#2020全国工程机械代理商生存状况：盈利下滑显著#
作为中国工程机械行业主流营销渠道的代理商群体，又为这一轮的行业高峰贡献了八成的市场销量。无论对于代理制有着怎样的争鸣、探讨与犹疑，从结果上来看，代理商群体仍然作为中国工程机械营销和服务渠道的主导力量，重要性进一步凸显。但是销量激增的背后，代理商的生存空间进一步被挤压，代理商群体有着向两极分化的趋势，伴随着品牌集中度的提升，代理商渠道未来也将逐步进行主动或者被动的整合。
在2020年进行多个区域市场代理商群体走访调研的基础上，2021年1-2月，匠客工程机械会同中国工程机械工业协会代理商工作委员会和中国工程机械市场调研中心，又进行了一次线上“2020中国工程机械代理商生存状态调研”，历时一月有余，覆盖全国大部分省份地区。
我们希望通过真实的调研统计数据，反映中国工程机械行业的渠道生存状态和盈利状况，以期让行业上下游价值链条能够对渠道的健康状况和可持续发展予以更多的关注和更大的重视程度。
2020年渠道代理商营收情况
2020年，销售额超过10亿元的大型代理商占到代理商群体中的7.3%，销售额在1亿元至10亿元之间的中大型代理商占到代理商群体中的58.4%，低于1亿元销售的中小代理商占到代理商群体中的34.3%。
2020年，尽管工程机械代理商群体的营业收入受到市场激增的影响而普遍表现良好，但是从运营效率的角度来说，却呈现了明显的差异化分化。2020年，人均销售额高于500万元的运营非常高效代理商仅占到代理商群体中的3.5%，运营较为高效的人均销售额在300万元至500万元之间的代理商占到代理商群体中的17.0%，运营比较稳健的人均销售额在200万元至300万元之间的代理商占到代理商群体中的27.3%，运营较为普通的人均销售额在100万元至200万元之间的代理商占到代理商群体中的36.8%，运营比较低效的人均销售额低于100万元的代理商占到代理商群体中的22.5%。
2020年渠道代理商利润情况
2020年，一大部分代理商的利润情况并没有随着销量的增长继续增长，反而随着恶性竞争而继续失血。
2020年，毛利润低于500万元的代理商占到代理商群体中的55.5%，而其中涵盖毛利润低于100万元的代理商占到代理商群体中的22.5%；在省级代理商群体中，毛利润在500万至1000万元之间的代理商占到代理商群体中的20.5%，毛利润在1000万至5000万元之间的代理商占到代理商群体中的17.4%，毛利润超过5000万元之间的高利润代理商占到代理商群体中的6.6%。换算成毛利率指标，被调研代理商群体的平均毛利率是8.7%，最高值是16.8%。
从净利润情况，我们会看到代理商群体生存状态的堪忧。负利润的代理商占到代理商群体中的26.9%，代理商群体中亏损的面积比我们去年10月调研时还要有所扩大；净利润在0至300万元之间的代理商占到代理商群体中的33.6%，净利润在300万至1000万元之间的代理商占到代理商群体中的29.4%，净利润超过1000万元之间的代理商占到代理商群体中的10.1%。换算成净利率指标，被调研代理商群体的平均净利率是0.7%，最低值是-22.2%。
代理商盈利状况的堪忧很大程度上源于价格战，2020年市场这么大的需求量，如果毛利合理的话，代理商生存状态会好得多。从2019年到现在，价格战的打法已经毫无章法，越来越直接。价格战当中，最终不会有真正的赢家，即便有赢家，它也要付出相当大的代价。拿十多年前的装载机价格战为例，最终谁赢了？好像没人赢了。价格战虽然让这个行业的玩家数量减少且相对固定，但整体的利润水平是下滑的，在装载机价格战中生存下来的企业，都已经转型做挖掘机。
唯一的赢家，是在这种市场环境下能够冷静观察，能够保持一个很好的心态来对待你自己的企业，让企业能活下来，才能够可持续发展。不能为了赢得了一时的占有率，而丢失了未来可持续发展的空间。
2020年渠道代理商各业务贡献度情况
代理商群体作为营销渠道主体，在中国工程机械市场仍处于上行期阶段，完成新机销售业务指标是首要任务。而也基于此，整机销售不仅是代理商群体的最重要业务，更是制造商群体的首要战略出发点，所以也是目前中国工程机械行业发展阶段的主要业务形态，是最重要的收入和利润来源。
2020年，整机销售业务贡献给代理商群体平均70.5%的营业收入和64%的利润；配件销售业务贡献给代理商群体平均10.2%的营业收入和19.9%的利润；保内服务贡献给代理商群体平均6.0%的营业收入和9.1%的利润；二手机销售贡献给代理商群体平均4.8%的营业收入和-1.0%的利润；经营性租赁贡献给代理商群体平均4.0%的营业收入和3.9%的利润；保外服务和其他维修服务业务贡献给代理商群体平均3.8%的营业收入和3.2%的利润；金融服务和其他业务贡献给代理商群体平均0.7%的营业收入和0.9%的利润。
除了整机销售之外，配件销售和保内服务（即制造商拨款的服务费用）是代理商利润的主要来源，而受以旧换新竞争政策条件的不断降低，二手机业务反而成为了拖累代理商利润的一块业务。
2020年渠道代理商后市场业务发展状况
作为衡量代理商健康程度的核心指标吸收率（即后市场业务利润/公司运营成本），我们看到2020年，吸收率大于0.6的代理商仅占3.2%，吸收率在0.4至0.6之间的代理商占到代理商群体中的8.8%，吸收率在0.2至0.4之间的代理商占到代理商群体中的40.0%，吸收率在0.1至0.2之间和0.1以内的代理商分别占到代理商群体中的24.0%。
在欧美成熟市场，代理商和制造商企业都十分重视发展后市场，这主机厂和代理商实现服务溢价的重要环节，企业追求的利润结构黄金分割线是三分之二的利润来自后市场，三分之一来自新设备销售。这样，当新机销售市场出现下滑时，后市场的收益就是代理商和制造商“活下去”的重要保障。与欧美成熟的代理商群体相比，中国代理商群体在后市场领域的差距仍然较大，还有非常大的提升空间。
中国市场的设备保有量超过750万台，代理商目前的服务体系更多的是针对质保期内设备的用户群体，而保外用户仍在代理商做维修保养的比重，做得非常优秀的代理商，才能达到50%左右，大部分代理商仅有不足20%的用户在留存在自身的服务体系中,后市场用户流失是制造商和代理商急功近利营销政策的必然结果。
衡量代理商维修服务经营业绩的一个核心指标是人均维修服务收入，而表现优异的代理商（人均服维修服务收入超过15万元）占代理商群体的比重为15.3%；中等评价的代理商（人均服维修服务收入在10万至15万元之间）占代理商群体的比重为32.2%；维修服务表现平庸的代理商（人均服维修服务收入低于15万元）占代理商群体的比重为52.5%。
另外一个衡量代理商维修服务经营业绩的核心指标是人均服务带动配件销售额，表现优异的代理商（服务人员人均带动配件销售额超过50万元）占代理商群体的比重为8.4%；中等评价的代理商（服务人员人均带动配件销售额在30万至50万元之间）占代理商群体的比重为39.6%；表现平庸的代理商（服务人员人均带动配件销售额在20万至30万元之间、低于20万元）占代理商群体的比重分别为25.1%和26.9%。
对于代理商来说，配件业务贡献的维修业务的利润更多，而单纯的维修业务利润占到整体维修服务利润的比重都较低，30%以下的代理商占到整体代理商群体中的73.1%；30%~50%之间的代理商占到整体代理商群体中的19.2%；50%~70%之间的代理商占到整体代理商群体中的7.7%。
工程机械代理商群体在后市场领域的另外一个重点业务就是经营性租赁。衡量代理商租赁业务的关键业绩指标是人均租赁销售额。2020年，租赁业务运营高效的代理商（即人均租赁销售额超过50万元）仅占代理商群体的13.7%；运营中等评价的代理商（即人均租赁销售额在30万至50万元之间）占代理商群体的23.2%；更多的代理商的租赁业务运营得较为平庸，有较大的改善空间，即有63.1%的代理商的人均租赁销售额在30万元以下。
另外一个衡量代理商租赁业务的关键业绩指标是租赁知产回报率。2020年，做得非常优秀的代理商（租赁资产回报率超过30%）仅占代理商群体的3.0%；运营中等评价的代理商（即租赁资产回报率在25%~35%之间）占代理商群体的12.5%；运营一般评价的代理商（即租赁资产回报率在20%~25%之间）占代理商群体的17.7%；租赁资产回报率在20%以下的代理商占到整个代理商群体的66.8%。
尽管受前市场竞争加剧的压榨，后市场业务在代理商业务板块中的重要性进一步提高。但是从我们上述对配件、维修服务和租赁等业务业绩指标数据的分析，我们看到，代理商群体在后市场领域的转型之路仍然任重道远。
2020年是中国工程机械流通领域市场继续稳健发展的一年，也是代理商群体应对市场压力与挑战、把握市场机会、不断深入调整、创新发展的关键一年。对于代理商群体来说，下一步，一方面要应对逐渐超越底线的恶性竞争，另外一方面要在想办法生存下去的同时求发展、求转型，代理商群体应该从关注外界环境的变化，更多的将目光回归到自身，提升自身的软性实力和长期竞争力，逐步实践战略转型与商业模式升级，并以客户的真实需求为中心，实现服务模式的升级与创新，只有这样，才能有更好的未来。
作为中国工程机械行业主流营销渠道的代理商群体，又为这一轮的行业高峰贡献了八成的市场销量。无论对于代理制有着怎样的争鸣、探讨与犹疑，从结果上来看，代理商群体仍然作为中国工程机械营销和服务渠道的主导力量，重要性进一步凸显。但是销量激增的背后，代理商的生存空间进一步被挤压，代理商群体有着向两极分化的趋势，伴随着品牌集中度的提升，代理商渠道未来也将逐步进行主动或者被动的整合。
在2020年进行多个区域市场代理商群体走访调研的基础上，2021年1-2月，匠客工程机械会同中国工程机械工业协会代理商工作委员会和中国工程机械市场调研中心，又进行了一次线上“2020中国工程机械代理商生存状态调研”，历时一月有余，覆盖全国大部分省份地区。
我们希望通过真实的调研统计数据，反映中国工程机械行业的渠道生存状态和盈利状况，以期让行业上下游价值链条能够对渠道的健康状况和可持续发展予以更多的关注和更大的重视程度。
2020年渠道代理商营收情况
2020年，销售额超过10亿元的大型代理商占到代理商群体中的7.3%，销售额在1亿元至10亿元之间的中大型代理商占到代理商群体中的58.4%，低于1亿元销售的中小代理商占到代理商群体中的34.3%。
2020年，尽管工程机械代理商群体的营业收入受到市场激增的影响而普遍表现良好，但是从运营效率的角度来说，却呈现了明显的差异化分化。2020年，人均销售额高于500万元的运营非常高效代理商仅占到代理商群体中的3.5%，运营较为高效的人均销售额在300万元至500万元之间的代理商占到代理商群体中的17.0%，运营比较稳健的人均销售额在200万元至300万元之间的代理商占到代理商群体中的27.3%，运营较为普通的人均销售额在100万元至200万元之间的代理商占到代理商群体中的36.8%，运营比较低效的人均销售额低于100万元的代理商占到代理商群体中的22.5%。
2020年渠道代理商利润情况
2020年，一大部分代理商的利润情况并没有随着销量的增长继续增长，反而随着恶性竞争而继续失血。
2020年，毛利润低于500万元的代理商占到代理商群体中的55.5%，而其中涵盖毛利润低于100万元的代理商占到代理商群体中的22.5%；在省级代理商群体中，毛利润在500万至1000万元之间的代理商占到代理商群体中的20.5%，毛利润在1000万至5000万元之间的代理商占到代理商群体中的17.4%，毛利润超过5000万元之间的高利润代理商占到代理商群体中的6.6%。换算成毛利率指标，被调研代理商群体的平均毛利率是8.7%，最高值是16.8%。
从净利润情况，我们会看到代理商群体生存状态的堪忧。负利润的代理商占到代理商群体中的26.9%，代理商群体中亏损的面积比我们去年10月调研时还要有所扩大；净利润在0至300万元之间的代理商占到代理商群体中的33.6%，净利润在300万至1000万元之间的代理商占到代理商群体中的29.4%，净利润超过1000万元之间的代理商占到代理商群体中的10.1%。换算成净利率指标，被调研代理商群体的平均净利率是0.7%，最低值是-22.2%。
代理商盈利状况的堪忧很大程度上源于价格战，2020年市场这么大的需求量，如果毛利合理的话，代理商生存状态会好得多。从2019年到现在，价格战的打法已经毫无章法，越来越直接。价格战当中，最终不会有真正的赢家，即便有赢家，它也要付出相当大的代价。拿十多年前的装载机价格战为例，最终谁赢了？好像没人赢了。价格战虽然让这个行业的玩家数量减少且相对固定，但整体的利润水平是下滑的，在装载机价格战中生存下来的企业，都已经转型做挖掘机。
唯一的赢家，是在这种市场环境下能够冷静观察，能够保持一个很好的心态来对待你自己的企业，让企业能活下来，才能够可持续发展。不能为了赢得了一时的占有率，而丢失了未来可持续发展的空间。
2020年渠道代理商各业务贡献度情况
代理商群体作为营销渠道主体，在中国工程机械市场仍处于上行期阶段，完成新机销售业务指标是首要任务。而也基于此，整机销售不仅是代理商群体的最重要业务，更是制造商群体的首要战略出发点，所以也是目前中国工程机械行业发展阶段的主要业务形态，是最重要的收入和利润来源。
2020年，整机销售业务贡献给代理商群体平均70.5%的营业收入和64%的利润；配件销售业务贡献给代理商群体平均10.2%的营业收入和19.9%的利润；保内服务贡献给代理商群体平均6.0%的营业收入和9.1%的利润；二手机销售贡献给代理商群体平均4.8%的营业收入和-1.0%的利润；经营性租赁贡献给代理商群体平均4.0%的营业收入和3.9%的利润；保外服务和其他维修服务业务贡献给代理商群体平均3.8%的营业收入和3.2%的利润；金融服务和其他业务贡献给代理商群体平均0.7%的营业收入和0.9%的利润。
除了整机销售之外，配件销售和保内服务（即制造商拨款的服务费用）是代理商利润的主要来源，而受以旧换新竞争政策条件的不断降低，二手机业务反而成为了拖累代理商利润的一块业务。
2020年渠道代理商后市场业务发展状况
作为衡量代理商健康程度的核心指标吸收率（即后市场业务利润/公司运营成本），我们看到2020年，吸收率大于0.6的代理商仅占3.2%，吸收率在0.4至0.6之间的代理商占到代理商群体中的8.8%，吸收率在0.2至0.4之间的代理商占到代理商群体中的40.0%，吸收率在0.1至0.2之间和0.1以内的代理商分别占到代理商群体中的24.0%。
在欧美成熟市场，代理商和制造商企业都十分重视发展后市场，这主机厂和代理商实现服务溢价的重要环节，企业追求的利润结构黄金分割线是三分之二的利润来自后市场，三分之一来自新设备销售。这样，当新机销售市场出现下滑时，后市场的收益就是代理商和制造商“活下去”的重要保障。与欧美成熟的代理商群体相比，中国代理商群体在后市场领域的差距仍然较大，还有非常大的提升空间。
中国市场的设备保有量超过750万台，代理商目前的服务体系更多的是针对质保期内设备的用户群体，而保外用户仍在代理商做维修保养的比重，做得非常优秀的代理商，才能达到50%左右，大部分代理商仅有不足20%的用户在留存在自身的服务体系中,后市场用户流失是制造商和代理商急功近利营销政策的必然结果。
衡量代理商维修服务经营业绩的一个核心指标是人均维修服务收入，而表现优异的代理商（人均服维修服务收入超过15万元）占代理商群体的比重为15.3%；中等评价的代理商（人均服维修服务收入在10万至15万元之间）占代理商群体的比重为32.2%；维修服务表现平庸的代理商（人均服维修服务收入低于15万元）占代理商群体的比重为52.5%。
另外一个衡量代理商维修服务经营业绩的核心指标是人均服务带动配件销售额，表现优异的代理商（服务人员人均带动配件销售额超过50万元）占代理商群体的比重为8.4%；中等评价的代理商（服务人员人均带动配件销售额在30万至50万元之间）占代理商群体的比重为39.6%；表现平庸的代理商（服务人员人均带动配件销售额在20万至30万元之间、低于20万元）占代理商群体的比重分别为25.1%和26.9%。
对于代理商来说，配件业务贡献的维修业务的利润更多，而单纯的维修业务利润占到整体维修服务利润的比重都较低，30%以下的代理商占到整体代理商群体中的73.1%；30%~50%之间的代理商占到整体代理商群体中的19.2%；50%~70%之间的代理商占到整体代理商群体中的7.7%。
工程机械代理商群体在后市场领域的另外一个重点业务就是经营性租赁。衡量代理商租赁业务的关键业绩指标是人均租赁销售额。2020年，租赁业务运营高效的代理商（即人均租赁销售额超过50万元）仅占代理商群体的13.7%；运营中等评价的代理商（即人均租赁销售额在30万至50万元之间）占代理商群体的23.2%；更多的代理商的租赁业务运营得较为平庸，有较大的改善空间，即有63.1%的代理商的人均租赁销售额在30万元以下。
另外一个衡量代理商租赁业务的关键业绩指标是租赁知产回报率。2020年，做得非常优秀的代理商（租赁资产回报率超过30%）仅占代理商群体的3.0%；运营中等评价的代理商（即租赁资产回报率在25%~35%之间）占代理商群体的12.5%；运营一般评价的代理商（即租赁资产回报率在20%~25%之间）占代理商群体的17.7%；租赁资产回报率在20%以下的代理商占到整个代理商群体的66.8%。
尽管受前市场竞争加剧的压榨，后市场业务在代理商业务板块中的重要性进一步提高。但是从我们上述对配件、维修服务和租赁等业务业绩指标数据的分析，我们看到，代理商群体在后市场领域的转型之路仍然任重道远。
2020年是中国工程机械流通领域市场继续稳健发展的一年，也是代理商群体应对市场压力与挑战、把握市场机会、不断深入调整、创新发展的关键一年。对于代理商群体来说，下一步，一方面要应对逐渐超越底线的恶性竞争，另外一方面要在想办法生存下去的同时求发展、求转型，代理商群体应该从关注外界环境的变化，更多的将目光回归到自身，提升自身的软性实力和长期竞争力，逐步实践战略转型与商业模式升级，并以客户的真实需求为中心，实现服务模式的升级与创新，只有这样，才能有更好的未来。
一周送一本书，这次不送政治学理论了[喵喵]。送本写华尔街历史的书，这本书用一个个故事描述了华尔街是如何从一条普通的街道发展成为全球最大的资本市场的。在写美国金融史和华尔街的书中，这本算可以的了。如果想了解美国金融史，可以把它当入门书来读。虽然我本人不喜欢华尔街，但为了了解它还是看下来了。感兴趣的朋友在转发评论里留下邮箱，我明天随机抽取5个人把书发到邮箱里。[喵喵]
[#最新消息#惊！全国知名开发商爆雷！52亿债务逾期...]
地产界爆了一个惊天大雷！全国TOP10的开发商爆雷了！近日，华夏幸福发布公开承认债务危机。已有52.55亿债务逾期，公司可动用资金仅有8亿。简单来说，就是欠了银行和金融机构的钱。
这事太奇怪了，好歹华夏幸福也是资产超5000亿的地产巨头，怎么会混成这样？
华夏幸福前几年真的是风光无限好，荣耀拿了一大堆，全国稳健榜第一，产业地产第一，销售额第7。什么是稳健经营榜单?
就是这家开发商资金雄厚，债务率低，流动性好等全面的标准评定。
2018中国房地产开发企业500强测评成果发布会在北京举行，华夏幸福基业股份有限公司荣获“2018中国房地产开发企业500强”，位列第9位。
同时，它荣获“2018中国房地产开发企业综合实力10强”第9名、“2018中国房地产开发企业稳健经营10强”第1名、“2018中国房地产开发企业成长速度10强”第3名。
我们把时间追溯到2015年，华夏幸福还是榜单的TOP1，排名第一。同时华夏幸福也是中国产业地产排行榜第一。
别以为华夏幸福是一家小开发商，华夏幸福的总资产规模超过5000亿，光销售额，它也全国十强榜单的常客。
）看一下2016年的这个榜单，那时候华夏幸福销售额排全国第七，万达和融创都排在他的后面。
这样一家房地产企业，在2021年的2月初突然暴雷，实在让人意外。
为什么这么牛的一家开发就出问题了？
事实上，这是华夏幸福二度出现流动性危机，三年前的2018年，华夏幸福转让环京区域的多个项目股权，用于回笼资金。
2018年7月和2019年2月，平安共斥资180亿元，两次入股华夏幸福，并以25%的持股比例成为第二大股东。
在2021年2月1日的沟通会上，华夏幸福董事长王文学将此次危机归结为几大原因：
首先，错误研判环京形势，环京住宅量价齐跌，四年累计影响公司回款超1000亿元；
其次，新拓展区域尚在培育，效果不及预期（长三角大湾区）；
第三，前期扩张激进，管理不精细，公司计划超越实际能力，经营效率低，考核机制不健全，抓规模不重效益。
归根到底，还是华夏幸福大部分项目都在环京区域，而最近几年，环京区域房价暴跌，特别是因为调控，失去了流动性。
任何投资都是风险和机遇并存的，局部的系统性风险典型例子就是最近的燕郊，曾经的燕郊房价暴涨，高位接盘的那些人，现在结局如何？
2021年开年1月中旬，就有网友@厚土发帖表示，“赠送燕郊某小区房产（目前还有贷款），先到先得，自己还贷款”。（注：燕郊位于河北省廊坊市，但与北京市通州区仅一河之隔）
可以说，华夏幸福的违约，只是国内房地产行业的一个缩影。
去年，通过人民法院公告网，以“房地产+破产”为关键词检索，房企破产文书超过470件。剔除了重复分发企业、及非房地产企业的名单，2020年全国共计有408家房企处于破产之中。这一数据比2019年的330家增长了20%以上，不过破产的绝大多数是处于抗风险末端的小房企。小房企破产数量小幅增长，但中型房企债务违约金额更是暴涨。据Wind数据显示，2020年房地产行业累计违约债券有23只，违约总金额高达281.7亿元，同比暴涨533%，且违约主体大多是中型房企，甚至有不少大型房企也违约。进入2020年，房企违约队伍中不乏“千亿房企”、“百强房企”身影。
千亿的泰禾集团去年8只债券违约，违约金额高达165亿元，是目前违约金额最多的一家房企；
而新华联违约债券同样多达8只，合计金额42.2亿元；混改迟迟未能推进的天房集团2020年有三只债券先后违约，违约金额共计达41.039亿元；短短3年时间从百强之外冲入前50强的福晟集团，11月也出现1只债券违约，违约金额为6.31亿；因萝卜章事件而遭遇“黑天鹅”的北京华业资本新增20亿元违约债券。由此可见，中型房企的生存危机也在加剧。而在2021年，中大型房企违约现象可能会更加严重，因为今年房企到期债务将达到巅峰。根据贝壳研究院统计，2021年房企到期债务规模（不含超短期债券）预计将达12448亿元，同比增长36%；而中指研究院统计显示，国内外债券偿还总规模将达10909亿元，两个数据都突破万亿大关。2022年、2023年，房企还债规模将回落至8000亿元水平。
房企融资“三条红线”，让房企资金周转将严重依赖“销售回款”；而不久前刚出炉的房地产贷款“两条红线”，使得房企想要通过打折抛售快速回款变得更加困难。而在庞大到期债务压力下，未来1年内房企违约、破产将不断上演。
地产界爆了一个惊天大雷！全国TOP10的开发商爆雷了！近日，华夏幸福发布公开承认债务危机。已有52.55亿债务逾期，公司可动用资金仅有8亿。简单来说，就是欠了银行和金融机构的钱。
这事太奇怪了，好歹华夏幸福也是资产超5000亿的地产巨头，怎么会混成这样？
华夏幸福前几年真的是风光无限好，荣耀拿了一大堆，全国稳健榜第一，产业地产第一，销售额第7。什么是稳健经营榜单?
就是这家开发商资金雄厚，债务率低，流动性好等全面的标准评定。
2018中国房地产开发企业500强测评成果发布会在北京举行，华夏幸福基业股份有限公司荣获“2018中国房地产开发企业500强”，位列第9位。
同时，它荣获“2018中国房地产开发企业综合实力10强”第9名、“2018中国房地产开发企业稳健经营10强”第1名、“2018中国房地产开发企业成长速度10强”第3名。
我们把时间追溯到2015年，华夏幸福还是榜单的TOP1，排名第一。同时华夏幸福也是中国产业地产排行榜第一。
别以为华夏幸福是一家小开发商，华夏幸福的总资产规模超过5000亿，光销售额，它也全国十强榜单的常客。
）看一下2016年的这个榜单，那时候华夏幸福销售额排全国第七，万达和融创都排在他的后面。
这样一家房地产企业，在2021年的2月初突然暴雷，实在让人意外。
为什么这么牛的一家开发就出问题了？
事实上，这是华夏幸福二度出现流动性危机，三年前的2018年，华夏幸福转让环京区域的多个项目股权，用于回笼资金。
2018年7月和2019年2月，平安共斥资180亿元，两次入股华夏幸福，并以25%的持股比例成为第二大股东。
在2021年2月1日的沟通会上，华夏幸福董事长王文学将此次危机归结为几大原因：
首先，错误研判环京形势，环京住宅量价齐跌，四年累计影响公司回款超1000亿元；
其次，新拓展区域尚在培育，效果不及预期（长三角大湾区）；
第三，前期扩张激进，管理不精细，公司计划超越实际能力，经营效率低，考核机制不健全，抓规模不重效益。
归根到底，还是华夏幸福大部分项目都在环京区域，而最近几年，环京区域房价暴跌，特别是因为调控，失去了流动性。
任何投资都是风险和机遇并存的，局部的系统性风险典型例子就是最近的燕郊，曾经的燕郊房价暴涨，高位接盘的那些人，现在结局如何？
2021年开年1月中旬，就有网友@厚土发帖表示，“赠送燕郊某小区房产（目前还有贷款），先到先得，自己还贷款”。（注：燕郊位于河北省廊坊市，但与北京市通州区仅一河之隔）
可以说，华夏幸福的违约，只是国内房地产行业的一个缩影。
去年，通过人民法院公告网，以“房地产+破产”为关键词检索，房企破产文书超过470件。剔除了重复分发企业、及非房地产企业的名单，2020年全国共计有408家房企处于破产之中。这一数据比2019年的330家增长了20%以上，不过破产的绝大多数是处于抗风险末端的小房企。小房企破产数量小幅增长，但中型房企债务违约金额更是暴涨。据Wind数据显示，2020年房地产行业累计违约债券有23只，违约总金额高达281.7亿元，同比暴涨533%，且违约主体大多是中型房企，甚至有不少大型房企也违约。进入2020年，房企违约队伍中不乏“千亿房企”、“百强房企”身影。
千亿的泰禾集团去年8只债券违约，违约金额高达165亿元，是目前违约金额最多的一家房企；
而新华联违约债券同样多达8只，合计金额42.2亿元；混改迟迟未能推进的天房集团2020年有三只债券先后违约，违约金额共计达41.039亿元；短短3年时间从百强之外冲入前50强的福晟集团，11月也出现1只债券违约，违约金额为6.31亿；因萝卜章事件而遭遇“黑天鹅”的北京华业资本新增20亿元违约债券。由此可见，中型房企的生存危机也在加剧。而在2021年，中大型房企违约现象可能会更加严重，因为今年房企到期债务将达到巅峰。根据贝壳研究院统计，2021年房企到期债务规模（不含超短期债券）预计将达12448亿元，同比增长36%；而中指研究院统计显示，国内外债券偿还总规模将达10909亿元，两个数据都突破万亿大关。2022年、2023年，房企还债规模将回落至8000亿元水平。
房企融资“三条红线”，让房企资金周转将严重依赖“销售回款”；而不久前刚出炉的房地产贷款“两条红线”，使得房企想要通过打折抛售快速回款变得更加困难。而在庞大到期债务压力下，未来1年内房企违约、破产将不断上演。
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