#首控推荐# 开年这三大信号，对教育行业预示着什么？
摘要：开年第一篇，不谈业务不打广告，只聊风向和趋势
阳春三月，春回大地，春暖花开。三月，一切都是新的开始。
风起于青萍之末。岁末年初，跟教育行业相关的几件事情，成功吸引了业界的广泛关注，并撩起了人们对行业发展的憧憬。
第一件事：2 月23 日，在证监会发审委的牛年首场IPO审核会上，主营美术培训的杭州老鹰教育首发申请通过，将于深交所创业板上市；
第二件事：2月5日，证监会宣布合并深交所主板和中小板， A股市场的注册制改革再受关注，此举被普遍看作是为推行全面注册制铺路和扫除障碍；
第三件事：1月12日，IT技术教育培训服务“传智教育”（003032.SZ）正式登陆深交所中小板，成为A股第一家通过直接IPO方式实现上市的教育类公司。
上述几个事件，每一个都是单独发生的事件，但每一件事都可以传递出不同信号，然后汇集成一道亮光，照进教育行业的各条赛道和各细分市场。
首先是老鹰教育过会。对此，天风证券认为，老鹰教育过会体现出监管政策对于教育公司特别是非学历教育鼓励支持的态度，支持它们借助资本市场加速发展做大做强；同时，以老鹰教育为代表的艺术教培机构，乃至更广泛的素质教育机构登陆A股， 将有效丰富教育板块特别是A 股教育可选标的，借助直接IPO 通道未来或有更多教育资产实现证券化。
还值得一说的是，美术培训老鹰教育过会，不仅使其成为了A股首家美术培训上市公司，而此前素质教育类企业并未出现国内IPO上市，同时也为素质教育、职业教育、教育信息化、国际教育等赛道上的教育机构，打开了A股上市之门。
其二是深市主板和中小板合并，此举被认为是全面深化资本市场改革的一项重要举措，对全面实施注册制、疏导IPO堰塞湖、A股扩容等方面意义重大。
自 2019 年科创板试点注册制、2020 年创业板推进注册制改革，加上此次深市主板与中小板合并，A股市场的注册制改革再次受到高度关注。尽管这并不意味着A股全面注册制近在眼前，但在很多市场人士看来，深市主板与中小板合并是中国全面深化资本市场改革的重大里程碑事件，是为全面注册制的推行扫除障碍和铺路。
全面注册制渐行渐近，其意义不言而喻。统计数据显示，截至目前A股沪深两市IPO总排队家数已达752家，其中已过会266家，对比之下，2020年共有396家公司首发上市，远超2018年的105家和2019年的203家，因此，要消化这些存量并应对未知的增量，全面注册制被寄予厚望。
而作为被抑制太久的民办教育行业，终于开了A股直接IPO的先河，若再搭上全面注册制的东风，民办教育资产证券化必将乘风破浪，迎来发展新机遇。
其三是传智教育成功上市。上市初期，传智教育连续录得8个涨停，股价从8.46元的发行价强力上攻，上市至今股价曾摸高至30.32元，最大市值逾120亿元——传智教育看得见的“成功”，谁不想复制？
传智教育作为A股第一家直接IPO上市的教育类公司，给整个民办教育行业带来了福音，也给身后众多同行同类企业照明了方向、增添了动力！
据不完全统计，目前已有包括老鹰教育、行动教育、金智教育三家教育机构已通过证监会审核，其中金智教育还有望成为科创板教育第一股，此外包括游学天下、荣信教育、环球优路、佳奇教育、行动教育、嗨学网、全美在线、清睿教育等多家教育机构也在冲击IPO上市。而随着A股全面注册制渐行渐近，必将激发越来越多的教育机构特别是那些教育独角兽和准独角兽企业在国内上市的雄心，并唤醒那些曾折戟A股的教育机构，如五方教育、尚睿通、名师教育、卓越里程、佳一教育等。
三个事件揉碎再掰开了一起解读，我们几乎可以明确地认为：随着A股全面注册制渐行渐近，以及民办教育机构在A股直接IPO的大门打开，教育资本化和教育资产证券化必将加速推进，这无论是对教育行业的投融资，还是行业市场格局，都将带来新的更大机遇。
第一，随着A股教育公司直接IPO开闸，教育板块阵容日益庞大、格局日趋完善，未来A股将有越来越多的纯教育上市公司。
传智教育上市、老鹰教育过会，为教育企业A股上市取得开门红，在全面注册制的预期下，A股还也为VIE（协议控制）或者JV（合资企业）架构的公司提供了新的上市可能性。随着民办教育类机构A股上市通道打通，A股将有望与港股和美股并驾齐驱，成为教育公司上市的新大陆。
与此同时，A股、港股及美股市场，将成为我国不同类型民办教育机构的聚集地，美股主要吸引K-12阶段学科教育培训（如中小学英语培训、国际学校）、非义务教育阶段的基础学历教育（如第一高中教育集团）、教育科技类（如在线教育）公司，港股除了现存的K-12民办教育公司，也正在吸纳更多的民办高等教育机构（如贺阳教育、科大教育、通才教育、岭南教育等），A股未来将有望接纳更多职业教育、素质教育、教育科技等赛道上的新兴教育机构，它们当中某些已成为独角兽或准独角兽，既有冲击A股的雄心，也初步具备了上市的条件。
第二，随着A股注册制加速推进，预计今后两三年，民办教育机构迎来资本化的最佳窗口期，且越早上市红利越大。这其中，职业教育、素质教育赛道的头部公司受益尤为明显。
在素质教育赛道，随着老鹰教育过会，预计将有更多同行同类机构跟进，如2月刚融资4000万美元、投后估值达78亿元的美术宝、最新估值60亿元的编程猫，以及潜力股画啦啦等。
在职业教育赛道，中公教育和华图教育借壳上市后，后来者加速跟进。本月3日，全国性公考及考证培训机构“导氮教育”宣布，完成数亿元的A轮融资，投资方为新东方，投后估值15亿元；2月8日，另一家公考及考证教培机构“粉笔教育”也刚完成3.9亿美元的超级A轮融资，投后估值高达126.75亿元，教育独角兽“高顿教育”已于去年9月完成战略融资，投后估值达120亿元……
第三，随着A股直接IPO通道打开和教育板块日益壮大，教育行业投融资的“投资—退出”机制将更为完善，有利于行业投融资发展，加速行业并购整合。
2月24日，博实乐教育(BEDU.US)宣布就收购金芭蕾舞蹈18%股权达成协议，预计今年4月完成交易。金芭蕾舞蹈成立于2009年，在全国共设有33个培训中心，为6万多名儿童教授古典芭蕾舞。事实上，以碧桂园学校起家、主营K-12国际/双语学校的博实乐，其早已通过各种投资并购，将业务版图扩大至辅助教育、教育科技等领域，比如主打艺考培训的“杭州印象”、涵盖营地/海外游学/国内研学的“环学教育”、提供英语培训的“伊莱英语”、从事留学服务的“加诚博教”和“范迪信”、为留学生做求职辅导的“DBC职梦”等。
见嫩芽而知春来到。今春的这一系列信号和迹象，于教育行业影响几何，我们翘首以待。
摘要：开年第一篇，不谈业务不打广告，只聊风向和趋势
阳春三月，春回大地，春暖花开。三月，一切都是新的开始。
风起于青萍之末。岁末年初，跟教育行业相关的几件事情，成功吸引了业界的广泛关注，并撩起了人们对行业发展的憧憬。
第一件事：2 月23 日，在证监会发审委的牛年首场IPO审核会上，主营美术培训的杭州老鹰教育首发申请通过，将于深交所创业板上市；
第二件事：2月5日，证监会宣布合并深交所主板和中小板， A股市场的注册制改革再受关注，此举被普遍看作是为推行全面注册制铺路和扫除障碍；
第三件事：1月12日，IT技术教育培训服务“传智教育”（003032.SZ）正式登陆深交所中小板，成为A股第一家通过直接IPO方式实现上市的教育类公司。
上述几个事件，每一个都是单独发生的事件，但每一件事都可以传递出不同信号，然后汇集成一道亮光，照进教育行业的各条赛道和各细分市场。
首先是老鹰教育过会。对此，天风证券认为，老鹰教育过会体现出监管政策对于教育公司特别是非学历教育鼓励支持的态度，支持它们借助资本市场加速发展做大做强；同时，以老鹰教育为代表的艺术教培机构，乃至更广泛的素质教育机构登陆A股， 将有效丰富教育板块特别是A 股教育可选标的，借助直接IPO 通道未来或有更多教育资产实现证券化。
还值得一说的是，美术培训老鹰教育过会，不仅使其成为了A股首家美术培训上市公司，而此前素质教育类企业并未出现国内IPO上市，同时也为素质教育、职业教育、教育信息化、国际教育等赛道上的教育机构，打开了A股上市之门。
其二是深市主板和中小板合并，此举被认为是全面深化资本市场改革的一项重要举措，对全面实施注册制、疏导IPO堰塞湖、A股扩容等方面意义重大。
自 2019 年科创板试点注册制、2020 年创业板推进注册制改革，加上此次深市主板与中小板合并，A股市场的注册制改革再次受到高度关注。尽管这并不意味着A股全面注册制近在眼前，但在很多市场人士看来，深市主板与中小板合并是中国全面深化资本市场改革的重大里程碑事件，是为全面注册制的推行扫除障碍和铺路。
全面注册制渐行渐近，其意义不言而喻。统计数据显示，截至目前A股沪深两市IPO总排队家数已达752家，其中已过会266家，对比之下，2020年共有396家公司首发上市，远超2018年的105家和2019年的203家，因此，要消化这些存量并应对未知的增量，全面注册制被寄予厚望。
而作为被抑制太久的民办教育行业，终于开了A股直接IPO的先河，若再搭上全面注册制的东风，民办教育资产证券化必将乘风破浪，迎来发展新机遇。
其三是传智教育成功上市。上市初期，传智教育连续录得8个涨停，股价从8.46元的发行价强力上攻，上市至今股价曾摸高至30.32元，最大市值逾120亿元——传智教育看得见的“成功”，谁不想复制？
传智教育作为A股第一家直接IPO上市的教育类公司，给整个民办教育行业带来了福音，也给身后众多同行同类企业照明了方向、增添了动力！
据不完全统计，目前已有包括老鹰教育、行动教育、金智教育三家教育机构已通过证监会审核，其中金智教育还有望成为科创板教育第一股，此外包括游学天下、荣信教育、环球优路、佳奇教育、行动教育、嗨学网、全美在线、清睿教育等多家教育机构也在冲击IPO上市。而随着A股全面注册制渐行渐近，必将激发越来越多的教育机构特别是那些教育独角兽和准独角兽企业在国内上市的雄心，并唤醒那些曾折戟A股的教育机构，如五方教育、尚睿通、名师教育、卓越里程、佳一教育等。
三个事件揉碎再掰开了一起解读，我们几乎可以明确地认为：随着A股全面注册制渐行渐近，以及民办教育机构在A股直接IPO的大门打开，教育资本化和教育资产证券化必将加速推进，这无论是对教育行业的投融资，还是行业市场格局，都将带来新的更大机遇。
第一，随着A股教育公司直接IPO开闸，教育板块阵容日益庞大、格局日趋完善，未来A股将有越来越多的纯教育上市公司。
传智教育上市、老鹰教育过会，为教育企业A股上市取得开门红，在全面注册制的预期下，A股还也为VIE（协议控制）或者JV（合资企业）架构的公司提供了新的上市可能性。随着民办教育类机构A股上市通道打通，A股将有望与港股和美股并驾齐驱，成为教育公司上市的新大陆。
与此同时，A股、港股及美股市场，将成为我国不同类型民办教育机构的聚集地，美股主要吸引K-12阶段学科教育培训（如中小学英语培训、国际学校）、非义务教育阶段的基础学历教育（如第一高中教育集团）、教育科技类（如在线教育）公司，港股除了现存的K-12民办教育公司，也正在吸纳更多的民办高等教育机构（如贺阳教育、科大教育、通才教育、岭南教育等），A股未来将有望接纳更多职业教育、素质教育、教育科技等赛道上的新兴教育机构，它们当中某些已成为独角兽或准独角兽，既有冲击A股的雄心，也初步具备了上市的条件。
第二，随着A股注册制加速推进，预计今后两三年，民办教育机构迎来资本化的最佳窗口期，且越早上市红利越大。这其中，职业教育、素质教育赛道的头部公司受益尤为明显。
在素质教育赛道，随着老鹰教育过会，预计将有更多同行同类机构跟进，如2月刚融资4000万美元、投后估值达78亿元的美术宝、最新估值60亿元的编程猫，以及潜力股画啦啦等。
在职业教育赛道，中公教育和华图教育借壳上市后，后来者加速跟进。本月3日，全国性公考及考证培训机构“导氮教育”宣布，完成数亿元的A轮融资，投资方为新东方，投后估值15亿元；2月8日，另一家公考及考证教培机构“粉笔教育”也刚完成3.9亿美元的超级A轮融资，投后估值高达126.75亿元，教育独角兽“高顿教育”已于去年9月完成战略融资，投后估值达120亿元……
第三，随着A股直接IPO通道打开和教育板块日益壮大，教育行业投融资的“投资—退出”机制将更为完善，有利于行业投融资发展，加速行业并购整合。
2月24日，博实乐教育(BEDU.US)宣布就收购金芭蕾舞蹈18%股权达成协议，预计今年4月完成交易。金芭蕾舞蹈成立于2009年，在全国共设有33个培训中心，为6万多名儿童教授古典芭蕾舞。事实上，以碧桂园学校起家、主营K-12国际/双语学校的博实乐，其早已通过各种投资并购，将业务版图扩大至辅助教育、教育科技等领域，比如主打艺考培训的“杭州印象”、涵盖营地/海外游学/国内研学的“环学教育”、提供英语培训的“伊莱英语”、从事留学服务的“加诚博教”和“范迪信”、为留学生做求职辅导的“DBC职梦”等。
见嫩芽而知春来到。今春的这一系列信号和迹象，于教育行业影响几何，我们翘首以待。
荠菜&笋干
春天里的第一口鲜
一年之中，只有春天，人们会心甘情愿放弃大鱼大肉，开始吃菜。
那些看上去平凡又朴实无华的野菜，在春天有着比鱼鲜更诱人的春滋味。而在众多野菜之中，谁也比不上荠菜和春笋。
鲜鲜鲜鲜鲜的荠菜大大大汤圆
将荠菜和鲜肉调成馅儿，被糯米包裹，成为荠菜大汤圆的时候，才是荠菜一生中最为高光的时刻。
荠菜的甘冽和鲜肉的咸香完美结合，没有人能拒绝这一口。以至于南北甜咸两派汤圆代表也为荠菜汤圆放弃了PK，它成功实现了南北兼容，同时俘获了甜咸两派的“芳心”。
想象一下，在春日阳光沐浴的清晨，煮上两颗荠菜汤圆，咬一口，连空气中似乎都飘起了荠菜的香味。
美味不独享。风物君为大家带来了一款吃过就不会忘记的“荠菜大汤圆”。
用水磨江米粉做成糯米皮，Q弹爽滑；包着鲜肉和荠菜，吃起来会流汤；看似家常的配方，实则更加考验材料的好坏和烹饪的功力，毕竟越是简单的配料，口味越骗不了人，入口的瞬间，力见高下。
当然也少不了春鲜的C位担当——春笋，笋干搭配鲜肉揉进糯滑的汤圆中，让你一口气吃掉整个春天。
这款汤圆在沸水中煮熟后，能有小拳头那么大，所以你要知道，叫它“大汤圆”，绝不是浪得虚名。风物君试吃的时候，只吃了两个，胃就已经表示出了满足感。
风物君尤其建议这款汤圆千万不要当宵夜吃，不然等你闭上眼睛的时候，满脑子都是荠菜的清鲜甘甜混合肉丁的油脂香，在口腔中合奏，外皮劲道，咬一口会流鲜汤，好像咬了一口包心鱼丸似的。想着想着，都快要失眠了。
#CFA注册蓝重点色暹罗猫#
春天里的第一口鲜
一年之中，只有春天，人们会心甘情愿放弃大鱼大肉，开始吃菜。
那些看上去平凡又朴实无华的野菜，在春天有着比鱼鲜更诱人的春滋味。而在众多野菜之中，谁也比不上荠菜和春笋。
鲜鲜鲜鲜鲜的荠菜大大大汤圆
将荠菜和鲜肉调成馅儿，被糯米包裹，成为荠菜大汤圆的时候，才是荠菜一生中最为高光的时刻。
荠菜的甘冽和鲜肉的咸香完美结合，没有人能拒绝这一口。以至于南北甜咸两派汤圆代表也为荠菜汤圆放弃了PK，它成功实现了南北兼容，同时俘获了甜咸两派的“芳心”。
想象一下，在春日阳光沐浴的清晨，煮上两颗荠菜汤圆，咬一口，连空气中似乎都飘起了荠菜的香味。
美味不独享。风物君为大家带来了一款吃过就不会忘记的“荠菜大汤圆”。
用水磨江米粉做成糯米皮，Q弹爽滑；包着鲜肉和荠菜，吃起来会流汤；看似家常的配方，实则更加考验材料的好坏和烹饪的功力，毕竟越是简单的配料，口味越骗不了人，入口的瞬间，力见高下。
当然也少不了春鲜的C位担当——春笋，笋干搭配鲜肉揉进糯滑的汤圆中，让你一口气吃掉整个春天。
这款汤圆在沸水中煮熟后，能有小拳头那么大，所以你要知道，叫它“大汤圆”，绝不是浪得虚名。风物君试吃的时候，只吃了两个，胃就已经表示出了满足感。
风物君尤其建议这款汤圆千万不要当宵夜吃，不然等你闭上眼睛的时候，满脑子都是荠菜的清鲜甘甜混合肉丁的油脂香，在口腔中合奏，外皮劲道，咬一口会流鲜汤，好像咬了一口包心鱼丸似的。想着想着，都快要失眠了。
#CFA注册蓝重点色暹罗猫#
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