年 12 月，它有 859 家店，这并没有把山姆会员店计算在内。在这个 5 年期间内，利润上涨至原来的 6 倍，股价现在是 15.94 美元。因此你可以告诉你自己，天啊，这只股票从 80 美分上涨到 15.94 美元。我买入得太迟了。太疯狂了。我不应该再买入这些笨重的巨型公司。不，你此时买入还不晚，一点不晚。因为今天沃尔玛的收盘价是 50 美元。你有充足的时间买入。
1980 年，沃尔玛已经上市 10 年了。它的销售收入超过了 10 亿美元，资产负债表好得不得了，经营记录良好。真正让人惊讶的就是这些——投资于沃尔玛可能并不会给你带来巨额的盈利，但是如果你在 1980 年买入沃尔玛，持有至今你仍然能够赚 25 倍，在这一时期，这种回报率将把麦哲伦基金打得落花流水。顺便说一下，在此期间我并没有持有沃尔玛。当时我觉得它的股价过高。
当我申请为富达工作的时候，富达共有 80 名员工。如今，我们的员工总数是 7200 人。当时富达求职者中有 25 名来自哈佛，总共有 50 名求职者争夺 3 个职位。我是沃顿的，我们过去经常开玩笑说，哈佛是二流学校，我们沃顿才是一流学校。不管怎么说，有很多求职者来自哈佛。但是我是唯一一个给总统当过 11 年球童的求职者，因此我得到了三个职位中的一个。
我在富达工作的早些时候，我们有一个笑话：能工作到下一个圣诞节的机会就是很好的圣诞节奖金了。这是一个可怕的开始。#股票##价值投资日志[超话]#
#平凡小事传递爱# 【我是您的眼】3月3日，武昌至深圳的T95次在武昌站放行旅客时，副车长颜家春从车站客这值班员手中接到一位盲人旅客胡先生。胡先生独自乘车去深圳，且买的是硬座车票。颜家春和列车员刘忠一起扶胡先生上车、安顿好行李，又为他送来热水，并让车厢列车员做好重点服务，互相做好交接。
在大家的共同照顾下，胡先生平安到达终点深圳站，颜家春及时与车站对接，让他平安出站。分别时，胡先生激动地说：真心感谢你们，让我一路顺心，让我处处感受到温暖。（宋进军）
在大家的共同照顾下，胡先生平安到达终点深圳站，颜家春及时与车站对接，让他平安出站。分别时，胡先生激动地说：真心感谢你们，让我一路顺心，让我处处感受到温暖。（宋进军）
【贾荣荣，让青春在公平正义中盛放】夏天，总能让人怀揣跃跃欲试的热情。2011年7月，24的贾荣荣完成了从一名法律毕业生到一名法院工作人员的角色转换，年少时的梦想从这一刻起航。从审判管理办公室到民事审判庭再到民事速裁团队，在经历过无数个抽丝剥茧、挑灯夜战的日子，34岁的她用10年时间成长为一名业务娴熟的人民法官。2020年，贾荣荣共审结案件709件，结案率97.66%，结案数持续位居全院第一，连续8个月获清丰县法院办案标兵，并荣立个人二等功。
十年司法生涯涓滴汇聚，也不过是平凡岗位里平凡工作的一次次累积而已。然而，贾荣荣在平凡岗位上，对事业怀着强烈的热忱，让青春在与群众息息相关的每一个案件中盛放。
要干就踏踏实实干好:为优化人力资源配置，配齐配强速裁审判团队，2020年4月，贾荣荣从民事审判庭调整至民事速裁团队，负责道路交通事故类案件审理。虽然此类速裁案件法律关系简单，但是结案任务繁重，不但要加速结案，还要探索简案快审的新路子。“院党组决定把你调入立案庭民事速裁团队，整个民事速裁团队肩负全院70%的民商事案件审理，你负责道交类案件，有没有信心完成任务？”贾荣荣还记得当时院领导找自己谈话时的情景。看着领导期盼的眼神，贾荣荣感受到组织对自己莫大的信任，同时也面临前所未有的压力。如何突破重围闯出新路？她知道唯一的办法是沉下心来，挽起袖子大干一场。
速裁案件审理不仅要始终紧盯审判质效，还要把握好办案节奏，把纷繁的案件拾掇得妥妥当当。2020年5月贾荣荣工作室成立，她每天就穿梭于这些源源不断的案件中，在错综复杂的案件事实中抽离出法律事实，把纠纷一个个解决掉。 由于办案量大，时间在贾荣荣那里被反复折叠，为了提高庭审效率，确保有充足的时间和精力撰写裁判文书，她的排庭集中且紧凑，有时一天要开七八个庭，等待开庭的人来了一波又一波，面对这样忙碌的法官，当事人不愿催促，也不忍责难，提前到庭的，会安静地在法庭外等候，庭审结束后，看她忙碌着为下一场庭审做准备，也忍不住说一声：“法官辛苦了！”
坚持会有不一样的收获:“标的额小”并不能直接和“简单”划等号，这是贾荣荣办理速裁案件最深刻的体会。她认为，对于法官而言，司法案件司空见惯，但是对当事人来说，一辈子可能只打一次官司，诉讼标的额再小都可能是当事人一生中遭遇的“大案子”。贾荣荣注重案件调解工作，希望通过释法明理、说服教育的形式，寻找合乎情理的解决办法，让当事人能够心平气和地达成协议解决纠纷。
2020年7月的一天，濮阳市濮上路发生了一场非常严重的交通事故，关某受伤、杜某当场死亡。承办法官贾荣荣接收案件后，感到事态严重，不能简单的判决结案，她多次到被告关某家中了解情况，走访后得知被告是农村家庭，生活不富裕，且也在住院治疗，实在支付不起三十多万巨额赔偿款。于是贾荣荣制定了调解方案，第一次调解，从下午2点一直谈到晚上8点多，因杜某死亡，双方争议较大，调解以失败告终，但她并没有灰心，而是将第一次调解形成的一致意见以及存在争议的事项快速进行了梳理，又琢磨出更详尽的解决方案。双方被贾荣荣的执着感动着，最终被告关某愿意凑齐17万元赔偿原告，并当庭付清。看着两个受难的家庭归于平静，贾荣荣很是欣慰，贾荣荣常说，看到案件当事人心平气和地离开法院，每次始于冲突的案件都能归于平静，是她干好工作的动力。
公不公正百姓说了算:同事们都知道贾荣荣是个做事情追求尽善尽美的人，但面对不明就里当事人的指责，她总能怀着一颗良善公正之心坦然面对。
2020年9月，于某某将一面印有“公正执法 秉持正义”的锦旗送到了贾荣荣的手中，贾荣荣笑着说：“我把你吵了一顿，你咋还给我送锦旗呢？”于某却说：“当时我那样对你，你还能给我一个这么公正的结果，我打心眼里感激。”骑电动车的于某和小客车司机李某在道路上发生交通事故，于某的双腿被压在电动车下，刘某为保护现场未对于某进行积极救治，导致于某的双腿长时间压在电动车下不能动弹。案件进入法院，于某把刘某不予救治的怨气撒在了贾荣荣身上，贾荣荣保持着法官应有的冷静，等于某情绪稳定后，对双方进行了耐心细致的调解，最后调解工作因原告不配合未果。后来她对该案进行了公开开庭审理，根据双方提交证据和质证情况，出具了判决结果。于某以为自己的态度会导致法官对自己有所记恨，但没想到法官毫无偏私，给了双方公平公正的结果。
贾荣荣说，在人生的舞台上每个人都有很多角色，在工作中我是一名法官，在家中我是女儿、是妻子、是母亲，变换的是角色，不变的是我对神圣法律的信仰和追求。法官作为法律的最终裁决者，面对的是社会的各种纠纷冲突和尖锐矛盾。作为一名法官，只有时时刻刻保持着对司法公平公正的态度，才能让当事人感受到法律的温暖。
所有筚路蓝缕的艰辛，终会蜕变成自信的羽翼。法官职业生涯从忐忑不安到坦然自若并最终脱胎换骨是一个漫长而痛苦的过程，需要不断修行和经久锤炼。贾荣荣欣慰自己在平凡中努力过，并在不停地努力中。
十年司法生涯涓滴汇聚，也不过是平凡岗位里平凡工作的一次次累积而已。然而，贾荣荣在平凡岗位上，对事业怀着强烈的热忱，让青春在与群众息息相关的每一个案件中盛放。
要干就踏踏实实干好:为优化人力资源配置，配齐配强速裁审判团队，2020年4月，贾荣荣从民事审判庭调整至民事速裁团队，负责道路交通事故类案件审理。虽然此类速裁案件法律关系简单，但是结案任务繁重，不但要加速结案，还要探索简案快审的新路子。“院党组决定把你调入立案庭民事速裁团队，整个民事速裁团队肩负全院70%的民商事案件审理，你负责道交类案件，有没有信心完成任务？”贾荣荣还记得当时院领导找自己谈话时的情景。看着领导期盼的眼神，贾荣荣感受到组织对自己莫大的信任，同时也面临前所未有的压力。如何突破重围闯出新路？她知道唯一的办法是沉下心来，挽起袖子大干一场。
速裁案件审理不仅要始终紧盯审判质效，还要把握好办案节奏，把纷繁的案件拾掇得妥妥当当。2020年5月贾荣荣工作室成立，她每天就穿梭于这些源源不断的案件中，在错综复杂的案件事实中抽离出法律事实，把纠纷一个个解决掉。 由于办案量大，时间在贾荣荣那里被反复折叠，为了提高庭审效率，确保有充足的时间和精力撰写裁判文书，她的排庭集中且紧凑，有时一天要开七八个庭，等待开庭的人来了一波又一波，面对这样忙碌的法官，当事人不愿催促，也不忍责难，提前到庭的，会安静地在法庭外等候，庭审结束后，看她忙碌着为下一场庭审做准备，也忍不住说一声：“法官辛苦了！”
坚持会有不一样的收获:“标的额小”并不能直接和“简单”划等号，这是贾荣荣办理速裁案件最深刻的体会。她认为，对于法官而言，司法案件司空见惯，但是对当事人来说，一辈子可能只打一次官司，诉讼标的额再小都可能是当事人一生中遭遇的“大案子”。贾荣荣注重案件调解工作，希望通过释法明理、说服教育的形式，寻找合乎情理的解决办法，让当事人能够心平气和地达成协议解决纠纷。
2020年7月的一天，濮阳市濮上路发生了一场非常严重的交通事故，关某受伤、杜某当场死亡。承办法官贾荣荣接收案件后，感到事态严重，不能简单的判决结案，她多次到被告关某家中了解情况，走访后得知被告是农村家庭，生活不富裕，且也在住院治疗，实在支付不起三十多万巨额赔偿款。于是贾荣荣制定了调解方案，第一次调解，从下午2点一直谈到晚上8点多，因杜某死亡，双方争议较大，调解以失败告终，但她并没有灰心，而是将第一次调解形成的一致意见以及存在争议的事项快速进行了梳理，又琢磨出更详尽的解决方案。双方被贾荣荣的执着感动着，最终被告关某愿意凑齐17万元赔偿原告，并当庭付清。看着两个受难的家庭归于平静，贾荣荣很是欣慰，贾荣荣常说，看到案件当事人心平气和地离开法院，每次始于冲突的案件都能归于平静，是她干好工作的动力。
公不公正百姓说了算:同事们都知道贾荣荣是个做事情追求尽善尽美的人，但面对不明就里当事人的指责，她总能怀着一颗良善公正之心坦然面对。
2020年9月，于某某将一面印有“公正执法 秉持正义”的锦旗送到了贾荣荣的手中，贾荣荣笑着说：“我把你吵了一顿，你咋还给我送锦旗呢？”于某却说：“当时我那样对你，你还能给我一个这么公正的结果，我打心眼里感激。”骑电动车的于某和小客车司机李某在道路上发生交通事故，于某的双腿被压在电动车下，刘某为保护现场未对于某进行积极救治，导致于某的双腿长时间压在电动车下不能动弹。案件进入法院，于某把刘某不予救治的怨气撒在了贾荣荣身上，贾荣荣保持着法官应有的冷静，等于某情绪稳定后，对双方进行了耐心细致的调解，最后调解工作因原告不配合未果。后来她对该案进行了公开开庭审理，根据双方提交证据和质证情况，出具了判决结果。于某以为自己的态度会导致法官对自己有所记恨，但没想到法官毫无偏私，给了双方公平公正的结果。
贾荣荣说，在人生的舞台上每个人都有很多角色，在工作中我是一名法官，在家中我是女儿、是妻子、是母亲，变换的是角色，不变的是我对神圣法律的信仰和追求。法官作为法律的最终裁决者，面对的是社会的各种纠纷冲突和尖锐矛盾。作为一名法官，只有时时刻刻保持着对司法公平公正的态度，才能让当事人感受到法律的温暖。
所有筚路蓝缕的艰辛，终会蜕变成自信的羽翼。法官职业生涯从忐忑不安到坦然自若并最终脱胎换骨是一个漫长而痛苦的过程，需要不断修行和经久锤炼。贾荣荣欣慰自己在平凡中努力过，并在不停地努力中。
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