#烽火问鼎计划##T-90坦克的“红眼睛”有何作用# T-90坦克上的这对“红眼睛”,其实是一对“电炉子”,属于“窗帘”-1光电干扰系统的一部份。

这套干扰系统研制于苏联时期,主要使用高精度激光告警装置测量敌人激光测距和激光制导的方位,然后自动启动烟雾弹发射器或红外干扰机。

红外干扰机的功率可以达到1KW,使用电加热,实际上是一台电炉子。

这种“电炉子”可对抗红外测角仪跟踪、有线指令传输的第二代反坦克导弹。第二代反坦克导弹由红外测角仪测出导弹尾部的红外曳光管和瞄准线偏差,通过导线给导弹提供制导指令,当红外测角仪的视场里同时出现导弹曳光管和敌人坦克干扰机的红外辐射时,就会扰乱指令,测角仪会“神经错乱” ,不知所措,于是就给导弹发出相互矛盾的飞行指令,使导弹胡乱窜飞或掉地失效。

“窗帘”-1光电干扰系统对付第二代反坦克导弹,理论上有效。巴基斯坦的哈立德坦克就安装着中国产的JD-3红外干扰系统,与俄罗斯“窗帘”-1极为相似。我们曾经做过战场试验,JD-3红外干扰系统连续干扰掉地5枚美制陶式反坦克导弹。

不过,我们国产反坦克导弹很多采用更先进的CCD电荷耦合器件的测角仪,也就是电视测角仪,对红外干扰完全免疫,譬如AFT7和HJ9导弹。再加上目前战场上出现了很多使用末敏弹,纯惯性或图像制导,红外成像、发射后不管的标枪和长钉之类的反坦克导弹,都必须使用主动防御系统才行。

印度引进俄制T-90坦克的时候,就没有指定安装“窗帘”-1系统,而是准备安装更高级的主动防御系统。

俄罗斯研制的T-72B3和T-90M等新型坦克的时候,也都取消了“窗帘”-1光电干扰系统。

中国尽管也曾研制过类似“窗帘”-1的干扰系统(图⑧),但我军从来就没正式装备过。

FO报告|家族办公室CIO用什么策略为后代积累财富?

文|家族办公室杂志综合编辑

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导语

在全球资本市场活动创纪录低迷的时期,许多资产配置者最近一直在观望,特别是在私人投资方面。然而,参与今年KKR家族办公室调查的许多首席投资官的说法,情况并非如此。

根据KKR新近发布的《 2023年家族资本调查》(2023Family Capital Survey:Loud and Clear),许多首席投资官反馈:2024年,家族办公室的首席投资官们最感兴趣的是增加私人信贷、基础设施和私募股权的投资,特别关注石油和天然气投资机会。为了支持这些投资,他们计划减少对公共股权和现金的配置。

截至2024年1月31日的数据。来源:KKR 2023年家族资本调查《2023 Family Capital Survey:Loud and Clear》

利用低流动性溢价和全球竞争

KKR发布的《2023 Family Capital Survey:Loud and Clear》这份报告通过对全球75位首席投资官(以下简称为“CIO”)进行的家族办调查发现,他们计划在2024年增加(而不是减少)另类投资的比例。

负责本次调研的KKR团队表示:从他们与受访首席投资官(CIO)的交谈中发现,这些人认为自己的角色不仅仅是家族办公室的首席投资官,而且还是全球投资组织的领导者,其中许多人现在代表复杂的家族控股公司和/或捐赠基金和医疗保健计划。换句话说,这些首席投资官不仅仅是财富的看管者;相反,他们中的很多人现在管理着非常庞大、复杂且相当复杂的资金池,与世界各地其他深思熟虑的资产配置者竞争。

因此,在其他投资者从私人配置中撤退的时候,家族办公室首席投资官这个群体的投资理念却截然不同:即在2024年再次增加对私人市场投资的敞口,以进一步利用另类资产类别的低流动性溢价(以现金和公共股权为代价)和税收策略来有效地为后代积累财富。

具体地说,家族办公室在构建未来世代财富时,利用流动性溢价并通过税收高效的策略来复合资本是一个有效的方法。他们可能会倾向于选择那些虽然流动性差但能够提供高回报的投资,因为这些投资在长期内可能带来更大的累积财富,并且通过某些税收策略可以优化这种增长。

数据显示,2023年,家族办将52%的投资组合投资于另类投资,比2022年的42%有所增加。今年的CIO们最关注的是增加对私人信贷、基础设施和私募股权的投资。为了支持这些投资,他们计划减少对公共股权和现金的配置。

资产配置占AUM的百分比

研究显示,许多家族办公室正处于扩张模式,加大了对投资、风险管理和产品专业知识的投入。而在自身未熟悉的领域,这些家办则寻求与基金管理公司(GP)合作。

从战略角度来看,CIO们希望利用他们的长期关注和运营专业知识以及所有者/经营者的心态,在全球资本市场中创造可持续的竞争优势。与更传统的被动投资者相比,这些家族办公室首席投资官在当今市场上处于一个很好的攻势位置,从组合构建的角度来看,他们仍然可以做更多的事情来提高每单位风险的回报。而传统投资者则往往受到需要提供更高的近期派息比率的限制,或者在利用市场错位方面的能力受到更多限制。

正如报告里提及的一位经验丰富的首席投资官所说:“现在是进行攻势的有趣时机,因为许多其他人需要流动性,而我们不需要。我们特别希望直接参与,例如,在我们过去拥有业务的领域。与此同时,我们越来越希望与在我们可能没有区域专业知识或行业专业知识的领域的普通合伙人合作(GP),以进一步完善我们的投资组合。”

不同家族办公室的资产配置差异

在家族办公室为家族财富”开疆拓土“的过程中,《家族办公室》杂志从调研报告中也发现了一个很有趣的现象,老牌、更加成熟的办公室和更年轻的办公室之间出现了显著的差异,前者已经大举投入私募股权等另类投资,而后者则处于全球资产配置的探索阶段。

当然,我们最关心的是本次报告重点调查了亚洲地区家族办公室的资产配置情况。报告发现,亚洲家族办公室在资产配置方面的独特之处在于,平均而言在实物资产(尤其是房地产)中占有更大的份额。事实上,亚洲家族办公室的实物资产占资产管理规模的27%,比北美、欧洲、中东和非洲以及拉丁美洲的家族办公室高出超过1,000个基点。重要的是,亚洲家族办公室资产配置中绝大多数的风险来自于房地产。

相比之下,基础设施领域目前占亚洲家族办公室资产管理规模的比例还不到百分之一。总体而言,亚洲的房地产配置率为21%,而欧洲、中东和非洲地区为12%,美国为11%,拉丁美洲仅为7%。调研表明,鉴于利率的结构性下降可能已经结束,亚洲家族办公室希望减少对房地产的持仓。值得注意的是,亚洲地区的首席投资官以及其他地区的家族办公室都强烈希望增加对其他实物资产(尤其是基础设施)的投资。

不同家族办公室之间存在资产配置上的差异,这一趋势在不同年龄段的家族办公室中尤为明显。

1)不同类型
研究表明,年轻的家族办公室与已成立多年且规模庞大的家族办公室在资产配置上存在显著差异。举例来说,在对冲基金方面,较老的家族办公室和较年轻的家族办公室之间存在大约300个基点的差异。

这种差异在私募股权领域尤为明显,历史悠久的家族办公室持有私募股权的比例约为19%至26%,而成立不到5年的家族办公室仅持有8%。

无论家族办公室的成立时间如何,在房地产股权方面的配置相似,约为8%至12%,但在大宗商品、其他实物资产和基础设施等策略上,较成熟的家族办公室与成立不足5年的家族办公室存在高达400个基点的差异。

设立时间不同的家办之间的资产配置差异

2)不同地域
研究表明, 不同地区的家族办公室在投资偏好上有着明显的差异,这对于投资者来说是一个值得留意的观察点。

首先,在地域方面,北美的家族办公室通常更倾向于将较大比例的资金投入公共股票和风险投资,而私募股权的配置则相对较低。就整体而言,美国家族办公室平均将其资产管理规模的33%投入公共股票,而拉丁美洲则为32%,亚洲为29%,而欧洲、中东和非洲为25%。

而在传统的私募股权方面,亚洲、欧洲、中东和非洲以及拉丁美洲的家族办公室往往将约20-25%的资金配置给私募股权,而美国家族办公室仅占其资产管理规模的12%。然而,调查结果显示,许多美国首席投资官计划在2024年再次增加他们对私募股权的配置。

在欧洲、中东和非洲地区,家族办公室是私募股权最活跃的投资者。欧洲家族办公室将25%的资金配置到私募股权上。他们也更加注重长期目标,因此为了增加私募股权的配置,欧洲家族办公室选择减少公共股票的持仓。

需要注意的是,与其他地区的首席投资官相比,亚洲家族办公室更倾向于减少现金持有。数据显示,现金仅占亚洲家族办公室资产管理规模的约3%,而其他地区的家族办公室平均配置现金10%或更高。这种现象部分原因可能是日本等国家的现金回报率较低。事实上,与其他地区相比,亚洲的首席投资官更倾向于依赖流动性证券来满足现金需求,特别是固定收益证券。75%的亚洲受访首席投资官表示他们可以获得信贷额度来管理流动性需求。首席投资官们还建议增加对日本、韩国和印度的配置。

全球家办资产配置九大趋势

最后,让我们回顾一下报告总结出来的今年全球家办资产配置的九大趋势:

现金头寸依旧高企:当前,家族办公室的现金头寸依然相当高,达到了9%。与此相比,成立五年前或更久的“完全规模化”家族办公室的平均现金头寸略低,约为6%。尽管许多投资者仍持有大量现金,但值得注意的是,持有10%或更多现金的受访首席投资官比例已低于2020年的45%。

增加另类投资的比例:家族办公室投资组合中另类投资的比例持续增加,平均达到52%,比2020年增加了200个基点。未来几年,家族办公室预计将进一步减少对公共股票和现金的投资,另类投资的配置比例将再增加数百个基点。

私人信贷投资的增加:根据调研显示,家族办公室计划将更多资金分配给私人信贷(首选)、基础设施(次选)和私募股权(第三选)。为了支持这些新头寸,首席投资官们打算清算现金和上市股票。

实物资产投资的增加:家族办公室在另类投资中越来越多地投资于多元化的实物资产类别,包括房地产股权、大宗商品和基础设施。据数据显示,家族办公室在2023年将投资于实物资产的比例提高了200多个基点,达到总资产的15%。

重新审视私募股权的投资:一些家族办公室的首席投资官正在重新评估他们是否在错误的时间退出了私募股权投资。据调查显示,25%的受访家族办公室的首席投资官计划在2024年增加对私募股权的配置。

对冲基金配置稳定:家族办公室对冲基金的配置份额稳定在资产管理规模的约6%左右,与2017年相比减少了一半。尽管疫情后的环境对冲基金带来了挑战,但一些受访者认为对冲基金仍是一种值得关注的工具。

投资主题:家族办公室首席投资官表示,他们正在寻找基于价值的私人市场机会,特别关注石油和天然气投资机会。他们也在工业领域和特定房地产部门寻找投资机会,以捕捉疫情后的重要投资主题。

地缘政治成为焦点:地缘政治正在成为家族办公室首席投资官们最关心的问题之一。在接受调查的家族办公室中,超过40%的受访者认为地缘政治是当今最重要的风险因素。

听说过,当一个女人在有了孩子之后,她就不是自己了。更多的爱给了孩子,给了家庭,还有那忙不完的家务活。我敢说,绝大多数男人仍然在这个家庭是隐.形的,他们还是可以自.由地去闯荡,唯独女性被困在了家庭的一角。被带娃和家务以及自身发展撕扯着,一代又一代人,延续不断!

这本书就是《女人的事》,作者梅根和丈夫同样是驻外记者,同样都是事业型的人,在梅根30多岁有了孩子之后,仿佛一切都变了,丈夫汤姆依然在外面的世界自.由的穿梭,她却盘旋在家务,睡眠,带娃的无尽地琐碎当中,看着口袋里越来越少的钱币,花钱也变得小心翼翼。甚至觉得花钱都是一种羞愧。

在这种情况下,梅根仍然想寻求自身的价值,她选择了雇佣了保姆,自己有更多的时间去写作,完成自己的两本著作,但在这之中,仍然也会有家务和带娃的缠身,和丈夫说分担家务,完全是说不通,说了就和没说一样。就像家里的外人一样,如果没有自己没有自.由时间,丈夫仍然会觉得保姆做的不到位。

突然想到了我刚生娃的前一年半,完完全全是我自己一个人在带娃,做家务,喂奶,陪娃,做饭,自己一整天的时间都被娃给占据了。因为心疼老公上班,几乎包揽了所有的家务,这一切的付出并没有换来他的体谅,只是觉得我应该做的。

孩子有点磕磕碰碰怪我,给孩子多买一件玩具,就要大吵一顿,我彻.底觉得我要崩溃抑郁了。经常因为带娃和做家务三天两头吵架,我和我妈通电话,我妈就来了一句,家务就应该女人干,女人啊千百年来被规训的真好!任劳任怨累死也应该吗?

后来直到我自己上班赚钱,慢慢走出了抑郁,真是上班比带娃轻松的多,让他参与带娃才知道带孩子有多辛苦。才慢慢地参与到带娃当中,我们家才告别丧偶式带娃!

这本书真实地阐述了女人生娃成为母亲,依然想自食其力,找到自我价值的真实故事,不仅仅是梅根有娃之后坚持写作的故事,她还记录了她和三个保姆之间的真实故事,她和保姆之间不单单是雇佣的关系,更有一种说不出来的感情。

比如在中国时请的保姆小李,他为了让家庭生活过得更好,很早就辍学,自主弟弟上学,让自己的女儿成了留守儿童,虽然自立更生,仍然要听从丈夫的一切安排!

另外在印度的两位保姆玛丽和普贾,虽然依靠自己力量在努力做着一份保姆的工作,但他们的工作依然不被家人认可,觉得上不了台面,觉得对孩子不负责,孩子也不理解父母的辛苦。

女性们要想获得自.由解放,必.须要从这些家务中抽离出来,让男人参与进来!不要默认就应该如此,女性仍然需要在这些琐碎中获得一些自.由!

#读书打卡##伊伊妈阅读计划##读书笔记#


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