公司级纯原版本 官方同步细节
Nike SB Dunk Low “Shadow” 芝加哥
货号：BQ6817-600
#原厂原档案开发，原盒原标，原厂头层皮料，官方厚鞋舌设计，做工细节全方位比对原鞋。鞋面结合了翻滚皮革底座和柔软耐用的绒面革覆盖层。 呈现在 Dunk SB Low 的鞋型上，质感非常独特。自从2005年Dunk Low的第一个“ Royal” J-Pack版本发布以来，就一直在使用这种颜色
Size：35.5 36 36.5 37.5 38 38.5 39 40 40.5 41 42 42.5 43 44 45
Nike SB Dunk Low “Shadow” 芝加哥
货号：BQ6817-600
#原厂原档案开发，原盒原标，原厂头层皮料，官方厚鞋舌设计，做工细节全方位比对原鞋。鞋面结合了翻滚皮革底座和柔软耐用的绒面革覆盖层。 呈现在 Dunk SB Low 的鞋型上，质感非常独特。自从2005年Dunk Low的第一个“ Royal” J-Pack版本发布以来，就一直在使用这种颜色
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I ran for half an hour today,Took a fragrant bath,And dirty clothes,Pack tomorrow's clothes,After reading the book for two hours,It's twelve o'clock,Still don't want to sleep.I want to try my best to keep the residual temperature this weekend,Like the people still sitting on the bench watching the school play basketball,Pretend to be with you,Add a gentle filter to everything in front of you,Work hard for our dreams in my heart.No matter how indifferent around,I still have to live hard.When will I fall in love with this city?
欣旺达（300207）：拟定增募资39亿元，积极布局消费电芯
公司公告拟定增募资39亿元，积极扩张消费类电芯和模组产能。短期看，公司2021年Q1经营有望同比明显改善。中长期看，公司是消费电池PACK全球龙头，收购锂威后积极布局电芯业务，迎来高速增长，近期兰溪消费类电池项目开工建设，产能有望迎来大幅提升；同时公司积极推荐动力电池业务，与雷诺-日产、沃尔沃等开展合作。公司消费和动力双轮驱动，未来有望迎来高成长，继续推荐，维持“买入”评级。
2月25日晚公司发布非公开发行股票预案与收购孙公子少数股东股权公告。对此我们点评如下：
▍拟定增募资39.37亿元，积极拓展消费电池业务。
公司公告拟非公开发行股票募资不超过39.37亿元，用于公司消费类业务产能扩张。其中：
1）3C消费类锂离子电芯扩产项目：拟投资14.5亿元建设年产1.25亿只消费类锂离子电芯生产线，项目建设期2.5年；
2）3C消费类锂电池模组扩产项目：拟投资13亿元建设手机数码类年产1.25亿只模组的自动化生产线，项目建设期3年；
3）笔记本电脑类锂电池模组扩产项目：拟投资5亿元建设年产4000万只笔记本电脑类锂电池模组生产线，项目建设期2年。
▍定增募投增强锂威竞争力，2021年产能释放料将贡献业绩弹性。
根据公司2020年半年报数据，惠州锂威实现净利润1.6亿元，考虑到下半年行业需求高涨，我们预计2020年全年惠州锂威将实现超3亿元利润。目前惠州锂威产能约为50万只/天，新建20万只/天产能预计将在年中投放，目前公司在惠州和兰溪积极布局消费类电芯业务，该次定增募集资金扩张产能，有望增强公司该业务的竞争力。公司同时公告拟以对价124万元取得兰创集团所持浙江锂威40%股权，交易后浙江锂威变更为惠州锂威全资子公司。
▍动力电池开始出口海外，新客户放量在即。
2020年12月25日，由易捷特生产，配载欣旺达动力电池的雷诺DACIA Spring外销海外客户，截止12月31日，公司已经出货电池包4500多台。公司近期获得东风柳汽磷酸铁锂菱智CM5EV、东风乘用车E70动力电池定点，动力电池客户拓展方面喜人进展。我们预计，公司给雷诺日产HEV订单将于2021年Q1开始出货，同时易捷特订单也将逐步释放。国内客户方面，公司此前已经于吉利、东风柳汽等客户进行合作，公司也在积极开发国内新客户，考虑到今年新能源汽车行业需求景气度持续提升，我们预计公司将取得国内客户实质性突破。
▍消费业务多点开花，预计2021年将持续高增长。
数码模组方面，2020年10月，苹果发布四款新机型，分别为iPhone12 mini、iPhone12、iPhone12 Pro、iPhone12 Pro Max，预计新机型的发布将带动新一轮换机潮的到来。公司是苹果手机电池模组最重要的供应商，将直接受益于四季度苹果手机出货高增；
消费电芯方面，根据锂威能源官网消息，公司2020年三季度加班保证电芯交付，并在9月29日完成装配突破日产50万的目标，预计公司三季度锂威净利润超1亿元；
其他方面，公司近期公告在浙江建设，浙江欣动能源生产基地，主要面向消费类小动力电池的pack环节，2022年两期项目达产后，产值将达到35亿元。
公司消费类业务多点开花，预计将保持较高的业绩增速。
▍风险因素：
动力电池产能投产不及预期；客户拓展不及预期；消费电芯自供率不及预期；定增及相应募投项目进展不及预期。
▍投资建议：
维持公司2020/2021/2022年归母净利润预测分别为6.35/13.73/17.59亿元，对应EPS预测为0.41/0.89/1.14元，现价对应2020/21/22年PE为64/29/23倍。短期看，公司2021年Q1经营有望同比明显改善。中长期看，公司是消费电池PACK全球龙头，收购锂威后积极布局电芯业务，迎来高速增长，近期兰溪消费类电池项目开工建设，产能有望迎来大幅提升；同时公司积极推荐动力电池业务，与雷诺-日产、沃尔沃等开展合作。公司消费和动力，双轮驱动，未来有望迎来高成长，继续推荐，维持“买入”评级。#股票##价值投资日志[超话]#
公司公告拟定增募资39亿元，积极扩张消费类电芯和模组产能。短期看，公司2021年Q1经营有望同比明显改善。中长期看，公司是消费电池PACK全球龙头，收购锂威后积极布局电芯业务，迎来高速增长，近期兰溪消费类电池项目开工建设，产能有望迎来大幅提升；同时公司积极推荐动力电池业务，与雷诺-日产、沃尔沃等开展合作。公司消费和动力双轮驱动，未来有望迎来高成长，继续推荐，维持“买入”评级。
2月25日晚公司发布非公开发行股票预案与收购孙公子少数股东股权公告。对此我们点评如下：
▍拟定增募资39.37亿元，积极拓展消费电池业务。
公司公告拟非公开发行股票募资不超过39.37亿元，用于公司消费类业务产能扩张。其中：
1）3C消费类锂离子电芯扩产项目：拟投资14.5亿元建设年产1.25亿只消费类锂离子电芯生产线，项目建设期2.5年；
2）3C消费类锂电池模组扩产项目：拟投资13亿元建设手机数码类年产1.25亿只模组的自动化生产线，项目建设期3年；
3）笔记本电脑类锂电池模组扩产项目：拟投资5亿元建设年产4000万只笔记本电脑类锂电池模组生产线，项目建设期2年。
▍定增募投增强锂威竞争力，2021年产能释放料将贡献业绩弹性。
根据公司2020年半年报数据，惠州锂威实现净利润1.6亿元，考虑到下半年行业需求高涨，我们预计2020年全年惠州锂威将实现超3亿元利润。目前惠州锂威产能约为50万只/天，新建20万只/天产能预计将在年中投放，目前公司在惠州和兰溪积极布局消费类电芯业务，该次定增募集资金扩张产能，有望增强公司该业务的竞争力。公司同时公告拟以对价124万元取得兰创集团所持浙江锂威40%股权，交易后浙江锂威变更为惠州锂威全资子公司。
▍动力电池开始出口海外，新客户放量在即。
2020年12月25日，由易捷特生产，配载欣旺达动力电池的雷诺DACIA Spring外销海外客户，截止12月31日，公司已经出货电池包4500多台。公司近期获得东风柳汽磷酸铁锂菱智CM5EV、东风乘用车E70动力电池定点，动力电池客户拓展方面喜人进展。我们预计，公司给雷诺日产HEV订单将于2021年Q1开始出货，同时易捷特订单也将逐步释放。国内客户方面，公司此前已经于吉利、东风柳汽等客户进行合作，公司也在积极开发国内新客户，考虑到今年新能源汽车行业需求景气度持续提升，我们预计公司将取得国内客户实质性突破。
▍消费业务多点开花，预计2021年将持续高增长。
数码模组方面，2020年10月，苹果发布四款新机型，分别为iPhone12 mini、iPhone12、iPhone12 Pro、iPhone12 Pro Max，预计新机型的发布将带动新一轮换机潮的到来。公司是苹果手机电池模组最重要的供应商，将直接受益于四季度苹果手机出货高增；
消费电芯方面，根据锂威能源官网消息，公司2020年三季度加班保证电芯交付，并在9月29日完成装配突破日产50万的目标，预计公司三季度锂威净利润超1亿元；
其他方面，公司近期公告在浙江建设，浙江欣动能源生产基地，主要面向消费类小动力电池的pack环节，2022年两期项目达产后，产值将达到35亿元。
公司消费类业务多点开花，预计将保持较高的业绩增速。
▍风险因素：
动力电池产能投产不及预期；客户拓展不及预期；消费电芯自供率不及预期；定增及相应募投项目进展不及预期。
▍投资建议：
维持公司2020/2021/2022年归母净利润预测分别为6.35/13.73/17.59亿元，对应EPS预测为0.41/0.89/1.14元，现价对应2020/21/22年PE为64/29/23倍。短期看，公司2021年Q1经营有望同比明显改善。中长期看，公司是消费电池PACK全球龙头，收购锂威后积极布局电芯业务，迎来高速增长，近期兰溪消费类电池项目开工建设，产能有望迎来大幅提升；同时公司积极推荐动力电池业务，与雷诺-日产、沃尔沃等开展合作。公司消费和动力，双轮驱动，未来有望迎来高成长，继续推荐，维持“买入”评级。#股票##价值投资日志[超话]#
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