#每日科普# 虚拟电厂：不生产电，但管理电
近年来随着新型电力系统建设推进，无论是电力生产还是需求都有着越来越大的随机性。虚拟电厂的出现，则可以最大限度地平抑新能源电力的强随机波动性，提高新能源的利用率，打破传统电力系统中发电厂之间，以及供给侧和用电侧之间的物理界限。
国网上海市电力公司经济技术研究院主持申报的《虚拟电厂资源配置与评估技术规范》已由国家标准化管理委员会正式批准立项，标志着虚拟电厂领域首个国家标准正式立项。
解决灵活性资源供需问题，是建设新型电力系统必须攻克的难题，虚拟电厂正是新型电力系统建设的重要抓手和典型实践。制定并出台相关标准，将对目前虚拟电厂建设中遇到的诸多问题起到纲领性的指导作用。
可灵活实现削峰填谷
2022年8月，特斯拉公司在缺电情况最为严峻的美国加利福尼亚州举办了一场紧急响应活动，散布在加州各地的2300多名特斯拉用户通过“虚拟电厂”，将家用储能设备“能量墙”（PowerWall）中存储的电能输送至最缺电的地方。这些分散的电力在某个时点的输出功率高达16兆瓦。
这是一次多赢的尝试：用户输出用不完的电，1度电即可挣2美元；虚拟电厂的调度，缓解了电网在用电高峰时期的巨大压力。
“虚拟电厂，顾名思义就是一个虚拟化的电厂，它不直接发电，但是却起到了‘电厂’的作用。”国网江苏电科院新能源技术室主管汪成根博士介绍说，实际上，虚拟电厂就是一套能源管理系统。
传统电网稳定运行了这么多年，已经形成一套完备的调控体系，为何还需要另起炉灶建设虚拟电厂？
传统电力系统中，电网根据用电侧的电力需求对供给侧的发电进行调控，供给侧的发电厂多为数百万兆量级的大型火电机组。
汪成根告诉科技日报记者，近年来随着新型电力系统建设推进，无论是供给侧的电力生产，还是用电侧的电力需求，都有着越来越大的随机性，对电力保供工作、系统经济高效运行等带来了严峻挑战。
具体而言，在供给侧，近年来的“双碳”目标以及能源转型，使得风光发电在能源结构中的占比持续扩大，“靠天吃饭”的新能源具有随机性、间歇性和波动性等特点；在用电侧，以空调大规模普及为代表的终端电气化水平持续提升，以及充电桩等新型负荷不断涌现，让预测用电负荷也变得更加困难。
虚拟电厂的出现，则可以最大限度地平抑新能源电力的强随机波动性，提高新能源的利用率，打破传统电力系统中发电厂之间，以及供给侧和用电侧之间的物理界限。
虚拟电厂将相对分散的电源、电网、负荷和储能等进行集成调控，实现了“源网荷储一体化”，其等效为一个可控的电源，既能作为“正电厂”向系统供电，也能作为“负电厂”消纳系统储存的电力，灵活实现削峰填谷。
破解绿色能源消纳难题
来源：视觉中国
新能源发电产业高速增长，综合能源站、储能、电动汽车充电桩、智能楼宇、冷热电三联供等多能柔性负荷大量接入电网系统，如何灵活调度现有资源，提升供电可靠性、经济性和新能源利用率，成为电网面临的重要难题之一。
汪成根认为，随着“双碳”目标的持续推进，新型电力系统的发展成为未来趋势，对可再生能源、分布式发电的开发利用得到了前所未有的重视，传统“源随荷动”的运行模式亟须向“源荷互动”转变。虚拟电厂能够提升能源服务，实现对分布式能源的响应分配、灵活挖掘潜力、实时协调控制，有效参与电力市场交易，响应多样化的用电需求，在破解清洁能源消纳难题、绿色能源转型方面将发挥重要作用。
国网江苏电科院自动化技术室博士易文飞认为，虚拟电厂不仅可以支撑电网安全稳定运行，还能延缓或节约电力投资。根据国网能源院预测，较乐观边界条件下，我国2025年需求侧资源的技术可开发潜力有望达到最大负荷的9%左右，通过虚拟电厂将难以调度利用的小微资源整合，并参与系统运行调节，能够有效提升电力系统的灵活性。
“仅依靠传统电力系统直接调度管理‘点多面广’的分布式资源，成本高昂且十分困难，一旦分布式资源在能源供给中的占比达到一定程度，将对电力系统平稳运行带来极大的不确定性。”易文飞说，虚拟电厂的发展应该瞄准小微资源的聚合管理，扮演系统调度与用户的中间管理者角色，使分布式光伏、用户侧储能、可调节负荷等各类资源更好地在系统运行和市场交易中发挥作用。
国内虚拟电厂建设方兴未艾
据悉，全球首个虚拟电厂项目诞生于2000年，德国、荷兰、西班牙等5国11家公司共同启动虚拟电厂项目VFCPP。
近年来，我国虚拟电厂建设也开始步入战略发展阶段。2017年5月24日，世界上首套大规模“源网荷互动”系统在江苏投运，它的投运标志着我国拥有了世界上最大规模容量的虚拟电厂。
2021年以来，国家层面的能源规划、低碳转型、碳达峰行动方案和新型储能指导意见等政策中，都明确支持虚拟电厂参与调节电力系统、电力辅助服务和现货市场交易等。北京、内蒙古、河南等多地将虚拟电厂写入其“十四五”能源发展规划中。
汪成根表示，国内虚拟电厂建设起步较晚，仍处于初级阶段。虚拟电厂的发展可分为邀约型、市场型和自由调度型三个阶段。目前，我国虚拟电厂仍处于邀约型向市场型发展的阶段，主要通过政府机构或电力调度机构发出邀约信号，由负荷聚合商、虚拟电厂组织资源进行削峰、填谷等需求响应。
易文飞认为，虚拟电厂代表了能源数字化、用电侧资源开发利用等一系列能源电力系统未来高价值的发展方向，但当前也有部分服务商借虚拟电厂的概念包装其传统的节能改造等低技术密度业务。
“当前，关乎虚拟电厂健康发展的部分宏观问题尚未得到解决。”易文飞说，一是虚拟电厂的概念内涵、功能形态未形成权威、统一的认识，政产学研各界均在各自的专业和立场上对虚拟电厂进行解读；二是虚拟电厂参与电网调度交易责权边界还不够明确，国家发改委等部门已经出台相关文件将虚拟电厂认定为辅助服务市场主体和并网调度主体，但是未在文件中明确其权责，电网企业也未出台详细的说明文件，这就使资本方、运营商、电网企业在虚拟电厂的发展投入上有所保留；三是虚拟电厂技术标准体系尚不健全，当前虚拟电厂建设缺少统一的标准，市场主体的数据交互存在壁垒，导致虚拟电厂运行成本高且存在信息安全风险。同时，虚拟电厂并网调度标准、规程不明确，导致并网调度存在困难。
虽然有着诸多需要解决的问题，但虚拟电厂在我国仍然有着非常大的市场潜力，国家以及各省市也在积极探索虚拟电厂的“建厂”路径。随着首个国家级标准的正式立项，虚拟电厂正朝健康有序方向蓬勃发展。（记者张晔）
近年来随着新型电力系统建设推进，无论是电力生产还是需求都有着越来越大的随机性。虚拟电厂的出现，则可以最大限度地平抑新能源电力的强随机波动性，提高新能源的利用率，打破传统电力系统中发电厂之间，以及供给侧和用电侧之间的物理界限。
国网上海市电力公司经济技术研究院主持申报的《虚拟电厂资源配置与评估技术规范》已由国家标准化管理委员会正式批准立项，标志着虚拟电厂领域首个国家标准正式立项。
解决灵活性资源供需问题，是建设新型电力系统必须攻克的难题，虚拟电厂正是新型电力系统建设的重要抓手和典型实践。制定并出台相关标准，将对目前虚拟电厂建设中遇到的诸多问题起到纲领性的指导作用。
可灵活实现削峰填谷
2022年8月，特斯拉公司在缺电情况最为严峻的美国加利福尼亚州举办了一场紧急响应活动，散布在加州各地的2300多名特斯拉用户通过“虚拟电厂”，将家用储能设备“能量墙”（PowerWall）中存储的电能输送至最缺电的地方。这些分散的电力在某个时点的输出功率高达16兆瓦。
这是一次多赢的尝试：用户输出用不完的电，1度电即可挣2美元；虚拟电厂的调度，缓解了电网在用电高峰时期的巨大压力。
“虚拟电厂，顾名思义就是一个虚拟化的电厂，它不直接发电，但是却起到了‘电厂’的作用。”国网江苏电科院新能源技术室主管汪成根博士介绍说，实际上，虚拟电厂就是一套能源管理系统。
传统电网稳定运行了这么多年，已经形成一套完备的调控体系，为何还需要另起炉灶建设虚拟电厂？
传统电力系统中，电网根据用电侧的电力需求对供给侧的发电进行调控，供给侧的发电厂多为数百万兆量级的大型火电机组。
汪成根告诉科技日报记者，近年来随着新型电力系统建设推进，无论是供给侧的电力生产，还是用电侧的电力需求，都有着越来越大的随机性，对电力保供工作、系统经济高效运行等带来了严峻挑战。
具体而言，在供给侧，近年来的“双碳”目标以及能源转型，使得风光发电在能源结构中的占比持续扩大，“靠天吃饭”的新能源具有随机性、间歇性和波动性等特点；在用电侧，以空调大规模普及为代表的终端电气化水平持续提升，以及充电桩等新型负荷不断涌现，让预测用电负荷也变得更加困难。
虚拟电厂的出现，则可以最大限度地平抑新能源电力的强随机波动性，提高新能源的利用率，打破传统电力系统中发电厂之间，以及供给侧和用电侧之间的物理界限。
虚拟电厂将相对分散的电源、电网、负荷和储能等进行集成调控，实现了“源网荷储一体化”，其等效为一个可控的电源，既能作为“正电厂”向系统供电，也能作为“负电厂”消纳系统储存的电力，灵活实现削峰填谷。
破解绿色能源消纳难题
来源：视觉中国
新能源发电产业高速增长，综合能源站、储能、电动汽车充电桩、智能楼宇、冷热电三联供等多能柔性负荷大量接入电网系统，如何灵活调度现有资源，提升供电可靠性、经济性和新能源利用率，成为电网面临的重要难题之一。
汪成根认为，随着“双碳”目标的持续推进，新型电力系统的发展成为未来趋势，对可再生能源、分布式发电的开发利用得到了前所未有的重视，传统“源随荷动”的运行模式亟须向“源荷互动”转变。虚拟电厂能够提升能源服务，实现对分布式能源的响应分配、灵活挖掘潜力、实时协调控制，有效参与电力市场交易，响应多样化的用电需求，在破解清洁能源消纳难题、绿色能源转型方面将发挥重要作用。
国网江苏电科院自动化技术室博士易文飞认为，虚拟电厂不仅可以支撑电网安全稳定运行，还能延缓或节约电力投资。根据国网能源院预测，较乐观边界条件下，我国2025年需求侧资源的技术可开发潜力有望达到最大负荷的9%左右，通过虚拟电厂将难以调度利用的小微资源整合，并参与系统运行调节，能够有效提升电力系统的灵活性。
“仅依靠传统电力系统直接调度管理‘点多面广’的分布式资源，成本高昂且十分困难，一旦分布式资源在能源供给中的占比达到一定程度，将对电力系统平稳运行带来极大的不确定性。”易文飞说，虚拟电厂的发展应该瞄准小微资源的聚合管理，扮演系统调度与用户的中间管理者角色，使分布式光伏、用户侧储能、可调节负荷等各类资源更好地在系统运行和市场交易中发挥作用。
国内虚拟电厂建设方兴未艾
据悉，全球首个虚拟电厂项目诞生于2000年，德国、荷兰、西班牙等5国11家公司共同启动虚拟电厂项目VFCPP。
近年来，我国虚拟电厂建设也开始步入战略发展阶段。2017年5月24日，世界上首套大规模“源网荷互动”系统在江苏投运，它的投运标志着我国拥有了世界上最大规模容量的虚拟电厂。
2021年以来，国家层面的能源规划、低碳转型、碳达峰行动方案和新型储能指导意见等政策中，都明确支持虚拟电厂参与调节电力系统、电力辅助服务和现货市场交易等。北京、内蒙古、河南等多地将虚拟电厂写入其“十四五”能源发展规划中。
汪成根表示，国内虚拟电厂建设起步较晚，仍处于初级阶段。虚拟电厂的发展可分为邀约型、市场型和自由调度型三个阶段。目前，我国虚拟电厂仍处于邀约型向市场型发展的阶段，主要通过政府机构或电力调度机构发出邀约信号，由负荷聚合商、虚拟电厂组织资源进行削峰、填谷等需求响应。
易文飞认为，虚拟电厂代表了能源数字化、用电侧资源开发利用等一系列能源电力系统未来高价值的发展方向，但当前也有部分服务商借虚拟电厂的概念包装其传统的节能改造等低技术密度业务。
“当前，关乎虚拟电厂健康发展的部分宏观问题尚未得到解决。”易文飞说，一是虚拟电厂的概念内涵、功能形态未形成权威、统一的认识，政产学研各界均在各自的专业和立场上对虚拟电厂进行解读；二是虚拟电厂参与电网调度交易责权边界还不够明确，国家发改委等部门已经出台相关文件将虚拟电厂认定为辅助服务市场主体和并网调度主体，但是未在文件中明确其权责，电网企业也未出台详细的说明文件，这就使资本方、运营商、电网企业在虚拟电厂的发展投入上有所保留；三是虚拟电厂技术标准体系尚不健全，当前虚拟电厂建设缺少统一的标准，市场主体的数据交互存在壁垒，导致虚拟电厂运行成本高且存在信息安全风险。同时，虚拟电厂并网调度标准、规程不明确，导致并网调度存在困难。
虽然有着诸多需要解决的问题，但虚拟电厂在我国仍然有着非常大的市场潜力，国家以及各省市也在积极探索虚拟电厂的“建厂”路径。随着首个国家级标准的正式立项，虚拟电厂正朝健康有序方向蓬勃发展。（记者张晔）
大假期必须好好记录一下！
四号一整天都在运动出汗，被lmy喊醒送她去地铁站后，就换衣服在健身房呆道下午三点多点，吃完饭睡了一个小时，就拉人打球，从天亮打到天黑，在落日晚霞下爆汗。晚上随机买了热汤吃完马上就去洗澡了巨爽。晚上巨焦虑关于xx的事凌晨两点多才睡。但是一整天特爽。
五号早上六点起床去陪白老师参加活动，特有意思，暴起自行车骑了十几公里，但是自行车两万块，不好意思我直接一整个kuku骑。其实我觉得大家一起骑自行车时很浪漫很浪漫的事情。但是白老师并不喜欢这些但是生活不易白老师卖体力嘻嘻。巨爽！虽然给白老师拍图还是不太行但是今天收到了巨大的拍照方面的情绪价值！！！！！！说实话特别被鼓励到了！但是自己在wyq的镜头下属实是有点容貌焦虑呢，小姐姐。特别有意思的活动，不好意思真的有被激发到想做自媒体，黑红怎么不算红呢！！下午紧接着赶着给大学同学拍照。好爽原来以为他是高高在上的那种特别端着的人后来发现我去就是一小逗比！也特别玩的起总之就很爽，拍了一整天照，还满足了骑自行车愿望，除了白老师收到了很多拍照方面的夸赞！！对了！在那个唱歌的地方，有个妹妹想唱歌我觉得好勇敢我就立马鼓励给她点，除了三十块一首没什么不好的哈哈哈哈哈哈哈哈，特别让人震撼的是我们唱完她朋友直接哭腔了，她说看朋友闪闪发光她就想哭，妈妈好真诚的小孩。晚饭也特别好吃，如果能和xx一起吃我也会带xx一起吃的嘻嘻！晚上大家狂聊一晚上不是没有地方睡觉，而是大家真的爆聊，好开心，好久没有享受这种酒精和熬夜的快乐，并且真的好投机啊，是收获到了意外的友谊。
六号，早上六点睡到十二点，洗洗澡，姐一会去一会不去疯狂换衣服，哈哈哈哈哈然后晚上一起看了live，怎么说她真的很i，之前的焦虑就是太没必要了，再也不自己吓自己了，姐真的特别可爱啊啊啊啊啊啊啊小小一只的，她蹦的样子妈耶，好喜欢，然后晚上和cybb一起去吃hdl然后俩人也是爆炸聊，wc，她竟然是惊喜拉子我服了，铁太不真诚了，哈哈哈哈哈哈哈哈哈哈因为她刚开始一直都跟我说不是！在瑞幸我最喜欢的就是cybb，其他我都尽可能偷懒但是只有cybb我可以替她上打烊班。爆炸聊到五点，从高中的辛苦聊到未来的焦虑，从朋友聊到家人，还聊了出柜，自己的状态，聊到了好多好多。之前一直刻意把工作和朋友分开所以并没有和她们社交但是cybb是例外！聊到五点还不想回学校，刚好昨天hcb和我说了看日出的地方我们直接打车去看日出。特别幸福然后看完滚回来睡觉上早十。阿姨特别好，阿姨说是去旅游了吗我说在外面玩，阿姨说不要在外面睡觉，外面危险我多晚回来都给我开门！的确从武汉回来凌晨一点给我们开门了呜呜我直接好想抱抱阿姨！
对了，还有关于初恋，我发现我真的完完全全淡然了。提起没有任何感觉，没有爱没有恨没有任何思念没有任何波动。zjy你真的好棒啊！棒棒哒！hcb那天晚上她们问我，其实我不知道，我真的忘记了很多很多，我甚至不想提起任何，感觉没有任何意义，我只说我们只是陪了彼此很长时间，她参与了我一部分人格塑造，但是过去式我没有想磨灭掉也没有想再次提起。感觉真好啊只是没有诋毁没有谩骂，只是噢原来就是过去的一部分生活。但是zcbb直接质问许多，但是我都没有撒谎，即使有些答案让我看起来是有问题的人，但是我很庆幸我自己对自己是诚实的。我不逃避关于道德关于心动关于性。我好喜欢我自己现在状态，特别想对自己说出那句话，但是感觉还是有差距，所以zjy你挺棒的慢慢来，不要着急。还有一个值得记录的是cybb问我，我自己有什么缺点我答不上来我知道我有很多但是那一瞬间我真的答不上来，我又在心里我问自己的优点我也答不上来，但是我的朋友们让我知道我有一个优点就是，我可以让她们觉得事情是有希望的。噢，我其实有点焦虑很多时候我都觉得自己是一坨屎但是朋友们谢谢你们的每一句夸赞，我很开心。我真的特别相信只要任何事情真的足够真诚热烈，无愧于心就好了。
总之zjy你这几天真是玩疯了休息好，要把拉下的英语和健身都补回来！！！！
四号一整天都在运动出汗，被lmy喊醒送她去地铁站后，就换衣服在健身房呆道下午三点多点，吃完饭睡了一个小时，就拉人打球，从天亮打到天黑，在落日晚霞下爆汗。晚上随机买了热汤吃完马上就去洗澡了巨爽。晚上巨焦虑关于xx的事凌晨两点多才睡。但是一整天特爽。
五号早上六点起床去陪白老师参加活动，特有意思，暴起自行车骑了十几公里，但是自行车两万块，不好意思我直接一整个kuku骑。其实我觉得大家一起骑自行车时很浪漫很浪漫的事情。但是白老师并不喜欢这些但是生活不易白老师卖体力嘻嘻。巨爽！虽然给白老师拍图还是不太行但是今天收到了巨大的拍照方面的情绪价值！！！！！！说实话特别被鼓励到了！但是自己在wyq的镜头下属实是有点容貌焦虑呢，小姐姐。特别有意思的活动，不好意思真的有被激发到想做自媒体，黑红怎么不算红呢！！下午紧接着赶着给大学同学拍照。好爽原来以为他是高高在上的那种特别端着的人后来发现我去就是一小逗比！也特别玩的起总之就很爽，拍了一整天照，还满足了骑自行车愿望，除了白老师收到了很多拍照方面的夸赞！！对了！在那个唱歌的地方，有个妹妹想唱歌我觉得好勇敢我就立马鼓励给她点，除了三十块一首没什么不好的哈哈哈哈哈哈哈哈，特别让人震撼的是我们唱完她朋友直接哭腔了，她说看朋友闪闪发光她就想哭，妈妈好真诚的小孩。晚饭也特别好吃，如果能和xx一起吃我也会带xx一起吃的嘻嘻！晚上大家狂聊一晚上不是没有地方睡觉，而是大家真的爆聊，好开心，好久没有享受这种酒精和熬夜的快乐，并且真的好投机啊，是收获到了意外的友谊。
六号，早上六点睡到十二点，洗洗澡，姐一会去一会不去疯狂换衣服，哈哈哈哈哈然后晚上一起看了live，怎么说她真的很i，之前的焦虑就是太没必要了，再也不自己吓自己了，姐真的特别可爱啊啊啊啊啊啊啊小小一只的，她蹦的样子妈耶，好喜欢，然后晚上和cybb一起去吃hdl然后俩人也是爆炸聊，wc，她竟然是惊喜拉子我服了，铁太不真诚了，哈哈哈哈哈哈哈哈哈哈因为她刚开始一直都跟我说不是！在瑞幸我最喜欢的就是cybb，其他我都尽可能偷懒但是只有cybb我可以替她上打烊班。爆炸聊到五点，从高中的辛苦聊到未来的焦虑，从朋友聊到家人，还聊了出柜，自己的状态，聊到了好多好多。之前一直刻意把工作和朋友分开所以并没有和她们社交但是cybb是例外！聊到五点还不想回学校，刚好昨天hcb和我说了看日出的地方我们直接打车去看日出。特别幸福然后看完滚回来睡觉上早十。阿姨特别好，阿姨说是去旅游了吗我说在外面玩，阿姨说不要在外面睡觉，外面危险我多晚回来都给我开门！的确从武汉回来凌晨一点给我们开门了呜呜我直接好想抱抱阿姨！
对了，还有关于初恋，我发现我真的完完全全淡然了。提起没有任何感觉，没有爱没有恨没有任何思念没有任何波动。zjy你真的好棒啊！棒棒哒！hcb那天晚上她们问我，其实我不知道，我真的忘记了很多很多，我甚至不想提起任何，感觉没有任何意义，我只说我们只是陪了彼此很长时间，她参与了我一部分人格塑造，但是过去式我没有想磨灭掉也没有想再次提起。感觉真好啊只是没有诋毁没有谩骂，只是噢原来就是过去的一部分生活。但是zcbb直接质问许多，但是我都没有撒谎，即使有些答案让我看起来是有问题的人，但是我很庆幸我自己对自己是诚实的。我不逃避关于道德关于心动关于性。我好喜欢我自己现在状态，特别想对自己说出那句话，但是感觉还是有差距，所以zjy你挺棒的慢慢来，不要着急。还有一个值得记录的是cybb问我，我自己有什么缺点我答不上来我知道我有很多但是那一瞬间我真的答不上来，我又在心里我问自己的优点我也答不上来，但是我的朋友们让我知道我有一个优点就是，我可以让她们觉得事情是有希望的。噢，我其实有点焦虑很多时候我都觉得自己是一坨屎但是朋友们谢谢你们的每一句夸赞，我很开心。我真的特别相信只要任何事情真的足够真诚热烈，无愧于心就好了。
总之zjy你这几天真是玩疯了休息好，要把拉下的英语和健身都补回来！！！！
如何在震荡行情下获得期权稳定收益？
期权的中性市场交易策略，可以让投资者在标的振荡行情中寻找到获利的交易逻辑。
01 中性市场
中性市场，就是股票横盘或期货区间振荡，可以说是市场上持续时间最长的一类行情。在缺乏基本面驱动的这段时间里，价格在区间内随机游走，投资者踩错短期高低点的事情屡屡发生，来回止损更是“韭菜”被收割的标准姿势。期权的中性市场交易策略，可以让投资者在标的振荡行情中寻找到获利的交易逻辑。决定期权价格的边际因素有很多，本文着重讨论专注于期权波动率和时间价值的中性市场期权交易策略。
02 定价与波动率、事件的关系
波动率交易可以说是期权交易的核心，买卖期权本质上就是在交易期权的波动率，期权买方会在波动率上升的过程中获益，期权卖方则会在波动率下降的过程中盈利。
或许，用经典的Black—Scholes期权定价模型能精确计算出某个期权的理论价值，但是一般的投资者仅需要知道这个常识就可以判断自己的持仓与波动率的关系：在其他条件给定的情况下，期权权利金可以看作是一个关于波动率的增函数。波动率的高低分别对应期权权利金的多寡，对期权投资者来说，买期权需要支付权利金，在低波动率时（即权利金便宜时）买入、在高波动率时（即权利金昂贵时）卖出会有获利。当然，期权定价还与标的价格、到期时间、行权价选择有关，其中影响最大的是标的价格变化。相似的，在其他条件给定的情况下，期权权利金可以看作是一个关于到期时间的增函数。距离到期日的时间长短分别对应期权权利金的多寡。值得注意的是，标的到期前一个月左右，期权的时间价值会开始加速衰减。在趋势行情中，顺势购买同向的期权享受非线性的杠杆收益当然是最佳盈利方法，但是在振荡行情中，通过期权组合对冲掉标的价格涨跌的风险，抓住波动率和时间价值方面的收益，才是中性市场期权交易策略的核心逻辑。
03 交易策略的构建
虽然市场上并不存在做多或做空波动率的直接标的，但是通过看涨、看跌期权的合理组合，可以构建不带对标的价格涨跌预判的组合（即Delta中性策略），而是从波动率涨跌中获益。
同时，类似日历价差组合这样的跨期策略，在近月合约到期前，稳定收割时间价值的能力也值得深入研究。
跨式组合：
买卖跨式组合是被市场广泛推荐的做多或做空波动率的策略。买入平值跨式组合是由分别买入等量的平值看涨期权和看跌期权构成的，盈亏平衡点是在平值行权价之上分别加减组合权利金。
由于平值期权的Delta绝对值接近0.5（看涨期权为0.5、看跌期权为-0.5），所以买入跨式组合的Delta总值接近零，基本能做到Delta中性。
不过，在实际交易中，投资者往往会发现权利金太贵，以至于需要标的价格更大的波动幅度才能获利，因为买平值期权对于做方向性投机的投资者来说，已经比买虚值期权的成本高出不少，而买入跨式组合是由两个买入平值期权构成的“双买”策略，其权利金投入成本同样也翻倍了。
买卖跨式组合作为改善措施：
一方面，可以采用Gamma Scalping技巧，在标的来回振荡的过程中动态对冲Delta，多次高抛低吸的过程中能自动做到增厚收益摊低成本；
另一方面，选择用相同虚值程度的虚值期权替代平值期权组建宽跨式组合，可以降低部分成本，但是同时也扩宽了盈亏平衡点的距离。
时间是期权买方的敌人，是期权卖方的朋友。波动率低位入场也是买入跨式做多波动率的必要条件，所以做多波动率的入场时机很重要，太早买入，时间损耗太大，太晚入场，波动率已经被推高。
因此，当波动率处于高位时，可用卖出跨式组合做空波动率，只是对期权卖方的风控要求更高，需要时可用标的进行Delta动态对冲。
根据观察豆粕期权近半年的回测区间，当隐含波动率满足以下两个入场条件时，可建仓卖出虚三档宽跨式组合：
第一，隐含波动率高于历史波动率；
第二，隐含波动率趋势向下。这里取其长短期均线作为参考，出场条件为隐含波动率趋势向上或者组合整体浮亏超过20%。
跨期组合：
跨期组合是主流的收割时间价值的期权交易策略。买入日历价差组合就是最常见的跨期套利策略，其构成为卖出近月平值看涨（看跌）期权的同时，买入远月平值看涨（看跌）期权。
日历价差组合获利的核心逻辑是，利用期权到期前一个月内权利金随着时间的流逝加速损耗，而买入远月平值期权作为Delta对冲。
总的来说，中性市场的期权交易策略适合在没有趋势的行情中，利用期权发掘波动率和时间价值的交易逻辑，赚取相对稳定的收益。
波动率策略侧重对波动率趋势变化的预判，而利用跨期组合赚取时间价值则需在近月合约时间价值加速损耗前及时入场。
#50etf期权#
期权的中性市场交易策略，可以让投资者在标的振荡行情中寻找到获利的交易逻辑。
01 中性市场
中性市场，就是股票横盘或期货区间振荡，可以说是市场上持续时间最长的一类行情。在缺乏基本面驱动的这段时间里，价格在区间内随机游走，投资者踩错短期高低点的事情屡屡发生，来回止损更是“韭菜”被收割的标准姿势。期权的中性市场交易策略，可以让投资者在标的振荡行情中寻找到获利的交易逻辑。决定期权价格的边际因素有很多，本文着重讨论专注于期权波动率和时间价值的中性市场期权交易策略。
02 定价与波动率、事件的关系
波动率交易可以说是期权交易的核心，买卖期权本质上就是在交易期权的波动率，期权买方会在波动率上升的过程中获益，期权卖方则会在波动率下降的过程中盈利。
或许，用经典的Black—Scholes期权定价模型能精确计算出某个期权的理论价值，但是一般的投资者仅需要知道这个常识就可以判断自己的持仓与波动率的关系：在其他条件给定的情况下，期权权利金可以看作是一个关于波动率的增函数。波动率的高低分别对应期权权利金的多寡，对期权投资者来说，买期权需要支付权利金，在低波动率时（即权利金便宜时）买入、在高波动率时（即权利金昂贵时）卖出会有获利。当然，期权定价还与标的价格、到期时间、行权价选择有关，其中影响最大的是标的价格变化。相似的，在其他条件给定的情况下，期权权利金可以看作是一个关于到期时间的增函数。距离到期日的时间长短分别对应期权权利金的多寡。值得注意的是，标的到期前一个月左右，期权的时间价值会开始加速衰减。在趋势行情中，顺势购买同向的期权享受非线性的杠杆收益当然是最佳盈利方法，但是在振荡行情中，通过期权组合对冲掉标的价格涨跌的风险，抓住波动率和时间价值方面的收益，才是中性市场期权交易策略的核心逻辑。
03 交易策略的构建
虽然市场上并不存在做多或做空波动率的直接标的，但是通过看涨、看跌期权的合理组合，可以构建不带对标的价格涨跌预判的组合（即Delta中性策略），而是从波动率涨跌中获益。
同时，类似日历价差组合这样的跨期策略，在近月合约到期前，稳定收割时间价值的能力也值得深入研究。
跨式组合：
买卖跨式组合是被市场广泛推荐的做多或做空波动率的策略。买入平值跨式组合是由分别买入等量的平值看涨期权和看跌期权构成的，盈亏平衡点是在平值行权价之上分别加减组合权利金。
由于平值期权的Delta绝对值接近0.5（看涨期权为0.5、看跌期权为-0.5），所以买入跨式组合的Delta总值接近零，基本能做到Delta中性。
不过，在实际交易中，投资者往往会发现权利金太贵，以至于需要标的价格更大的波动幅度才能获利，因为买平值期权对于做方向性投机的投资者来说，已经比买虚值期权的成本高出不少，而买入跨式组合是由两个买入平值期权构成的“双买”策略，其权利金投入成本同样也翻倍了。
买卖跨式组合作为改善措施：
一方面，可以采用Gamma Scalping技巧，在标的来回振荡的过程中动态对冲Delta，多次高抛低吸的过程中能自动做到增厚收益摊低成本；
另一方面，选择用相同虚值程度的虚值期权替代平值期权组建宽跨式组合，可以降低部分成本，但是同时也扩宽了盈亏平衡点的距离。
时间是期权买方的敌人，是期权卖方的朋友。波动率低位入场也是买入跨式做多波动率的必要条件，所以做多波动率的入场时机很重要，太早买入，时间损耗太大，太晚入场，波动率已经被推高。
因此，当波动率处于高位时，可用卖出跨式组合做空波动率，只是对期权卖方的风控要求更高，需要时可用标的进行Delta动态对冲。
根据观察豆粕期权近半年的回测区间，当隐含波动率满足以下两个入场条件时，可建仓卖出虚三档宽跨式组合：
第一，隐含波动率高于历史波动率；
第二，隐含波动率趋势向下。这里取其长短期均线作为参考，出场条件为隐含波动率趋势向上或者组合整体浮亏超过20%。
跨期组合：
跨期组合是主流的收割时间价值的期权交易策略。买入日历价差组合就是最常见的跨期套利策略，其构成为卖出近月平值看涨（看跌）期权的同时，买入远月平值看涨（看跌）期权。
日历价差组合获利的核心逻辑是，利用期权到期前一个月内权利金随着时间的流逝加速损耗，而买入远月平值期权作为Delta对冲。
总的来说，中性市场的期权交易策略适合在没有趋势的行情中，利用期权发掘波动率和时间价值的交易逻辑，赚取相对稳定的收益。
波动率策略侧重对波动率趋势变化的预判，而利用跨期组合赚取时间价值则需在近月合约时间价值加速损耗前及时入场。
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