核心城市地产政策持续优化，成都全面解除限购
核心观点

地产实质性利好政策发布，建材板块短期估值有支撑，中期需求有改善。行业供给侧出清逻辑更明确，消费建材市场已从前几年的增量市场快速转入存量市场，中小企业面临经营压力被迫出清，头部企业市占率提升更加容易。

行业观点

核心城市房地产政策持续优化。本周北京市住建委发布通知，2024年4月23日签订购房网签合同，且离婚不满一年的房贷申请人，如家庭名下在本市无成套住宅，执行首套房信贷政策；各银行结合本机构经营状况、客户风险状况等因素合理确定每笔贷款的具体首付款比例和利率水平；目前北京市首套房贷利率城六区以外为3.95%，城六区以内为4.05%。本周成都市住建局发布通知，自4月29日起，成都市商品住房项目不再实施公证摇号选房，由企业自主销售，同时成都全市范围内住房交易不再审核户籍、社保等购房条件，不再限制购买套数。本周深圳市开展住房“以旧换新”活动，时间为2024年5月1日至2025年4月30日，活动面向本市区域内所有计划出售二手房商品住房并购买新建商品住房的购房居民，开展“卖旧+买新”的换房联动。

玻纤涨价逐步落地，巨石盈利预期改善。本周中国巨石发布2024年一季报，实现营业收入33.82亿元，同比减少7.86%；实现归母净利润3.50亿元，同比减少61.97%；实现扣非归母净利润1.68亿元，同比减少65.95%。由于2024年一季度玻纤行业竞争进一步加剧，传统需求处于淡季，公司玻纤及粗纱电子布产品售价持续下滑，影响短期业绩。2024Q1公司实现毛利率20.13%，十年新低，同比下降9.78pct；实现净利率10.78%，同比下降15.10pct。公司于3月底4月初分别对粗纱部分产品和电子布进行了不同程度的复价：粗纱方面，直接纱复价200-400元/吨，丝饼纱（合股纱）复价300-600元/吨（已签订的合同仍按原合同执行）；电子布方面，按照G75纱复价400-600元/吨，7628电子布复价0.2-0.3元/米。目前来看复价效果显著，下游接纳情况良好；考虑到Q2为玻纤传统旺季，我们认为玻纤涨价或仍具备一定持续性。

短期保障房为地产行业发展重点。保障性住房是政府解决中低收入居民住房困难、提高城乡居民居住水平的重要民生工程，包括经济适用房、公租房（包含廉租房）、限价商品住房、共有产权房、保障性租赁住房等五种形式。保障性住房可分为配售型和配租型，此前以配售型为主，2010年以后租赁市场更受重视。2021年国务院印发《关

证券研究报

于加快发展保障性租赁住房的意见》，第一次在国家层面明确住房保障体系的顶层设计；2023年10月，《关于规划建设保障性住房的指导意见》（14号文）再次明确保障性住房的市场地位，提出保障性住房建设和筹集、保障对象和标准、配售管理的基本原则，支持城区常住人口300万以上的大城市率先探索。根据各省数据汇总，十四五期间全国21个省市初步计划新增保障性租赁住房650万套，预计可解决近2000万人住房困难。按照目前以改造为主的推进模式，我们预计建筑施工及建筑材料企业将直接受益，且受交付周期限制，每年需求量较传统装修市场更加确定，采购模式更偏向于大B模式。

中长期城市更新行动将补充提供消费建材需求。此前《广州市城中村改造条例（草案修改稿）》在广州人大官网公示，2024年1月深圳发布城中村改造实施意见（征求意见稿），明确改造模式和责任主体。城中村将是2024年市政建设的重点方向，2023年7月21日，国常会审议通过《关于在超大特大城市积极稳步推进城中村改造的指导意见》，城中村改造顶层设计方案落地；同年9月国务院举办政策例行吹风会，央行货币政策司司长表示人民银行将抓好“金融16条”落实，加大城中村改造、平急两用基础设施建设、保障性住房建设等金融支持。城中村改造周期一般在7-8年，我们预计改造部分每年有望拉动6300-9900亿元投资额。

新材料重点关注药用玻璃和电子纱机会。①药用玻璃：近两年注射剂纳入集采占比逐渐提升，集采、一致性评价和关联审批政策形成联动。集采将推动药包材快速向中硼硅玻璃转型，管制品和模制品都将迎来高景气发展趋势；关联审批制度提高药企对药玻企业的筛选门槛，头部企业与下游客户粘性将进一步增强。②电子纱：下游需求恢复节奏优于粗纱，低库位运行且2024年无新增产能，预计2024年消费电子需求复苏将带来一定利润弹性。

水泥：全国均价环比下降0.18%，库容比下降1.59pct

本周全国高标水泥含税均价为361.45元/吨，环比下降0.18%。本周全国水泥市场价格环比回落。价格下调主要是上海、河南和江苏南部地区，幅度10-30元/吨；价格上涨区域为浙江沿海和湖南局部地区，幅度15-30元/吨；公布上涨地区为京津冀、东北三省和海南，幅度20-60元/吨。本周全国水泥库容比67.46%，环比上周下降1.59pct，较上月同比上升3.64pct，较去年同期下降2.54pct。本周水泥出货率50.00%，环比上周下降0.48pct，较上月同比上升3.42pct，较去年同期下降13.47pct。

玻璃：浮法均价环比下降0.9%，库存环比上升1.24pct

全国浮法玻璃均价1721元/吨，周环比下降0.9%。截止2024年4月25日，本周全国样本企业总库存5993.2万重箱，环比增加1.24%，同比上升2.37%，库存天数24.6天，较上期增加0.2天。本周3.2mm镀膜光伏玻璃26.25元/平米，周环比不变，年同比增加0.96%；

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2.00mm镀膜光伏玻璃18.25元/平米，周环比不变，年同比减少1.35%。2024年3月全国光伏新增装机45.74GW，同比增长244.17%。

玻纤：无碱粗纱价格持续上涨，电子纱价格涨后暂稳

本周国内无碱粗纱市场价格稳中上调，厂家报价周内多有调涨，多数合股纱价格亦有上调。无碱粗纱月内厂库削减明显下，部分厂库存已处低位水平，且短期供应端压力有所缓解。截至目前，国内2400tex无碱缠绕直接纱主流报价在3350-3600元/吨不等，环比持平。本周电子纱市场价格涨后暂稳，前期价格提涨后新价周内逐步落实，近期下游电子布出货亦有好转。下游深加工环节来看，CLL现阶段订单有所增量。主流厂商电子布报价在7950元/吨左右。

碳纤维：碳纤维价格持平，丙烯腈价格环比上升

本周国内丙烯腈市场价格环比上升。截至4月26日，丙烯腈现货价约10800元/吨，周环比上升1.89%。据百川盈孚数据，2024年3月，碳纤维行业毛利率下降至-4.96%。截至4月26日国内碳纤维库存15190吨，周环上升2.08%。其中东北、华东、西北库存分别为7820、5920、1450吨，环比120/100/90吨。2024年3月，国内碳纤维单月产量4718吨，环比上升15.50%。

投资建议

建议关注受益于基建回暖预期的顺周期标的【鸿路钢构】【中国巨石】，具备长期成长性的消费建材个股【东方雨虹】【伟星新材】。

风险提示

（1）地产基建投资不及预期；

（2）原材料价格上涨超预期。

（来源：华安证券）
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#中国作家网[超话]#《午间一刻》两个小故事（原创）

（二）

昨天写第一个故事，上个世纪，在浙江省的一个山区里，有一家大企业的职工宿舍楼出了两件稀奇事，而且是同一幢同一单元。第一件事情讲到在顶层六楼，西边套阳台被主人发现藏有一条大家蛇，主人叫来小兄弟捉了去，宰杀当了下酒菜……
不知各位有否听说过:家蛇是不能随便打的，杀家蛇是要倒大霉的……

果然，报应很快就来了！先是捉蛇吃的那个青年，本来工作生活都好好的，还是一个部门的小负责，平时业余抓鱼捉虾好不快活！但就在捉蛇不久后的一天，突然莫名其秒地把一个技木员的自行车踢翻在地，嘴里还骂骂咧咧……本来也问题不大，那个技术员也是个小青年，刚学校毕业不久，特别是人老实巴交，平时和人说话会脸红，半天说不清楚一件事……再说自行车停在路上被人踢倒了，扶起来就行了，也不是什么大事。

可偏偏那天这技术员不干了！他捡起旁边一根铁棍，照着踢车人头顶狠狠砸了下去！只见被砸者应声倒地，头破血流……旁人赶紧叫了救护车就近送企业医院。

昏迷了几天，总算脱离了生命危险。病情稳定了后，领导派人来做工作了:他错在先，技术员错在后，大事化小，他如不再追究，那就把他未婚妻调来本单位，分配住房，升一级职务等等……原来，那砸人的技术员正在和一位领导的亲戚在谈对象。

他权衡再三，只有忍下不上告，同意和解私了。单位里人们都觉得事发奇怪:不就倒辆自行车吗？至于砸人头要人命吗？那技术员事后也到处诉说:我也不知怎么搞的，当时头脑一热……不知怎么他就倒下了，一片空白……

这飞来横祸，算不算报应？那幢捉蛇的六楼隔壁，两家阳台是连在一起的，因是同一单位，建造时就没有阻隔。不久，连着阳台的隔壁家男主人也遭了殃:有一天男主人在家休息，老婆孩孑回娘家去了。突然来了一伙他根本不认识的人，莫名其妙把他打了一顿，而后又很快撤离。他想找也没有办法找。

那还有那个发现自家阳台上有蛇，喊人来捉的那个男主人有事了吗？没有！暂时没事。在以后的几十年中，遭遇了几番生死劫，大难不死，总算捡回了条命！（这第一个故事就到此结束。明天接着讲同一幢楼、同一单元，发生的另一件稀奇事。）

（故事纯属虚构，当作娱乐。谢谢各位阅读！晚安。）

《杭州良渚龙日、龙时》摄影:新惠慧慧（此组图片被中国图库超话选为优质内容。）

高仿劳力士黑水鬼手表一般多少钱？1、高仿劳力士黑水鬼高仿品质价格是300到800元，做工有点像，地摊货，这类手表多为地摊货一眼假。2、高仿劳力士黑水鬼精仿品质价格是1200到2000元，比较像，高端货，外观方面已经比较像了，表壳也是用的精钢材质了。3、劳力士黑水鬼高仿表顶级复刻品质价格是2000至4500元不等。顶级复刻表。这类手表是代表复刻表行业最高标准，多为国内知名大厂。高仿手表的价格因材质、工艺和性能等因素而有所不同。一般来说，劳力士黑水鬼高仿手表的价格大致在1000元至5000元之间，部分还会更高些，具体看款式。购买劳力士黑水鬼高仿手表时，建议还是选择高端复刻的比较好！说起如今市面上最火的表款，必属劳力士“绿水鬼”无疑。“绿水鬼”指的是前后两代的潜航者日历型。第一代的“绿圈水鬼”，编号16610LV，采用绿色氧化铝表圈，于2003年潜航者系列问世50周年之际推出。而我们现在常说的“绿水鬼”，是指第二代的“绿盘水鬼”，编号116610LV，不锈钢表壳，直径40毫米，采用绿色陶瓷圈配绿金表盘，机芯升级为蓝铌游丝，于2010年问世。“绿盘水鬼”的学名是劳力士蚝式恒动潜航者日历型腕表前后两个版本的“绿水鬼”，都属于未炒先热，完全不愁卖的那种。而且这两个异常强势的版本还很罕见地连成了串，第一代的热度还未消退，第二代的需求便已被点燃，又恰好赶上一个运动潜水表的黄金时代，想不成爆款都难。对比前后两代“水鬼”，后者在表冠护肩、表耳粗细、表圈宽窄等细节上都进行了调整尤其是最近一年多，“绿水鬼”在二手市场上的表现就如同磕了药一般，从5万多元飙升至7万元（国内公价）以上，涨幅高达30%，原本定价偏高的国内门店反而成为了最便宜的货源。在此期间，《钟表游》也频繁收到周遭亲朋好友们发来的各式询问，譬如“绿水鬼”怎么样？值不值得买？在哪里买便宜？多少钱以下值得买？保值性如何？是不是会停产？停产以后保值性如何等等？这其中有些问题有标准答案，有些问题则不存在标准答案。在《钟表游》看来，“绿水鬼”的火爆行情虽然受到多方面因素的影响，但过归根结底还是由供求的不平衡造成的。从供给层面看，劳力士确实有对“绿水鬼”进行更新换代（将现有型号“停产”）的打算，而且已经在逐步缩减供应量。劳力士每个型号的平均生产周期也就是7、8年，“绿水鬼”已到退休年限，况且全线产品换装32系机芯是品牌目前的头等大事，任谁也不可能置身事外。取代3135的劳力士新一代3235蚝式恒动机芯从需求层面看，“绿水鬼”作为劳力士的头牌产品之一，注定会成为男人们心驰神往的对象。再加上中国的消费者向来都是买涨不买跌，喜欢炫耀、攀比和从众，而现阶段的“绿水鬼”，恰恰满足了中国消费者的心理需求。因此才会出现一表难求，二手超公价的状况。回到前文中关于“绿水鬼”值不值得买的话题。《钟表游》始终认为，钟表市场上并不存在某一款“最好”、“最值得买”、“超公价也非买不可”的产品。因为“最值得买”的表款往往不容易买到，即使买到也不划算（需要加价。这跟加价买房子买车又是两回事。房子如今在中国的升值空间难以预料，而车有时是刚需品），这与“最值得买”的概念本就存在矛盾。而与之相对应的是，钟表市场上有一类产品是比较出色，比较值得购买的，只要在公价范围以内。劳力士的“绿水鬼”当然是其中之一，此外还有哪些呢，此次《钟表游》就先挑几个品牌列举一下。先从劳力士自家说起。今年，劳力士推出了蚝式恒动日志型41的两款新作和新一代的Sea-Dweller海使型。众所周知，劳力士的Datejust日志型男表，过去一直分为39毫米的Datejust和41毫米的Datejust II两个系列，而女装日志型则直接以尺寸命名为Datejust 36、34、31、29、28。但是从去年起，伴随着劳力士将新一代的3235机芯引入日志型男表，发布了全新的日志型41，Datejust“I”和“II”这两种隐晦的分类方式就此划上句话。编号126334的白金钢蓝盘日志型41今年，日志型41补充了两个新型号，（904L）全钢款和钢加白金款，连同去年的钢加永恒玫瑰金和钢加黄金款，算是将四种“标配”的材质出全了。这其中，全钢款肯定会最后上市，目前还未见到。而另一款编号126334的白金钢蓝盘日志型41，则是金钢款里最便宜——因为表链为全钢只是打磨方式不同，也是最受关注的。它在国内的指导价与“绿水鬼”相差无几，与上一代采用3135机芯的日志型II齐平。当然这只是国内门店购买的，神通广大的表友们通过各种渠道实际入手的费用也就在6万元不到，可以说是相当实惠了。904不锈钢加18K白金材质，直径41mm，3235自动机芯，动力储存70小时，Superlative顶级天文台认证，防水100米常言道“一劳永逸”，劳力士蚝式表历来都是令人放心的选择，而这款蓝盘的日志型41还有几大优势加成，包括：率先应用3235机芯，精准度（每日正负两秒以内）和待机时间（70小时）大幅提升，并具备瞬跳日历、拨针停秒、无盲区调校等高级属性；经典的白金狼牙外圈配蓝色太阳辉纹表盘，养眼程度不逊于“水鬼”的那片绿；和货源供应也比较稳定，不像“绿水鬼”那么折腾；可以根据个人喜好选配蚝式表带或纪念型表带，也可加一万元选择刻度位镶钻的款式，总之是让顾客有了选择的余地。再对比其实际入手的，真的非常值得拥有。再说编号126600的新一代Sea-Dweller海使型。其实近几年海使型一直在推陈出新，而此次作为该系列诞生50周年（1967-2017年）的“纪念款”，可以说是从内到外都进行了改善。和前代相比，新海使的变化主要有五：一是尺寸有所收敛，从44毫米降为43毫米；二是找到克服压强的方法，首次将标志性的凸透镜日历窗置入海使型；三是将机芯升级为最新的3235型，属性全面提升；四是在盘面6点位标注红色的“Sea-Dweller”字样，向1957年的初代作品看齐；五是将防水深度定为1220米（4000英尺），与1968年的海使型4000腕表一致。编号126600的新一代Sea-Dweller海使型瘦身后的海使型，对于手腕微粗的表友正是绝佳的选择，起码要比44毫米的“鬼王”压力小很多。在方面，新款海使型也做到了与上一代“鬼王”的无缝衔接，虽然机芯升级了，但却“加量不加价”，国内公价88000元，介于“黑、蓝两大鬼王”之间。另外海使型是劳力士比较罕见的东方不亮西方亮的型号，在欧美被各种热炒，在亚洲尤其国内的门店反而比较容易买到，还能图一个踏实省心。904不锈钢材质，直径43mm，3235自动机芯，70小时动力储存，Superlative顶级天文台认证，防水1220米身为劳力士主要竞争对手的欧米茄，今年与“绿水鬼”直接对位的作品当属新款的海马Aqua Terra至臻天文台表。其最显著的特征是表盘采用了Aqua Terra的水平柚木纹理，而非海马惯常的竖直条纹或波浪饰纹，并将日历窗由3点位移至6点位，将防水系数移至表背，感觉是从运动休闲装变身为休闲西装，秀气斯文了很多。对比15年前的初代海马Aqua Terra和今年的新款，差距还是相当明显欧米茄近两年也在为全线产品换装新机芯，今年的海马Aqua Terra全部采用至臻天文台同轴机芯，通过METAS(瑞士联邦计量研究院)认证，确保每日误差在0至+5秒之间，换言之就是绝不会走慢，同时具备15000高斯的专业级防磁。海马Aqua Terra 38毫米全钢款安装8800至臻同轴机芯，动力储存55小时，透明底盖，防水150米新款男表分为41毫米和38毫米两个尺寸，以及全钢和钢加Sedna®金（含有至少75%的黄金和铜、钯等金属，呈现出独特的玫瑰红色调）的款式。41毫米装配8900/8901至臻天文台机芯，动力储存60小时，国内公价分别为40500元和59800元（不同材质表带会有细微差距）。38毫米装配8800/8801至臻天文台机芯，动力储存55小时，分别为40500元和55000元。在所有已推出的至臻天文台腕表中是最便宜的。钢加Sedna®金的41毫米款，配黑色橡胶带，8901至臻同轴机芯，60小时动力储存以个人的观感，欧米茄的主流腕表，只要售价在4万元左右，就会非常具有竞争优势。毕竟在同一价位区间，很多品牌出于成本的考虑，不得不使用外供的ETA或Sellita机芯，而且大都不透底。相比之下，欧米茄拿出的却是品牌的看家本领，同轴擒纵、硅游丝、两天半（周末不停走）的动储，高走时精度和高防磁，透底还带150米的防水，质保长达4年，性价比优势真的不要太明显。这款烟灰色盘配蓝色橡胶带的全钢款，颜值简直爆表而且，最新一批的海马Aqua Terra在设计上进步不小，深蓝、烟灰、纯黑、纯白四种颜色表盘，搭配同色系或对比色的指针和时标，看上去非常诱人。表带也有金属链带、鳄鱼皮和橡胶带供选择，满足不同顾客的审美和佩戴需求，尤其蓝色橡胶带的卖相和手感都超好。此外，欧米茄还放出了两枚配有橙色和绿色条纹NATO表带的海马Aqua Terra“高尔夫”腕表，走的是全钢款4万出头的定价，看上去也有成为网红的潜质。海马Aqua Terra“高尔夫”腕表，直径41mm，配8900至臻同轴机芯，绿色条纹NATO表带积家的简单功能腕表本就种类繁多，包括长盛不衰的Reverso翻转表、后来居上的Master Control大师系列，以及近年来重新推向市场的Geophysic地球物理天文台系列。Reverso的基础款式一直以手上弦为主，尤其是装配Cal.822机芯的两针和小三针表，绝对是堪与劳力士蚝式表相媲美的经典。但是从日常佩戴的需要，还得是自动表更实用一些。今年积家一口气推出了四款自动上弦的Reverso Classic腕表，其中的Large大型男款和Medium中型女款都是单面显示时间的（区别于Duoface的双面显示时间），装配Cal.965自动机芯，男表厚度仅为8.5毫米，而且做工精良，简单耐看，走时精准，这不正是我们对于日配腕表最根本的要求吗？Reverso Classic大型款，钢壳45.6 X 27.4mm，Cal.965自动机芯，动力储存38小时两款表的国内定价分别为64000元和70500元，也就是说大型的男表反而更便宜一些。目前的腕表市场，在5、6万元档缺少比较体面的正装风格男表，这款Reverso Classic男表正好填补的空白。它唯一的软肋就是动力储存仅有38小时，周末不戴会停走。今年也是积家的Master Control大师系列腕表问世25周年，品牌推出了3枚非限量的特别款。特别体现在内外双色的盘面，罕见的内圈小时刻度环，并对蓝钢指针进行了镂空处理，让外表相对平凡的大师系列平添了几分儒雅的书卷气。三款新作中，我个人最青睐Master Control Date日期显示腕表。它的表壳直径为39毫米，配备899/1型自动机芯，某某售价4万5，比同机芯的普通款还便宜了4千5。关键是该款腕表还配有22K金质摆陀和透明底盖，相当于用钢陀的买了金陀。它的缺点也和上一款Reverso相同，都是动力储存不够充裕。Master Control Date日期显示腕表, 直径39mm，899/1型自动机芯，动力储存38小时另外还有今年备受关注的Geophysic地球物理天文台真秒腕表，它的壳、盘、针都是全新设计的，令人有耳目一新之感。转载最新研发的770自动上弦机芯，不仅带有True Second跳秒功能，即秒针一秒一动，还采用了新式的Gyrolab纯金摆陀（从表背依稀可见），以减小空气阻力，提高走时精准度，理论上误差可控制在+1至-2秒每天。Geophysic真秒腕表，直径39.6mm，770自动机芯，动力储存40小时，带跳秒功能作为Geophysic系列的一员，这款True Second也很强调实用性。它的直径为39.6毫米，适合大多数男性，表盘设有日历窗，指针带夜光涂层，有50米的防水，能够胜任户外活动的要求。此外，770自动机芯还配置了22K金摆陀，对应钢款71500元（皮表带）的国内含税价，真得算诚意十足了。受篇幅所限，5至7万这个价位区间还有几个重要的品牌没有讲到。接下来《钟表游》还会另辟他文专门介绍。--------※轻轻的分割线※--------