且且推荐。
抄底了抄底了抄底了！
但凡看我微博的朋友，都知道，前天我帮日本三粧化研开了一个TUAN，298的美白乳液+238的脸部去角质，一共价值536的东西只要69到手，然后，那天，5个小时，库存干光了。对方老板震撼了，吓坏了。孔子说得好，打铁要趁热。当时评论区好多宝宝说让我试试谈谈它家别的，于是昨晚我就去折磨他们老板了，给他讲了讲国内护肤品业的血雨腥风，老包装不搞清仓最后就要烂手里，从2020的经济局势讲到2021的世界格局，以及现金为王是多么重要。吧啦吧啦吧啦，老板就决定了，再搞一发！
前天我已经给大家科普过了，三粧化研是1968年在日本大版由岗村谦一郎创立的护肤品牌，专门做中高端护肤，这个牌子最擅长的是在温和的基础上去角质和美白。也是日本第一个提出角质护理的品牌。日本大多数一二线护肤品的去角质产品都是三粧化研代工的，直接用三粧化研的专利。品牌在“化妆品有效成分保鲜”理论的基础上开发的多项化妆品不仅获得了日本的化妆品制造专利，还获得了美国，德国，中国等专利。品牌进入中国已经十几年啦，国内线下铺了1000多家实体，很多高级进口药妆和涉外超市（BHG、久光、高岛屋、伊势丹啥的）都有。这次我就给大家谈了他们家最招牌的类型，角质护理。
我先把活动说在最前面，然后再写介绍。懒得看介绍的宝宝就可以直接冲了。这次的活动：199元的去鼻部黑头凝胶 + 298元的净颜焕彩凝胶（著名的去角质），原本497元，现在69到手！相当于1.3哲！！！
下面介绍一下这俩产品。
【去鼻部黑头凝胶】
市场199元。
官方介绍：
1. 温感科技，温和去黑头，主成分甘油溶于水时会产生热（专业术语是：水热反应）。产品涂在肌肤上，配方中的甘油与肌肤上的水分反应，而产生了温感。
2. 产品涂抹在鼻部后，通过温感打开毛孔、软化角质层，有利于有效成分的渗透。通过“以油溶油”原理，清洁裸露在毛孔中的油脂因在空气中氧化而成的黑头，达到鼻部的一个水油均衡，恢复鼻部肌肤健康状态。
3. 区别于传统撕拉、挤压等物理去黑头方式，传统方式在暴力去除黑头后，留下红肿、毛孔粗大、肌肤炎症等问题，并不能从根本上清洁黑头，三妆利用温感科技，让顽固黑头消失在温感按摩中。
4. 使用方法：取适量涂抹于鼻部，打圈按摩，发热之后（用温感张开毛孔），用棉片擦拭干净，根据自身黑头情况，严重时可用第二遍，第二遍再取出适量，同样手法，发热之后（温感吸附黑头），清水洗净即可。根据各自黑头多少，来控制打圈按摩时长，品牌建议30秒，随后使用毛孔收敛产品。
我的介绍：
作为一个接触护肤品15年的业内人士，我给你们讲讲常见的去黑头方法：
A、泥浆面膜，利用粘土失水收紧的过程吸走毛孔中的角栓等杂质。优点，有效。缺点，刺激，皮肤干燥。B、撕拉式鼻贴。优点，有效。缺点，刺激，毛孔变得巨大，皮肤干燥甚至过敏。C、直接用指甲挤。优点，看着爽。缺点，刺激，皮肤发红，而且只能出来一点。D、用针挑出。优点，看着爽。缺点，刺激，皮肤发红，甚至感染。E、洁面刷。优点，看着高级。缺点，效果轻微，还容易让皮肤变薄。
而今天咱们推荐的日本三粧化研净白焕彩凝胶，可以说是去黑头的黑科技了，跟ABCDE都不同。它是用温感科技，以油溶油，花30-60秒把黑头角栓软化并且溶解掉，然后按摩洗净。这个产品也是他们家明星产品，我相信你们也有人买过吧。我自己用下来的感觉是，第一次用去掉了七成黑头，几天后再用又去掉了一些，但还有几个没去掉，用了一个月时，黑头完全没了，毛孔轻微减小，用了一个半月，鼻翼变得比原来白净一些。使用频率我是三四天一次，但是这个东西贼温和，只用在鼻子的话连续每天都用也可以，密集护理到完全没有黑头之后改成三四天一次。
【净颜焕彩凝胶】（无外包装，贴了非卖品字样，只有这样才能申请来这个活动，大公司，没办法，实在介意的宝宝也可以不参加这个TUAN）
市场298元。
三妆家最著名的品类，角质护理。这款足足200毫升，脸部身体都可以用。大家是不是都用过某臣氏主打的那种破烂去角质凝胶，就是再皮肤上搓一搓，就变成白色的絮状条条，然后你以为那是死皮和角质，其实是产品本身，再搓五遍，还是一样，你发怒了，搓了一下墙皮，发现还是一样的结果。MMP！！！ 这个净颜焕彩凝胶，看起来质地就是这样的东西，但其实绝对不是这样的东西！第一次，你搓一搓，就变成白色的絮状条条，那就是产品裹着死皮和角质，第二次在同一个部位再搓，产品不再化水，也不会出现白色絮状，产品只带死皮下来，不会自己冒充死皮！真的太神了！
很多去角质产品用完皮肤都特别干燥，用完要擦很多润肤露。这款不仅不干燥，皮肤还更水嫩了！因为它复配了一大堆天然保湿成份，藻类纤维（专利技术，温和清洁，主动包裹技术）、三波川冬樱（收敛毛孔、富含维生素ABE）、菜蓟叶（保湿、美白）、月见草（保湿、增加弹性）、香橙（长效保湿）。
不含果酸、水杨酸、磨砂颗粒。最适合敏感皮干皮的去角质！
连用一个月（四五天一次），整个人变成活泥鳅一样滑溜，特别吓人！！！！！！！！！要不要体会一下，吓死您的男朋友、丈夫、姘头！！！
199+298，不再=497，现在69您拿走！！！ 过年送邻居送朋友送亲戚也不寒碜，人家看着也觉得是上百的东西！真正日本进口原装大牌，一二线进口超市都有卖的！快过年了快递也要歇菜了，再不冲可能就要3月才能冲了！！！
抄底了抄底了抄底了！
但凡看我微博的朋友，都知道，前天我帮日本三粧化研开了一个TUAN，298的美白乳液+238的脸部去角质，一共价值536的东西只要69到手，然后，那天，5个小时，库存干光了。对方老板震撼了，吓坏了。孔子说得好，打铁要趁热。当时评论区好多宝宝说让我试试谈谈它家别的，于是昨晚我就去折磨他们老板了，给他讲了讲国内护肤品业的血雨腥风，老包装不搞清仓最后就要烂手里，从2020的经济局势讲到2021的世界格局，以及现金为王是多么重要。吧啦吧啦吧啦，老板就决定了，再搞一发！
前天我已经给大家科普过了，三粧化研是1968年在日本大版由岗村谦一郎创立的护肤品牌，专门做中高端护肤，这个牌子最擅长的是在温和的基础上去角质和美白。也是日本第一个提出角质护理的品牌。日本大多数一二线护肤品的去角质产品都是三粧化研代工的，直接用三粧化研的专利。品牌在“化妆品有效成分保鲜”理论的基础上开发的多项化妆品不仅获得了日本的化妆品制造专利，还获得了美国，德国，中国等专利。品牌进入中国已经十几年啦，国内线下铺了1000多家实体，很多高级进口药妆和涉外超市（BHG、久光、高岛屋、伊势丹啥的）都有。这次我就给大家谈了他们家最招牌的类型，角质护理。
我先把活动说在最前面，然后再写介绍。懒得看介绍的宝宝就可以直接冲了。这次的活动：199元的去鼻部黑头凝胶 + 298元的净颜焕彩凝胶（著名的去角质），原本497元，现在69到手！相当于1.3哲！！！
下面介绍一下这俩产品。
【去鼻部黑头凝胶】
市场199元。
官方介绍：
1. 温感科技，温和去黑头，主成分甘油溶于水时会产生热（专业术语是：水热反应）。产品涂在肌肤上，配方中的甘油与肌肤上的水分反应，而产生了温感。
2. 产品涂抹在鼻部后，通过温感打开毛孔、软化角质层，有利于有效成分的渗透。通过“以油溶油”原理，清洁裸露在毛孔中的油脂因在空气中氧化而成的黑头，达到鼻部的一个水油均衡，恢复鼻部肌肤健康状态。
3. 区别于传统撕拉、挤压等物理去黑头方式，传统方式在暴力去除黑头后，留下红肿、毛孔粗大、肌肤炎症等问题，并不能从根本上清洁黑头，三妆利用温感科技，让顽固黑头消失在温感按摩中。
4. 使用方法：取适量涂抹于鼻部，打圈按摩，发热之后（用温感张开毛孔），用棉片擦拭干净，根据自身黑头情况，严重时可用第二遍，第二遍再取出适量，同样手法，发热之后（温感吸附黑头），清水洗净即可。根据各自黑头多少，来控制打圈按摩时长，品牌建议30秒，随后使用毛孔收敛产品。
我的介绍：
作为一个接触护肤品15年的业内人士，我给你们讲讲常见的去黑头方法：
A、泥浆面膜，利用粘土失水收紧的过程吸走毛孔中的角栓等杂质。优点，有效。缺点，刺激，皮肤干燥。B、撕拉式鼻贴。优点，有效。缺点，刺激，毛孔变得巨大，皮肤干燥甚至过敏。C、直接用指甲挤。优点，看着爽。缺点，刺激，皮肤发红，而且只能出来一点。D、用针挑出。优点，看着爽。缺点，刺激，皮肤发红，甚至感染。E、洁面刷。优点，看着高级。缺点，效果轻微，还容易让皮肤变薄。
而今天咱们推荐的日本三粧化研净白焕彩凝胶，可以说是去黑头的黑科技了，跟ABCDE都不同。它是用温感科技，以油溶油，花30-60秒把黑头角栓软化并且溶解掉，然后按摩洗净。这个产品也是他们家明星产品，我相信你们也有人买过吧。我自己用下来的感觉是，第一次用去掉了七成黑头，几天后再用又去掉了一些，但还有几个没去掉，用了一个月时，黑头完全没了，毛孔轻微减小，用了一个半月，鼻翼变得比原来白净一些。使用频率我是三四天一次，但是这个东西贼温和，只用在鼻子的话连续每天都用也可以，密集护理到完全没有黑头之后改成三四天一次。
【净颜焕彩凝胶】（无外包装，贴了非卖品字样，只有这样才能申请来这个活动，大公司，没办法，实在介意的宝宝也可以不参加这个TUAN）
市场298元。
三妆家最著名的品类，角质护理。这款足足200毫升，脸部身体都可以用。大家是不是都用过某臣氏主打的那种破烂去角质凝胶，就是再皮肤上搓一搓，就变成白色的絮状条条，然后你以为那是死皮和角质，其实是产品本身，再搓五遍，还是一样，你发怒了，搓了一下墙皮，发现还是一样的结果。MMP！！！ 这个净颜焕彩凝胶，看起来质地就是这样的东西，但其实绝对不是这样的东西！第一次，你搓一搓，就变成白色的絮状条条，那就是产品裹着死皮和角质，第二次在同一个部位再搓，产品不再化水，也不会出现白色絮状，产品只带死皮下来，不会自己冒充死皮！真的太神了！
很多去角质产品用完皮肤都特别干燥，用完要擦很多润肤露。这款不仅不干燥，皮肤还更水嫩了！因为它复配了一大堆天然保湿成份，藻类纤维（专利技术，温和清洁，主动包裹技术）、三波川冬樱（收敛毛孔、富含维生素ABE）、菜蓟叶（保湿、美白）、月见草（保湿、增加弹性）、香橙（长效保湿）。
不含果酸、水杨酸、磨砂颗粒。最适合敏感皮干皮的去角质！
连用一个月（四五天一次），整个人变成活泥鳅一样滑溜，特别吓人！！！！！！！！！要不要体会一下，吓死您的男朋友、丈夫、姘头！！！
199+298，不再=497，现在69您拿走！！！ 过年送邻居送朋友送亲戚也不寒碜，人家看着也觉得是上百的东西！真正日本进口原装大牌，一二线进口超市都有卖的！快过年了快递也要歇菜了，再不冲可能就要3月才能冲了！！！
疫情、缺芯综合影响 上汽大众2020全年销量分析
近日，乘联会发布消息称，12月狭义乘用车零售销量预计为231.5万辆，同比增长7.9%；2020年全年零售预计1931.7万辆，同比下降6.6%。11月份国内狭义乘用车市场销量达208.1万辆，同比增长8.0%，环比增长4.5%；1-11月累计销量1700.2万辆，累计增速-8.3%。
图片
从数据上来看，2020年上汽大众销量有较大幅度下滑。影响有几方面的原因。
从企业自身来讲，2020年是上汽大众的产品小年，主力大众品牌仅有威然、途观X两款新车。此外，全年销量下滑和企业本身的战略发展、产品布局周期有很大关系。
图片
对2020下半年的上汽大众来说，保供可能也是关键词之一：由于二、三季度产能紧张，到第四季度公司部分车型遭遇了芯片供货不足而停产；预计芯片供应链上的这种影响将延续到明年一季度。
芯片断供的原因，从全球芯片产业来看，疫情一方面使得生产芯片所需的晶圆和半导体产能紧缩，造成芯片产能不足；另一方面今年上半年电子消费品市场的需求趋势一直看涨，大量芯片产能向电子消费品客户转移。芯片供应不足造成大陆和博士两家零部件供应商的ESP和ECU控制单元无法及时供应。从国内市场来看，中国在2020年中率先复工复产，汽车市场需求快速上升，到下半年全球汽车市场也开始复苏。导致全球芯片对汽车业的供应能力不足，对全球汽车厂商均造成影响。
同时，疫情带来的防控防疫措施，也对整体生产节奏带来直接影响。疫情首先放大了上汽大众的库存体量。这个库存量应该是去年年底留下的，虽然体量大但总体库存还在合理水平。可年初突发的疫情导致一季度的停摆，直接放大了几倍的库存量，对整个终端、经销商，以及供应链运行节奏都有很大的影响。
面对国内、国际供需环境的困境，上汽大众在寻求主动调整。从市场表现来看，2020年大众的重点工作一方面放在清库存，为经销商调整减压上，为未来的轻装上阵做准备；另一方面上汽大众也致力于品牌及产品结构向上改变，提升高附加值产品的比重，从注重“量”向注重“质”转变，提升高附加值产品的比重。相比于19年同期中高级车销量占比为60%，20年上汽大众中高级车型销量占比已经达到了72.9%
图片
在疫情和缺芯双重作用下，上汽大众2020年的聚焦点已经不在单纯的销量数字上，而注重在企业健康发展，发展体系实力，打造新的增长点。
在去库存、调结构取得成效，在高附加值产品的销售比重不断提升的基础上，上汽大众2021年计划将推出包括ID.4 X在内的三款MEB车型，以及途昂、途观L、帕萨特、新明锐等拳头产品的焕新。未来1-2年还将有10款以上全新产品或者改款产品上市，产品结构定位上升，中高端产品做密集更新，强化主流品牌实力。
除了研发上的投入，上汽大众未来新业务增长点还包括：品牌焕新、创新模式与提升用户体验。ID. Store X是上汽大众正全力打造的全新网络渠道生态，集品牌体验、产品展示、集客销售等功能于一体。12月3日，上汽大众全国首家数字化城市展厅ID. Store X在杭州西溪银泰城开业，以时尚面貌入驻CBD，打造新零售业态。大众品牌为全新ID.系列纯电动新能源车型专属定制的代理制营销模式正式开启。作为新零售业态，ID. Store X填补了大众品牌在城市中心区域的营销触点。未来一年半，上汽大众还将有更多的城市展厅在一二线城市的繁华商圈落位，预计将有 40多家展厅在29个重点城市相继开业，为品牌带来全新的营销触点。
图片
此外，上汽奥迪项目也取得重大进展，首款车型计划于2020年初实现交付。12月23日，上汽集团、奥迪、中国一汽共同宣布就未来销售与服务合作达成共识：上汽奥迪将构建创新商业模式，其产品将由现有奥迪投资人网络布局销售，售后服务依托奥迪现有网络展。
近日，乘联会发布消息称，12月狭义乘用车零售销量预计为231.5万辆，同比增长7.9%；2020年全年零售预计1931.7万辆，同比下降6.6%。11月份国内狭义乘用车市场销量达208.1万辆，同比增长8.0%，环比增长4.5%；1-11月累计销量1700.2万辆，累计增速-8.3%。
图片
从数据上来看，2020年上汽大众销量有较大幅度下滑。影响有几方面的原因。
从企业自身来讲，2020年是上汽大众的产品小年，主力大众品牌仅有威然、途观X两款新车。此外，全年销量下滑和企业本身的战略发展、产品布局周期有很大关系。
图片
对2020下半年的上汽大众来说，保供可能也是关键词之一：由于二、三季度产能紧张，到第四季度公司部分车型遭遇了芯片供货不足而停产；预计芯片供应链上的这种影响将延续到明年一季度。
芯片断供的原因，从全球芯片产业来看，疫情一方面使得生产芯片所需的晶圆和半导体产能紧缩，造成芯片产能不足；另一方面今年上半年电子消费品市场的需求趋势一直看涨，大量芯片产能向电子消费品客户转移。芯片供应不足造成大陆和博士两家零部件供应商的ESP和ECU控制单元无法及时供应。从国内市场来看，中国在2020年中率先复工复产，汽车市场需求快速上升，到下半年全球汽车市场也开始复苏。导致全球芯片对汽车业的供应能力不足，对全球汽车厂商均造成影响。
同时，疫情带来的防控防疫措施，也对整体生产节奏带来直接影响。疫情首先放大了上汽大众的库存体量。这个库存量应该是去年年底留下的，虽然体量大但总体库存还在合理水平。可年初突发的疫情导致一季度的停摆，直接放大了几倍的库存量，对整个终端、经销商，以及供应链运行节奏都有很大的影响。
面对国内、国际供需环境的困境，上汽大众在寻求主动调整。从市场表现来看，2020年大众的重点工作一方面放在清库存，为经销商调整减压上，为未来的轻装上阵做准备；另一方面上汽大众也致力于品牌及产品结构向上改变，提升高附加值产品的比重，从注重“量”向注重“质”转变，提升高附加值产品的比重。相比于19年同期中高级车销量占比为60%，20年上汽大众中高级车型销量占比已经达到了72.9%
图片
在疫情和缺芯双重作用下，上汽大众2020年的聚焦点已经不在单纯的销量数字上，而注重在企业健康发展，发展体系实力，打造新的增长点。
在去库存、调结构取得成效，在高附加值产品的销售比重不断提升的基础上，上汽大众2021年计划将推出包括ID.4 X在内的三款MEB车型，以及途昂、途观L、帕萨特、新明锐等拳头产品的焕新。未来1-2年还将有10款以上全新产品或者改款产品上市，产品结构定位上升，中高端产品做密集更新，强化主流品牌实力。
除了研发上的投入，上汽大众未来新业务增长点还包括：品牌焕新、创新模式与提升用户体验。ID. Store X是上汽大众正全力打造的全新网络渠道生态，集品牌体验、产品展示、集客销售等功能于一体。12月3日，上汽大众全国首家数字化城市展厅ID. Store X在杭州西溪银泰城开业，以时尚面貌入驻CBD，打造新零售业态。大众品牌为全新ID.系列纯电动新能源车型专属定制的代理制营销模式正式开启。作为新零售业态，ID. Store X填补了大众品牌在城市中心区域的营销触点。未来一年半，上汽大众还将有更多的城市展厅在一二线城市的繁华商圈落位，预计将有 40多家展厅在29个重点城市相继开业，为品牌带来全新的营销触点。
图片
此外，上汽奥迪项目也取得重大进展，首款车型计划于2020年初实现交付。12月23日，上汽集团、奥迪、中国一汽共同宣布就未来销售与服务合作达成共识：上汽奥迪将构建创新商业模式，其产品将由现有奥迪投资人网络布局销售，售后服务依托奥迪现有网络展。
【电新汽车】优质供给不断，迎接自发需求大爆发时代——2021年国内新能源车终端市场分析
国内市场停滞2年，但结构优化显著。18年以来，国内电动车市场停滞了约2年，主要是因为18年前的高补贴下的销量基数需要消化。从结构上看，近2年电动车销量虽然没增长，但结构优化显著。根据20H1销量数据，目前2C销量占据了终端销量70%+（2018年40%）,A+级别车占比69%（2018年52%），且目前电动车基本是一二线主流品牌在销售（2018年主要是中小型车企在销售）。
补贴因素对国内电动车市场扰动小。近几年来，补贴因素一直是影响电动车板块的核心变量，目前国内电动车市场已经基本脱离补贴。低端车宏观MINI等不拿补贴，20万以上高端车目前补贴金额占车价10%不到。随着电动车成本下降以及智能化带来产品力提升， 21年新能源汽车补贴退坡20%，对新能源汽车售价影响较小，对未来消费者需求扰动较小。
优质供给陆续爆发，21年销量预计200万+。特斯拉Model 3、Model Y、比亚迪、理想、蔚来、小鹏等，激活了20-40万的中高端市场；五菱宏光MINI激活了低端代步市场电动化。据我们统计，21年国内电动车新上市车型达到27款，随着优质供给的陆续爆发，我们认为电动车市场将逐步被完全激活。我们通过分车企销量估算，认为21年国内电动车销量将达到200万+。
纺锤形重心市场若被激活，全球电动化将迈入再加速阶段。根据我们统计，国内车市是典型的纺锤形市场，80%销售量在5-20万价格区间。随着特斯拉价格和车型下探，比亚迪DM-i等国产平价车型的推出，我们预计未来1-3年，纺锤形重心市场将逐步被激活，全球电动化未来几年将进一步换挡加速。
整车竞争格局：（1）智能化是真正的胜负手，一超已经出现。我们认为，智能化是影响消费者支付意愿的核心变量。是车企获得竞争优势的胜负手。随着头部车企如特斯拉FSD装配率的提升，未来智能化落后的车企将被降维打击；（2）产品周期为王，关注21年特斯拉和大众。我们认为，整车环节产品周期性明显。21年看，特斯拉Model Y、大众ID.4等均可能成为爆款车型。
投资建议：重点配置全球竞争力的核心资产。汽车行业面临着百年变局，国内供应链有望在这一轮电动和智能化浪潮中全面崛起，重点配置具备全球竞争力的核心资产。
（1）竞争力强的全球龙头：宁德时代、恩捷股份、三花智控、克来机电、当升科技、天赐材料、新宙邦、璞泰来、拓普集团、先导智能、赢合科技、亿纬锂能、孚能科技等，关注国轩高科；
（2）国产短板领域：国产替代加速的伯特利（智能刹车）、中鼎股份（空气悬挂）、保隆科技（空气弹簧）等；
（3）21年大概率出现短缺的环节：6F、电解液（新宙邦、天赐材料）、锂、铜箔，看好阻燃剂（万盛股份）等。
风险提示：国内电动车购置补贴等政策发生不利变动；国内宏观经济向下波动风险；整车行业竞争加剧风险；测算偏差风险（报告内涉及行业供需规模及公司销量等测算均基于一定前提假设，存在实际达不到，不及预期的风险）。#股票##价值投资日志[超话]#
国内市场停滞2年，但结构优化显著。18年以来，国内电动车市场停滞了约2年，主要是因为18年前的高补贴下的销量基数需要消化。从结构上看，近2年电动车销量虽然没增长，但结构优化显著。根据20H1销量数据，目前2C销量占据了终端销量70%+（2018年40%）,A+级别车占比69%（2018年52%），且目前电动车基本是一二线主流品牌在销售（2018年主要是中小型车企在销售）。
补贴因素对国内电动车市场扰动小。近几年来，补贴因素一直是影响电动车板块的核心变量，目前国内电动车市场已经基本脱离补贴。低端车宏观MINI等不拿补贴，20万以上高端车目前补贴金额占车价10%不到。随着电动车成本下降以及智能化带来产品力提升， 21年新能源汽车补贴退坡20%，对新能源汽车售价影响较小，对未来消费者需求扰动较小。
优质供给陆续爆发，21年销量预计200万+。特斯拉Model 3、Model Y、比亚迪、理想、蔚来、小鹏等，激活了20-40万的中高端市场；五菱宏光MINI激活了低端代步市场电动化。据我们统计，21年国内电动车新上市车型达到27款，随着优质供给的陆续爆发，我们认为电动车市场将逐步被完全激活。我们通过分车企销量估算，认为21年国内电动车销量将达到200万+。
纺锤形重心市场若被激活，全球电动化将迈入再加速阶段。根据我们统计，国内车市是典型的纺锤形市场，80%销售量在5-20万价格区间。随着特斯拉价格和车型下探，比亚迪DM-i等国产平价车型的推出，我们预计未来1-3年，纺锤形重心市场将逐步被激活，全球电动化未来几年将进一步换挡加速。
整车竞争格局：（1）智能化是真正的胜负手，一超已经出现。我们认为，智能化是影响消费者支付意愿的核心变量。是车企获得竞争优势的胜负手。随着头部车企如特斯拉FSD装配率的提升，未来智能化落后的车企将被降维打击；（2）产品周期为王，关注21年特斯拉和大众。我们认为，整车环节产品周期性明显。21年看，特斯拉Model Y、大众ID.4等均可能成为爆款车型。
投资建议：重点配置全球竞争力的核心资产。汽车行业面临着百年变局，国内供应链有望在这一轮电动和智能化浪潮中全面崛起，重点配置具备全球竞争力的核心资产。
（1）竞争力强的全球龙头：宁德时代、恩捷股份、三花智控、克来机电、当升科技、天赐材料、新宙邦、璞泰来、拓普集团、先导智能、赢合科技、亿纬锂能、孚能科技等，关注国轩高科；
（2）国产短板领域：国产替代加速的伯特利（智能刹车）、中鼎股份（空气悬挂）、保隆科技（空气弹簧）等；
（3）21年大概率出现短缺的环节：6F、电解液（新宙邦、天赐材料）、锂、铜箔，看好阻燃剂（万盛股份）等。
风险提示：国内电动车购置补贴等政策发生不利变动；国内宏观经济向下波动风险；整车行业竞争加剧风险；测算偏差风险（报告内涉及行业供需规模及公司销量等测算均基于一定前提假设，存在实际达不到，不及预期的风险）。#股票##价值投资日志[超话]#
✋热门推荐