温铁军教授给一个边境州市上课，突然说了句，“我说的不一定对呀，大家一起来讨论下。”
昨天去听了一个讲座，不是别人而是拥有几千万粉丝的温铁军教授。真没想到，平时在网络上看到，现在到了边境上的一个州府里，一直觉得是在做梦一样。
温教授，已经古稀之年，70岁高龄依然奋斗在一线：爬高山，进峡谷、走村入户，参与乡村调研。
1个半小时的专题讲座，内容丰富，作息量大，但听起来赏心悦目，有种意犹未尽的感觉。给了我很多感受和启发：
（1）署名新颖。“温铁军科研团队”，像平里所有的教授都只留本人名字，而他恰恰相反，从侧面反映他的德高望重与学重和尊重知识分子。
（2）讲课接地气。平时像这种理论课，好多都是展示课件，更有甚者一字不落地念课件，而温教授却是从口中来，侃侃而谈。
3)风格大气。经常听到他说：我说的不一定对呀，大家一起来讨论下。这样的大咖、大家居然能用商量的语气授课，原来最具权威的专家也这样的谦逊。
（4）结果满意。上完课，大家顿时雷呜般的掌声响彻大厅。
如果我到了70岁，估计早就没那底气，和身体硬朗，脑子都慢悠悠地。也许是一种精神支撑着一个人才能在高龄可以像小伙子一样，有使不完的劲。#温铁军#
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温教授，已经古稀之年，70岁高龄依然奋斗在一线：爬高山，进峡谷、走村入户，参与乡村调研。
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3)风格大气。经常听到他说：我说的不一定对呀，大家一起来讨论下。这样的大咖、大家居然能用商量的语气授课，原来最具权威的专家也这样的谦逊。
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如果我到了70岁，估计早就没那底气，和身体硬朗，脑子都慢悠悠地。也许是一种精神支撑着一个人才能在高龄可以像小伙子一样，有使不完的劲。#温铁军#
3.2（周六）18:00华熙专场又来啦，福利真的很炸！
本条揪三位送燕窝粥一小箱，转平赞参与。
上次秒光的唇精华我又要到一大批，19.9两支，贼好用，晚上涂上一层，第二天嘴巴润嘟嘟。
上次因断货没秒上的洁面慕斯，69.9两只，这次必须要给大家安排上，duangduang的泡沫，洗得干净不拔干。
除此之外，还有29三支护手霜，18块钱的眉笔，以及……品牌方不让提前全部泄露，3.2号来抢。
一定要找小姐们一起来，因为赠品实在太多。如果你想要多抢几单秒杀品，可以用家人手机一起登录，个别品每个ID只限一单。
想看看产品详细介绍接着往下看。
1、8分钟极速补水——玻尿酸面膜
春季皮肤巨干？
脸色暗沉，经常熬夜？
因缺水而黯淡却总感觉补水补不够？
用这个面膜，绝对干皮大救星，8重玻尿酸，1片面膜=4小时持久保湿，干燥城墙皮变身水光肌。
毫不夸张，我敷了8分钟，皮肤白了一个度，这就是我们这种缺水干皮的显著特点，荣登我的最爱榜首。
2、小弹簧——润/百/颜纤连蛋白次抛
上次的福利已经很炸了，但就是活生生没要来这款次抛的福利，跟华熙第二次合作，我终于搞到了！
这个次抛回头客很多，不需要我多介绍，机制就一个字：炸！
原谅我不能说得太细，但我可以告诉你的是，绝对合算，满满一桌面，基本都是赠送的。
3、紫外线开始复苏了，赶紧上防晒
如果怕假白，你就放心来，只有一层淡淡的珠光光泽，像乳液一般滋润，该有的防晒效果却毫不逊色，SPF50+。
味道特别好，清新花香扑面而来，鹅卵石一样的瓶身圆圆润润，直接丢在包包里随身携带也很方便。
4、上次卖爆「断纹针」——对标医美，涂抹肉/毒
上次我们就收到了关于这款产品的不少好评。
这几年涂抹式肉/毒风有多大，热爱护肤的各位比我更知道，名字都没听过的进口品牌，动辄卖到几千块。为啥敢卖这么贵？因为对标Y美。
但大家放心，国货既然做到了这个技术，那就不可能搞这种价格，零头都不需要。
想搞掉细纹的姐妹来！
5、懒人最爱——免洗睡眠面膜
犯懒时，洗脸都会觉得累，更别说护肤，来一颗免洗睡眠面膜直接去床上躺着，第二天早上醒来，精华都被皮肤吃干净，皮肤嫩滑，护肤犯懒两不误。
赠品多我都说腻了，反正你拿到手会发现很多盒。
6、擦上出门就走的——素颜霜
没有粉感，没有妆感，就像你自己本身就这么白一样，大家看下图小助理涂在手上的对比，仿佛有一条严格的线在黄白之间，白的那一半就是素颜霜的效果。价格巨好，几十块钱，不止一瓶。
7、安瓶精华液—涂抹式动能素
我实在太喜欢这个安瓶了！吸收巨快，一点不油腻，白天用了它正常上妆也不会搓泥，增加皮肤光滑度十分显著，涂完它你只感觉到这钱没白花，真的全让脸吸收了！
看似玻璃瓶身，其实是PPSU，就是给婴儿做奶瓶的材料，有张力，且无玻璃碎屑。徒手掰不会扎到手，更不会有碎屑流到精华里。
8、润熙泉蒸汽发膜—顺滑水润
自从上次卖完，呼唤它返场的呼声此起彼伏，不是普通发膜那种油的感觉，而是有一种仿佛“真的能给头发补水”的感觉，可能这就是六重玻尿酸的功效，而且自带精油发热帽，真的有一种贵妇在家做SPA的顶级享受。
这个发膜的观感很贵，拿出去送人有面子，而其实它的价格……我这么说吧，你绝对消费得起！
还有米/蓓/尔乳液面膜和大名鼎鼎润/百/颜香槟水，以及上一场的爆品：熹妃面膜、海茴香次抛、胶原面霜、BM肌活眼膜，都给大家安排了，放心来吧！
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我实在太喜欢这个安瓶了！吸收巨快，一点不油腻，白天用了它正常上妆也不会搓泥，增加皮肤光滑度十分显著，涂完它你只感觉到这钱没白花，真的全让脸吸收了！
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【昔日鞋王，命悬一线】
2021年7月，河南特大水灾，人们记住了豪捐5000万的鸿星尔克，没有多少人注意到，另一家鞋服企业贵人鸟，也捐了3000万。
这3000万对贵人鸟殊为不易，因为彼时公司本身并不富裕，经营早已经处在泥潭之中。
2024年2月1日，贵人鸟股价跌破1元，此后连续12个交易日收在1元以下，按照面值退市的规则，公司已经处在退市边缘。但2月19日起，有股力量开始狂拉股价，目前公司股价距离回归1元之上只有一步之遥。
不可否认的是，此时的贵人鸟已经比之前捐款的时候，更难了。
【日落西山】
鞋服行业近年来的经营环境确实困难，但是贵人鸟当下的窘境，更让人唏嘘。
最近披露的业绩预告显示，2023年公司归母净利润亏损4.85亿，相比2022年的亏损幅度，增长了50倍之多。
比业绩亏损更糟糕的，是公司极其匮乏的现金流。
根据三季报的数据，贵人鸟经营活动产生的现金流净额是-8910万元，截至2023年9月底，所有能支取的现金及能随时变现的短期资产不到5000万，或许还不够3个月的工资开销。而在最富裕的2015年，公司仅货币资金就高达16.78亿，彼时其在行业中的地位正如日中天。
贵人鸟由盛向衰的转折点，正是2014年上市之后。
资本市场带来的财富幻象，让贵人鸟快速做大的野心急速膨胀。上市后不久，公司即开启了疯狂的投资布局：
先是豪掷2.4亿入股虎扑体育，成为第二大股东，并与对方合作成立了高达20亿“慧动域”基金，投资健身、跑步等体育行业；随后又先后投资了康湃思体育、西班牙足球经纪公司BOY、名鞋库、杰之行，几乎涵盖泛体育行业的各大板块，转型体育产业集团的图谋昭然若揭。
不过三年时间，公司烧掉了大约50亿。而在此期间，公司的营收总计不过60亿左右，净利润不到10亿。
但是，多元化扩张并没有给公司带来实际的业绩增长。2018年至2020年，贵人鸟归母净利润连续3年亏损，合计达21.64亿元，公司也被交易所给予风险警示，坠入ST股之列。
四处撒钱却经营乏力，贵人鸟陷入了严重的流动性困境和债务危机。最困难的时候，贵人鸟负债超过35亿，资产负债率接近100%，公司甚至一度发生债务违约，公司创始人林天福甚至被下发限制消费令。
手头缺钱的贵人鸟，只能变卖资产，收缩战线。
过去几年，杰之行、虎扑、康澎思的股份相继被摆上拍卖桌，同时贵人鸟关闭门店3000多家，门店数不及高峰时的一半。
目前，贵人鸟重资产的直营店几乎已全部关闭，仅存轻资产的经销商门店，资金压力可见一斑。
【高光时刻】
如今陷入退市困境的贵人鸟，有过一段非常辉煌的创业经历。
起步于福建晋江的贵人鸟，堪称10年前国内成长最为迅速的运动品牌。林天福做贴牌服装生意起家，深知品牌对于消费品做大的重要性，非常舍得在营销上花钱，而且营销策略独具一格。
彼时，大部分运动品牌走的都是“体育明星+赛事赞助+央视广告”的传统营销路线，贵人鸟则采用了“娱乐明星+球队赞助”的新路线，请来刘德华、张柏芝、林志玲等担任品牌代言人，并且重金赞助美国梦七队，成为国家保龄球队、台球队、高尔夫等球队的唯一赞助商。通过差异化的营销策略，贵人鸟在全国范围内迅速打响了品牌声誉。
2009-2011年，贵人鸟品牌急速扩张，公司门店数量从1847家飙升至5000多家，最疯狂之时，一日之内连开3家新门店。
品牌打响和门店扩张在业绩上收到了预期的效果。
2009年之前，公司营收只有6亿左右，净利润微乎其微，到了2012年，公司营收已经接近30亿，净利润5.28亿，迅速成为国内运动鞋服行业的新贵。特别是在三四线城市，贵人鸟凭借高性价比生根发芽，可谓横扫县城小镇青年。
那是昔日鞋王的高光时刻。
2014年，贵人鸟登陆A股市场，正赶上一轮轰轰烈烈的大牛市，顶着A股运动品牌第一股的光环，公司市值一度突破400亿大关，远超当时的李宁和安踏，林天福以190亿的资产问鼎福建泉州首富，行业内的声望到达顶点。
但是，登陆资本市场，成就了林天福的财富地位，一定程度上也为贵人鸟由盛转衰埋下了伏笔。
在李宁、安踏等昔日行业对手仍然聚焦主业、并成为国货之光的当下，贵人鸟品牌早已面目全非，甚至已陷入退市泥潭。目前公司的市值已经不足15亿，距离最高点缩水超过95%。
时也，命也。
【保壳之战】
沦为仙股的贵人鸟，并不是第一次遭遇退市危机。
早在2020年，公司就因为债务违约和经营丑闻收到了退市警报，为了化解债务危机、保住上市资质，贵人鸟不得不进行债务重整。
2021年4月，贵人鸟引入泰富金谷作为债务重整的投资人，以4.2亿的价格出让了3.2亿股股票，占上市公司总股本的20.36%。
经此一变，林天福逐渐失去了贵人鸟的控股地位，泰富金谷老板李志华，成为贵人鸟实际控制人。
与贵人鸟曾经的辉煌相比，泰富金谷知名度并不高，而且主营业务是粮食贸易，跟贵人鸟原有业务完全不搭边，但是在生死存亡之际，贵人鸟没有任何挑剔的资本。
泰富金谷入主以后，公司的主营业务由运动鞋服转变为粮食贸易，贵人鸟业绩确实出现好转，2021年即实现扭亏为盈，一度摘掉ST的帽子，但是2022年财报被出具保留意见，简称又变更为ST贵人。
最近两年，贵人鸟粮食业务其实发展还不错，推出的“金鹤”品牌已经有较高市场影响力，与此同时公司一直在剥离鞋服业务，近日还公告表示将以4.8亿价格出售过去的产房，彻底转型的决心非常坚决。
但是旧业务带来的沉重历史负担，让贵人鸟迟迟没有走出经营困境，2023年度，公司计提大额资产减值损失及信用减值损失约-3.56亿元，占到了总亏损的73.40%。
走到退市边缘的贵人鸟，还在做最后的挣扎。龙年春节过后，公司股价连续5天涨停，再次靠近1元关口，让人又看到了翻盘的希望。
股价反弹并不是泰富金谷的自救行动。公司最新发布的公告显示，控股股东并未增持公司股票，而且公司及实控人李志华，因涉嫌信息披露违法违规，正在被证监会立案调查。
经历了几年的折腾之后，原本指望通过贵人鸟实现借壳上市的泰富金谷，似乎并没有足够的资金和能力，挽救已经摇摇欲坠的昔日鞋王。其去年5月份公布的增持计划，经过一次延期后，到目前仍然有60%没有执行。
博弈贵人鸟起死回生的散户投资者，或许是受当前行情回暖的影响，或许是对昔日鞋王的转型仍心存幻想，但是资本市场环境的变化，让贵人鸟当下的股价反弹，暗藏着重重风险。
一方面，注册制背景下，市场分化已极其明显，质地不够好的小市值上市公司，在A股并不能获得很好的流动性和融资能力，控股股东勉力维持上市公司的地位，意义并不大。
另一方面，监管层改善市场生态的决心非常坚定，特别是新上任的领导，很可能会把从严退市作为最重要抓手之一。
上一个在面值退市边缘起伏徘徊的上市公司，是曾经的千亿房企泛海控股。公司股价跌至1元以下后一度爆拉到3块以上，但是最终仍难逃退市的命运，即使背后有超级大佬卢志强坐镇，泛海也未能挽救狂澜于既倒。而博弈泛海起死回生的投资者，很多都成了公司的殉葬者。
前车之覆轨，后车之明鉴。
尽管有过危难中仍驰援郑州同胞的义举，但是再次走到退市边缘的贵人鸟，能否度过此劫，仍待历史的考验、命运的安排。https://t.cn/A6YYjaSB
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不过三年时间，公司烧掉了大约50亿。而在此期间，公司的营收总计不过60亿左右，净利润不到10亿。
但是，多元化扩张并没有给公司带来实际的业绩增长。2018年至2020年，贵人鸟归母净利润连续3年亏损，合计达21.64亿元，公司也被交易所给予风险警示，坠入ST股之列。
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