#敢不敢发你最爱的乐队名字
主唱效：高虎
吉他手：宋捷
贝斯手：张静
鼓手：迟功伟
痛仰乐队是一支中国内地摇滚乐队，成立于1999年6月，距离现在已经25年了，已经算得上是一支较为成熟的乐队了。发行的专辑有《这是个问题》《不要停止我的音乐》获得首届中国摇滚迷笛奖，后发布《盛开》《愿爱无忧》等专辑。这一路走来从硬核摇滚到公路摇滚，痛仰是一个很成功的转型例子。在乐队的夏天中凭借一首《再见杰克》爆火问鼎榜首。痛仰以哪吒作为乐队的形象，高虎曾说过：“我要微笑面对教条，但是誓死反对它”这就是痛仰的摇滚精神 #摇滚
主唱效：高虎
吉他手：宋捷
贝斯手：张静
鼓手：迟功伟
痛仰乐队是一支中国内地摇滚乐队，成立于1999年6月，距离现在已经25年了，已经算得上是一支较为成熟的乐队了。发行的专辑有《这是个问题》《不要停止我的音乐》获得首届中国摇滚迷笛奖，后发布《盛开》《愿爱无忧》等专辑。这一路走来从硬核摇滚到公路摇滚，痛仰是一个很成功的转型例子。在乐队的夏天中凭借一首《再见杰克》爆火问鼎榜首。痛仰以哪吒作为乐队的形象，高虎曾说过：“我要微笑面对教条，但是誓死反对它”这就是痛仰的摇滚精神 #摇滚
锦纶纺丝景气持续上行，双6布局打开成长新空间
立足差异化尼龙切片生产，业绩快速增长。
$聚合顺 sh605166$ 主要从事尼龙新材料的研发、生产和销售，主要产品包含纤维级切片、工程塑料级切片、薄膜级切片三大类，截至2023年底，公司权益产能已达40余万吨。自成立之初，公司即定位于高端尼龙6切片，凭借差异化竞争战略及优势，公司产品质量高于一般的尼龙6切片企业，相比高端进口产品亦具有一定的竞争力。2023年，公司实现营业收入60.18亿元，同比降低0.31%；实现归母净利润1.97亿元，同比降低18.78%；实现扣非后归母净利润1.92亿元，同比降低18.63%；实现经营性现金流净额5.20亿元（同比增长46%），连续5年正增长，现金流状况明显改善。
尼龙6：CPL突破拉动行业发展，但市场仍以中低端为主。
2023年国内PA6需求达到400余万吨，下游主要由纤维、工程塑料及薄膜拉动；供给端产能持续扩张，2023年达642万吨，但结构仍以中低端产品为主，高端产品进口依赖度仍然较强。公司定位高端差异化尼龙6产品，技术工艺行业领先，加之杭州二期12.4万吨尼龙6/尼龙共聚项目（预计24年投产）、滕州二期18万吨尼龙6项目（预计26年投产）的积极推进，产能释放+行情提振公司业绩有望持续提升。
尼龙66：己二腈国产工艺突破，有望重现尼龙6高速发展历史。
尼龙66综合性能优于尼龙6，但受制于原料己二腈的工艺壁垒，国内价格一直居高不下。近年来随着己二腈国产化生产工艺的突破，国内己二腈及尼龙66产能加速扩张进行中，行业格局有望迎来改善。基于已有成熟的尼龙6生产工艺，公司拓展尼龙66市场，积极建设淄博一期8万吨尼龙66项目（预计25年投产），淄博一期项目生产基地毗邻天辰齐翔，同时中国天辰增资入股山东聚合顺，两者在尼龙66上下游产业链合作有望得到深化，打开公司长期成长空间。
分红比例大幅提升，助力长期价值重估。
20-22年公司平均分红比例为27.27%，而据公司2023年年度利润分配预案，2023年公司拟每10股分派现金股利2.85元（含税），合计拟派发现金红利0.90亿元左右（含税），占2023年合并报表中归母净利润比例为45.72%，以4月19日收盘价计算，股息率约3.0%。我们认为，在公司经营业绩稳定增长的预期下，分红比例显著提升彰显了公司未来发展信心，长期价值有望重估。
投资建议：
我们预计2024-2026年归母净利润分别为2.80、3.85、4.82亿元，对应动态PE分别为12X、9X、7X。
公司拥有多年的尼龙6聚合工艺研发和生产经验，具备产品质量、稳定性等多方面的多重优势，新产品尼龙66布局为公司构造第二增长曲线。受益于PA6及PA66行业未来的发展趋势以及公司产能扩产节奏，我们持续看好公司未来成长空间，首次覆盖，给予“推荐”评级。
风险提示：行业竞争加剧的风险；原材料价格波动的风险；项目实施不及预期的风险。
立足差异化尼龙切片生产，业绩快速增长。
$聚合顺 sh605166$ 主要从事尼龙新材料的研发、生产和销售，主要产品包含纤维级切片、工程塑料级切片、薄膜级切片三大类，截至2023年底，公司权益产能已达40余万吨。自成立之初，公司即定位于高端尼龙6切片，凭借差异化竞争战略及优势，公司产品质量高于一般的尼龙6切片企业，相比高端进口产品亦具有一定的竞争力。2023年，公司实现营业收入60.18亿元，同比降低0.31%；实现归母净利润1.97亿元，同比降低18.78%；实现扣非后归母净利润1.92亿元，同比降低18.63%；实现经营性现金流净额5.20亿元（同比增长46%），连续5年正增长，现金流状况明显改善。
尼龙6：CPL突破拉动行业发展，但市场仍以中低端为主。
2023年国内PA6需求达到400余万吨，下游主要由纤维、工程塑料及薄膜拉动；供给端产能持续扩张，2023年达642万吨，但结构仍以中低端产品为主，高端产品进口依赖度仍然较强。公司定位高端差异化尼龙6产品，技术工艺行业领先，加之杭州二期12.4万吨尼龙6/尼龙共聚项目（预计24年投产）、滕州二期18万吨尼龙6项目（预计26年投产）的积极推进，产能释放+行情提振公司业绩有望持续提升。
尼龙66：己二腈国产工艺突破，有望重现尼龙6高速发展历史。
尼龙66综合性能优于尼龙6，但受制于原料己二腈的工艺壁垒，国内价格一直居高不下。近年来随着己二腈国产化生产工艺的突破，国内己二腈及尼龙66产能加速扩张进行中，行业格局有望迎来改善。基于已有成熟的尼龙6生产工艺，公司拓展尼龙66市场，积极建设淄博一期8万吨尼龙66项目（预计25年投产），淄博一期项目生产基地毗邻天辰齐翔，同时中国天辰增资入股山东聚合顺，两者在尼龙66上下游产业链合作有望得到深化，打开公司长期成长空间。
分红比例大幅提升，助力长期价值重估。
20-22年公司平均分红比例为27.27%，而据公司2023年年度利润分配预案，2023年公司拟每10股分派现金股利2.85元（含税），合计拟派发现金红利0.90亿元左右（含税），占2023年合并报表中归母净利润比例为45.72%，以4月19日收盘价计算，股息率约3.0%。我们认为，在公司经营业绩稳定增长的预期下，分红比例显著提升彰显了公司未来发展信心，长期价值有望重估。
投资建议：
我们预计2024-2026年归母净利润分别为2.80、3.85、4.82亿元，对应动态PE分别为12X、9X、7X。
公司拥有多年的尼龙6聚合工艺研发和生产经验，具备产品质量、稳定性等多方面的多重优势，新产品尼龙66布局为公司构造第二增长曲线。受益于PA6及PA66行业未来的发展趋势以及公司产能扩产节奏，我们持续看好公司未来成长空间，首次覆盖，给予“推荐”评级。
风险提示：行业竞争加剧的风险；原材料价格波动的风险；项目实施不及预期的风险。
国家网络空间部队成立
事件：4月19日，网络空间部队和信息支援部队正式成立。网络空间部队是应对网络空间复杂战场的专业技术兵种；信息支援部队是战略性兵种，是支援各军兵种在联合指挥作战中统筹网络信息体系建设运用的关键支撑。
网络安全板块整体观点：
1．国家成立网络空间相关部队，是站在战略全局的高度进行考量，网络安全基础设施建设已上升到国防高度，预期特种行业及关基行业网络安全基础设施需求会逐步回暖。
2．重视网络安全板块的中长线投资机会，网安板块个股已经连续调整三年，网安相关公司从19-20年的前置投入到21-23年的连续人员优化，叠加24-25年十四五收官，当下板块已兼具性价比及困境反转逻辑。
3．预期下游的新场景安全需求将快速释放。以Al＋安全、低空及数据要素安全、智能网联车及物网联安全等多场景安全需求将带动相关公司业绩逐步分化，板块未来竞争将加速出清。
关注：
#网络安全国家队阵营：
启明星辰（中国移动）、奇安信（CEC）、电科网安（CETC）、绿盟科技（CETC）、国投智能（国投系）
#新场景细分赛道龙头：
AI安全及特种网军训练靶场：永信至诚
数据安全独立第三方测评：永信至诚
数据安全防护产品：安恒信息、三未信安、格尔软件、信安世纪、吉大正元等
云安全：亚信安全、山石网科、奇安信、天融信、迪普科技、深信服等
#特种行业收入占比较高的安全公司：
永信至诚、盛邦安全、中孚信息、启明星辰、天融信、奇安信、吉大正元等
风险提示：下游客户预算不及预期、研发进度不及预期、项目进展不及预期#股票##投资#
事件：4月19日，网络空间部队和信息支援部队正式成立。网络空间部队是应对网络空间复杂战场的专业技术兵种；信息支援部队是战略性兵种，是支援各军兵种在联合指挥作战中统筹网络信息体系建设运用的关键支撑。
网络安全板块整体观点：
1．国家成立网络空间相关部队，是站在战略全局的高度进行考量，网络安全基础设施建设已上升到国防高度，预期特种行业及关基行业网络安全基础设施需求会逐步回暖。
2．重视网络安全板块的中长线投资机会，网安板块个股已经连续调整三年，网安相关公司从19-20年的前置投入到21-23年的连续人员优化，叠加24-25年十四五收官，当下板块已兼具性价比及困境反转逻辑。
3．预期下游的新场景安全需求将快速释放。以Al＋安全、低空及数据要素安全、智能网联车及物网联安全等多场景安全需求将带动相关公司业绩逐步分化，板块未来竞争将加速出清。
关注：
#网络安全国家队阵营：
启明星辰（中国移动）、奇安信（CEC）、电科网安（CETC）、绿盟科技（CETC）、国投智能（国投系）
#新场景细分赛道龙头：
AI安全及特种网军训练靶场：永信至诚
数据安全独立第三方测评：永信至诚
数据安全防护产品：安恒信息、三未信安、格尔软件、信安世纪、吉大正元等
云安全：亚信安全、山石网科、奇安信、天融信、迪普科技、深信服等
#特种行业收入占比较高的安全公司：
永信至诚、盛邦安全、中孚信息、启明星辰、天融信、奇安信、吉大正元等
风险提示：下游客户预算不及预期、研发进度不及预期、项目进展不及预期#股票##投资#
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