今天老肥心血来潮，嚷着说要来独山拜财神爷。导航时别人20多公里的路老肥硬是开了80多公里，说是导航太坑人，帮他导了梅州五华县来了。但是如果没有导错的话，我跟我姐就没法在五华县买到这么好吃的客家盐焗鸡翅了，哈哈。
今天诚心在财神庙求了支签，说是钱财目前虽不理想，但自家是积善之家必有余庆，所求钱财他日会慢慢拥有害我开心的飞起[笑cry][笑cry][笑cry]
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八字天干争合,姻缘财运均不佳
案例：男，阳历1979年11月3日寅时，目前离异小孩跟我，自己在外地工厂上班，前几年投资亏损，不知道未来财运和婚姻如何？请老师指点
作者回复：
乾造：己未，甲戌，甲戌，丙寅（空申酉）
大运：癸酉，壬申，辛未，庚午，己巳，戊辰，丁卯，丙寅（9岁上运）
命局分析：
一、调候方面
日主甲木生在戌月，喜壬水做调候用神，局中壬水不现，总体外部环境机遇方面对你来说并不多，时干丙火坐长生有气，且丙火又是天德，月德贵人，那么虽然你生活中的客观环境并不是很理想，但是你在晚年还是能得到贵人之帮助，使得生活更加如意幸福。不过甲木日主生贵人，代表你先要付出，那么贵人他给你的回报和帮助将更大。
二、格局方面
月令天透地藏并无格可取，年柱正财格，地支财多根，四见以上均为偏财格。时柱食神格，但是地支伤官多根则为伤官格。故而原局为伤官生偏财格，忌比劫透干，地支刑冲，但是本局天干甲木比肩争合财格，此为破格，故而伤官生再多财均容易被比肩克掉。另外地支未戌相刑，所以从格局方面考虑，你是很难聚财的，虽格局有破，但毕竟食伤在生财，只要自己有相应稳定工作技术做支撑，钱还是能挣到的，只要自己花在合适的地方（主动破财），那么自然损失会降低。只要努力，普通工薪阶层还是有保障的。
三、五行喜忌方面
日主甲木生在戌月失令，地支土旺，即财旺，财旺之人欲望大，比较注重物质享受。月干比肩甲木贪合乙木，则助力不大，幸好时支寅木做禄为其强根，故而越往后生活越幸福。日主属身弱财旺，喜水木（天干不宜，地支走木运有助）为用，最好用水。忌土金火。
本局五行缺金水，水为印，年柱财旺克印，母亲运势不佳，早年自己不好学，学历不高。月柱日柱伏吟，婚姻宫地支戌土伏吟且带刑，那么婚姻容易不顺，伏吟有多次之象。婚姻宫带刑则为争吵，不稳定，感情破裂等信息。月干比肩合财，青年时期财运不佳易破财，婚姻容易有第三者出现。时柱地支寅木为归禄，且食神成格，晚年有福有禄，子女有助，结合大运晚年走木运，故而属先苦后甜的命。
大运分析：
29-38岁走辛未运，天干丙辛合破了伤官格，食伤乃财之源，伤了源头肯定是很严重的，不是破点小钱而已，还可能伤到了谋生的技能。换而言之这次变动可能会使你更换工作，改变居住地，自己性格也会有所改变。
从十神定位分析，地支财运为忌神，身弱最怕走财运，一方面自己对于财富追求方面比较强烈，另外就是条件机遇不好你抓不住，或者抓住了也容易导致财多克印，自己健康不好。之前你投资亏损也是你赶在不好的大运和流年，自己运势不佳时，切忌盲目投资。所以提前知晓自己所处在何种状态非常重要，知命方能好好改善命运，真正做到趋吉避凶。
39-48岁走庚午运（目前在此运），地支寅午戌合火局，又是财旺为忌，自己还是稳定工作切不可再投资了，天干庚金为七杀，目前尚有丙火克制，2021辛丑年，丙火被合，地支又是丑未戌相刑，财生杀党，这年务必注意健康方面的问题。头部，骨折，神经系统等方面。明年己亥年，感情有新的机遇。
49-58岁走己巳运，地支巳火为丙火禄位，工作上面会有很大提升，天干甲己合，也代表财运好转，但是2028年戊申年，岁运柱寅巳申三刑，且禄神有刑伤，此年健康容易出问题，特别在农历十月癸亥月，与大运犯月运反吟，多主不利。
59-68岁走戊辰月，此运变动较多，大运地支和命局流年间冲克比较厉害，又是冲提，又是冲日柱，又是岁运天克地冲。比如2039己未年，伏吟年柱。2042壬戌年，和大运天克地冲。2045乙丑年，地支辰戌丑未会齐。只要是地支土的流年自己都要注意。结合年龄和冲提主要还是健康问题。只要过了这十年，后面大运地支走木运为自己喜用，故而晚年还是运势不错的。
流年分析：
2017丁酉年（转至庚午运），伤官见官的年份，流年临空亡，只要是稳定工作，一般也不会有什么大的不顺，只是自己烦恼多些而已。
2018戊戌年，干支一气，财为忌，那么财运并不好，求财辛苦。今年还是踏踏实实工作，其他方面少想。戊土也是偏财，地支戌土伏吟，看似有异性缘但并非属于自己的正缘。
2019己亥年，地支甲木临长生，天干甲己合正财，此年容易遇到属于自己的另一半，地支寅亥合，合动子女宫，也有添丁的可能。
2020庚子年，和大运庚午形成天比地冲，外向平静，实则内部变化明显，生活压力增大。七杀坐冲也代表压力大，七杀为工作，儿子，就看你前一年的情况来论断具体因为工作还是子女。
案例：男，阳历1979年11月3日寅时，目前离异小孩跟我，自己在外地工厂上班，前几年投资亏损，不知道未来财运和婚姻如何？请老师指点
作者回复：
乾造：己未，甲戌，甲戌，丙寅（空申酉）
大运：癸酉，壬申，辛未，庚午，己巳，戊辰，丁卯，丙寅（9岁上运）
命局分析：
一、调候方面
日主甲木生在戌月，喜壬水做调候用神，局中壬水不现，总体外部环境机遇方面对你来说并不多，时干丙火坐长生有气，且丙火又是天德，月德贵人，那么虽然你生活中的客观环境并不是很理想，但是你在晚年还是能得到贵人之帮助，使得生活更加如意幸福。不过甲木日主生贵人，代表你先要付出，那么贵人他给你的回报和帮助将更大。
二、格局方面
月令天透地藏并无格可取，年柱正财格，地支财多根，四见以上均为偏财格。时柱食神格，但是地支伤官多根则为伤官格。故而原局为伤官生偏财格，忌比劫透干，地支刑冲，但是本局天干甲木比肩争合财格，此为破格，故而伤官生再多财均容易被比肩克掉。另外地支未戌相刑，所以从格局方面考虑，你是很难聚财的，虽格局有破，但毕竟食伤在生财，只要自己有相应稳定工作技术做支撑，钱还是能挣到的，只要自己花在合适的地方（主动破财），那么自然损失会降低。只要努力，普通工薪阶层还是有保障的。
三、五行喜忌方面
日主甲木生在戌月失令，地支土旺，即财旺，财旺之人欲望大，比较注重物质享受。月干比肩甲木贪合乙木，则助力不大，幸好时支寅木做禄为其强根，故而越往后生活越幸福。日主属身弱财旺，喜水木（天干不宜，地支走木运有助）为用，最好用水。忌土金火。
本局五行缺金水，水为印，年柱财旺克印，母亲运势不佳，早年自己不好学，学历不高。月柱日柱伏吟，婚姻宫地支戌土伏吟且带刑，那么婚姻容易不顺，伏吟有多次之象。婚姻宫带刑则为争吵，不稳定，感情破裂等信息。月干比肩合财，青年时期财运不佳易破财，婚姻容易有第三者出现。时柱地支寅木为归禄，且食神成格，晚年有福有禄，子女有助，结合大运晚年走木运，故而属先苦后甜的命。
大运分析：
29-38岁走辛未运，天干丙辛合破了伤官格，食伤乃财之源，伤了源头肯定是很严重的，不是破点小钱而已，还可能伤到了谋生的技能。换而言之这次变动可能会使你更换工作，改变居住地，自己性格也会有所改变。
从十神定位分析，地支财运为忌神，身弱最怕走财运，一方面自己对于财富追求方面比较强烈，另外就是条件机遇不好你抓不住，或者抓住了也容易导致财多克印，自己健康不好。之前你投资亏损也是你赶在不好的大运和流年，自己运势不佳时，切忌盲目投资。所以提前知晓自己所处在何种状态非常重要，知命方能好好改善命运，真正做到趋吉避凶。
39-48岁走庚午运（目前在此运），地支寅午戌合火局，又是财旺为忌，自己还是稳定工作切不可再投资了，天干庚金为七杀，目前尚有丙火克制，2021辛丑年，丙火被合，地支又是丑未戌相刑，财生杀党，这年务必注意健康方面的问题。头部，骨折，神经系统等方面。明年己亥年，感情有新的机遇。
49-58岁走己巳运，地支巳火为丙火禄位，工作上面会有很大提升，天干甲己合，也代表财运好转，但是2028年戊申年，岁运柱寅巳申三刑，且禄神有刑伤，此年健康容易出问题，特别在农历十月癸亥月，与大运犯月运反吟，多主不利。
59-68岁走戊辰月，此运变动较多，大运地支和命局流年间冲克比较厉害，又是冲提，又是冲日柱，又是岁运天克地冲。比如2039己未年，伏吟年柱。2042壬戌年，和大运天克地冲。2045乙丑年，地支辰戌丑未会齐。只要是地支土的流年自己都要注意。结合年龄和冲提主要还是健康问题。只要过了这十年，后面大运地支走木运为自己喜用，故而晚年还是运势不错的。
流年分析：
2017丁酉年（转至庚午运），伤官见官的年份，流年临空亡，只要是稳定工作，一般也不会有什么大的不顺，只是自己烦恼多些而已。
2018戊戌年，干支一气，财为忌，那么财运并不好，求财辛苦。今年还是踏踏实实工作，其他方面少想。戊土也是偏财，地支戌土伏吟，看似有异性缘但并非属于自己的正缘。
2019己亥年，地支甲木临长生，天干甲己合正财，此年容易遇到属于自己的另一半，地支寅亥合，合动子女宫，也有添丁的可能。
2020庚子年，和大运庚午形成天比地冲，外向平静，实则内部变化明显，生活压力增大。七杀坐冲也代表压力大，七杀为工作，儿子，就看你前一年的情况来论断具体因为工作还是子女。
化纤行业专家20210228
交流一下春节后以涤纶长丝为代表的化工行业的运营情况。春节后几个 特点，一个是价格上涨明显，第二个是销售量明显转好。 春节后，以氨纶为代表的纤维价格上涨，主要是因为以下因素。 一个是大家对中国的经济预期发展的信心比较好，对2021年中国的经 济走势有预测8.1%的，基本上预测6%~8%之间，包括拜登政府也推出 了一些促进经济的计划，所以美国的经济也有比较好的预期，再加上拜 登政府要减缓或取消对中国的一些关税，这些促进了对需求、对预期的 乐观状态。 第二个因素要从原料的推动来讲，美国寒冬之后，原料价格上涨明显， 受价格推动影响，PTA、PX 价格从2020年10月份到持续上涨，无论是 涤纶、长丝、短纤，包括氨纶，上涨均比较明显。 第三个的因素是需求推动。往年3、4月份涤纶供货周期都是景气的。 2020年因为疫情的影响，整个的下游生产装置虽然也有恢复，但是还 没有恢复最高程度，在对未来预期的判断影响下，特别是下游市场展 望，一些好的企业能达到6月份订单已经在手的程度，一般的企业3月 份以后的订单也是有的。大家对原油上涨的预期也很好，所以大家一直 在抢购备货，造成了前端的库存降低，前端的库存降低又推动了价格的 上涨。 第四个因素是国家M2的增长。因为无论是原油还是化纤，都是大宗商 品，按照最新的数据， 1月份中国新金融中营运贷款35,800亿，供应链 的增长占9%~10%。推动了包括炼化在内的整体产品价格的上涨。 涤纶长丝等化纤价格的上涨主要由于以上四个因素。
Q:下游订单转好来自哪些因素?出口市场or国内订单? A:现在我们看到的订单有两个情况，第一个是内需销售是逐渐在改善 的。2021年一季度的数据还没有拿到，而2021年1月份的数据明显高
于2020年同期数据，包括化纤行业的家用纺织品，包括整个的工业用 途都由负转正，变为了一个正的状态。 对于国外，也有明显好转。受疫苗的影响和拜登政府对美元的促进计 划。很多报道都对美国的经济复苏特别有信心。所以很多下游制品要提 前备货，现在还没有实现销售，但是他们对出口的预期也是有增加的。 所以这两个因素现在都能看到。
Q:从库存水平来看，长丝生产端的库存水平和制品端的库存水平，现 在与往年相比是何水平? A:从化纤来说，PTA，MEG，POY，FOY，DTY等库存从2020年10 月份之后明显降低的。到现在，POY库存是5.8天，FDY是16天左右， DTY是22天，基本上低于2019年同期水平。所以可以看出，下游对原 材料的采购很积极，现在的纤维基本上集中在下游的织造，印染的环 节。他们要把库存抢出来，一个是因为对未来需求的看好，一个是因为 担心价格的继续上涨，所以要累计一部分库存。
Q:织造和印染库存水平如何? A:我没有拿到具体的数据，现在只是给打电话了解到，库存要比2019 年同期水平稍高。
Q:今年春节比较特殊，很多工人都在就地过年。往年在春节前后，下 游的开机率都会显著下滑，然后再缓慢上升。今年在这样的背景下，整 整体游的复工复产，包括下游开工率如何?未来一两周的预期如何? A:因为今年的春节，国家包括地方政府都号召就地过年，有一些工厂 也都提出了优惠措施鼓励员工。因为化纤属于连续纺，所以往年负荷也 相对比较高。原来在下游织造领域，包括小的面料企业，他们今年春节 前停机时间比较晚， 19年时，他们进入12月份基本就停机了，今年12 月份，产品还有很多。
此外，他们开工率降低程度比较低，今年负荷降的比往年低很多，春节 过后也能看出，负荷恢复的很快，很快就恢复到了春节前水平。 一方面是国家“就地过年”政策影响，另一方面是对未来需求的预期向 好。
Q:这个趋势和现象还是比较清晰的是吧? A:还是比较明显的，往年的时候因为下游都要停机放假，长丝不放 假，往往到春节之后涤纶长丝处于累库阶段，一般要累到3月份后才能 消化下去。今年在上游化纤阶段没有看到累库的过程，库存一直处于下 降状态，这也说明了下游需求旺盛。
Q:现在下游对于最近一两周上游原料持续涨价的态度如何? A:现在行业内有两种声音，一个是会认为美国的经济，包括全球的经 济会继续恢复，原油的价格会继续上涨，现在已经突破了60美元每 桶。但是也有一些声音说，这次的原油价格上涨，主要是美国寒潮造成 的，之后油价的上涨缺乏动力，对下游很难推动。但是现在来看，主要 的声音是认为原油价格上涨会回归至平稳。今年有一个特殊的情况，往 年价格上涨要考虑供求关系，今年的价格上涨更多是通货膨胀的因素。
Q:过去这一段时间价格持续上涨的过程当中，我们看化纤的生产商， 价差是扩大or收窄趋势?销售价格比原材料涨价更快还是更慢? A:从2020年6月开始，价差是扩大的，利润额是增加的。但是现金流 还没有恢复到2019年同期的水平，主要是因为产能扩大(供应增长) 的影响，2021年后半年整个利润水平可能恢复到2019年同期水平。
Q:下半年会随着需求进一步增长，供需平衡变得更好，价差会恢复到 19年水平?
A:对。这里也牵扯到另外一个因素，涤纶的一个主要产品原料是 PTA。今年的PTA，大家对投产和产能增长是有预期的，往年的时候， 特别2019年，PTA是紧平衡的，供应比较紧张，所以它的现金流比较 高。可能到2021年 PTA供应充分之后，它的利润会向下游转移。
Q:今年化纤新这块或者长丝这样单独的产品，按长期来说，供应和需 求的量如何?即新的产能增长和需求增长如何? A:2021年要实现300万吨的产能的增长。下游需求方面，因为2019年 到2020年开工率不是很高，如果开工率能达到全开的话，那么这个也 能匹配现在的生产情况。
Q:新民、印翔等产能退出总量大概有多少? A:新民是40万吨，印翔也是40万吨。
Q:今年的下游需求增长会有多大? A:从出口和国内消费来说，下游需求大概有一个3%-4%的一个增长 (消费量的增长)。长丝大概也有一个6%多的一个增长，基本上匹 配。因为随着长丝的增长，他们也会有一些落后的产能退出。实现的产 能也是3%-4%。
Q:3%-4%的需求增长在历史上是何水平? A:我拿不到这个数据，今年与20年、19年相比应该是增速比较大的一 年。
Q:我印象中长丝增长会比3%-4%要高? A:2008年(金融危机)以来，能达到百分之十几左右的增长，这几年 之后，因为基数在变大，它增速会降低。
Q:现在涤纶行业的格局如何?国内最大的前三企业分别是什么?中国 全部企业加起来，在全全世界范围内市占率大概有多少?我问这两个问 题的目的是，是否存在如此的担心，即下游的海外纺织服装企业不愿意 提高价格，但是上游原油价格上涨明显，这会不会对中游的生产企业造 成盈利上的压力? A:第一个是整个行业的格局。现在涤纶长丝企业形成了一个前6家的 龙头的企业格局。现在来看，前6家(CR6)的产业集中度将近50%左 右。他们上市之后治理很完善，他们不会搞恶意的竞争，不会搞哄抬价 格。所以整个行业价格的上涨空间是跟随原油的价格来变化的。因为一 些小的企业也会跟着大的企业来定价格，现在来看下游的价格传递还是 比较有利的。
Q:CR6加起来或者中国整个行业加起来，在全世界范围之内占比大概 是多少? A:中国的整个聚酯行业占世界上将近70%。现在分了几个竞争格局， 中国从2000年以来，涤纶长丝都是用新装备，新工艺，新技术，无论 是从品质侧还是能耗侧都是世界上最低的，所以在实际竞争中有很大的 能力。国外是走一个差异化的路线，他们走一些高端类，包括一些具有 特别功能的纤维。民用纤维这块基本上以中国的企业为主了。
Q:该行业跟客户确定价格的机制一般是怎么样的?签长单or散单?或 者每三个月去重新定一次价? A:现在更多是日结价，也有出现长单中的量达到了某个标准后，会有 一定的折扣。更多的话是每天要确定今天的价格。
Q:企业可以根据上游原材料的价格变化，可以及时传递到给下游客 户?
A:是的，现在的价格甚至上午和下午的价格都不一样。他们要看库 存、销售情况，包括原油价格变化，每天都会调整自己的价格，很灵 活。
Q:如果没有疫情的话，整个下游之前几年还是有往东南亚转移的趋 势，所以有没有可能这些企业会把产能往东南亚或者更南边转移? A:我们也看到了这个情况，可能东南亚地区这几年，人力成本低。但 是这叫固定产能的布局，而不是产能转移，因为从整个大区来看，东南 亚地区还不具备承接如此大的聚集产能的实力。有向南方转移的趋势， 比如说钦州，恒力、桐昆都在钦州积极布点，也是向东南亚转移的一个 趋势。
Q:国内龙头在高频协商价格的机制下，他们的协同能力到底有多强? 具体来说，比如在今年这种下游接货能力，终端订单需求都不错的趋势 下，某一两个龙头会不会出现不同的声音，他觉得涨价够了，不想涨 了?虽然集中度比较高，但龙头之间的协商能力和合力定价方面的心态 如何? A:国家包括主要部门对于价格垄断协商机制有严格的规定，限制大家 由协商来共同主张价格。所以说从行业到企业之间，也没有形成沟通的 机制。很多是根据自己的库存情况、原料价格，需求等来定价。 此外，他们几个企业的品种也不尽相同，所以很难找到一个可以代表所 有产品的价格，更多是根据自己企业的销售情况来定价。这些企业都有 他们自己的判断机制。所以报价还是相对独立的。
Q:即使集中度未来有提升的可能性，对这个行业本身的格局并不产生 很大的影响? A:是的。特别是CR6这些大的企业上市之后，特别注重加强企业的治 理能力建设，都是请的有能力的职业经理人。大家都很注重延续经营，
能看到波峰和波谷都出现平稳，以往提到化纤是周期性行业，现在能看 到这个周期也逐渐拉长，处于一个平稳经营的状态。 言而总之，对整个行业格局的影响较大的是行业龙头各自的运营趋稳， 而非行业龙头间的协同协商。
Q:卷绕头未来实现国产化的可能性大吗?如果真的实现国产化，会不 会对供给侧带来很大的冲击? A:卷绕头在2000年前后就实现了国产化，比如北京中立。但现在整个 化纤涤纶长丝企业，不单单是卷绕头，它是系统工程，包括绿色生产， 智能生产，互联互通、智能对标的建设。CR6在更新设备、新增产能的 时候，为了保证高品质、低能耗、低用人率，他们还是用品质更高的国 外的卷绕头，实际上已经实现国产化了，但是厂家还没有选择。
Q:从能耗、产品质量等方面，未来有没有可能国产的卷绕头接近甚至 超过巴马格和TMT? A:会的，我们也一直在希望国产产品尽快提升品质，包括功能能耗等 达到国内水国际一流水平。现在中国的卷绕机水平其实很高，我们不但 在国内有使用，也实现了出口，但是大的厂家有一定的延续性，它的管 理模式、操作方式都已经很熟悉了，所以他们会继续使用原来的。#今日看盘#
交流一下春节后以涤纶长丝为代表的化工行业的运营情况。春节后几个 特点，一个是价格上涨明显，第二个是销售量明显转好。 春节后，以氨纶为代表的纤维价格上涨，主要是因为以下因素。 一个是大家对中国的经济预期发展的信心比较好，对2021年中国的经 济走势有预测8.1%的，基本上预测6%~8%之间，包括拜登政府也推出 了一些促进经济的计划，所以美国的经济也有比较好的预期，再加上拜 登政府要减缓或取消对中国的一些关税，这些促进了对需求、对预期的 乐观状态。 第二个因素要从原料的推动来讲，美国寒冬之后，原料价格上涨明显， 受价格推动影响，PTA、PX 价格从2020年10月份到持续上涨，无论是 涤纶、长丝、短纤，包括氨纶，上涨均比较明显。 第三个的因素是需求推动。往年3、4月份涤纶供货周期都是景气的。 2020年因为疫情的影响，整个的下游生产装置虽然也有恢复，但是还 没有恢复最高程度，在对未来预期的判断影响下，特别是下游市场展 望，一些好的企业能达到6月份订单已经在手的程度，一般的企业3月 份以后的订单也是有的。大家对原油上涨的预期也很好，所以大家一直 在抢购备货，造成了前端的库存降低，前端的库存降低又推动了价格的 上涨。 第四个因素是国家M2的增长。因为无论是原油还是化纤，都是大宗商 品，按照最新的数据， 1月份中国新金融中营运贷款35,800亿，供应链 的增长占9%~10%。推动了包括炼化在内的整体产品价格的上涨。 涤纶长丝等化纤价格的上涨主要由于以上四个因素。
Q:下游订单转好来自哪些因素?出口市场or国内订单? A:现在我们看到的订单有两个情况，第一个是内需销售是逐渐在改善 的。2021年一季度的数据还没有拿到，而2021年1月份的数据明显高
于2020年同期数据，包括化纤行业的家用纺织品，包括整个的工业用 途都由负转正，变为了一个正的状态。 对于国外，也有明显好转。受疫苗的影响和拜登政府对美元的促进计 划。很多报道都对美国的经济复苏特别有信心。所以很多下游制品要提 前备货，现在还没有实现销售，但是他们对出口的预期也是有增加的。 所以这两个因素现在都能看到。
Q:从库存水平来看，长丝生产端的库存水平和制品端的库存水平，现 在与往年相比是何水平? A:从化纤来说，PTA，MEG，POY，FOY，DTY等库存从2020年10 月份之后明显降低的。到现在，POY库存是5.8天，FDY是16天左右， DTY是22天，基本上低于2019年同期水平。所以可以看出，下游对原 材料的采购很积极，现在的纤维基本上集中在下游的织造，印染的环 节。他们要把库存抢出来，一个是因为对未来需求的看好，一个是因为 担心价格的继续上涨，所以要累计一部分库存。
Q:织造和印染库存水平如何? A:我没有拿到具体的数据，现在只是给打电话了解到，库存要比2019 年同期水平稍高。
Q:今年春节比较特殊，很多工人都在就地过年。往年在春节前后，下 游的开机率都会显著下滑，然后再缓慢上升。今年在这样的背景下，整 整体游的复工复产，包括下游开工率如何?未来一两周的预期如何? A:因为今年的春节，国家包括地方政府都号召就地过年，有一些工厂 也都提出了优惠措施鼓励员工。因为化纤属于连续纺，所以往年负荷也 相对比较高。原来在下游织造领域，包括小的面料企业，他们今年春节 前停机时间比较晚， 19年时，他们进入12月份基本就停机了，今年12 月份，产品还有很多。
此外，他们开工率降低程度比较低，今年负荷降的比往年低很多，春节 过后也能看出，负荷恢复的很快，很快就恢复到了春节前水平。 一方面是国家“就地过年”政策影响，另一方面是对未来需求的预期向 好。
Q:这个趋势和现象还是比较清晰的是吧? A:还是比较明显的，往年的时候因为下游都要停机放假，长丝不放 假，往往到春节之后涤纶长丝处于累库阶段，一般要累到3月份后才能 消化下去。今年在上游化纤阶段没有看到累库的过程，库存一直处于下 降状态，这也说明了下游需求旺盛。
Q:现在下游对于最近一两周上游原料持续涨价的态度如何? A:现在行业内有两种声音，一个是会认为美国的经济，包括全球的经 济会继续恢复，原油的价格会继续上涨，现在已经突破了60美元每 桶。但是也有一些声音说，这次的原油价格上涨，主要是美国寒潮造成 的，之后油价的上涨缺乏动力，对下游很难推动。但是现在来看，主要 的声音是认为原油价格上涨会回归至平稳。今年有一个特殊的情况，往 年价格上涨要考虑供求关系，今年的价格上涨更多是通货膨胀的因素。
Q:过去这一段时间价格持续上涨的过程当中，我们看化纤的生产商， 价差是扩大or收窄趋势?销售价格比原材料涨价更快还是更慢? A:从2020年6月开始，价差是扩大的，利润额是增加的。但是现金流 还没有恢复到2019年同期的水平，主要是因为产能扩大(供应增长) 的影响，2021年后半年整个利润水平可能恢复到2019年同期水平。
Q:下半年会随着需求进一步增长，供需平衡变得更好，价差会恢复到 19年水平?
A:对。这里也牵扯到另外一个因素，涤纶的一个主要产品原料是 PTA。今年的PTA，大家对投产和产能增长是有预期的，往年的时候， 特别2019年，PTA是紧平衡的，供应比较紧张，所以它的现金流比较 高。可能到2021年 PTA供应充分之后，它的利润会向下游转移。
Q:今年化纤新这块或者长丝这样单独的产品，按长期来说，供应和需 求的量如何?即新的产能增长和需求增长如何? A:2021年要实现300万吨的产能的增长。下游需求方面，因为2019年 到2020年开工率不是很高，如果开工率能达到全开的话，那么这个也 能匹配现在的生产情况。
Q:新民、印翔等产能退出总量大概有多少? A:新民是40万吨，印翔也是40万吨。
Q:今年的下游需求增长会有多大? A:从出口和国内消费来说，下游需求大概有一个3%-4%的一个增长 (消费量的增长)。长丝大概也有一个6%多的一个增长，基本上匹 配。因为随着长丝的增长，他们也会有一些落后的产能退出。实现的产 能也是3%-4%。
Q:3%-4%的需求增长在历史上是何水平? A:我拿不到这个数据，今年与20年、19年相比应该是增速比较大的一 年。
Q:我印象中长丝增长会比3%-4%要高? A:2008年(金融危机)以来，能达到百分之十几左右的增长，这几年 之后，因为基数在变大，它增速会降低。
Q:现在涤纶行业的格局如何?国内最大的前三企业分别是什么?中国 全部企业加起来，在全全世界范围内市占率大概有多少?我问这两个问 题的目的是，是否存在如此的担心，即下游的海外纺织服装企业不愿意 提高价格，但是上游原油价格上涨明显，这会不会对中游的生产企业造 成盈利上的压力? A:第一个是整个行业的格局。现在涤纶长丝企业形成了一个前6家的 龙头的企业格局。现在来看，前6家(CR6)的产业集中度将近50%左 右。他们上市之后治理很完善，他们不会搞恶意的竞争，不会搞哄抬价 格。所以整个行业价格的上涨空间是跟随原油的价格来变化的。因为一 些小的企业也会跟着大的企业来定价格，现在来看下游的价格传递还是 比较有利的。
Q:CR6加起来或者中国整个行业加起来，在全世界范围之内占比大概 是多少? A:中国的整个聚酯行业占世界上将近70%。现在分了几个竞争格局， 中国从2000年以来，涤纶长丝都是用新装备，新工艺，新技术，无论 是从品质侧还是能耗侧都是世界上最低的，所以在实际竞争中有很大的 能力。国外是走一个差异化的路线，他们走一些高端类，包括一些具有 特别功能的纤维。民用纤维这块基本上以中国的企业为主了。
Q:该行业跟客户确定价格的机制一般是怎么样的?签长单or散单?或 者每三个月去重新定一次价? A:现在更多是日结价，也有出现长单中的量达到了某个标准后，会有 一定的折扣。更多的话是每天要确定今天的价格。
Q:企业可以根据上游原材料的价格变化，可以及时传递到给下游客 户?
A:是的，现在的价格甚至上午和下午的价格都不一样。他们要看库 存、销售情况，包括原油价格变化，每天都会调整自己的价格，很灵 活。
Q:如果没有疫情的话，整个下游之前几年还是有往东南亚转移的趋 势，所以有没有可能这些企业会把产能往东南亚或者更南边转移? A:我们也看到了这个情况，可能东南亚地区这几年，人力成本低。但 是这叫固定产能的布局，而不是产能转移，因为从整个大区来看，东南 亚地区还不具备承接如此大的聚集产能的实力。有向南方转移的趋势， 比如说钦州，恒力、桐昆都在钦州积极布点，也是向东南亚转移的一个 趋势。
Q:国内龙头在高频协商价格的机制下，他们的协同能力到底有多强? 具体来说，比如在今年这种下游接货能力，终端订单需求都不错的趋势 下，某一两个龙头会不会出现不同的声音，他觉得涨价够了，不想涨 了?虽然集中度比较高，但龙头之间的协商能力和合力定价方面的心态 如何? A:国家包括主要部门对于价格垄断协商机制有严格的规定，限制大家 由协商来共同主张价格。所以说从行业到企业之间，也没有形成沟通的 机制。很多是根据自己的库存情况、原料价格，需求等来定价。 此外，他们几个企业的品种也不尽相同，所以很难找到一个可以代表所 有产品的价格，更多是根据自己企业的销售情况来定价。这些企业都有 他们自己的判断机制。所以报价还是相对独立的。
Q:即使集中度未来有提升的可能性，对这个行业本身的格局并不产生 很大的影响? A:是的。特别是CR6这些大的企业上市之后，特别注重加强企业的治 理能力建设，都是请的有能力的职业经理人。大家都很注重延续经营，
能看到波峰和波谷都出现平稳，以往提到化纤是周期性行业，现在能看 到这个周期也逐渐拉长，处于一个平稳经营的状态。 言而总之，对整个行业格局的影响较大的是行业龙头各自的运营趋稳， 而非行业龙头间的协同协商。
Q:卷绕头未来实现国产化的可能性大吗?如果真的实现国产化，会不 会对供给侧带来很大的冲击? A:卷绕头在2000年前后就实现了国产化，比如北京中立。但现在整个 化纤涤纶长丝企业，不单单是卷绕头，它是系统工程，包括绿色生产， 智能生产，互联互通、智能对标的建设。CR6在更新设备、新增产能的 时候，为了保证高品质、低能耗、低用人率，他们还是用品质更高的国 外的卷绕头，实际上已经实现国产化了，但是厂家还没有选择。
Q:从能耗、产品质量等方面，未来有没有可能国产的卷绕头接近甚至 超过巴马格和TMT? A:会的，我们也一直在希望国产产品尽快提升品质，包括功能能耗等 达到国内水国际一流水平。现在中国的卷绕机水平其实很高，我们不但 在国内有使用，也实现了出口，但是大的厂家有一定的延续性，它的管 理模式、操作方式都已经很熟悉了，所以他们会继续使用原来的。#今日看盘#
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