连平：中国潜在产出增速与“十四五”期间经济增长
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来源：金融时报
作者连平为植信投资首席经济学家兼研究院院长、中国首席经济学家论坛理事长，王好为植信投资研究院高级研究员
2020年初暴发的新冠肺炎疫情，给中国经济增长按下了“暂停键”。然而，国内新冠疫情在短期内得到了较好控制，疫情冲击并未影响到中国经济稳中向好、长期向好、高质量发展的基本面。由于统筹防疫得力和逆周期政策调节，让中国经济逐季改善，-6.8%、3.2%、4.9%……前三季度经济增速“深V”反弹，成为全球唯一实现全年经济正增长的主要经济体。我国经济长期增长中枢仍然处于正常运行轨道。那么，“十四五”期间中国经济增速趋势如何？国内经济能否保持平稳增长？这一系列关键问题亟待给出明确的答案。为保持经济发展行稳致远，中央提出了构建“以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局”。在这样的背景下，对上述问题进行深入研究，直接关系到决策者对国家未来经济发展目标的规划和宏观经济政策的取向，因而具有时间上的紧迫性和实践上的重要意义。
我国生产函数呈现
规模报酬递减的特征
估计我国的生产函数是进行上述一系列研究的首要步骤。和大多数研究一致，本文选择柯布·道格拉斯函数作为生产函数基本形式，然后分别测算每个季度全要素生产率（TFP）、实物资本存量和人力资本存量，最后利用宏观经济计量模型估计实物资本和人力资本的产出弹性。
根据估算，2003年至2019年间，我国生产函数呈现规模报酬递减的特征，实物资本和人力资本的产出弹性分别为0.4398和0.2369，各要素增速的波动幅度明显大于实际国内生产总值（GDP）。实际GDP当季同比增速自2007年二季度达到15.0%的峰值后逐渐回落至2019年四季度的6.0%，最大的波动来自2008年全球金融危机及后续经济刺激计划的扰动。实物资本存量增速呈现三个显著特点。一是实物资本存量一直保持两位数增长（除2018年四季度外），增速始终高于同期实际GDP，但二者差距在逐渐减小。二是实物资本存量增速具有明显的周期性，实物资本存量同比增速两次显著提升的主要原因分别是2008年全球金融危机后的经济刺激计划和始于2016年的供给侧改革。三是实物资本存量增速的中枢趋势性平缓下降。这表明，虽然投资依然是中国经济增长的主要驱动力，但其边际效应总体上呈下降趋势。（见图表）
图片
人力资本同比增速则经历了明显的前高后低的变化过程。2004年至2013年的十年间，人力资本处于大幅波动的高增长阶段，但随后增速降至5%～10%区间。主要原因来自两个方面，一是国内劳动力数量在2011年见顶后进入下降阶段，目前中国跨越“刘易斯拐点”已是共识；二是我们估算的去除短期趋势后的就业率呈现周期性下降，这一特征也得到了很多研究的证实。TFP代表实物资本和人力资本无法解释的经济增长部分，通常被视为技术进步对产出的贡献。据测算，国内TFP的增速在不同季度间差异同样较大，但并未表现出典型的周期特征，在绝对水平上与实物资本和人力资本的增速依然存在明显差距。这表明，当前中国经济增长主要依靠要素积累进行驱动的现状没有发生根本性改变，科技创新动能有待进一步提升和释放。
尽管不同要素的增速在2004年至2019年间波动幅度较大，但它们对经济增长的贡献保持相对平稳。实物资本对GDP增长的贡献一直保持在49%～51%之间，并且总体上呈现稳步上升的趋势。但如果将该增幅与实物资本存量同时期的累计增幅相比，就显得微不足道。人力资本对GDP增长的贡献持续下降，从2004年一季度的38.40%降至2019年四季度的35.69%。这与收入法中，劳动收入份额持续缓慢下降的趋势基本一致。TFP对GDP增长的贡献总体保持震荡上升势头，重要性日益凸显。如果将TFP代表的技术进步计入实物资本范围，那么，实物资本对经济增长的贡献上升幅度会更加明显。可以看到，在当前的生产函数中，依靠要素积累驱动经济增长的边际效应随时间推移不断衰减，TFP在经济增长中的作用日渐提升，但整体比重仍然较小，有待未来进一步提高。
疫情影响、潜在产出测算
和逆周期政策效应评估
借助具体的生产函数，我们可以量化分析新冠肺炎疫情对2020年前两个季度国内经济增长造成的影响，以及客观评估政府逆周期宏观政策的调节效果。新冠肺炎疫情对生产要素的影响主要体现在以下四个方面。一是固定资产投资增速下跌导致的实物资本存量增速减慢，甚至因折旧短期内大于积累而下降；二是国民经济生产重启后，产能利用率的恢复是一个渐进的过程，不可能一蹴而就；三是失业率上升导致人力资本积累的速度减缓；四是进口占GDP比重、银行信贷占社融比重和政府消费支出下降导致TFP减小。根据测算，2020年一季度TFP以及实际使用实物资本和人力资本实际同比增速分别为-2.43%、1.06%和-0.92%，二季度的数据分别为1.03%、3.10%和0.27%，而2020年前两个季度实际GDP同比增速分别为-6.8%和3.2%。显然，在原来的生产函数形式下，生产要素和TFP的变动与实际GDP增速难以匹配。这表明，新冠肺炎疫情不仅影响了生产过程中生产要素的使用数量，更重要的是，它还改变了以往的投入产出关系，即生产函数本身。
然而，暂时的冲击显然不可能永久改变社会生产关系，疫情影响也会随时间逐步消退，经济增长最终还是要向原有运行规律趋近。衡量一个国家或地区经济增长规律的主要指标是潜在产出。它是指在通货膨胀水平保持相对稳定和各种生产要素得到充分利用的条件下，总产出所能达到的最高水平，对应的产出增长率为潜在产出增速。潜在产出增速与实际GDP增速之间的差额被称为产出缺口。潜在产出的基本思想在于实体经济的均衡决定自然利率和自然失业率，此时的产出即潜在产出。如果实际产出偏离潜在产出，价格会率先变化，出现通胀或通缩。价格恢复稳定，意味着实体经济重回均衡。因此，潜在产出通常被研究人员和政策制定者用来描绘一个国家或地区经济增长的内生周期性波动，而非短期趋势性变化。
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作者连平为植信投资首席经济学家兼研究院院长、中国首席经济学家论坛理事长，王好为植信投资研究院高级研究员
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我国生产函数呈现
规模报酬递减的特征
估计我国的生产函数是进行上述一系列研究的首要步骤。和大多数研究一致，本文选择柯布·道格拉斯函数作为生产函数基本形式，然后分别测算每个季度全要素生产率（TFP）、实物资本存量和人力资本存量，最后利用宏观经济计量模型估计实物资本和人力资本的产出弹性。
根据估算，2003年至2019年间，我国生产函数呈现规模报酬递减的特征，实物资本和人力资本的产出弹性分别为0.4398和0.2369，各要素增速的波动幅度明显大于实际国内生产总值（GDP）。实际GDP当季同比增速自2007年二季度达到15.0%的峰值后逐渐回落至2019年四季度的6.0%，最大的波动来自2008年全球金融危机及后续经济刺激计划的扰动。实物资本存量增速呈现三个显著特点。一是实物资本存量一直保持两位数增长（除2018年四季度外），增速始终高于同期实际GDP，但二者差距在逐渐减小。二是实物资本存量增速具有明显的周期性，实物资本存量同比增速两次显著提升的主要原因分别是2008年全球金融危机后的经济刺激计划和始于2016年的供给侧改革。三是实物资本存量增速的中枢趋势性平缓下降。这表明，虽然投资依然是中国经济增长的主要驱动力，但其边际效应总体上呈下降趋势。（见图表）
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人力资本同比增速则经历了明显的前高后低的变化过程。2004年至2013年的十年间，人力资本处于大幅波动的高增长阶段，但随后增速降至5%～10%区间。主要原因来自两个方面，一是国内劳动力数量在2011年见顶后进入下降阶段，目前中国跨越“刘易斯拐点”已是共识；二是我们估算的去除短期趋势后的就业率呈现周期性下降，这一特征也得到了很多研究的证实。TFP代表实物资本和人力资本无法解释的经济增长部分，通常被视为技术进步对产出的贡献。据测算，国内TFP的增速在不同季度间差异同样较大，但并未表现出典型的周期特征，在绝对水平上与实物资本和人力资本的增速依然存在明显差距。这表明，当前中国经济增长主要依靠要素积累进行驱动的现状没有发生根本性改变，科技创新动能有待进一步提升和释放。
尽管不同要素的增速在2004年至2019年间波动幅度较大，但它们对经济增长的贡献保持相对平稳。实物资本对GDP增长的贡献一直保持在49%～51%之间，并且总体上呈现稳步上升的趋势。但如果将该增幅与实物资本存量同时期的累计增幅相比，就显得微不足道。人力资本对GDP增长的贡献持续下降，从2004年一季度的38.40%降至2019年四季度的35.69%。这与收入法中，劳动收入份额持续缓慢下降的趋势基本一致。TFP对GDP增长的贡献总体保持震荡上升势头，重要性日益凸显。如果将TFP代表的技术进步计入实物资本范围，那么，实物资本对经济增长的贡献上升幅度会更加明显。可以看到，在当前的生产函数中，依靠要素积累驱动经济增长的边际效应随时间推移不断衰减，TFP在经济增长中的作用日渐提升，但整体比重仍然较小，有待未来进一步提高。
疫情影响、潜在产出测算
和逆周期政策效应评估
借助具体的生产函数，我们可以量化分析新冠肺炎疫情对2020年前两个季度国内经济增长造成的影响，以及客观评估政府逆周期宏观政策的调节效果。新冠肺炎疫情对生产要素的影响主要体现在以下四个方面。一是固定资产投资增速下跌导致的实物资本存量增速减慢，甚至因折旧短期内大于积累而下降；二是国民经济生产重启后，产能利用率的恢复是一个渐进的过程，不可能一蹴而就；三是失业率上升导致人力资本积累的速度减缓；四是进口占GDP比重、银行信贷占社融比重和政府消费支出下降导致TFP减小。根据测算，2020年一季度TFP以及实际使用实物资本和人力资本实际同比增速分别为-2.43%、1.06%和-0.92%，二季度的数据分别为1.03%、3.10%和0.27%，而2020年前两个季度实际GDP同比增速分别为-6.8%和3.2%。显然，在原来的生产函数形式下，生产要素和TFP的变动与实际GDP增速难以匹配。这表明，新冠肺炎疫情不仅影响了生产过程中生产要素的使用数量，更重要的是，它还改变了以往的投入产出关系，即生产函数本身。
然而，暂时的冲击显然不可能永久改变社会生产关系，疫情影响也会随时间逐步消退，经济增长最终还是要向原有运行规律趋近。衡量一个国家或地区经济增长规律的主要指标是潜在产出。它是指在通货膨胀水平保持相对稳定和各种生产要素得到充分利用的条件下，总产出所能达到的最高水平，对应的产出增长率为潜在产出增速。潜在产出增速与实际GDP增速之间的差额被称为产出缺口。潜在产出的基本思想在于实体经济的均衡决定自然利率和自然失业率，此时的产出即潜在产出。如果实际产出偏离潜在产出，价格会率先变化，出现通胀或通缩。价格恢复稳定，意味着实体经济重回均衡。因此，潜在产出通常被研究人员和政策制定者用来描绘一个国家或地区经济增长的内生周期性波动，而非短期趋势性变化。
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#行动始于智者#20201205
大家早上好，今天继续阅读《带感》，共同进步[握手]
大多数人一定会认为小女孩是看到蛋糕而高兴，但其实这两者之间根本没有关系。这就是脑虫（关联）爬过的结果——在两者之间建立了联结。脑虫的爬行轨迹，有的是由它们自身决定的，有的是受外在影响产生的。蛋糕和女孩建立的关联就是由人为引导产生的，从而改变了你对这两者的看法。就像有研究显示，当一款漱口水的图片与美丽的自然风光图一前一后显示6次，就能让被试对漱口水产生好感。这就是人为设计脑虫入侵大脑的结果，目的就是为了让大脑感觉漱口水是个好东西。
大家早上好，今天继续阅读《带感》，共同进步[握手]
大多数人一定会认为小女孩是看到蛋糕而高兴，但其实这两者之间根本没有关系。这就是脑虫（关联）爬过的结果——在两者之间建立了联结。脑虫的爬行轨迹，有的是由它们自身决定的，有的是受外在影响产生的。蛋糕和女孩建立的关联就是由人为引导产生的，从而改变了你对这两者的看法。就像有研究显示，当一款漱口水的图片与美丽的自然风光图一前一后显示6次，就能让被试对漱口水产生好感。这就是人为设计脑虫入侵大脑的结果，目的就是为了让大脑感觉漱口水是个好东西。
奔富Bin 这些数字到底什么意思?
澳洲的 奔富酒庄(Penfolds)酒友们都很熟悉，最常见的就是Bin系列，后跟各种数字：Bin 707、Bin 407、Bin 389、Bin 138、Bin 128等等……这些数字到底什么意思？ 数字大小和酒的品质有关系吗？是不是数字越大的越贵呢？来，我给你讲解一下。
Bin是什么意思？Bin是指“ 酒窖”的意思，也有储存室的意思。多年前，澳洲有不少葡萄酒装瓶之后就会被放在储存室里，让它在适宜的温度和湿度环境中储存。
Penfolds酒窖
数字是什么意思？由于这些葡萄酒并没有贴上商标，为了区别各个Bin中葡萄酒的类型和年份，酿酒师会在Bin后面加上数字。不同的酒窖存储不同款型的葡萄酒，后来， 酒窖的序号慢慢也就成为了葡萄酒的名字。要注意的是， Bin序号跟葡萄酒的品质并没有关系。
Bin后的数字越大越好吗？如前文所说，数字和品质并无关系。从下图也可以看出Bin后面的数字与葡萄酒的价格没有关联。
这是一张值得酒友们收藏的图
Bin系列的由来20世纪60年代前后，奔富酒庄第一代首席酿酒师马斯·舒伯特（Max Schubert）认为，奔富酒庄应该开发一些能与葛兰许相提并论的葡萄酒系列。舒伯特坚信奔富可以 从最好的葡萄园采购品质优异的葡萄来酿造更多优质葡萄酒，发挥品种与风土条件的特色。这就是Bin系列的创作理念。
马斯·舒伯特
1959年，Bin系列葡萄酒的第一名成员Bin 28诞生了。之后，Bin组合不断壮大与发展，现在已包括不少备受追捧的葡萄酒。许多Bin系列葡萄酒拥有悠久的光辉历史，其中也有一些较新发布的葡萄酒。它们都有一个共同点，即都是奔富的经典之作。
以下是Bin系列部分酒款的详细介绍与各自特色
Bin95Bin 95是奔富最有名的Bin葡萄酒，但是很多人都不叫它Bin 95，因为它还有另一个更加响亮的名字： 葛兰许(Grange)。作为奔富跨产区、跨庄园混酿哲学的最早践行者及最完美呈现，葛兰许无疑是整个澳大利亚最受瞩目的顶级佳酿，也是南澳获得官方认可的 文化遗产之一。
葛兰许选用果味丰富、充分成熟、质地多样的西拉（Shiraz）葡萄果实酿造而成。这款佳酿极富澳洲特色，同时也是世界公认的品质最为稳定的葡萄酒之一。而“95”这个数字并没有比Bin系列的其他数字大。
Bin1701973年，奔富首次酿造 Bin 170，材料均选自巴罗萨谷（Barossa）中的19世纪卡琳娜葡萄园。葡萄品种为100%西拉，均采自3C区，此区所产的尊贵批次常常被添加入葛兰许中。奔富的酿酒师在2010年让3C区保持独立，因为认识到这一园区具有重塑奔富经典的潜力。1973年份售价高达20,000-26,000元。
Bin169Bin 169反映了奔富现代酿酒技术，兼顾产区与赤霞珠（Cabernet Sauvignon）的熟化，散发出细腻的法国橡木清香。它还反映了奔富对多样性和风格化的不断追求，同时也反映了产区特色，见证了奔富长期以来投放于库纳瓦拉（Coonawarra）葡萄园的发展。售价在1,800-2,000元。
Bin150Bin 150选用玛拉南戈园（Marananga）的西拉所酿，毫无疑问是奔富的个性诠释。葡萄生长在玛拉南戈古老的土地上，靠近巴罗萨谷中心地带，位置偏西北，气候温暖干燥，再加上肥沃的红土壤，创造了酿造高品质葡萄酒的优越条件。Bin 150的风格具 现代感，是西拉的另类表现。这款葡萄酒熟化过程采用新旧混合的法国及美国橡木桶，与奔富的传统理念一脉相承。
Bin707Bin 707选用香味浓郁的浆果，在新橡木桶中完全发酵熟化，表达了奔富对跨庄园、跨产区选材的深刻理解。Bin 707系列于1964年首次推出。该系列葡萄酒在1970年到1975 年期间因果实用于其它葡萄酒的制造而停产，1981年、1995年、2000年、2003年和2011年也因当时的葡萄在风格和质量上达不到要求而停产。Bin 707系列葡萄酒醇香浓郁，有优秀的窖藏潜力，稳居 澳洲最佳赤霞珠榜单之首。
Bin407随着优质赤霞珠的日益普及，奔富在1993年发布了首创年份1990年的 Bin 407。Bin 407 的灵感来自Bin 707，它不仅展现了赤霞珠的独特风味，而且 结构清晰，极具层次感。Bin 407 是奔富酒庄跨产区、跨葡萄园选材的混酿成果，它适当运用法国和美国橡木桶来熟化葡萄酒，成功地保留了以成熟果实为核心的结构。
Bin389Bin 389是 葛兰许原创人马斯·舒伯特的另一佳作。葡萄酒在葛兰许用过的橡木桶中熟化，因此被俗称为“ 小葛兰许”。Bin 389首创于1960年，为奔富酒庄建立了红葡萄酒的市场地位，集合了赤霞珠的清晰结构及西拉的丰厚口感。Bin 389成功地体现了奔富酒庄在平衡果实与橡木风味的精湛酿酒技术。
Bin311Bin 311选用源自天气凉爽的单一产区的霞多丽（Chardonnay）所酿。2014 年，奔富再一次选用唐巴兰姆巴（Tumbarumba）的果实。这里有澳洲最宜人、最凉爽的气候，海拔较高，适于葡萄栽培。自1990年代初，奔富就开始栽培唐巴兰姆巴的霞多丽。该款酒在陈年橡木桶中发酵和熟化，稍加过滤，保留优雅的果味。
Bin138Bin 138酿造的灵感来自法国南部罗讷谷（Rhone）的西拉、歌海娜（Grenache）与慕合怀特（Mourvedre）混酿。每一个年份的Bin 138的葡萄均来自古老的巴罗萨谷葡萄树藤（ 某些树藤超过100岁），并置于陈年橡木桶中熟化12到15个月，让品种特色得以彰显。复杂丰满的李子与山莓果香以及辛辣基调乃 Bin 138的特色。这款酒首次发布于1992年，它曾经被命名为“ 老巴罗萨树藤”，并于 1998 年升级成为Bin系列的一员。
Bin128来自寒冷的南澳库纳瓦拉地区的Bin 128西拉，每一个年份都与相对丰盈醇厚的Bin 28形成鲜明的对比。Bin 128的果实来自库纳瓦拉地区雪茄形状土壤的红土，这是一个体现红葡萄酒的芳香、透明度与气息的产区。从1962 年第一个年份开始，Bin 128的酿酒果实均来自库纳瓦拉地区。为了体现Bin 128特有的地区特性，葡萄酒置于全新与旧的法国橡木桶中熟化12个月。这方法由1980年代开始，酒庄以法国橡木桶取代了美国橡木桶后，一直沿用至今。
Bin51Bin 51始于20世纪90年代，是奔富酒庄白葡萄酒发展的重要成果之一，它的风格反映了伊顿谷（Eden Valley）的许多独特地理条件。伊顿谷的高海拔位置与凉爽气候为葡萄酒增添了高度的复杂感、优雅气质以及窖藏潜能。南澳在生产优质雷司令的领域上备受世人瞩目，其中伊顿谷始终处于重要地位。鲜酿的Bin 51拥有 显著的苹果、柠檬芳香，其矿物味与果酸增添了层次感与质地。
Bin28Bin 28成熟果香，口感丰厚结实，是澳大利亚温暖产区西拉的典范。Bin 28首次发布于1959 年。如今，Bin 28是一款跨产区、跨葡萄园选材的混酿葡萄酒，而大部分的葡萄依然来自巴罗萨谷。
Bin9Bin 9的葡萄酒诞生于2012年。秉承奔富跨产区选材的酿酒哲学，Bin 9的原料来自南澳各个葡萄园，其中相当大一部分产自迈拉仑维尔（McLaren Vale）的古老土壤。葡萄皆经过精挑细选，与赤霞珠的现代风味相一致。你 既可品味鲜酿Bin 9的丰富明快，也可对其进行中期窖藏。这一款Bin 9赤霞珠的层次感潜藏在明快果味和幽幽橡木气息之中，进一步瓶装熟化能让其愈加醇厚。
Bin8Bin 8体现奔富酒庄传统风格，成熟、平衡的果实风味结合微妙的橡木气息，造就了这款口感香醇柔润的佳酿。Bin 8是为了应对备受全球媒体追捧的 赤霞珠和西拉混酿的需求而酿造的。虽然奔富 Bin系列的命名一向依据酒庄窖号而定， Bin 8 却是因为它在熟化时用的橡木桶来自Bin 128、Bin 28及Bin 389系列，而以其共同数字“8”来命名。
Bin2Bin 2系列在1960年开始生产，70年代因白葡萄酒盛极一时而暂停酿造。它虽然采用西拉酿制，却享有“ 澳大利亚的勃艮第”的雅号。酒体厚度中等，口感柔润。Bin 2采用西拉与玛塔罗（Mataro）混酿。在澳大利亚的餐酒当中，这是比较罕见的葡萄组合。19 世纪 30 年代，玛塔罗被引进澳大利亚培植，从此落地生根，广泛种植于巴罗萨山谷，有时候用于葡萄酒酿造，以其混酿品质、复杂程度与紧致口感而得到酿酒师的青睐。
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也买酒5月「大洋洲巡展」
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澳洲的 奔富酒庄(Penfolds)酒友们都很熟悉，最常见的就是Bin系列，后跟各种数字：Bin 707、Bin 407、Bin 389、Bin 138、Bin 128等等……这些数字到底什么意思？ 数字大小和酒的品质有关系吗？是不是数字越大的越贵呢？来，我给你讲解一下。
Bin是什么意思？Bin是指“ 酒窖”的意思，也有储存室的意思。多年前，澳洲有不少葡萄酒装瓶之后就会被放在储存室里，让它在适宜的温度和湿度环境中储存。
Penfolds酒窖
数字是什么意思？由于这些葡萄酒并没有贴上商标，为了区别各个Bin中葡萄酒的类型和年份，酿酒师会在Bin后面加上数字。不同的酒窖存储不同款型的葡萄酒，后来， 酒窖的序号慢慢也就成为了葡萄酒的名字。要注意的是， Bin序号跟葡萄酒的品质并没有关系。
Bin后的数字越大越好吗？如前文所说，数字和品质并无关系。从下图也可以看出Bin后面的数字与葡萄酒的价格没有关联。
这是一张值得酒友们收藏的图
Bin系列的由来20世纪60年代前后，奔富酒庄第一代首席酿酒师马斯·舒伯特（Max Schubert）认为，奔富酒庄应该开发一些能与葛兰许相提并论的葡萄酒系列。舒伯特坚信奔富可以 从最好的葡萄园采购品质优异的葡萄来酿造更多优质葡萄酒，发挥品种与风土条件的特色。这就是Bin系列的创作理念。
马斯·舒伯特
1959年，Bin系列葡萄酒的第一名成员Bin 28诞生了。之后，Bin组合不断壮大与发展，现在已包括不少备受追捧的葡萄酒。许多Bin系列葡萄酒拥有悠久的光辉历史，其中也有一些较新发布的葡萄酒。它们都有一个共同点，即都是奔富的经典之作。
以下是Bin系列部分酒款的详细介绍与各自特色
Bin95Bin 95是奔富最有名的Bin葡萄酒，但是很多人都不叫它Bin 95，因为它还有另一个更加响亮的名字： 葛兰许(Grange)。作为奔富跨产区、跨庄园混酿哲学的最早践行者及最完美呈现，葛兰许无疑是整个澳大利亚最受瞩目的顶级佳酿，也是南澳获得官方认可的 文化遗产之一。
葛兰许选用果味丰富、充分成熟、质地多样的西拉（Shiraz）葡萄果实酿造而成。这款佳酿极富澳洲特色，同时也是世界公认的品质最为稳定的葡萄酒之一。而“95”这个数字并没有比Bin系列的其他数字大。
Bin1701973年，奔富首次酿造 Bin 170，材料均选自巴罗萨谷（Barossa）中的19世纪卡琳娜葡萄园。葡萄品种为100%西拉，均采自3C区，此区所产的尊贵批次常常被添加入葛兰许中。奔富的酿酒师在2010年让3C区保持独立，因为认识到这一园区具有重塑奔富经典的潜力。1973年份售价高达20,000-26,000元。
Bin169Bin 169反映了奔富现代酿酒技术，兼顾产区与赤霞珠（Cabernet Sauvignon）的熟化，散发出细腻的法国橡木清香。它还反映了奔富对多样性和风格化的不断追求，同时也反映了产区特色，见证了奔富长期以来投放于库纳瓦拉（Coonawarra）葡萄园的发展。售价在1,800-2,000元。
Bin150Bin 150选用玛拉南戈园（Marananga）的西拉所酿，毫无疑问是奔富的个性诠释。葡萄生长在玛拉南戈古老的土地上，靠近巴罗萨谷中心地带，位置偏西北，气候温暖干燥，再加上肥沃的红土壤，创造了酿造高品质葡萄酒的优越条件。Bin 150的风格具 现代感，是西拉的另类表现。这款葡萄酒熟化过程采用新旧混合的法国及美国橡木桶，与奔富的传统理念一脉相承。
Bin707Bin 707选用香味浓郁的浆果，在新橡木桶中完全发酵熟化，表达了奔富对跨庄园、跨产区选材的深刻理解。Bin 707系列于1964年首次推出。该系列葡萄酒在1970年到1975 年期间因果实用于其它葡萄酒的制造而停产，1981年、1995年、2000年、2003年和2011年也因当时的葡萄在风格和质量上达不到要求而停产。Bin 707系列葡萄酒醇香浓郁，有优秀的窖藏潜力，稳居 澳洲最佳赤霞珠榜单之首。
Bin407随着优质赤霞珠的日益普及，奔富在1993年发布了首创年份1990年的 Bin 407。Bin 407 的灵感来自Bin 707，它不仅展现了赤霞珠的独特风味，而且 结构清晰，极具层次感。Bin 407 是奔富酒庄跨产区、跨葡萄园选材的混酿成果，它适当运用法国和美国橡木桶来熟化葡萄酒，成功地保留了以成熟果实为核心的结构。
Bin389Bin 389是 葛兰许原创人马斯·舒伯特的另一佳作。葡萄酒在葛兰许用过的橡木桶中熟化，因此被俗称为“ 小葛兰许”。Bin 389首创于1960年，为奔富酒庄建立了红葡萄酒的市场地位，集合了赤霞珠的清晰结构及西拉的丰厚口感。Bin 389成功地体现了奔富酒庄在平衡果实与橡木风味的精湛酿酒技术。
Bin311Bin 311选用源自天气凉爽的单一产区的霞多丽（Chardonnay）所酿。2014 年，奔富再一次选用唐巴兰姆巴（Tumbarumba）的果实。这里有澳洲最宜人、最凉爽的气候，海拔较高，适于葡萄栽培。自1990年代初，奔富就开始栽培唐巴兰姆巴的霞多丽。该款酒在陈年橡木桶中发酵和熟化，稍加过滤，保留优雅的果味。
Bin138Bin 138酿造的灵感来自法国南部罗讷谷（Rhone）的西拉、歌海娜（Grenache）与慕合怀特（Mourvedre）混酿。每一个年份的Bin 138的葡萄均来自古老的巴罗萨谷葡萄树藤（ 某些树藤超过100岁），并置于陈年橡木桶中熟化12到15个月，让品种特色得以彰显。复杂丰满的李子与山莓果香以及辛辣基调乃 Bin 138的特色。这款酒首次发布于1992年，它曾经被命名为“ 老巴罗萨树藤”，并于 1998 年升级成为Bin系列的一员。
Bin128来自寒冷的南澳库纳瓦拉地区的Bin 128西拉，每一个年份都与相对丰盈醇厚的Bin 28形成鲜明的对比。Bin 128的果实来自库纳瓦拉地区雪茄形状土壤的红土，这是一个体现红葡萄酒的芳香、透明度与气息的产区。从1962 年第一个年份开始，Bin 128的酿酒果实均来自库纳瓦拉地区。为了体现Bin 128特有的地区特性，葡萄酒置于全新与旧的法国橡木桶中熟化12个月。这方法由1980年代开始，酒庄以法国橡木桶取代了美国橡木桶后，一直沿用至今。
Bin51Bin 51始于20世纪90年代，是奔富酒庄白葡萄酒发展的重要成果之一，它的风格反映了伊顿谷（Eden Valley）的许多独特地理条件。伊顿谷的高海拔位置与凉爽气候为葡萄酒增添了高度的复杂感、优雅气质以及窖藏潜能。南澳在生产优质雷司令的领域上备受世人瞩目，其中伊顿谷始终处于重要地位。鲜酿的Bin 51拥有 显著的苹果、柠檬芳香，其矿物味与果酸增添了层次感与质地。
Bin28Bin 28成熟果香，口感丰厚结实，是澳大利亚温暖产区西拉的典范。Bin 28首次发布于1959 年。如今，Bin 28是一款跨产区、跨葡萄园选材的混酿葡萄酒，而大部分的葡萄依然来自巴罗萨谷。
Bin9Bin 9的葡萄酒诞生于2012年。秉承奔富跨产区选材的酿酒哲学，Bin 9的原料来自南澳各个葡萄园，其中相当大一部分产自迈拉仑维尔（McLaren Vale）的古老土壤。葡萄皆经过精挑细选，与赤霞珠的现代风味相一致。你 既可品味鲜酿Bin 9的丰富明快，也可对其进行中期窖藏。这一款Bin 9赤霞珠的层次感潜藏在明快果味和幽幽橡木气息之中，进一步瓶装熟化能让其愈加醇厚。
Bin8Bin 8体现奔富酒庄传统风格，成熟、平衡的果实风味结合微妙的橡木气息，造就了这款口感香醇柔润的佳酿。Bin 8是为了应对备受全球媒体追捧的 赤霞珠和西拉混酿的需求而酿造的。虽然奔富 Bin系列的命名一向依据酒庄窖号而定， Bin 8 却是因为它在熟化时用的橡木桶来自Bin 128、Bin 28及Bin 389系列，而以其共同数字“8”来命名。
Bin2Bin 2系列在1960年开始生产，70年代因白葡萄酒盛极一时而暂停酿造。它虽然采用西拉酿制，却享有“ 澳大利亚的勃艮第”的雅号。酒体厚度中等，口感柔润。Bin 2采用西拉与玛塔罗（Mataro）混酿。在澳大利亚的餐酒当中，这是比较罕见的葡萄组合。19 世纪 30 年代，玛塔罗被引进澳大利亚培植，从此落地生根，广泛种植于巴罗萨山谷，有时候用于葡萄酒酿造，以其混酿品质、复杂程度与紧致口感而得到酿酒师的青睐。
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