行业观点 | 铂金上涨—姗姗来迟的行动
文章来源：Barchart.com | 翻译：世界铂金投资协会
铂金几十年来一直都有着“富人的黄金”的绰号。铂金的交易价格通常高于黄金。虽然全球都有金矿开采，但绝大多数铂金来自于南非和俄罗斯。在俄罗斯，铂族金属是开采镍的副产品，因为镍矿石中含有铂族金属。与黄金一样，铂金同样是工业金属，也是金融资产。铂金是密度最大、熔点最高的铂族金属（PGM）。铂族金属被作为催化剂用于汽车、石油和石化精炼、玻璃纤维制造和许多其他应用中，可以起到净化废气的作用。
作为一种金融资产，铂金在2008年达到了每盎司2308.80美元的历史高位，成为当时最有价值的贵金属。与此同时，全球金融危机导致许多铂金投资者最终以短线收场，因此，铂金价格在2008年10月跌至每盎司761.80美元。五个月内下降了67%，这让许多投资者发誓再也不接触这类价格不稳定的金属。
2020年3月，铂金又经历了一轮价格暴跌，其价格跌至每盎司562美元的十八年低点，这给了投资者一个难以置信的买入机会。铂金在上周末的低点翻了一番，铂金半个月前的价格在这一低点上翻了一番，这可能也仅仅是一个开始。PPLT（铂金ETF产品）可追踪稀有贵金属的价格。
铂金落后于其他贵金属多年
自2008年达到峰值后，铂金一直处于熊市，每盎司略高于2300美元。2015年末和2016年初，黄金、白银和钯金均创下显著低点；黄金价格跌至1050美元以下，银价跌至14美元，钯金价跌至451.50美元。铑金，一种仅在现货市场交易的铂族金属，下跌至每盎司575美元。2016年初，铂金跌至每盎司812.20美元。2016年7月和8月，黄金价格已回升至1377.50美元，银价回升至略高于21美元的高位，钯价回升至接近每盎司750美元。铂金价格升至1199.50美元的高点，但这一稀有金属的价格从此一路走低。
贵金属的另一个显著低点出现在2020年3月，因为疫情导致所有资产类别的市场抛售风险降低，因此，黄金价格在2019年突破2016年高点后，跌至1450.90美元。白银跌至11.74美元的低点，为2009年以来的最低水平。铂金飙升至十八年低点，低于565美元，尽管去年钯金的低点超过每盎司1440美元。
到2020年底，所有贵金属的价格都要比年初高得多；其中黄金处于1900美元的水平，白银超过26.50美元，钯金超过每盎司2450美元。铂金去年收于1073美元，几乎是2020年低点的两倍，但仍远远落后于其他贵金属。铑金是南非铂金产量的副产品，其价格在2020年12月31日达到了惊人的每盎司14500美元。铂金的低价导致其生产商削减产量，造成铑金短缺。2020年，黄金价格升至每盎司逾2000美元的历史最高水平。钯价达到2800美元以上的历史峰值，银价反弹至2013年以来的最高水平，达到每盎司30美元。与此同时，铂金价格仍低于2008年高点的一半。
突破2016年8月高点的技术突破
在经历了十多年的低谷之后，铂金市场的关键技术阻力位为1199.50美元，这是2016年8月的峰值。2021年2月，这一水平终于黯然失色。
铂金与黄金相比还有很长的路要走
铂金作为一种金融资产有着悠久的历史，它与黄金一样，属于同一个独特的类别。2020年11月，铂金的交易价格比黄金低1000美元以上。从1974年到2014年，这40年来，铂金的交易价格通常比黄金价格高出100至200美元。2008年，当铂金达到历史最高水平时，溢价飙升至每磅1100美元以上。到2020年11月，这一价格已逆转超过每盎司2100美元，超过铂金或黄金的价格。
2月19日，4月黄金期货价格收于1777.40美元，4月铂金价格收于1293.10美元，黄金溢价为484.30美元。尽管铂金已大幅卷土重来，但它仍需要时间回到对黄金溢价很小的历史常态。随着价格走势转为看涨，铂金作为金融金属的历史可能卷土重来。
与钯和铑相比，铂金的作用更为明显。
铂金的密度和耐热性使它成为可以净化废气的工业金属之一。
2016年初，铂金和钯价跌至低点，铂金对钯金价溢价为360美元。大约在同一时间，铂金的价格比其副产品金属铑金的价格高出近470美元。2月19日，由于钯金期货价格为2369.20美元，铂金价格仍比其姊妹铂族金属便宜1075美元以上。此外，中间点铑价为22000美元，比铂金价高出20700美元。
这三种铂族金属在汽车催化转换器、炼油厂催化剂和许多其他工业应用中都能净化废气的排放，不仅如此，首饰制造商也需要这三种金属。铂金可以替代钯和铑金，价格的差异使得替换变得更加有吸引力。
流动性不足可以推动铂金的发展——PPLT是流动性最强的ETF产品
每个铂金期货合约包含50盎司的金属，黄金有100盎司。截至2月19日，铂金和黄金期货市场未平仓多头和空头持仓总量分别为75562份和494183份。铂金的总未平仓权益为3778100盎司，而黄金期货为39418300盎司。铂金市场的规模低于黄金市场的10%，这意味着它的流动性要少得多。虽然平均一个交易日约有20万至30万份黄金期货合约易手，但铂金平均成交量低于2万份合约。由于铂金合约是黄金合约的一半，成交量通常低于黄金交易量的5%。
流动性不足的市场往往更为动荡，更容易受到价差的影响，在价差中，出价或出价消失，价格将真空到流动性恢复的水平。如果铂金在多年落后于其他贵金属之后，即将迎来大幅反弹，那么这种流动性不足可能会对持有该金属多头头寸的投资者和交易员产生影响。
铂金风险头寸最直接的途径是通过实物市场购买铂金条和铂金币。芝加哥商品交易所（CME）纽约商品交易所（NYMEX）部门交易的期货有一种实物交割机制，在交割期间，实物价格和期货价格会趋于一致。PPLT（铂金ETF）为寻求铂金敞口的市场参与者提供了另一种选择，而无需冒险进入实物或期货领域。PPLT 100%持有其3.3亿美元净资产的“实物铂金”。ETF平均每天交易超过24万股，费用比率为0.60%。铂金期货价格从2020年9月下旬的821.30美元上涨至2月16日的1348.20美元的最新高点，涨幅为64.15%。
同期，PPLT从每股77.84美元升至122.48美元，涨幅为57.35%。在美国，铂金交易从周日晚上一直持续到周五下午晚些时候。ETF只在美国股市交易时间进行交易，在美国股市不运行的情况下，往往会出现高点或低点，因此造成价差。
PPLT是一种应该继续跟踪铂金价格的产品。如果钯和铑的价格走势是铂金的典范，那么我们可能会看到，过去几年一直落后的铂金将迎来一个姗姗来迟的追赶期。（来源：Barchart.com）
翻译：世界铂金投资协会
提示：本文信息仅供参考，不代表世界铂金投资协会的观点，不构成或不应被认为是世界铂金投资协会的投资建议。
注：此新闻稿选取自国外行业新闻网站的实时行业新闻，经由世界铂金投资协会翻译并编辑成中文新闻稿，供读者阅读参考。为了尊重知识产权，任何媒体若要转载，请务必注明文章的原出处及翻译稿出处。
文章来源：Barchart.com | 翻译：世界铂金投资协会
铂金几十年来一直都有着“富人的黄金”的绰号。铂金的交易价格通常高于黄金。虽然全球都有金矿开采，但绝大多数铂金来自于南非和俄罗斯。在俄罗斯，铂族金属是开采镍的副产品，因为镍矿石中含有铂族金属。与黄金一样，铂金同样是工业金属，也是金融资产。铂金是密度最大、熔点最高的铂族金属（PGM）。铂族金属被作为催化剂用于汽车、石油和石化精炼、玻璃纤维制造和许多其他应用中，可以起到净化废气的作用。
作为一种金融资产，铂金在2008年达到了每盎司2308.80美元的历史高位，成为当时最有价值的贵金属。与此同时，全球金融危机导致许多铂金投资者最终以短线收场，因此，铂金价格在2008年10月跌至每盎司761.80美元。五个月内下降了67%，这让许多投资者发誓再也不接触这类价格不稳定的金属。
2020年3月，铂金又经历了一轮价格暴跌，其价格跌至每盎司562美元的十八年低点，这给了投资者一个难以置信的买入机会。铂金在上周末的低点翻了一番，铂金半个月前的价格在这一低点上翻了一番，这可能也仅仅是一个开始。PPLT（铂金ETF产品）可追踪稀有贵金属的价格。
铂金落后于其他贵金属多年
自2008年达到峰值后，铂金一直处于熊市，每盎司略高于2300美元。2015年末和2016年初，黄金、白银和钯金均创下显著低点；黄金价格跌至1050美元以下，银价跌至14美元，钯金价跌至451.50美元。铑金，一种仅在现货市场交易的铂族金属，下跌至每盎司575美元。2016年初，铂金跌至每盎司812.20美元。2016年7月和8月，黄金价格已回升至1377.50美元，银价回升至略高于21美元的高位，钯价回升至接近每盎司750美元。铂金价格升至1199.50美元的高点，但这一稀有金属的价格从此一路走低。
贵金属的另一个显著低点出现在2020年3月，因为疫情导致所有资产类别的市场抛售风险降低，因此，黄金价格在2019年突破2016年高点后，跌至1450.90美元。白银跌至11.74美元的低点，为2009年以来的最低水平。铂金飙升至十八年低点，低于565美元，尽管去年钯金的低点超过每盎司1440美元。
到2020年底，所有贵金属的价格都要比年初高得多；其中黄金处于1900美元的水平，白银超过26.50美元，钯金超过每盎司2450美元。铂金去年收于1073美元，几乎是2020年低点的两倍，但仍远远落后于其他贵金属。铑金是南非铂金产量的副产品，其价格在2020年12月31日达到了惊人的每盎司14500美元。铂金的低价导致其生产商削减产量，造成铑金短缺。2020年，黄金价格升至每盎司逾2000美元的历史最高水平。钯价达到2800美元以上的历史峰值，银价反弹至2013年以来的最高水平，达到每盎司30美元。与此同时，铂金价格仍低于2008年高点的一半。
突破2016年8月高点的技术突破
在经历了十多年的低谷之后，铂金市场的关键技术阻力位为1199.50美元，这是2016年8月的峰值。2021年2月，这一水平终于黯然失色。
铂金与黄金相比还有很长的路要走
铂金作为一种金融资产有着悠久的历史，它与黄金一样，属于同一个独特的类别。2020年11月，铂金的交易价格比黄金低1000美元以上。从1974年到2014年，这40年来，铂金的交易价格通常比黄金价格高出100至200美元。2008年，当铂金达到历史最高水平时，溢价飙升至每磅1100美元以上。到2020年11月，这一价格已逆转超过每盎司2100美元，超过铂金或黄金的价格。
2月19日，4月黄金期货价格收于1777.40美元，4月铂金价格收于1293.10美元，黄金溢价为484.30美元。尽管铂金已大幅卷土重来，但它仍需要时间回到对黄金溢价很小的历史常态。随着价格走势转为看涨，铂金作为金融金属的历史可能卷土重来。
与钯和铑相比，铂金的作用更为明显。
铂金的密度和耐热性使它成为可以净化废气的工业金属之一。
2016年初，铂金和钯价跌至低点，铂金对钯金价溢价为360美元。大约在同一时间，铂金的价格比其副产品金属铑金的价格高出近470美元。2月19日，由于钯金期货价格为2369.20美元，铂金价格仍比其姊妹铂族金属便宜1075美元以上。此外，中间点铑价为22000美元，比铂金价高出20700美元。
这三种铂族金属在汽车催化转换器、炼油厂催化剂和许多其他工业应用中都能净化废气的排放，不仅如此，首饰制造商也需要这三种金属。铂金可以替代钯和铑金，价格的差异使得替换变得更加有吸引力。
流动性不足可以推动铂金的发展——PPLT是流动性最强的ETF产品
每个铂金期货合约包含50盎司的金属，黄金有100盎司。截至2月19日，铂金和黄金期货市场未平仓多头和空头持仓总量分别为75562份和494183份。铂金的总未平仓权益为3778100盎司，而黄金期货为39418300盎司。铂金市场的规模低于黄金市场的10%，这意味着它的流动性要少得多。虽然平均一个交易日约有20万至30万份黄金期货合约易手，但铂金平均成交量低于2万份合约。由于铂金合约是黄金合约的一半，成交量通常低于黄金交易量的5%。
流动性不足的市场往往更为动荡，更容易受到价差的影响，在价差中，出价或出价消失，价格将真空到流动性恢复的水平。如果铂金在多年落后于其他贵金属之后，即将迎来大幅反弹，那么这种流动性不足可能会对持有该金属多头头寸的投资者和交易员产生影响。
铂金风险头寸最直接的途径是通过实物市场购买铂金条和铂金币。芝加哥商品交易所（CME）纽约商品交易所（NYMEX）部门交易的期货有一种实物交割机制，在交割期间，实物价格和期货价格会趋于一致。PPLT（铂金ETF）为寻求铂金敞口的市场参与者提供了另一种选择，而无需冒险进入实物或期货领域。PPLT 100%持有其3.3亿美元净资产的“实物铂金”。ETF平均每天交易超过24万股，费用比率为0.60%。铂金期货价格从2020年9月下旬的821.30美元上涨至2月16日的1348.20美元的最新高点，涨幅为64.15%。
同期，PPLT从每股77.84美元升至122.48美元，涨幅为57.35%。在美国，铂金交易从周日晚上一直持续到周五下午晚些时候。ETF只在美国股市交易时间进行交易，在美国股市不运行的情况下，往往会出现高点或低点，因此造成价差。
PPLT是一种应该继续跟踪铂金价格的产品。如果钯和铑的价格走势是铂金的典范，那么我们可能会看到，过去几年一直落后的铂金将迎来一个姗姗来迟的追赶期。（来源：Barchart.com）
翻译：世界铂金投资协会
提示：本文信息仅供参考，不代表世界铂金投资协会的观点，不构成或不应被认为是世界铂金投资协会的投资建议。
注：此新闻稿选取自国外行业新闻网站的实时行业新闻，经由世界铂金投资协会翻译并编辑成中文新闻稿，供读者阅读参考。为了尊重知识产权，任何媒体若要转载，请务必注明文章的原出处及翻译稿出处。
【净利润下跌9成，海底捞如何“坐稳”？】海底捞一面在加大门店扩张，另一面2020年度净利润却下跌9成。但这一年海底捞的市值却翻了倍（目前市值超过3500亿港币），也致创始人张勇夫妇坐稳了新加坡首富的位置。
虽然从大战略上看，海底捞的核心仍是在不断拓店，但海底捞需要面临的挑战也不少，面对市场竞争和不断有黑马崛起，比如新模式的探索、新品牌如何延伸等。
净利润下跌90%，海底捞怎么了？
3月1日，海底捞发布公告称，截至2020年12月31日年度净利润较上年同期下降约90%。这意味着2020年海底捞的净利润亏损21亿元，仅有2亿多。
据公告，此次亏损主要是两方面原因，一是新冠肺炎疫情导致损失18.65亿元；二是美元和人民币的汇率兑换损失2.35亿元。
从几个层面来看。
1、海底捞的扩张速度一点不减。2017年底、2018年底、2019年底，海底捞旗下餐厅数量分别为273家、466家、768家，2020年上半年，海底捞新开门店173家，2020年底海底捞门店总数已超过1250家。
2、净利上看，2018年和2019年，海底捞营收分别为169.69亿元、265.56亿元，增长都超过50%。但2020年要下降90%，还是出乎意料。海底捞在2020年上半年首次出现业绩亏损，期内净利润亏损约9.65亿元。
3、门店营收和翻台率应该同比都有较大下滑。2020上半年，海底捞餐厅服务超过81百万人次顾客，截止6月底，海底捞翻台率恢复至3.3次/天。但2019年同期的数据是4.8次。（还有一定差距。当然，也跟大力拓展的新店有关。）
4、市值方面，却翻倍了。整个2020年全年，海底捞市值增长近2000亿港元。截止发稿，海底捞市值达到3553.65亿港元。
「零售商业评论」认为，目前海底捞面临的是扩张和门店盈利能力的平衡。很显然，2020年，受疫情影响，扩张和门店盈利水平在拉大。但我们认为去年抢滩的布局，是正确的。餐饮行业去年整体都难，海底捞在线下抢点上能更具备优势。至于净利的下跌，到今年会有反弹的趋势，市值的表现也能看出资本市场的信心。
背后我们要反观整个市场，蛋糕大，头部分食者却很少。
10000亿的火锅市场，CR5不足10%
此前美团点评发布的《解密消费者爱的火锅》显示：火锅为正餐市场份额占比最大的品类，高达13.7%。近两年火锅品类门店数逐月稳步提升，增幅已达34%。
而根据NCBD（餐宝典）最新发布的《2020—2021中国火锅行业发展报告》中显示，预计2020年中国火锅市场总收入将达到8880亿元。
年轻女性依然是火锅消费的主力军：女性占比57.1%，接近六成；26—30岁之间的占30.1%，18—25岁占比28.1%。
而我们再看下目前海底捞的发展，尽管扩张速度在加快，市场份额也是最大，但也就仅仅占比还不到3%。按其计划，新店范围扩大到100多个城市来看，预计2020-2025年间海底捞将达到1000-1500家店。即使做到1500家店，比起全国市场40万家火锅店来看，还是很小份额。
加上刘一手，呷哺呷哺，朝天门，德庄等火锅市场的CR5也仅为5.5%。只能说明，目前火锅市场，集中度太低，市场还大有可为。
再以呷哺呷哺为例来看，据财报数据显示，呷哺呷哺上半年实现收入19.22亿元，同比减少29.1%；税前净亏损3.11亿元；归属股东净亏损2.55亿元；经调整亏损1.92亿元。
截至2020年6月30日，公司总计1010间呷哺呷哺餐厅，其中1线城市364间，二线城市405间。总计107间凑凑餐厅。
从营收业绩上看，与海底捞还有一定差距。市值上就更远远不及。
当然也侧面反映出海底捞在火锅领域的头部位置。
但同样，海底捞也面临更长远的战略挑战。这个挑战不仅来自自己，也有外部新晋黑马的搅局。
瞄准哪些点？
而火锅业除了线下流量之外，线上外卖也在增长，同时新业态火锅食材社区店在去年可以说是冒出了很多黑马。当然海底捞也会新的思考。
下沉市场开店是大增量点。目前海底捞来自二三线城市的收入正越来越成为海底捞重要的收入构成部分，并且收入增长幅度大幅超过一线城市。
从2019年的数据来看，海底捞门店下沉的趋势十分明显，2019年二线城市门店数量同比增加60%，三线及以下城市则同比增长65%，增速快于二线城市。
其次，这次疫情基本上是全面激发了餐饮线上化的能力。今年上半年，海底捞外送业务收入超4亿元。占总收入的比重由去年同期的1.6%增至4.2%，增长强劲。但事实上，这还远远没有达到线上潜力的高峰。
海底捞外送业务分为自建站、挂靠店两种经营服务模式，挂靠店即在海底捞门店开通外卖业务，但运营由外送小组承担，与门店相互独立，截至2020年6月，挂靠店数量达到299家。
「零售商业评论」了解到，盒马做火锅依靠其线上的大流量。我们看其成绩，在170多家门店推出火锅以来，盒马火锅在去年天猫双11期间实现日售破万单，最高单日售出1.4万份锅底，六成以上订单来自线上。其还官宣盒马已超越海底捞，成为国内最大的线上火锅店。
还有就是火锅的零售化之路。目前各类底料、食材类的连锁便利店集中爆发。如锅圈食汇、懒熊火锅、餐爆食材、火锅物语等为代表的新晋玩家。
以懒熊火锅为例，其主要卖火锅底料、火锅食材等，2年时间，开店数量1200家，2020年GMV超2亿元，所有门店单月的营收总共6000多万元，门店毛利率平均38%，消费者的复购频率是1个月3-4次。业绩上非常不错，也获得了资本的加速。
锅圈食汇此前在不到一年的时间内连续完成四轮融资，累计融资额超10亿元，2020年开出5000多家新门店，估值达到5亿美元。
海底捞这块也在试验打磨。去年11月，海底捞在北京开了一家名为“海底捞外送食材自提站”的门店。这家店不仅延伸外送业务，更重要的是，其除了卖火锅食材之外，还卖烤串、半成品菜肴，以及牛肉粉、干拌饭、酱料等零售产品。目前还没有确切的经营数据，但至少说明已经下这步棋。
火锅的零售化我们从长远来看，趋势较好。此前天猫发布的《线上方便速食行业趋势洞察报告》显示,速食菜/半成品菜是增速最好的品类。
当然，除了上述的布局，海底捞对于旗下餐饮新品牌也寄予厚望。新秦派面馆、十八汆、U鼎冒菜、捞派有面儿等。但目前来看，大多都处于前期的打磨阶段。
火锅赛道才是海底捞的根基。
一面扩张，一面稳定单店的翻台率及营收能力，才是核心。
虽然从大战略上看，海底捞的核心仍是在不断拓店，但海底捞需要面临的挑战也不少，面对市场竞争和不断有黑马崛起，比如新模式的探索、新品牌如何延伸等。
净利润下跌90%，海底捞怎么了？
3月1日，海底捞发布公告称，截至2020年12月31日年度净利润较上年同期下降约90%。这意味着2020年海底捞的净利润亏损21亿元，仅有2亿多。
据公告，此次亏损主要是两方面原因，一是新冠肺炎疫情导致损失18.65亿元；二是美元和人民币的汇率兑换损失2.35亿元。
从几个层面来看。
1、海底捞的扩张速度一点不减。2017年底、2018年底、2019年底，海底捞旗下餐厅数量分别为273家、466家、768家，2020年上半年，海底捞新开门店173家，2020年底海底捞门店总数已超过1250家。
2、净利上看，2018年和2019年，海底捞营收分别为169.69亿元、265.56亿元，增长都超过50%。但2020年要下降90%，还是出乎意料。海底捞在2020年上半年首次出现业绩亏损，期内净利润亏损约9.65亿元。
3、门店营收和翻台率应该同比都有较大下滑。2020上半年，海底捞餐厅服务超过81百万人次顾客，截止6月底，海底捞翻台率恢复至3.3次/天。但2019年同期的数据是4.8次。（还有一定差距。当然，也跟大力拓展的新店有关。）
4、市值方面，却翻倍了。整个2020年全年，海底捞市值增长近2000亿港元。截止发稿，海底捞市值达到3553.65亿港元。
「零售商业评论」认为，目前海底捞面临的是扩张和门店盈利能力的平衡。很显然，2020年，受疫情影响，扩张和门店盈利水平在拉大。但我们认为去年抢滩的布局，是正确的。餐饮行业去年整体都难，海底捞在线下抢点上能更具备优势。至于净利的下跌，到今年会有反弹的趋势，市值的表现也能看出资本市场的信心。
背后我们要反观整个市场，蛋糕大，头部分食者却很少。
10000亿的火锅市场，CR5不足10%
此前美团点评发布的《解密消费者爱的火锅》显示：火锅为正餐市场份额占比最大的品类，高达13.7%。近两年火锅品类门店数逐月稳步提升，增幅已达34%。
而根据NCBD（餐宝典）最新发布的《2020—2021中国火锅行业发展报告》中显示，预计2020年中国火锅市场总收入将达到8880亿元。
年轻女性依然是火锅消费的主力军：女性占比57.1%，接近六成；26—30岁之间的占30.1%，18—25岁占比28.1%。
而我们再看下目前海底捞的发展，尽管扩张速度在加快，市场份额也是最大，但也就仅仅占比还不到3%。按其计划，新店范围扩大到100多个城市来看，预计2020-2025年间海底捞将达到1000-1500家店。即使做到1500家店，比起全国市场40万家火锅店来看，还是很小份额。
加上刘一手，呷哺呷哺，朝天门，德庄等火锅市场的CR5也仅为5.5%。只能说明，目前火锅市场，集中度太低，市场还大有可为。
再以呷哺呷哺为例来看，据财报数据显示，呷哺呷哺上半年实现收入19.22亿元，同比减少29.1%；税前净亏损3.11亿元；归属股东净亏损2.55亿元；经调整亏损1.92亿元。
截至2020年6月30日，公司总计1010间呷哺呷哺餐厅，其中1线城市364间，二线城市405间。总计107间凑凑餐厅。
从营收业绩上看，与海底捞还有一定差距。市值上就更远远不及。
当然也侧面反映出海底捞在火锅领域的头部位置。
但同样，海底捞也面临更长远的战略挑战。这个挑战不仅来自自己，也有外部新晋黑马的搅局。
瞄准哪些点？
而火锅业除了线下流量之外，线上外卖也在增长，同时新业态火锅食材社区店在去年可以说是冒出了很多黑马。当然海底捞也会新的思考。
下沉市场开店是大增量点。目前海底捞来自二三线城市的收入正越来越成为海底捞重要的收入构成部分，并且收入增长幅度大幅超过一线城市。
从2019年的数据来看，海底捞门店下沉的趋势十分明显，2019年二线城市门店数量同比增加60%，三线及以下城市则同比增长65%，增速快于二线城市。
其次，这次疫情基本上是全面激发了餐饮线上化的能力。今年上半年，海底捞外送业务收入超4亿元。占总收入的比重由去年同期的1.6%增至4.2%，增长强劲。但事实上，这还远远没有达到线上潜力的高峰。
海底捞外送业务分为自建站、挂靠店两种经营服务模式，挂靠店即在海底捞门店开通外卖业务，但运营由外送小组承担，与门店相互独立，截至2020年6月，挂靠店数量达到299家。
「零售商业评论」了解到，盒马做火锅依靠其线上的大流量。我们看其成绩，在170多家门店推出火锅以来，盒马火锅在去年天猫双11期间实现日售破万单，最高单日售出1.4万份锅底，六成以上订单来自线上。其还官宣盒马已超越海底捞，成为国内最大的线上火锅店。
还有就是火锅的零售化之路。目前各类底料、食材类的连锁便利店集中爆发。如锅圈食汇、懒熊火锅、餐爆食材、火锅物语等为代表的新晋玩家。
以懒熊火锅为例，其主要卖火锅底料、火锅食材等，2年时间，开店数量1200家，2020年GMV超2亿元，所有门店单月的营收总共6000多万元，门店毛利率平均38%，消费者的复购频率是1个月3-4次。业绩上非常不错，也获得了资本的加速。
锅圈食汇此前在不到一年的时间内连续完成四轮融资，累计融资额超10亿元，2020年开出5000多家新门店，估值达到5亿美元。
海底捞这块也在试验打磨。去年11月，海底捞在北京开了一家名为“海底捞外送食材自提站”的门店。这家店不仅延伸外送业务，更重要的是，其除了卖火锅食材之外，还卖烤串、半成品菜肴，以及牛肉粉、干拌饭、酱料等零售产品。目前还没有确切的经营数据，但至少说明已经下这步棋。
火锅的零售化我们从长远来看，趋势较好。此前天猫发布的《线上方便速食行业趋势洞察报告》显示,速食菜/半成品菜是增速最好的品类。
当然，除了上述的布局，海底捞对于旗下餐饮新品牌也寄予厚望。新秦派面馆、十八汆、U鼎冒菜、捞派有面儿等。但目前来看，大多都处于前期的打磨阶段。
火锅赛道才是海底捞的根基。
一面扩张，一面稳定单店的翻台率及营收能力，才是核心。
#人在书店# x 2349
“我现在处于半退休状态，在做一些当代艺术相关的创作，主要是做装置艺术作品。
以前我们读书很少，劳动比较多，父母也都在农田里忙。我记得我还没上一年级的时候，我跟着姐姐去学校，课间我跑到黑板角，用粉笔画了个小汽车，老师就夸我画得很好。后来读中学的时候，别的同学经常去挖水沟，种甘蔗，老师就没安排我去劳动，让我每个星期负责画黑板报。
后来我就想走艺术这条路，但农村孩子真的很辛苦，镇上连能出来的人都很少，我觉得我算很幸运的，我高考考上了家乡一所大学的艺术系，再后来在美院做艺术教育，也开过公司做商业设计。以前家庭很困难，还哪敢说什么梦想，能想办法通过专业技能的努力来改善生活，想着能解决住房，送小孩上学的问题就不错了。
现在我都60岁了，生活也安顿下来了，我主要考虑的就是回归我的初心，就是当代艺术。我觉得当代艺术是关心社会生活的，我最近也做了一个跟疫情有关的装置艺术作品。对我来说做更多发自内心的作品更重要，说得不好听，到了这个年纪，我要自私一点，对自己好点，对自己的艺术想法好点。最近我还在研究西方哲学，人都是学到老嘛，我当然不能闲下来。”
“我现在处于半退休状态，在做一些当代艺术相关的创作，主要是做装置艺术作品。
以前我们读书很少，劳动比较多，父母也都在农田里忙。我记得我还没上一年级的时候，我跟着姐姐去学校，课间我跑到黑板角，用粉笔画了个小汽车，老师就夸我画得很好。后来读中学的时候，别的同学经常去挖水沟，种甘蔗，老师就没安排我去劳动，让我每个星期负责画黑板报。
后来我就想走艺术这条路，但农村孩子真的很辛苦，镇上连能出来的人都很少，我觉得我算很幸运的，我高考考上了家乡一所大学的艺术系，再后来在美院做艺术教育，也开过公司做商业设计。以前家庭很困难，还哪敢说什么梦想，能想办法通过专业技能的努力来改善生活，想着能解决住房，送小孩上学的问题就不错了。
现在我都60岁了，生活也安顿下来了，我主要考虑的就是回归我的初心，就是当代艺术。我觉得当代艺术是关心社会生活的，我最近也做了一个跟疫情有关的装置艺术作品。对我来说做更多发自内心的作品更重要，说得不好听，到了这个年纪，我要自私一点，对自己好点，对自己的艺术想法好点。最近我还在研究西方哲学，人都是学到老嘛，我当然不能闲下来。”
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