谢丽老师
老师助理18511222947
财务管理实战专家
北京大学金融硕士
美国注册管理会计师（CMA）
中级会计师
现任：深圳极点股权投资基金管理有限公司 风控合伙人
曾任：广州市蓝谷智能家居股份有限公司 财总董秘
曾任：深圳市云中鹤科技股份有限公司 董事财总董秘
曾任：帝光国际(DGNG) 总部财务经理
曾任：南太集团（NTP) 管理会计师
谢老师拥有近20年的财务管理经验，分别在美国上市公司、大型民营企业等公司担任过高级财务经理及财务总监、董事会秘书，跨生产制造、批发零售、互联网等诸多领域，擅长财务管理咨询及税务筹划，帮助企业梳理股权结构，为资本运作扫清障碍，对民营中小企业的财务管理困境有很深的理解与感悟。常年担任深圳来去技术、香港瑞华集团企业财务顾问，协助企业财务合规和商业模式顶层设计，为企业股权融资数千万元。先后主导过两家公司挂牌新三板，主导过公司并购转型和企业被上市公司并购，主导过企业股权激励方案实施。为多家企业提供咨询培训服务，曾对上千份财务报表进行分析，并能现场提出企业管理改进建议，获得企业家们的一致好评。
主讲课题：
《成本管理与控制》
《企业全面预算管理》
《企业财务报表解读与分析》
《非财务经理（中层管理者）的财务课程》（含模拟经营）
《成本管理与控制》
《新三板实务系列》
《营运资本与现金流管理》
《管理会计与财务优化（模块化）课程》
老师助理18511222947
财务管理实战专家
北京大学金融硕士
美国注册管理会计师（CMA）
中级会计师
现任：深圳极点股权投资基金管理有限公司 风控合伙人
曾任：广州市蓝谷智能家居股份有限公司 财总董秘
曾任：深圳市云中鹤科技股份有限公司 董事财总董秘
曾任：帝光国际(DGNG) 总部财务经理
曾任：南太集团（NTP) 管理会计师
谢老师拥有近20年的财务管理经验，分别在美国上市公司、大型民营企业等公司担任过高级财务经理及财务总监、董事会秘书，跨生产制造、批发零售、互联网等诸多领域，擅长财务管理咨询及税务筹划，帮助企业梳理股权结构，为资本运作扫清障碍，对民营中小企业的财务管理困境有很深的理解与感悟。常年担任深圳来去技术、香港瑞华集团企业财务顾问，协助企业财务合规和商业模式顶层设计，为企业股权融资数千万元。先后主导过两家公司挂牌新三板，主导过公司并购转型和企业被上市公司并购，主导过企业股权激励方案实施。为多家企业提供咨询培训服务，曾对上千份财务报表进行分析，并能现场提出企业管理改进建议，获得企业家们的一致好评。
主讲课题：
《成本管理与控制》
《企业全面预算管理》
《企业财务报表解读与分析》
《非财务经理（中层管理者）的财务课程》（含模拟经营）
《成本管理与控制》
《新三板实务系列》
《营运资本与现金流管理》
《管理会计与财务优化（模块化）课程》
#信托# #财经# #金融# 【#安信信托# 上半年净亏损28.56亿 兑付本益187亿元 清收工作为重点】正在推进重组、开展资产清收工作的安信信托(600816.SH)，于8月30日披露了上半年业绩报告。
上半年，该公司实现营业总收入7225.36万元，同比下降84.00%；归属于上市公司股东的净亏损28.56亿元，上年同期盈利1157.57万元；基本每股亏损为0.5223元。
安信信托表示，资产清收工作是公司今年的工作重点，截至6月底，信托业务兑付本益186.97亿元。
亏损超28亿元
在上半年亏损28.56亿元之前，安信信托2019年度发生净亏损人民币39.94亿元，2018年度发生净亏损人民币18.34亿元，已是连续两年发生重大亏损。
关于公司全年净利润情况，安信信托表示，公司正在有关部门和重组工作组指导下开展风险化解的相关工作。公司2020年上半年计提金融资产资产减值损失及公允价值变动损益约27.34亿元，受此影响预计年初至下一报告期期末的累计净利润为亏损。按照上交所相关规定，如果安信信托今年净利润仍为亏损，则面临暂停上市的压力。
安信信托今年上半年亏损的主要原因是巨额减值计提。安信信托披露，经初步测算，公司2020年上半年需计提金融资产减值损失及公允价值变动损益约27.34亿元，其中主要包括：贷款类资产减值准备约3.50亿元，债权投资类资产减值准备约20.80亿元，交易性金融资产公允价值变动收益约0.41亿元，应收及其他应收款资产减值准备约-0.22亿元及预期信用减值损失约3.67亿元。
此外，年报还显示，因本期诉讼相关应付款项增加，营业外支出大幅增加，由上期18.28万元增加至3.26亿元。营业收入下降原因为合并结构化主体中利息收入较上年同期减少；同时，公司根据会计准则可确认的手续费及佣金收入减少。今年上半年安信信托实现利息收入4625.5万元，同比下降72.35%；实现手续费及佣金收入2599.8万元，同比下降90.86%。
净利润连续亏损，与上半年安信信托发生的一系列风险事件息息相关。安信信托披露，报告期内，公司收到上海银保监局出具的《审慎监管强制措施决定书》及《行政处罚决定书》，上海银保监局经调查认定公司在信托业务中存在五项违规行为，决定对公司采取以下审慎监管措施:(一)暂停自主管理类资金信托业务；(二)限制向股东上海国之杰投资发展有限公司分配红利。同时，上海银保监局责令公司改正上述违规行为，并处罚款共计1400万元。
近年来，由于部分信托项目未能按期兑付引发诉讼事项，安信信托面临较大流动性风险，为避免触发系统金融风险，公司经申请批准停牌策划风险化解的重大事项。安信信托曾于5月29日的复牌公告中称与上海电气（集团）等企业及相关重组方协商重组方案。半年报提到，重组工作组于4月份进驻公司，重组方有意在市场化、法制化的原则下对本公司实施重组。
资产清收为今年的工作重点
安信信托称，清收工作是公司今年的工作重点，公司在认真梳理存续项目资产基础上，进一步明确阶段性清收目标和具体方案，先易后难注重实效，针对每个项目排出清收处置时间表，积极采取多种手段如资产转让、资产重组、交易对手再融资、增强风控措施、破产债权救济、司法保全、诉讼等方式对到期项目进行清收，对底层资产进行变现，切实落实资产清收工作。
从半年报来看，清收工作已取得一定进展。据披露，上半年安信信托信托业务兑付本益共186.97亿元，其中主动管理类信托兑付投资者本益74.21亿元(含个人投资者49.74亿元)；通道类业务兑付本益112.76 亿元。同时，通过资产清收，2020年1-6月固有业务收取信托报酬1.53亿元(其中：当期确认手续费及佣金收入0.26亿元)。
同时，围绕着委托方资金展期、原状返还、免于追究有关责任等目标开展工作，取得了部分成果，并积极推动对部分机构的原状返还工作。
近日，安信信托兑付又有新进展，锐赢系列多个项目分配了部分本金。据悉这几个项目融资方均为中泰来控股，资金用于受让深圳东门商圈的商业物业的特定资产收益权。项目提供抵押，抵押物为深圳罗湖区商业综合楼。兑付资金来源于底层资产回款。有投资者表示已收到近80%的本金，剩下的安信信托表示会陆续进行安排。
安信信托项目逾期问题一直备受关注。业内人士表示，安信信托重组计划虽尚未正式落地，但是今年以来逾期项目陆续回款，可见项目处理已取得实质性进展。“在目前经济下行的大环境下，安信信托需要的是时间，投资者需要的是耐心。”
另外，安信信托在披露半年报的同时，还披露了一则关于债务逾期的公告。公告指出，因业务开展需要，向中国信托业保障基金有限责任公司（以下简称“信保基金”）申请流动性支持，截至目前信保基金提供的流动性支持本金存续额为56.5亿元，已经处于逾期状态。
作为增信措施，安信信托取得上述流动性支持时已将所持有的部分金融企业股权和信托计划质押给信保基金，截至6月30日，上述质押资产账面价值为43.54亿元。同时，上海国之杰投资发展有限公司以其持有的安信信托股份向信保基金提供担保，质押股数为14.55亿股，占公司总股本的26.6%。
截至8月31日，安信信托股价一路走低，报1.90元每股，总市值在100亿元附近。
原文链接：https://t.cn/A64b1cQ6
上半年，该公司实现营业总收入7225.36万元，同比下降84.00%；归属于上市公司股东的净亏损28.56亿元，上年同期盈利1157.57万元；基本每股亏损为0.5223元。
安信信托表示，资产清收工作是公司今年的工作重点，截至6月底，信托业务兑付本益186.97亿元。
亏损超28亿元
在上半年亏损28.56亿元之前，安信信托2019年度发生净亏损人民币39.94亿元，2018年度发生净亏损人民币18.34亿元，已是连续两年发生重大亏损。
关于公司全年净利润情况，安信信托表示，公司正在有关部门和重组工作组指导下开展风险化解的相关工作。公司2020年上半年计提金融资产资产减值损失及公允价值变动损益约27.34亿元，受此影响预计年初至下一报告期期末的累计净利润为亏损。按照上交所相关规定，如果安信信托今年净利润仍为亏损，则面临暂停上市的压力。
安信信托今年上半年亏损的主要原因是巨额减值计提。安信信托披露，经初步测算，公司2020年上半年需计提金融资产减值损失及公允价值变动损益约27.34亿元，其中主要包括：贷款类资产减值准备约3.50亿元，债权投资类资产减值准备约20.80亿元，交易性金融资产公允价值变动收益约0.41亿元，应收及其他应收款资产减值准备约-0.22亿元及预期信用减值损失约3.67亿元。
此外，年报还显示，因本期诉讼相关应付款项增加，营业外支出大幅增加，由上期18.28万元增加至3.26亿元。营业收入下降原因为合并结构化主体中利息收入较上年同期减少；同时，公司根据会计准则可确认的手续费及佣金收入减少。今年上半年安信信托实现利息收入4625.5万元，同比下降72.35%；实现手续费及佣金收入2599.8万元，同比下降90.86%。
净利润连续亏损，与上半年安信信托发生的一系列风险事件息息相关。安信信托披露，报告期内，公司收到上海银保监局出具的《审慎监管强制措施决定书》及《行政处罚决定书》，上海银保监局经调查认定公司在信托业务中存在五项违规行为，决定对公司采取以下审慎监管措施:(一)暂停自主管理类资金信托业务；(二)限制向股东上海国之杰投资发展有限公司分配红利。同时，上海银保监局责令公司改正上述违规行为，并处罚款共计1400万元。
近年来，由于部分信托项目未能按期兑付引发诉讼事项，安信信托面临较大流动性风险，为避免触发系统金融风险，公司经申请批准停牌策划风险化解的重大事项。安信信托曾于5月29日的复牌公告中称与上海电气（集团）等企业及相关重组方协商重组方案。半年报提到，重组工作组于4月份进驻公司，重组方有意在市场化、法制化的原则下对本公司实施重组。
资产清收为今年的工作重点
安信信托称，清收工作是公司今年的工作重点，公司在认真梳理存续项目资产基础上，进一步明确阶段性清收目标和具体方案，先易后难注重实效，针对每个项目排出清收处置时间表，积极采取多种手段如资产转让、资产重组、交易对手再融资、增强风控措施、破产债权救济、司法保全、诉讼等方式对到期项目进行清收，对底层资产进行变现，切实落实资产清收工作。
从半年报来看，清收工作已取得一定进展。据披露，上半年安信信托信托业务兑付本益共186.97亿元，其中主动管理类信托兑付投资者本益74.21亿元(含个人投资者49.74亿元)；通道类业务兑付本益112.76 亿元。同时，通过资产清收，2020年1-6月固有业务收取信托报酬1.53亿元(其中：当期确认手续费及佣金收入0.26亿元)。
同时，围绕着委托方资金展期、原状返还、免于追究有关责任等目标开展工作，取得了部分成果，并积极推动对部分机构的原状返还工作。
近日，安信信托兑付又有新进展，锐赢系列多个项目分配了部分本金。据悉这几个项目融资方均为中泰来控股，资金用于受让深圳东门商圈的商业物业的特定资产收益权。项目提供抵押，抵押物为深圳罗湖区商业综合楼。兑付资金来源于底层资产回款。有投资者表示已收到近80%的本金，剩下的安信信托表示会陆续进行安排。
安信信托项目逾期问题一直备受关注。业内人士表示，安信信托重组计划虽尚未正式落地，但是今年以来逾期项目陆续回款，可见项目处理已取得实质性进展。“在目前经济下行的大环境下，安信信托需要的是时间，投资者需要的是耐心。”
另外，安信信托在披露半年报的同时，还披露了一则关于债务逾期的公告。公告指出，因业务开展需要，向中国信托业保障基金有限责任公司（以下简称“信保基金”）申请流动性支持，截至目前信保基金提供的流动性支持本金存续额为56.5亿元，已经处于逾期状态。
作为增信措施，安信信托取得上述流动性支持时已将所持有的部分金融企业股权和信托计划质押给信保基金，截至6月30日，上述质押资产账面价值为43.54亿元。同时，上海国之杰投资发展有限公司以其持有的安信信托股份向信保基金提供担保，质押股数为14.55亿股，占公司总股本的26.6%。
截至8月31日，安信信托股价一路走低，报1.90元每股，总市值在100亿元附近。
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详解房地产企业债权收益权转让金交所挂牌融资
中企祥和李菲l33ll4663ZO有多年从事金交所挂牌及私募的经验感恩相遇您有什么问题可直接关注咨询
作为经地方政府审批成立的机构，承载了国有资产转让功能的金交所，直接监督主体一般为地方国资委和金融发展服务（工作）办公室（简称金融办）。但由于对金融风险的重视，中央政府从金交所发展的早期就开始介入了监管。
房地产业作为资金密集型产业，对资金具有非常强的依赖性，不论是前期开发拿地，还工程实施阶段均需要大量的资金支持，故融资成为房地产开发企业项目开发必不可少的环节。然而近年房企受地产调控政策影响，银行贷款、境内外发债、信托等外部融资渠道逐渐收紧，不少房地产开发商开始选择借道金交所进行融资。对于房地产开发企业如何借道金交所，投资者在投资中又应重点哪些方面，本文将对此进行分析。
金融资产交易中心，有的称为金融资产交易所（以下简称地方金交所-交易所），其经省人民政府批准设立，开展基础资产交易、权益资产交易及信息耦合业务的场所，大部分为国有控股的金融资产交易场所。
金交所在多层次资本市场的定位：
金交所的意义：
盘活金融资产、便利企业融资，从金融创新看，特别是为非标资产提供了一个相对明确，规范，具有公信力的交易平台。
金交所的成立条件：
须取得所在省人民政府的批复，才能在工商局办理营业执照。
金交所的监管部门：
由地方金融办进行监管，由证监会的牵头部门部际联席会进行统筹协调与督导。
金交所的股东结构：
多以各地方国资委为主，券商，大型集团为辅。
金交所的商业模式：
① 通道类：金交所为所在地省政府批准成立，“国资”背景意味着强大的公信力。为交易双方提供登记托管、资金划转服务，出具交易完成确认证明
② 投融资平台：为小贷公司、租赁公司、资产管理公司等机构提供再融资渠道
金交所的交易对象：
① 基础资产交易（金融国有资产、不良金融资产、委托债权投资、应收账款等）
② 权益资产交易（信托受益权、应收账款收益权、小贷资产收益权、融资租赁收益权、商业票据收益权等）
1
房企主流外部融资渠道收紧
目前房地产企业融资渠道主要有银行、信托、私募基金、券商渠道等，融资方式主要为银行贷款、信用债、资产证券化、境外债、非标融资、股权融资等。
其他融资渠道
私募、公司债、境外债、短期融资券等也是房地产开发企业融资的主要方式，但目前房地产开发企业通过私募、公司债、境外债等方式融资渠道也受到限制，如《证券期货经营机构私募资产管理计划备案管理规范第4号―私募资产管理计划投资房地产开发企业、项目》明确规定私募资产管理计划不得通过银行委托贷款、信托计划、受让资产收（受）益权等方式向房地产开发企业提供融资，用于支付土地出让价款或补充流动资金，且中基协多次强调不得搞明股实债，再如2019 年7月，发改委发布的《关于对房地产企业发行外债申请备案登记有关要求的通知》要求房企发行外债只能用于置换未来一年内到期的中长期境外债务。
2
房企借道金交所融资的业务模式及投资重点
在主流外部融资渠道持续收缩的情况下，不少房地产开发商开始借道金交所寻求出路。目前房地产开发商与金交所合作的产品模式主要有债权收益权转让和定向融资计划两种，下文将具体介绍这两种业务模式及投资者需的重点。
债权收益权转让模式
房企债权收益权转让是指融资方将已形成的债权收益权通过金交所挂牌备案登记转让给投资者进行融资，资金投向多为房地产开发项目，融资方通常为房地产开发企业旗下子公司。
同时在此模式下，融资方通常也会引入第三方机构进行增信，由第三方机构提供担保、承诺回购，其中第三方担保机构多为关联公司或集团母公司，如弘阳地产发行的某个债权收益权转让项目，该项目融资方为弘阳地产旗下子公司，转让的底层资产为旗下保理公司持有的房地产开发项目的应收债权，并由弘阳置地提供担保。
定向融资计划模式
定向融资计划是指房地产开发企业将以直接融资为目的，并约定在一定期限还本付息的产品在金交所备案登记，投资者通过金交所认购投资，其中发行方也就是直接融资方，通常为房地产开发企业旗下某个房地产开发项目的主体，并且在此模下，融资方通过也会引入第三方机构提供担保，承担无限连带责任，第三方担保机构多为集团母公司，如中南建设发行的某个定向融资计划，发行方为中南建设旗下威海房地产开发项目的主体，而采取的风控措施为融资主体母公司提供100%股权质押，同时由中南建设提供无限连带责任保证担保。
从房企类债权收益权转让项目与定向融资计划两者区别来看：
首先，两者的融资方不同，债权收益权转让的融资方多为房地产开发项目债权持有方，而定向融资计划则多为房地产开发项目的主体；
其次，两者的交易结构不同，前者交易结构较为复杂，延长了融资链条，而后者交易结构较为简单，由房地产开发项目直接向投资者融资；
最后，定向融资计划通常采用受托管理人制度，产品存续期间根据受托管理协议的约定由受托管理人履行受托义务，如监管产品募集资金使用情况等。
底层资产拆分转让模式说明：
拆分增量
• 融资提供方在形成增量时即通过小额多次发放, 将原来一笔能够形成的资产变为多笔。• 更为灵活的方式包括采用不同的融资提供载体, 甚至以不同的形式发放。(如融资租赁、小贷、保理等均投放于同一基础债务人)。
原状转让
• 每一笔小额资产均将通过金交所挂牌转让给一组不超过200人的投资人。•在转让时并不存在资产的再次拆分, 无论是金额还是期限。
总结
近年随着银行贷款、境内外发债、信托等主流融资渠道的收紧，金交所成为了不少房地产开发企业新的融资渠道，甚至不乏知名房地产开发商也开始通过金交所进行融资，如中国房地产业协会和中国房地产测评中心发布的《2020中国房地产开发企业500强榜单》中前50强的中南建设、祥生地产、弘阳地产等。
另外，地方政府设立金交所的目的主要是为了盘活和处置各地流动性差的金融资产，建设多层次资本市场，解决企业融资难问题，而金交所的出现在一定程度上缓解房企的资金压力。同时近两年随着部分银行智能存款限额停售、P2P网贷行业清理整顿、以及中基协多次强调私募投资基金本质是投资而非借贷，金交所也成为不少投资者投资类固收产品的渠道。而对于房企类融资项目，投资者需注意的是金交所在整个融资过程中是作为信息中介和通道，应重点融资的房地产开发项目的销售回款能力和增信方的担保能力。
日前，某房企拟在金交所发行总规模不超过25,000万元的定向融资计划，期限12个月。 同时，A股上市公司、TOP20强房企为有关融资提供全额连带责任保证担保。
☞【私募基金管理人登记备案】
☞【私募基金管理人重大事项变更】
☞【管理人解除异常】
☞【私募壳收购与转让】
☞【出具法律意见书】
☞【金交所挂牌】
中企祥和李菲l33ll4663ZO有多年从事金交所挂牌及私募的经验感恩相遇您有什么问题可直接关注咨询
作为经地方政府审批成立的机构，承载了国有资产转让功能的金交所，直接监督主体一般为地方国资委和金融发展服务（工作）办公室（简称金融办）。但由于对金融风险的重视，中央政府从金交所发展的早期就开始介入了监管。
房地产业作为资金密集型产业，对资金具有非常强的依赖性，不论是前期开发拿地，还工程实施阶段均需要大量的资金支持，故融资成为房地产开发企业项目开发必不可少的环节。然而近年房企受地产调控政策影响，银行贷款、境内外发债、信托等外部融资渠道逐渐收紧，不少房地产开发商开始选择借道金交所进行融资。对于房地产开发企业如何借道金交所，投资者在投资中又应重点哪些方面，本文将对此进行分析。
金融资产交易中心，有的称为金融资产交易所（以下简称地方金交所-交易所），其经省人民政府批准设立，开展基础资产交易、权益资产交易及信息耦合业务的场所，大部分为国有控股的金融资产交易场所。
金交所在多层次资本市场的定位：
金交所的意义：
盘活金融资产、便利企业融资，从金融创新看，特别是为非标资产提供了一个相对明确，规范，具有公信力的交易平台。
金交所的成立条件：
须取得所在省人民政府的批复，才能在工商局办理营业执照。
金交所的监管部门：
由地方金融办进行监管，由证监会的牵头部门部际联席会进行统筹协调与督导。
金交所的股东结构：
多以各地方国资委为主，券商，大型集团为辅。
金交所的商业模式：
① 通道类：金交所为所在地省政府批准成立，“国资”背景意味着强大的公信力。为交易双方提供登记托管、资金划转服务，出具交易完成确认证明
② 投融资平台：为小贷公司、租赁公司、资产管理公司等机构提供再融资渠道
金交所的交易对象：
① 基础资产交易（金融国有资产、不良金融资产、委托债权投资、应收账款等）
② 权益资产交易（信托受益权、应收账款收益权、小贷资产收益权、融资租赁收益权、商业票据收益权等）
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房企主流外部融资渠道收紧
目前房地产企业融资渠道主要有银行、信托、私募基金、券商渠道等，融资方式主要为银行贷款、信用债、资产证券化、境外债、非标融资、股权融资等。
其他融资渠道
私募、公司债、境外债、短期融资券等也是房地产开发企业融资的主要方式，但目前房地产开发企业通过私募、公司债、境外债等方式融资渠道也受到限制，如《证券期货经营机构私募资产管理计划备案管理规范第4号―私募资产管理计划投资房地产开发企业、项目》明确规定私募资产管理计划不得通过银行委托贷款、信托计划、受让资产收（受）益权等方式向房地产开发企业提供融资，用于支付土地出让价款或补充流动资金，且中基协多次强调不得搞明股实债，再如2019 年7月，发改委发布的《关于对房地产企业发行外债申请备案登记有关要求的通知》要求房企发行外债只能用于置换未来一年内到期的中长期境外债务。
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房企借道金交所融资的业务模式及投资重点
在主流外部融资渠道持续收缩的情况下，不少房地产开发商开始借道金交所寻求出路。目前房地产开发商与金交所合作的产品模式主要有债权收益权转让和定向融资计划两种，下文将具体介绍这两种业务模式及投资者需的重点。
债权收益权转让模式
房企债权收益权转让是指融资方将已形成的债权收益权通过金交所挂牌备案登记转让给投资者进行融资，资金投向多为房地产开发项目，融资方通常为房地产开发企业旗下子公司。
同时在此模式下，融资方通常也会引入第三方机构进行增信，由第三方机构提供担保、承诺回购，其中第三方担保机构多为关联公司或集团母公司，如弘阳地产发行的某个债权收益权转让项目，该项目融资方为弘阳地产旗下子公司，转让的底层资产为旗下保理公司持有的房地产开发项目的应收债权，并由弘阳置地提供担保。
定向融资计划模式
定向融资计划是指房地产开发企业将以直接融资为目的，并约定在一定期限还本付息的产品在金交所备案登记，投资者通过金交所认购投资，其中发行方也就是直接融资方，通常为房地产开发企业旗下某个房地产开发项目的主体，并且在此模下，融资方通过也会引入第三方机构提供担保，承担无限连带责任，第三方担保机构多为集团母公司，如中南建设发行的某个定向融资计划，发行方为中南建设旗下威海房地产开发项目的主体，而采取的风控措施为融资主体母公司提供100%股权质押，同时由中南建设提供无限连带责任保证担保。
从房企类债权收益权转让项目与定向融资计划两者区别来看：
首先，两者的融资方不同，债权收益权转让的融资方多为房地产开发项目债权持有方，而定向融资计划则多为房地产开发项目的主体；
其次，两者的交易结构不同，前者交易结构较为复杂，延长了融资链条，而后者交易结构较为简单，由房地产开发项目直接向投资者融资；
最后，定向融资计划通常采用受托管理人制度，产品存续期间根据受托管理协议的约定由受托管理人履行受托义务，如监管产品募集资金使用情况等。
底层资产拆分转让模式说明：
拆分增量
• 融资提供方在形成增量时即通过小额多次发放, 将原来一笔能够形成的资产变为多笔。• 更为灵活的方式包括采用不同的融资提供载体, 甚至以不同的形式发放。(如融资租赁、小贷、保理等均投放于同一基础债务人)。
原状转让
• 每一笔小额资产均将通过金交所挂牌转让给一组不超过200人的投资人。•在转让时并不存在资产的再次拆分, 无论是金额还是期限。
总结
近年随着银行贷款、境内外发债、信托等主流融资渠道的收紧，金交所成为了不少房地产开发企业新的融资渠道，甚至不乏知名房地产开发商也开始通过金交所进行融资，如中国房地产业协会和中国房地产测评中心发布的《2020中国房地产开发企业500强榜单》中前50强的中南建设、祥生地产、弘阳地产等。
另外，地方政府设立金交所的目的主要是为了盘活和处置各地流动性差的金融资产，建设多层次资本市场，解决企业融资难问题，而金交所的出现在一定程度上缓解房企的资金压力。同时近两年随着部分银行智能存款限额停售、P2P网贷行业清理整顿、以及中基协多次强调私募投资基金本质是投资而非借贷，金交所也成为不少投资者投资类固收产品的渠道。而对于房企类融资项目，投资者需注意的是金交所在整个融资过程中是作为信息中介和通道，应重点融资的房地产开发项目的销售回款能力和增信方的担保能力。
日前，某房企拟在金交所发行总规模不超过25,000万元的定向融资计划，期限12个月。 同时，A股上市公司、TOP20强房企为有关融资提供全额连带责任保证担保。
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☞【管理人解除异常】
☞【私募壳收购与转让】
☞【出具法律意见书】
☞【金交所挂牌】
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