2024年4月19日 星期五 农历三月十一
生活愉快 平安喜乐！
1、工信部：加快6G、万兆光网研发力度，加速推进大数据、AI等研发应用；2、2024软科中国大学排名发布：清华、北大、浙大连续10年蝉联全国三甲，上海交大、复旦位列前五；
3、教育部：高校应提前谋划增设紧缺专业，淘汰不符合发展专业；
4、新版《成都市物业管理条例》10月起实施：业主有权提出物业费调价，车位不得只售不租；
5、长沙：以旧换新可享首套房首付比及利率优惠，不审查购房资格；厦门：岛内首套房首付比例降至20%，二套房降至30%；
6、深圳：2023年新增恶性肿瘤45431例，比上一年增加2905例，其中肺癌时隔两年再成最高发癌症；
7、吉林一高校女生带病出操后死亡，官方通报：急救车7分钟赶到，涉事辅导员存在收鱼情况，教师资格被撤销；
8、宁夏一化工厂18日凌晨发生爆炸，致2人死亡4人烧伤，该公司一月份曾发生爆燃，事故原因调查中：
9、美国向中国返还38件流失文物，大部分为明清时期我国藏传佛教文物，外交部回应：将适时安排文物回运工作；
10、中国2月减持美债227亿美元，连续第二个月减持，日本、英国增持；人民币国际支付占比3月升至4.7%，连续5个月稳居全球第四大支付货币；
11、美宣布对中国钢铝产品限制措施，商务部回应：中方将采取一切必要措施，捍卫自身权益；
12、泰媒：泰国泼水节7天发生交通事故2044起，致287死、2060人受伤；泰国一制冰厂爆炸引发氨气泄漏，已致至少160人受伤；
13、英媒：英国拟推全球最严烟草禁令，禁止2009年及以后出生者购烟，期望创造“无烟一代”；
14、外媒：土耳其18日23时发生5.2级地震，震源深度10千米；日本爱媛县近海地震已致12人受伤，震中附近一座核电站出现故障；
15、外媒：美国已同意以军进攻拉法，换取以色列不报复伊朗；安理会将就巴勒斯坦入联进行表决，美国被曝向巴方施压放弃入联，结果被拒；
【微语】人发展的历程就象爬山，每登上一个高度都能看到更远更美的风景！早安！#搞机圈的那些事[超话]##科技的那些事[超话]#
生活愉快 平安喜乐！
1、工信部：加快6G、万兆光网研发力度，加速推进大数据、AI等研发应用；2、2024软科中国大学排名发布：清华、北大、浙大连续10年蝉联全国三甲，上海交大、复旦位列前五；
3、教育部：高校应提前谋划增设紧缺专业，淘汰不符合发展专业；
4、新版《成都市物业管理条例》10月起实施：业主有权提出物业费调价，车位不得只售不租；
5、长沙：以旧换新可享首套房首付比及利率优惠，不审查购房资格；厦门：岛内首套房首付比例降至20%，二套房降至30%；
6、深圳：2023年新增恶性肿瘤45431例，比上一年增加2905例，其中肺癌时隔两年再成最高发癌症；
7、吉林一高校女生带病出操后死亡，官方通报：急救车7分钟赶到，涉事辅导员存在收鱼情况，教师资格被撤销；
8、宁夏一化工厂18日凌晨发生爆炸，致2人死亡4人烧伤，该公司一月份曾发生爆燃，事故原因调查中：
9、美国向中国返还38件流失文物，大部分为明清时期我国藏传佛教文物，外交部回应：将适时安排文物回运工作；
10、中国2月减持美债227亿美元，连续第二个月减持，日本、英国增持；人民币国际支付占比3月升至4.7%，连续5个月稳居全球第四大支付货币；
11、美宣布对中国钢铝产品限制措施，商务部回应：中方将采取一切必要措施，捍卫自身权益；
12、泰媒：泰国泼水节7天发生交通事故2044起，致287死、2060人受伤；泰国一制冰厂爆炸引发氨气泄漏，已致至少160人受伤；
13、英媒：英国拟推全球最严烟草禁令，禁止2009年及以后出生者购烟，期望创造“无烟一代”；
14、外媒：土耳其18日23时发生5.2级地震，震源深度10千米；日本爱媛县近海地震已致12人受伤，震中附近一座核电站出现故障；
15、外媒：美国已同意以军进攻拉法，换取以色列不报复伊朗；安理会将就巴勒斯坦入联进行表决，美国被曝向巴方施压放弃入联，结果被拒；
【微语】人发展的历程就象爬山，每登上一个高度都能看到更远更美的风景！早安！#搞机圈的那些事[超话]##科技的那些事[超话]#
————珀莱雅VS化妆品基本面及操作核心逻辑———
综合盈利能力强，同时具备产品、渠道优势，因此获得了全国社保基金和240多家机构投资者的青睐。长期看，主品牌珀莱雅增势不减，彩棠已打开第二增长曲线，公司业绩有望继续保持高增长，成长性甚至比茅台更高。
2024.04——好公司—0187---LM LZ
———茅台交出了一份亮眼业绩。
2023年贵州茅台营收1506亿元，同比增长18.04%；归母净利润747.3亿元，同比增长19.16%。
无论是营收还是净利润，均创下历史新高，而且净利润相比2018年实现翻倍增长，马太效应在茅台身上体现得淋漓尽致。
可是————白酒行业已处于成熟期，茅台虽然稳，————但成长性略差。
从近3年的消费大行业看，即便是海天味业、金龙鱼、中国中免、恒瑞医药、格力电器等核心消费巨头，业绩都受到了消费周期的影响，成长的稳定性受到制约。
白酒中的核心龙头贵州茅台、五粮液尽管保持了业绩的稳定增长，但是20%左右的增速依然缺乏成长的韧性。
-------而近三年增速强劲的一个方向，在医美化妆品领域------华熙生物-----贝泰妮--------爱美客等业绩动辄30%以上的增速。---------但医美依然是刺激端的影响，进入2023年龙头的业绩增速也明显下滑。
这其中，------------唯独珀莱雅保持了稳定且超高的业绩增速，并且业绩不但没受到消费弱化的影响，--------反而利润增速在2023年前三季度达到了50%，再创新高TU9
从过去五年看，珀莱雅整体毛利率尽管低于贝泰妮和完美股份，但是毛利率和净利率却呈现了持续提升的状态，充分显示了其强悍的盈利能力，远超上海家化、水羊股份等竞争对手。
行业另外一个保持增长的是---------科思股份，是--------珀莱雅的上游，但是毛利率要远远低于珀莱雅。TU10
————珀莱雅———
盈利能力堪比茅台，而且成长性比茅台还高，堪称最像茅台的隐形冠军，这家公司就是珀莱雅。
珀莱雅连续10年ROE大于15%，盈利能力强悍
从更长的周期看，珀莱雅的盈利稳定性更加的强悍。
就拿核心盈利指标净资产收益率ROE来看，在过去的10年中，ROE能连续保持在20%以上的，就只有19家公司，其中就包括珀莱雅。
所以，用消费中的吕布，白马中的赤兔来形容珀莱雅，一点也不为过。
从4个维度来深度看一下珀莱雅的六边形能力，尤其是最后一个很关键。
第一，赛道的稳定性和成长性维度。
在所有行业中，--------由于消费具备持续且高频的消费需求，---长周期的稳定性最强。------------而在消费中，--------首饰和---------化妆品是个独特的存在。
---------首饰中黄金，由于具备金融、消费和货币三重属性，在和美元脱钩后的几十年里复合增速超过了8%，远远跑赢所有的金融资产，-------抗周期明显，------老凤祥-------赤峰黄金-------山东黄金等都具备独特的优势。
-----------化妆品
更是抗周期的王者，不会受到经济周期的影响，从过去30年来雅诗兰黛、-------欧莱雅的身上就可见一斑。并且，化妆品行业具备量价齐升的逻辑。
------------量方面，数据显示，2017年全球化妆品市场规模刚超过5000亿美元，而到2022年增长到了5652亿美元，2020年这种极端小插曲可以忽略。
整体增速非常稳健，别看增速相对小，但是基数大，几万亿的规模。
TU11
价方面，化妆品核心龙头具备极强的品牌溢价能力，涨价预期很强。
珀莱雅作为国产化妆品第一龙头，搭上了极其稳健且成长持久的化妆品赛道，犹如骑上了赤兔马。而珀莱雅的大单品战略，犹如方天画戟，持续增强盈利能力。
第二，盈利的维度。
珀莱的净资产收益率ROE不仅高，而且近几年还保持了增长，从2018年的18.28%提升到了2022年的25.95%，核心盈利能力得到进一步的增强。
近三年公司的存货周转并没有明显变化，应收账款周转尽管加快不少，但是由于数额小影响不大，而固定资产周转率的提升成为了影响总资产周转的关键，从2020年的6.72提升到了2022年的11.31。
这不得不让我们对公司的固定资产产生了兴趣。
通过财报我们发现，近5年以来珀莱的固定资产非常稳定，一直在5.5亿元附近，并且单单房屋资产就超过了5亿元。典型的轻资产模式，仅靠一亿多元的设备，造就了超60亿元的收入。TU12
但是，这里我们发现，公司固定资产一直没变，也就是总产能没变，但是公司的营收却从2018年的20亿攀升到了2022年的63亿元。
这说明珀莱雅一开始设计的产能是非常大的，近些年只是在提升产能利用率，这才是固定资产周转加快的核心力量。
并且目前公司的产能利用率已经到了100%，为了应对这种局面，公司已经开始扩建产能，在建工程目前超过了2亿元，进展非常快。这也保证了接下来的业绩高增长。
第三，从负债的维度。
尽管上面我们拆解ROE的时候，提到权益乘数变化不大，但从具体数据来看还是有一定增长，主要是珀莱雅在近些年提升了资产负债率，从2020年的31.8%提升到了2023年前三季度的42.1%，增长还是比较明显的。
要知道，前面我们提到公司固定资产近些年一直没变，不需要大量的债务建设，并且公司手握大量货币资金足够满足目前的产能扩张。
公司增长的负债主要是通过应付账款的形式增加的，应付账款短短三年多增了超过10亿元。
要知道，应付账款是没有利息的，通过应付账款增长进而带动负债增长提升ROE，是非常明智和健康的表现，也体现了公司强大的上下游话语权。
第四，从估值的维度。
目前珀莱雅的动态PE只有30多倍，从目前高增速看，PEG更是小于1。已经处于近5年公司估值区间的最底部。而雅诗兰黛目前的动态PE都超过了100，相比下珀莱雅估值优势凸显。
所以，化妆品赛道独具极强的抗周期属性，具备量价齐升的逻辑，珀莱雅作为国产化妆品龙头，自身具备六边形优势，成长的确定性更强。
-----------另外
ROE是净资产收益率的简称，代表公司的综合盈利能力。
巴菲特也明确表示，如果只能选择一个指标来衡量企业的话，他一定选择ROE。
如果一家公司————能保持连续10年ROE大于15%，说明这家公司有核心竞争力，可以在激烈的市场竞争中赚到比对手多的钱
2013年到2022年，珀莱雅的ROE一直大于15%，而且十年平均ROE高达29.73%，逼近茅台的31.41%，高于格力电器、美的集团、伊利股份、周大生等成熟行业龙头。
TU1
珀莱雅也是16家化妆品企业中，唯一一家ROE连续10年大于15%的，盈利能力强悍，在业内没有对手。
另外，公司业绩稳定高速增长，成长性极强
消费企业，最看重的就是业绩，大部分时间业绩还走在市值前面，业绩稳健增长的企业市场表现也不会差到哪去。
珀莱雅是一家化妆品企业，产品价格多在200-500元之间，定位中档和中高端。如果做个类比，珀莱雅在化妆品行业的档次，相当于国产汽车中的小米和问界。
2019年到2022年，公司的营业收入从31.24亿元增长到63.85亿元，归母净利润从3.93亿元提升到8.17亿元，营收和净利润年复合增速分别是26.91%、45.48%。
而同时间段内，茅台营收和净利润增速分别是12.82%、15.03%，所以说珀莱雅的成长性比茅台更高。
图2
2023年消费低迷的情况下，———贝泰妮业绩增速放缓，华熙生物、———上海家化、水羊股份业绩出现负增长。
而珀莱雅前三季度营收52.49亿元、净利润7.46亿元，同比增速分别是32.47%、50.6%，丝毫没有受到影响，抗风险能力强。TU3
————珀莱雅首先，大单品与多品牌并行，公司产品力更强
化妆品企业的———核心竞争力是产品力
只有产品好，销量才能持续。
尤其是需求量高、高毛利、高复购的大单品，对中长期业绩有很强的支撑作用
珀莱雅把产品重心放在高价值、高竞争壁垒的精华、面霜上。比如，公司的双抗精华、红宝石面霜等在美妆圈非常有影响力。
2019年以来，珀莱雅培育了双抗、红宝石、源力三个大单品系列，并且及时根据市场需求，对产品进行升级，保持竞争力。
目前公司已经形成“珀莱雅、彩棠、OR、悦芙媞”四大品牌矩阵，其中———珀莱雅品牌营收占比约80%，是公司最主要的业绩来源。
图4
————线上营收占比超90%，渠道优势领先同行。
珀莱雅的销售渠道分为线上和线下，其中线上以直营为主，线下以经销为主。由于经销要给经销商一定的抽成，所以线上销售毛利率更高，估算约70%。
2019年到2023上半年，公司线上渠道收入占比从53.1%提升到92%，其中直营收入占比从28.4%提高到73.5%。
2019年，珀莱雅毛利率只有63.96%，在渠道优化的带动下，2023上半年毛利率提升到70.51%，仅次于贝泰妮。
TU5
————珀莱雅重视营销，品牌实力越来越强
在外资品牌铺天盖地的宣传下，珀莱雅也不示弱，销售费用率从2019年的39.16%一直增加到2023前三季度的43.27%，其中70%都是形象宣传推广费用。这些销售费用主要用于宣传已有品牌和孵化新品牌，目前取得了非常不错的成绩。
2023年双十一期间，珀莱雅在天猫、抖音、京东等电商平台成交额均是第一，同比增速分别超过40%、200%、200%。
从历年双十一排行榜中，我们看到了珀莱雅的华丽巨变。
2022年之前，外资品牌长期占据排行榜前四名，最近两年国产化妆品以高性价比逐渐实现逆袭，尤其是珀莱雅，从之前的榜上无名到2023年取代外资品牌，成为国货第一品牌
图6
————成长点
第一，化妆品市场规模持续增长，国产替代空间大
化妆品主要分为护肤品和彩妆两大类，二者的市场规模占比大概是80%、20%。
数据显示，2021年国内化妆品行业规模已经达到3595亿元，2021-2026年会以7.43%的年化增速持续增长，预计2026年市场规模将实现5143亿元
图7
目前国内化妆品市场，市占率最高的前五家全部是外资品牌，国产替代空间巨大。珀莱雅是品牌影响力最强的国货品牌，也是国产替代的首选，未来的成长潜力很大。
第二，彩棠增速亮眼，打开第二增长曲线。
彩棠是珀莱雅公司收购的彩妆品牌，也是主品牌珀莱雅之外，最有增长潜力的品牌。
2020年，彩棠营收1.21亿元，营收占比3.22%
2022年，彩棠营收5.72亿元，营收占比8.99%
两年时间，营收增长373%，比珀莱雅品牌增长得还要快。
2023上半年，彩棠营收已经达到4.14亿元，营收占比11.45%，已经成为公司的第二大增长极。
图8
不仅如此，2024年2月珀莱雅推出了升级产品源力面霜2.0，其中新增独家核心成分 XVII 型重组胶原蛋白，主打抗衰老。
这意味公司已经进军———胶原蛋白赛道，由大众护肤品向更高端的功能性护肤品深入，——而且目前市场上还没有同类竞品。
源力面霜 2.0作为公司2024年重点培育的产品，有望成为下一个面霜大单品。
综合盈利能力强，同时具备产品、渠道优势，因此获得了全国社保基金和240多家机构投资者的青睐。长期看，主品牌珀莱雅增势不减，彩棠已打开第二增长曲线，公司业绩有望继续保持高增长，成长性甚至比茅台更高。
2024.04——好公司—0187---LM LZ
———茅台交出了一份亮眼业绩。
2023年贵州茅台营收1506亿元，同比增长18.04%；归母净利润747.3亿元，同比增长19.16%。
无论是营收还是净利润，均创下历史新高，而且净利润相比2018年实现翻倍增长，马太效应在茅台身上体现得淋漓尽致。
可是————白酒行业已处于成熟期，茅台虽然稳，————但成长性略差。
从近3年的消费大行业看，即便是海天味业、金龙鱼、中国中免、恒瑞医药、格力电器等核心消费巨头，业绩都受到了消费周期的影响，成长的稳定性受到制约。
白酒中的核心龙头贵州茅台、五粮液尽管保持了业绩的稳定增长，但是20%左右的增速依然缺乏成长的韧性。
-------而近三年增速强劲的一个方向，在医美化妆品领域------华熙生物-----贝泰妮--------爱美客等业绩动辄30%以上的增速。---------但医美依然是刺激端的影响，进入2023年龙头的业绩增速也明显下滑。
这其中，------------唯独珀莱雅保持了稳定且超高的业绩增速，并且业绩不但没受到消费弱化的影响，--------反而利润增速在2023年前三季度达到了50%，再创新高TU9
从过去五年看，珀莱雅整体毛利率尽管低于贝泰妮和完美股份，但是毛利率和净利率却呈现了持续提升的状态，充分显示了其强悍的盈利能力，远超上海家化、水羊股份等竞争对手。
行业另外一个保持增长的是---------科思股份，是--------珀莱雅的上游，但是毛利率要远远低于珀莱雅。TU10
————珀莱雅———
盈利能力堪比茅台，而且成长性比茅台还高，堪称最像茅台的隐形冠军，这家公司就是珀莱雅。
珀莱雅连续10年ROE大于15%，盈利能力强悍
从更长的周期看，珀莱雅的盈利稳定性更加的强悍。
就拿核心盈利指标净资产收益率ROE来看，在过去的10年中，ROE能连续保持在20%以上的，就只有19家公司，其中就包括珀莱雅。
所以，用消费中的吕布，白马中的赤兔来形容珀莱雅，一点也不为过。
从4个维度来深度看一下珀莱雅的六边形能力，尤其是最后一个很关键。
第一，赛道的稳定性和成长性维度。
在所有行业中，--------由于消费具备持续且高频的消费需求，---长周期的稳定性最强。------------而在消费中，--------首饰和---------化妆品是个独特的存在。
---------首饰中黄金，由于具备金融、消费和货币三重属性，在和美元脱钩后的几十年里复合增速超过了8%，远远跑赢所有的金融资产，-------抗周期明显，------老凤祥-------赤峰黄金-------山东黄金等都具备独特的优势。
-----------化妆品
更是抗周期的王者，不会受到经济周期的影响，从过去30年来雅诗兰黛、-------欧莱雅的身上就可见一斑。并且，化妆品行业具备量价齐升的逻辑。
------------量方面，数据显示，2017年全球化妆品市场规模刚超过5000亿美元，而到2022年增长到了5652亿美元，2020年这种极端小插曲可以忽略。
整体增速非常稳健，别看增速相对小，但是基数大，几万亿的规模。
TU11
价方面，化妆品核心龙头具备极强的品牌溢价能力，涨价预期很强。
珀莱雅作为国产化妆品第一龙头，搭上了极其稳健且成长持久的化妆品赛道，犹如骑上了赤兔马。而珀莱雅的大单品战略，犹如方天画戟，持续增强盈利能力。
第二，盈利的维度。
珀莱的净资产收益率ROE不仅高，而且近几年还保持了增长，从2018年的18.28%提升到了2022年的25.95%，核心盈利能力得到进一步的增强。
近三年公司的存货周转并没有明显变化，应收账款周转尽管加快不少，但是由于数额小影响不大，而固定资产周转率的提升成为了影响总资产周转的关键，从2020年的6.72提升到了2022年的11.31。
这不得不让我们对公司的固定资产产生了兴趣。
通过财报我们发现，近5年以来珀莱的固定资产非常稳定，一直在5.5亿元附近，并且单单房屋资产就超过了5亿元。典型的轻资产模式，仅靠一亿多元的设备，造就了超60亿元的收入。TU12
但是，这里我们发现，公司固定资产一直没变，也就是总产能没变，但是公司的营收却从2018年的20亿攀升到了2022年的63亿元。
这说明珀莱雅一开始设计的产能是非常大的，近些年只是在提升产能利用率，这才是固定资产周转加快的核心力量。
并且目前公司的产能利用率已经到了100%，为了应对这种局面，公司已经开始扩建产能，在建工程目前超过了2亿元，进展非常快。这也保证了接下来的业绩高增长。
第三，从负债的维度。
尽管上面我们拆解ROE的时候，提到权益乘数变化不大，但从具体数据来看还是有一定增长，主要是珀莱雅在近些年提升了资产负债率，从2020年的31.8%提升到了2023年前三季度的42.1%，增长还是比较明显的。
要知道，前面我们提到公司固定资产近些年一直没变，不需要大量的债务建设，并且公司手握大量货币资金足够满足目前的产能扩张。
公司增长的负债主要是通过应付账款的形式增加的，应付账款短短三年多增了超过10亿元。
要知道，应付账款是没有利息的，通过应付账款增长进而带动负债增长提升ROE，是非常明智和健康的表现，也体现了公司强大的上下游话语权。
第四，从估值的维度。
目前珀莱雅的动态PE只有30多倍，从目前高增速看，PEG更是小于1。已经处于近5年公司估值区间的最底部。而雅诗兰黛目前的动态PE都超过了100，相比下珀莱雅估值优势凸显。
所以，化妆品赛道独具极强的抗周期属性，具备量价齐升的逻辑，珀莱雅作为国产化妆品龙头，自身具备六边形优势，成长的确定性更强。
-----------另外
ROE是净资产收益率的简称，代表公司的综合盈利能力。
巴菲特也明确表示，如果只能选择一个指标来衡量企业的话，他一定选择ROE。
如果一家公司————能保持连续10年ROE大于15%，说明这家公司有核心竞争力，可以在激烈的市场竞争中赚到比对手多的钱
2013年到2022年，珀莱雅的ROE一直大于15%，而且十年平均ROE高达29.73%，逼近茅台的31.41%，高于格力电器、美的集团、伊利股份、周大生等成熟行业龙头。
TU1
珀莱雅也是16家化妆品企业中，唯一一家ROE连续10年大于15%的，盈利能力强悍，在业内没有对手。
另外，公司业绩稳定高速增长，成长性极强
消费企业，最看重的就是业绩，大部分时间业绩还走在市值前面，业绩稳健增长的企业市场表现也不会差到哪去。
珀莱雅是一家化妆品企业，产品价格多在200-500元之间，定位中档和中高端。如果做个类比，珀莱雅在化妆品行业的档次，相当于国产汽车中的小米和问界。
2019年到2022年，公司的营业收入从31.24亿元增长到63.85亿元，归母净利润从3.93亿元提升到8.17亿元，营收和净利润年复合增速分别是26.91%、45.48%。
而同时间段内，茅台营收和净利润增速分别是12.82%、15.03%，所以说珀莱雅的成长性比茅台更高。
图2
2023年消费低迷的情况下，———贝泰妮业绩增速放缓，华熙生物、———上海家化、水羊股份业绩出现负增长。
而珀莱雅前三季度营收52.49亿元、净利润7.46亿元，同比增速分别是32.47%、50.6%，丝毫没有受到影响，抗风险能力强。TU3
————珀莱雅首先，大单品与多品牌并行，公司产品力更强
化妆品企业的———核心竞争力是产品力
只有产品好，销量才能持续。
尤其是需求量高、高毛利、高复购的大单品，对中长期业绩有很强的支撑作用
珀莱雅把产品重心放在高价值、高竞争壁垒的精华、面霜上。比如，公司的双抗精华、红宝石面霜等在美妆圈非常有影响力。
2019年以来，珀莱雅培育了双抗、红宝石、源力三个大单品系列，并且及时根据市场需求，对产品进行升级，保持竞争力。
目前公司已经形成“珀莱雅、彩棠、OR、悦芙媞”四大品牌矩阵，其中———珀莱雅品牌营收占比约80%，是公司最主要的业绩来源。
图4
————线上营收占比超90%，渠道优势领先同行。
珀莱雅的销售渠道分为线上和线下，其中线上以直营为主，线下以经销为主。由于经销要给经销商一定的抽成，所以线上销售毛利率更高，估算约70%。
2019年到2023上半年，公司线上渠道收入占比从53.1%提升到92%，其中直营收入占比从28.4%提高到73.5%。
2019年，珀莱雅毛利率只有63.96%，在渠道优化的带动下，2023上半年毛利率提升到70.51%，仅次于贝泰妮。
TU5
————珀莱雅重视营销，品牌实力越来越强
在外资品牌铺天盖地的宣传下，珀莱雅也不示弱，销售费用率从2019年的39.16%一直增加到2023前三季度的43.27%，其中70%都是形象宣传推广费用。这些销售费用主要用于宣传已有品牌和孵化新品牌，目前取得了非常不错的成绩。
2023年双十一期间，珀莱雅在天猫、抖音、京东等电商平台成交额均是第一，同比增速分别超过40%、200%、200%。
从历年双十一排行榜中，我们看到了珀莱雅的华丽巨变。
2022年之前，外资品牌长期占据排行榜前四名，最近两年国产化妆品以高性价比逐渐实现逆袭，尤其是珀莱雅，从之前的榜上无名到2023年取代外资品牌，成为国货第一品牌
图6
————成长点
第一，化妆品市场规模持续增长，国产替代空间大
化妆品主要分为护肤品和彩妆两大类，二者的市场规模占比大概是80%、20%。
数据显示，2021年国内化妆品行业规模已经达到3595亿元，2021-2026年会以7.43%的年化增速持续增长，预计2026年市场规模将实现5143亿元
图7
目前国内化妆品市场，市占率最高的前五家全部是外资品牌，国产替代空间巨大。珀莱雅是品牌影响力最强的国货品牌，也是国产替代的首选，未来的成长潜力很大。
第二，彩棠增速亮眼，打开第二增长曲线。
彩棠是珀莱雅公司收购的彩妆品牌，也是主品牌珀莱雅之外，最有增长潜力的品牌。
2020年，彩棠营收1.21亿元，营收占比3.22%
2022年，彩棠营收5.72亿元，营收占比8.99%
两年时间，营收增长373%，比珀莱雅品牌增长得还要快。
2023上半年，彩棠营收已经达到4.14亿元，营收占比11.45%，已经成为公司的第二大增长极。
图8
不仅如此，2024年2月珀莱雅推出了升级产品源力面霜2.0，其中新增独家核心成分 XVII 型重组胶原蛋白，主打抗衰老。
这意味公司已经进军———胶原蛋白赛道，由大众护肤品向更高端的功能性护肤品深入，——而且目前市场上还没有同类竞品。
源力面霜 2.0作为公司2024年重点培育的产品，有望成为下一个面霜大单品。
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小米汽车开启静态品鉴，价格即将公布。
小米SU7正式开启静态品鉴
3月25日，小米汽车概念异动，盘中涨势强劲。津荣天宇20cm涨停，中捷精工涨超16%，凯众股份、创新新材涨停。艾艾精工尾盘冲击涨停，收获15天14板，股价再创历史新高，换手率超23%。

消息面上，3月25日，小米SU7正式开启静态品鉴，在全国29个城市掀起了一波围观潮。
从雷军晒出的实拍图片来看，北京、杭州、深圳、武汉、郑州、西安、广州、上海、成都等地的门店现场热度爆棚。尽管只能看外观，但依然阻挡不了大家的热情。今年3月13日，雷军就曾发布消息称，官宣3月28日上市后，网上预约的到店人数一天之内增加10万多人。
雷军25日发布微博称，小米SU7将于28日晚7点发布，对于小米SU7的定位，雷军直言：“小米的车是50万以内最好看、最好开、最智能的轿车。单说智能和生态，无论什么价钱的轿车，小米SU7都是最好的。”
目前，小米汽车定价需要在28日产品发布会上公布。不过，2024年新能源车行业卷字当头，淘汰赛加速，价格战成为行业不争的事实。而雷军在回复网友提问小米汽车尚未定价是因为“友商太卷”时表示：“怎么可能呢？我们从小卷到大。”
3月19日晚间，小米集团（1810. HK）发布了2023年业绩报告，公司去年实现营收2709.7亿元，经调整的净利润同比增长126.3%，达到193亿元。尽管小米集团营收连续2年下滑，但公司盈利水平创下其上市以来第二高，超出市场预期。
同时，小米集团去年在智能电动汽车业务方面投入67亿元，叠加2022年投入的31亿元，已累计投入98亿元，基本完成首期投资100亿元的目标。
鉴于小米集团过往在消费电子领域的成功经历具备较强说服力，小米汽车同样享受了无与伦比的流量，整个行业和资本市场对小米汽车关注度极高。
华创证券指出，通过近10年的布局，小米汽车在人才储备、销售渠道、技术研发等方面进行了充分准备，并有望通过在互联网和消费电子领域的优势，对汽车商业模式进行一定程度的创新，其首款车型SU7在造型、尺寸、配置及智能生态等方面具备优势。
华鑫证券认为，基于小米汽车核心技术、供应链管理能力、品牌效应，其有望成为新一代爆款车型，带动供应链企业弹性，建议重点关注供应链投资机会。
这些公司透露与小米汽车的合作关系
小米首款车型上市在即，多家上市公司在投资者互动平台表示和小米汽车的合作关系。
浙文互联表示，小米汽车是公司数字营销业务的合作伙伴；中机认检表示，目前公司与小米汽车在汽车设计业务领域保持合作；海泰科为小米汽车开发了相关注塑模具。
此外，四维图新表示，小米汽车为公司重要合作伙伴。星源卓镁也表示，小米汽车是公司重点开发客户，将会积极关注行业内客户的动向和需求，做好自身技术储备并积极寻求与客户的合作机会。
证券时报.数据宝统计，小米汽车概念股中，凯众股份、中捷精工、北汽蓝谷、津荣天宇3月以来涨幅居前，其中凯众股份涨幅近54%。
资金对8只小米汽车概念股青睐有加。本月以来，北上资金净买入宁德时代、汇川技术、北汽蓝谷、银轮股份分别为56.22亿元、3.51亿元、2.27亿元、1.74亿元。这期间，融资资金分别净买入光弘科技、北汽蓝谷、亨通光电、汇川技术超亿元。
本月以来，小米汽车板块资金活跃度急速提升，日均成交额达27.33亿元，环比增幅为432.2%；其中宁德时代、北汽蓝谷、光弘科技日均成交额均超25亿元，环比增幅分别为11.74 %、225.6 %、143.12 %。除北汽蓝谷外，凯众股份、光弘科技、创新新材、鹏翎股份环比增幅也均超100%。
华创证券证券最新研报表示，借助小米过去多年的口碑积累，市场关注度拉满，为产品带来天然流量，后续相关供应链有望随着小米SU7以及其他新车放量而受益。证券时报.数据宝统计，根据3家及以上机构一致预测，12只概念股今明两年净利润增速均有望超20%，分别是四维图新、北汽蓝谷、祥鑫科技等。

投资第一步，手把手教您开通创业板权限！
文章来源：证券时报网
文章作者：数据宝 朱听武
原标题：即将官宣，小米汽车火爆，概念龙头出炉
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证券时报网5小时前
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小米汽车开启静态品鉴，价格即将公布。
小米SU7正式开启静态品鉴
3月25日，小米汽车概念异动，盘中涨势强劲。津荣天宇20cm涨停，中捷精工涨超16%，凯众股份、创新新材涨停。艾艾精工尾盘冲击涨停，收获15天14板，股价再创历史新高，换手率超23%。

消息面上，3月25日，小米SU7正式开启静态品鉴，在全国29个城市掀起了一波围观潮。
从雷军晒出的实拍图片来看，北京、杭州、深圳、武汉、郑州、西安、广州、上海、成都等地的门店现场热度爆棚。尽管只能看外观，但依然阻挡不了大家的热情。今年3月13日，雷军就曾发布消息称，官宣3月28日上市后，网上预约的到店人数一天之内增加10万多人。
雷军25日发布微博称，小米SU7将于28日晚7点发布，对于小米SU7的定位，雷军直言：“小米的车是50万以内最好看、最好开、最智能的轿车。单说智能和生态，无论什么价钱的轿车，小米SU7都是最好的。”
目前，小米汽车定价需要在28日产品发布会上公布。不过，2024年新能源车行业卷字当头，淘汰赛加速，价格战成为行业不争的事实。而雷军在回复网友提问小米汽车尚未定价是因为“友商太卷”时表示：“怎么可能呢？我们从小卷到大。”
3月19日晚间，小米集团（1810. HK）发布了2023年业绩报告，公司去年实现营收2709.7亿元，经调整的净利润同比增长126.3%，达到193亿元。尽管小米集团营收连续2年下滑，但公司盈利水平创下其上市以来第二高，超出市场预期。
同时，小米集团去年在智能电动汽车业务方面投入67亿元，叠加2022年投入的31亿元，已累计投入98亿元，基本完成首期投资100亿元的目标。
鉴于小米集团过往在消费电子领域的成功经历具备较强说服力，小米汽车同样享受了无与伦比的流量，整个行业和资本市场对小米汽车关注度极高。
华创证券指出，通过近10年的布局，小米汽车在人才储备、销售渠道、技术研发等方面进行了充分准备，并有望通过在互联网和消费电子领域的优势，对汽车商业模式进行一定程度的创新，其首款车型SU7在造型、尺寸、配置及智能生态等方面具备优势。
华鑫证券认为，基于小米汽车核心技术、供应链管理能力、品牌效应，其有望成为新一代爆款车型，带动供应链企业弹性，建议重点关注供应链投资机会。
这些公司透露与小米汽车的合作关系
小米首款车型上市在即，多家上市公司在投资者互动平台表示和小米汽车的合作关系。
浙文互联表示，小米汽车是公司数字营销业务的合作伙伴；中机认检表示，目前公司与小米汽车在汽车设计业务领域保持合作；海泰科为小米汽车开发了相关注塑模具。
此外，四维图新表示，小米汽车为公司重要合作伙伴。星源卓镁也表示，小米汽车是公司重点开发客户，将会积极关注行业内客户的动向和需求，做好自身技术储备并积极寻求与客户的合作机会。
证券时报.数据宝统计，小米汽车概念股中，凯众股份、中捷精工、北汽蓝谷、津荣天宇3月以来涨幅居前，其中凯众股份涨幅近54%。
资金对8只小米汽车概念股青睐有加。本月以来，北上资金净买入宁德时代、汇川技术、北汽蓝谷、银轮股份分别为56.22亿元、3.51亿元、2.27亿元、1.74亿元。这期间，融资资金分别净买入光弘科技、北汽蓝谷、亨通光电、汇川技术超亿元。
本月以来，小米汽车板块资金活跃度急速提升，日均成交额达27.33亿元，环比增幅为432.2%；其中宁德时代、北汽蓝谷、光弘科技日均成交额均超25亿元，环比增幅分别为11.74 %、225.6 %、143.12 %。除北汽蓝谷外，凯众股份、光弘科技、创新新材、鹏翎股份环比增幅也均超100%。
华创证券证券最新研报表示，借助小米过去多年的口碑积累，市场关注度拉满，为产品带来天然流量，后续相关供应链有望随着小米SU7以及其他新车放量而受益。证券时报.数据宝统计，根据3家及以上机构一致预测，12只概念股今明两年净利润增速均有望超20%，分别是四维图新、北汽蓝谷、祥鑫科技等。

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文章来源：证券时报网
文章作者：数据宝 朱听武
原标题：即将官宣，小米汽车火爆，概念龙头出炉
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