判断牛市的简单标准：
以上证指数为例，考察2005年以来的走势，不难发现牛市一旦启动，月K线收盘价一直保持在5月均线之上，一旦月K线收盘价低于5月均线，牛市便宣告结束并开始长期的下跌周期。目前大盘的5月均线大概在2960附近，如果坚持认为牛市已经启动的话，注意观察下个月是否会跌破5月均线。
如果仔细观察2006年到2007年，2014年到2015年两轮牛市，总结一下有三个特点：一，经过长期的下跌；二，启动前持续半年以上的小区间横盘；三，收盘价持续保持在5月均线以上。目前只满足两个条件，如果非要看牛市的话条件是不充分的，因此当前看反弹行情会比较合适。
不过也不必悲观，当前震荡向上仍然是大概率事件。2005年以来大概有4次急跌后出现月K线阳包阴的情况（见图），每次都会有三个月以上的反弹时间，也就是说四月份大概率上涨并且创反弹新高。
以上证指数为例，考察2005年以来的走势，不难发现牛市一旦启动，月K线收盘价一直保持在5月均线之上，一旦月K线收盘价低于5月均线，牛市便宣告结束并开始长期的下跌周期。目前大盘的5月均线大概在2960附近，如果坚持认为牛市已经启动的话，注意观察下个月是否会跌破5月均线。
如果仔细观察2006年到2007年，2014年到2015年两轮牛市，总结一下有三个特点：一，经过长期的下跌；二，启动前持续半年以上的小区间横盘；三，收盘价持续保持在5月均线以上。目前只满足两个条件，如果非要看牛市的话条件是不充分的，因此当前看反弹行情会比较合适。
不过也不必悲观，当前震荡向上仍然是大概率事件。2005年以来大概有4次急跌后出现月K线阳包阴的情况（见图），每次都会有三个月以上的反弹时间，也就是说四月份大概率上涨并且创反弹新高。
以后我不会再做教育者，我只做一个分享者，你可以选择相信我说的话，也可以质疑我的判断，你做你认知的交易，我也做我认知的交易，因为我看好牛市中期ETH的爆发主升浪，所以我全仓ETH，如果我判断错误，我自己会因此得到“教训”！当然我也已经得到了教训了，最早期的计划是先买BTC再切换到ETH的，不过我判断错误直接先去买了ETH，我已经为我自己的失误买单了。我与也拿着ETH的人同在，一起经历到目前为止两倍多的涨幅的“痛苦”，比不过那些拿BTC的人[悲伤]
其实ETH是走的很正常了，在过去的牛市中，减半前这个涨幅，已经是正常的表现了。只不过BTC有ETF的加持，减半前就已经破新高了，太猛了。上一轮周期中，ETH在减半前只有200美金左右从最低点81上来也才翻倍多一点，而最后涨到了4800。所以我们再耐心一点吧!
其实ETH是走的很正常了，在过去的牛市中，减半前这个涨幅，已经是正常的表现了。只不过BTC有ETF的加持，减半前就已经破新高了，太猛了。上一轮周期中，ETH在减半前只有200美金左右从最低点81上来也才翻倍多一点，而最后涨到了4800。所以我们再耐心一点吧!
#三分钟读懂招行财报#
前几天招行发布了23年的财报，整体概括为“营收负增长，净利润正增长”，招行股价今天是连续第3天上涨，截止目前PB=0.89
[热卖]首先咱们解释下“营收负增长，净利润正增长”
营收=净利息收入+非利息收入
净利息收入=（贷款收益+投资收益）-拉存款的利息。这部分23年度负增长1.6%。
1.贷款收入方面，23年度公司的贷款利率下降了0.1%，个人贷款的利率下降了0.42%，票据贴现下降了0.47%。
2.债券等投资收入（票息部分）大涨了20%多。这是贷款放不出去被动增配的债券，也因此催生了债券去年的大牛市。
3.拉存款的成本大幅提高。23年，一共4次存款成本下调，按理说，银行的存款成本应该是降低的才对，但是这中间产生了活期存款，大量转定期。在招行的存款结构中，企业定期存款，从22%，抬升到了24.7%；个人定期存款，从14.87%，抬升到了20.4%，大增近6%。
企业端，经济恢复不及预期，企业预期修复较慢，企业资金活化程度低，投融资意愿不足，活期存款派生少；个人端，资本市场扰动及居民的储蓄需求特别是中长期定期存款的需求提升。
非利息收入=如代销基金、保险、理财，以及银行下面的基金公司、理财公司赚的管理费，这部分23年也是负增长1.6%。
1.卖基金的收入是52亿左右，同比掉了21%；
跟去年公募基金费率调整有部分原因，且去年实在权益类产品卖不动；
2.卖理财的收入54亿左右，同比降18%；
主要的原因是，理财代销的规模可能还是正增长的，但是，卖的，全部都是薄利多销的现金类理财、固收类理财，有前端认购费、有高尾佣的固收+、权益FOF等，都很惨淡；
3.卖信托的收入32亿，同比降19%。中植系的暴雷，整个信托业都快.. ..
4.卖保险的收入136亿，同比增9.33%。
最近都在传保险打破刚兑的事儿，那么今年，这块的收入，预计会受到极大的挑战。
[热卖]净利润=净利息收入+非利息收入-业务及管理费-信用减值损失-所得税
能让净利润转正的主要原因就是“表外信用减值损失”，银行表外业务在之前提取了相当大一部分准备金，去补风险，如今这部分准备金少提一些，利润就出来了，属于以丰养歉，把好的年份留下来的利润，放到现在释放出来。
那么招行股票走牛的逻辑是什么呢？
在整体宏观环境较差的环境下，这样的财报面对这种周期性、行业性的问题已经非常好，况且银行业有政策红利的保护，而且在这两年的大环境下，高股息策略仍然有很高的配置需求，另一方面，公募在宏观大环境下和仓位下限的背景下，银行是很好的避险资产。
招行过去从50块跌到25块，是因为中间业务收入增速放缓，财富管理机构的成长性被阶段性证伪，所以从成长大白马切换到传统的金融企业估值，而当前银行股整体的行情，是在于，一家好的、不良可控、且不作假的、经营优秀的商业银行，pb不应该长期低于1，所以招行从0.7x到0.9x，属于估值的修复，这个过程是否还没结束... ...
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2.债券等投资收入（票息部分）大涨了20%多。这是贷款放不出去被动增配的债券，也因此催生了债券去年的大牛市。
3.拉存款的成本大幅提高。23年，一共4次存款成本下调，按理说，银行的存款成本应该是降低的才对，但是这中间产生了活期存款，大量转定期。在招行的存款结构中，企业定期存款，从22%，抬升到了24.7%；个人定期存款，从14.87%，抬升到了20.4%，大增近6%。
企业端，经济恢复不及预期，企业预期修复较慢，企业资金活化程度低，投融资意愿不足，活期存款派生少；个人端，资本市场扰动及居民的储蓄需求特别是中长期定期存款的需求提升。
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1.卖基金的收入是52亿左右，同比掉了21%；
跟去年公募基金费率调整有部分原因，且去年实在权益类产品卖不动；
2.卖理财的收入54亿左右，同比降18%；
主要的原因是，理财代销的规模可能还是正增长的，但是，卖的，全部都是薄利多销的现金类理财、固收类理财，有前端认购费、有高尾佣的固收+、权益FOF等，都很惨淡；
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在整体宏观环境较差的环境下，这样的财报面对这种周期性、行业性的问题已经非常好，况且银行业有政策红利的保护，而且在这两年的大环境下，高股息策略仍然有很高的配置需求，另一方面，公募在宏观大环境下和仓位下限的背景下，银行是很好的避险资产。
招行过去从50块跌到25块，是因为中间业务收入增速放缓，财富管理机构的成长性被阶段性证伪，所以从成长大白马切换到传统的金融企业估值，而当前银行股整体的行情，是在于，一家好的、不良可控、且不作假的、经营优秀的商业银行，pb不应该长期低于1，所以招行从0.7x到0.9x，属于估值的修复，这个过程是否还没结束... ...
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