A股，两大突发！
市场突然蹿起来两大主线！
今天，恒生指数涨0.80%，时隔九个月重上19000点关口；恒生科技指数涨1.42%。其中，科技股表现强势，公用事业、资本货物等高股息红利资产也继续受到资金追捧。但A股整体表现相对于港股而言并不算太强，但市场上却突然出现两大主线：基建和出海概念。
那么，究竟发生了什么？
首先，5月13日，财政部网站披露《关于公布2024年一般国债、超长期特别国债发行有关安排的通知》，明确了2024年超长期特别国债发行安排。今年，我国将发行1万亿元的超长期特别国债。分析人士认为，此举将有利于基建板块估值提升。
其次，在业绩承压的背景之下，海外业务成为企业利润正增长引擎之一。不少投资者将眼光瞄向了海外业务占比较高的企业。
事实上，今天A股市场公用事业、金融等也表现不俗。从时点上看，现在又到了博弈降息降准的时间段。随着超长期特别国债的发行，资金面可能会有降息降准的需求。
两大主线
今天市场上最靓的仔非“出海概念股”莫属。中胤时尚大涨20%，*ST有树、芒果超媒（有市场人士亦将其列为出海概念）、TCL智家、海兴电力等股票大幅飙升。
那么，究竟又发生了什么呢？据澎湃新闻今天发布的一则研报，2023年，中国直接投资的非金融类境外企业数达7913家，较上一年猛涨1483家，增幅为历史之最。中国对外非金融类直接投资1301亿美元，同比增长达11.4%，仅次于2016年的高点；2024年1—2月，该指标维持增长态势，按人民币计同比增长10%。市场对出海链条的资金关注度也在提升。据申万宏源数据，2024年一季度公募基金对多数出海细分行业持仓比例明显提升，主要包括：白电、小家电 、家居用品、纺织制造、摩托车及其他、航海装备、工程机械、汽车零部件、光学光电子、元件、通信设备等。长虹美菱今年以来的涨幅已经高达120%。
另外一条主线则是基建板块。今年，我国将发行1万亿元的超长期特别国债。此外，据中金公司的数据，投资方面，4月中上旬基建实物工作量出现一定回暖，不过伴随着假期临近再度回落，后续走势如何仍待进一步观察，不过从重大项目开工视角来看，4月开工额环比有所回升，总体看基建发力或仍在提速过程中。今天，这个板块整体逆市上涨近1%，中国铁建、中国交建、中国建筑、中国中冶等个股的表现都不错。值得一提的是，港股的工业工程板块涨幅更大。
海运、电力股异动
今日盘中，A股航运板块逆市拉升，截至收盘时，宁波远洋、凤凰航运涨停，中远海控涨超5%，宁波海运涨超4%，招商轮船、中远海发等涨超3%。
当天，集运指数（欧线）主力合约涨逾14%续创新高，其余各月份合约涨停。另外，海运费暴涨的消息，也刺激了该板块的上涨。
据第一财经消息，长三角一家较大规模的货代企业负责人纪森（化名）称，“5月底的舱位基本都没了，现在只有需求没有供应。”大量的集装箱在“外面游走”，港口缺箱严重，“一舱难求”再现。这样的紧缺之下，涨价显得顺理成章。“5月上旬美线（运价）差不多是4100美元一个柜（40英尺的集装箱），已经连涨了两次，每次各涨了1000美元左右！”纪森估计，涨价还将继续，并将在5月下旬飙升到5000美元以上。这也意味着，这波运价的涨幅将是成倍的。
广州期货指出，提价计划持续出台支撑市场预期。现货运价方面，受各大船公司多轮提价计划影响，近期运价不断攀升。早在4月1日时，主流船东开始宣涨运价，4月5日，达飞官网公告将于4月15日起再度提涨亚洲—北欧FAK费率，最新20GP与40GP报价为2200美元/TEU，较4月初分别提涨100美元和200美元。经过多轮涨价后。达飞的5月下旬FAK报价为2755美元/TEU。另外，马士基的亚洲至欧洲航线报价也从5月初的1975美元/TEU上涨至5月中旬的2525美元/TEU，各船司5中旬报价均值在2800美元/TEU附近。至于6月份运价，地中海前日最新报价进一步上调为3327美元/TEU，比起其5月中旬运价的2960美元/TEU上升367美元，涨幅为12.4%。
地缘局势紧张诱发供应链担忧。近期的热点在地缘政治方面，中东局势对红海地区安全影响重大，但中东局势却未见缓和。船东的提价计划和地缘政治的不确定因素共同作用下，集运指数虽然在中长线依然有供强需弱担忧，但短期来看受多重因素支撑，期货市场或继续偏强震荡运行。
二级市场上，今日电力股的表现也非常强势，截至收盘时，甘肃能源、西昌电力、明星电力、乐山电力涨停，赣能股份涨超8%。
有券商分析师指出，近期美股电力股大涨，港股公用事业板块亦走强，电力长期需求正在迎来重大变化，看好电力股的几大逻辑：电价、高股息、夏季历史效应的三重催化。
中电联近期发布的《2024年一季度全国电力供需形势分析预测报告》表示，一季度全国电力供需总体平衡，预计2024年最高用电负荷比2023年增加1亿千瓦，迎峰度夏期间全国电力供需形势总体紧平衡。
信达证券表示，国内历经多轮电力供需矛盾紧张之后，电力板块有望迎来盈利改善和价值重估，电力运营商的业绩有望大幅改善。建议关注全国性煤电龙头和电力供应偏紧的区域龙头。
后市如何演绎
不过，今天整体来看，A股弱于港股，小票弱于大票。那么，后续将如何演绎呢？
分析人士认为，首先，从港股的维度来看，海通证券表示，近期港股表现出色，外资明显回流及国内政策催化或是主要原因。当前港股上涨或主要由交易型资金驱动，长线配置资金回流或有赖于宏微观基本面进一步企稳。港股若能持续上涨，则A股的人气可能还将维持。
其次，从资金面的角度来看，市场仍需要关注降息和降准，以及后续的经济数据。四月份，金融和经济数据出现比较大的背离。华泰证券认为，权益市场情绪可能会遭遇小幅扰动，表明业绩驱动还需要时间，但流动性担忧大可不必，存款手工加息取消后，场外资金成本反而会继续降低。
中金公司认为，反映经济预期差对股市影响方向的宏观预期差指数维持看多观点，当前宏观经济对股市的利好程度偏正面。从估值水平、市场情绪和资金流向维度所构建的左侧择时指标体系维持看多观点，有3个指标触发看多信号，2个指标触发看空信号，其余指标处于中性状态。综合来看，A股当前在估值、情绪、资金等方面均处于偏低状态，有一定的上行概率，但出现的上涨也将更多表现为震荡形式。风格轮动方面，在5月相对看好大盘成长风格。
市场突然蹿起来两大主线！
今天，恒生指数涨0.80%，时隔九个月重上19000点关口；恒生科技指数涨1.42%。其中，科技股表现强势，公用事业、资本货物等高股息红利资产也继续受到资金追捧。但A股整体表现相对于港股而言并不算太强，但市场上却突然出现两大主线：基建和出海概念。
那么，究竟发生了什么？
首先，5月13日，财政部网站披露《关于公布2024年一般国债、超长期特别国债发行有关安排的通知》，明确了2024年超长期特别国债发行安排。今年，我国将发行1万亿元的超长期特别国债。分析人士认为，此举将有利于基建板块估值提升。
其次，在业绩承压的背景之下，海外业务成为企业利润正增长引擎之一。不少投资者将眼光瞄向了海外业务占比较高的企业。
事实上，今天A股市场公用事业、金融等也表现不俗。从时点上看，现在又到了博弈降息降准的时间段。随着超长期特别国债的发行，资金面可能会有降息降准的需求。
两大主线
今天市场上最靓的仔非“出海概念股”莫属。中胤时尚大涨20%，*ST有树、芒果超媒（有市场人士亦将其列为出海概念）、TCL智家、海兴电力等股票大幅飙升。
那么，究竟又发生了什么呢？据澎湃新闻今天发布的一则研报，2023年，中国直接投资的非金融类境外企业数达7913家，较上一年猛涨1483家，增幅为历史之最。中国对外非金融类直接投资1301亿美元，同比增长达11.4%，仅次于2016年的高点；2024年1—2月，该指标维持增长态势，按人民币计同比增长10%。市场对出海链条的资金关注度也在提升。据申万宏源数据，2024年一季度公募基金对多数出海细分行业持仓比例明显提升，主要包括：白电、小家电 、家居用品、纺织制造、摩托车及其他、航海装备、工程机械、汽车零部件、光学光电子、元件、通信设备等。长虹美菱今年以来的涨幅已经高达120%。
另外一条主线则是基建板块。今年，我国将发行1万亿元的超长期特别国债。此外，据中金公司的数据，投资方面，4月中上旬基建实物工作量出现一定回暖，不过伴随着假期临近再度回落，后续走势如何仍待进一步观察，不过从重大项目开工视角来看，4月开工额环比有所回升，总体看基建发力或仍在提速过程中。今天，这个板块整体逆市上涨近1%，中国铁建、中国交建、中国建筑、中国中冶等个股的表现都不错。值得一提的是，港股的工业工程板块涨幅更大。
海运、电力股异动
今日盘中，A股航运板块逆市拉升，截至收盘时，宁波远洋、凤凰航运涨停，中远海控涨超5%，宁波海运涨超4%，招商轮船、中远海发等涨超3%。
当天，集运指数（欧线）主力合约涨逾14%续创新高，其余各月份合约涨停。另外，海运费暴涨的消息，也刺激了该板块的上涨。
据第一财经消息，长三角一家较大规模的货代企业负责人纪森（化名）称，“5月底的舱位基本都没了，现在只有需求没有供应。”大量的集装箱在“外面游走”，港口缺箱严重，“一舱难求”再现。这样的紧缺之下，涨价显得顺理成章。“5月上旬美线（运价）差不多是4100美元一个柜（40英尺的集装箱），已经连涨了两次，每次各涨了1000美元左右！”纪森估计，涨价还将继续，并将在5月下旬飙升到5000美元以上。这也意味着，这波运价的涨幅将是成倍的。
广州期货指出，提价计划持续出台支撑市场预期。现货运价方面，受各大船公司多轮提价计划影响，近期运价不断攀升。早在4月1日时，主流船东开始宣涨运价，4月5日，达飞官网公告将于4月15日起再度提涨亚洲—北欧FAK费率，最新20GP与40GP报价为2200美元/TEU，较4月初分别提涨100美元和200美元。经过多轮涨价后。达飞的5月下旬FAK报价为2755美元/TEU。另外，马士基的亚洲至欧洲航线报价也从5月初的1975美元/TEU上涨至5月中旬的2525美元/TEU，各船司5中旬报价均值在2800美元/TEU附近。至于6月份运价，地中海前日最新报价进一步上调为3327美元/TEU，比起其5月中旬运价的2960美元/TEU上升367美元，涨幅为12.4%。
地缘局势紧张诱发供应链担忧。近期的热点在地缘政治方面，中东局势对红海地区安全影响重大，但中东局势却未见缓和。船东的提价计划和地缘政治的不确定因素共同作用下，集运指数虽然在中长线依然有供强需弱担忧，但短期来看受多重因素支撑，期货市场或继续偏强震荡运行。
二级市场上，今日电力股的表现也非常强势，截至收盘时，甘肃能源、西昌电力、明星电力、乐山电力涨停，赣能股份涨超8%。
有券商分析师指出，近期美股电力股大涨，港股公用事业板块亦走强，电力长期需求正在迎来重大变化，看好电力股的几大逻辑：电价、高股息、夏季历史效应的三重催化。
中电联近期发布的《2024年一季度全国电力供需形势分析预测报告》表示，一季度全国电力供需总体平衡，预计2024年最高用电负荷比2023年增加1亿千瓦，迎峰度夏期间全国电力供需形势总体紧平衡。
信达证券表示，国内历经多轮电力供需矛盾紧张之后，电力板块有望迎来盈利改善和价值重估，电力运营商的业绩有望大幅改善。建议关注全国性煤电龙头和电力供应偏紧的区域龙头。
后市如何演绎
不过，今天整体来看，A股弱于港股，小票弱于大票。那么，后续将如何演绎呢？
分析人士认为，首先，从港股的维度来看，海通证券表示，近期港股表现出色，外资明显回流及国内政策催化或是主要原因。当前港股上涨或主要由交易型资金驱动，长线配置资金回流或有赖于宏微观基本面进一步企稳。港股若能持续上涨，则A股的人气可能还将维持。
其次，从资金面的角度来看，市场仍需要关注降息和降准，以及后续的经济数据。四月份，金融和经济数据出现比较大的背离。华泰证券认为，权益市场情绪可能会遭遇小幅扰动，表明业绩驱动还需要时间，但流动性担忧大可不必，存款手工加息取消后，场外资金成本反而会继续降低。
中金公司认为，反映经济预期差对股市影响方向的宏观预期差指数维持看多观点，当前宏观经济对股市的利好程度偏正面。从估值水平、市场情绪和资金流向维度所构建的左侧择时指标体系维持看多观点，有3个指标触发看多信号，2个指标触发看空信号，其余指标处于中性状态。综合来看，A股当前在估值、情绪、资金等方面均处于偏低状态，有一定的上行概率，但出现的上涨也将更多表现为震荡形式。风格轮动方面，在5月相对看好大盘成长风格。
什么是新能源行业当下最核心的矛盾？
近期，工信部公开征求对锂电池行业规范条件及公告管理办法（征求意见稿），新能源行情也因此突然爆发。但就像过去三年中新能源历次出现的利好一样，新能源行情短暂冲高后再次回落。从2021年11月中证新能指数触顶至今，中证新能指数最大跌幅超2/3，连续跌了两年半，无论是机构还是个人，被埋的投资者无数。
为何新能源总是在利好消息后冲高回落，困境下的新能源产业又何时才能反转？从产业端来看，新能源又面临着哪些亟待解决的问题？
第一个问题，也是新能源产业面临的最核心矛盾——产能过剩。新能源的行情在2021年11月见顶后，行业持续面临产能过剩的困扰，供给的严重过剩导致了全产业链激烈的价格战。因此，每当新能源行业供给过剩缓解的预期出现时，都能刺激一波新能源行情的上涨。但又由于供给出清之路的漫长和反复，使得新能源的行情难以持续。
以最典型的光伏行业为例，市场对2024年全球光伏新增装机量中性预期或在400-450GW期间，即便是较为乐观预期下，全球光伏新增装机量也仅为500GW左右。但以产能看，光伏全产业链产能已经接近甚至超过了1000GW的水平，远远超过市场所需。产能的绝对过剩下，是业内不止的价格战。例如上游的硅料环节，截至5月的第一周，P型硅料已经跌破4万元/吨的价格，相比于2月春节期间的价格跌幅已经超过了1/3，相比于2022年11月末最高超过30万元/吨的价格，硅料价格的跌幅已经超过了85%。这种水平的价格下，不仅跌破市场上几乎全部企业的生产成本（即可变成本+折旧），更是跌破了绝大多数硅料企业的现金成本。
无序的价格战不仅使得行业内企业陷入“生产即亏损”的窘境，更是使得企业面临巨额的减值。生产上的亏损加上计提的减值准备的上市新能源企业从2023年四季度开始，财报普遍暴雷。可以预见的是，随着原料端价格的下行，这种暴雷在2024年二季度的财报中可能仍会继续。与光伏类似，锂电产业链中上游的锂矿开采和冶炼等环节，同样面临类似问题。
可以说，产能过剩的问题不解决，新能源在二级市场的行情就难以得到持续地提振。过剩的产能出清了，行业无序的价格战停止了，也就是新能源在资本市场上行情再次启动的前夜。
第二，技术迭代的问题。对于新能源行业而言，想要形成对传统能源的替代离不开综合成本的下降，这就需要行业不断地创新和研发的投入。光伏发电需要不断地提升组件的光电转化效率，风电需要不断改进叶片、风机等环节的尺寸、材料以提升风能的转化效率，锂电需要不断地试验新的化学材料提升其能量密度、电池安全性等。
仍然以光伏为例，可以说光伏的发展史就是光伏组件光电转化效率提升的技术发展史。技术的快速迭代使得行业不仅需要不断地投入研发资金，更会使得落后的技术产能成为企业在投入新技术时的沉重包袱。对于光伏产业而言，当前PERC、TOPCon、HJT、XBC等各种技术路线并存于市场，从2018年开始占市场主流的PERC逐渐被其它的技术路线所替代，PERC时代的行业龙头也因此在技术的更新换代中被市场抛弃。截至2023年末，TOPCon电池的市场份额已经超过30%，2024年更是有可能达到70%。正是由于这种技术的迭代，PERC时代的龙头隆基绿能在这一轮的技术洗牌中，二级市场的跌幅也尤其惨烈。
对于新能源行业整体而言，技术的迭代是好事，技术进步带来的成本优势，是对传统能源的替代。但对行业内部的玩家而言，技术的迭代却会产生好坏不同的影响。也会对整个产业链利润的分配产生重大的影响。
第三，随时可能面临的外部经贸风险。在新能源行业，中国相对于全球的优势十分突出，技术优势、产能优势、市场优势等各方面全面领先。例如，在锂电池产业需求最大的电动汽车电池领域中，全球前十大制造商中有六家来自中国，且过去几年这些公司的市场份额越来越高。在光伏产业中，中国光伏全产业链产能占全球比重超过80%，在硅料、硅片、组件、电池等产业链主要环节上的产能甚至已经超过了90%。
不过也正是这种全球领先的技术、产能和市场优势，使得国内新能源产业面临极大的外部经贸摩擦。近期有外媒称美国正在酝酿新一轮的对国内新能源车、光伏等新能源产业的关税制裁，同时欧盟地区也在不断发起对中国新能源车的各种调查，无一不证明新能源面临的出口风险。
对于国内的新能源产业而言，欧、美两大市场不仅占比巨大，相比国内更是利润更高的市场地区。甚至从某种意义来说，正是众多新能源企业在国外赚到了更高的利润，支持了这些企业在国内研发的投入和持续的价格战。
这种随时可能面临的经贸摩擦，使得行业的风险和不确定性更大。一旦制裁措施落地，行业的洗牌必然更加剧烈，市场份额的减少、利润的下滑、国际竞争对手的增加等，都会使得国内企业面临更大的盈利下行甚至亏损风险。
第四，全球双碳目标进程放缓，以及由此带来的新能源需求降速的可能。全球双碳目标的制定是发展新能源最重要的推动力，但是受到俄乌冲突带来的能源危机影响，新冠疫情带来的全球供应链危机，以及因新能源产业发展带来的冲击，各国都在不同程度地调整了双碳的战略。如欧盟地区重启火电厂、计划推迟燃油车退出时间，中国“十四五”碳排放强度目标难以达成等。这些双碳目标实施过程中战略的调整，以及由于能源安全带来的战略调整，都影响了新能源发展的进程，可能带来新能源需求的降速。
总结一下：
第一，新能源行业当下最核心的矛盾是“供给过剩”，因此只要有抑制产能的政策或产能出清的消息，都会引起新能源行情的躁动，但产能出清之路漫长，短暂的政策又会导致新能源行情的难以持续。
第二，除了产能过剩的矛盾之外，外部经贸环境的不确定使得新能源行业面临着被欧美双反制裁的威胁，国外市场是国内新能源企业的高利润重要来源，一旦被制裁，企业盈利面临进一步下滑的风险。
第三，新能源产业技术迭代速度快，虽然技术升级带来相对传统能源的优势，但对当下的市场头部企业来说，反而面临技术迭代中被淘汰的风险。因此头部玩家的不确定性更大，也压制了其资本市场的表现。
最后，从2018年开始的全球双碳趋势，进度并不及预期。包括中国、欧盟、美国等众多地区在碳排放强度的控制方面都不及预期，很多国家也都重启了传统能源的投资和建设，这也可能导致新能源技术发展和投资强度的进一步降速。
虽然新能源已经跌了三年多，市场也定价了众多利空因素，新能源也确实在历史大底的位置。长期而言，新能源的前景仍然无限可期，但这些利空因素的压制仍是现实的困境，新能源行情的反转可能仍旧需要一点耐心。#财经##股票#
近期，工信部公开征求对锂电池行业规范条件及公告管理办法（征求意见稿），新能源行情也因此突然爆发。但就像过去三年中新能源历次出现的利好一样，新能源行情短暂冲高后再次回落。从2021年11月中证新能指数触顶至今，中证新能指数最大跌幅超2/3，连续跌了两年半，无论是机构还是个人，被埋的投资者无数。
为何新能源总是在利好消息后冲高回落，困境下的新能源产业又何时才能反转？从产业端来看，新能源又面临着哪些亟待解决的问题？
第一个问题，也是新能源产业面临的最核心矛盾——产能过剩。新能源的行情在2021年11月见顶后，行业持续面临产能过剩的困扰，供给的严重过剩导致了全产业链激烈的价格战。因此，每当新能源行业供给过剩缓解的预期出现时，都能刺激一波新能源行情的上涨。但又由于供给出清之路的漫长和反复，使得新能源的行情难以持续。
以最典型的光伏行业为例，市场对2024年全球光伏新增装机量中性预期或在400-450GW期间，即便是较为乐观预期下，全球光伏新增装机量也仅为500GW左右。但以产能看，光伏全产业链产能已经接近甚至超过了1000GW的水平，远远超过市场所需。产能的绝对过剩下，是业内不止的价格战。例如上游的硅料环节，截至5月的第一周，P型硅料已经跌破4万元/吨的价格，相比于2月春节期间的价格跌幅已经超过了1/3，相比于2022年11月末最高超过30万元/吨的价格，硅料价格的跌幅已经超过了85%。这种水平的价格下，不仅跌破市场上几乎全部企业的生产成本（即可变成本+折旧），更是跌破了绝大多数硅料企业的现金成本。
无序的价格战不仅使得行业内企业陷入“生产即亏损”的窘境，更是使得企业面临巨额的减值。生产上的亏损加上计提的减值准备的上市新能源企业从2023年四季度开始，财报普遍暴雷。可以预见的是，随着原料端价格的下行，这种暴雷在2024年二季度的财报中可能仍会继续。与光伏类似，锂电产业链中上游的锂矿开采和冶炼等环节，同样面临类似问题。
可以说，产能过剩的问题不解决，新能源在二级市场的行情就难以得到持续地提振。过剩的产能出清了，行业无序的价格战停止了，也就是新能源在资本市场上行情再次启动的前夜。
第二，技术迭代的问题。对于新能源行业而言，想要形成对传统能源的替代离不开综合成本的下降，这就需要行业不断地创新和研发的投入。光伏发电需要不断地提升组件的光电转化效率，风电需要不断改进叶片、风机等环节的尺寸、材料以提升风能的转化效率，锂电需要不断地试验新的化学材料提升其能量密度、电池安全性等。
仍然以光伏为例，可以说光伏的发展史就是光伏组件光电转化效率提升的技术发展史。技术的快速迭代使得行业不仅需要不断地投入研发资金，更会使得落后的技术产能成为企业在投入新技术时的沉重包袱。对于光伏产业而言，当前PERC、TOPCon、HJT、XBC等各种技术路线并存于市场，从2018年开始占市场主流的PERC逐渐被其它的技术路线所替代，PERC时代的行业龙头也因此在技术的更新换代中被市场抛弃。截至2023年末，TOPCon电池的市场份额已经超过30%，2024年更是有可能达到70%。正是由于这种技术的迭代，PERC时代的龙头隆基绿能在这一轮的技术洗牌中，二级市场的跌幅也尤其惨烈。
对于新能源行业整体而言，技术的迭代是好事，技术进步带来的成本优势，是对传统能源的替代。但对行业内部的玩家而言，技术的迭代却会产生好坏不同的影响。也会对整个产业链利润的分配产生重大的影响。
第三，随时可能面临的外部经贸风险。在新能源行业，中国相对于全球的优势十分突出，技术优势、产能优势、市场优势等各方面全面领先。例如，在锂电池产业需求最大的电动汽车电池领域中，全球前十大制造商中有六家来自中国，且过去几年这些公司的市场份额越来越高。在光伏产业中，中国光伏全产业链产能占全球比重超过80%，在硅料、硅片、组件、电池等产业链主要环节上的产能甚至已经超过了90%。
不过也正是这种全球领先的技术、产能和市场优势，使得国内新能源产业面临极大的外部经贸摩擦。近期有外媒称美国正在酝酿新一轮的对国内新能源车、光伏等新能源产业的关税制裁，同时欧盟地区也在不断发起对中国新能源车的各种调查，无一不证明新能源面临的出口风险。
对于国内的新能源产业而言，欧、美两大市场不仅占比巨大，相比国内更是利润更高的市场地区。甚至从某种意义来说，正是众多新能源企业在国外赚到了更高的利润，支持了这些企业在国内研发的投入和持续的价格战。
这种随时可能面临的经贸摩擦，使得行业的风险和不确定性更大。一旦制裁措施落地，行业的洗牌必然更加剧烈，市场份额的减少、利润的下滑、国际竞争对手的增加等，都会使得国内企业面临更大的盈利下行甚至亏损风险。
第四，全球双碳目标进程放缓，以及由此带来的新能源需求降速的可能。全球双碳目标的制定是发展新能源最重要的推动力，但是受到俄乌冲突带来的能源危机影响，新冠疫情带来的全球供应链危机，以及因新能源产业发展带来的冲击，各国都在不同程度地调整了双碳的战略。如欧盟地区重启火电厂、计划推迟燃油车退出时间，中国“十四五”碳排放强度目标难以达成等。这些双碳目标实施过程中战略的调整，以及由于能源安全带来的战略调整，都影响了新能源发展的进程，可能带来新能源需求的降速。
总结一下：
第一，新能源行业当下最核心的矛盾是“供给过剩”，因此只要有抑制产能的政策或产能出清的消息，都会引起新能源行情的躁动，但产能出清之路漫长，短暂的政策又会导致新能源行情的难以持续。
第二，除了产能过剩的矛盾之外，外部经贸环境的不确定使得新能源行业面临着被欧美双反制裁的威胁，国外市场是国内新能源企业的高利润重要来源，一旦被制裁，企业盈利面临进一步下滑的风险。
第三，新能源产业技术迭代速度快，虽然技术升级带来相对传统能源的优势，但对当下的市场头部企业来说，反而面临技术迭代中被淘汰的风险。因此头部玩家的不确定性更大，也压制了其资本市场的表现。
最后，从2018年开始的全球双碳趋势，进度并不及预期。包括中国、欧盟、美国等众多地区在碳排放强度的控制方面都不及预期，很多国家也都重启了传统能源的投资和建设，这也可能导致新能源技术发展和投资强度的进一步降速。
虽然新能源已经跌了三年多，市场也定价了众多利空因素，新能源也确实在历史大底的位置。长期而言，新能源的前景仍然无限可期，但这些利空因素的压制仍是现实的困境，新能源行情的反转可能仍旧需要一点耐心。#财经##股票#
【“安徽品牌发展联盟”揭牌成立】面对激烈的市场竞争和全球化的挑战，如何更好地整合资源、形成合力，成为面临的重要课题。安徽经济报作为安徽主流财经媒体，我们深感责任重大、使命光荣。
我们经过深思熟虑，决定联合安徽财经大学新徽商研究中心、安徽老字号品牌企业协会、安徽省商标协会、安徽省媒体与企业发展研究会、安徽公共关系协会、劲旅环境科技股份有限公司、洽洽食品股份有限公司、荣事达电子电器集团有限公司、海尔智家安徽分公司、安徽八公山豆制品有限公司、安徽欧来福智能家居有限公司，联合发起成立“安徽品牌发展联盟”，旨在通过搭建一个交流合作的平台，汇聚各方力量，共同推动安徽品牌的发展壮大。
我们经过深思熟虑，决定联合安徽财经大学新徽商研究中心、安徽老字号品牌企业协会、安徽省商标协会、安徽省媒体与企业发展研究会、安徽公共关系协会、劲旅环境科技股份有限公司、洽洽食品股份有限公司、荣事达电子电器集团有限公司、海尔智家安徽分公司、安徽八公山豆制品有限公司、安徽欧来福智能家居有限公司，联合发起成立“安徽品牌发展联盟”，旨在通过搭建一个交流合作的平台，汇聚各方力量，共同推动安徽品牌的发展壮大。
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