---------康弘药业VS医药操作核心逻辑-------
----2024.5.8----好公司--0231LM .F
-------毛利率90%打破进口垄断，A股第二个兴齐眼药！
最近医药行业出现了不少非常亮眼的公司
-------以低PE------高分红为代表-------
江中药业------云南白药--------白云山----东阿阿胶-----新和成-----丽珠集团-------迈瑞医疗持续实现“价值回归”
------------以业绩增长为导向的公司强者恒强
----------艾力斯------海思科-----川宁生物-------亿帆医药----------兴齐眼药-----华海药业---------福瑞股份---------九典制药--------贝达药业等。
医药企业的价值不容忽视，而且行业景气度也在提升，因此使得---------医药生物PE长期高于大盘，也是最近有所抬升的原因。TU1
-----------在未来老龄化趋势下，医药一定是值得长期关注的行业--------
而经过约三年的调整，以恒生医药ETF（159892）为代表的指数基金跟随行业消化了之前的高估值，-------便有望体现出成长性。
恒生医药ETF（159892，对应场外基金A：016970；C：016971）聚焦港股的创新药产业链龙头，以股权投资思维来说，其前十大重仓股-----百济神州---石药集团------信达生物-------中国生物制药-------康方生物---------金斯瑞生物科技、-------翰森制药等
几乎覆盖了国内创新药一半的优质资产，确定性较高，----------成长性则瞄准-------生物药、----------多肽药、-------抗肿瘤药、---------自免药等，都是医药创新发展的主力方向。
另外，因为M国降息预期的缓和，和外资关联更大的港股更显进攻性。
------------医药行业仍有我们未发掘到的公司，A股的---------康弘药业（002773）滚动市盈率19.28倍，比行业估值还低（28.03）TU2
公司今年一季度财报表现亮眼，2024年一季度实现营收10.93亿元，同比增长23.5%，归母净利润3.74亿元，同比增长33.72%，还有扣非净利润也都不差。---业绩环比也在增长，单季营收、净利润均创新了历史新高，康弘药业正处于良好增长趋势中。
1、眼科创新药持续放量为主因
公司2023年年报就给出了答案，在最主要的三大产品领域，占比最高的生物药实现了快速增长，截至2023年，生物药产品实现营收19.36亿元，占总营收比达到48.93%，同比增长41.73%，成为增长最快的一大领域。
其次是中成药，营收占比33.17%，同比增长12.33%，但也不如整体营收增速
TU3
而生物药的增长便是公司的核心产品带来的，“康柏西普眼用注射液”，是公司在2014年上市的创新药，并因此打破了进口药企诺华的垄断地位，填补了国产湿性眼底黄斑变性（AMD）药品的市场空白。
康柏西普到现在还在增长的原因主要有两个，一是其所在的眼科市场本身就有较大的市场空间，二是自上市后不断扩大适应症，2022年新增视网膜血管病（RVO）的治疗，并在2023年初进入医保，成为销售放量的核心原因。而且，康柏西普基本实现了“医保免疫”，2023年续约进医保维持了价格不变
现如今，康柏西普已经能用于4类眼底血管疾病的治疗，但实际治疗渗透率依然很低，一年十几亿的销售额，假设人均使用3支/年，治疗人数就是18万-19万人，累计治疗人数预计也不过100多万，这对于潜在约1850的潜在患者人群市场却是小巫见大巫。
之所以市场较大，主要是眼底血管病变和我国人口老龄化、近视、糖尿病等都有关系，比如说DME（糖尿病性黄斑水肿）就是糖尿病常见并发症之一，RVO则主要发生在50岁中年以上人群。
康柏西普与两大进口药实现了三足鼎立，与它们相比就有价格优势，另外随着进口药专利到期，虽会增加仿制药抢占市场的预期，但康柏西普与它们相比同样有创新优势。TU4
2、受集采影响明显减弱
此外，过去几年康弘药业的业绩主要是受到了传统仿制药业务的集采影响，尤其是化学药，业务收入规模由2020年的12.81亿元下降至2023年的不到7亿元但经过化药9轮的集采，以及化学药收入在2021年-2023年连续3年持续下滑，公司实际主要产品已经集采完，并且受影响程度随着时间的推移也在减少，所以为近来的业绩增长提供了支撑。TU5
-----------看点
1、ROE维持了相对稳定，并在持续增长
就在业绩不太稳定的近几年，康弘药业的ROE却在2022年就已经实现了明显的恢复，2022年、2023年分别达到了13.82%、14.22%，并且今年一季度还是增长趋势，且其历史最高ROE也曾达到了20%以上。TU6ROE对一家企业的重要性不言而喻，它不仅代表着公司为股东创造价值的能力，也成为内在价值衡量最重要的标准之一。
康弘药业的ROE依然有增长潜力，从其主要驱动因素净利率便能看出来，而除了创新药产品销量增长驱动以及2022年公司暂停康柏西普的海外研发外，高ROE和净利率背后的核心原因其实是毛利率，一直以来，康弘药业的毛利率都保持在了90%左右，充分保障了产品的盈利空间。TU7
2、未来仍有其他值得关注的重磅产品
其实无论是打破进口垄断的生物创新药还是90%的毛利率，都是康弘药业研发优势的体现。
一直以来，康弘药业便维持了相对较高的研发投入，2023年研发费用4.22亿元，研发费用率10.66%，另外2020-2021年研发费用偏高主要是康柏西普的出海项目研发投入所致，而之后公司解释受公共卫生不利影响暂时中止。TU8
---------但公司并没有终止出海布局，近期一款新产品KH658通过了FDA获批的I期临床试验，其作用机制或和康柏西普有着不小的关联。
还有一直在研的KH631，是我国第一个进入临床的眼科基因治疗产品，----基因治疗是当下一种新兴的治疗方法，------有望实现“一次治疗，终生治愈”的潜在疗效。
就连最近大火的---------合成生物技术------康弘药业也有布局，----------抗肿瘤治疗的KH617是公司首个借助此技术进入临床试验的产品，----------而合成生物技术在医药领域的潜力也有望被逐步释放。
-----------再就是公司进展较快的产品，--------阿尔兹海默症、-------胃癌、------------结直肠癌治疗产品现在均已到了临床3期。TU9
其中值得一提的是用于阿尔兹海默症的KH110（五加益智颗粒）是一款中成药，我们在前面就提到2023年康弘药业的中成药增长也还不错，其实还有一款核心产品维持了较快的增长----------舒肝解郁胶囊是国内首个上市用于治疗轻、中度抑郁症的中成药，其目前在零售市场的规模和------佐力药业-------的乌灵胶囊有的一比，从而展示出一定的市场潜力
总的来说，康弘药业是当前增长较快的一家医药企业，无论在产品布局，还是盈利能力、研发潜力等方面都有一定的优势，尤其是眼科领域的布局，完全不亚于布局眼科药物的兴齐眼药，------不过公司较为依赖核心产品，需要持续跟踪未来产品放量情况。
----2024.5.8----好公司--0231LM .F
-------毛利率90%打破进口垄断，A股第二个兴齐眼药！
最近医药行业出现了不少非常亮眼的公司
-------以低PE------高分红为代表-------
江中药业------云南白药--------白云山----东阿阿胶-----新和成-----丽珠集团-------迈瑞医疗持续实现“价值回归”
------------以业绩增长为导向的公司强者恒强
----------艾力斯------海思科-----川宁生物-------亿帆医药----------兴齐眼药-----华海药业---------福瑞股份---------九典制药--------贝达药业等。
医药企业的价值不容忽视，而且行业景气度也在提升，因此使得---------医药生物PE长期高于大盘，也是最近有所抬升的原因。TU1
-----------在未来老龄化趋势下，医药一定是值得长期关注的行业--------
而经过约三年的调整，以恒生医药ETF（159892）为代表的指数基金跟随行业消化了之前的高估值，-------便有望体现出成长性。
恒生医药ETF（159892，对应场外基金A：016970；C：016971）聚焦港股的创新药产业链龙头，以股权投资思维来说，其前十大重仓股-----百济神州---石药集团------信达生物-------中国生物制药-------康方生物---------金斯瑞生物科技、-------翰森制药等
几乎覆盖了国内创新药一半的优质资产，确定性较高，----------成长性则瞄准-------生物药、----------多肽药、-------抗肿瘤药、---------自免药等，都是医药创新发展的主力方向。
另外，因为M国降息预期的缓和，和外资关联更大的港股更显进攻性。
------------医药行业仍有我们未发掘到的公司，A股的---------康弘药业（002773）滚动市盈率19.28倍，比行业估值还低（28.03）TU2
公司今年一季度财报表现亮眼，2024年一季度实现营收10.93亿元，同比增长23.5%，归母净利润3.74亿元，同比增长33.72%，还有扣非净利润也都不差。---业绩环比也在增长，单季营收、净利润均创新了历史新高，康弘药业正处于良好增长趋势中。
1、眼科创新药持续放量为主因
公司2023年年报就给出了答案，在最主要的三大产品领域，占比最高的生物药实现了快速增长，截至2023年，生物药产品实现营收19.36亿元，占总营收比达到48.93%，同比增长41.73%，成为增长最快的一大领域。
其次是中成药，营收占比33.17%，同比增长12.33%，但也不如整体营收增速
TU3
而生物药的增长便是公司的核心产品带来的，“康柏西普眼用注射液”，是公司在2014年上市的创新药，并因此打破了进口药企诺华的垄断地位，填补了国产湿性眼底黄斑变性（AMD）药品的市场空白。
康柏西普到现在还在增长的原因主要有两个，一是其所在的眼科市场本身就有较大的市场空间，二是自上市后不断扩大适应症，2022年新增视网膜血管病（RVO）的治疗，并在2023年初进入医保，成为销售放量的核心原因。而且，康柏西普基本实现了“医保免疫”，2023年续约进医保维持了价格不变
现如今，康柏西普已经能用于4类眼底血管疾病的治疗，但实际治疗渗透率依然很低，一年十几亿的销售额，假设人均使用3支/年，治疗人数就是18万-19万人，累计治疗人数预计也不过100多万，这对于潜在约1850的潜在患者人群市场却是小巫见大巫。
之所以市场较大，主要是眼底血管病变和我国人口老龄化、近视、糖尿病等都有关系，比如说DME（糖尿病性黄斑水肿）就是糖尿病常见并发症之一，RVO则主要发生在50岁中年以上人群。
康柏西普与两大进口药实现了三足鼎立，与它们相比就有价格优势，另外随着进口药专利到期，虽会增加仿制药抢占市场的预期，但康柏西普与它们相比同样有创新优势。TU4
2、受集采影响明显减弱
此外，过去几年康弘药业的业绩主要是受到了传统仿制药业务的集采影响，尤其是化学药，业务收入规模由2020年的12.81亿元下降至2023年的不到7亿元但经过化药9轮的集采，以及化学药收入在2021年-2023年连续3年持续下滑，公司实际主要产品已经集采完，并且受影响程度随着时间的推移也在减少，所以为近来的业绩增长提供了支撑。TU5
-----------看点
1、ROE维持了相对稳定，并在持续增长
就在业绩不太稳定的近几年，康弘药业的ROE却在2022年就已经实现了明显的恢复，2022年、2023年分别达到了13.82%、14.22%，并且今年一季度还是增长趋势，且其历史最高ROE也曾达到了20%以上。TU6ROE对一家企业的重要性不言而喻，它不仅代表着公司为股东创造价值的能力，也成为内在价值衡量最重要的标准之一。
康弘药业的ROE依然有增长潜力，从其主要驱动因素净利率便能看出来，而除了创新药产品销量增长驱动以及2022年公司暂停康柏西普的海外研发外，高ROE和净利率背后的核心原因其实是毛利率，一直以来，康弘药业的毛利率都保持在了90%左右，充分保障了产品的盈利空间。TU7
2、未来仍有其他值得关注的重磅产品
其实无论是打破进口垄断的生物创新药还是90%的毛利率，都是康弘药业研发优势的体现。
一直以来，康弘药业便维持了相对较高的研发投入，2023年研发费用4.22亿元，研发费用率10.66%，另外2020-2021年研发费用偏高主要是康柏西普的出海项目研发投入所致，而之后公司解释受公共卫生不利影响暂时中止。TU8
---------但公司并没有终止出海布局，近期一款新产品KH658通过了FDA获批的I期临床试验，其作用机制或和康柏西普有着不小的关联。
还有一直在研的KH631，是我国第一个进入临床的眼科基因治疗产品，----基因治疗是当下一种新兴的治疗方法，------有望实现“一次治疗，终生治愈”的潜在疗效。
就连最近大火的---------合成生物技术------康弘药业也有布局，----------抗肿瘤治疗的KH617是公司首个借助此技术进入临床试验的产品，----------而合成生物技术在医药领域的潜力也有望被逐步释放。
-----------再就是公司进展较快的产品，--------阿尔兹海默症、-------胃癌、------------结直肠癌治疗产品现在均已到了临床3期。TU9
其中值得一提的是用于阿尔兹海默症的KH110（五加益智颗粒）是一款中成药，我们在前面就提到2023年康弘药业的中成药增长也还不错，其实还有一款核心产品维持了较快的增长----------舒肝解郁胶囊是国内首个上市用于治疗轻、中度抑郁症的中成药，其目前在零售市场的规模和------佐力药业-------的乌灵胶囊有的一比，从而展示出一定的市场潜力
总的来说，康弘药业是当前增长较快的一家医药企业，无论在产品布局，还是盈利能力、研发潜力等方面都有一定的优势，尤其是眼科领域的布局，完全不亚于布局眼科药物的兴齐眼药，------不过公司较为依赖核心产品，需要持续跟踪未来产品放量情况。
002773医药价值洼地，毛利率90%打破进口垄断，A股第二个兴齐眼药
最近医药行业出现了不少非常亮眼的公司。
以低PE高分红为代表的江中药业、云南白药、白云山、东阿阿胶、新和成、丽珠集团、迈瑞医疗持续实现“价值回归”；以业绩增长为导向的公司强者恒强，艾力斯、海思科、川宁生物、亿帆医药、兴齐眼药、华海药业、福瑞股份、九典制药、贝达药业等。
医药企业的价值不容忽视，而且行业景气度也在提升，因此使得医药生物PE长期高于大盘，也是最近有所抬升的原因。
在未来老龄化趋势下，医药一定是值得长期关注的行业。
而经过约三年的调整，以恒生医药ETF（159892）为代表的指数基金跟随行业消化了之前的高估值，便有望体现出成长性。
恒生医药ETF（159892，对应场外基金A：016970；C：016971）聚焦港股创新药产业链龙头，以股权投资思维来说，其前十大重仓股百济神州、石药集团、信达生物、中国生物制药、康方生物、金斯瑞生物科技、翰森制药等，几乎覆盖了国内创新药一半的优质资产，确定性较高，成长性则瞄准生物药、多肽药、抗肿瘤药、自免药等，都是医药创新发展的主力方向。
另外，因为M国降息预期的缓和，和外资关联更大的港股更显进攻性。
当然，医药行业仍有我们未发掘到的公司，A股的康弘药业（002773）滚动市盈率19.28倍，比行业估值还低（28.03）。
（截至2024年5月7日）
更重要的是，公司今年一季度财报表现亮眼，2024年一季度实现营收10.93亿元，同比增长23.5%，归母净利润3.74亿元，同比增长33.72%，还有扣非净利润也都不差。
业绩环比也在增长，单季营收、净利润均创新了历史新高，康弘药业正处于良好增长趋势中。
那么，康弘药业业绩是如何实现增长的呢？
1、眼科创新药持续放量为主因
公司2023年年报就给出了答案，在最主要的三大产品领域，占比最高的生物药实现了快速增长，截至2023年，生物药产品实现营收19.36亿元，占总营收比达到48.93%，同比增长41.73%，成为增长最快的一大领域。
其次是中成药，营收占比33.17%，同比增长12.33%，但也不如整体营收增速。
而生物药的增长便是公司的核心产品带来的，“康柏西普眼用注射液”，是公司在2014年上市的创新药，并因此打破了进口药企诺华的垄断地位，填补了国产湿性眼底黄斑变性（AMD）药品的市场空白。
康柏西普到现在还在增长的原因主要有两个，一是其所在的眼科市场本身就有较大的市场空间，二是自上市后不断扩大适应症，2022年新增视网膜血管病（RVO）的治疗，并在2023年初进入医保，成为销售放量的核心原因。
而且，康柏西普基本实现了“医保免疫”，2023年续约进医保维持了价格不变。
现如今，康柏西普已经能用于4类眼底血管疾病的治疗，但实际治疗渗透率依然很低，一年十几亿的销售额，假设人均使用3支/年，治疗人数就是18万-19万人，累计治疗人数预计也不过100多万，这对于潜在约1850的潜在患者人群市场却是小巫见大巫。
而之所以市场较大，主要是眼底血管病变和我国人口老龄化、近视、糖尿病等都有关系，比如说DME（糖尿病性黄斑水肿）就是糖尿病常见并发症之一，RVO则主要发生在50岁中年以上人群。
康柏西普与两大进口药实现了三足鼎立，与它们相比就有价格优势，另外随着进口药专利到期，虽会增加仿制药抢占市场的预期，但康柏西普与它们相比同样有创新优势。
2、受集采影响明显减弱
此外，过去几年康弘药业的业绩主要是受到了传统仿制药业务的集采影响，尤其是化学药，业务收入规模由2020年的12.81亿元下降至2023年的不到7亿元。
但经过化药9轮的集采，以及化学药收入在2021年-2023年连续3年持续下滑，公司实际主要产品已经集采完，并且受影响程度随着时间的推移也在减少，所以为近来的业绩增长提供了支撑。
另外，康弘药业还有何看点？
1、ROE维持了相对稳定，并在持续增长
就在业绩不太稳定的近几年，康弘药业的ROE却在2022年就已经实现了明显的恢复，2022年、2023年分别达到了13.82%、14.22%，并且今年一季度还是增长趋势，且其历史最高ROE也曾达到了20%以上。
ROE对一家企业的重要性不言而喻，它不仅代表着公司为股东创造价值的能力，也成为内在价值衡量最重要的标准之一。
康弘药业的ROE依然有增长潜力，从其主要驱动因素净利率便能看出来，而除了创新药产品销量增长驱动以及2022年公司暂停康柏西普的海外研发外，高ROE和净利率背后的核心原因其实是毛利率，一直以来，康弘药业的毛利率都保持在了90%左右，充分保障了产品的盈利空间。
2、未来仍有其他值得关注的重磅产品
其实无论是打破进口垄断的生物创新药还是90%的毛利率，都是康弘药业研发优势的体现。
一直以来，康弘药业便维持了相对较高的研发投入，2023年研发费用4.22亿元，研发费用率10.66%，另外2020-2021年研发费用偏高主要是康柏西普的出海项目研发投入所致，而之后公司解释受公共卫生不利影响暂时中止。
但公司并没有终止出海布局，近期一款新产品KH658通过了FDA获批的I期临床试验，其作用机制或和康柏西普有着不小的关联。
还有一直在研的KH631，是我国第一个进入临床的眼科基因治疗产品，基因治疗是当下一种新兴的治疗方法，有望实现“一次治疗，终生治愈”的潜在疗效。
就连最近大火的合成生物技术康弘药业也有布局，抗肿瘤治疗的KH617是公司首个借助此技术进入临床试验的产品，而合成生物技术在医药领域的潜力也有望被逐步释放。
再就是公司进展较快的产品，阿尔兹海默症、胃癌、结直肠癌治疗产品现在均已到了临床3期。
其中值得一提的是用于阿尔兹海默症的KH110（五加益智颗粒）是一款中成药，我们在前面就提到2023年康弘药业的中成药增长也还不错，其实还有一款核心产品维持了较快的增长。
舒肝解郁胶囊是国内首个上市用于治疗轻、中度抑郁症的中成药，其目前在零售市场的规模和佐力药业的乌灵胶囊有的一比，从而展示出一定的市场潜力。
总的来说，康弘药业是当前增长较快的一家医药企业，无论在产品布局，还是盈利能力、研发潜力等方面都有一定的优势，尤其是眼科领域的布局，完全不亚于布局眼科药物的兴齐眼药，不过公司较为依赖核心产品，需要持续跟踪未来产品放量情况。
最近医药行业出现了不少非常亮眼的公司。
以低PE高分红为代表的江中药业、云南白药、白云山、东阿阿胶、新和成、丽珠集团、迈瑞医疗持续实现“价值回归”；以业绩增长为导向的公司强者恒强，艾力斯、海思科、川宁生物、亿帆医药、兴齐眼药、华海药业、福瑞股份、九典制药、贝达药业等。
医药企业的价值不容忽视，而且行业景气度也在提升，因此使得医药生物PE长期高于大盘，也是最近有所抬升的原因。
在未来老龄化趋势下，医药一定是值得长期关注的行业。
而经过约三年的调整，以恒生医药ETF（159892）为代表的指数基金跟随行业消化了之前的高估值，便有望体现出成长性。
恒生医药ETF（159892，对应场外基金A：016970；C：016971）聚焦港股创新药产业链龙头，以股权投资思维来说，其前十大重仓股百济神州、石药集团、信达生物、中国生物制药、康方生物、金斯瑞生物科技、翰森制药等，几乎覆盖了国内创新药一半的优质资产，确定性较高，成长性则瞄准生物药、多肽药、抗肿瘤药、自免药等，都是医药创新发展的主力方向。
另外，因为M国降息预期的缓和，和外资关联更大的港股更显进攻性。
当然，医药行业仍有我们未发掘到的公司，A股的康弘药业（002773）滚动市盈率19.28倍，比行业估值还低（28.03）。
（截至2024年5月7日）
更重要的是，公司今年一季度财报表现亮眼，2024年一季度实现营收10.93亿元，同比增长23.5%，归母净利润3.74亿元，同比增长33.72%，还有扣非净利润也都不差。
业绩环比也在增长，单季营收、净利润均创新了历史新高，康弘药业正处于良好增长趋势中。
那么，康弘药业业绩是如何实现增长的呢？
1、眼科创新药持续放量为主因
公司2023年年报就给出了答案，在最主要的三大产品领域，占比最高的生物药实现了快速增长，截至2023年，生物药产品实现营收19.36亿元，占总营收比达到48.93%，同比增长41.73%，成为增长最快的一大领域。
其次是中成药，营收占比33.17%，同比增长12.33%，但也不如整体营收增速。
而生物药的增长便是公司的核心产品带来的，“康柏西普眼用注射液”，是公司在2014年上市的创新药，并因此打破了进口药企诺华的垄断地位，填补了国产湿性眼底黄斑变性（AMD）药品的市场空白。
康柏西普到现在还在增长的原因主要有两个，一是其所在的眼科市场本身就有较大的市场空间，二是自上市后不断扩大适应症，2022年新增视网膜血管病（RVO）的治疗，并在2023年初进入医保，成为销售放量的核心原因。
而且，康柏西普基本实现了“医保免疫”，2023年续约进医保维持了价格不变。
现如今，康柏西普已经能用于4类眼底血管疾病的治疗，但实际治疗渗透率依然很低，一年十几亿的销售额，假设人均使用3支/年，治疗人数就是18万-19万人，累计治疗人数预计也不过100多万，这对于潜在约1850的潜在患者人群市场却是小巫见大巫。
而之所以市场较大，主要是眼底血管病变和我国人口老龄化、近视、糖尿病等都有关系，比如说DME（糖尿病性黄斑水肿）就是糖尿病常见并发症之一，RVO则主要发生在50岁中年以上人群。
康柏西普与两大进口药实现了三足鼎立，与它们相比就有价格优势，另外随着进口药专利到期，虽会增加仿制药抢占市场的预期，但康柏西普与它们相比同样有创新优势。
2、受集采影响明显减弱
此外，过去几年康弘药业的业绩主要是受到了传统仿制药业务的集采影响，尤其是化学药，业务收入规模由2020年的12.81亿元下降至2023年的不到7亿元。
但经过化药9轮的集采，以及化学药收入在2021年-2023年连续3年持续下滑，公司实际主要产品已经集采完，并且受影响程度随着时间的推移也在减少，所以为近来的业绩增长提供了支撑。
另外，康弘药业还有何看点？
1、ROE维持了相对稳定，并在持续增长
就在业绩不太稳定的近几年，康弘药业的ROE却在2022年就已经实现了明显的恢复，2022年、2023年分别达到了13.82%、14.22%，并且今年一季度还是增长趋势，且其历史最高ROE也曾达到了20%以上。
ROE对一家企业的重要性不言而喻，它不仅代表着公司为股东创造价值的能力，也成为内在价值衡量最重要的标准之一。
康弘药业的ROE依然有增长潜力，从其主要驱动因素净利率便能看出来，而除了创新药产品销量增长驱动以及2022年公司暂停康柏西普的海外研发外，高ROE和净利率背后的核心原因其实是毛利率，一直以来，康弘药业的毛利率都保持在了90%左右，充分保障了产品的盈利空间。
2、未来仍有其他值得关注的重磅产品
其实无论是打破进口垄断的生物创新药还是90%的毛利率，都是康弘药业研发优势的体现。
一直以来，康弘药业便维持了相对较高的研发投入，2023年研发费用4.22亿元，研发费用率10.66%，另外2020-2021年研发费用偏高主要是康柏西普的出海项目研发投入所致，而之后公司解释受公共卫生不利影响暂时中止。
但公司并没有终止出海布局，近期一款新产品KH658通过了FDA获批的I期临床试验，其作用机制或和康柏西普有着不小的关联。
还有一直在研的KH631，是我国第一个进入临床的眼科基因治疗产品，基因治疗是当下一种新兴的治疗方法，有望实现“一次治疗，终生治愈”的潜在疗效。
就连最近大火的合成生物技术康弘药业也有布局，抗肿瘤治疗的KH617是公司首个借助此技术进入临床试验的产品，而合成生物技术在医药领域的潜力也有望被逐步释放。
再就是公司进展较快的产品，阿尔兹海默症、胃癌、结直肠癌治疗产品现在均已到了临床3期。
其中值得一提的是用于阿尔兹海默症的KH110（五加益智颗粒）是一款中成药，我们在前面就提到2023年康弘药业的中成药增长也还不错，其实还有一款核心产品维持了较快的增长。
舒肝解郁胶囊是国内首个上市用于治疗轻、中度抑郁症的中成药，其目前在零售市场的规模和佐力药业的乌灵胶囊有的一比，从而展示出一定的市场潜力。
总的来说，康弘药业是当前增长较快的一家医药企业，无论在产品布局，还是盈利能力、研发潜力等方面都有一定的优势，尤其是眼科领域的布局，完全不亚于布局眼科药物的兴齐眼药，不过公司较为依赖核心产品，需要持续跟踪未来产品放量情况。
因为环境、压力、年龄增加等原因，脸部或多或少出现一些问题，
毛孔、暗沉、痘坑、斑点、垮脸啥都有，
这些问题最快最有效的解决方式，就是医美！
是的，护肤品真的作用范围有限，有时候是要借助科技的力量。
我接收到很多宝的询问，对医美蠢蠢欲动，但是又担心会出现问题，不知道怎么选。
我是想大家所想，亲自探店，给大家排雷，最后选择了直白美学。
之前直白盒子，我已经推荐了无数次了。这次实际做过医美项目后，整个体验非常满意，且谈到了非常满意的卡项和价格，所以来给大家开团！
直白是一家轻医美严选品牌，目前全国合作机构有300家、遍布 33个城市，已成立4年，服务超过20万用户，非常值得信赖。但是当然还是要真实感受一下，才能推荐给大家。所以我直接去预约了一个超声炮，我个人认为超声炮的效果和医生技术是密切相关，也需要更专业仪器和资质，更容易检验医美能力。
具体的体验流程大家直接看图就可以。
（我选择的就近的门店，一进门，机构的服务人员都是很热情的进行服务，并不会因为是在平台上买的而区别对待，还有专门的管家对接，环境也是非常不错的，让人很安心。不用等待就可以马上进入项目，管家会带你去进行一个VISIA的皮肤检测，会有专业人员根据你的皮肤状态进行面诊，了解你的需求，整个过程中不会故意夸大一些瑕疵，增加你的容貌焦虑，新手i人都不会感觉到一丝尴尬。
项目开始之前，医生会主动给你扫码验证机器和探头真伪，然后敷上凝胶就会在脸上画格，提前告知将会在哪些部位进行操作，操作半张脸后，会给你看对比。对比下来发现，脸真的小了，可见我的小肉脸太适合超声炮了，医生的技术也是真的好。项目操作结束，医生会提醒你看所打发数和耗材，做到公开透明，不要担心发数不够。最后敷上面膜，即刻就能看到皮肤紧致的效果。第二天，脸也没有肿成电视机，也没有凹陷的地方，就是看着紧了。）
这次开团选了3个卡项，1个是我自己非常满意，也推荐给像我一样肉肉脸朋友的超声炮组合。
还有2张性价比超值的必买入门卡项。
可以说从基础维养到改善肤质再到抗衰都覆盖了，
做到人人适配，且非常适合现在这个时节。
卡项的活动价格，对比下来，比很多平台都划算。
新手小白可以放心入，老手更是懂得其中的价值，
所以有需求的宝千万别错过！
好，以下讲讲卡项。
①一张好卡
https://t.cn/A6HALk9j
399=超光子+生物酶（赠300卡券包 100生美券 99光电/生美券 200抗衰券）
这张是本次的必买卡项，只要看到这里，一定务必带走它！
如果你初次接触医美，我很推荐你从光子这类基础光电开始，进阶版是更有针对性解决问题的超光子，很适合想要日常嫩肤、均匀肤色的宝，对于痘痘、红血丝和色斑也有很不错的效果，医生可以更精准的调节能量，并且多了针对痤疮和血管的两个治疗滤波片，效果更好，对于皮肤泛红、肤色不均改善也明显。术后的护理也相对简单，不容易翻车。
生物酶是一款上市即卖爆的新品，它可以剥脱老化角质，疏通毛孔，加速皮肤的色素代谢，改善水油平衡。直观的效果就是，做完之后肤色有明显的提亮修白，肤质也细腻很多。更重要的是，它够温和，即使敏皮也可以放心操作。
超光子全模式的市价在600~800之间，生物酶单次也基本在700+，直白这组卡项相当于3折左右了，价格可以说做到业界最低。
且这个卡本身就是直白独家推出的组合套餐，别的地方都买不到。
而我之所以非常推荐，很重要的一个原因是这个组合真的很适合夏天，生物酶本身就很适合和光电搭配。可以让超光子提亮嫩肤的效果再翻倍，而且还能有效预防光电项目的反黑。
赠送的品类券可以用来购买其他的卡项，直接立减，比如可以拿去买超声炮，直接再减200！具体使用规则记得加你所在城市的直白管家，有任何关于项目的问题都可以问她们。
②急救卡
https://t.cn/A6HALkVT
699=超光子+怡珂欣
换季时候皮肤状态不稳定，容易泛红、过敏、长痘闭口的，这张卡一定拿下！
这张卡在直白累积销售量过万，是真正的爆款卡项，满意度和口碑也都拉满。
有一句话叫作“十人九敏”，绝对不是危言耸听。很多时候皮肤起皮、泛红易敏感的问题都是因为炎症带来的，而这组搭配正是抗炎王牌CP。
超光子能从底层改善红血丝问题，而且刺激胶原再生的效果也非常出色，能够强韧皮肤屏障；
怡珂欣的主要成分是PN，也就是三文鱼成分PDRN的再提纯版，主打抗炎修复。与PDRN相比，作用更长效，能够缓释释放有效的抗炎成分，减少炎症痤疮痘痘的反复。
如果有医美计划的宝一定记住，水光+光电一起做效果会更好，而这个组合修复+水嫩肌肤效果很明显。
这套组合主打的就是快速舒敏，抑制皮肤不良反应，褪红消炎的效果很不错。
超光子原价688，怡珂欣水光1388，现在这个组合价只要699，价格还不到一套贵价护肤品，但带来的效果和改善的速度都是一定秒杀护肤品的。
最后一个就是我强推的肉脸抗衰必备超声炮了！
③超声紧致卡https://t.cn/A6HAr7fw
3999=经典超声炮+ZQ童颜水凝
如果你是像我一样的肉脸，相信我，超声炮就是最适合你的，性价比最高最有效的抗衰项。
更何况还能用券，价格再直降200！
超声炮是通过超声能量精准加热皮下组织，深达真皮深层、脂肪层和SMAS筋膜层，通过收紧胶原，即刻就能看到皮肤紧致的效果，同时在一段时间内真皮胶原再生，紧致有弹性。
整个脸部都有一种被提升拖拽起来的感觉，苹果肌下垂/轮廓线模糊/双下巴/下颌线不清晰，都会得到明显的改善。
尤其是容易浮肿、有泡泡肉的话，会给你一种肉肉嘟嘟脸压紧实了的感觉，不管是肉眼还是上镜，都至少小两圈。
直白这边的超声炮是支持四重验真的，鼓励让你主动扫码验证，确保足量发数，根据你的情况来设计适合你的操作方案，以达到最好的效果。
赠送的童颜水凝，可以理解为市面上超火的童颜针的水光版，主要成分是聚左旋乳酸，在释放作用的过程中，可以为皮肤补水保湿，加速皮肤新陈代谢，提亮肤色，还能够为超声炮刺激胶原的效果加速，让胶原再生的效果更好。是一款很难得的具有抗衰效果的高阶水光。
童颜水凝的市价在5K+，直白直接放在这个卡里赠送，就是为了确保尽可能的达到最理想的抗衰效果。
超声炮的频次是一年操作两次，现在去做，年底再做一次，可以帮助你稳住一年的面部年轻紧致好状态！
好，卡项介绍完毕。
记得一定先拿上399的卡券，再去买别的。
拍完了务必记得加你所在的城市管家。
直白这边做项目、预约、领福利等等，都是通过管家进行的，有任何不满，管家也都会给你解决到满意为止。真正一站式服务。
我这边的博主福利，
记得备注暗号【gg】可以再领取一盒面膜，械字号术后可用。
我是真的很信任直白，且觉得她们把价格和效果都很好的做到了平衡，才选择的。
面对医美行业乱象，直白是两个 90 后的创始人整顿行业，不仅可以做到线上订单可退可换，还严选正品，假一赔三，保证光电百分百医生操作。不管你是医美新手，还是老手，在这都可以得到很好的医美体验。
好，要说的基本就这些，有问题也可以随时提问~
毛孔、暗沉、痘坑、斑点、垮脸啥都有，
这些问题最快最有效的解决方式，就是医美！
是的，护肤品真的作用范围有限，有时候是要借助科技的力量。
我接收到很多宝的询问，对医美蠢蠢欲动，但是又担心会出现问题，不知道怎么选。
我是想大家所想，亲自探店，给大家排雷，最后选择了直白美学。
之前直白盒子，我已经推荐了无数次了。这次实际做过医美项目后，整个体验非常满意，且谈到了非常满意的卡项和价格，所以来给大家开团！
直白是一家轻医美严选品牌，目前全国合作机构有300家、遍布 33个城市，已成立4年，服务超过20万用户，非常值得信赖。但是当然还是要真实感受一下，才能推荐给大家。所以我直接去预约了一个超声炮，我个人认为超声炮的效果和医生技术是密切相关，也需要更专业仪器和资质，更容易检验医美能力。
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