#亚行出版物#《绿色债券、空气质量和死亡率：来自中国的证据》英文版下载地址：https://t.cn/A6x8v5cv
来自中华人民共和国城市层面数据的研究发现，绿色债券融资与改善的空气质量和降低的死亡率相关。
本研究使用中华人民共和国（中国）城市层面的数据，研究绿色债券市场发展与空气质量和死亡率之间的联系。研究发现，那些债券融资总额中绿色债券融资占比更高的城市，其空气质量往往更好。在研究经认证的绿色债券时，以及在那些地区生产总值增速更快的城市，这种效应则更强。此外，地方绿色债券发行也与死亡率呈负相关。研究结果支持这样的论点，即绿色债券发行是企业承诺担负起环境责任的可靠信号。
[星星]引言
本研究探讨了绿色债券发行的环境效果，重点关注对当地空气质量的改善情况，并研究了两个相互关联的问题。第一个研究问题是绿色债券的发行是否有助于改善当地空气质量。第二个研究问题是，如果绿色债券的发行确实有助于改善当地空气质量，那么是否会因此有助于改善当地居民的健康状况？
绿色债券是一种债务工具，专门用于支持特定的气候相关或环境项目，如可再生能源、能源效率、缓解气候变化影响和资源保护。鉴于社会对环境和可持续金融的关注度日益增强，近年来发行的绿色债券越来越多。自欧洲投资银行在2007年发行全球第一只绿色债券后的12年（Tang and Zhang，2020），2019年全球绿色债券的发行量超过2,500亿美元，约占全球债券发行总量的3.5%（Ehlers，Mojon and Packer，2020）。
虽然绿色债券已获得广泛关注，但在现有文献中还没有充分的研究和结论揭示其对环保成效的真正影响。有人认为，公司将绿色债券用作其对环境承诺的可靠信号。因此，即使从发行绿色债券中获得的收益可能不足以带来重大的环境效果，但绿色债券发行公司的承诺会体现在生态友好行为中，这很可能会改善环保成效。
我们加入了近期有关绿色债券发行的讨论，探讨发行绿色债券是环境承诺的可靠信号，还是仅仅代表了一种合适的“漂绿”策略。在此过程中，我们重点关注绿色债券发行后的环境效果。更具体地说，我们研究发行绿色债券是否以及如何影响当地空气质量。我们在中国进行城市层面的研究。中国的绿色债券市场发行额高达751亿美元，是发行总额最大的绿色债券市场（Flammer，2021）。
我们的研究从多个方面对现有文献进行了补充和完善。首先，鲜有研究直接探讨绿色债券融资的环境效果。我们通过提供这类证据，与弗拉默尔（Flammer，2021）共同进行研究。据我们所知，我们是首个提供有关城市层面发行绿色债券可影响当地空气质量的实证证据的，这对有关绿色债券发行在减少空气污染方面的实际影响的文献进行了补充。我们还指出，绿色债券通过改善当地的空气质量，有助于提高居民的健康状况，这体现为死亡率的降低。其次，我们的研究增加了有关绿色债券的讨论，探讨发行绿色债券是企业承诺对环境负责的可靠信号，还是一种“漂绿”工具。我们记录了支持“信号”论点的一些证据。这与弗拉默尔（Flammer，2021）的论点一致，即发行绿色债券对企业来说成本高昂，因此它不是一种合适的“漂绿”策略。此外，我们认为，虽然对于发行者而言，经认证的绿色债券的成本更高，因为这类绿色债券必须经过第三方验证，以确定收益用于支持产生环境效益的项目，但在改善当地空气质量方面具有更显著的成效。最后，中国虽然是当前最大的绿色债券发行市场，但其在2015年才开始发行绿色债券，因此鲜有研究对中国的绿色债券融资进行探讨。我们的研究试图填补这一空白，并且研究结果可以帮助市场参与者更好地理解绿色债券融资在新兴市场的影响力。
本论文其余部分的内容安排如下：第二节讨论了相关文献并提出了我们的研究假设；第三节介绍了我们的数据和方法；第四节和第五节分别介绍了我们关于绿色债券发行对当地空气质量和死亡率影响的实证结果；第六节为结论。
[星星]目录
• 引言
• 文献综述和研究假设
• 样本构建和研究设计
• 实验结果
• 绿色债券信号的健康影响
• 结论
• 附录
[星星]作者：
罗妍，复旦大学教授
田澍，亚洲开发银行经济研究和区域合作局经济学家
杨浩，复旦大学博士研究生
来自中华人民共和国城市层面数据的研究发现，绿色债券融资与改善的空气质量和降低的死亡率相关。
本研究使用中华人民共和国（中国）城市层面的数据，研究绿色债券市场发展与空气质量和死亡率之间的联系。研究发现，那些债券融资总额中绿色债券融资占比更高的城市，其空气质量往往更好。在研究经认证的绿色债券时，以及在那些地区生产总值增速更快的城市，这种效应则更强。此外，地方绿色债券发行也与死亡率呈负相关。研究结果支持这样的论点，即绿色债券发行是企业承诺担负起环境责任的可靠信号。
[星星]引言
本研究探讨了绿色债券发行的环境效果，重点关注对当地空气质量的改善情况，并研究了两个相互关联的问题。第一个研究问题是绿色债券的发行是否有助于改善当地空气质量。第二个研究问题是，如果绿色债券的发行确实有助于改善当地空气质量，那么是否会因此有助于改善当地居民的健康状况？
绿色债券是一种债务工具，专门用于支持特定的气候相关或环境项目，如可再生能源、能源效率、缓解气候变化影响和资源保护。鉴于社会对环境和可持续金融的关注度日益增强，近年来发行的绿色债券越来越多。自欧洲投资银行在2007年发行全球第一只绿色债券后的12年（Tang and Zhang，2020），2019年全球绿色债券的发行量超过2,500亿美元，约占全球债券发行总量的3.5%（Ehlers，Mojon and Packer，2020）。
虽然绿色债券已获得广泛关注，但在现有文献中还没有充分的研究和结论揭示其对环保成效的真正影响。有人认为，公司将绿色债券用作其对环境承诺的可靠信号。因此，即使从发行绿色债券中获得的收益可能不足以带来重大的环境效果，但绿色债券发行公司的承诺会体现在生态友好行为中，这很可能会改善环保成效。
我们加入了近期有关绿色债券发行的讨论，探讨发行绿色债券是环境承诺的可靠信号，还是仅仅代表了一种合适的“漂绿”策略。在此过程中，我们重点关注绿色债券发行后的环境效果。更具体地说，我们研究发行绿色债券是否以及如何影响当地空气质量。我们在中国进行城市层面的研究。中国的绿色债券市场发行额高达751亿美元，是发行总额最大的绿色债券市场（Flammer，2021）。
我们的研究从多个方面对现有文献进行了补充和完善。首先，鲜有研究直接探讨绿色债券融资的环境效果。我们通过提供这类证据，与弗拉默尔（Flammer，2021）共同进行研究。据我们所知，我们是首个提供有关城市层面发行绿色债券可影响当地空气质量的实证证据的，这对有关绿色债券发行在减少空气污染方面的实际影响的文献进行了补充。我们还指出，绿色债券通过改善当地的空气质量，有助于提高居民的健康状况，这体现为死亡率的降低。其次，我们的研究增加了有关绿色债券的讨论，探讨发行绿色债券是企业承诺对环境负责的可靠信号，还是一种“漂绿”工具。我们记录了支持“信号”论点的一些证据。这与弗拉默尔（Flammer，2021）的论点一致，即发行绿色债券对企业来说成本高昂，因此它不是一种合适的“漂绿”策略。此外，我们认为，虽然对于发行者而言，经认证的绿色债券的成本更高，因为这类绿色债券必须经过第三方验证，以确定收益用于支持产生环境效益的项目，但在改善当地空气质量方面具有更显著的成效。最后，中国虽然是当前最大的绿色债券发行市场，但其在2015年才开始发行绿色债券，因此鲜有研究对中国的绿色债券融资进行探讨。我们的研究试图填补这一空白，并且研究结果可以帮助市场参与者更好地理解绿色债券融资在新兴市场的影响力。
本论文其余部分的内容安排如下：第二节讨论了相关文献并提出了我们的研究假设；第三节介绍了我们的数据和方法；第四节和第五节分别介绍了我们关于绿色债券发行对当地空气质量和死亡率影响的实证结果；第六节为结论。
[星星]目录
• 引言
• 文献综述和研究假设
• 样本构建和研究设计
• 实验结果
• 绿色债券信号的健康影响
• 结论
• 附录
[星星]作者：
罗妍，复旦大学教授
田澍，亚洲开发银行经济研究和区域合作局经济学家
杨浩，复旦大学博士研究生
新展预告 |「磁场-黄盒子实验空间」
时间：2021年10月16日至11月20日
这是由上海喜玛拉雅美术馆与青岛黄盒子美术馆联合发起的策展人开放征集项目，关注学术，着重呈现华人青年策展人的艺术实验性探索，为全球范围内有才华和想法的青年策展人提供一个孕育全新思想并付诸实践的培养皿，就当下社会的变化进行切实反思，并对当代艺术生态做出细致观察。
「磁场」将同步推出上海喜玛拉雅美术馆馆长、青岛黄盒子美术馆馆长、黄盒子开放展总策展人沈其斌策划的特别单元《未完成》。参与艺术家何云昌、刘广云、金锋、施勇、吴高钟均为各自领域的领军艺术家，他们的代表作频繁出现在美术史的书籍、文章、研究之中。《未完成》是当代艺术领域一次新的尝试与实验。
最终入围的7组青年策展人方案分别为：《橙红色变量》曹钰婕+朱玺蓓、《凡尔赛动物园》姚雨萌+林桂明、《“活成一根刺”——王彦鑫个人艺术项目》李国华、《平步昏氛》张瑞博、《所以，黄昏与破晓之间的城市是荒野》倪安琪+陆畅、《无限焦点——再议当代艺术语境下的灵·魂·身》G·A·小组（张依琦+杨浩+金基富）、《再造魔都》杨西。这些展览将和特别单元《未完成》一起组成「磁场-黄盒子实验空间」。
#美术馆##展览##上海周末活动##当代艺术[超话]#
时间：2021年10月16日至11月20日
这是由上海喜玛拉雅美术馆与青岛黄盒子美术馆联合发起的策展人开放征集项目，关注学术，着重呈现华人青年策展人的艺术实验性探索，为全球范围内有才华和想法的青年策展人提供一个孕育全新思想并付诸实践的培养皿，就当下社会的变化进行切实反思，并对当代艺术生态做出细致观察。
「磁场」将同步推出上海喜玛拉雅美术馆馆长、青岛黄盒子美术馆馆长、黄盒子开放展总策展人沈其斌策划的特别单元《未完成》。参与艺术家何云昌、刘广云、金锋、施勇、吴高钟均为各自领域的领军艺术家，他们的代表作频繁出现在美术史的书籍、文章、研究之中。《未完成》是当代艺术领域一次新的尝试与实验。
最终入围的7组青年策展人方案分别为：《橙红色变量》曹钰婕+朱玺蓓、《凡尔赛动物园》姚雨萌+林桂明、《“活成一根刺”——王彦鑫个人艺术项目》李国华、《平步昏氛》张瑞博、《所以，黄昏与破晓之间的城市是荒野》倪安琪+陆畅、《无限焦点——再议当代艺术语境下的灵·魂·身》G·A·小组（张依琦+杨浩+金基富）、《再造魔都》杨西。这些展览将和特别单元《未完成》一起组成「磁场-黄盒子实验空间」。
#美术馆##展览##上海周末活动##当代艺术[超话]#
项目名称：磁场——黄盒子实验空间
展览方案简介：《无限焦点——再议当代艺术语境下的灵·魂·身》
策展人：G.A.策展小组 (张依琦、杨浩、金基富)
展览方案简介：《无限焦点——再议当代艺术语境下的灵·魂·身》
艺术家：高氏兄弟、刘野、宋钢、沈敬东、赵尔俊、侯拙吾、孙尧、卢明、黄于纲、郭亚冠、王嘉成、王国栋、熊爽、沈之、张凌瑞、毛泽皓、张文心、楷茳、张依琦、李嘉鑫、吴彦臻、吴天也、杨晨
开幕时间：2021年10月16日（周六）
展期：2021年10月16日至2021年11月20日
展厅：上海喜玛拉雅美术馆3-D展厅
主办方：青岛黄盒子美术馆
联合主办：上海喜玛拉雅美术馆
设计合作 : 林亦啸 https://t.cn/ROvmUBB
展览方案简介：《无限焦点——再议当代艺术语境下的灵·魂·身》
策展人：G.A.策展小组 (张依琦、杨浩、金基富)
展览方案简介：《无限焦点——再议当代艺术语境下的灵·魂·身》
艺术家：高氏兄弟、刘野、宋钢、沈敬东、赵尔俊、侯拙吾、孙尧、卢明、黄于纲、郭亚冠、王嘉成、王国栋、熊爽、沈之、张凌瑞、毛泽皓、张文心、楷茳、张依琦、李嘉鑫、吴彦臻、吴天也、杨晨
开幕时间：2021年10月16日（周六）
展期：2021年10月16日至2021年11月20日
展厅：上海喜玛拉雅美术馆3-D展厅
主办方：青岛黄盒子美术馆
联合主办：上海喜玛拉雅美术馆
设计合作 : 林亦啸 https://t.cn/ROvmUBB
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