但斌“决战”华尔街
美国通胀数据超预期，市场对美联储6月降息的预期几乎消失。
受超预期通胀数据影响，当地时间周三，美股三大指数全线收跌。隔天后，周四，纳指涨1.68%，热门科技股普涨，苹果、英伟达涨超4%，谷歌涨超2%，亚马逊、特斯拉涨超1%，亚马逊股价创收盘历史新高。
华尔街开始悲观，但斌保持乐观。
1
华尔街大行开始比悲观
美联储官员“鹰”声嘹亮，波士顿联储主席柯林斯表示，相比之前的预期，美联储可能需要更长时间才能有足够信心放松货币政策，今年的降息次数可能有所减少。
美联储“三把手”、纽约联储主席(享有FOMC永久投票权)威廉姆斯表示短期内没必要降息。
随着美国3月通胀数据的公布，华尔街大行开始比悲观了，整个华尔街都在重新评估美联储的政策路径，德银、美银预计美联储直到12月才会降息。
高盛对美联储的降息预测从一次调整为五次，然后又变为两次。巴克莱银行现在回归到美联储今年只降息一次的立场。美国银行将美联储首次降息时间从6月推迟至12月。
德银的经济学家们也大幅转向，预计美联储今年只会在12月份降息一次，该行本月早些时候曾预计美联储今年将迎来四次降息。
阿波罗全球管理公司首席经济学家托尔斯滕·斯洛克警告称，对人工智能股票的狂热将使美联储难以降息：“我们绝对处于人工智能泡沫中，其副作用是，当科技股上涨时，它会缓解金融状况。这使得美联储的工作更加困难。”
2
但斌“决战”华尔街
尽管华尔街、经济学家们对于美联储年内降息的预期在下滑，但有大佬对美股并不悲观。他们认为，虽然利率下降理论上对股价有利，但从长期来看，最终推动股价上涨的是企业盈利增长。
亿万富翁投资者、费舍尔投资公司创始人Ken Fisher表示，充分就业数据推动了乐观的经济增长前景，以及人工智能日益普及也提高了企业效率，这都表明即使美联储利率保持高位，股价也可能继续上涨。
但斌说，他的一位大鹏证券的老同事跟他通电话，这位同事离开大鹏后考入斯坦福读博士，师从一位诺贝尔奖获得者，毕业后一直跟着这位大师一起工作做宏观对冲，这位老同事在电话说：华尔街很多对冲基金开始卖出科技股，认为高了，有些还做了对冲保护，理由就是降息可能性减小，数据不太理想。
做宏观对冲的只能从短期数据着眼，但斌认为，投资要看长远，目前最重要的是人类正在经历人工智能的巨大飞跃…本来技术进步就是主因，其它都是次因，包括美联储的政策…但绝大多数人都依据次要原因做决策！
但斌补充说，做投资不能盲目崇拜，包括诺贝尔奖获得者的决策也不一定正确，甚至就是错误的！我们要自己思考什么才是这个世界资本市场最决定性的力量，依据它来决策，才能让我们更坚定、执着，错误的概率更小！
但斌去年拿下百亿私募冠军后，今年一季度以21%的收益率获头部私募季军。
但斌这两年主要战场在美股科技股，但斌表示美股赚钱也不容易：
很多人以为，投美股赚钱很容易似的！
东方港湾海外基金2023年收益率42.05%，在Morgan Hedge全球 9947只基金排名中，收益名列全球第2名。
2023年纳指涨幅是43.4%，近1万只各类基金中公开业绩只有一只产品跑赢了纳指，万分之一的比率。
2022年、2023年、2024年至今，美股相当部分股票跌得比A股都惨，买小票亏钱的比例和幅度，比A股和港股高多了。
今天，但斌旗下东方港湾公众号发表了一篇名为《罗马不是一天建成的》投研观点文章，其中提到：GPT4发布至今，已过去整整一年时间。许多投资人的脑海中，却始终萦绕着一个挥之不去的担忧：如果我们看不到AI应用的大范围普及，AI的投资热潮还可持续吗？
文章提到，我们需要正视几个事实，这对于当下的AI投资是至关重要的：
第一，我们之所以很难看到“AI应用”，是因为目前的模型仅能完成“任务”级别工作，但这并不代表着无用。
第二，阻碍AI应用普及的很重要原因之一是“推理成本仍然高昂”，但其下降的速度极快。
第三，大模型能力提升的“缩放定律”依旧有效，我们可以期待今年闭源模型GPT5，和开源模型Llama3，在模型能力上的大幅提升。
第四，AI应用不仅以某种产品形态产生收入而存在，还在提高企业效率，降低运营成本上起到非常不错的效果。
第五，我们正在迎来两大杀手级AI应用的到来——辅助驾驶软件与手机虚拟助手。
东方港湾最后总结表示：“ 如果AI应用得不到广泛推广，最终这场AI革命必将暗淡收场；但据我们观察，无论从模型能力的升级，推理成本的下降，组合智能体的推出，企业提效降本的成果，还是杀手级应用的推出，AI应用的普及已经看到了苗头，具备了成型的必要条件。
AI作为一项'通用目的技术'，会彻底改变整个社会、经济和生活，但罗马不是一天建成的。我们见到了如火如荼'施工场景'，听闻到了全球各地和各行各业的人们，纷纷向这里靠拢，感受到了各个领域的领军人物对于这项技术所展示的信心，即便当下眼前还是碎石瓦堆，只要条件俱足，明日的宫殿楼宇，也只是一个时间问题。”
美国通胀数据超预期，市场对美联储6月降息的预期几乎消失。
受超预期通胀数据影响，当地时间周三，美股三大指数全线收跌。隔天后，周四，纳指涨1.68%，热门科技股普涨，苹果、英伟达涨超4%，谷歌涨超2%，亚马逊、特斯拉涨超1%，亚马逊股价创收盘历史新高。
华尔街开始悲观，但斌保持乐观。
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华尔街大行开始比悲观
美联储官员“鹰”声嘹亮，波士顿联储主席柯林斯表示，相比之前的预期，美联储可能需要更长时间才能有足够信心放松货币政策，今年的降息次数可能有所减少。
美联储“三把手”、纽约联储主席(享有FOMC永久投票权)威廉姆斯表示短期内没必要降息。
随着美国3月通胀数据的公布，华尔街大行开始比悲观了，整个华尔街都在重新评估美联储的政策路径，德银、美银预计美联储直到12月才会降息。
高盛对美联储的降息预测从一次调整为五次，然后又变为两次。巴克莱银行现在回归到美联储今年只降息一次的立场。美国银行将美联储首次降息时间从6月推迟至12月。
德银的经济学家们也大幅转向，预计美联储今年只会在12月份降息一次，该行本月早些时候曾预计美联储今年将迎来四次降息。
阿波罗全球管理公司首席经济学家托尔斯滕·斯洛克警告称，对人工智能股票的狂热将使美联储难以降息：“我们绝对处于人工智能泡沫中，其副作用是，当科技股上涨时，它会缓解金融状况。这使得美联储的工作更加困难。”
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但斌“决战”华尔街
尽管华尔街、经济学家们对于美联储年内降息的预期在下滑，但有大佬对美股并不悲观。他们认为，虽然利率下降理论上对股价有利，但从长期来看，最终推动股价上涨的是企业盈利增长。
亿万富翁投资者、费舍尔投资公司创始人Ken Fisher表示，充分就业数据推动了乐观的经济增长前景，以及人工智能日益普及也提高了企业效率，这都表明即使美联储利率保持高位，股价也可能继续上涨。
但斌说，他的一位大鹏证券的老同事跟他通电话，这位同事离开大鹏后考入斯坦福读博士，师从一位诺贝尔奖获得者，毕业后一直跟着这位大师一起工作做宏观对冲，这位老同事在电话说：华尔街很多对冲基金开始卖出科技股，认为高了，有些还做了对冲保护，理由就是降息可能性减小，数据不太理想。
做宏观对冲的只能从短期数据着眼，但斌认为，投资要看长远，目前最重要的是人类正在经历人工智能的巨大飞跃…本来技术进步就是主因，其它都是次因，包括美联储的政策…但绝大多数人都依据次要原因做决策！
但斌补充说，做投资不能盲目崇拜，包括诺贝尔奖获得者的决策也不一定正确，甚至就是错误的！我们要自己思考什么才是这个世界资本市场最决定性的力量，依据它来决策，才能让我们更坚定、执着，错误的概率更小！
但斌去年拿下百亿私募冠军后，今年一季度以21%的收益率获头部私募季军。
但斌这两年主要战场在美股科技股，但斌表示美股赚钱也不容易：
很多人以为，投美股赚钱很容易似的！
东方港湾海外基金2023年收益率42.05%，在Morgan Hedge全球 9947只基金排名中，收益名列全球第2名。
2023年纳指涨幅是43.4%，近1万只各类基金中公开业绩只有一只产品跑赢了纳指，万分之一的比率。
2022年、2023年、2024年至今，美股相当部分股票跌得比A股都惨，买小票亏钱的比例和幅度，比A股和港股高多了。
今天，但斌旗下东方港湾公众号发表了一篇名为《罗马不是一天建成的》投研观点文章，其中提到：GPT4发布至今，已过去整整一年时间。许多投资人的脑海中，却始终萦绕着一个挥之不去的担忧：如果我们看不到AI应用的大范围普及，AI的投资热潮还可持续吗？
文章提到，我们需要正视几个事实，这对于当下的AI投资是至关重要的：
第一，我们之所以很难看到“AI应用”，是因为目前的模型仅能完成“任务”级别工作，但这并不代表着无用。
第二，阻碍AI应用普及的很重要原因之一是“推理成本仍然高昂”，但其下降的速度极快。
第三，大模型能力提升的“缩放定律”依旧有效，我们可以期待今年闭源模型GPT5，和开源模型Llama3，在模型能力上的大幅提升。
第四，AI应用不仅以某种产品形态产生收入而存在，还在提高企业效率，降低运营成本上起到非常不错的效果。
第五，我们正在迎来两大杀手级AI应用的到来——辅助驾驶软件与手机虚拟助手。
东方港湾最后总结表示：“ 如果AI应用得不到广泛推广，最终这场AI革命必将暗淡收场；但据我们观察，无论从模型能力的升级，推理成本的下降，组合智能体的推出，企业提效降本的成果，还是杀手级应用的推出，AI应用的普及已经看到了苗头，具备了成型的必要条件。
AI作为一项'通用目的技术'，会彻底改变整个社会、经济和生活，但罗马不是一天建成的。我们见到了如火如荼'施工场景'，听闻到了全球各地和各行各业的人们，纷纷向这里靠拢，感受到了各个领域的领军人物对于这项技术所展示的信心，即便当下眼前还是碎石瓦堆，只要条件俱足，明日的宫殿楼宇，也只是一个时间问题。”
如何对待市场最敏感问题？
1、限售股转融通
可以关闭通道，伤害太大，没有意思。实际潜规则是孵化资本和上市前发行入股的投行及机构和被代持人的利益。是一级市场腐败核心利益点。
2、转融通
对于非金融机构的长期持有者应当可以。比如前十大股东，但是需要提前告知。对于二级市场投资机构和投资人，就不可以做。特别是公募基金和私募基金，必须禁止。
3、高频
要从法律角度，用具体数量指标定义高频交易，并取缔之。这是一种有害无益的非公平交易，其理论和逻辑意义就是小偷强盗。今后AI交易也应当限制高频交易。
4、量化
用政策灵活控制四个总量就可以管住。A、用规模与基金总规模之比控制。B、市场交易占比控制。C、限制个股对冲，只能用期指和行业关系对冲。B、实行T+3交易制度。
5、融券
限定在与融资一定比例内，比如2.5%。提高一倍费用。可以是个灵活控制指标，就像期货保证金，疯牛时，提高到上限20%。
以上为建议，主要是管理思路，一定要符合当下现实，针对时弊。
1、限售股转融通
可以关闭通道，伤害太大，没有意思。实际潜规则是孵化资本和上市前发行入股的投行及机构和被代持人的利益。是一级市场腐败核心利益点。
2、转融通
对于非金融机构的长期持有者应当可以。比如前十大股东，但是需要提前告知。对于二级市场投资机构和投资人，就不可以做。特别是公募基金和私募基金，必须禁止。
3、高频
要从法律角度，用具体数量指标定义高频交易，并取缔之。这是一种有害无益的非公平交易，其理论和逻辑意义就是小偷强盗。今后AI交易也应当限制高频交易。
4、量化
用政策灵活控制四个总量就可以管住。A、用规模与基金总规模之比控制。B、市场交易占比控制。C、限制个股对冲，只能用期指和行业关系对冲。B、实行T+3交易制度。
5、融券
限定在与融资一定比例内，比如2.5%。提高一倍费用。可以是个灵活控制指标，就像期货保证金，疯牛时，提高到上限20%。
以上为建议，主要是管理思路，一定要符合当下现实，针对时弊。
今天一早就看到了这块大肉
就是没吃上40cm
我也服了
怎么就是不让我吃口大肉呢[裂开]
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