大票和小票的未来
图1：美股投资者结构的剧变，去散户化的趋势中，龙头从折价走向溢价；
图2：“小票”盈利更差，龙头强者恒强，加速机构资金拥抱优质龙头。沪深300、中证800为代表的大票的ROE长期高于中证500为代表的中盘股、高于中证800以外的尾部公司，尤其是在2019年以来，“小票”ROE大幅下行，而龙头ROE相对稳定；
图3：“小票”也有未来。拥有优秀基本面、景气向上的“真成长”，在经受重重考验之后同样可以脱颖而出。参考美股市场，2010年以来，罗素2000 指数成分中常年有占比30%以上的标的能够跑赢标普500指数。对于罗素2000指数成分中上市时间超过3年的标的，3年累计收益跑赢标普500指数的占比更在40%左右。
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【牛市重势，龙头溢价仍将延续】大趋势之上，一切分歧调整都是纸老虎，这里迫切扭转的是熊市思维的转变，熊市重质，牛市重势，雨露均占后分化加剧，注意精耕个股。优质核心资产的龙头溢#美原油##香港友邦保险#价仍会延续，后续新基金涛声依旧，抱团也会强者恒强，能做的就是顺势而为去享受泡沫，最强共识仍是电动车链，军工

从2015年股灾那时候起，许多人认为茅台不值200块，而如今茅台2300元了，当下，中金公司给茅台估值2739元，这是权威机构的评估，散户无权评判。不敢想象，如果茅台到了这个价，五粮液到多少？拿茅台股价来说事，并非让你去买，而是揭示股市的规律，强者恒强，核心抱团股不会轻易瓦解。试想，如果茅台跌停，直接影响的就是指数的波动，期盼弱势股逆势上涨，或是一厢情愿。#股票# #A股[超话]# #新浪股票#