【锂电】中伟股份调研纪要20210114
公司基本介绍
专注前驱体，同业还有格林美，华友，邦普。保持高速增长，上半年68.91%。三元高镍，四氧化三钴高电压，技术门槛推动集中度提升。公司市占率国内、全球都是10%到13%范围，2020年可能还要有大幅增长。2020年估计营收75-80e，营收增速60%以上。
核心竞争优势，研发、品控、客户。研发年4000吨中试产能，开发2000种样品，高镍占比86%。前驱体非标，设备也非标，需要同步研发。公司认为研发领先同行1-2年。品质部分要防控各种异物，比如眼镜、钥匙都不能带进产线。客户部分，除了松下没进，别人全进了。正极厂、电池厂之外，整车厂直接给特斯拉供货，有一部分直接出给美国，而且比预计的还多一点。钴酸锂增长稳定。当前贵州募投项目进度在全速推进。
未来规划，2025年前驱体全球200万吨规模，公司产品9系会出，无钴、四元NCMA在中试。会在国内寻找合适的第三个基地。当前原材料自供率低，拉低毛利。到2021年会突破30%。未来湿法循环做好，原料自供率增加，盈利能力会继续提升。长期自供率希望有50%，但是到25年也未必能到。
Q&A
产能扩张节奏？自供比例增加会对业绩提升的影响？
答：当前产能13万吨（其中2万吨的四氧化三钴，增速不快），在贵州中部基地、西部基地还是会有增加的。募投项目在贵州，会加快，预计2021年全面调试、部分达产。2021年第三个基地会选址完成、动工。关于自供比例，自供多了就少了结晶、溶解环节比例，而且湿法冶炼循环的环保要求高，小厂不好做。自供比例提高10个点，盈利能力大概增长1个点。
设备迭代周期，竞争者有没有可能用标准的设备来替代？答：设备大多数是共性的，但是也要考虑专业性。品质影响，成本和效率影响等等都会有。大概30%到40%自主设计、核心厂商加工，也有一些是一体化的。从设备的迭代周期来看，三年换一次比较合理。
生产周期时间？废水成本处理？
答：看不同的产品，看粒径。短的10天，长的20天。一吨产品处理废弃物，成本大概800-1000；有回收的，最后成本实际是500左右。废水处理了之后80%到90%是循环的，别的进工业污水处理厂。委托第三方的话还要加排污费，这里不需要。
2021年的收入，出货预期？答：12月、1月、2月都是满负荷的，每个月万吨以上，2021年全行业平均增速不会低于30%，头部必然更高，所以增速不担心。募投的产能大部分在4季度之前出来，6万吨。
新进入者？
答：18年以前，正极材料做前驱体很普遍，现在就不行了，因为难度高了。当前来看，LG厦钨当升买公司的东西越来越多了，也说明综合看下来专业化是有优势的。
宁德的需求？
答：虽然爆炸，但是中伟已经满了。公司是宁德三供上下。
8系的产品研发？
答：客户更多的是提需求，指导作用其实越来越弱了。国外高镍系偏高。一个产品从8系走向规模化工厂，基本需要2-3年。测试和评价周期还是比较漫长的。
加工费一吨一万多点，毛利13-14，那么未来怎么看加工费的变化趋势？
答：一流客户基本就是1家或者2家供应商。T也好，LG也好，都是主流的，所以友商要先解决技术问题。商务的角度来看，还是要价格、品质一致性和稳定性，需要全过程管控，比较麻烦。最后看，竞争被追近的过程是比较缓慢的。国际客户计价模式基本是一谈三年，中长期的，所以相对稳定。公司也想降低波动的不确定性影响。以后随着各项产品的放量，对单个车间的有效产出是有好处的，制造成本会下降。再就是自供比例提升，长期目标超50%。最后，盈利能力大幅提升不会，有一定程度提升可以。
怎么看资源端竞争对手的冲击和影响？
答：第一步保证有资源协同的能力，循环的占比会进一步提高的；5-8年之内资源是进口为主的。所以会关注同行在资源端的进展。当前20%多的回收占比，对应有15%多的镍钴中间体，5%的废料。追问：中间体到硫酸镍不赚钱，还是红土矿到硫酸镍赚钱，怎么赚钱？答：回收料不会太多；未来不排除投矿。和青山有合作战略框架协议，一定要推进的。矿的价格波动对报告期内利润影响可能有15%，目前长单占50%左右。成本加成模式，就是当期点价对应的，所以承受价格波动的风险就在于一点库存。
怎么看高镍和单晶高压的竞争？
答：都是为了解决续航。目前取决于开发能力和产业链终端的应用情况。目前公司都有合适的产品满足市场需求。
C链条，容百、长远？
答：主要的前驱体还是邦普自供的，所以中伟就是补充。但是认证过了，让提量也没产能了。还是要首保T和LG的。
其他关键内容
公司每年废料大概就有2000吨，对应2-3个亿的成本。实验做得多还是比较好。
LG目前（21年）8系占比20%到30%（不含T），其他还是6系。9系在送样了。LG正极自己供应占比50%，8系前驱体目前只有公司进去了。在当升-SKI链条上，中伟是主要的，每月过千吨；贝特瑞-SKI链条上也有。另外9系2021年的占比会有5%到10%，公司自己的口径。
2021年，营收增速50%，但是规模增速还是比50%多。
8系降本，镍现在是成本高位，开发是暴利的。开采成本是会下降的。三元/四元路径来看，降钴还是会降降。企业端就是制造成本，单品上量之后会好一些。最后就是废料利用好。制造端是比较刚性的。
客户满意度越来越高，产品一致性稳定性确实还是越来越被认可了。#股票##价值投资日志[超话]#
公司基本介绍
专注前驱体，同业还有格林美，华友，邦普。保持高速增长，上半年68.91%。三元高镍，四氧化三钴高电压，技术门槛推动集中度提升。公司市占率国内、全球都是10%到13%范围，2020年可能还要有大幅增长。2020年估计营收75-80e，营收增速60%以上。
核心竞争优势，研发、品控、客户。研发年4000吨中试产能，开发2000种样品，高镍占比86%。前驱体非标，设备也非标，需要同步研发。公司认为研发领先同行1-2年。品质部分要防控各种异物，比如眼镜、钥匙都不能带进产线。客户部分，除了松下没进，别人全进了。正极厂、电池厂之外，整车厂直接给特斯拉供货，有一部分直接出给美国，而且比预计的还多一点。钴酸锂增长稳定。当前贵州募投项目进度在全速推进。
未来规划，2025年前驱体全球200万吨规模，公司产品9系会出，无钴、四元NCMA在中试。会在国内寻找合适的第三个基地。当前原材料自供率低，拉低毛利。到2021年会突破30%。未来湿法循环做好，原料自供率增加，盈利能力会继续提升。长期自供率希望有50%，但是到25年也未必能到。
Q&A
产能扩张节奏？自供比例增加会对业绩提升的影响？
答：当前产能13万吨（其中2万吨的四氧化三钴，增速不快），在贵州中部基地、西部基地还是会有增加的。募投项目在贵州，会加快，预计2021年全面调试、部分达产。2021年第三个基地会选址完成、动工。关于自供比例，自供多了就少了结晶、溶解环节比例，而且湿法冶炼循环的环保要求高，小厂不好做。自供比例提高10个点，盈利能力大概增长1个点。
设备迭代周期，竞争者有没有可能用标准的设备来替代？答：设备大多数是共性的，但是也要考虑专业性。品质影响，成本和效率影响等等都会有。大概30%到40%自主设计、核心厂商加工，也有一些是一体化的。从设备的迭代周期来看，三年换一次比较合理。
生产周期时间？废水成本处理？
答：看不同的产品，看粒径。短的10天，长的20天。一吨产品处理废弃物，成本大概800-1000；有回收的，最后成本实际是500左右。废水处理了之后80%到90%是循环的，别的进工业污水处理厂。委托第三方的话还要加排污费，这里不需要。
2021年的收入，出货预期？答：12月、1月、2月都是满负荷的，每个月万吨以上，2021年全行业平均增速不会低于30%，头部必然更高，所以增速不担心。募投的产能大部分在4季度之前出来，6万吨。
新进入者？
答：18年以前，正极材料做前驱体很普遍，现在就不行了，因为难度高了。当前来看，LG厦钨当升买公司的东西越来越多了，也说明综合看下来专业化是有优势的。
宁德的需求？
答：虽然爆炸，但是中伟已经满了。公司是宁德三供上下。
8系的产品研发？
答：客户更多的是提需求，指导作用其实越来越弱了。国外高镍系偏高。一个产品从8系走向规模化工厂，基本需要2-3年。测试和评价周期还是比较漫长的。
加工费一吨一万多点，毛利13-14，那么未来怎么看加工费的变化趋势？
答：一流客户基本就是1家或者2家供应商。T也好，LG也好，都是主流的，所以友商要先解决技术问题。商务的角度来看，还是要价格、品质一致性和稳定性，需要全过程管控，比较麻烦。最后看，竞争被追近的过程是比较缓慢的。国际客户计价模式基本是一谈三年，中长期的，所以相对稳定。公司也想降低波动的不确定性影响。以后随着各项产品的放量，对单个车间的有效产出是有好处的，制造成本会下降。再就是自供比例提升，长期目标超50%。最后，盈利能力大幅提升不会，有一定程度提升可以。
怎么看资源端竞争对手的冲击和影响？
答：第一步保证有资源协同的能力，循环的占比会进一步提高的；5-8年之内资源是进口为主的。所以会关注同行在资源端的进展。当前20%多的回收占比，对应有15%多的镍钴中间体，5%的废料。追问：中间体到硫酸镍不赚钱，还是红土矿到硫酸镍赚钱，怎么赚钱？答：回收料不会太多；未来不排除投矿。和青山有合作战略框架协议，一定要推进的。矿的价格波动对报告期内利润影响可能有15%，目前长单占50%左右。成本加成模式，就是当期点价对应的，所以承受价格波动的风险就在于一点库存。
怎么看高镍和单晶高压的竞争？
答：都是为了解决续航。目前取决于开发能力和产业链终端的应用情况。目前公司都有合适的产品满足市场需求。
C链条，容百、长远？
答：主要的前驱体还是邦普自供的，所以中伟就是补充。但是认证过了，让提量也没产能了。还是要首保T和LG的。
其他关键内容
公司每年废料大概就有2000吨，对应2-3个亿的成本。实验做得多还是比较好。
LG目前（21年）8系占比20%到30%（不含T），其他还是6系。9系在送样了。LG正极自己供应占比50%，8系前驱体目前只有公司进去了。在当升-SKI链条上，中伟是主要的，每月过千吨；贝特瑞-SKI链条上也有。另外9系2021年的占比会有5%到10%，公司自己的口径。
2021年，营收增速50%，但是规模增速还是比50%多。
8系降本，镍现在是成本高位，开发是暴利的。开采成本是会下降的。三元/四元路径来看，降钴还是会降降。企业端就是制造成本，单品上量之后会好一些。最后就是废料利用好。制造端是比较刚性的。
客户满意度越来越高，产品一致性稳定性确实还是越来越被认可了。#股票##价值投资日志[超话]#
风华高科调研纪要
Q :公告收购广晟研究院10%的股权，背景、必要性、协同性？
广晟研究院是广晟公司16年成立的公司，作为创新和项目孵化平台泰，承担了广东省的科技企业孵化平台的项目，用于孵化下属企业和科技项目。我们有一些创新项目和研发项目，去投资和孵化一些新产品的平台。我们入股广晟研究院，主要是为我们今后的孵化项目以及以后的一些产业做一些投入；用基金去帮扶一些科技项目的创新和创业的机会。
大家关心的问题，出资的方式，注册资本10亿元，实缴5000万，净资产是3000多万；认购10%股权是329万；存在认缴的义务，后续的出资，要根据协商来确定。风华高科当期的资金投入是329万，后面的9500万的出资义务，是一种存在于法律上的义务。
广晟研究院和风华研究院的定位；风华研究院定位在阻容感的研发和保障，还有一些孵化项目；目前我们决策了75亿元的mlcc 扩产，我们也公告了280亿只电阻的扩产计划；风华未来会更加专注于主业，风华研究院也会专注在主业，未来是匹配我们主产品的研发；新产品的研发，由广晟研究院来承担；我们入股10%的股权，一些前瞻性的，不是风华主业的项目放到广晟研究院；广晟研究院得到了广东发改委的背书，会有政府资金进入到平台;入股广晟研究院是对公司是协调的。这次的受让股权，是一个比较正面的研究结果。不存在大股东侵占上市公司的利益的情形，符合我们发展的方向。
Q、现在我们mlcc 扩产的进度？明年的计划？
项目的施工、研发公关还算是比较正常的。第一期的进场过程中，遇到了地质上的问题，做了场地方面的基建维修；临近春节，对第一只50亿，造成一定的工期的影响；按照估计的情况来看有一定的影响，明年4-5月份设备可以进场，6月份产线可以拉通；拉通之前，有一定的产能可以释放。可研报告里面，第二期和我们的进度一致；目前看会有一两个礼拜的延期；一期的问题解决了以后，后面就没有地质的问题了。
Q 公司电容、电阻当前的产能及产能利用率情况；现在的价格，未来价格的展望？
目前电容，185亿只，目前是满产的；电阻370亿只也是满产的。
Q明年的价格这块怎么看呢？
明年上半年是谨慎乐观的看法。
Q 我们扩产计划完成以后的愿景是什么？新能源汽车的预期？汽车产品的规划？
公司已经决策了75亿的投资项目，450亿只mlcc 的扩产和10亿元280亿只电阻的扩产；我们要成为元器件的核心厂商，保证国产供应链的安全。
汽车电子、通讯和工控，我们会逐渐提高技术水平，扩大品牌影响力，提高在中高端产品的份额；成为一个强有力的竞争者。新一届的董监高就位以后，做了很多举措，成为一流的供应商。
汽车电子方面，75亿的扩产项目里面，有汽车电子、通讯的扩产；我们会依托我们的科研实力，尽量去强攻高端市场，调整我们的客户结构，提高产品附加值。我们目前的阻容感通过了车规的认证，高端产品是我们主攻的方向。
Q 新能源车的发展速度很快，现在的机遇是不是很好了？
技术带动的市场容量的增大，国产替代的市场机遇；在贸易战环境下，我们下游厂商都有国产替代的自觉性和主动型了，比政府主导的更加宝贵。
Q 我们收购广晟研究院的出资，未来我们的研发项目，通过广晟研究院去立项？对我们研发费用方面有一些帮助？对我们自身的财务有怎样的影响？
我们参股广晟研究院，我们的研发体系，会更加关注于我们的主产品。风华以前的战略比较模糊，整个风华高科会集中我们所有的资源和力量，研发也会往这边来倾斜；一些辅助性的前瞻性的，放到广晟研究院，和我们比较搭配。研发费用，对当期和未来，都不会有太大的影响。
我们主业的研发费用方面，比例会有提升的；上市公司的资源，会集中到主产品方面；对我们报表不会有太大的影响。我们不会为了报表利润，做一些产业的处理。
Q 车这块的业务，占我们阻容感的比例是多少？未来汽车的占比能做到多少？
未来上升到10%以上，现在还是低于5%的；现在很多客户还在拓展期。做车的mlcc 的话，我们是去和tier 1去谈。我们以前是主要做影音娱乐的，我们最近在辅助驾驶、照明有拓展了，在发动机上的未来会分阶段去做。
Q 电阻扩产的计划，280亿只产能释放的节奏是个什么情况？电阻的供需和价格预测？
四季度价格比较平稳，最近贴片电阻在流通渠道出现了上涨的现象；一方面大家预期需求好，另外同行的经营策略有影响。流通渠道有涨价，我们的价格还是比较平稳，我们会跟着市场价格做一些调整 。
280亿只的进度，已经有部分设备在走采购流程了；基建项目，一方面是新租的厂房，另一方面是原有的厂房。新厂房要做基建，到2021年年底有少量产能释放，其他的要到2022年年底来释放。
Q 我们未来的十四五研发投入有什么样的规划？具体的方向和应用的产品,产品对标日系、台系是怎样的？
大的方向是瞄准中高端的市场，工控、汽车、5G通信这些领域，我们会做产品研发和技术攻关。
Q 高容和小型化产品的额仅占如何？ 明年大幅度扩产的高端产品有多少？
高容和小型化，我们投入的资源是更多的；公司在技术研发和攻关方面，有很多技术突破；我们01005实现了量产，106的容量可以达到的，后续还有更高规格的产品达到量产的条件。我们在争取重要的战略客户，通过认证，进入供应体系。
Q 我们怎么看待同行的扩产？我们这么对待我们的竞争对手？后年会不会出现产能过剩？
三环、微容和宇阳都在扩产，我们正视市场的参与者和挑战；技术在发展，应用场景在增加；年复合增长率6-10%，国产替代的市场空间，这两部分叠加，市场摆在那里，竞争也是在的；我们衷心祝贺我们的同行能够顺利投产。
我们的研发体系是国内厂商里面，实力是比较雄厚的，国家重点实验室、配套的研发体系，在技术积累和人才积累深厚。 我们的产品线比较丰富，我们现在瞄准中高端市场，各家产能达到以后，我们产品还是会有一些差异化的定位的。我们会提升我们的技术含量，用产品的技术竞争力，跳出同质化竞争的状态。主要还是看我们的努力够不够，即使有这些竞争存在，我们还是能够立于不败之地。
Q 我们明年扩产的幅度很大，如果刨开设备和人力以外，需要投入多少钱？
我们所有的投资项目，我们会如实对市场进行披露。留意一下公告，和我们的差不多。
Q 、 咱们研发的高品类的项目，特殊高容的产品的研发突破。
公司具体的攻关，还是设计到商业机密的问题。400亿的规划里面，有的产品需要研发才能突破的。400亿只的技术壁垒，是不是都已经攻克了？任何一个公司敢进行这么大的投入，肯定是已经有准备的，我们按照我们的整体可研推进了项目。
Q :公告收购广晟研究院10%的股权，背景、必要性、协同性？
广晟研究院是广晟公司16年成立的公司，作为创新和项目孵化平台泰，承担了广东省的科技企业孵化平台的项目，用于孵化下属企业和科技项目。我们有一些创新项目和研发项目，去投资和孵化一些新产品的平台。我们入股广晟研究院，主要是为我们今后的孵化项目以及以后的一些产业做一些投入；用基金去帮扶一些科技项目的创新和创业的机会。
大家关心的问题，出资的方式，注册资本10亿元，实缴5000万，净资产是3000多万；认购10%股权是329万；存在认缴的义务，后续的出资，要根据协商来确定。风华高科当期的资金投入是329万，后面的9500万的出资义务，是一种存在于法律上的义务。
广晟研究院和风华研究院的定位；风华研究院定位在阻容感的研发和保障，还有一些孵化项目；目前我们决策了75亿元的mlcc 扩产，我们也公告了280亿只电阻的扩产计划；风华未来会更加专注于主业，风华研究院也会专注在主业，未来是匹配我们主产品的研发；新产品的研发，由广晟研究院来承担；我们入股10%的股权，一些前瞻性的，不是风华主业的项目放到广晟研究院；广晟研究院得到了广东发改委的背书，会有政府资金进入到平台;入股广晟研究院是对公司是协调的。这次的受让股权，是一个比较正面的研究结果。不存在大股东侵占上市公司的利益的情形，符合我们发展的方向。
Q、现在我们mlcc 扩产的进度？明年的计划？
项目的施工、研发公关还算是比较正常的。第一期的进场过程中，遇到了地质上的问题，做了场地方面的基建维修；临近春节，对第一只50亿，造成一定的工期的影响；按照估计的情况来看有一定的影响，明年4-5月份设备可以进场，6月份产线可以拉通；拉通之前，有一定的产能可以释放。可研报告里面，第二期和我们的进度一致；目前看会有一两个礼拜的延期；一期的问题解决了以后，后面就没有地质的问题了。
Q 公司电容、电阻当前的产能及产能利用率情况；现在的价格，未来价格的展望？
目前电容，185亿只，目前是满产的；电阻370亿只也是满产的。
Q明年的价格这块怎么看呢？
明年上半年是谨慎乐观的看法。
Q 我们扩产计划完成以后的愿景是什么？新能源汽车的预期？汽车产品的规划？
公司已经决策了75亿的投资项目，450亿只mlcc 的扩产和10亿元280亿只电阻的扩产；我们要成为元器件的核心厂商，保证国产供应链的安全。
汽车电子、通讯和工控，我们会逐渐提高技术水平，扩大品牌影响力，提高在中高端产品的份额；成为一个强有力的竞争者。新一届的董监高就位以后，做了很多举措，成为一流的供应商。
汽车电子方面，75亿的扩产项目里面，有汽车电子、通讯的扩产；我们会依托我们的科研实力，尽量去强攻高端市场，调整我们的客户结构，提高产品附加值。我们目前的阻容感通过了车规的认证，高端产品是我们主攻的方向。
Q 新能源车的发展速度很快，现在的机遇是不是很好了？
技术带动的市场容量的增大，国产替代的市场机遇；在贸易战环境下，我们下游厂商都有国产替代的自觉性和主动型了，比政府主导的更加宝贵。
Q 我们收购广晟研究院的出资，未来我们的研发项目，通过广晟研究院去立项？对我们研发费用方面有一些帮助？对我们自身的财务有怎样的影响？
我们参股广晟研究院，我们的研发体系，会更加关注于我们的主产品。风华以前的战略比较模糊，整个风华高科会集中我们所有的资源和力量，研发也会往这边来倾斜；一些辅助性的前瞻性的，放到广晟研究院，和我们比较搭配。研发费用，对当期和未来，都不会有太大的影响。
我们主业的研发费用方面，比例会有提升的；上市公司的资源，会集中到主产品方面；对我们报表不会有太大的影响。我们不会为了报表利润，做一些产业的处理。
Q 车这块的业务，占我们阻容感的比例是多少？未来汽车的占比能做到多少？
未来上升到10%以上，现在还是低于5%的；现在很多客户还在拓展期。做车的mlcc 的话，我们是去和tier 1去谈。我们以前是主要做影音娱乐的，我们最近在辅助驾驶、照明有拓展了，在发动机上的未来会分阶段去做。
Q 电阻扩产的计划，280亿只产能释放的节奏是个什么情况？电阻的供需和价格预测？
四季度价格比较平稳，最近贴片电阻在流通渠道出现了上涨的现象；一方面大家预期需求好，另外同行的经营策略有影响。流通渠道有涨价，我们的价格还是比较平稳，我们会跟着市场价格做一些调整 。
280亿只的进度，已经有部分设备在走采购流程了；基建项目，一方面是新租的厂房，另一方面是原有的厂房。新厂房要做基建，到2021年年底有少量产能释放，其他的要到2022年年底来释放。
Q 我们未来的十四五研发投入有什么样的规划？具体的方向和应用的产品,产品对标日系、台系是怎样的？
大的方向是瞄准中高端的市场，工控、汽车、5G通信这些领域，我们会做产品研发和技术攻关。
Q 高容和小型化产品的额仅占如何？ 明年大幅度扩产的高端产品有多少？
高容和小型化，我们投入的资源是更多的；公司在技术研发和攻关方面，有很多技术突破；我们01005实现了量产，106的容量可以达到的，后续还有更高规格的产品达到量产的条件。我们在争取重要的战略客户，通过认证，进入供应体系。
Q 我们怎么看待同行的扩产？我们这么对待我们的竞争对手？后年会不会出现产能过剩？
三环、微容和宇阳都在扩产，我们正视市场的参与者和挑战；技术在发展，应用场景在增加；年复合增长率6-10%，国产替代的市场空间，这两部分叠加，市场摆在那里，竞争也是在的；我们衷心祝贺我们的同行能够顺利投产。
我们的研发体系是国内厂商里面，实力是比较雄厚的，国家重点实验室、配套的研发体系，在技术积累和人才积累深厚。 我们的产品线比较丰富，我们现在瞄准中高端市场，各家产能达到以后，我们产品还是会有一些差异化的定位的。我们会提升我们的技术含量，用产品的技术竞争力，跳出同质化竞争的状态。主要还是看我们的努力够不够，即使有这些竞争存在，我们还是能够立于不败之地。
Q 我们明年扩产的幅度很大，如果刨开设备和人力以外，需要投入多少钱？
我们所有的投资项目，我们会如实对市场进行披露。留意一下公告，和我们的差不多。
Q 、 咱们研发的高品类的项目，特殊高容的产品的研发突破。
公司具体的攻关，还是设计到商业机密的问题。400亿的规划里面，有的产品需要研发才能突破的。400亿只的技术壁垒，是不是都已经攻克了？任何一个公司敢进行这么大的投入，肯定是已经有准备的，我们按照我们的整体可研推进了项目。
【电子】风华高科调研纪要20201230
Q :公告收购广晟研究院10%的股权，背景、必要性、协同性？
广晟研究院是广晟公司16年成立的公司，作为创新和项目孵化平台泰，承担了广东省的科技企业孵化平台的项目，用于孵化下属企业和科技项目。我们有一些创新项目和研发项目，去投资和孵化一些新产品的平台。我们入股广晟研究院，主要是为我们今后的孵化项目以及以后的一些产业做一些投入；用基金去帮扶一些科技项目的创新和创业的机会。
大家关心的问题，出资的方式，注册资本10亿元，实缴5000万，净资产是3000多万；认购10%股权是329万；存在认缴的义务，后续的出资，要根据协商来确定。风华高科当期的资金投入是329万，后面的9500万的出资义务，是一种存在于法律上的义务。
广晟研究院和风华研究院的定位；风华研究院定位在阻容感的研发和保障，还有一些孵化项目；目前我们决策了75亿元的mlcc 扩产，我们也公告了280亿只电阻的扩产计划；风华未来会更加专注于主业，风华研究院也会专注在主业，未来是匹配我们主产品的研发；新产品的研发，由广晟研究院来承担；我们入股10%的股权，一些前瞻性的，不是风华主业的项目放到广晟研究院；广晟研究院得到了广东发改委的背书，会有政府资金进入到平台;入股广晟研究院是对公司是协调的。这次的受让股权，是一个比较正面的研究结果。不存在大股东侵占上市公司的利益的情形，符合我们发展的方向。
Q、现在我们mlcc 扩产的进度？明年的计划？
项目的施工、研发公关还算是比较正常的。第一期的进场过程中，遇到了地质上的问题，做了场地方面的基建维修；临近春节，对第一只50亿，造成一定的工期的影响；按照估计的情况来看有一定的影响，明年4-5月份设备可以进场，6月份产线可以拉通；拉通之前，有一定的产能可以释放。可研报告里面，第二期和我们的进度一致；目前看会有一两个礼拜的延期；一期的问题解决了以后，后面就没有地质的问题了。
Q 公司电容、电阻当前的产能及产能利用率情况；现在的价格，未来价格的展望？
目前电容，185亿只，目前是满产的；电阻370亿只也是满产的。
Q明年的价格这块怎么看呢？
明年上半年是谨慎乐观的看法。
Q 我们扩产计划完成以后的愿景是什么？新能源汽车的预期？汽车产品的规划？
公司已经决策了75亿的投资项目，450亿只mlcc 的扩产和10亿元280亿只电阻的扩产；我们要成为元器件的核心厂商，保证国产供应链的安全。
汽车电子、通讯和工控，我们会逐渐提高技术水平，扩大品牌影响力，提高在中高端产品的份额；成为一个强有力的竞争者。新一届的董监高就位以后，做了很多举措，成为一流的供应商。
汽车电子方面，75亿的扩产项目里面，有汽车电子、通讯的扩产；我们会依托我们的科研实力，尽量去强攻高端市场，调整我们的客户结构，提高产品附加值。我们目前的阻容感通过了车规的认证，高端产品是我们主攻的方向。
Q 新能源车的发展速度很快，现在的机遇是不是很好了？
技术带动的市场容量的增大，国产替代的市场机遇；在贸易战环境下，我们下游厂商都有国产替代的自觉性和主动型了，比政府主导的更加宝贵。
Q 我们收购广晟研究院的出资，未来我们的研发项目，通过广晟研究院去立项？对我们研发费用方面有一些帮助？对我们自身的财务有怎样的影响？
我们参股广晟研究院，我们的研发体系，会更加关注于我们的主产品。风华以前的战略比较模糊，整个风华高科会集中我们所有的资源和力量，研发也会往这边来倾斜；一些辅助性的前瞻性的，放到广晟研究院，和我们比较搭配。研发费用，对当期和未来，都不会有太大的影响。
我们主业的研发费用方面，比例会有提升的；上市公司的资源，会集中到主产品方面；对我们报表不会有太大的影响。我们不会为了报表利润，做一些产业的处理。
Q 车这块的业务，占我们阻容感的比例是多少？未来汽车的占比能做到多少？
未来上升到10%以上，现在还是低于5%的；现在很多客户还在拓展期。做车的mlcc 的话，我们是去和tier 1去谈。我们以前是主要做影音娱乐的，我们最近在辅助驾驶、照明有拓展了，在发动机上的未来会分阶段去做。
Q 电阻扩产的计划，280亿只产能释放的节奏是个什么情况？电阻的供需和价格预测？
四季度价格比较平稳，最近贴片电阻在流通渠道出现了上涨的现象；一方面大家预期需求好，另外同行的经营策略有影响。流通渠道有涨价，我们的价格还是比较平稳，我们会跟着市场价格做一些调整 。
280亿只的进度，已经有部分设备在走采购流程了；基建项目，一方面是新租的厂房，另一方面是原有的厂房。新厂房要做基建，到2021年年底有少量产能释放，其他的要到2022年年底来释放。
Q 我们未来的十四五研发投入有什么样的规划？具体的方向和应用的产品,产品对标日系、台系是怎样的？
大的方向是瞄准中高端的市场，工控、汽车、5G通信这些领域，我们会做产品研发和技术攻关。
Q 高容和小型化产品的额仅占如何？ 明年大幅度扩产的高端产品有多少？
高容和小型化，我们投入的资源是更多的；公司在技术研发和攻关方面，有很多技术突破；我们01005实现了量产，106的容量可以达到的，后续还有更高规格的产品达到量产的条件。我们在争取重要的战略客户，通过认证，进入供应体系。
Q 我们怎么看待同行的扩产？我们这么对待我们的竞争对手？后年会不会出现产能过剩？
三环、微容和宇阳都在扩产，我们正视市场的参与者和挑战；技术在发展，应用场景在增加；年复合增长率6-10%，国产替代的市场空间，这两部分叠加，市场摆在那里，竞争也是在的；我们衷心祝贺我们的同行能够顺利投产。
我们的研发体系是国内厂商里面，实力是比较雄厚的，国家重点实验室、配套的研发体系，在技术积累和人才积累深厚。 我们的产品线比较丰富，我们现在瞄准中高端市场，各家产能达到以后，我们产品还是会有一些差异化的定位的。我们会提升我们的技术含量，用产品的技术竞争力，跳出同质化竞争的状态。主要还是看我们的努力够不够，即使有这些竞争存在，我们还是能够立于不败之地。
Q 我们明年扩产的幅度很大，如果刨开设备和人力以外，需要投入多少钱？
我们所有的投资项目，我们会如实对市场进行披露。留意一下公告，和我们的差不多。
Q 、 咱们研发的高品类的项目，特殊高容的产品的研发突破。
公司具体的攻关，还是设计到商业机密的问题。400亿的规划里面，有的产品需要研发才能突破的。400亿只的技术壁垒，是不是都已经攻克了？任何一个公司敢进行这么大的投入，肯定是已经有准备的，我们按照我们的整体可研推进了项目。
总结：
财务影响较小，对公司的战略来说是一致和合理的；股价的影响超出了我们的预期，我们通过电话会议的形式，做一个澄清。风华高科这一届的董监高，都肩负着同样的责任，会合法合规的经营我们的公司。新一届的董监高到位以后，制定了清晰的战略和定位，我们的产品研发、投资都会顺利展开。#股票##投资##价值投资日志[超话]#
Q :公告收购广晟研究院10%的股权，背景、必要性、协同性？
广晟研究院是广晟公司16年成立的公司，作为创新和项目孵化平台泰，承担了广东省的科技企业孵化平台的项目，用于孵化下属企业和科技项目。我们有一些创新项目和研发项目，去投资和孵化一些新产品的平台。我们入股广晟研究院，主要是为我们今后的孵化项目以及以后的一些产业做一些投入；用基金去帮扶一些科技项目的创新和创业的机会。
大家关心的问题，出资的方式，注册资本10亿元，实缴5000万，净资产是3000多万；认购10%股权是329万；存在认缴的义务，后续的出资，要根据协商来确定。风华高科当期的资金投入是329万，后面的9500万的出资义务，是一种存在于法律上的义务。
广晟研究院和风华研究院的定位；风华研究院定位在阻容感的研发和保障，还有一些孵化项目；目前我们决策了75亿元的mlcc 扩产，我们也公告了280亿只电阻的扩产计划；风华未来会更加专注于主业，风华研究院也会专注在主业，未来是匹配我们主产品的研发；新产品的研发，由广晟研究院来承担；我们入股10%的股权，一些前瞻性的，不是风华主业的项目放到广晟研究院；广晟研究院得到了广东发改委的背书，会有政府资金进入到平台;入股广晟研究院是对公司是协调的。这次的受让股权，是一个比较正面的研究结果。不存在大股东侵占上市公司的利益的情形，符合我们发展的方向。
Q、现在我们mlcc 扩产的进度？明年的计划？
项目的施工、研发公关还算是比较正常的。第一期的进场过程中，遇到了地质上的问题，做了场地方面的基建维修；临近春节，对第一只50亿，造成一定的工期的影响；按照估计的情况来看有一定的影响，明年4-5月份设备可以进场，6月份产线可以拉通；拉通之前，有一定的产能可以释放。可研报告里面，第二期和我们的进度一致；目前看会有一两个礼拜的延期；一期的问题解决了以后，后面就没有地质的问题了。
Q 公司电容、电阻当前的产能及产能利用率情况；现在的价格，未来价格的展望？
目前电容，185亿只，目前是满产的；电阻370亿只也是满产的。
Q明年的价格这块怎么看呢？
明年上半年是谨慎乐观的看法。
Q 我们扩产计划完成以后的愿景是什么？新能源汽车的预期？汽车产品的规划？
公司已经决策了75亿的投资项目，450亿只mlcc 的扩产和10亿元280亿只电阻的扩产；我们要成为元器件的核心厂商，保证国产供应链的安全。
汽车电子、通讯和工控，我们会逐渐提高技术水平，扩大品牌影响力，提高在中高端产品的份额；成为一个强有力的竞争者。新一届的董监高就位以后，做了很多举措，成为一流的供应商。
汽车电子方面，75亿的扩产项目里面，有汽车电子、通讯的扩产；我们会依托我们的科研实力，尽量去强攻高端市场，调整我们的客户结构，提高产品附加值。我们目前的阻容感通过了车规的认证，高端产品是我们主攻的方向。
Q 新能源车的发展速度很快，现在的机遇是不是很好了？
技术带动的市场容量的增大，国产替代的市场机遇；在贸易战环境下，我们下游厂商都有国产替代的自觉性和主动型了，比政府主导的更加宝贵。
Q 我们收购广晟研究院的出资，未来我们的研发项目，通过广晟研究院去立项？对我们研发费用方面有一些帮助？对我们自身的财务有怎样的影响？
我们参股广晟研究院，我们的研发体系，会更加关注于我们的主产品。风华以前的战略比较模糊，整个风华高科会集中我们所有的资源和力量，研发也会往这边来倾斜；一些辅助性的前瞻性的，放到广晟研究院，和我们比较搭配。研发费用，对当期和未来，都不会有太大的影响。
我们主业的研发费用方面，比例会有提升的；上市公司的资源，会集中到主产品方面；对我们报表不会有太大的影响。我们不会为了报表利润，做一些产业的处理。
Q 车这块的业务，占我们阻容感的比例是多少？未来汽车的占比能做到多少？
未来上升到10%以上，现在还是低于5%的；现在很多客户还在拓展期。做车的mlcc 的话，我们是去和tier 1去谈。我们以前是主要做影音娱乐的，我们最近在辅助驾驶、照明有拓展了，在发动机上的未来会分阶段去做。
Q 电阻扩产的计划，280亿只产能释放的节奏是个什么情况？电阻的供需和价格预测？
四季度价格比较平稳，最近贴片电阻在流通渠道出现了上涨的现象；一方面大家预期需求好，另外同行的经营策略有影响。流通渠道有涨价，我们的价格还是比较平稳，我们会跟着市场价格做一些调整 。
280亿只的进度，已经有部分设备在走采购流程了；基建项目，一方面是新租的厂房，另一方面是原有的厂房。新厂房要做基建，到2021年年底有少量产能释放，其他的要到2022年年底来释放。
Q 我们未来的十四五研发投入有什么样的规划？具体的方向和应用的产品,产品对标日系、台系是怎样的？
大的方向是瞄准中高端的市场，工控、汽车、5G通信这些领域，我们会做产品研发和技术攻关。
Q 高容和小型化产品的额仅占如何？ 明年大幅度扩产的高端产品有多少？
高容和小型化，我们投入的资源是更多的；公司在技术研发和攻关方面，有很多技术突破；我们01005实现了量产，106的容量可以达到的，后续还有更高规格的产品达到量产的条件。我们在争取重要的战略客户，通过认证，进入供应体系。
Q 我们怎么看待同行的扩产？我们这么对待我们的竞争对手？后年会不会出现产能过剩？
三环、微容和宇阳都在扩产，我们正视市场的参与者和挑战；技术在发展，应用场景在增加；年复合增长率6-10%，国产替代的市场空间，这两部分叠加，市场摆在那里，竞争也是在的；我们衷心祝贺我们的同行能够顺利投产。
我们的研发体系是国内厂商里面，实力是比较雄厚的，国家重点实验室、配套的研发体系，在技术积累和人才积累深厚。 我们的产品线比较丰富，我们现在瞄准中高端市场，各家产能达到以后，我们产品还是会有一些差异化的定位的。我们会提升我们的技术含量，用产品的技术竞争力，跳出同质化竞争的状态。主要还是看我们的努力够不够，即使有这些竞争存在，我们还是能够立于不败之地。
Q 我们明年扩产的幅度很大，如果刨开设备和人力以外，需要投入多少钱？
我们所有的投资项目，我们会如实对市场进行披露。留意一下公告，和我们的差不多。
Q 、 咱们研发的高品类的项目，特殊高容的产品的研发突破。
公司具体的攻关，还是设计到商业机密的问题。400亿的规划里面，有的产品需要研发才能突破的。400亿只的技术壁垒，是不是都已经攻克了？任何一个公司敢进行这么大的投入，肯定是已经有准备的，我们按照我们的整体可研推进了项目。
总结：
财务影响较小，对公司的战略来说是一致和合理的；股价的影响超出了我们的预期，我们通过电话会议的形式，做一个澄清。风华高科这一届的董监高，都肩负着同样的责任，会合法合规的经营我们的公司。新一届的董监高到位以后，制定了清晰的战略和定位，我们的产品研发、投资都会顺利展开。#股票##投资##价值投资日志[超话]#
✋热门推荐