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【消费牛基清单(上)】(作者思哲与创富)仅供参考，不构成投资建议！#肉肉酱的基金日记#

消费涵盖范围其实很广，比如酒类、软饮料、食品、零售、日用品、餐饮、纺织服装、休闲用品、娱乐传媒、家具、家电、车子、房子等等，甚至医药也可以算是大消费领域。
消费行业的投资逻辑其实很简单，只要我们生活都离不开消费品，肉你得吃，榨菜零食得吃，奶得喝，酱油醋得放，视频电影要看，游戏要玩等等。
从最简单的衣、食、住、行，到文娱服务，美股围绕消费品的细分行业，大部分都是牛股集中营。
美国标普可选消费品精选指数，过去十年上涨335%，是仅次于标普信息科技的第二强指数，随着中国经济发展，伴随对消费更高的追求，可选消费板块也会越来越好。
再对比下A股和美股市场的行业分布，很明显，中国的消费行业尤其是可选消费板块还有很大成长空间：图1，A股市场行业分布。
图2，美股市场行业分布。
消费行业聚集了市场最多的资金，主动基很多也很杂，也正是这样，消费类基金想跑赢消费指数也比较难，而要找到能跑赢的就更得优中选优了。

下面，我就带大家评测下市场上的优质消费主动基。
步骤与前面的筛选基本相同，第一步条件设置如下：
①基金经理学历：本科及以上，硕士、博士加分
②基金经理生涯年限：3年以上，越长越好
③基金近三年业绩：取业绩排名前20只
④基金经理管理规模：看投资个股风格是否能匹配，太大减分
⑤基金经理选股能力：较大的优先
⑥基金信息比率：较大者优先
⑦基金最大回撤、波动、规模、换手：较小者优先
⑧基金投资集中度：较小的优先
⑨机构持有占比：有5%以上机构持有优先
⑩基金投资范围：可投资港股者加分

首先根据前三个条件筛选出的基金如下：图3
然后是对基金经理选股能力、持股集中度，基金业绩、信息比率、最大回撤、换手率、规模、波动、机构持有占比、基金经理风格等指标比较。
其中对于业绩的判断，有一项非常重要的参数，分别取基金近5年业绩与同期偏股主动基、内地消费全指、沪深300指数对比，能够每年都跑赢这些指数者最优，有一年没有跑赢者次之，以此类推，力求追逐基金经理的业绩稳定性。

最终得到结果如下：图4
最后，再详细说说这几只基：
还是先说下前面两只业绩高的为啥不选。
曲扬的前海开源中国稀缺资产虽然业绩十分惊人，但他管理的基金既有科技主题又有医药主题，还有泛主题基金，有精力被分散的可能，而且曲扬的持仓风格多变，比如17年重仓军工，18年重仓有色和证券，现在重仓医药和消费。
由于过去行业轮动极快，不排除最近三年业绩有一定押中风口的运气成分。
而梁皓的业绩基本是全靠去年拉起来，早期的业绩不太稳定，暂不考虑。

再说说目前推荐的：
☆易方达瑞恒：易方达基金可以说对消费板块的投研是非常深入的，旗下有两大王牌基金经理张坤和萧楠，这只瑞恒由萧楠和王元春管理，18年成立，近三年业绩优秀，基金回撤和波动中等水平，换手率低，持股较集中。
其实萧楠的代表基是易方达消费行业，要对比近五年业绩稳定性还得看它，只有2020年未跑赢内地消费全指，其他时间全部跑赢同期偏股主动基、内地消费全指和沪深300指数，位列同类基前排。
基金经理萧楠大家肯定耳熟能详了，经济学硕士学历，从业经历近15年，专注消费行业研究，选股能力强，跟张坤号称易方达双子星，都是稳健价值投资风格，长期持有，换手率低，重仓运作等，但萧楠比张坤还佛系，持有优质股票可以5~10年不动。
萧楠管理的基金规模已达626亿，易方达消费行业已达347亿，虽然以他的选股风格来说规模因子影响不是太大，但个人觉得这只易方达瑞恒更好，规模只有13亿，可能未来超额收益更好一点，存在一些打新预期。
如果考虑能投资港股的话，易方达消费精选也是不错的选择。

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