我这台MacBook Pro是2018款13英寸版本，定制了16G内存，512G硬盘，2.7GHz 四核 i7处理器，显卡是Intel Iris Plus Graphics 655 1536MB ，目前的视频项目要求下，性能已经管饱了。
很多朋友问我，自己也想做自媒体这行，刚入门，预算不高，要不要咬咬牙买高配置的电脑，其实大可不必，代理剪辑的话，如果你没有做很多特效，或者是大工程的后期校色，其实现在M1版本的MacBook Air都彻底足够了，只是个人建议内存一定要16G起，硬盘至少要512G。
$爱美客(SZ300896)$ $华熙生物(SH688363)$ $新氧(SY)$
上篇文章简单介绍了医美行业为何是一个极好的赛道，做投资，选定好行业之后，第二步就是产业链梳理啦，找出核心的价值创造是集中在产业链的哪个环节，当然了，这个也是随着外部竞争环境而有所变化的，今天就目前行业现状说一下个人的理解啦~
医美行业的上游为医疗美容耗材的生产商和器械设备的制造商。
中游为医疗美容机构，包括公立医院的整形外科、皮肤科和非公立医疗美容机构。
下游为终端消费者及获客平台。
以玻尿酸为例对医美行业价值链进行拆分，每毫升玻尿酸终端付费约800-1200元，其中原材料成本占比约3.5%；药械生产商加价占比约31.5%；经销商及医疗机构加价占比共约65.0%，其中经销商加价约15%，医生提成约10%，营销及获客约占30%-40%。
一，医美行业的上游为医疗美容耗材的生产商和器械设备的制造商。
从产业链来看，上游生物医用材料行业不仅是技术密集型行业，同时也是资金密集型行业，进入门槛较高，主要体现在：
1，技术壁垒
生物医用材料特别是软组织修复材料的研发技术难度大、研发周期长、 工艺路线复杂、对环境要求严格，对于研发人员的技术储备、经验积累等综合素质有很高的要求。同时，行业内企业基于软组织修复材料的研发生产等关键技术和工艺已形成了专利保护，具有较高的技术壁垒。
2，资质壁垒
生物医用材料形成的医疗器械产品，其生产企业和产品实行准入政策。医疗器械产品及生产企业均需符合药品监督管理部门的监管要求才能生产和经营。生物医用材料领域制造企业从产品开发到上市，需要经过若干环节的严格审核，相关产品注册证和生产企业许可证审批时间长、获取难度大，对于新进入企业具有较高的难度。
3，资金壁垒
生物医用材料相关产品的研发需要经过实验室研究、动物实验、注册检验、 临床试验和注册申报等环节才能实现规模化生产，且生物医用材料作为III类医疗器械，其风险程度高，注册申报的审批程序严格。对于生产企业，产品从研发到获批生产，再到投入市场需要较长的时间，设备、人员和市场营销等前期成本投入较大。另一方面，为了保持技术优势和市场竞争力，企业还必须在新产品研发、 工艺改进、市场开拓等方面持续投入。这对企业的资金实力提出了较高的要求， 形成了资金壁垒。
截至2019年末，仅有17 家生产企业在中国取得了生产生物医用材料的国内医疗器械注册证书。
二，中游：医疗美容机构，包括公立医院的整形外科、皮肤科和非公立医疗美容机构。
2019年中国具备医疗美容资质的机构约13,000家，其中医院类占29.1%、门诊部类占32.9%、诊所类占38.0%；国家对不同等级的医疗美容机构所开展的医疗美容项目都做出了严格规范与限制，然而，在合法的医疗美容机构当中，依然存在15%的机构超范围经营的现象，此外，行业黑产依然猖獗，经过估算全国依然有超过80,000家生活美业的店铺非法开展医疗美容项目，属于违法行为。
所以，整体来看，中游的医美机构竞争激烈，竞争格局高度分散，头部机构营收规模占比约10%，集中度比较低，且医美资源分布不均，机构地域特征明显。
中国医美资源主要集中在一线城市及长三角，珠三角和西南（成都，重庆）等医美需求较为旺盛的地区，而市场广度更大的中西部二三线城市的市场需求相对疲弱，资源分布不均，医美机构地域特征明显。
另一方面，获客成本高，一直是医美市场最大的痛点，受制于巨额的营销费用，医美机构盈利水平举步不前，业内盈利机构占比不足30%。
三，下游获客平台
中国医美行业营销模式由之前的百度竞价逐步过渡到各大垂直移动互联网平台，自媒体等多渠道营销。
据统计，约80%的医美服务机构正减少在搜索引擎上的投入，其中部分中小型医美服务机构，减幅平均在50%以上。超过30%医美服务机构表示，医美app正在成为主要获客渠道。
互联网行业本身存在强者恒强的马太效应，所以具有先发优势的头部公司在未来会有更大可能胜出。
新氧作为国内第一家互联网医美上市公司，新氧app是目前全球最大的专业美容整形电商平台，2020年上半年毛利率也是高达82%。
四，从整个产业链来看，上游竞争格局好，盈利能力强，下游的获客平台次之。
上游因为产业和格局相对集中，龙头企业毛利率水平高，并且为资金和技术密集型行业特征，对于企业的技术储备，研发支持和工艺积累要求高，并且行业具有专利保护和审核批准等特点，行业整体的门槛和壁垒较高，从而获得产业链条的大部分利润。
目前主要的上市公司有三家：爱美客，华熙生物，昊海生科。形成医美行业玻尿酸三足鼎立的局面。
但三家公司各自的业务侧重点还是有所不同：
爱美客主要是生产销售终端医美产品，公司目前有6款产品，5款玻尿酸细分产品+1款面部埋线产品。公司的5款玻尿酸产品在配方组份、注射部位、注射体验等方面有所不同， 能够满足多个细分市场的消费需求。由于医疗美容偏向于消费性，医疗美容产品在定价方式上主要为市场自主定价，不纳入医保，也受医疗政策影响比较小。
爱美客毛利率一直维持在90%以上，绝对暴利，出厂价300元+的玻尿酸产品，成本总共不超过40元，且随着规模逐步扩大，对上游原材料供应商的溢价能力增强，毛利率有进一步提升的趋势。
据弗若斯特沙利文2020年研究报告统计，截至2019年，公司透明质酸钠类注射产品，按销售数量计算的国内市场份额达到26.5%; 按金额(入院价)计算的国内市场份额已达到14.0%， 在国产企业中排位第一。公司在所处的医疗美容行业中具有明显的先发优势和领先地位。
据公司2020年年报，公司积极拓展的产品线取得了较好的进展：
用于皮肤填充的产品医用含修饰聚左旋乳酸微球的透明质酸钠凝胶项目进入到注册申报阶段; 用于去除动态皱纹的注射用A型肉毒毒素正处于临床阶段; 用于慢性体重管理的利拉鲁肽注射液正处于临床阶段。
比较看好肉毒素A未来的发展，有望成为公司的第二增长曲线。（下次有机会再讲）
华熙生物在医美产业链上涉及比较广，它不仅是爱美客的玻尿酸上游原料供应商，它还自主研发生产了以玻尿酸原料为核心的医疗终端产品，以及以玻尿酸原料为核心的功能性护肤产品，主要包括透明质酸次抛原液等。其玻尿酸原材料生产销售占比40%左右，功能性护肤品占比33%左右，医疗终端产品占比大概在25%左右。公司毛利率水平大致维持在70%+，主要由于玻尿酸原料生产占比较大，而这一块毛利率并不是很高，所以与爱美客有一定的差距。但公司全产业链纵向布局，多轮驱动，未来的发展还是挺不错的。
昊海生科其实与前两者的比较意义并不是很大，由于玻尿酸不仅可以用于医疗美容方面，还在眼科，骨科等方面也有着广泛的应用，而昊海生科在眼科和骨科方面的业务占比达到了70%左右，所以仅就医美行业来对比的话，主要还是看爱美客和华熙生物。
下游主要关注美股上市的新氧。虽然阿里，美团等目前也都在此有所布局，但相对更看好新氧（下次再讲，因为我也只是多浏览了下它的app，然后凭直觉觉得新氧比较好，哈哈哈哈哈）
资本是逐利的，暴利行业必然会吸引资本。
医疗美容作为处在发展期的新兴行业，利润空间和市场潜力巨大。公立整形医院虽医学技术能力雄厚，但在市场营销和推广能力较为薄弱，且就诊人数多，服务质量相对不如民营机构。随着整形美容业的发展以及民营机构的吸引力增强，会有更多的投资进入整形美容呀当中，行业内的整形美容机构将更加丰富和多元化，并且竞争也将更加剧烈。
爱美客和华熙生物股价目前都比较贵，反正就先看着呗~
也许怕高都是苦命人呢哈~
