以史为鉴，油价突破60美元，对AGu有何影响？结论出乎意料

春节假期大事件，油价突破关键性点位

①春节期间布油和美油均突破60美元关口，背后的原因是需求增长超越供给，原油库存快速回落，油价进入上行通道。

②历史上看，油价突破60美元后往往有超预期上涨，预计春节后油价将继续上涨，上半年布伦特原油价格有望突破70美元。

③对于Gu市来看，美国作为原油出口国，后续美Gu走势将于油价同涨同
跌。AGu作为原油进口国，在油价在持续上涨一个季度后往往会出现Gu市的回调。

春节期间布油和美油均突破60美元关口，其中布油一度超过63.6美元/桶，为2020年1月以来新高。

1、供需趋紧、库存回落是上涨主因

随着全球经济活动复苏，原油供需均在2020年中触底反弹。2020年9月前由于供给仍好于需求，油价回升幅度有限。

2020年9月后需求恢复超过供给、原油库存回落，油价进入上行通道。

2、春节后油价还会涨，还可能再超预期

需求端来看，疫苗推广叠加美国财政刺激加码，原油需求持续回升。

供给端，欧派克+坚定减产立场，同时原油期货市场已出现贴水迹象，历史上往往贴水伴随着库存明显下降。

东吴证券预计，上半年布伦特原油价格将突破70美元。

而从历史来看，油价一旦开启涨势，涨幅往往超出市场预期。09-11年、17-18年布有突破60美元/桶后均出现大幅上涨。

3、油价继续涨对Gu市有何影响？美Gu可能继续走高，但AGu难言利好

①对于美Gu
美国作为净出口国，油价上涨对投资的促进抵消了对消费的抑制，因此对美国经济产生净的正向拉动。

油价的上涨也反映出美国国内需求的持续扩张，此前布伦特油价突破60美元/桶后，美Gu亦继续上涨，在走势上与油价表现为同涨同跌。

②对于AGu

中国是原油的净进口国，故油价持续上涨对于整个经济运行成本是提升的。

据测算，油价在持续上涨一个季度后往往会出现Gu市的回调。

背后的原因是，除了油价上涨可能侵蚀到部分中下游上市公司的盈利外，更有市场对油价持续上涨引发通胀风险和货币政策收紧的担忧。

4、对于石化产业链，依然是妥妥的利好

油价一阶传到标的：中国石化、中国石油、中海油；油服产业链中中海油服、海油工程、海油发展、石化油服、博迈科。

此外还有炼化、化纤、精细化工环节龙头同样受益于景气度传到。万华化学、华鲁恒升、恒力石化、卫星石化、桐昆Gu份、三友化工等。

我们常说每逢佳节倍思亲，但是新春佳节里却有这样一群人坚守在一线。为了给一线员工送去新春祝福，中国石化阜阳石油党委书记来到加油站慰问，叮嘱大家安全生产，做好防疫工作，并和大家一起动手做了一桌子的好菜，用丰盛的美食为坚守岗位的员工送去新春问候，一道道美食亦是团圆，一声声祝福就是新年。 ​​​

#中国石化塔河炼化有限责任公司# 【#长城润滑油# “十三五”科技成果巡礼——航运业】“十三五”期间，油油实现了航运业用油产品线齐全，实现全球三大船用发动厂商曼、瓦锡兰、三菱认证全覆盖，与招商、中远海等四大航运公司进行战略合作与应用，形成显著示范效应。海外共设置39个网络布点，辐射亚洲、欧洲、非洲、南美洲、北美洲等区域，船用油已应用到39条VLCC大型油轮。