政府工作报告淡化降费，三期招标价格可能超预
期，这个底部板块迎催化

这个底部板块迎来反转？

①此次政府工作报告，再次淡化运营商提速降费目标，连续两年不再对移动网络流量资费降低

设定目标，后续运营商ARPU值提升确定性逐渐增强。

②参考历史情况，5G三期主设备招标价格较5G二期或有一定提升空间，带动主设备商毛利率改善。兴业证券对5G三期招标价格表示乐观。

③国内5G建设趋势向好不变，投资规模有望稳步增长。相关公司：5G主设备龙头中兴通讯。

5G传输设备龙头烽火通信。

④三大运营商在5G大周期内业绩趋势向上，目前估值已经相对较低，关注中国移动、中国电信和中国联通（港Gu）。

近日，政府工作报告提到，“中小企业宽带和专线平均资费再降10%”，兴业证券认为此次政府工作报告，再次淡化运营商提速降费目标，主要聚焦中小企业宽带和专线资费下降，继2020年以来，连续两年不再对移动网络流量资费降低设定目标，后续运营商ARPU值提升确定性逐渐增强。

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1、参考韩国，5G效应持续显现

韩国推出5G服务即将满2年，移动服务收入改善显著，且ARPU大幅提高，其中LG Uplus以5.1％的移动服务收入增长领先市场（营业利润同比大增60.6%），SK电讯和韩国电信分别增长2.8%和1.6%。

作为全球第一个商用5G的国家，韩国丰富的5G超高清视频、VR/AR业务和内容不断吸引用户。韩国运营商5G效应持续显现，对国内运营商发展有较强借鉴意义。

2、报告继续强调加大5G网络和千兆光网建设力度

三大运营商及中国广电面向2021年度5G规划建设方案陆续出炉，后续建议关注中国移动5G无线二期集采方案及2021资本开支情况。兴业证券认为，参考此前节奏，预计中国移动5G无线二期集采最快于3月底开启。

价格方面：参考历史情况，相较5G二期运营商出于5G规模建设需求对主设备商集采压价，5G三期主设备招标价格较5G二期或有一定提升空间，带动主设备商毛利率改善。近期，电联5GSA增补无线网主设备集采价格或已逐步验证此前判断，兴业证券对5G三期招标价格表示乐观。

3、相关公司
2021及以后若干年，国内5G建设趋势向好不变，投资规模有望稳步增长，运营商5G相关高毛利率网络扩容占比有望提升，带动行业经营改善，5G主设备商受益显著。

相关公司：5G主设备龙头中兴通讯。5G传输设备龙头烽火通信。

此外，三大运营商在5G大周期内业绩趋势向上，目前估值已经相对较低，关注中国移动、中国电信和中国联通（港Gu）。

【2/3G网络，再见!】
随着工信部关于批准2100MHz频道用于5G网络，将加速运营商对2/3G网络的退网，目前该频道有电信和联通的4G网络以及联通的3G网络，大家都知道电信和联通5G网络是一张网的，这样必然就倒逼联通进行频点腾退，联通已明确2G网络今年将退网，3G网络将减为一个频点即大大降低容量；电信方面也在逐步清退3G网络，云南作为试点已经从去年开始关闭3G网络；移动由于2G业务量大，去年年底已开始停止新增2G物联网用户，但由于存量基数大，还需时日！
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【700MHz缘何成为乡村5G覆盖的关键?】选择低频组网一直被业界认为是实现5G网络在农村地区深度覆盖的关键。作为黄金低频的700MHz 5G网络如何建、如何用一直备受关注。

2021全国两会召开之际，全国政协委员、中国联通集团产品中心总经理张云勇在提案中建议，在农村地区利用700MHz频段，建设一张全国范围低频5G共享接入网，由四家基础运营商共享接入使用。此前，中国移动和中国广电正式启动700MHz共建共享，若中国联通和中国电信也入局共建共享，对乡村5G网络普惠服务影响几何?https://t.cn/A6tlJNkS