【掘金行业龙头】飞行汽车+无人驾驶+汽车轻量化，与小鹏汇天在飞行汽车领域展开合作，配套供应商研发生产了高清洁度自动驾驶模组零部件，去年净利同比增超40%，这家公司具备轻量化产品多个环节生产能力

汽车轻量化进程加速下，镁作为优质的轻量化材料，替代部分铝制/钢制汽车部件减重比例达到25%~75%，在车端的应用正处于从导入期向成长期过渡的发展阶段。《节能与新能源汽车技术路线图》规划到2030年镁合金在乘用车中材料重量占比增加至4%。天风证券研报认为，当镁铝价格比为1.18时，镁铝合金零部件生产成本相等，可在终端实现平价替代。

龙头公司：

1、具备镁合金多个环节生产能力，客户包括特斯拉、蔚来等车企

$星源卓镁 sz301398$ 公司是国内少数具备镁合金产品方案设计、模具设计与制造、压铸及精加工工艺控制等多个环节的整体能力的企业之一。2009年公司将研发方向转向镁合金产品后，通过镁合金园林工具箱体、镁合金医疗器械控制显示器外壳等产品的研发生产积累了相关技术与经验，并在2014年成功研发并量产首款镁合金汽车车灯散热支架产品后正式进入镁合金汽车零部件领域，2015年以来公司不断拓展镁合金产品在汽配领域的应用并切入新的细分领域，以结构功能复杂、精度要求较高的高附加值的产品为核心，细分市场竞争优势。公司现有主要镁合金压铸产品包括汽车显示系统零部件、新能源汽车动力总成零部件、汽车座椅扶手结构件、汽车中控台骨架、汽车车灯散热支架等。

2、镁、铝合金产品营收占比超85%，去年净利同比增42%

镁合金和铝合金压铸件业务营收占比85%+，是公司收入最主要的来源，模具业务营收占比10%+。公司主营业务收入主要集中在镁合金压铸件和铝合金压铸件的销售。1H23，公司镁合金压铸件营收占比达55%，铝合金压铸件营收占比达34%，模具营收占比10%。

公司业绩整体保持较快增长，203年前三季度公司实现营业收入2.5亿元，同比+26.5%。镁合金压铸件与铝合金压铸件产品齐头并进，2020年、2021年和2022年，公司镁合金压铸件相关收入分别为1.1亿元、1.2亿元和1.5亿元，占总营业收入的比重有所下降；铝合金压铸件收入分别为0.5亿元、0.6亿元和0.8亿元，占总营业收入的比重略有上升。

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【掘金行业龙头】制冷剂+氟化工，三代制冷剂配额居全国第二，每涨价3万元可带来5倍业绩增长弹性，这家公司已展开萤石、氢氟酸、PVDF等一体化布局

主流制冷剂价格再度上行，根据百川盈孚，截至2024年3月26日，R32/R134A/R125/R410A/R143A价格分别26000/32000/43500/35500/60000元/吨，季涨幅+57.6%/18.5%/61.1%/57.8%/90.5%。

国泰君安证券研报认为，短期看，旺季来临三代制冷剂价格易涨难跌。中长期看，三代制冷剂供需格局继续向好，供给端三代制冷剂配额逐步削减，需求端下游空调、冰箱等保有量上涨推动制冷剂需求增加，预计三代制冷剂开启长景气周期，配额靠前的制冷剂生产企业将受益本轮景气周期。

龙头公司：

1、主流制冷剂配额领先，三代配额位居全国第二

$三美股份 sh603379$ 股份公司二代制冷剂品种配额占比稳中有升，其实主流品种R22和R142b始终占到全国核定生产总量的5%和18%左右，主要用作生产聚氨酯硬泡的氟发泡剂R141b配额占比从2022年的55%提升至约69%。根据公司2023年半年报，现有R22、R142b、R141b产能分别为1.44万吨、0.42万吨和3.56万吨，用于制冷剂和发泡剂的生产配额分别为0.95万吨、0.17万吨、1.45万吨，其余部分作为原料用途（不受生产配额限制）。

在主要的三代制冷剂产品R32、R125、R134a、R143a方面，公司获取的2024年配额量分别为2.78万吨、3.15万吨、5.15万吨、0.63万吨，占到全国配额核发总量的比例分别高达11.6%、19.0%、23.9%、13.8%，几类重要产品获得的生产配额均居于国内前三水平，主要三代制冷剂产品总生产配额占比达16%，位于全国第二。

2、国内制冷剂2024年到2026年或持续出现供应缺口

三代制冷剂下游需求主要取决于空调和汽车，其中空调需求与房地产竣工面积具有一定关联，而未来汽车需求增长主要来源于出口以及新能源汽车的增长，经过测算在品种间不进行转换的情况下国内可能于2024年出现供需缺口。国金证券预计2024年国内制冷剂供给将出现0.5万吨的缺口，并将在2026年扩大至2.2万吨，整体来看国内制冷剂供需格局在进入配额管理期后将得到明显好转。

根据国金证券测算，在主要制冷剂品种价格均上涨0.5/1.0/1.5/2.0/2.5/3.0万元的假设下，公司业绩相较22年拥有86%/171%/257%/342%/428%/514%的弹性空间。