冬͜日͜宅͜家͜美͜食͜特͜辑͜
♥͜b͜i͜o͜b͜o͜r͜贝͜欧͜宝͜ ͜益͜生͜菌͜软͜糖͜
超͜级͜精͜致͜的͜软͜糖͜，͜有͜三͜个͜口͜味͜：͜酸͜奶͜味͜、͜水͜蜜͜桃͜味͜、͜蓝͜莓͜味͜，͜Q͜弹͜有͜嚼͜劲͜，͜每͜一͜包͜里͜面͜含͜有͜1͜0͜亿͜的͜美͜国͜进͜口͜活͜性͜益͜生͜菌͜，͜不͜添͜加͜人͜工͜色͜素͜、͜香͜精͜和͜防͜腐͜剂͜，͜吃͜得͜放͜心͜，͜经͜常͜不͜消͜化͜的͜宝͜宝͜可͜以͜囤͜上͜试͜试͜哦͜。͜
♥͜卡͜乐͜比͜减͜糖͜水͜果͜麦͜片͜
一͜直͜要͜说͜控͜糖͜，͜可͜是͜立͜马͜戒͜掉͜真͜的͜很͜难͜，͜那͜就͜从͜低͜糖͜开͜始͜吧͜，͜这͜款͜减͜糖͜水͜果͜麦͜片͜，͜减͜少͜2͜5͜%͜的͜糖͜分͜，͜非͜油͜炸͜，͜采͜用͜健͜康͜的͜烘͜烤͜技͜术͜，͜香͜脆͜可͜口͜，͜干͜吃͜都͜很͜好͜吃͜。͜我͜一͜般͜是͜早͜上͜搭͜配͜牛͜奶͜冲͜泡͜，͜里͜面͜内͜容͜超͜级͜丰͜富͜的͜，͜谷͜物͜、͜葡͜萄͜干͜、͜椰͜子͜肉͜、͜草͜莓͜干͜、͜扁͜桃͜仁͜、͜南͜瓜͜籽͜…͜…͜
♥͜风͜和͜麦͜杨͜小͜熊͜奶͜枣͜杏͜仁͜
不͜能͜错͜过͜的͜网͜红͜奶͜枣͜，͜新͜疆͜的͜红͜枣͜心͜里͜面͜还͜有͜大͜个͜的͜巴͜旦͜木͜，͜简͜直͜给͜味͜蕾͜了͜连͜连͜惊͜喜͜，͜独͜立͜包͜装͜，͜奶͜香͜醇͜厚͜，͜红͜枣͜软͜糯͜绵͜密͜，͜甜͜而͜不͜腻͜，͜办͜公͜室͜下͜午͜茶͜方͜便͜和͜同͜事͜分͜享͜。͜
♥͜蓑͜衣͜米͜酒͜
在͜给͜春͜节͜的͜家͜宴͜选͜酒͜，͜入͜了͜这͜款͜米͜酒͜，͜绵͜软͜香͜甜͜的͜糯͜米͜味͜道͜，͜低͜度͜数͜的͜甜͜米͜酒͜，͜适͜合͜不͜太͜能͜喝͜酒͜的͜女͜士͜，͜原͜料͜是͜糯͜米͜、͜水͜和͜白͜砂͜糖͜，͜古͜法͜酿͜造͜，͜所͜以͜口͜感͜清͜甜͜。͜也͜很͜适͜合͜闺͜蜜͜聚͜会͜，͜总͜之͜是͜适͜合͜女͜生͜的͜一͜款͜酒͜。͜
♥͜凯͜特͜伦͜堡͜蜜͜桃͜乌͜龙͜冰͜茶͜酒͜
冬͜日͜暖͜茶͜酒͜，͜加͜入͜茶͜叶͜蒸͜馏͜精͜华͜和͜新͜鲜͜天͜然͜果͜汁͜，͜开͜瓶͜就͜是͜果͜味͜的͜香͜甜͜，͜蜜͜桃͜的͜清͜甜͜+͜乌͜龙͜茶͜的͜清͜新͜，͜配͜合͜绵͜密͜的͜气͜泡͜，͜层͜次͜丰͜富͜，͜感͜觉͜味͜蕾͜在͜跳͜舞͜，͜很͜有͜趣͜的͜口͜感͜，͜可͜以͜加͜冰͜饮͜用͜，͜喜͜欢͜浓͜郁͜口͜味͜的͜可͜以͜直͜接͜喝͜，͜这͜款͜低͜度͜果͜酒͜也͜很͜适͜合͜家͜宴͜。͜
♥͜许͜个͜愿͜吧͜手͜撕͜包͜礼͜盒͜
原͜创͜纯͜奶͜不͜加͜一͜滴͜水͜。͜这͜次͜入͜了͜礼͜盒͜，͜里͜面͜有͜4͜袋͜呢͜，͜可͜以͜一͜次͜让͜我͜吃͜个͜够͜啦͜~͜过͜年͜送͜礼͜蛮͜不͜错͜的͜。͜质͜地͜紧͜实͜，͜不͜像͜有͜的͜面͜包͜很͜泡͜，͜奶͜味͜儿͜十͜足͜，͜很͜扎͜实͜，͜撕͜起͜来͜很͜爽͜，͜降͜油͜降͜糖͜，͜全͜家͜老͜小͜都͜爱͜吃͜。͜
♥͜b͜i͜o͜b͜o͜r͜贝͜欧͜宝͜ ͜益͜生͜菌͜软͜糖͜
超͜级͜精͜致͜的͜软͜糖͜，͜有͜三͜个͜口͜味͜：͜酸͜奶͜味͜、͜水͜蜜͜桃͜味͜、͜蓝͜莓͜味͜，͜Q͜弹͜有͜嚼͜劲͜，͜每͜一͜包͜里͜面͜含͜有͜1͜0͜亿͜的͜美͜国͜进͜口͜活͜性͜益͜生͜菌͜，͜不͜添͜加͜人͜工͜色͜素͜、͜香͜精͜和͜防͜腐͜剂͜，͜吃͜得͜放͜心͜，͜经͜常͜不͜消͜化͜的͜宝͜宝͜可͜以͜囤͜上͜试͜试͜哦͜。͜
♥͜卡͜乐͜比͜减͜糖͜水͜果͜麦͜片͜
一͜直͜要͜说͜控͜糖͜，͜可͜是͜立͜马͜戒͜掉͜真͜的͜很͜难͜，͜那͜就͜从͜低͜糖͜开͜始͜吧͜，͜这͜款͜减͜糖͜水͜果͜麦͜片͜，͜减͜少͜2͜5͜%͜的͜糖͜分͜，͜非͜油͜炸͜，͜采͜用͜健͜康͜的͜烘͜烤͜技͜术͜，͜香͜脆͜可͜口͜，͜干͜吃͜都͜很͜好͜吃͜。͜我͜一͜般͜是͜早͜上͜搭͜配͜牛͜奶͜冲͜泡͜，͜里͜面͜内͜容͜超͜级͜丰͜富͜的͜，͜谷͜物͜、͜葡͜萄͜干͜、͜椰͜子͜肉͜、͜草͜莓͜干͜、͜扁͜桃͜仁͜、͜南͜瓜͜籽͜…͜…͜
♥͜风͜和͜麦͜杨͜小͜熊͜奶͜枣͜杏͜仁͜
不͜能͜错͜过͜的͜网͜红͜奶͜枣͜，͜新͜疆͜的͜红͜枣͜心͜里͜面͜还͜有͜大͜个͜的͜巴͜旦͜木͜，͜简͜直͜给͜味͜蕾͜了͜连͜连͜惊͜喜͜，͜独͜立͜包͜装͜，͜奶͜香͜醇͜厚͜，͜红͜枣͜软͜糯͜绵͜密͜，͜甜͜而͜不͜腻͜，͜办͜公͜室͜下͜午͜茶͜方͜便͜和͜同͜事͜分͜享͜。͜
♥͜蓑͜衣͜米͜酒͜
在͜给͜春͜节͜的͜家͜宴͜选͜酒͜，͜入͜了͜这͜款͜米͜酒͜，͜绵͜软͜香͜甜͜的͜糯͜米͜味͜道͜，͜低͜度͜数͜的͜甜͜米͜酒͜，͜适͜合͜不͜太͜能͜喝͜酒͜的͜女͜士͜，͜原͜料͜是͜糯͜米͜、͜水͜和͜白͜砂͜糖͜，͜古͜法͜酿͜造͜，͜所͜以͜口͜感͜清͜甜͜。͜也͜很͜适͜合͜闺͜蜜͜聚͜会͜，͜总͜之͜是͜适͜合͜女͜生͜的͜一͜款͜酒͜。͜
♥͜凯͜特͜伦͜堡͜蜜͜桃͜乌͜龙͜冰͜茶͜酒͜
冬͜日͜暖͜茶͜酒͜，͜加͜入͜茶͜叶͜蒸͜馏͜精͜华͜和͜新͜鲜͜天͜然͜果͜汁͜，͜开͜瓶͜就͜是͜果͜味͜的͜香͜甜͜，͜蜜͜桃͜的͜清͜甜͜+͜乌͜龙͜茶͜的͜清͜新͜，͜配͜合͜绵͜密͜的͜气͜泡͜，͜层͜次͜丰͜富͜，͜感͜觉͜味͜蕾͜在͜跳͜舞͜，͜很͜有͜趣͜的͜口͜感͜，͜可͜以͜加͜冰͜饮͜用͜，͜喜͜欢͜浓͜郁͜口͜味͜的͜可͜以͜直͜接͜喝͜，͜这͜款͜低͜度͜果͜酒͜也͜很͜适͜合͜家͜宴͜。͜
♥͜许͜个͜愿͜吧͜手͜撕͜包͜礼͜盒͜
原͜创͜纯͜奶͜不͜加͜一͜滴͜水͜。͜这͜次͜入͜了͜礼͜盒͜，͜里͜面͜有͜4͜袋͜呢͜，͜可͜以͜一͜次͜让͜我͜吃͜个͜够͜啦͜~͜过͜年͜送͜礼͜蛮͜不͜错͜的͜。͜质͜地͜紧͜实͜，͜不͜像͜有͜的͜面͜包͜很͜泡͜，͜奶͜味͜儿͜十͜足͜，͜很͜扎͜实͜，͜撕͜起͜来͜很͜爽͜，͜降͜油͜降͜糖͜，͜全͜家͜老͜小͜都͜爱͜吃͜。͜
“钢企被四大矿山“卡脖子”？绝对议价权是不存在的 ”
铁矿石成本占到钢企税前成本的将近50%，是最重要的利润影响因子之一。其实没有跟踪钢铁企业之前，就一直听说我国钢企大而不强，各自为战，上游资源垄断在国外几个大矿山手里，我们对矿石没有定价权。
事实是不是这样呢？
1、铁矿石的供需格局
首先说明一点，我国钢产量占到全球的超过50%，而铁矿石的产量也并不少。2019年国内的铁矿石产量有8.44亿吨，而全球的产量大概是20亿吨，中国产量差不多也有接近42%的比例。
42%的矿石产量对50%的钢产量，看起来差不多，但我国一年还是要进口铁矿石达10亿吨，主要原因是国内的矿石质量太差，品位低。平均品位只有33.2。
从上图可以看出，我国基本是最低的那一档，低于25的就不能被工业利用了。像辽宁鞍山和本溪的大矿床，矿石储量达109亿吨，但平均品位只有20-40%，必须先经过精选才能炼钢。所以8.44亿吨的总产能，折算成精矿才2.2亿吨，当然不能满足我国10亿吨的钢产量需求了。我们的矿石含铁量少，开采成本还高，八成的原料只得依赖进口，这在可以预见的未来都是不可改变的事实。
我们来看看世界矿石的供给。
全球产能折算精矿大概16亿吨，其中四大矿山就占了10亿吨，其他一些中小产能的国家约5亿吨，业内称为“非主流矿山”，包括印度、南非的矿山。
四大矿山指巴西的淡水河谷（第一大），澳洲的必和必拓、力拓、FMG（分别排在二三四位）。我国进口量的90%都来自这四大矿山，所以说他们垄断了国内钢铁业的矿源，这种说法是有一定道理的。整体来说，四大矿山的生产成本都比较低，矿石品位高，通过海运的低成本方式到达我国港口，竞争力很足。
有人说四大矿山已经形成了事实上的托拉斯，即攻守同盟，钳制着我国钢铁业的发展，吃掉了产业链上大量的利润，我觉得这种说法有失偏颇。
各个矿山集团，背后的股东结构错综复杂，其最终目的是要给各自的股东挣钱的，有时候还会有利益冲突。以我了解的情况来看，淡水河谷的主要股东有巴西政府、日资三井财团、美国华尔街资本。必和必拓的股东有汇丰（25%）、JP摩根（14%）、黑石（8%）、花旗（5%），另外还有一点儿中资的成分。力拓的第一大股东是中国中铝和美铝联合成立的公司，占比12%，以及法资、澳资、华尔街资本。FGM的背后，中国华菱钢铁集团持有17.3%的股份，占比第一，另外是一些零星的小股东。
从这个股本结构上看，有国企，有私企，有华尔街，有各矿石进口国的大财团，还有中资的参与，澳洲和巴西本地的资本话语权都没有那么大。
这些资本各自有着不同的利益诉求，没有那么容易形成铁板一块的稳固联盟。而且即使像原油输出国组织（OPEC）那样的事实上的联合体，也经常因为生产配额的问题发生纠纷，所以对于四大矿山的垄断问题其实不需要太过担心。
在价格的层面，我们对国内铁矿石期货，和最常见的大宗商品上海20MM螺纹钢的价格，做一个关联度分析：
近4年来，从供给侧改革以后，螺纹钢价格的涨幅是102%，铁矿石的涨幅也是102%，巧了。如果四大矿山对于铁矿石价格的影响力真的有那么大，为什么这四年里涨幅并没有明显的强过螺纹钢？
而且从图中可以看到，这四年中，2017年1月到2019年1月的两年间，矿石价格的相对表现要差的多，这也是国内钢企日子过得最舒服的两年。后来矿价有一个明显的翘尾，其实是受到巴西VALE矿难这种突发事件的影响，后来又有澳洲飓风减少港口运量，使总供给出现了一个缺口，导致矿石在2019年中的一段时间内表现相对强势，这属于一次性事件的冲击，持续性不强。2020年因矿难关停的产能复产后，矿石的价格还会显著下行。
通过对矿石-钢材价格的关联度分析，也可以佐证我们之前的判断，即四大矿山仍然是基于各自逐利的目标来安排生产计划的。钢价不景气时，国内钢企降低产量，矿石的需求减少，矿价低迷，四大矿山会考虑关停部分矿场。钢价景气时反之，四大矿山会增加供给来创造更多的盈利。谁会和钱过不去呢？
还有一个重要的信息是，我国并不是国际铁矿石市场的唯一买方，从全球需求的角度来看：
（下图来自华泰期货研究所的统计）
全球生铁产量，近几年的增速很低且逐渐下滑，到2019年末几近负增长。其中中国的增速是正的贡献，但除中国外的需求到2019年末的时候已经是负增长了，所以全球铁矿石的需求是比较萎靡的，整体处在一种供过于求的状态，矿价不高，几大矿山正愁着怎么去做减产，此时中国客户的重要性反而更加突显出来。
当然我这里并不是否认四大矿山的盈利能力，相反，它们曾经长时间的处于产业链上的王者地位。除了少数年份比如2015年是亏损的，大部分年份可以依靠低成本开采的优势赚得盆满钵满，以前经常有报道四大矿山的盈利可以达到我国所有钢厂总利润之和。2016年，四大矿山的盈利是800多亿，国内钢企加起来只有400多亿。2017年借着供给侧改革的东风，我国钢企实现利润3400亿，四大矿山盈利1500亿，这是第一次我国钢企利润超越四大矿山。2018年钢企利润4700亿，利润继续大增39%，超过四大矿山也是妥妥的。不过2017-2018两年我国的钢铁业显得过度繁荣了，有打击地条钢、环保限产、严控新增产能等政策影响，在需求端又因基建和地产显得非常旺盛，使钢价保持在绝对高位。
通过这一系列分析我们可以发现，矿石企业对我国钢企的绝对议价权是不存在的，如果我们投资的又恰好是其中经营最出色，成本管控能力最优秀的钢企，就更不用担心上游的制约了。
这里不要纠结于矿山企业的相对优势地位，有些资源禀赋是别人娘胎里带来的。就像中东国家，地下刨一铲子就喷出来源源不断的优质原油，而我国就要打两三千米的油井去采油，赚一点儿辛苦钱。巴西、澳大利亚有巨大的富铁矿，很多还是露天的，载重400吨的巨无霸矿山车，一车一车往外拉：
一个轮胎就有一层楼高，这种效率你比得了吗？我国可没有这么好的条件，只能努力去发展中游的钢铁工业。
其实采掘业和冶炼工业并不冲突，日本和韩国完全不产铁矿石，钢铁的产量和质量却世界领先，冶炼技术甚至超越了西方发达国家，诞生了一大批像新日铁、浦项制铁、神户制铁、住友这样的世界知名钢企。
所以我国的钢铁工业要做大做强，完全可以靠自己的努力，去提高精细化和自动化管理水平，提高产品的质量标准，和有没有铁矿石的定价权关系不大。
这里要引申出一个小问题，就是巴西和澳洲为什么只出口铁矿石，而不自己冶炼钢铁，转而出口钢铁呢？其实这里面的门道也比较多，首先钢铁业在世界范围内都有地方保护主义的倾向，这么重要的金属，一些大国肯定要保证一定的自给能力的，不愿意把产能轻易的转移出去，确保能源安全。像澳洲、巴西这样的国家，钢铁内需不足，矿石产量却无比巨大，而且钢铁业是重污染、薄利的行业，发展的动力不足，哪有直接挖矿来的爽。钢价不景气的时候，高炉可不能随意停产，即使亏损也要继续干，而关闭一座矿山就简单多了，等矿价涨回来的时候复产就好了，矿石不多不少还在那里，整体风险要小的多。
但是话说回来，具有矿藏禀赋的国家就一定好吗？也不是吧，大家一定听说过“资源的诅咒”这个概念。
扯远了，扯远了，还是回到我们的正题上来。以上主要是通过一些分析，来讲清楚一个关键问题：
投资钢企可以关注矿价，但并不需要太在意上游矿山的垄断。钢企之间差异也很大的，我们可以优中选优，投资那些风险最低，盈利能力最强，性价比最好的钢企即可。
喜欢本文的朋友可以点点关注再看。
2、铁矿石价格走势研判
这里先回顾一下2019年全年的铁矿石价格走势，并对2020年做一个展望。
过去的一年，矿价表现出一个中间高两头低的状态。其中，一二月份钢厂吨钢利润高，生产积极，高炉开工率保持高位，矿石从495爬升到600附近。之后的三月，巴西淡水河谷（VALE）爆发了严重的矿难而部分停产，有34人死亡，250人失踪，恰逢澳洲飓风影响港口发运量，直接造成我国铁矿石供应1亿吨的缺口。从5月开始，澳洲和巴西的发运量保持在低位，供需关系开始恶化，矿石价格坐上火箭，一路蹿升到峰值910元每吨的水平，升至近四年的高点。8月开始，受矿难影响的VALE开始复产，叠加国内施加严厉环保政策的影响，限制了钢产能，也就打掉了一部分需求，使矿价的预期发生翻转，暴跌至580元每吨。10月开始，钢材库存基本去化，钢企生产的积极性又有所恢复。钢企对后市较为乐观，开始对矿石进行补库，使矿价重新攀升到年底的663元。
从这里开始是一个分水岭，2020年的1月，新冠肺炎的疫情开始逐渐展现出影响力，钢企生产，包括钢材的需求端受到严重的干扰，市场进入了一个非正常状态。这个时候按传统的分析框架，已经很难精准预测矿石的需求情况了。
现在市场对铁矿石非常的悲观，2月3日节后第一个交易日，国内期货品种普遍大跌，铁矿石主力合约直接跌停。在疫情影响下，钢企下游的制造业、建筑业复工受到明显的影响。但是对于钢企（高炉），由于行业的特性，必须保持持续的生产，钢铁库存出现了一些淤积。所以现在铁矿石方面的情况是，供给没有问题，需求受到重大冲击，短期的价格预测已经没有意义了。
但是站在中长期的角度，疫情总会控制住的，矿石的需求端会逐步恢复正常，而供给端也已经有了一定的保障，矿价会伴随钢价上下震荡。对于钢企来说，最差的情况也就是2019年6-8月的时候，即去年第三季度。而我们知道，在一次性利空因素的冲击下，2019Q3财报大量的钢企仍然可以保持不错的盈利，根本无需太多担心。
本部分到此告一段落，小结一下：
我国钢企原料依赖进口，上游是四大矿山，但在供给侧改革的背景下行业格局重塑，已经具有一定的议价权。2019Q3是钢价-矿价大幅背离的时期，钢企仍能保持可观的盈利能力。
（夏至1987）#兰格钢铁网#
https://t.cn/A64XIlpi
铁矿石成本占到钢企税前成本的将近50%，是最重要的利润影响因子之一。其实没有跟踪钢铁企业之前，就一直听说我国钢企大而不强，各自为战，上游资源垄断在国外几个大矿山手里，我们对矿石没有定价权。
事实是不是这样呢？
1、铁矿石的供需格局
首先说明一点，我国钢产量占到全球的超过50%，而铁矿石的产量也并不少。2019年国内的铁矿石产量有8.44亿吨，而全球的产量大概是20亿吨，中国产量差不多也有接近42%的比例。
42%的矿石产量对50%的钢产量，看起来差不多，但我国一年还是要进口铁矿石达10亿吨，主要原因是国内的矿石质量太差，品位低。平均品位只有33.2。
从上图可以看出，我国基本是最低的那一档，低于25的就不能被工业利用了。像辽宁鞍山和本溪的大矿床，矿石储量达109亿吨，但平均品位只有20-40%，必须先经过精选才能炼钢。所以8.44亿吨的总产能，折算成精矿才2.2亿吨，当然不能满足我国10亿吨的钢产量需求了。我们的矿石含铁量少，开采成本还高，八成的原料只得依赖进口，这在可以预见的未来都是不可改变的事实。
我们来看看世界矿石的供给。
全球产能折算精矿大概16亿吨，其中四大矿山就占了10亿吨，其他一些中小产能的国家约5亿吨，业内称为“非主流矿山”，包括印度、南非的矿山。
四大矿山指巴西的淡水河谷（第一大），澳洲的必和必拓、力拓、FMG（分别排在二三四位）。我国进口量的90%都来自这四大矿山，所以说他们垄断了国内钢铁业的矿源，这种说法是有一定道理的。整体来说，四大矿山的生产成本都比较低，矿石品位高，通过海运的低成本方式到达我国港口，竞争力很足。
有人说四大矿山已经形成了事实上的托拉斯，即攻守同盟，钳制着我国钢铁业的发展，吃掉了产业链上大量的利润，我觉得这种说法有失偏颇。
各个矿山集团，背后的股东结构错综复杂，其最终目的是要给各自的股东挣钱的，有时候还会有利益冲突。以我了解的情况来看，淡水河谷的主要股东有巴西政府、日资三井财团、美国华尔街资本。必和必拓的股东有汇丰（25%）、JP摩根（14%）、黑石（8%）、花旗（5%），另外还有一点儿中资的成分。力拓的第一大股东是中国中铝和美铝联合成立的公司，占比12%，以及法资、澳资、华尔街资本。FGM的背后，中国华菱钢铁集团持有17.3%的股份，占比第一，另外是一些零星的小股东。
从这个股本结构上看，有国企，有私企，有华尔街，有各矿石进口国的大财团，还有中资的参与，澳洲和巴西本地的资本话语权都没有那么大。
这些资本各自有着不同的利益诉求，没有那么容易形成铁板一块的稳固联盟。而且即使像原油输出国组织（OPEC）那样的事实上的联合体，也经常因为生产配额的问题发生纠纷，所以对于四大矿山的垄断问题其实不需要太过担心。
在价格的层面，我们对国内铁矿石期货，和最常见的大宗商品上海20MM螺纹钢的价格，做一个关联度分析：
近4年来，从供给侧改革以后，螺纹钢价格的涨幅是102%，铁矿石的涨幅也是102%，巧了。如果四大矿山对于铁矿石价格的影响力真的有那么大，为什么这四年里涨幅并没有明显的强过螺纹钢？
而且从图中可以看到，这四年中，2017年1月到2019年1月的两年间，矿石价格的相对表现要差的多，这也是国内钢企日子过得最舒服的两年。后来矿价有一个明显的翘尾，其实是受到巴西VALE矿难这种突发事件的影响，后来又有澳洲飓风减少港口运量，使总供给出现了一个缺口，导致矿石在2019年中的一段时间内表现相对强势，这属于一次性事件的冲击，持续性不强。2020年因矿难关停的产能复产后，矿石的价格还会显著下行。
通过对矿石-钢材价格的关联度分析，也可以佐证我们之前的判断，即四大矿山仍然是基于各自逐利的目标来安排生产计划的。钢价不景气时，国内钢企降低产量，矿石的需求减少，矿价低迷，四大矿山会考虑关停部分矿场。钢价景气时反之，四大矿山会增加供给来创造更多的盈利。谁会和钱过不去呢？
还有一个重要的信息是，我国并不是国际铁矿石市场的唯一买方，从全球需求的角度来看：
（下图来自华泰期货研究所的统计）
全球生铁产量，近几年的增速很低且逐渐下滑，到2019年末几近负增长。其中中国的增速是正的贡献，但除中国外的需求到2019年末的时候已经是负增长了，所以全球铁矿石的需求是比较萎靡的，整体处在一种供过于求的状态，矿价不高，几大矿山正愁着怎么去做减产，此时中国客户的重要性反而更加突显出来。
当然我这里并不是否认四大矿山的盈利能力，相反，它们曾经长时间的处于产业链上的王者地位。除了少数年份比如2015年是亏损的，大部分年份可以依靠低成本开采的优势赚得盆满钵满，以前经常有报道四大矿山的盈利可以达到我国所有钢厂总利润之和。2016年，四大矿山的盈利是800多亿，国内钢企加起来只有400多亿。2017年借着供给侧改革的东风，我国钢企实现利润3400亿，四大矿山盈利1500亿，这是第一次我国钢企利润超越四大矿山。2018年钢企利润4700亿，利润继续大增39%，超过四大矿山也是妥妥的。不过2017-2018两年我国的钢铁业显得过度繁荣了，有打击地条钢、环保限产、严控新增产能等政策影响，在需求端又因基建和地产显得非常旺盛，使钢价保持在绝对高位。
通过这一系列分析我们可以发现，矿石企业对我国钢企的绝对议价权是不存在的，如果我们投资的又恰好是其中经营最出色，成本管控能力最优秀的钢企，就更不用担心上游的制约了。
这里不要纠结于矿山企业的相对优势地位，有些资源禀赋是别人娘胎里带来的。就像中东国家，地下刨一铲子就喷出来源源不断的优质原油，而我国就要打两三千米的油井去采油，赚一点儿辛苦钱。巴西、澳大利亚有巨大的富铁矿，很多还是露天的，载重400吨的巨无霸矿山车，一车一车往外拉：
一个轮胎就有一层楼高，这种效率你比得了吗？我国可没有这么好的条件，只能努力去发展中游的钢铁工业。
其实采掘业和冶炼工业并不冲突，日本和韩国完全不产铁矿石，钢铁的产量和质量却世界领先，冶炼技术甚至超越了西方发达国家，诞生了一大批像新日铁、浦项制铁、神户制铁、住友这样的世界知名钢企。
所以我国的钢铁工业要做大做强，完全可以靠自己的努力，去提高精细化和自动化管理水平，提高产品的质量标准，和有没有铁矿石的定价权关系不大。
这里要引申出一个小问题，就是巴西和澳洲为什么只出口铁矿石，而不自己冶炼钢铁，转而出口钢铁呢？其实这里面的门道也比较多，首先钢铁业在世界范围内都有地方保护主义的倾向，这么重要的金属，一些大国肯定要保证一定的自给能力的，不愿意把产能轻易的转移出去，确保能源安全。像澳洲、巴西这样的国家，钢铁内需不足，矿石产量却无比巨大，而且钢铁业是重污染、薄利的行业，发展的动力不足，哪有直接挖矿来的爽。钢价不景气的时候，高炉可不能随意停产，即使亏损也要继续干，而关闭一座矿山就简单多了，等矿价涨回来的时候复产就好了，矿石不多不少还在那里，整体风险要小的多。
但是话说回来，具有矿藏禀赋的国家就一定好吗？也不是吧，大家一定听说过“资源的诅咒”这个概念。
扯远了，扯远了，还是回到我们的正题上来。以上主要是通过一些分析，来讲清楚一个关键问题：
投资钢企可以关注矿价，但并不需要太在意上游矿山的垄断。钢企之间差异也很大的，我们可以优中选优，投资那些风险最低，盈利能力最强，性价比最好的钢企即可。
喜欢本文的朋友可以点点关注再看。
2、铁矿石价格走势研判
这里先回顾一下2019年全年的铁矿石价格走势，并对2020年做一个展望。
过去的一年，矿价表现出一个中间高两头低的状态。其中，一二月份钢厂吨钢利润高，生产积极，高炉开工率保持高位，矿石从495爬升到600附近。之后的三月，巴西淡水河谷（VALE）爆发了严重的矿难而部分停产，有34人死亡，250人失踪，恰逢澳洲飓风影响港口发运量，直接造成我国铁矿石供应1亿吨的缺口。从5月开始，澳洲和巴西的发运量保持在低位，供需关系开始恶化，矿石价格坐上火箭，一路蹿升到峰值910元每吨的水平，升至近四年的高点。8月开始，受矿难影响的VALE开始复产，叠加国内施加严厉环保政策的影响，限制了钢产能，也就打掉了一部分需求，使矿价的预期发生翻转，暴跌至580元每吨。10月开始，钢材库存基本去化，钢企生产的积极性又有所恢复。钢企对后市较为乐观，开始对矿石进行补库，使矿价重新攀升到年底的663元。
从这里开始是一个分水岭，2020年的1月，新冠肺炎的疫情开始逐渐展现出影响力，钢企生产，包括钢材的需求端受到严重的干扰，市场进入了一个非正常状态。这个时候按传统的分析框架，已经很难精准预测矿石的需求情况了。
现在市场对铁矿石非常的悲观，2月3日节后第一个交易日，国内期货品种普遍大跌，铁矿石主力合约直接跌停。在疫情影响下，钢企下游的制造业、建筑业复工受到明显的影响。但是对于钢企（高炉），由于行业的特性，必须保持持续的生产，钢铁库存出现了一些淤积。所以现在铁矿石方面的情况是，供给没有问题，需求受到重大冲击，短期的价格预测已经没有意义了。
但是站在中长期的角度，疫情总会控制住的，矿石的需求端会逐步恢复正常，而供给端也已经有了一定的保障，矿价会伴随钢价上下震荡。对于钢企来说，最差的情况也就是2019年6-8月的时候，即去年第三季度。而我们知道，在一次性利空因素的冲击下，2019Q3财报大量的钢企仍然可以保持不错的盈利，根本无需太多担心。
本部分到此告一段落，小结一下：
我国钢企原料依赖进口，上游是四大矿山，但在供给侧改革的背景下行业格局重塑，已经具有一定的议价权。2019Q3是钢价-矿价大幅背离的时期，钢企仍能保持可观的盈利能力。
（夏至1987）#兰格钢铁网#
https://t.cn/A64XIlpi
【英雄联盟青铜白银段位的玩家靠什么坚持到现在？】[doge]
[蕾伊]网友金小迪：正常玩呀！我虽然没打过高端局，最高段位美服白银3，目前改版了在青铜1。但青铜白银局大多数都是又欢乐又和谐的。打野给中单让蓝、给ad让红，后者会竖大拇指；下路双人组完成击杀，会互相在聊天框打出gj或者nice；队友操作出现失误了，会发表情嘲笑但不会骂街；团赢了会相互表扬标记拆塔打龙，团输了会说mb（my bad不是mabi）标记队友复活时间等待下一波团。我也会好好的计算技能的冷却和伤害，但是很有可能打不出来——我自嘲手跟不上高度发达的大脑：祖传闪现就是不交，跟拉克丝的Q赛跑然后被钉在地上，看到亚索的风墙吹起依然直勾勾的把Q甩在上面，错把净化当治疗一顿乱按，该金身的时候不交不该金身的时候自行罚站等死，救赎永远放不对位置导致一道光下来只是给河道蟹做了一个抛光保养。。。但是我也会打出亮眼的操作：洛R闪W踹起两人对线双杀，皇子EQ二连加盖锅框住一个绝望的金克丝，木木闪现进龙坑大四人孤身抢大龙还换了对面两个脆皮，甚至是莫甘娜秒给黑盾解掉寒冰的大、霞即时开R躲避关键伤害倒钩四杀，哪怕只是闪现躲过对面机器人的一钩，都特别有成就感。看，我也会这种高端操作呢！虽然一般时候操作的宛如智障。。。但是我依然喜欢这个游戏，10分钟补了50刀还自信满满因为压了对面10刀，天天暴毙依然有信心在下一波团战中开出一个perfect ult，即使线上已经0-4了也没有放弃还在小心翼翼的吃塔刀想把对方秀死在塔下，队友的一个点赞、一个gj都会让我觉得这波操作没有白费。他们口中的菜和垃圾操作，我们也有自知之明，但我们也赢过游戏、也拿过mvp、赢得过全场9个人的赞扬。他们口中的废物黄金白金，我们可能一辈子都打不上去，但我们依然坚持，期待第二天能打好晋级赛，从青铜1晋级到白银4。他们带着钻石甚至大师王者的框，为了一场游戏互相大骂、送头、举报的时候，我们在努力的寻找获胜的机会，0-7的卡密尔化身辅助出肉顶在最前面，她想把希望寄托在那个1-4的、身上已经有了一把吸蓝刀和火炮的霞身上。他们干脆利落的15分钟全票投降的时候，我们4打5苦苦坚持，在基地还剩19滴血的时候艰难打出ace，硬顶着翻盘了比赛，四个人高兴的像4只600多斤的孩子。即使被人鄙视，我们也全力以赴。因为热爱。
[凯洛伦]网友67373：因为我寻思他们本来也就没拿这游戏当精神支柱啊，那何来的坚持呢。。不就是“娱乐/游戏”的态度吗一个月挣五千的人可以同情挣五百的，但是没道理看不起挣五百块钱的，当然如果他不学无术不求上进你看不起也可以，在心里看不起就行了。基本上全部游戏的核心用户群体都是普通玩家，英雄联盟发展到现在靠的可不是各个区的王者，靠的就是这些可能因为不喜欢排位模式或者没有摸到上分诀窍等等原因所以段位处在相对不那么高的位置的玩家，黄金及以下的玩家占据了英雄联盟玩家总和的99%，他们放弃了英雄联盟也就倒闭了。打游戏的时候我曾经嫌弃过很多人菜，但是我也不过是一时半会儿的着急了毕竟吴彦祖可没问过普通人长的丑为什么能不做保养不整容还坚持活着。
[BB8]网友江北：首先是这个游戏里打排位的人远不如你想象那么多，从在线情况来说，同时在线的人里边只有不到一半是打排位的，还有一半打的是人机，普通匹配，以及大乱斗等其他模式，段位这个东西其实并没有你想的那么重要，很多人也就偶尔打个排位，并没有那么在乎段位高低其次，竞技游戏的天梯机制在这摆着，总有人水平上不到一定层次，白银也不算是一个多可怕的水平，这个段位的很多人可能受制于电脑硬件（比如用五年前的笔记本小屏还掉帧的），可能因为年纪大了（现实中认识一个快五十岁的叔叔也玩这个，段位就是白银），也可能天生手速反应跟不上（我公司某个人，我知道你会看到这条的）……总之，菜的原因有很多，而对上面这些人来说，他们对他们的段位其实也没什么不满意的，只要还喜欢这个游戏，有什么理由不玩下去呢
[R2D2]网友苟十七：你以为青铜白银黑铁打游戏就是为了赢？绝大多数人家不过是因为想打游戏所以打游戏，输赢不重要，打的爽就完事了。我再黄铜局见过一局一边四个打野，一边没打野人家照样也能和谐的打完一把，放你们高段位你们能吗？匹配局人家能把把秒亚索被喷成gu2也开心的不得了你要高端局排位能吗？子非鱼，你不咋玩低端局你管人家咋快活？你想赢可人家就觉得不浪不爽你能咋地了？我见过秒巴德就为了峡谷旅游的，秒牛头就为了敲钟的，这种快乐你能体验吗？
来自：知乎 #英雄联盟# #LOL# #电竞趣聊#
[蕾伊]网友金小迪：正常玩呀！我虽然没打过高端局，最高段位美服白银3，目前改版了在青铜1。但青铜白银局大多数都是又欢乐又和谐的。打野给中单让蓝、给ad让红，后者会竖大拇指；下路双人组完成击杀，会互相在聊天框打出gj或者nice；队友操作出现失误了，会发表情嘲笑但不会骂街；团赢了会相互表扬标记拆塔打龙，团输了会说mb（my bad不是mabi）标记队友复活时间等待下一波团。我也会好好的计算技能的冷却和伤害，但是很有可能打不出来——我自嘲手跟不上高度发达的大脑：祖传闪现就是不交，跟拉克丝的Q赛跑然后被钉在地上，看到亚索的风墙吹起依然直勾勾的把Q甩在上面，错把净化当治疗一顿乱按，该金身的时候不交不该金身的时候自行罚站等死，救赎永远放不对位置导致一道光下来只是给河道蟹做了一个抛光保养。。。但是我也会打出亮眼的操作：洛R闪W踹起两人对线双杀，皇子EQ二连加盖锅框住一个绝望的金克丝，木木闪现进龙坑大四人孤身抢大龙还换了对面两个脆皮，甚至是莫甘娜秒给黑盾解掉寒冰的大、霞即时开R躲避关键伤害倒钩四杀，哪怕只是闪现躲过对面机器人的一钩，都特别有成就感。看，我也会这种高端操作呢！虽然一般时候操作的宛如智障。。。但是我依然喜欢这个游戏，10分钟补了50刀还自信满满因为压了对面10刀，天天暴毙依然有信心在下一波团战中开出一个perfect ult，即使线上已经0-4了也没有放弃还在小心翼翼的吃塔刀想把对方秀死在塔下，队友的一个点赞、一个gj都会让我觉得这波操作没有白费。他们口中的菜和垃圾操作，我们也有自知之明，但我们也赢过游戏、也拿过mvp、赢得过全场9个人的赞扬。他们口中的废物黄金白金，我们可能一辈子都打不上去，但我们依然坚持，期待第二天能打好晋级赛，从青铜1晋级到白银4。他们带着钻石甚至大师王者的框，为了一场游戏互相大骂、送头、举报的时候，我们在努力的寻找获胜的机会，0-7的卡密尔化身辅助出肉顶在最前面，她想把希望寄托在那个1-4的、身上已经有了一把吸蓝刀和火炮的霞身上。他们干脆利落的15分钟全票投降的时候，我们4打5苦苦坚持，在基地还剩19滴血的时候艰难打出ace，硬顶着翻盘了比赛，四个人高兴的像4只600多斤的孩子。即使被人鄙视，我们也全力以赴。因为热爱。
[凯洛伦]网友67373：因为我寻思他们本来也就没拿这游戏当精神支柱啊，那何来的坚持呢。。不就是“娱乐/游戏”的态度吗一个月挣五千的人可以同情挣五百的，但是没道理看不起挣五百块钱的，当然如果他不学无术不求上进你看不起也可以，在心里看不起就行了。基本上全部游戏的核心用户群体都是普通玩家，英雄联盟发展到现在靠的可不是各个区的王者，靠的就是这些可能因为不喜欢排位模式或者没有摸到上分诀窍等等原因所以段位处在相对不那么高的位置的玩家，黄金及以下的玩家占据了英雄联盟玩家总和的99%，他们放弃了英雄联盟也就倒闭了。打游戏的时候我曾经嫌弃过很多人菜，但是我也不过是一时半会儿的着急了毕竟吴彦祖可没问过普通人长的丑为什么能不做保养不整容还坚持活着。
[BB8]网友江北：首先是这个游戏里打排位的人远不如你想象那么多，从在线情况来说，同时在线的人里边只有不到一半是打排位的，还有一半打的是人机，普通匹配，以及大乱斗等其他模式，段位这个东西其实并没有你想的那么重要，很多人也就偶尔打个排位，并没有那么在乎段位高低其次，竞技游戏的天梯机制在这摆着，总有人水平上不到一定层次，白银也不算是一个多可怕的水平，这个段位的很多人可能受制于电脑硬件（比如用五年前的笔记本小屏还掉帧的），可能因为年纪大了（现实中认识一个快五十岁的叔叔也玩这个，段位就是白银），也可能天生手速反应跟不上（我公司某个人，我知道你会看到这条的）……总之，菜的原因有很多，而对上面这些人来说，他们对他们的段位其实也没什么不满意的，只要还喜欢这个游戏，有什么理由不玩下去呢
[R2D2]网友苟十七：你以为青铜白银黑铁打游戏就是为了赢？绝大多数人家不过是因为想打游戏所以打游戏，输赢不重要，打的爽就完事了。我再黄铜局见过一局一边四个打野，一边没打野人家照样也能和谐的打完一把，放你们高段位你们能吗？匹配局人家能把把秒亚索被喷成gu2也开心的不得了你要高端局排位能吗？子非鱼，你不咋玩低端局你管人家咋快活？你想赢可人家就觉得不浪不爽你能咋地了？我见过秒巴德就为了峡谷旅游的，秒牛头就为了敲钟的，这种快乐你能体验吗？
来自：知乎 #英雄联盟# #LOL# #电竞趣聊#
✋热门推荐