#重塑辉煌五粮液# 【中泰食品】周思考9：基本面向上无虞，回调后性价比重现
https://t.cn/A6t9AmIp原创 范劲松、熊欣慰 食品饮料俱乐部
投资要点
白酒：基本面向好逻辑未变，重视板块回调带来的布局机会。近期白酒板块出现调整，我们认为主要是资金面以及市场风格短期切换所致，本身基本面依然强劲，具体板块基本面跟踪及中长期展望请参考报告《白酒专题：白酒春节动销梳理以及一季报前瞻》。本周茅台整箱和散瓶批价仍在3100元和2400元以上，价格坚挺，并未出现往年春节后批价回落情况，本周茅台集团披露2020年业绩超预期，从近年集团与股份公司业绩走势相关性较高来看，股份公司全年业绩亦有望超预期；五粮液批价维持960-980元，价格经历旺季压力测试后表现超预期，预计后续进入淡季后将逐渐挺价，同时有望通过团购渠道和牛年纪念酒等间接提升均价；洋河本周发布2020年业绩快报，全年业绩基本符合预期，业绩两个季度正增长表明改革成效持续显现，梦6+销量基本达到原梦6水平，梦3水晶版导入后反馈积极，目前已替换70%左右，配额制之下渠道库存水平低，继续看好公司在梦系列带动下进入拐点向上的正循环发展阶段。整体来看，我们认为白酒板块消费升级和分化成长逻辑未变，名酒仍处于景气通道，接下来年报季报、春糖反馈均有望构成催化，板块回调后估值性价比重现，建议积极布局基本面向上的高端酒与优质次高端酒企，重点推荐茅台、五粮液、老窖、洋河、古井等。
贵州茅台：集团2020年业绩超年初目标，股份公司业绩有望超预期。根据茅台时空公众号披露，2020年茅台集团营业收入、利润总额分别增长13.7%和18.2%，我们认为：（1）集团业绩超预期。2020年年初茅台集团所制定的全年营收和净利润增长目标均为10%，因此集团营收和利润双双超预期。（2）股份公司业绩亦有望超预期。从过去几年茅台集团与股份公司业绩表现来看，两者业绩增速相关性高，近三年利润增速差值在1%以内，因此根据集团业绩指引，上市公司2020年业绩亦有望超出此前市场预期。（3）一季度有望开门红。根据茅台时空，本周茅台总经理办公会上表示将凝心聚力夺取一季度开门红，我们认为在春节旺销叠加非标产品提价的驱动下，公司开门红确定性较高，预计Q1收入有望取得20%左右增长，为十四五开好局奠定坚实基础。我们认为茅台仍是短期增速和中长期空间最具确定性的企业之一，全年直营渠道放量和非标产品提价贡献业绩增量，且公司治理持续改善，继续重点推荐。
绝味食品：鸭脖主业加速开拓，餐桌卤味发展可期。（1）根据大众点评数据，2020年全国卤味门店总数达到10万家左右，对比2014年左右的6-7万家增长显著。目前卤味行业格局分散，绝味作为卤制品行业龙头，参考食品饮料其他龙头，我们认为其中长期市占率有望达到30%以上。随着天花板提升，公司在3-5年内把加速提升市占率作为优先目标，同时提升品牌和运营，保证开店质量。因此公司在股权激励中，收入增长目标对比往年明显加速，持续提升规模效应和竞争力。2019年及之前绝味每年开店保持800-1200家的水平，2020年开始加速开店，预计未来几年均将保持1500-2000家的开店速度，加速替代传统夫妻老婆店。绝味渠道能力突出，持续培养3000多个加盟商，提升其运营能力和抗风险能力，目前平均每个经销商经营3-4家门店。同时渠道反馈，公司拥有接近7000万线上会员，线上线下一体化布局领先。（2）公司有望从休闲卤味的相对领先发展到整个卤味品类的全面领先，实现多场景全线覆盖。餐桌卤味由于更偏必选消费的属性，其市场规模远大于休闲卤味，且格局更为分散。公司通过投资廖记棒棒鸡，将自身的市场和供应链优势与廖记的产品品牌优势相结合。逐步实现与廖记的共采、共产、共仓、共配协同，提升廖记日配能力，并通过发力线上提升单店营收。公司协助廖记在多个一二线城市试点新的社区门店模型，有望补齐廖记在社区店方面的短板，从而进入高速增长期。
青岛啤酒：春节动销良好，高端化加速。（1）销量。虽然北方市场受疫情影响，但青啤近期销量表现优秀。渠道反馈，1月在高基数背景下销量实现增长，尤其是河南、陕西等市场表现亮眼；春节期间对比2019年实现10%左右增长，全月有望恢复至2019年正常水平。（2）结构升级。渠道反馈1月超高端实现25%左右增长，白啤实现爆发式增长；高档酒纯生等表现平稳；中高档经典1903实现双位数增长；崂山实现中个位数；低档区域品牌下滑。整体来看，公司产品结构持续提升，超高端增长可喜。（3）降本增效。2021年啤酒行业面临包材成本上涨压力，公司有望通过常态化提价+提升效率从而对应成本压力。同时公司将继续推进关厂提效的措施，我们预计2021年其有望关闭2-3家工厂。
晨光生物：盈利能力提升，扩品稳步推进。公司发布2020年度业绩快报：预计全年实现营收39.34亿元，同比+20.49%；归母净利润2.70亿元，同比+39.65%。（1）020年盈利能力持续提升，净利率同增约1pct。公司2020Q4实现营收12.26亿元，同比+27.86%；归母净利润6468万元，同比+40.86%。全年归母净利率6.87%，同比+0.94pct；其中Q4归母净利率 5.27%，同比+0.49pct，环比下-0.8pct。环比下降主要系叶黄素价格逐步下降所致。我们认为公司全年归母净利率提升的主要原因是：1）2020H1万寿菊供给受限+H2印度疫情下辣椒精原料供给紧张，这导致叶黄素和辣椒精价格大幅上涨，推高毛利率水平；2）技术优势明显的高毛利率品类收入占比提升。2）核心品种份额持续扩大，扩品势头良好。核心品种方面，2020全年辣椒红销量7200+吨，同增约20%；辣椒精销量1000+吨，原材料受印度疫情、洪灾影响供给紧张，Q4价格上涨；叶黄素产品销量4.5亿克，同增约5%，Q4价格仍略高于去年同期水平。其他品种方面，甜菊糖Q4快速增长，全年实现收入6000+万元；珍品油脂系列收入5200+万元；营养药用类产品发展势头良好，销售收入突破2亿元；保健食品业务实现收入2400+万元，同增140%以上。3）2021年跟踪变化：叶黄素提量，辣椒精预期持续涨价。叶黄素：根据公告，2020年公司新增约5万亩万寿菊种植基地，预期2021年通过提升叶黄素销量弥补价格回落的影响；辣椒精：受印度疫情影响，高辣度辣椒原料供给紧张，我们预计辣椒精价格继续上涨。公司正主动控制销售节奏，保持安全库存。
2月推荐组合：贵州茅台、洋河股份、伊利股份、安井食品、绝味食品、天味食品。当月内五者涨跌幅分别为贵州茅台（16.25%)、洋河股份(6.07%)、伊利股份(9.14%)、安井食品(7.78%)、绝味食品(8.12%)、天味食品(3.05%)，组合收益率为8.40%。同期上证综指上涨6.12%，组合比上证综指涨幅高2.28%。
投资策略：参照年度策略，我们的推荐主线主要集中于以下三个方向：1）长期看好强者恒强的公司。考虑到未来10年消费升级带来的机会以及行业的龙头公司系统竞争力比较强，我们重点推荐贵州茅台、五粮液、华润啤酒、海天味业、泸州老窖、青岛啤酒、双汇发展、伊利股份、涪陵榨菜等；非上市公司中郎酒、紫燕建议要重视研究；2）中长期看好容易诞生第二增长曲线（加速度）的公司。我们认为，酱香白酒、复合调味品、高档酱油、低温奶等品类的成长趋势有望加速到来。考虑到公司具备一定的竞争实力，趋势的加速到来，公司的新品（或者新业务）比较容易产生加速度，我们重点推荐绝味食品、古井贡酒、中炬高新、安井食品、天味食品、今世缘、三全食品、晨光生物等；重点关注千禾味业、光明乳业、新乳业等。3）短期推荐公司治理改善的公司。我们认为，公司曾经因为种种原因发展速度相对较慢，近期的调整之后依旧有望产生加速度。如：洋河股份，口子窖，汤臣倍健等。
原创 范劲松、熊欣慰 食品饮料俱乐部
投资要点
白酒：基本面向好逻辑未变，重视板块回调带来的布局机会。近期白酒板块出现调整，我们认为主要是资金面以及市场风格短期切换所致，本身基本面依然强劲，具体板块基本面跟踪及中长期展望请参考报告《白酒专题：白酒春节动销梳理以及一季报前瞻》。本周茅台整箱和散瓶批价仍在3100元和2400元以上，价格坚挺，并未出现往年春节后批价回落情况，本周茅台集团披露2020年业绩超预期，从近年集团与股份公司业绩走势相关性较高来看，股份公司全年业绩亦有望超预期；五粮液批价维持960-980元，价格经历旺季压力测试后表现超预期，预计后续进入淡季后将逐渐挺价，同时有望通过团购渠道和牛年纪念酒等间接提升均价；洋河本周发布2020年业绩快报，全年业绩基本符合预期，业绩两个季度正增长表明改革成效持续显现，梦6+销量基本达到原梦6水平，梦3水晶版导入后反馈积极，目前已替换70%左右，配额制之下渠道库存水平低，继续看好公司在梦系列带动下进入拐点向上的正循环发展阶段。整体来看，我们认为白酒板块消费升级和分化成长逻辑未变，名酒仍处于景气通道，接下来年报季报、春糖反馈均有望构成催化，板块回调后估值性价比重现，建议积极布局基本面向上的高端酒与优质次高端酒企，重点推荐茅台、五粮液、老窖、洋河、古井等。
贵州茅台：集团2020年业绩超年初目标，股份公司业绩有望超预期。根据茅台时空公众号披露，2020年茅台集团营业收入、利润总额分别增长13.7%和18.2%，我们认为：（1）集团业绩超预期。2020年年初茅台集团所制定的全年营收和净利润增长目标均为10%，因此集团营收和利润双双超预期。（2）股份公司业绩亦有望超预期。从过去几年茅台集团与股份公司业绩表现来看，两者业绩增速相关性高，近三年利润增速差值在1%以内，因此根据集团业绩指引，上市公司2020年业绩亦有望超出此前市场预期。（3）一季度有望开门红。根据茅台时空，本周茅台总经理办公会上表示将凝心聚力夺取一季度开门红，我们认为在春节旺销叠加非标产品提价的驱动下，公司开门红确定性较高，预计Q1收入有望取得20%左右增长，为十四五开好局奠定坚实基础。我们认为茅台仍是短期增速和中长期空间最具确定性的企业之一，全年直营渠道放量和非标产品提价贡献业绩增量，且公司治理持续改善，继续重点推荐。
2月推荐组合：贵州茅台、洋河股份、伊利股份、安井食品、绝味食品、天味食品。当月内五者涨跌幅分别为贵州茅台（16.25%)、洋河股份(6.07%)、伊利股份(9.14%)、安井食品(7.78%)、绝味食品(8.12%)、天味食品(3.05%)，组合收益率为8.40%。同期上证综指上涨6.12%，组合比上证综指涨幅高2.28%。
投资策略：参照年度策略，我们的推荐主线主要集中于以下三个方向：1）长期看好强者恒强的公司。考虑到未来10年消费升级带来的机会以及行业的龙头公司系统竞争力比较强，我们重点推荐贵州茅台、五粮液、华润啤酒、海天味业、泸州老窖、青岛啤酒、双汇发展、伊利股份、涪陵榨菜等；非上市公司中郎酒、紫燕建议要重视研究；2）中长期看好容易诞生第二增长曲线（加速度）的公司。我们认为，酱香白酒、复合调味品、高档酱油、低温奶等品类的成长趋势有望加速到来。考虑到公司具备一定的竞争实力，趋势的加速到来，公司的新品（或者新业务）比较容易产生加速度，我们重点推荐绝味食品、古井贡酒、中炬高新、安井食品、天味食品、今世缘、三全食品、晨光生物等；重点关注千禾味业、光明乳业、新乳业等。3）短期推荐公司治理改善的公司。我们认为，公司曾经因为种种原因发展速度相对较慢，近期的调整之后依旧有望产生加速度。如：洋河股份，口子窖，汤臣倍健等。
https://t.cn/A6t9AmIp原创 范劲松、熊欣慰 食品饮料俱乐部
投资要点
白酒：基本面向好逻辑未变，重视板块回调带来的布局机会。近期白酒板块出现调整，我们认为主要是资金面以及市场风格短期切换所致，本身基本面依然强劲，具体板块基本面跟踪及中长期展望请参考报告《白酒专题：白酒春节动销梳理以及一季报前瞻》。本周茅台整箱和散瓶批价仍在3100元和2400元以上，价格坚挺，并未出现往年春节后批价回落情况，本周茅台集团披露2020年业绩超预期，从近年集团与股份公司业绩走势相关性较高来看，股份公司全年业绩亦有望超预期；五粮液批价维持960-980元，价格经历旺季压力测试后表现超预期，预计后续进入淡季后将逐渐挺价，同时有望通过团购渠道和牛年纪念酒等间接提升均价；洋河本周发布2020年业绩快报，全年业绩基本符合预期，业绩两个季度正增长表明改革成效持续显现，梦6+销量基本达到原梦6水平，梦3水晶版导入后反馈积极，目前已替换70%左右，配额制之下渠道库存水平低，继续看好公司在梦系列带动下进入拐点向上的正循环发展阶段。整体来看，我们认为白酒板块消费升级和分化成长逻辑未变，名酒仍处于景气通道，接下来年报季报、春糖反馈均有望构成催化，板块回调后估值性价比重现，建议积极布局基本面向上的高端酒与优质次高端酒企，重点推荐茅台、五粮液、老窖、洋河、古井等。
贵州茅台：集团2020年业绩超年初目标，股份公司业绩有望超预期。根据茅台时空公众号披露，2020年茅台集团营业收入、利润总额分别增长13.7%和18.2%，我们认为：（1）集团业绩超预期。2020年年初茅台集团所制定的全年营收和净利润增长目标均为10%，因此集团营收和利润双双超预期。（2）股份公司业绩亦有望超预期。从过去几年茅台集团与股份公司业绩表现来看，两者业绩增速相关性高，近三年利润增速差值在1%以内，因此根据集团业绩指引，上市公司2020年业绩亦有望超出此前市场预期。（3）一季度有望开门红。根据茅台时空，本周茅台总经理办公会上表示将凝心聚力夺取一季度开门红，我们认为在春节旺销叠加非标产品提价的驱动下，公司开门红确定性较高，预计Q1收入有望取得20%左右增长，为十四五开好局奠定坚实基础。我们认为茅台仍是短期增速和中长期空间最具确定性的企业之一，全年直营渠道放量和非标产品提价贡献业绩增量，且公司治理持续改善，继续重点推荐。
绝味食品：鸭脖主业加速开拓，餐桌卤味发展可期。（1）根据大众点评数据，2020年全国卤味门店总数达到10万家左右，对比2014年左右的6-7万家增长显著。目前卤味行业格局分散，绝味作为卤制品行业龙头，参考食品饮料其他龙头，我们认为其中长期市占率有望达到30%以上。随着天花板提升，公司在3-5年内把加速提升市占率作为优先目标，同时提升品牌和运营，保证开店质量。因此公司在股权激励中，收入增长目标对比往年明显加速，持续提升规模效应和竞争力。2019年及之前绝味每年开店保持800-1200家的水平，2020年开始加速开店，预计未来几年均将保持1500-2000家的开店速度，加速替代传统夫妻老婆店。绝味渠道能力突出，持续培养3000多个加盟商，提升其运营能力和抗风险能力，目前平均每个经销商经营3-4家门店。同时渠道反馈，公司拥有接近7000万线上会员，线上线下一体化布局领先。（2）公司有望从休闲卤味的相对领先发展到整个卤味品类的全面领先，实现多场景全线覆盖。餐桌卤味由于更偏必选消费的属性，其市场规模远大于休闲卤味，且格局更为分散。公司通过投资廖记棒棒鸡，将自身的市场和供应链优势与廖记的产品品牌优势相结合。逐步实现与廖记的共采、共产、共仓、共配协同，提升廖记日配能力，并通过发力线上提升单店营收。公司协助廖记在多个一二线城市试点新的社区门店模型，有望补齐廖记在社区店方面的短板，从而进入高速增长期。
青岛啤酒：春节动销良好，高端化加速。（1）销量。虽然北方市场受疫情影响，但青啤近期销量表现优秀。渠道反馈，1月在高基数背景下销量实现增长，尤其是河南、陕西等市场表现亮眼；春节期间对比2019年实现10%左右增长，全月有望恢复至2019年正常水平。（2）结构升级。渠道反馈1月超高端实现25%左右增长，白啤实现爆发式增长；高档酒纯生等表现平稳；中高档经典1903实现双位数增长；崂山实现中个位数；低档区域品牌下滑。整体来看，公司产品结构持续提升，超高端增长可喜。（3）降本增效。2021年啤酒行业面临包材成本上涨压力，公司有望通过常态化提价+提升效率从而对应成本压力。同时公司将继续推进关厂提效的措施，我们预计2021年其有望关闭2-3家工厂。
晨光生物：盈利能力提升，扩品稳步推进。公司发布2020年度业绩快报：预计全年实现营收39.34亿元，同比+20.49%；归母净利润2.70亿元，同比+39.65%。（1）020年盈利能力持续提升，净利率同增约1pct。公司2020Q4实现营收12.26亿元，同比+27.86%；归母净利润6468万元，同比+40.86%。全年归母净利率6.87%，同比+0.94pct；其中Q4归母净利率 5.27%，同比+0.49pct，环比下-0.8pct。环比下降主要系叶黄素价格逐步下降所致。我们认为公司全年归母净利率提升的主要原因是：1）2020H1万寿菊供给受限+H2印度疫情下辣椒精原料供给紧张，这导致叶黄素和辣椒精价格大幅上涨，推高毛利率水平；2）技术优势明显的高毛利率品类收入占比提升。2）核心品种份额持续扩大，扩品势头良好。核心品种方面，2020全年辣椒红销量7200+吨，同增约20%；辣椒精销量1000+吨，原材料受印度疫情、洪灾影响供给紧张，Q4价格上涨；叶黄素产品销量4.5亿克，同增约5%，Q4价格仍略高于去年同期水平。其他品种方面，甜菊糖Q4快速增长，全年实现收入6000+万元；珍品油脂系列收入5200+万元；营养药用类产品发展势头良好，销售收入突破2亿元；保健食品业务实现收入2400+万元，同增140%以上。3）2021年跟踪变化：叶黄素提量，辣椒精预期持续涨价。叶黄素：根据公告，2020年公司新增约5万亩万寿菊种植基地，预期2021年通过提升叶黄素销量弥补价格回落的影响；辣椒精：受印度疫情影响，高辣度辣椒原料供给紧张，我们预计辣椒精价格继续上涨。公司正主动控制销售节奏，保持安全库存。
2月推荐组合：贵州茅台、洋河股份、伊利股份、安井食品、绝味食品、天味食品。当月内五者涨跌幅分别为贵州茅台（16.25%)、洋河股份(6.07%)、伊利股份(9.14%)、安井食品(7.78%)、绝味食品(8.12%)、天味食品(3.05%)，组合收益率为8.40%。同期上证综指上涨6.12%，组合比上证综指涨幅高2.28%。
投资策略：参照年度策略，我们的推荐主线主要集中于以下三个方向：1）长期看好强者恒强的公司。考虑到未来10年消费升级带来的机会以及行业的龙头公司系统竞争力比较强，我们重点推荐贵州茅台、五粮液、华润啤酒、海天味业、泸州老窖、青岛啤酒、双汇发展、伊利股份、涪陵榨菜等；非上市公司中郎酒、紫燕建议要重视研究；2）中长期看好容易诞生第二增长曲线（加速度）的公司。我们认为，酱香白酒、复合调味品、高档酱油、低温奶等品类的成长趋势有望加速到来。考虑到公司具备一定的竞争实力，趋势的加速到来，公司的新品（或者新业务）比较容易产生加速度，我们重点推荐绝味食品、古井贡酒、中炬高新、安井食品、天味食品、今世缘、三全食品、晨光生物等；重点关注千禾味业、光明乳业、新乳业等。3）短期推荐公司治理改善的公司。我们认为，公司曾经因为种种原因发展速度相对较慢，近期的调整之后依旧有望产生加速度。如：洋河股份，口子窖，汤臣倍健等。
原创 范劲松、熊欣慰 食品饮料俱乐部
投资要点
白酒：基本面向好逻辑未变，重视板块回调带来的布局机会。近期白酒板块出现调整，我们认为主要是资金面以及市场风格短期切换所致，本身基本面依然强劲，具体板块基本面跟踪及中长期展望请参考报告《白酒专题：白酒春节动销梳理以及一季报前瞻》。本周茅台整箱和散瓶批价仍在3100元和2400元以上，价格坚挺，并未出现往年春节后批价回落情况，本周茅台集团披露2020年业绩超预期，从近年集团与股份公司业绩走势相关性较高来看，股份公司全年业绩亦有望超预期；五粮液批价维持960-980元，价格经历旺季压力测试后表现超预期，预计后续进入淡季后将逐渐挺价，同时有望通过团购渠道和牛年纪念酒等间接提升均价；洋河本周发布2020年业绩快报，全年业绩基本符合预期，业绩两个季度正增长表明改革成效持续显现，梦6+销量基本达到原梦6水平，梦3水晶版导入后反馈积极，目前已替换70%左右，配额制之下渠道库存水平低，继续看好公司在梦系列带动下进入拐点向上的正循环发展阶段。整体来看，我们认为白酒板块消费升级和分化成长逻辑未变，名酒仍处于景气通道，接下来年报季报、春糖反馈均有望构成催化，板块回调后估值性价比重现，建议积极布局基本面向上的高端酒与优质次高端酒企，重点推荐茅台、五粮液、老窖、洋河、古井等。
贵州茅台：集团2020年业绩超年初目标，股份公司业绩有望超预期。根据茅台时空公众号披露，2020年茅台集团营业收入、利润总额分别增长13.7%和18.2%，我们认为：（1）集团业绩超预期。2020年年初茅台集团所制定的全年营收和净利润增长目标均为10%，因此集团营收和利润双双超预期。（2）股份公司业绩亦有望超预期。从过去几年茅台集团与股份公司业绩表现来看，两者业绩增速相关性高，近三年利润增速差值在1%以内，因此根据集团业绩指引，上市公司2020年业绩亦有望超出此前市场预期。（3）一季度有望开门红。根据茅台时空，本周茅台总经理办公会上表示将凝心聚力夺取一季度开门红，我们认为在春节旺销叠加非标产品提价的驱动下，公司开门红确定性较高，预计Q1收入有望取得20%左右增长，为十四五开好局奠定坚实基础。我们认为茅台仍是短期增速和中长期空间最具确定性的企业之一，全年直营渠道放量和非标产品提价贡献业绩增量，且公司治理持续改善，继续重点推荐。
2月推荐组合：贵州茅台、洋河股份、伊利股份、安井食品、绝味食品、天味食品。当月内五者涨跌幅分别为贵州茅台（16.25%)、洋河股份(6.07%)、伊利股份(9.14%)、安井食品(7.78%)、绝味食品(8.12%)、天味食品(3.05%)，组合收益率为8.40%。同期上证综指上涨6.12%，组合比上证综指涨幅高2.28%。
投资策略：参照年度策略，我们的推荐主线主要集中于以下三个方向：1）长期看好强者恒强的公司。考虑到未来10年消费升级带来的机会以及行业的龙头公司系统竞争力比较强，我们重点推荐贵州茅台、五粮液、华润啤酒、海天味业、泸州老窖、青岛啤酒、双汇发展、伊利股份、涪陵榨菜等；非上市公司中郎酒、紫燕建议要重视研究；2）中长期看好容易诞生第二增长曲线（加速度）的公司。我们认为，酱香白酒、复合调味品、高档酱油、低温奶等品类的成长趋势有望加速到来。考虑到公司具备一定的竞争实力，趋势的加速到来，公司的新品（或者新业务）比较容易产生加速度，我们重点推荐绝味食品、古井贡酒、中炬高新、安井食品、天味食品、今世缘、三全食品、晨光生物等；重点关注千禾味业、光明乳业、新乳业等。3）短期推荐公司治理改善的公司。我们认为，公司曾经因为种种原因发展速度相对较慢，近期的调整之后依旧有望产生加速度。如：洋河股份，口子窖，汤臣倍健等。
截至收盘，上证指数涨0.84%，报3596.22点，深证成指涨1.58%，报15269.27点，创业板指涨1.92%，报3149.20点。
指数低开后快速下探，随后市场反弹，全天持续震荡上行，创业板指一度涨逾2%，可降解塑料、稀土、半导体板块领涨，午后物业管理、港口航运股拉升走强，两市个股普涨，涨停120余家，市场氛围较好。
盘面上看，受多地“禁塑令”正式实施影响，可降解塑料供不应求，概念股全天领涨两市，板块整体涨逾5%，联创股份（300343）大涨20%，瑞丰高材（300243）涨逾15%，冠豪高新（600433）、丹化科技（600844）、海南椽胶等多股涨停；稀土管理条例征求意见稿发布行业趋势拐点或来临，稀土概念全天强势，龙磁科技（300835）涨14%，盛和资源（600392）、焦作万方（000612）、广晟有色（600259）、博云新材（002297）等多股涨停封板；临近尾盘，港口航运板块快速走强，中远海特（600428）、中远海控（601919）双双涨停。
异动回顾：
09:25 A股三大指数集体低开，沪指跌0.32%，深成指跌0.34%，创业板指跌0.39%，石墨烯概念活跃，油气、白酒股走弱。
09:30 稀土永磁板块高开，盛和资源、焦作万方、广晟有色涨停，五矿稀土（000831）、银河磁体（300127）涨7%。
09:33 国防军工板块快速拉升，光电股份（600184）涨停，航新科技（300424）涨9%，博云新材、中航光电（002179）、江龙船艇（300589）等跟涨。
09:35 白酒概念走弱，酒鬼酒（000799）跌超7%，巨力索具（002342）、老白干酒（600559）、今世缘（603369）、大豪科技（603025）均跌逾4%。
09:35 创业板指跌幅扩大至1%，上证指数跌0.61%，深证成指跌0.88%。
09:37 石墨烯概念持续上涨，中泰化学（002092）、广汽集团涨停，华丽家族（600503）大涨8%，碳元科技（603133）等跟涨。
10:00 开盘半小时，沪深两市成交额达2853亿元。
10:02 证券板块快速拉升，湘财股份（600095）涨超6%，东方财富（300059）涨4%，广发证券、西部证券（002673）、华鑫股份（600621）等跟涨。
10:02 创业板指涨幅扩大至1%，此前一度跌超1%，上证指数涨0.25%，深证成指涨0.6%。
10:05 农业种植板块持续拉升，农发种业（600313）涨超7%，神农科技（300189）、丰乐种业（000713）、隆平高科（000998）、登海种业（002041）等跟涨。
10:06 可降解塑料概念大涨，瑞丰高材、金丹科技（300829）涨逾10%，海南椽胶、冠豪高新、丹化科技集体涨停。
10:26 氟化工板块拉升走高，云天化（600096）、多氟多（002407）涨停，雅克科技（002409）、滨化股份（601678）、中欣氟材（002915）等跟涨。
10:33 煤炭概念拉升，陕西黑猫（601015）涨停封板，开滦股份（600997）涨8%，金能科技（603113）、大有能源（600403）、安源煤业（600397）等跟涨。
10:35 造纸板块走强，宜宾纸业（600793）、松炀资源（603863）涨停，仙鹤股份（603733）涨超9%，晨鸣纸业（000488）、五洲特纸（605007）等跟涨。
10:59 深证成指涨幅扩大至1%，上证指数涨0.42%，创业板指涨1.53%。
11:09 半导体及元件板块走强，思瑞浦涨12%，通富微电（002156）涨停，韦尔股份（603501）、中晶科技（003026）、新洁能（605111）均涨逾9%。
13:15 证券板块午后拉升，湘财股份回封涨停，东方财富涨超6%，广发证券、西部证券、招商证券等跟涨。
13:18 上证指数涨幅扩大至1%，深证成指涨1.68%，创业板指涨2.22%。
13:37 富时中国A50指数期货涨幅扩大至1%。
13:44 物业管理板块快速走高，南国置业（002305）拉升涨停，南都物业（603506）、深物业A（000011）、万科A等跟涨。
14:14 港口航运板块拉升走高，中远海特、中远海控双双涨停，宁波海运（600798）、中远海能（600026）等跟涨。
消息面：
1、国家卫健委：昨日新增确诊病例109例
国家卫健委：昨日新增确诊病例109例，其中境外输入病例16例(上海4例，陕西3例，浙江2例，湖南2例，北京1例，天津1例，福建1例，广东1例，四川1例)，本土病例93例(河北54例，吉林30例，黑龙江7例，北京2例)；无新增死亡病例；新增疑似病例2例，均为境外输入病例(均在上海)。
2、国家统计局：2020年我国GDP突破100万亿元 同比增2.3%
国家统计局：初步核算，2020年国内生产总值1015986亿元，按可比价格计算，比上年增长2.3%。分季度看，四季度增长6.5%。
3、国家统计局：中国2020年第四季度GDP增速为6.5%
国家统计局：中国2020年第四季度GDP增速为6.5%，前值为4.9%。
4、中国银保监会主席郭树清：坚决反对垄断和不正当竞争行为
中国银保监会主席郭树清：坚决反对垄断和不正当竞争行为，坚持金融创新必须在审慎监管的前提下进行。防范和化解各种风险，筑牢国家安全屏障，坚决维护法律秩序和主权尊严。
投资建议：
建议把握以下三条投资主线：
①全球经济复苏叠加流动性宽松推动资源品价格上涨，建议关注工业金属、石油石化；
②国内消费继续回暖，看好自身电动化周期带动的汽车，以及受益于海外出口拉动的家电、家居；
③关注2020年年报业绩预告中的投资机会，例如短期业绩高增长的TMT，以及长期业绩确定性较高的新能源及军工板块。
指数低开后快速下探，随后市场反弹，全天持续震荡上行，创业板指一度涨逾2%，可降解塑料、稀土、半导体板块领涨，午后物业管理、港口航运股拉升走强，两市个股普涨，涨停120余家，市场氛围较好。
盘面上看，受多地“禁塑令”正式实施影响，可降解塑料供不应求，概念股全天领涨两市，板块整体涨逾5%，联创股份（300343）大涨20%，瑞丰高材（300243）涨逾15%，冠豪高新（600433）、丹化科技（600844）、海南椽胶等多股涨停；稀土管理条例征求意见稿发布行业趋势拐点或来临，稀土概念全天强势，龙磁科技（300835）涨14%，盛和资源（600392）、焦作万方（000612）、广晟有色（600259）、博云新材（002297）等多股涨停封板；临近尾盘，港口航运板块快速走强，中远海特（600428）、中远海控（601919）双双涨停。
异动回顾：
09:25 A股三大指数集体低开，沪指跌0.32%，深成指跌0.34%，创业板指跌0.39%，石墨烯概念活跃，油气、白酒股走弱。
09:30 稀土永磁板块高开，盛和资源、焦作万方、广晟有色涨停，五矿稀土（000831）、银河磁体（300127）涨7%。
09:33 国防军工板块快速拉升，光电股份（600184）涨停，航新科技（300424）涨9%，博云新材、中航光电（002179）、江龙船艇（300589）等跟涨。
09:35 白酒概念走弱，酒鬼酒（000799）跌超7%，巨力索具（002342）、老白干酒（600559）、今世缘（603369）、大豪科技（603025）均跌逾4%。
09:35 创业板指跌幅扩大至1%，上证指数跌0.61%，深证成指跌0.88%。
09:37 石墨烯概念持续上涨，中泰化学（002092）、广汽集团涨停，华丽家族（600503）大涨8%，碳元科技（603133）等跟涨。
10:00 开盘半小时，沪深两市成交额达2853亿元。
10:02 证券板块快速拉升，湘财股份（600095）涨超6%，东方财富（300059）涨4%，广发证券、西部证券（002673）、华鑫股份（600621）等跟涨。
10:02 创业板指涨幅扩大至1%，此前一度跌超1%，上证指数涨0.25%，深证成指涨0.6%。
10:05 农业种植板块持续拉升，农发种业（600313）涨超7%，神农科技（300189）、丰乐种业（000713）、隆平高科（000998）、登海种业（002041）等跟涨。
10:06 可降解塑料概念大涨，瑞丰高材、金丹科技（300829）涨逾10%，海南椽胶、冠豪高新、丹化科技集体涨停。
10:26 氟化工板块拉升走高，云天化（600096）、多氟多（002407）涨停，雅克科技（002409）、滨化股份（601678）、中欣氟材（002915）等跟涨。
10:33 煤炭概念拉升，陕西黑猫（601015）涨停封板，开滦股份（600997）涨8%，金能科技（603113）、大有能源（600403）、安源煤业（600397）等跟涨。
10:35 造纸板块走强，宜宾纸业（600793）、松炀资源（603863）涨停，仙鹤股份（603733）涨超9%，晨鸣纸业（000488）、五洲特纸（605007）等跟涨。
10:59 深证成指涨幅扩大至1%，上证指数涨0.42%，创业板指涨1.53%。
11:09 半导体及元件板块走强，思瑞浦涨12%，通富微电（002156）涨停，韦尔股份（603501）、中晶科技（003026）、新洁能（605111）均涨逾9%。
13:15 证券板块午后拉升，湘财股份回封涨停，东方财富涨超6%，广发证券、西部证券、招商证券等跟涨。
13:18 上证指数涨幅扩大至1%，深证成指涨1.68%，创业板指涨2.22%。
13:37 富时中国A50指数期货涨幅扩大至1%。
13:44 物业管理板块快速走高，南国置业（002305）拉升涨停，南都物业（603506）、深物业A（000011）、万科A等跟涨。
14:14 港口航运板块拉升走高，中远海特、中远海控双双涨停，宁波海运（600798）、中远海能（600026）等跟涨。
消息面：
1、国家卫健委：昨日新增确诊病例109例
国家卫健委：昨日新增确诊病例109例，其中境外输入病例16例(上海4例，陕西3例，浙江2例，湖南2例，北京1例，天津1例，福建1例，广东1例，四川1例)，本土病例93例(河北54例，吉林30例，黑龙江7例，北京2例)；无新增死亡病例；新增疑似病例2例，均为境外输入病例(均在上海)。
2、国家统计局：2020年我国GDP突破100万亿元 同比增2.3%
国家统计局：初步核算，2020年国内生产总值1015986亿元，按可比价格计算，比上年增长2.3%。分季度看，四季度增长6.5%。
3、国家统计局：中国2020年第四季度GDP增速为6.5%
国家统计局：中国2020年第四季度GDP增速为6.5%，前值为4.9%。
4、中国银保监会主席郭树清：坚决反对垄断和不正当竞争行为
中国银保监会主席郭树清：坚决反对垄断和不正当竞争行为，坚持金融创新必须在审慎监管的前提下进行。防范和化解各种风险，筑牢国家安全屏障，坚决维护法律秩序和主权尊严。
投资建议：
建议把握以下三条投资主线：
①全球经济复苏叠加流动性宽松推动资源品价格上涨，建议关注工业金属、石油石化；
②国内消费继续回暖，看好自身电动化周期带动的汽车，以及受益于海外出口拉动的家电、家居；
③关注2020年年报业绩预告中的投资机会，例如短期业绩高增长的TMT，以及长期业绩确定性较高的新能源及军工板块。
1月18日（一）收评：指数全天震荡走高 降解塑料板块大涨
一、【收盘概览】
截至收盘，上证指数涨0.84%，报3596.22点，深证成指涨1.58%，报15269.27点，创业板指涨1.92%，报3149.20点。两市涨停个股128家，而跌停个股12家，涨幅在0—5%的有2573只，而跌幅在0—5%的有933只。
指数低开后快速下探，随后市场反弹，全天持续震荡上行，创业板指一度涨逾2%，可降解塑料、稀土、半导体板块领涨，午后物业管理、港口航运股拉升走强，两市个股普涨，涨停120余家，市场氛围较好。
二、【盘面概览】
盘面上看，受多地“禁塑令”正式实施影响，可降解塑料供不应求，概念股全天领涨两市，板块整体涨逾5%，联创股份大涨20%，瑞丰高材涨逾15%，冠豪高新、丹化科技、海南椽胶等多股涨停；稀土管理条例征求意见稿发布行业趋势拐点或来临，稀土概念全天强势，龙磁科技涨14%，盛和资源、焦作万方、广晟有色、博云新材等多股涨停封板；临近尾盘，港口航运板块快速走强，中远海特、中远海控双双涨停。
从行业上来看：化纤、半导体、家居用品等行业涨幅居前；旅游、酿酒、造纸等行业跌幅居前
从概念上来看：降解塑料、涉矿概念、氮化镓等概念涨幅居前；奢侈品、成渝特区、海南自贸等概念跌幅居前
从资金流入来看：半导体及元件、电子制造、有色冶炼加工等今日资金流入较多
从5日涨幅榜来看：国家大基金持股、非汽车交运、物业管理等短期涨幅较大，近期表现强势
今日最大涨幅榜：可降解塑料、化工新材料、氟化工等今日涨幅最大，排名靠前
三、【盘中异动回顾】
09:25 A股三大指数集体低开，沪指跌0.32%，深成指跌0.34%，创业板指跌0.39%，石墨烯概念活跃，油气、白酒股走弱。
09:30 稀土永磁板块高开，盛和资源、焦作万方、广晟有色涨停，五矿稀土、银河磁体涨7%。
09:33 国防军工板块快速拉升，光电股份涨停，航新科技涨9%，博云新材、中航光电、江龙船艇等跟涨。
09:35 白酒概念走弱，酒鬼酒跌超7%，巨力索具、老白干酒、今世缘、大豪科技均跌逾4%。
09:35 创业板指跌幅扩大至1%，上证指数跌0.61%，深证成指跌0.88%。
09:37 石墨烯概念持续上涨，中泰化学、广汽集团涨停，华丽家族大涨8%，碳元科技等跟涨。
10:00 开盘半小时，沪深两市成交额达2853亿元。
10:02 证券板块快速拉升，湘财股份涨超6%，东方财富涨4%，广发证券、西部证券、华鑫股份等跟涨。
10:02 创业板指涨幅扩大至1%，此前一度跌超1%，上证指数涨0.25%，深证成指涨0.6%。
10:05 农业种植板块持续拉升，农发种业涨超7%，神农科技、丰乐种业、隆平高科、登海种业等跟涨。
10:06 可降解塑料概念大涨，瑞丰高材、金丹科技涨逾10%，海南椽胶、冠豪高新、丹化科技集体涨停。
10:26 氟化工板块拉升走高，云天化、多氟多涨停，雅克科技、滨化股份、中欣氟材等跟涨。
10:33 煤炭概念拉升，陕西黑猫涨停封板，开滦股份涨8%，金能科技、大有能源、安源煤业等跟涨。
10:35 造纸板块走强，宜宾纸业、松炀资源涨停，仙鹤股份涨超9%，晨鸣纸业、五洲特纸等跟涨。
10:59 深证成指涨幅扩大至1%，上证指数涨0.42%，创业板指涨1.53%。
11:09 半导体及元件板块走强，思瑞浦涨12%，通富微电涨停，韦尔股份、中晶科技、新洁能均涨逾9%。
13:15 证券板块午后拉升，湘财股份回封涨停，东方财富涨超6%，广发证券、西部证券、招商证券等跟涨。
13:18 上证指数涨幅扩大至1%，深证成指涨1.68%，创业板指涨2.22%。
13:37 富时中国A50指数期货涨幅扩大至1%。
13:44 物业管理板块快速走高，南国置业拉升涨停，南都物业、深物业A、万科A等跟涨。
14:14 港口航运板块拉升走高，中远海特、中远海控双双涨停，宁波海运、中远海能等跟涨。
四、【盘中消息面】
1、国家卫健委：昨日新增确诊病例109例
国家卫健委：昨日新增确诊病例109例，其中境外输入病例16例(上海4例，陕西3例，浙江2例，湖南2例，北京1例，天津1例，福建1例，广东1例，四川1例)，本土病例93例(河北54例，吉林30例，黑龙江7例，北京2例)；无新增死亡病例；新增疑似病例2例，均为境外输入病例(均在上海)。
2、国家统计局：2020年我国GDP突破100万亿元 同比增2.3%
国家统计局：初步核算，2020年国内生产总值1015986亿元，按可比价格计算，比上年增长2.3%。分季度看，四季度增长6.5%。
3、国家统计局：中国2020年第四季度GDP增速为6.5%
国家统计局：中国2020年第四季度GDP增速为6.5%，前值为4.9%。
4、中国银保监会主席郭树清：坚决反对垄断和不正当竞争行为
中国银保监会主席郭树清：坚决反对垄断和不正当竞争行为，坚持金融创新必须在审慎监管的前提下进行。防范和化解各种风险，筑牢国家安全屏障，坚决维护法律秩序和主权尊严。
五、【投资建议】
鉴于当下行情，建议把握以下三条投资主线：
①全球经济复苏叠加流动性宽松推动资源品价格上涨，建议关注工业金属、石油石化；
②国内消费继续回暖，看好自身电动化周期带动的汽车，以及受益于海外出口拉动的家电、家居；
③关注2020年年报业绩预告中的投资机会，例如短期业绩高增长的TMT，以及长期业绩确定性较高的新能源及军工板块。
一、【收盘概览】
截至收盘，上证指数涨0.84%，报3596.22点，深证成指涨1.58%，报15269.27点，创业板指涨1.92%，报3149.20点。两市涨停个股128家，而跌停个股12家，涨幅在0—5%的有2573只，而跌幅在0—5%的有933只。
指数低开后快速下探，随后市场反弹，全天持续震荡上行，创业板指一度涨逾2%，可降解塑料、稀土、半导体板块领涨，午后物业管理、港口航运股拉升走强，两市个股普涨，涨停120余家，市场氛围较好。
二、【盘面概览】
盘面上看，受多地“禁塑令”正式实施影响，可降解塑料供不应求，概念股全天领涨两市，板块整体涨逾5%，联创股份大涨20%，瑞丰高材涨逾15%，冠豪高新、丹化科技、海南椽胶等多股涨停；稀土管理条例征求意见稿发布行业趋势拐点或来临，稀土概念全天强势，龙磁科技涨14%，盛和资源、焦作万方、广晟有色、博云新材等多股涨停封板；临近尾盘，港口航运板块快速走强，中远海特、中远海控双双涨停。
从行业上来看：化纤、半导体、家居用品等行业涨幅居前；旅游、酿酒、造纸等行业跌幅居前
从概念上来看：降解塑料、涉矿概念、氮化镓等概念涨幅居前；奢侈品、成渝特区、海南自贸等概念跌幅居前
从资金流入来看：半导体及元件、电子制造、有色冶炼加工等今日资金流入较多
从5日涨幅榜来看：国家大基金持股、非汽车交运、物业管理等短期涨幅较大，近期表现强势
今日最大涨幅榜：可降解塑料、化工新材料、氟化工等今日涨幅最大，排名靠前
三、【盘中异动回顾】
09:25 A股三大指数集体低开，沪指跌0.32%，深成指跌0.34%，创业板指跌0.39%，石墨烯概念活跃，油气、白酒股走弱。
09:30 稀土永磁板块高开，盛和资源、焦作万方、广晟有色涨停，五矿稀土、银河磁体涨7%。
09:33 国防军工板块快速拉升，光电股份涨停，航新科技涨9%，博云新材、中航光电、江龙船艇等跟涨。
09:35 白酒概念走弱，酒鬼酒跌超7%，巨力索具、老白干酒、今世缘、大豪科技均跌逾4%。
09:35 创业板指跌幅扩大至1%，上证指数跌0.61%，深证成指跌0.88%。
09:37 石墨烯概念持续上涨，中泰化学、广汽集团涨停，华丽家族大涨8%，碳元科技等跟涨。
10:00 开盘半小时，沪深两市成交额达2853亿元。
10:02 证券板块快速拉升，湘财股份涨超6%，东方财富涨4%，广发证券、西部证券、华鑫股份等跟涨。
10:02 创业板指涨幅扩大至1%，此前一度跌超1%，上证指数涨0.25%，深证成指涨0.6%。
10:05 农业种植板块持续拉升，农发种业涨超7%，神农科技、丰乐种业、隆平高科、登海种业等跟涨。
10:06 可降解塑料概念大涨，瑞丰高材、金丹科技涨逾10%，海南椽胶、冠豪高新、丹化科技集体涨停。
10:26 氟化工板块拉升走高，云天化、多氟多涨停，雅克科技、滨化股份、中欣氟材等跟涨。
10:33 煤炭概念拉升，陕西黑猫涨停封板，开滦股份涨8%，金能科技、大有能源、安源煤业等跟涨。
10:35 造纸板块走强，宜宾纸业、松炀资源涨停，仙鹤股份涨超9%，晨鸣纸业、五洲特纸等跟涨。
10:59 深证成指涨幅扩大至1%，上证指数涨0.42%，创业板指涨1.53%。
11:09 半导体及元件板块走强，思瑞浦涨12%，通富微电涨停，韦尔股份、中晶科技、新洁能均涨逾9%。
13:15 证券板块午后拉升，湘财股份回封涨停，东方财富涨超6%，广发证券、西部证券、招商证券等跟涨。
13:18 上证指数涨幅扩大至1%，深证成指涨1.68%，创业板指涨2.22%。
13:37 富时中国A50指数期货涨幅扩大至1%。
13:44 物业管理板块快速走高，南国置业拉升涨停，南都物业、深物业A、万科A等跟涨。
14:14 港口航运板块拉升走高，中远海特、中远海控双双涨停，宁波海运、中远海能等跟涨。
四、【盘中消息面】
1、国家卫健委：昨日新增确诊病例109例
国家卫健委：昨日新增确诊病例109例，其中境外输入病例16例(上海4例，陕西3例，浙江2例，湖南2例，北京1例，天津1例，福建1例，广东1例，四川1例)，本土病例93例(河北54例，吉林30例，黑龙江7例，北京2例)；无新增死亡病例；新增疑似病例2例，均为境外输入病例(均在上海)。
2、国家统计局：2020年我国GDP突破100万亿元 同比增2.3%
国家统计局：初步核算，2020年国内生产总值1015986亿元，按可比价格计算，比上年增长2.3%。分季度看，四季度增长6.5%。
3、国家统计局：中国2020年第四季度GDP增速为6.5%
国家统计局：中国2020年第四季度GDP增速为6.5%，前值为4.9%。
4、中国银保监会主席郭树清：坚决反对垄断和不正当竞争行为
中国银保监会主席郭树清：坚决反对垄断和不正当竞争行为，坚持金融创新必须在审慎监管的前提下进行。防范和化解各种风险，筑牢国家安全屏障，坚决维护法律秩序和主权尊严。
五、【投资建议】
鉴于当下行情，建议把握以下三条投资主线：
①全球经济复苏叠加流动性宽松推动资源品价格上涨，建议关注工业金属、石油石化；
②国内消费继续回暖，看好自身电动化周期带动的汽车，以及受益于海外出口拉动的家电、家居；
③关注2020年年报业绩预告中的投资机会，例如短期业绩高增长的TMT，以及长期业绩确定性较高的新能源及军工板块。
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