【通信：小米SU7发布，算力与智能化融合成智能汽车趋势】
投资要点
事件：3月28日，小米集团在北京亦创国际会展中心举行主题为“向前”的小米汽车上市发布会，正式发布小米SU7。
事件分析：
汽车×电动×智能，小米SU7震撼发布。3月28日，小米集团在北京亦创国际会展中心举行主题为“向前”的小米汽车上市发布会，正式发布小米SU7。雷军表示，智能电动汽车本质上就是“汽车×电动×智能”。据了解，小米SU7提供九种颜色可供选择，售价21.59万起。其中，标准版售价21.59万，Pro版售价24.59万，Max版售价29.99万。从智能配置上来看：小米SU7配备了小米澎湃OS操作系统，底层打通了座舱互联体验，承载构建了「人车家全生态」；实现了小米自研端侧大模型首次上车，能够实现语音交互控车，可融合车的位置、方向、视觉等信息，配备56寸超大尺寸HUD抬头显示，Pro和Max版配备了激光雷达、508TOPS算力、城市领航。
智能驾驶：聚焦算法架构、计算平台和传感器。36氪研究院公布数据，自动驾驶分五级，我国量产乘用车正在由L2向L3+过渡，新车搭载L2功能正在逐渐成为前装标配，23年预期渗透率为51%。据悉，小米汽车在2023年12月28日发布了小米智能驾驶全栈自研技术构架，涵盖道路大模型、超分占用网络和变焦BEV等领先算法的先进架构，实现端到端大模型技术在国内的首次量产，已经实现5cm精度的极窄库位泊入和23km/h巡航的代客泊车。小米智驾城市NOA计划4月开启用户内测，5月开通10城，8月全国开通。我们认为，智能驾驶功能将带动增量提升，千亿空间释放可期。其中激光雷达是智能汽车之眼，确定性最强赛道。根据麦肯锡，从L2到L4/L5级，车载传感器的数量将从约8个上升到约24个，其中激光雷达搭载数量将从0上升至约4颗。23年6月的上市新车智能化配置水平为50.4%，20-30万价位上市智能新车型占比超九成，“价格下探+渗透加速”将释放激光雷达的价值和增量。
智能座舱：代际加速演变，智能化渗透快速提升。车载座舱包括车载信息娱乐系统、仪表盘、抬头显示（HUD）、流媒体后视镜、语音交互系统等HMI交互产品，正在经历从机械仪表盘+简单娱乐系统向电器仪表盘+智能系统的演变。小米澎湃智能座舱将手机、平板视为座舱的一部分，实现多端一体化原生设计，手机可与车机无感连接，一键PIN到车机上；后排扩展屏上的平板可实现导航信息实时同步，自由调整空调、座椅加热、全车音乐等功能。我们认为，智能座舱的核心是以芯片算力为基础，座舱OS为核心承载的软硬件能力。目前市场上已经量产的智能座舱芯片呈高性能化，比如高通的第四代骁龙汽车数字座舱平台8295已分别超过了200KDMIPS及3TFLOPS。国产厂商芯驰科技发布的智能座舱芯片X9SP，AI处理能力达到8TOPS，上汽、奇瑞、长安部分车型均已量产上车。根据ICVTank的数据显示，我国2022年智能座舱市场规模约为739亿元，2025年预计整体市场规模突破1000亿元，达到1030亿元，5年复合增长率预计达到12.7%，高于全球的复合增速。
车载通信：车载以太网是车载通信/智能座舱的核心。大带宽车载通信成必然趋势，信息多媒体系统等网络高带宽需求倒逼车载通信升级。总体的车载架构也正在向以太网为主、CAN及其他总线为辅的域集中式架构转变。我们认为车载以太网将带动芯片/交换机提升。一方面车载以太网渗透率逐渐提升，根据中国汽车技术研究中心的数据统计，2021年中国大陆以太网物理层芯片市场交易规模达38亿元，预计2025年中国大陆以太网物理层芯片市场规模有望突破120亿元，年复合增长率为30%以上。另一方面，渗透提升带动以太网交换机增长。佐思汽车公布的数据显示，车载以太网需要交换机组网，预计到2028年，平均每辆车使用2-4片以太网交换机芯片，2-4片物理层芯片。2023年以太网交换机/物理层芯片市场规模大约8亿美元，2028年预计将达到25亿美元。此外，车载网关数量也将成倍增长。网关即网间连接器、协议转换器，CAN通讯架构，中央网关（分布式ECU架构）和服务型网关的中央网关只有1个，以太网通讯架构，升级到中央计算单元，1个中央计算单元配4个区域网关，分布在车身四角。
建议关注标的：
菲菱科思、美格智能、光庭信息、永鼎股份、电连技术、炬光科技
风险提示：受客观因素影响建设进度不及预期；各地政策落实缓慢；行业转型进度不及预期。
（来源：华金证券）
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投资要点
事件：3月28日，小米集团在北京亦创国际会展中心举行主题为“向前”的小米汽车上市发布会，正式发布小米SU7。
事件分析：
汽车×电动×智能，小米SU7震撼发布。3月28日，小米集团在北京亦创国际会展中心举行主题为“向前”的小米汽车上市发布会，正式发布小米SU7。雷军表示，智能电动汽车本质上就是“汽车×电动×智能”。据了解，小米SU7提供九种颜色可供选择，售价21.59万起。其中，标准版售价21.59万，Pro版售价24.59万，Max版售价29.99万。从智能配置上来看：小米SU7配备了小米澎湃OS操作系统，底层打通了座舱互联体验，承载构建了「人车家全生态」；实现了小米自研端侧大模型首次上车，能够实现语音交互控车，可融合车的位置、方向、视觉等信息，配备56寸超大尺寸HUD抬头显示，Pro和Max版配备了激光雷达、508TOPS算力、城市领航。
智能驾驶：聚焦算法架构、计算平台和传感器。36氪研究院公布数据，自动驾驶分五级，我国量产乘用车正在由L2向L3+过渡，新车搭载L2功能正在逐渐成为前装标配，23年预期渗透率为51%。据悉，小米汽车在2023年12月28日发布了小米智能驾驶全栈自研技术构架，涵盖道路大模型、超分占用网络和变焦BEV等领先算法的先进架构，实现端到端大模型技术在国内的首次量产，已经实现5cm精度的极窄库位泊入和23km/h巡航的代客泊车。小米智驾城市NOA计划4月开启用户内测，5月开通10城，8月全国开通。我们认为，智能驾驶功能将带动增量提升，千亿空间释放可期。其中激光雷达是智能汽车之眼，确定性最强赛道。根据麦肯锡，从L2到L4/L5级，车载传感器的数量将从约8个上升到约24个，其中激光雷达搭载数量将从0上升至约4颗。23年6月的上市新车智能化配置水平为50.4%，20-30万价位上市智能新车型占比超九成，“价格下探+渗透加速”将释放激光雷达的价值和增量。
智能座舱：代际加速演变，智能化渗透快速提升。车载座舱包括车载信息娱乐系统、仪表盘、抬头显示（HUD）、流媒体后视镜、语音交互系统等HMI交互产品，正在经历从机械仪表盘+简单娱乐系统向电器仪表盘+智能系统的演变。小米澎湃智能座舱将手机、平板视为座舱的一部分，实现多端一体化原生设计，手机可与车机无感连接，一键PIN到车机上；后排扩展屏上的平板可实现导航信息实时同步，自由调整空调、座椅加热、全车音乐等功能。我们认为，智能座舱的核心是以芯片算力为基础，座舱OS为核心承载的软硬件能力。目前市场上已经量产的智能座舱芯片呈高性能化，比如高通的第四代骁龙汽车数字座舱平台8295已分别超过了200KDMIPS及3TFLOPS。国产厂商芯驰科技发布的智能座舱芯片X9SP，AI处理能力达到8TOPS，上汽、奇瑞、长安部分车型均已量产上车。根据ICVTank的数据显示，我国2022年智能座舱市场规模约为739亿元，2025年预计整体市场规模突破1000亿元，达到1030亿元，5年复合增长率预计达到12.7%，高于全球的复合增速。
车载通信：车载以太网是车载通信/智能座舱的核心。大带宽车载通信成必然趋势，信息多媒体系统等网络高带宽需求倒逼车载通信升级。总体的车载架构也正在向以太网为主、CAN及其他总线为辅的域集中式架构转变。我们认为车载以太网将带动芯片/交换机提升。一方面车载以太网渗透率逐渐提升，根据中国汽车技术研究中心的数据统计，2021年中国大陆以太网物理层芯片市场交易规模达38亿元，预计2025年中国大陆以太网物理层芯片市场规模有望突破120亿元，年复合增长率为30%以上。另一方面，渗透提升带动以太网交换机增长。佐思汽车公布的数据显示，车载以太网需要交换机组网，预计到2028年，平均每辆车使用2-4片以太网交换机芯片，2-4片物理层芯片。2023年以太网交换机/物理层芯片市场规模大约8亿美元，2028年预计将达到25亿美元。此外，车载网关数量也将成倍增长。网关即网间连接器、协议转换器，CAN通讯架构，中央网关（分布式ECU架构）和服务型网关的中央网关只有1个，以太网通讯架构，升级到中央计算单元，1个中央计算单元配4个区域网关，分布在车身四角。
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事件分析：
汽车×电动×智能，小米SU7震撼发布。3月28日，小米集团在北京亦创国际会展中心举行主题为“向前”的小米汽车上市发布会，正式发布小米SU7。雷军表示，智能电动汽车本质上就是“汽车×电动×智能”。据了解，小米SU7提供九种颜色可供选择，售价21.59万起。其中，标准版售价21.59万，Pro版售价24.59万，Max版售价29.99万。从智能配置上来看：小米SU7配备了小米澎湃OS操作系统，底层打通了座舱互联体验，承载构建了「人车家全生态」；实现了小米自研端侧大模型首次上车，能够实现语音交互控车，可融合车的位置、方向、视觉等信息，配备56寸超大尺寸HUD抬头显示，Pro和Max版配备了激光雷达、508TOPS算力、城市领航。
智能驾驶：聚焦算法架构、计算平台和传感器。36氪研究院公布数据，自动驾驶分五级，我国量产乘用车正在由L2向L3+过渡，新车搭载L2功能正在逐渐成为前装标配，23年预期渗透率为51%。据悉，小米汽车在2023年12月28日发布了小米智能驾驶全栈自研技术构架，涵盖道路大模型、超分占用网络和变焦BEV等领先算法的先进架构，实现端到端大模型技术在国内的首次量产，已经实现5cm精度的极窄库位泊入和23km/h巡航的代客泊车。小米智驾城市NOA计划4月开启用户内测，5月开通10城，8月全国开通。我们认为，智能驾驶功能将带动增量提升，千亿空间释放可期。其中激光雷达是智能汽车之眼，确定性最强赛道。根据麦肯锡，从L2到L4/L5级，车载传感器的数量将从约8个上升到约24个，其中激光雷达搭载数量将从0上升至约4颗。23年6月的上市新车智能化配置水平为50.4%，20-30万价位上市智能新车型占比超九成，“价格下探+渗透加速”将释放激光雷达的价值和增量。
智能座舱：代际加速演变，智能化渗透快速提升。车载座舱包括车载信息娱乐系统、仪表盘、抬头显示（HUD）、流媒体后视镜、语音交互系统等HMI交互产品，正在经历从机械仪表盘+简单娱乐系统向电器仪表盘+智能系统的演变。小米澎湃智能座舱将手机、平板视为座舱的一部分，实现多端一体化原生设计，手机可与车机无感连接，一键PIN到车机上；后排扩展屏上的平板可实现导航信息实时同步，自由调整空调、座椅加热、全车音乐等功能。我们认为，智能座舱的核心是以芯片算力为基础，座舱OS为核心承载的软硬件能力。目前市场上已经量产的智能座舱芯片呈高性能化，比如高通的第四代骁龙汽车数字座舱平台8295已分别超过了200KDMIPS及3TFLOPS。国产厂商芯驰科技发布的智能座舱芯片X9SP，AI处理能力达到8TOPS，上汽、奇瑞、长安部分车型均已量产上车。根据ICVTank的数据显示，我国2022年智能座舱市场规模约为739亿元，2025年预计整体市场规模突破1000亿元，达到1030亿元，5年复合增长率预计达到12.7%，高于全球的复合增速。
车载通信：车载以太网是车载通信/智能座舱的核心。大带宽车载通信成必然趋势，信息多媒体系统等网络高带宽需求倒逼车载通信升级。总体的车载架构也正在向以太网为主、CAN及其他总线为辅的域集中式架构转变。我们认为车载以太网将带动芯片/交换机提升。一方面车载以太网渗透率逐渐提升，根据中国汽车技术研究中心的数据统计，2021年中国大陆以太网物理层芯片市场交易规模达38亿元，预计2025年中国大陆以太网物理层芯片市场规模有望突破120亿元，年复合增长率为30%以上。另一方面，渗透提升带动以太网交换机增长。佐思汽车公布的数据显示，车载以太网需要交换机组网，预计到2028年，平均每辆车使用2-4片以太网交换机芯片，2-4片物理层芯片。2023年以太网交换机/物理层芯片市场规模大约8亿美元，2028年预计将达到25亿美元。此外，车载网关数量也将成倍增长。网关即网间连接器、协议转换器，CAN通讯架构，中央网关（分布式ECU架构）和服务型网关的中央网关只有1个，以太网通讯架构，升级到中央计算单元，1个中央计算单元配4个区域网关，分布在车身四角。
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智能驾驶：聚焦算法架构、计算平台和传感器。36氪研究院公布数据，自动驾驶分五级，我国量产乘用车正在由L2向L3+过渡，新车搭载L2功能正在逐渐成为前装标配，23年预期渗透率为51%。据悉，小米汽车在2023年12月28日发布了小米智能驾驶全栈自研技术构架，涵盖道路大模型、超分占用网络和变焦BEV等领先算法的先进架构，实现端到端大模型技术在国内的首次量产，已经实现5cm精度的极窄库位泊入和23km/h巡航的代客泊车。小米智驾城市NOA计划4月开启用户内测，5月开通10城，8月全国开通。我们认为，智能驾驶功能将带动增量提升，千亿空间释放可期。其中激光雷达是智能汽车之眼，确定性最强赛道。根据麦肯锡，从L2到L4/L5级，车载传感器的数量将从约8个上升到约24个，其中激光雷达搭载数量将从0上升至约4颗。23年6月的上市新车智能化配置水平为50.4%，20-30万价位上市智能新车型占比超九成，“价格下探+渗透加速”将释放激光雷达的价值和增量。
智能座舱：代际加速演变，智能化渗透快速提升。车载座舱包括车载信息娱乐系统、仪表盘、抬头显示（HUD）、流媒体后视镜、语音交互系统等HMI交互产品，正在经历从机械仪表盘+简单娱乐系统向电器仪表盘+智能系统的演变。小米澎湃智能座舱将手机、平板视为座舱的一部分，实现多端一体化原生设计，手机可与车机无感连接，一键PIN到车机上；后排扩展屏上的平板可实现导航信息实时同步，自由调整空调、座椅加热、全车音乐等功能。我们认为，智能座舱的核心是以芯片算力为基础，座舱OS为核心承载的软硬件能力。目前市场上已经量产的智能座舱芯片呈高性能化，比如高通的第四代骁龙汽车数字座舱平台8295已分别超过了200KDMIPS及3TFLOPS。国产厂商芯驰科技发布的智能座舱芯片X9SP，AI处理能力达到8TOPS，上汽、奇瑞、长安部分车型均已量产上车。根据ICVTank的数据显示，我国2022年智能座舱市场规模约为739亿元，2025年预计整体市场规模突破1000亿元，达到1030亿元，5年复合增长率预计达到12.7%，高于全球的复合增速。
车载通信：车载以太网是车载通信/智能座舱的核心。大带宽车载通信成必然趋势，信息多媒体系统等网络高带宽需求倒逼车载通信升级。总体的车载架构也正在向以太网为主、CAN及其他总线为辅的域集中式架构转变。我们认为车载以太网将带动芯片/交换机提升。一方面车载以太网渗透率逐渐提升，根据中国汽车技术研究中心的数据统计，2021年中国大陆以太网物理层芯片市场交易规模达38亿元，预计2025年中国大陆以太网物理层芯片市场规模有望突破120亿元，年复合增长率为30%以上。另一方面，渗透提升带动以太网交换机增长。佐思汽车公布的数据显示，车载以太网需要交换机组网，预计到2028年，平均每辆车使用2-4片以太网交换机芯片，2-4片物理层芯片。2023年以太网交换机/物理层芯片市场规模大约8亿美元，2028年预计将达到25亿美元。此外，车载网关数量也将成倍增长。网关即网间连接器、协议转换器，CAN通讯架构，中央网关（分布式ECU架构）和服务型网关的中央网关只有1个，以太网通讯架构，升级到中央计算单元，1个中央计算单元配4个区域网关，分布在车身四角。
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#思维财经##思维整点播# 【思维12点 | 午评：沪指半日涨0.5% 黄金股涨势居前；PingPong发起首个TikTok Shop服务商联盟】
1.午评：沪指半日涨0.5% 黄金股涨势居前
指数早盘持续分化，沪指早间活跃涨0.5%，创指弱势震荡盘中几度翻绿。板块方面，贵金属板块早盘强势，赤峰黄金、晓程科技涨幅居前；汽车拆解概念走高，德众汽车、超越科技涨超10%，启迪环境、怡球资源盘中涨停；小米汽车概念活跃，海泰科、中机认检20cm涨停；能源板块集体上涨，石油板块领涨，中海油服涨停；养殖板块早盘拉升，开创国际、神农集团涨停。下跌方面，短剧游戏概念震荡调整，中广天择跌幅居前；算力板块走低，奥飞数据、高新发展领跌；光刻机板块走弱，富乐德、东方嘉盛跌幅居前。总体来看，个股涨多跌少，两市上涨个股近2700只。 截至午间收盘，沪指报3025.56点，涨0.49%；深成指报9322.22点，跌0.22%；创指报1805.61点，跌0.07%。 盘面上，贵金属、汽车拆解概念、油气开采及服务板块涨幅居前，短剧游戏、Web3.0、算力租赁板块跌幅居前。（新浪财经）
2.PingPong发起首个TikTok Shop服务商联盟
由PingPong与TikTok Shop携手举办的“2024 TikTok Shop 跨境招商大会”在厦门召开。会上成立了首个聚焦TikTok Shop商家的生态服务联盟，并开设生态资源联动和现场对接会，助力企业快速开启TiKTok Shop商机。PingPong合伙人束建琴表示，该联盟将为商家提供覆盖运营全场景在内的一站式生态服务，助力商家以更快的速度、更低的成本、更高的效率开辟增量市场。（36氪）
3.隆基绿能董事长钟宝申：中国光伏在 30 年后可以为世界贡献十万亿度电
隆基绿能科技股份有限公司董事长钟宝申在博鳌论坛上表示，中国目前的光伏发展能力，在未来 30 年可以为世界贡献十万亿度的清洁能源用电。因此，全球的合作和自由贸易才能让这种转型加速，成本更低。（新浪财经）
4.翰森制药集团全球研发总部在上海开工建设
翰森制药集团全球研发总部今日在上海开工培土奠基。该全球研发总部项目总建筑面积约9万平方米，涵盖生物实验室与中试单元、化学研发实验室、研发办公室及综合服务楼等配套设施。项目将建成全球领先的抗体偶联技术、人工智能技术、蛋白降解靶向嵌合体(PROTAC)技术、多肽药物技术等创新药研发技术平台，并承担全球研发管理职能。（21世纪经济报道）
1.午评：沪指半日涨0.5% 黄金股涨势居前
指数早盘持续分化，沪指早间活跃涨0.5%，创指弱势震荡盘中几度翻绿。板块方面，贵金属板块早盘强势，赤峰黄金、晓程科技涨幅居前；汽车拆解概念走高，德众汽车、超越科技涨超10%，启迪环境、怡球资源盘中涨停；小米汽车概念活跃，海泰科、中机认检20cm涨停；能源板块集体上涨，石油板块领涨，中海油服涨停；养殖板块早盘拉升，开创国际、神农集团涨停。下跌方面，短剧游戏概念震荡调整，中广天择跌幅居前；算力板块走低，奥飞数据、高新发展领跌；光刻机板块走弱，富乐德、东方嘉盛跌幅居前。总体来看，个股涨多跌少，两市上涨个股近2700只。 截至午间收盘，沪指报3025.56点，涨0.49%；深成指报9322.22点，跌0.22%；创指报1805.61点，跌0.07%。 盘面上，贵金属、汽车拆解概念、油气开采及服务板块涨幅居前，短剧游戏、Web3.0、算力租赁板块跌幅居前。（新浪财经）
2.PingPong发起首个TikTok Shop服务商联盟
由PingPong与TikTok Shop携手举办的“2024 TikTok Shop 跨境招商大会”在厦门召开。会上成立了首个聚焦TikTok Shop商家的生态服务联盟，并开设生态资源联动和现场对接会，助力企业快速开启TiKTok Shop商机。PingPong合伙人束建琴表示，该联盟将为商家提供覆盖运营全场景在内的一站式生态服务，助力商家以更快的速度、更低的成本、更高的效率开辟增量市场。（36氪）
3.隆基绿能董事长钟宝申：中国光伏在 30 年后可以为世界贡献十万亿度电
隆基绿能科技股份有限公司董事长钟宝申在博鳌论坛上表示，中国目前的光伏发展能力，在未来 30 年可以为世界贡献十万亿度的清洁能源用电。因此，全球的合作和自由贸易才能让这种转型加速，成本更低。（新浪财经）
4.翰森制药集团全球研发总部在上海开工建设
翰森制药集团全球研发总部今日在上海开工培土奠基。该全球研发总部项目总建筑面积约9万平方米，涵盖生物实验室与中试单元、化学研发实验室、研发办公室及综合服务楼等配套设施。项目将建成全球领先的抗体偶联技术、人工智能技术、蛋白降解靶向嵌合体(PROTAC)技术、多肽药物技术等创新药研发技术平台，并承担全球研发管理职能。（21世纪经济报道）
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