徐高：全球再循环的资产价格含义
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来源：徐高经济研究
作者徐高为中国首席经济学家论坛理事，中银国际证券总助、首席经济学家
全球再循环中的经济和市场逻辑可概括为五句话：疫情进入下半场，国内还是老味道，全球已入再循环，市场存在预期差，周期资产有机会。
全球再通胀和中国资产价值重估是全球再循环中的两大趋势。
预计美国和中国国债收益率都会走高，我国信用风险收敛；
A股走牛，且风格倾向于低估值周期板块；美元继续走弱，人民币对美元温和升值；大宗商品价格继续上涨，但黄金的表现不会太好。
在2020年11月24日，笔者发表了文章《全球再循环》，透过“中国生产——美国消费”之格局分析了新冠疫情爆发之后的全球经济。基于这一全球再循环的逻辑，可以乐观看待2021年的全球经济。在这篇文章中，笔者将顺着这一思路，推演全球各主要资产类别的价格走势。不过在进入对各类资产的分析之前，有必要先用五句话来概括再循环中的经济市场逻辑。
1. 经济市场的五句话逻辑
第一句、疫情进入下半场。从持续走高的日度新增确诊病例数来看，新冠疫情目前仍在全球快速蔓延。以美国为例，当前其日度新增确诊数已经超过20万，差不多是今年4月份第一波高点的7倍有余。但另一方面，目前新冠疫情造成的死亡率大大低于之前。还是以美国为例，当前其新冠新增死亡数仍大致与4月的高点持平，而不像新增确诊病例数那样大幅高于4月水平。此外，已经有新冠疫苗在临床实验中表现出了不错效果。所以，虽然目前全球感染人数大大高于半年之前，疫情对经济活动和市场情绪的冲击却已经大为下降。尽管终场哨声还不知道什么时候能听到，但疫情应该算是进入了“下半场”。（图表 1）
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第二句、国内还是老味道。新冠疫情爆发之后，我国国内政策和经济走势一如过去十年的常规，走出又一轮了“经济下行——政策刺激——经济回暖——政策退出”的循环。疫情爆发伊始，我国就采取了极为宽松的财政和货币政策来刺激经济（与经济活动密切相关的长期社会融资的增幅升至十多年来新高）。受政策带动，国内投资引擎（尤其是房地产和基建投资）明显走强，带动国内经济增速快速反弹。因此，尽管我国GDP增速在今年1季度下滑到-6.8%，但在今年4季度预计就能回升到6%附近。不过，随着经济下行压力的减轻，政策信号已经开始变化，令市场预期明年宏观政策会更多考虑债务、房价等风险，降低对经济增长的政策刺激力度。相应地，预计2021年长期社融增幅应该不及今年。（图表 2）
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第三句、全球已入再循环。在国内依靠刺激政策实现内需复苏的同时，疫情之后的全球经济已经走出了与过去十年很不一样的态势，2008年“次贷危机”爆发前的国际经济格局正在重现。这一点，笔者在《全球再循环》一文中已做过充分论述：“疫情爆发之后，中国与发达国家不一样的刺激政策导致了二者间‘互补式复苏’的格局——我国生产的复苏好于发达国家，而终端需求的复苏则不及发达国家……由于中国生产复苏得更快，美国需求复苏得更好，中国产品因而在疫情后加速向美国流动，令中国经常账户顺差和美国经常账户逆差同步激增。这样的局面像极了2008年次贷危机之前的情景。当时，中国的过剩产能与美国过剩需求结合，令中美两国经济都走向过热。可以想象，随着‘中国生产—美国消费’的国际大循环的重建，我国将在外需拉动下迎来一段时间经济的繁荣。” （图表 3）
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第四句、市场存在预期差。这句话需要详细解释。
目前，市场仍倾向于用过去十年的经济分析框架来看待2021年的中国经济，因而认为经济上行没有大趋势，只有小反弹。2008年“次贷危机”爆发之后，内需（尤其是投资）取代出口成为我国经济增长最主要的火车头。而投资的强度又高度敏感于国内宏观政策态度。这使得在过去十年中，对我国经济增长的预测等同于对国内宏观政策走向的预判。但宏观政策又会根据经济形势变化而调整——经济增长减速时政策加油门；经济增长加速时政策收油门——从而形成 “经济下行——政策刺激——经济回暖——政策退出”的往复循环。在这样的循环中，经济的上行趋势有自我打败的倾向（经济上行将带来宏观政策的收紧），因而难以持续。基于这样的逻辑，考虑到目前我国经济增速已经基本恢复正常，宏观政策刺激力度预计将会减小，市场自然会对2021年我国经济复苏前景持谨慎态度。
但随着全球再循环的启动，过去十年的经济分析框架不再完全适用于2021年——国内刺激政策退出的同时，中国经济将在外需拉动下迎来较为持续的复苏。中国经济并不总是为国内政策所主导的。2003年至2008年间，在强劲外需的带动下，中国经济持续向好。期间虽有2004年和2007年两轮国内宏观调控政策的强力打压，仍未能改变国内经济走向“过热”的局面。我们并不认为2021年的中国经济能完全呈现出2008年前的“过热”局面，但坚定认为分析中国经济“政策”单因素框架应该为“政策—外需”双因素框架所取代。毕竟，我国出口增速在2020年11月已经恢复到疫情之前水平，当月对美出口增速更是创出了10年新高（图表 4）。有外需的有力带动，国内刺激政策退出就不会像过去十年那样快速带来经济减速，经济复苏的持续性就会超过当前市场的想象。这是当前市场存在的一个巨大“预期差”。
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第五句、周期资产有机会。在过去十年政策所主导的国内经济波动中，周期类资产（如周期股）投资呈现出越来越强的“政策博弈”特征，难以给投资者提供持续稳定回报。对投资者来说，周期类资产难以长期持有，只能在预期政策会放松时买入，但又得在预期政策会收紧时卖掉。随着政策调整频率的加快，周期类资产的投资窗口期越发缩短，投资难度越发加大，最终使得投资者对周期类资产的兴趣不断下降。经历了十年的政策博弈，市场对周期类资产的关注度已降到极低水平，相关资产的估值都已处于很低水平。以A股市场中的周期板块（包括金融、地产、采掘、钢铁、有色、建筑、交运）为例，这一板块的估值已经连续十年趋势性下降。最近几个月，这一板块的盈利增速正处在触底回升的过程中，但板块估值却只有小幅度上升，整体仍处很低水平。这反映了市场对这一板块的忽视（图表 5）。但恰恰在这种市场关注度很低的时候，前面第四句话所阐述的“预期差”将给周期类资产带来不小的投资机会。
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全球再循环中的经济和市场逻辑可概括为五句话：疫情进入下半场，国内还是老味道，全球已入再循环，市场存在预期差，周期资产有机会。
全球再通胀和中国资产价值重估是全球再循环中的两大趋势。
预计美国和中国国债收益率都会走高，我国信用风险收敛；
A股走牛，且风格倾向于低估值周期板块；美元继续走弱，人民币对美元温和升值；大宗商品价格继续上涨，但黄金的表现不会太好。
在2020年11月24日，笔者发表了文章《全球再循环》，透过“中国生产——美国消费”之格局分析了新冠疫情爆发之后的全球经济。基于这一全球再循环的逻辑，可以乐观看待2021年的全球经济。在这篇文章中，笔者将顺着这一思路，推演全球各主要资产类别的价格走势。不过在进入对各类资产的分析之前，有必要先用五句话来概括再循环中的经济市场逻辑。
1. 经济市场的五句话逻辑
第一句、疫情进入下半场。从持续走高的日度新增确诊病例数来看，新冠疫情目前仍在全球快速蔓延。以美国为例，当前其日度新增确诊数已经超过20万，差不多是今年4月份第一波高点的7倍有余。但另一方面，目前新冠疫情造成的死亡率大大低于之前。还是以美国为例，当前其新冠新增死亡数仍大致与4月的高点持平，而不像新增确诊病例数那样大幅高于4月水平。此外，已经有新冠疫苗在临床实验中表现出了不错效果。所以，虽然目前全球感染人数大大高于半年之前，疫情对经济活动和市场情绪的冲击却已经大为下降。尽管终场哨声还不知道什么时候能听到，但疫情应该算是进入了“下半场”。（图表 1）
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第二句、国内还是老味道。新冠疫情爆发之后，我国国内政策和经济走势一如过去十年的常规，走出又一轮了“经济下行——政策刺激——经济回暖——政策退出”的循环。疫情爆发伊始，我国就采取了极为宽松的财政和货币政策来刺激经济（与经济活动密切相关的长期社会融资的增幅升至十多年来新高）。受政策带动，国内投资引擎（尤其是房地产和基建投资）明显走强，带动国内经济增速快速反弹。因此，尽管我国GDP增速在今年1季度下滑到-6.8%，但在今年4季度预计就能回升到6%附近。不过，随着经济下行压力的减轻，政策信号已经开始变化，令市场预期明年宏观政策会更多考虑债务、房价等风险，降低对经济增长的政策刺激力度。相应地，预计2021年长期社融增幅应该不及今年。（图表 2）
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第三句、全球已入再循环。在国内依靠刺激政策实现内需复苏的同时，疫情之后的全球经济已经走出了与过去十年很不一样的态势，2008年“次贷危机”爆发前的国际经济格局正在重现。这一点，笔者在《全球再循环》一文中已做过充分论述：“疫情爆发之后，中国与发达国家不一样的刺激政策导致了二者间‘互补式复苏’的格局——我国生产的复苏好于发达国家，而终端需求的复苏则不及发达国家……由于中国生产复苏得更快，美国需求复苏得更好，中国产品因而在疫情后加速向美国流动，令中国经常账户顺差和美国经常账户逆差同步激增。这样的局面像极了2008年次贷危机之前的情景。当时，中国的过剩产能与美国过剩需求结合，令中美两国经济都走向过热。可以想象，随着‘中国生产—美国消费’的国际大循环的重建，我国将在外需拉动下迎来一段时间经济的繁荣。” （图表 3）
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第四句、市场存在预期差。这句话需要详细解释。
目前，市场仍倾向于用过去十年的经济分析框架来看待2021年的中国经济，因而认为经济上行没有大趋势，只有小反弹。2008年“次贷危机”爆发之后，内需（尤其是投资）取代出口成为我国经济增长最主要的火车头。而投资的强度又高度敏感于国内宏观政策态度。这使得在过去十年中，对我国经济增长的预测等同于对国内宏观政策走向的预判。但宏观政策又会根据经济形势变化而调整——经济增长减速时政策加油门；经济增长加速时政策收油门——从而形成 “经济下行——政策刺激——经济回暖——政策退出”的往复循环。在这样的循环中，经济的上行趋势有自我打败的倾向（经济上行将带来宏观政策的收紧），因而难以持续。基于这样的逻辑，考虑到目前我国经济增速已经基本恢复正常，宏观政策刺激力度预计将会减小，市场自然会对2021年我国经济复苏前景持谨慎态度。
但随着全球再循环的启动，过去十年的经济分析框架不再完全适用于2021年——国内刺激政策退出的同时，中国经济将在外需拉动下迎来较为持续的复苏。中国经济并不总是为国内政策所主导的。2003年至2008年间，在强劲外需的带动下，中国经济持续向好。期间虽有2004年和2007年两轮国内宏观调控政策的强力打压，仍未能改变国内经济走向“过热”的局面。我们并不认为2021年的中国经济能完全呈现出2008年前的“过热”局面，但坚定认为分析中国经济“政策”单因素框架应该为“政策—外需”双因素框架所取代。毕竟，我国出口增速在2020年11月已经恢复到疫情之前水平，当月对美出口增速更是创出了10年新高（图表 4）。有外需的有力带动，国内刺激政策退出就不会像过去十年那样快速带来经济减速，经济复苏的持续性就会超过当前市场的想象。这是当前市场存在的一个巨大“预期差”。
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第五句、周期资产有机会。在过去十年政策所主导的国内经济波动中，周期类资产（如周期股）投资呈现出越来越强的“政策博弈”特征，难以给投资者提供持续稳定回报。对投资者来说，周期类资产难以长期持有，只能在预期政策会放松时买入，但又得在预期政策会收紧时卖掉。随着政策调整频率的加快，周期类资产的投资窗口期越发缩短，投资难度越发加大，最终使得投资者对周期类资产的兴趣不断下降。经历了十年的政策博弈，市场对周期类资产的关注度已降到极低水平，相关资产的估值都已处于很低水平。以A股市场中的周期板块（包括金融、地产、采掘、钢铁、有色、建筑、交运）为例，这一板块的估值已经连续十年趋势性下降。最近几个月，这一板块的盈利增速正处在触底回升的过程中，但板块估值却只有小幅度上升，整体仍处很低水平。这反映了市场对这一板块的忽视（图表 5）。但恰恰在这种市场关注度很低的时候，前面第四句话所阐述的“预期差”将给周期类资产带来不小的投资机会。
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#洛阳24小时# 【洛阳人看过来！一大波促消费活动来袭】元旦、春节临近，洛报融媒记者2日从市商务局获悉，我市启动商贸领域冬季促消费“五双”活动，围绕线上消费、服务消费、新兴消费、双节消费等谋划实施5大类20项商贸领域促消费活动，为市民带来一场物美价廉的消费盛宴。
这些促消费活动都有哪些？记者为您提前打探。
“新趋势 新消费 新红利”线上欢乐购系列促销活动
●“豫见洛城 抖来直播”活动
时间：2020年11月18日至2021年2月28日
主要内容：借助抖音直播平台，我市将引导商贸企业打造全新消费场景，培育更全面更丰富的电商营销模式，提高中小企业商圈巨量引擎品牌知名度，助力商贸企业转型升级。
●“民油通”消费联盟惠民活动
时间：2020年11月11日开始持续进行
主要内容：民油通平台与银联商务、重点商超、文旅景区、电影院、餐饮企业等跨界融合，为消费者带来线上线下更便捷优惠的支付体验。12月28日前，消费者在指定加油站内消费，使用银联二维码、美团二维码支付，均可享受满减活动。
●“双十二”狂欢购物节
时间：2020年12月1日至12月12日
主要内容：组织电商企业参与天猫、淘宝、京东、拼多多等各大电商平台“双十二”促消费活动，开展预售付定金、多件多折、满赠满送满减、发放优惠券、限时抢购等多种促销活动。
●“电商＋农旅”直播带货活动
时间：2020年12月1日至2021年1月31日
主要内容：每天优选爆款农产品，特邀网红主播+企业代表+乡镇代表直播，推介当地农产品及文旅特色产品，推动“电商＋农旅”消费，在淘宝直播关联店铺，搭建直播间，对名优农产品进行推介带货。
“新食尚 新品质 新口味”餐饮系列促销活动
●“食尚洛阳 轻食光盘”活动
时间：2020年12月1日至2021年1月31日
主要内容：开展“美食新生活”餐饮示范店、主题餐厅评选活动，积极倡导“分餐制、公筷制”“半份菜、小份菜”等餐桌文明，鼓励餐饮企业研发推出少油、少盐、素食、药膳等营养健康菜品，进一步打造古都新生活，时尚洛阳城。
●“暖味古都”冬日美食节
主要内容：与阿里巴巴、美团合作，以“暖味古都”为主题，推出冬日暖味美食地图，鼓励平台和商家推出优惠活动，为市民提供更丰富、更优质、更实惠的暖冬美食，促进冬季餐饮消费。
●新安县第八届餐饮文化节
时间：2021年1月1日至1月31日
主要内容：在新安县函谷关，以“味美新安”为主题举行厨艺、特色菜品评比活动，弘扬传统烹饪技能，提升新安美食知名度、美誉度和影响力。
●冬季草莓采摘节
时间：2021年1月1日至2月28日
主要内容：以草莓采摘、鲜果品鉴、文艺汇演等多种形式，集聚人气，打造既乡村又时尚、既生态又趣味的家庭周末农场。
“新领域 新体验 新生活”服务类促销活动
●“生活消费+新媒体营销”推广活动
主要内容：鼓励传统企业通过阿里巴巴本地生活、京东智慧社区等电商平台，多维度、高频次宣传推介洛阳特色美食、文旅景区、商品资讯等，进一步丰富消费内涵，实现精准营销。
●“诚信家政月”活动
时间：2020年11月下旬至12月下旬
主要内容：举办家政信用体系建设宣传月活动，展示商务部信用平台认证家政企业的做法和亮点，引导市民选用经过认证的家政企业和家政服务员。
●2020首届中国(洛阳)夜经济暨“扩大内需、提升消费”高峰论坛
时间：2020年12月下旬
主要内容：响应国家“扩大内需、提升消费”号召，结合“古都夜八点”品牌消费活动，在涧西区广州市场举行2020首届中国(洛阳)夜经济暨“扩大内需、提升消费”高峰论坛，研讨洛阳打造“特色夜经济”的发展方向。
“幸福开驶 驾驭未来”汽车类促销活动
●2020年洛阳汽车钜惠购车补助消费券发放活动
时间：2020年10月1日起至消费券领取完毕(预计2020年底前完成)
主要内容：发放购车补助消费券，为10月1日起在我市购买新车并开具我市购车发票的消费者发放2000元购车补助消费券，拟发放消费券总面额1386.6万元。
●瓜子二手车“暖冬购车季”
时间：2020年11月21日至12月28日
主要内容：通过线上发布促销活动，优惠券发放和秒杀购车优惠，促使消费者享受优惠购车体验，配合线下礼品赠送，让客户买到实惠和放心。
●2020第四届中国(洛阳)国际新能源汽车展览会
时间：2020年11月27日至11月29日
主要内容：在洛阳会展中心举办2020第四届中国(洛阳)国际新能源汽车展览会，车展将汇集法、日、韩等进口品牌和国产品牌新能源汽车，形成一站式购车消费平台，进一步刺激新能源汽车销售，释放消费潜能，扩大汽车消费。
●“岁末狂欢购 新意迎新年”系列汽车展销活动
时间：2020年12月1日至2021年2月28日
主要内容：在瀍河区、涧西区、洛龙区等地，组织开展2020洛阳名车苑汽车团购季活动、2020洛阳第30届冬季车展、2020年二手车集中展销等系列活动，汇集中高低档汽车品牌，推出降价让利、购车送保养、购车零利息超长贷等钜惠让利措施，持续恢复车市人气，刺激汽车销售。
●“云享乐驾”特惠购车节
时间：2020年11月11日至12月12日
主要内容：利用洛阳日报报业集团、洛阳广播电视台各网络矩阵，联合今日头条、快手、抖音等互联网媒体，打造宣传汽车消费嗨购活动，通过互联网集客，线上线下互动，为实体汽车消费活动造势，释放消费潜能。
“老洛阳 新年礼”双节系列促销活动
●千企商超联合打折促销季
时间：2020年12月12日至2021年2月28日
主要内容：利用“双十二”、元旦、春节等消费集中期，组织全市重点商超、品牌消费集聚区、连锁便利店千余家企业，联合推出换季服装、儿童用品、生鲜组合、家电家居等多种爆款商品，让消费者得享实惠，进一步扩大商贸消费。
●“乐享非遗 购在洛邑”购物消费节
时间：2020年12月12日至2021年2月28日
主要内容:在老城区洛邑古城，联合商户推出钜惠活动吸引消费者进店体验、消费，同时推出特价非遗研学套餐，让游客低门槛体验非遗，丰富消费体验。
●“西工转转”2021双节休闲购物月
时间：2021年1月1日至2月28日
主要内容：加大文商旅深度融合，联合王府井百货、居然之家等重点商贸企业开展直播活动，打通消费链条，实现“利民惠民”。联合九州池、应天门等景区开展3D灯光秀、实景演艺和夜游活动，实现文化旅游与商业融合。双节期间，打造充满年味的西工小街消费场所，丰富小街业态和内涵，以年味激发百姓“西工情怀”，点燃双节消费市场。
●2021第四届(洛阳)年货购物节
时间：2021年1月23日至2月8日
主要内容：在洛阳会展中心举办年货购物节，为消费者打造全品类、多品牌、质优价廉的一站式采购综合型展会。(洛报融媒记者 李迎博 通讯员 李倩)
这些促消费活动都有哪些？记者为您提前打探。
“新趋势 新消费 新红利”线上欢乐购系列促销活动
●“豫见洛城 抖来直播”活动
时间：2020年11月18日至2021年2月28日
主要内容：借助抖音直播平台，我市将引导商贸企业打造全新消费场景，培育更全面更丰富的电商营销模式，提高中小企业商圈巨量引擎品牌知名度，助力商贸企业转型升级。
●“民油通”消费联盟惠民活动
时间：2020年11月11日开始持续进行
主要内容：民油通平台与银联商务、重点商超、文旅景区、电影院、餐饮企业等跨界融合，为消费者带来线上线下更便捷优惠的支付体验。12月28日前，消费者在指定加油站内消费，使用银联二维码、美团二维码支付，均可享受满减活动。
●“双十二”狂欢购物节
时间：2020年12月1日至12月12日
主要内容：组织电商企业参与天猫、淘宝、京东、拼多多等各大电商平台“双十二”促消费活动，开展预售付定金、多件多折、满赠满送满减、发放优惠券、限时抢购等多种促销活动。
●“电商＋农旅”直播带货活动
时间：2020年12月1日至2021年1月31日
主要内容：每天优选爆款农产品，特邀网红主播+企业代表+乡镇代表直播，推介当地农产品及文旅特色产品，推动“电商＋农旅”消费，在淘宝直播关联店铺，搭建直播间，对名优农产品进行推介带货。
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时间：2020年12月1日至2021年1月31日
主要内容：开展“美食新生活”餐饮示范店、主题餐厅评选活动，积极倡导“分餐制、公筷制”“半份菜、小份菜”等餐桌文明，鼓励餐饮企业研发推出少油、少盐、素食、药膳等营养健康菜品，进一步打造古都新生活，时尚洛阳城。
●“暖味古都”冬日美食节
主要内容：与阿里巴巴、美团合作，以“暖味古都”为主题，推出冬日暖味美食地图，鼓励平台和商家推出优惠活动，为市民提供更丰富、更优质、更实惠的暖冬美食，促进冬季餐饮消费。
●新安县第八届餐饮文化节
时间：2021年1月1日至1月31日
主要内容：在新安县函谷关，以“味美新安”为主题举行厨艺、特色菜品评比活动，弘扬传统烹饪技能，提升新安美食知名度、美誉度和影响力。
●冬季草莓采摘节
时间：2021年1月1日至2月28日
主要内容：以草莓采摘、鲜果品鉴、文艺汇演等多种形式，集聚人气，打造既乡村又时尚、既生态又趣味的家庭周末农场。
“新领域 新体验 新生活”服务类促销活动
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主要内容：鼓励传统企业通过阿里巴巴本地生活、京东智慧社区等电商平台，多维度、高频次宣传推介洛阳特色美食、文旅景区、商品资讯等，进一步丰富消费内涵，实现精准营销。
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主要内容：举办家政信用体系建设宣传月活动，展示商务部信用平台认证家政企业的做法和亮点，引导市民选用经过认证的家政企业和家政服务员。
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主要内容：响应国家“扩大内需、提升消费”号召，结合“古都夜八点”品牌消费活动，在涧西区广州市场举行2020首届中国(洛阳)夜经济暨“扩大内需、提升消费”高峰论坛，研讨洛阳打造“特色夜经济”的发展方向。
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时间：2020年10月1日起至消费券领取完毕(预计2020年底前完成)
主要内容：发放购车补助消费券，为10月1日起在我市购买新车并开具我市购车发票的消费者发放2000元购车补助消费券，拟发放消费券总面额1386.6万元。
●瓜子二手车“暖冬购车季”
时间：2020年11月21日至12月28日
主要内容：通过线上发布促销活动，优惠券发放和秒杀购车优惠，促使消费者享受优惠购车体验，配合线下礼品赠送，让客户买到实惠和放心。
●2020第四届中国(洛阳)国际新能源汽车展览会
时间：2020年11月27日至11月29日
主要内容：在洛阳会展中心举办2020第四届中国(洛阳)国际新能源汽车展览会，车展将汇集法、日、韩等进口品牌和国产品牌新能源汽车，形成一站式购车消费平台，进一步刺激新能源汽车销售，释放消费潜能，扩大汽车消费。
●“岁末狂欢购 新意迎新年”系列汽车展销活动
时间：2020年12月1日至2021年2月28日
主要内容：在瀍河区、涧西区、洛龙区等地，组织开展2020洛阳名车苑汽车团购季活动、2020洛阳第30届冬季车展、2020年二手车集中展销等系列活动，汇集中高低档汽车品牌，推出降价让利、购车送保养、购车零利息超长贷等钜惠让利措施，持续恢复车市人气，刺激汽车销售。
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时间：2020年11月11日至12月12日
主要内容：利用洛阳日报报业集团、洛阳广播电视台各网络矩阵，联合今日头条、快手、抖音等互联网媒体，打造宣传汽车消费嗨购活动，通过互联网集客，线上线下互动，为实体汽车消费活动造势，释放消费潜能。
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●千企商超联合打折促销季
时间：2020年12月12日至2021年2月28日
主要内容：利用“双十二”、元旦、春节等消费集中期，组织全市重点商超、品牌消费集聚区、连锁便利店千余家企业，联合推出换季服装、儿童用品、生鲜组合、家电家居等多种爆款商品，让消费者得享实惠，进一步扩大商贸消费。
●“乐享非遗 购在洛邑”购物消费节
时间：2020年12月12日至2021年2月28日
主要内容:在老城区洛邑古城，联合商户推出钜惠活动吸引消费者进店体验、消费，同时推出特价非遗研学套餐，让游客低门槛体验非遗，丰富消费体验。
●“西工转转”2021双节休闲购物月
时间：2021年1月1日至2月28日
主要内容：加大文商旅深度融合，联合王府井百货、居然之家等重点商贸企业开展直播活动，打通消费链条，实现“利民惠民”。联合九州池、应天门等景区开展3D灯光秀、实景演艺和夜游活动，实现文化旅游与商业融合。双节期间，打造充满年味的西工小街消费场所，丰富小街业态和内涵，以年味激发百姓“西工情怀”，点燃双节消费市场。
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时间：2021年1月23日至2月8日
主要内容：在洛阳会展中心举办年货购物节，为消费者打造全品类、多品牌、质优价廉的一站式采购综合型展会。(洛报融媒记者 李迎博 通讯员 李倩)
我们处事要掌握好灰度？
没有一种管理是长治久安的，没有一个人或者企业的成长是不伴随阵痛的。灰度管理，即基于人性而给予空间，追求平衡，会令一家企业不仅跑得快，还跑得久；而当灰度被个人用在生涯管理时，又造就出一批聪明、宽容、有担当的领军人物。
这个世界，没有绝对的对与错，也没有绝对的好人与坏人，是一种中间状态构成了这世间的美，这个中间状态，就被称为灰度。而灰度的本质在于，关注人性、把握人性。灰度反对非黑即白的二分法，这正好对应了人性中的善恶并存——灰度就是对人性的深刻认知，人性就是灰度的底层逻辑。人是社会性动物，企业的构建和管理同样基于人。人向往超越自我、幸福和自由；企业也希望能与员工实现双赢、共创价值。而灰度对人性的深刻理解，正是作用于促使企业与个人共同实现成功的。
一、容忍失败，容忍不完美
事实上，灰度并不深奥，它更像是一种不左不右的处世方式、管理方式。然而，让灰度落地，很困难。作为管理者，想要把企业管理好，该如何运用灰度，把握人性？比如，员工进入一家公司，自然想要有更好的发展，都希望得名得利、升职加薪、快速成长，在物质和精神上均得到满足和提升，这就是人性。如果只让一个人奉献却不让他获取，这便是违背了人性。因此，管理者要能察觉人性的复杂特点，并基于此，在公司里建立起机制，让干得好的员工名利双收。
这个机制，必须能引导员工走向成功，给到员工想要的名和利，并让员工得到自我成长，收获幸福，这才是人性的管理机制。员工能有所成长，企业自然也有所发展。企业只有不断弥补、完善、良性循环切合人性的机制，管理才能走上正向发展；同时，越来越多的员工会被培养为出色的人、伟大的人，成为推动组织前进的引擎。
但企业的发展是会“忽左忽右”的，所以管理者也要不断完善机制，驾好马车，不偏离方向，让企业始终向前迈进。机制是基于人性建立的，因此做好管理就要把握好人性，而想要做到这点，核心在于——寻求平衡。
灰度看似是大家都好，但实际却不是，真正的灰度，是要坚持好的，摒弃不好的，在这两者之间寻求一种平衡。在向正确的道路行进时，管理者要团结大多数人，看到组织左偏了就往右拉、右偏了就向左拉。但是管理者不能为了袒护左边的人，打击右边的人，也不能为了右边的人，打击左边的人。要有正确的目标，否则就有可能成为一个老好人。经营企业，就像是经营人生，是一个包容失败的过程。每一个企业都想要打造一支好部队，但是没有人会把一支完美的铁军送上门来，所以，管理者需要自己去努力带动和栽培自己的团队。而在打造团队的过程中，管理者最需要做的就是：容忍失败、容忍不完美。团队从不完美，逐渐变得完美，必定要穿过一条艰苦漫长的荆棘路。这个过程，只能坚持，不能急躁。
二、没有妥协就没有灰度
我们坚持正确的方向，与妥协并不矛盾，相反妥协是对坚定不移方向的坚持。核心是，方向是不可以妥协的，原则也是不可妥协的。但是，实现目标过程中的一切都可以妥协，只要它有利于目标的实现，为什么不能妥协一下?当目标方向清楚了，如果此路不通，我们妥协一下，绕个弯，总比原地踏步要好，干嘛要一头撞到南墙上？
妥协不表示是软弱和不坚定，也不是毫不妥协，方能显示出英雄本色。人如果用非此即彼的思维方式思考问题，实际上是认定人与人之间的关系是征服与被征服的关系，没有任何妥协的余地。
“妥协”其实是非常务实、通权达变的丛林智慧，凡是人性丛林里的智者，都懂得恰当时机接受别人妥协，或向别人提出妥协，毕竟人要生存，靠的是理性，而不是意气；“妥协”是双方或多方在某种条件下达成的共识，在解决问题上，它不是最好的办法，但在没有更好的方法出现之前，它却是最好的方法，因为它有不少的好处。妥协并不意味着放弃原则，一味地让步。明智的妥协是一种适当的交换。为了达到主要的目标，可以在次要的目标上做适当的让步。这种妥协并不是完全放弃原则，而是以退为进，通过适当的交换来确保目标的实现。相反，不明智的妥协，就是缺乏适当的权衡，或是坚持了次要目标而放弃了主要目标，或是妥协的代价过高遭受不必要的损失。
只有妥协，才能实现“双赢”和“多赢”，否则必然两败俱伤。因为妥协能够消除冲突，拒绝妥协，必然是对抗的前奏；如果我们真正领悟了妥协的艺术，学会了宽容，保持开放的心态，就会真正达到灰度的境界，就能够在正确的道路上走得更远，走得更扎实。
由此可见，任何事物都有对立统一的两面，管理上的灰色，才是我们生命之树。开放、妥协、灰度需要深刻去理解。只有这样，基于人性，掌握好灰度和平衡，才能让我们的事业立于不败之地。转自 企业家何愿平 https://t.cn/RDnEUnO
没有一种管理是长治久安的，没有一个人或者企业的成长是不伴随阵痛的。灰度管理，即基于人性而给予空间，追求平衡，会令一家企业不仅跑得快，还跑得久；而当灰度被个人用在生涯管理时，又造就出一批聪明、宽容、有担当的领军人物。
这个世界，没有绝对的对与错，也没有绝对的好人与坏人，是一种中间状态构成了这世间的美，这个中间状态，就被称为灰度。而灰度的本质在于，关注人性、把握人性。灰度反对非黑即白的二分法，这正好对应了人性中的善恶并存——灰度就是对人性的深刻认知，人性就是灰度的底层逻辑。人是社会性动物，企业的构建和管理同样基于人。人向往超越自我、幸福和自由；企业也希望能与员工实现双赢、共创价值。而灰度对人性的深刻理解，正是作用于促使企业与个人共同实现成功的。
一、容忍失败，容忍不完美
事实上，灰度并不深奥，它更像是一种不左不右的处世方式、管理方式。然而，让灰度落地，很困难。作为管理者，想要把企业管理好，该如何运用灰度，把握人性？比如，员工进入一家公司，自然想要有更好的发展，都希望得名得利、升职加薪、快速成长，在物质和精神上均得到满足和提升，这就是人性。如果只让一个人奉献却不让他获取，这便是违背了人性。因此，管理者要能察觉人性的复杂特点，并基于此，在公司里建立起机制，让干得好的员工名利双收。
这个机制，必须能引导员工走向成功，给到员工想要的名和利，并让员工得到自我成长，收获幸福，这才是人性的管理机制。员工能有所成长，企业自然也有所发展。企业只有不断弥补、完善、良性循环切合人性的机制，管理才能走上正向发展；同时，越来越多的员工会被培养为出色的人、伟大的人，成为推动组织前进的引擎。
但企业的发展是会“忽左忽右”的，所以管理者也要不断完善机制，驾好马车，不偏离方向，让企业始终向前迈进。机制是基于人性建立的，因此做好管理就要把握好人性，而想要做到这点，核心在于——寻求平衡。
灰度看似是大家都好，但实际却不是，真正的灰度，是要坚持好的，摒弃不好的，在这两者之间寻求一种平衡。在向正确的道路行进时，管理者要团结大多数人，看到组织左偏了就往右拉、右偏了就向左拉。但是管理者不能为了袒护左边的人，打击右边的人，也不能为了右边的人，打击左边的人。要有正确的目标，否则就有可能成为一个老好人。经营企业，就像是经营人生，是一个包容失败的过程。每一个企业都想要打造一支好部队，但是没有人会把一支完美的铁军送上门来，所以，管理者需要自己去努力带动和栽培自己的团队。而在打造团队的过程中，管理者最需要做的就是：容忍失败、容忍不完美。团队从不完美，逐渐变得完美，必定要穿过一条艰苦漫长的荆棘路。这个过程，只能坚持，不能急躁。
二、没有妥协就没有灰度
我们坚持正确的方向，与妥协并不矛盾，相反妥协是对坚定不移方向的坚持。核心是，方向是不可以妥协的，原则也是不可妥协的。但是，实现目标过程中的一切都可以妥协，只要它有利于目标的实现，为什么不能妥协一下?当目标方向清楚了，如果此路不通，我们妥协一下，绕个弯，总比原地踏步要好，干嘛要一头撞到南墙上？
妥协不表示是软弱和不坚定，也不是毫不妥协，方能显示出英雄本色。人如果用非此即彼的思维方式思考问题，实际上是认定人与人之间的关系是征服与被征服的关系，没有任何妥协的余地。
“妥协”其实是非常务实、通权达变的丛林智慧，凡是人性丛林里的智者，都懂得恰当时机接受别人妥协，或向别人提出妥协，毕竟人要生存，靠的是理性，而不是意气；“妥协”是双方或多方在某种条件下达成的共识，在解决问题上，它不是最好的办法，但在没有更好的方法出现之前，它却是最好的方法，因为它有不少的好处。妥协并不意味着放弃原则，一味地让步。明智的妥协是一种适当的交换。为了达到主要的目标，可以在次要的目标上做适当的让步。这种妥协并不是完全放弃原则，而是以退为进，通过适当的交换来确保目标的实现。相反，不明智的妥协，就是缺乏适当的权衡，或是坚持了次要目标而放弃了主要目标，或是妥协的代价过高遭受不必要的损失。
只有妥协，才能实现“双赢”和“多赢”，否则必然两败俱伤。因为妥协能够消除冲突，拒绝妥协，必然是对抗的前奏；如果我们真正领悟了妥协的艺术，学会了宽容，保持开放的心态，就会真正达到灰度的境界，就能够在正确的道路上走得更远，走得更扎实。
由此可见，任何事物都有对立统一的两面，管理上的灰色，才是我们生命之树。开放、妥协、灰度需要深刻去理解。只有这样，基于人性，掌握好灰度和平衡，才能让我们的事业立于不败之地。转自 企业家何愿平 https://t.cn/RDnEUnO
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