光伏催化更新：组件确认涨价，景气度触底回升
近期有光伏行业公众号发文称，部分厂家和经销商收到组件涨价通知，光伏组件现货将涨价2分/w，部分版型也出现紧缺断货，远期组件价格亦上涨5分，组件涨价预期终于在2月底落地。
为什么这个时候涨价？
直接原因是需求的旺盛推动厂商涨价，春节假期结束+施工逐步启动，带动国内需求释放，同时海外需求向好，3月组件排产大幅提升至50GW，组件厂商开启试探性涨价。
行业内部观点？
据了解，目前是试探性提高报价，能否顺利提价有待下游确认，但组件具备涨价基础：a）需求向好，按目前排产；b）头部企业按即期价格交付低价订单亏损；c）组件成本差异最大，二三线现金压力更大。综上，组件涨价只是时间问题。
涨价能否持续？
从产业链反应来看，节前硅片备货推动N型硅料价格上涨，节后组件排产复苏，N型电池调升报价，胶膜及粒子由于订单向好价格上涨，组件端因下游需求向好，调升排产的同时试探性涨价，短期内价格有韧性，涨价长期趋势是否能够建立，还需观察后续需求释放节奏。
排产起来需求来自于哪里？
国内需求对价格最为敏感，节后开工需求弹性最大，贡献主要增量；海外方面，印度受ALMN清单执行时间点影响，2-3月将是集中拿货期，拉动出口需求提升，欧洲在经历23年底的大规模清库过程后，一季度订单复苏明显，同样拉动增长。
去年3月份需求结构和现在有何不同？
23年3月国内、海外组件需求均超预期，其中3月出口达到全年峰值21.2GW，环比43%，同比57%，欧洲（出口12.5GW，环比49%，同比76%）、南美洲（出口3.1GW，环比63%，同比78%）贡献主要增量；国内方面，3月单月装机13.3GW，同比466%，装机体量大超预期。
产能出清情况？
春节前需求疲软整体产业价格超跌，除硅料外各环节整体基本亏损，当前出清以新进厂商放弃扩产或缩减扩产规模为主，同时头部厂商也开始针对存量perc产能进行减值处理，行业处于出清的初始阶段。
哪些环节值得关注？
展望2024年，光伏行业最大的问题还是同质化和供给过剩，随着光伏需求迈入平缓增长阶段，相对制造端产能的快速增长，行业过剩及库存滚动积累问题或将成常态，结构市场、产业链部分环节的边际供需变化或将成为行业重点关注方向，今年逻辑最顺业绩最容易兑现的是与总量供给担忧脱敏并受益海外细分需求增长而盈利见底的光储逆变器、跟踪支架，接线盒等辅材环节。
市场如何解读？
目前观察3月排产存在较多不确定性，建议关注趋势而非具体值，预计环比增速在40%左右，行业排产将修复超过1月水平，产业链降价基本接近尾声。在目前估值低位水平且股价充分反映各种悲观预期的基础上，市场对基本面改善的边际利好相对更为敏感。晚上关于排产与涨价的电话会议较多，市场由之前漠视光伏行业变化，逐步转变为关注变化。另外投资者也在红利AI等热门板块大幅反弹带动指数回到3000点后，认为进一步向上的动能与空间有限，出于避险不追高的心理，转而寻找有待补涨的板块，光伏就是其中之一，正好排产与涨价为板块反弹提供了催化。
$光伏ETF(SH515790)$ $隆基绿能(SH601012)$
近期有光伏行业公众号发文称，部分厂家和经销商收到组件涨价通知，光伏组件现货将涨价2分/w，部分版型也出现紧缺断货，远期组件价格亦上涨5分，组件涨价预期终于在2月底落地。
为什么这个时候涨价？
直接原因是需求的旺盛推动厂商涨价，春节假期结束+施工逐步启动，带动国内需求释放，同时海外需求向好，3月组件排产大幅提升至50GW，组件厂商开启试探性涨价。
行业内部观点？
据了解，目前是试探性提高报价，能否顺利提价有待下游确认，但组件具备涨价基础：a）需求向好，按目前排产；b）头部企业按即期价格交付低价订单亏损；c）组件成本差异最大，二三线现金压力更大。综上，组件涨价只是时间问题。
涨价能否持续？
从产业链反应来看，节前硅片备货推动N型硅料价格上涨，节后组件排产复苏，N型电池调升报价，胶膜及粒子由于订单向好价格上涨，组件端因下游需求向好，调升排产的同时试探性涨价，短期内价格有韧性，涨价长期趋势是否能够建立，还需观察后续需求释放节奏。
排产起来需求来自于哪里？
国内需求对价格最为敏感，节后开工需求弹性最大，贡献主要增量；海外方面，印度受ALMN清单执行时间点影响，2-3月将是集中拿货期，拉动出口需求提升，欧洲在经历23年底的大规模清库过程后，一季度订单复苏明显，同样拉动增长。
去年3月份需求结构和现在有何不同？
23年3月国内、海外组件需求均超预期，其中3月出口达到全年峰值21.2GW，环比43%，同比57%，欧洲（出口12.5GW，环比49%，同比76%）、南美洲（出口3.1GW，环比63%，同比78%）贡献主要增量；国内方面，3月单月装机13.3GW，同比466%，装机体量大超预期。
产能出清情况？
春节前需求疲软整体产业价格超跌，除硅料外各环节整体基本亏损，当前出清以新进厂商放弃扩产或缩减扩产规模为主，同时头部厂商也开始针对存量perc产能进行减值处理，行业处于出清的初始阶段。
哪些环节值得关注？
展望2024年，光伏行业最大的问题还是同质化和供给过剩，随着光伏需求迈入平缓增长阶段，相对制造端产能的快速增长，行业过剩及库存滚动积累问题或将成常态，结构市场、产业链部分环节的边际供需变化或将成为行业重点关注方向，今年逻辑最顺业绩最容易兑现的是与总量供给担忧脱敏并受益海外细分需求增长而盈利见底的光储逆变器、跟踪支架，接线盒等辅材环节。
市场如何解读？
目前观察3月排产存在较多不确定性，建议关注趋势而非具体值，预计环比增速在40%左右，行业排产将修复超过1月水平，产业链降价基本接近尾声。在目前估值低位水平且股价充分反映各种悲观预期的基础上，市场对基本面改善的边际利好相对更为敏感。晚上关于排产与涨价的电话会议较多，市场由之前漠视光伏行业变化，逐步转变为关注变化。另外投资者也在红利AI等热门板块大幅反弹带动指数回到3000点后，认为进一步向上的动能与空间有限，出于避险不追高的心理，转而寻找有待补涨的板块，光伏就是其中之一，正好排产与涨价为板块反弹提供了催化。
$光伏ETF(SH515790)$ $隆基绿能(SH601012)$
【巴拉圭总统：已准备好进入数字时代】 2月26日，在西班牙巴塞罗那举行的2024年世界移动通信大会（MWC）上，巴拉圭总统培尼亚（Santiago Peña）表示，“巴拉圭已准备好进入数字时代，以清洁能源和民众的无限潜力为动力，促进知识型经济的发展”。
巴拉圭《最新时刻报》报道，MWC是一年一度的行业大会，已成为全球最具影响力的移动通信领域展览会，由全球移动通信系统协会主办，汇聚全球领先企业和多国政府的代表，旨在讨论与互联互通和技术创新相关问题。
培尼亚认为，MWC是一个向世界介绍巴拉圭的绝佳机会，也是将巴拉圭定位为主要投资目的地的绝佳机会。
培尼亚指出，巴拉圭是世界上人均可再生绿色能源的主要生产国，有两座供应清洁能源的水电站为后盾：一座是与巴西合建的伊泰普水电站（Itaipú），另一座是与阿根廷合建的亚西雷塔水电站（Yacyretá）。此外，巴拉圭政府决定将伊泰普技术研究所的资源投入和规模扩大一倍，该研究所致力于教育、研究、可再生能源项目的开发。
培尼亚补充，除了与以色列、美国等主要合作伙伴共同开发的多个创新设施外，巴拉圭还关注以下两个项目：绿色科技区和绿色数据园，前者将与台湾科技大学合作建设，后者将由100%的绿色能源提供动力。
巴拉圭《最新时刻报》报道，MWC是一年一度的行业大会，已成为全球最具影响力的移动通信领域展览会，由全球移动通信系统协会主办，汇聚全球领先企业和多国政府的代表，旨在讨论与互联互通和技术创新相关问题。
培尼亚认为，MWC是一个向世界介绍巴拉圭的绝佳机会，也是将巴拉圭定位为主要投资目的地的绝佳机会。
培尼亚指出，巴拉圭是世界上人均可再生绿色能源的主要生产国，有两座供应清洁能源的水电站为后盾：一座是与巴西合建的伊泰普水电站（Itaipú），另一座是与阿根廷合建的亚西雷塔水电站（Yacyretá）。此外，巴拉圭政府决定将伊泰普技术研究所的资源投入和规模扩大一倍，该研究所致力于教育、研究、可再生能源项目的开发。
培尼亚补充，除了与以色列、美国等主要合作伙伴共同开发的多个创新设施外，巴拉圭还关注以下两个项目：绿色科技区和绿色数据园，前者将与台湾科技大学合作建设，后者将由100%的绿色能源提供动力。
【段永平：看财报主要用于排除公司】
我不是很经常看财报（所以说没有巴菲特用功。）比较在意的数字是几个：负债、净现金、现金流、开销合理性、真实利润、扣除商誉的净资产，好像没了。
我看财报主要用于排除公司，也就是说如果看完财报就不喜欢或看不懂的话，就不看了。决定投进去的原因往往是其他的因素。
无形资产也是可以折现的，所以我不建议单独考虑无形资产，因为公司的获利能力里已经包含了。不是不算，而是知道无法精算。大致一算就觉得便宜才是便宜啊。给个例子，我买GE时是怎么算的：当GE掉到10块钱以下时（最低破6块了），我想GE好的时候能赚差不多两块钱，只要经济恢复正常，他怎么还不赚个一块多？由于ge的rating长期来讲还是会非常高的，假设他能赚1.5，给他个15倍pe不就20多了吗？我当时的想法就是这样的，简单吗？
其实背后有一个不太简单的东西就是我能够坚信GE是家好公司（Great company），好公司犯错后能回来的机会非常大。其实比我会算的人大把，但知道如何坚信确实不容易。（我当时给GE的目标价是20块，所以到20后就卖了一些，最近又卖掉一些）
沃伦巴菲特曾经向股东推荐了几本书，有一本书是《杰克韦尔奇自传》，你去看那本书，你会发现韦尔奇对企业的文化问题是很在意的，所以你可以想象巴菲特对此也很在乎。他不是像有的人说的只看财报。只看财报只会看到一个公司的历史。我看财报不读得那么细，但是我找专业人士看，别人看完以后给我一个结论，对我来讲就OK了。但是我在乎利润、成本这些数据里面到底是由哪些东西组成的，你要知道它真实反映的东西是什么。而且你要把数据连续几个季度甚至几年来看，你跟踪一家公司久了，你就知道他是在说谎还是说真话。 好多公司看起来赚很多钱，现金流却一直在减少。那就有危险了。其实这些巴菲特早说过，人们都知道，但是投资的时候就会糊涂。很多人管他们自己叫投资，我却说他们只是for fun，他们很在乎别人满不满意（这家公司），真正的投资者绝对是“目中无人”的，脑子里盯的就是这个企业，他不看周围有没有人买，他最好希望别人都不买。同样，如果我做一个上市公司，我也不理（华尔街）他们，我该干吗干吗，股价高低跟我没有关系的。
所以我买公司的时候，我有一个很大的鉴别因素就是，这家公司的行为跟华尔街对他的影响有多大的关联度？如果关联度越大，我买他的机会就越低。华尔街没什么错，华尔街永远是对的，它永远代表不同人的想法。但是你要自己知道自己在干什么，你如果自己没了主见，你要听华尔街的，你就乱了。
我的逻辑就是巴菲特的逻辑，原则上没有什么差异。差异是他熟悉的行业不等于是我熟悉的行业，所以他投的股票不等于是我要投的。去年他投了一家公司，我看了半天都没有看懂，果然，他投了以后，那支股票可能涨了50％、60％。人家问我是否着急，我说不着急。为什么？因为这不是我能赚到的钱。 反过来讲，比如我投网易这样的公司，这也不是他能够赚得到钱。再比如Google，巴菲特也没买。因为他对这个生意不了解，不了解没有赚到钱是正常的，没有什么好后悔的。如果你不了解也敢投，第一你也守不了那么久，80块买的，可能100块、120块也就卖了，其实你也赚不了钱；其次如果你四处这么做，可能早就亏光了。正因为没有在自己不熟悉的行业和企业身上赚到钱，说明你犯的错误少。
我的很多成功的投资，好象行业根本不搭界，但是对我来说是相关的，就是因为我能够搞懂它，知道管理层是否在胡说八道，企业是否有一个好的机制，竞争对手是否比他强很多，三五年内他会胜出对手的地方在哪里……无非就是这些东西。看懂了，你就投。
比如我也曾赚过松下股票的钱，7块钱买的，涨到20多块卖了，放了大概有两三年的时间。就是因为我是做这行，我做企业的很多理念来自于松下，我也拜访过他们公司，也知道他们的缺点和优点，觉得这个公司不可能再低于7块了，而20块让我觉得可买可不买、可卖可不卖。所以，你作的投资都是跟你过去的经历有很大的关系，你能搞懂的东西有很大的关系。你的判断跟市场主流判断没有关系，两者可能有很大的时间差。我判断的是它的未来，而市场是要等企业情况好了才会把价格体现出来。
成长率对我来说没有任何意义。投资的定义在我来讲就是拥有一家公司的部分或者全部，最简单的概念就是“拥有”。假设某家公司去年每股赚一块，今年赚两块钱，成长率百分之百，有人说明年可能还会再涨。后年呢？后年不知道。你如果是你自己的钱，把这家公司买下来，你会买吗？你说只要后面有人买我的股票，你就会买。这就叫投机。
对于投资和投机的区别，我有一个最简单的衡量办法，我没注意到是否巴菲特也这么讲过，就是以现在这样的价格，这家公司如果不是一个上市公司你还买不买？如果你决定还买，这就叫投资；如果非上市公司你就不买了，这就叫投机。
就像我当时买网易我为什么能够在那个价格买到（那么多量），因为NASDAQ有个规定，一块钱以下的股票超过多少时间就会下市，所以很多人害怕下市，就把股票卖出来。在一块钱以下就卖了。因为他们怕下市。你知道我为什么不怕呢？这就是我投资的道理。我买它跟它上不上市无关，它价格低于价值我就会买。步步高就没有上过市，但我因此就把公司卖了，这没道理啊，很荒唐，你说我创立公司后只是因为它不上市就卖了，那我开公司干嘛？
我自己懂一些基本财务常识，觉得大致够用。本分即自然，道法自然。克制不了自己的人如果不玩游戏也会玩别的的。借钱是危险的，没人知道市场到底有多疯狂（向下或向上）。我记得巴菲特说过类似这样的话：如果你不了解投资的话，你不应该借钱。如果你了解投资的话，你不需要借钱。反正你早晚都会有钱的。 https://t.cn/A6ll0udk
我不是很经常看财报（所以说没有巴菲特用功。）比较在意的数字是几个：负债、净现金、现金流、开销合理性、真实利润、扣除商誉的净资产，好像没了。
我看财报主要用于排除公司，也就是说如果看完财报就不喜欢或看不懂的话，就不看了。决定投进去的原因往往是其他的因素。
无形资产也是可以折现的，所以我不建议单独考虑无形资产，因为公司的获利能力里已经包含了。不是不算，而是知道无法精算。大致一算就觉得便宜才是便宜啊。给个例子，我买GE时是怎么算的：当GE掉到10块钱以下时（最低破6块了），我想GE好的时候能赚差不多两块钱，只要经济恢复正常，他怎么还不赚个一块多？由于ge的rating长期来讲还是会非常高的，假设他能赚1.5，给他个15倍pe不就20多了吗？我当时的想法就是这样的，简单吗？
其实背后有一个不太简单的东西就是我能够坚信GE是家好公司（Great company），好公司犯错后能回来的机会非常大。其实比我会算的人大把，但知道如何坚信确实不容易。（我当时给GE的目标价是20块，所以到20后就卖了一些，最近又卖掉一些）
沃伦巴菲特曾经向股东推荐了几本书，有一本书是《杰克韦尔奇自传》，你去看那本书，你会发现韦尔奇对企业的文化问题是很在意的，所以你可以想象巴菲特对此也很在乎。他不是像有的人说的只看财报。只看财报只会看到一个公司的历史。我看财报不读得那么细，但是我找专业人士看，别人看完以后给我一个结论，对我来讲就OK了。但是我在乎利润、成本这些数据里面到底是由哪些东西组成的，你要知道它真实反映的东西是什么。而且你要把数据连续几个季度甚至几年来看，你跟踪一家公司久了，你就知道他是在说谎还是说真话。 好多公司看起来赚很多钱，现金流却一直在减少。那就有危险了。其实这些巴菲特早说过，人们都知道，但是投资的时候就会糊涂。很多人管他们自己叫投资，我却说他们只是for fun，他们很在乎别人满不满意（这家公司），真正的投资者绝对是“目中无人”的，脑子里盯的就是这个企业，他不看周围有没有人买，他最好希望别人都不买。同样，如果我做一个上市公司，我也不理（华尔街）他们，我该干吗干吗，股价高低跟我没有关系的。
所以我买公司的时候，我有一个很大的鉴别因素就是，这家公司的行为跟华尔街对他的影响有多大的关联度？如果关联度越大，我买他的机会就越低。华尔街没什么错，华尔街永远是对的，它永远代表不同人的想法。但是你要自己知道自己在干什么，你如果自己没了主见，你要听华尔街的，你就乱了。
我的逻辑就是巴菲特的逻辑，原则上没有什么差异。差异是他熟悉的行业不等于是我熟悉的行业，所以他投的股票不等于是我要投的。去年他投了一家公司，我看了半天都没有看懂，果然，他投了以后，那支股票可能涨了50％、60％。人家问我是否着急，我说不着急。为什么？因为这不是我能赚到的钱。 反过来讲，比如我投网易这样的公司，这也不是他能够赚得到钱。再比如Google，巴菲特也没买。因为他对这个生意不了解，不了解没有赚到钱是正常的，没有什么好后悔的。如果你不了解也敢投，第一你也守不了那么久，80块买的，可能100块、120块也就卖了，其实你也赚不了钱；其次如果你四处这么做，可能早就亏光了。正因为没有在自己不熟悉的行业和企业身上赚到钱，说明你犯的错误少。
我的很多成功的投资，好象行业根本不搭界，但是对我来说是相关的，就是因为我能够搞懂它，知道管理层是否在胡说八道，企业是否有一个好的机制，竞争对手是否比他强很多，三五年内他会胜出对手的地方在哪里……无非就是这些东西。看懂了，你就投。
比如我也曾赚过松下股票的钱，7块钱买的，涨到20多块卖了，放了大概有两三年的时间。就是因为我是做这行，我做企业的很多理念来自于松下，我也拜访过他们公司，也知道他们的缺点和优点，觉得这个公司不可能再低于7块了，而20块让我觉得可买可不买、可卖可不卖。所以，你作的投资都是跟你过去的经历有很大的关系，你能搞懂的东西有很大的关系。你的判断跟市场主流判断没有关系，两者可能有很大的时间差。我判断的是它的未来，而市场是要等企业情况好了才会把价格体现出来。
成长率对我来说没有任何意义。投资的定义在我来讲就是拥有一家公司的部分或者全部，最简单的概念就是“拥有”。假设某家公司去年每股赚一块，今年赚两块钱，成长率百分之百，有人说明年可能还会再涨。后年呢？后年不知道。你如果是你自己的钱，把这家公司买下来，你会买吗？你说只要后面有人买我的股票，你就会买。这就叫投机。
对于投资和投机的区别，我有一个最简单的衡量办法，我没注意到是否巴菲特也这么讲过，就是以现在这样的价格，这家公司如果不是一个上市公司你还买不买？如果你决定还买，这就叫投资；如果非上市公司你就不买了，这就叫投机。
就像我当时买网易我为什么能够在那个价格买到（那么多量），因为NASDAQ有个规定，一块钱以下的股票超过多少时间就会下市，所以很多人害怕下市，就把股票卖出来。在一块钱以下就卖了。因为他们怕下市。你知道我为什么不怕呢？这就是我投资的道理。我买它跟它上不上市无关，它价格低于价值我就会买。步步高就没有上过市，但我因此就把公司卖了，这没道理啊，很荒唐，你说我创立公司后只是因为它不上市就卖了，那我开公司干嘛？
我自己懂一些基本财务常识，觉得大致够用。本分即自然，道法自然。克制不了自己的人如果不玩游戏也会玩别的的。借钱是危险的，没人知道市场到底有多疯狂（向下或向上）。我记得巴菲特说过类似这样的话：如果你不了解投资的话，你不应该借钱。如果你了解投资的话，你不需要借钱。反正你早晚都会有钱的。 https://t.cn/A6ll0udk
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