一周一说:养老FOF年内业绩突出 规模超500亿

经过两年多发展,公募基金管理的养老目标基金(即养老FOF)总规模超过500亿元,年底平安、中信保诚、兴全、申万等多家公司积极发行相关产品。今年养老FOF的平均收益率达19%,多只基金收益超30%。基金经理认为,养老FOF通过“固收+”策略实现资产配置,是行业未来发展的战略风口。

点评:

养老FOF也叫“养老目标基金”,是政府支持的养老投资品,是个人养老金体系建设的一部分。就养老投资而言,FOF追求的是中长期稳健收益,其投资会遵循风险资产下滑曲线的设计原理,对不同类别资产的配比做动态调整,中长期的投资效果明显。

在低利率环境下,许多短期理财投资收益率出现下降,作为多元化投资的重要工具产品,公募养老FOF的增厚收益效果明显,采用类“固收+”策略的稳健养老FOF成为投资者的一个新选择。

理财环境的重要变化

上周,理财环境的重要变化包括:

一是,中共中央政治局召开会议,分析研究2021年经济工作。强化反垄断和防止资本无序扩张的新提法引市场关注。

二是,11月社融同比增速13.6%,较10月小幅下行0.1个百分点,投资者对货币政策收紧的担忧略有上升。

三是,人民币汇率维持强势,人民币兑美元中间价本周下行102BP,至6.5405。

A股投资者情绪‍

上周A股投资者情绪回升。上周五A股投资者情绪指数收于1.0538,较12月4日回升0.054。

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数据来源:BETA基金数据库

大类资产表现回顾

表1:大类资产表现回顾

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数据来源:IFIND

注:中证股票基金指数、中证债券基金指数的涨跌幅为上周四到上上周五期间的涨跌幅。其他指数的涨跌幅为上周五到上上周五期间的涨跌幅。

国内股市:

上周A股指数普跌。上周,沪深300指数、创业板指数分别下跌3.48%、1.58%。创业板指(-1.58%)、上证综指(-2.83%)跌幅较小。中证500(-3.95%)、中证1000(-3.68%)指数跌幅较大。

行业上,上周食品饮料、休闲服务、电气设备等行业指数领涨。而银行、房地产、非银金融等行业指数领跌。

主题上,上周白酒、HIT电池、高送转等主题指数领涨市场。而UWB概念、屏下摄像、鸿蒙概念等主题指数跌幅较大。

海外股市:

上周标普500指数、恒生指数分别下跌1.02%、0.22%。投资者风险偏好正常小幅波动。

国内债市:

国内债市略有回落。10年期国债收益率上升3个BP,达到3.3%。信用债违约风险冲击逐渐消除,市场利率走向影响未来一段时间的债市趋势。

原油:

上周继续上涨0.67%,投资者对经济复苏预期支撑油价整体偏强。

黄金:

COMEX黄金价格上涨0.11%,整体平稳。

类货币资产:

货币基金收益率平稳,上周五7日年化收益率收于2.56%。未来货币基金收益率将在目前水平附近维持小幅波动。

基金表现一周回顾

整体回顾:各类基金普跌 偏股型基金收益排名靠后

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数据来源:BETA基金数据库

上周A股和海外主要股市全部下跌,权益类基金均录得负收益。其中,偏股型基金下跌2.34%,正收益占比仅为17.86%,挣钱效应极差。上周债券市场继续小幅上涨,中债综合指数上涨0.06%,中证转债指数下跌1.70%,偏债型基金平均下跌0.15%,在各类基金中收益排名第一。

虽然偏股型基金上周收益极差,但它今年以来上涨38.20%,业绩表现远优于其他类型基金。

偏债前五/后五:普通债券型基金领涨 可转换债券型基金垫底

表2:上周偏债型基金排名前五/后五

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数据来源:BETA基金数据库

上周偏债型基金微跌0.15%,其中,普通债券型基金表现相对较好,可转换债券型基金整体表现最差。具体来看,卓勇管理的惠升和裕纯债A大幅上涨3.09%,净值涨幅居首。净值下跌幅度最大的五只偏债型基金中,有三只为可转换债券型基金。其实,经过最近一段时间的调整,转债估值水平已低于今年以来中位数,其配置性价比有所提升,但转债市场反映出来的情绪依然偏悲观。

卓勇基金经理标签:擅长择时、波动较大。卓勇投资年限1.1年,生涯所管理的8只基金中,可比较的4只基金平均业绩在同类中处于中等水平。卓勇投资年限较短,投资生涯年化回报为22.41%,由于还未经历完整牛熊考验,所以他旗下基金未来业绩表现还需持续观察。

权益ETF:金融地产ETF获逆势买入 医药ETF份额持续下降

表3:主题ETF份额变动(亿份)& 上期净值涨跌幅排名前五/后五的单个ETF

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数据来源:IFIND

上周金融地产ETF净值大幅回调,但获资金大幅逆势买入。具体来看,上周净值跌幅最大的五只ETF都为证券公司ETF。与此同时,金融地产ETF份额却大幅增加48.81亿份,份额涨幅6.70%,排名居首。

医药ETF延续上上周态势,份额涨幅持续垫底。值得一提的是,虽然最近两周医药ETF资金流出较多,但它此前曾连续多周获机构大额买入。因此,总体来看,医药主题ETF份额仍然处于较高水平。

权益主题基金:新能源新材料基金强势 顺周期板块基金整体回调

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数据来源:BETA基金数据库

上周各主题行业基金跌多涨少,新能源基金和新材料基金涨幅靠前。近期,中汽协发布11月新能源汽车产销数据,结果显示,新能车产销增长强劲,好于预期。在政策和市场共振下,新能源汽车有望持续发力,维持高景气。

顺周期板块基金上周持续遭遇大幅回调。其中,券商板块基金跌幅最大。从近期披露的信贷数据来看,我国经济复苏的趋势没有改变,在接连调整后,顺周期低估值板块估值修复空间重新被拉大,配置价值进一步凸显。

基金仓位:市场整体基金仓位上升,平均仓位为81.09%

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数据来源:IFIND

截至 2020年12月11日,市场整体基金平均仓位为 81.09%,相比12月4日估计值上升2.33个百分点。其中,偏股混合型基金平均仓位为77.35%,普通股票型基金平均仓位为83.79%。

基金行业配置:医药、电子、计算机行业仓位提升,非银金融、房地产行业仓位下降

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来源:天风证券研究所

截至2020年12月11日,公募基金在医药、食品饮料、银行、非银金融、电子、计算机等行业有着较高的配置权重。上周偏股投资型基金在非银金融、房地产等行业的仓位下降,在医药、电子、计算机等行业的仓位提升。

经理离职:上周五位基金经理离职 中小型基金公司承压较大

表4:上周离职基金经理

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数据来源:BETA基金数据库

上周共有5位基金经理从各自的基金管理人公司离职。今年以来,共有超过240位基金经理离职,基金经理离职数量已连续三年持续增加。上周公告基金经理离职的基金公司中,除了华夏基金外,其他均为中小基金公司。在主要市场被头部基金公司占据的情况下,中小型基金公司面临巨大的竞争压力。

本周新发基金盘点

本周,全市场拟新发行基金一共41只(同一基金不同份额只展示一只),发行数量较上周减少10只。本周拟新发行的基金股债分布较为均衡,其中,偏债型基金有17只,偏股型基金有19只,指数型基金有5只。下表为本周部分新发基金。

表5:本周部分新发基金情况

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数据来源:BETA基金数据库

重点关注基金
长城品质成长混合A(010410)

基金投资目标:本基金筛选基本面优异且成长价值较高的公司,并通过组合均衡配置,力争实现基金资产长期稳健增长。

基金经理何以广:何以广本硕博均毕业于清华大学,拥有扎实的理科背景和严谨的逻辑框架,他在2011年加入长城基金,目前已是长城基金总经理助理、研究部总经理。何以广的投资理念是“坚持基本面投资,思路要灵活,要认真观察市场,尊重市场,并且不断接受新事物”。

何以广盈利能力:何以广管理的基金,在过去3000点以下的任一交易日购买并持有两年平均100%正收益,持有两年平均收益率75.34%,最高收益率达137.09%。

图:基金经理何以广盈利能力

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数据来源:BETA理财师APP

何以广投资风格:在上涨行情进攻能力强,震荡行情守城能力强,但在下跌行情中防御能力较弱。擅长大类资产配置,股债配置灵活度高。

图:基金经理何以广投资风格

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数据来源:BETA理财师APP

配置建议
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活力开展排繁 殖复制的时机到了 一千两都摆出来的时机也来了! --10月27日祷告负担

守望祷告主要经节

徒2:46 他们天天同心合意,坚定持续地在殿里,并且挨家挨户擘饼,存着欢跃单纯的心用饭,
徒2:47 赞美神,在众民面前有恩典。主将得救的人,天天和他们加在一起。
弗4:12 为要成全圣徒,目的是为着职事的工作,为着建造基督的身体,
太25:18 但那领一他连得的,去掘开地,把他主人的银子埋藏了。
太25:19 过了许久,那些奴仆的主人竟然来和他们算账。

祷告负担一:活力开展排繁 殖复制的时机到了!借着新一轮活力开展排的操练要来到之际,祷告我们现在的同伴都能作活力的种子,一个排繁 殖出一个或者几个新的活力开展排,以加强基督身体的扩增、成全、与建造!

活力.排的目的是为着基督身体的扩增、成全、与建造(徒二46~47,弗四12)。活力.排是要得着扩增,实行成全,并完成建造。

这些我们所带出来的人,就作了我们所作的;这是第一代。再作半年,会产生第二代;接著作半年,又有一代出来。这就会生生不息,继续的扩展并繁增。若是我们都能忠心的如此实行,一年定规能翻一倍。特别在开头的时候,繁增都比较容易;有时不只能翻一倍,甚至更多。(扩建召hui的三要事-生养教,第二十一篇)

按照我们的经历,当我们拼上一切,绝对为着召hui的扩增时,我们就有负担要成为有活力的。如果我们不关心扩增,反而满意于看见召hui的人数一年过一年维持不变,我们就不需要有活力。我们渴望有活力是有目的、有目标的,那就是为着主恢复的扩增。为此,我们必须拼上一切,我们也必须绝对。我们要有活力,就必须开始于看这件事是生死攸关的。如果我们看一件事是生死攸关的,我们在那件事上就会有活力。我们必须拼上一切,绝对为着主恢复的扩增;这样,我们就会有活力。(关于主的恢复和我们当前的需要,第七篇活力.排)

祷告负担二:在活力开展排繁 殖扩展时,特别注重那些少有恩赐的人,按着人看不行的人,只有一千两的人;祷告我们能去一个一个牧养他们,叫个个一千两的人,都从地里头出来,特别是那些我们常常和他们分享操练信息的,参加新的活力开展排!这时我们就要看见基督的身体,身体的生活从一千两的人身上才充分地表现出来。召hui这时要第一次看见什么叫作弟兄相爱,非拉铁非要出现了!这就是神在这一个时代所要作的,这就是现今圣灵的水流。当召hui全面事奉的时候,就是主再来近了!

你们要看见,教会是基督的身体,所以每一个肢体不管你所得着的是大的恩赐也好,是小的恩赐也好;是五千的也好,是二千的也好,是一千的也好,每一个人都应当把所有的拿出来事奉。如果有人不专一的事奉,把他的一千两埋起来,就不成功作教会。身体上如果有几个肢体不动,就叫身体大大的吃亏。

你们自己要注意,教会作得好不好,不只是你们自己的问题,更是看你们有没有力量,叫所有一千两的人都拿出来。今天教会所有的难处,都是在有一千的人身上。主给我们看见,没有一个人的恩赐多过五千。教会,二十年之久,也许得着一个五千的人,但是教会天天能够得着五个一千的人。任何神的儿女,就是顶不行的,还是有一千;把五个一千摆在一起的时候,就等于一个五千。今天如果在教会里,所有一千的人都拿出来,在我们中间,就用不着有这么多大的恩赐。就是这些一千一千的出去,我告诉你们,整个世界要被打倒了。

基督的身体要靠着所有的肢体都在那里活动,问题都是在一千的人身上。所以我们只有一个盼望,只有一个负担,就是各地方的工作,不是注重在那些特别有恩赐的人身上,而是注重那些少有恩赐的人,按着人看不行的人,只有一千的人;盼望个个一千的人,都从地里头出来。

我告诉你们,有一天,所有一千的都起来奉事主的时候,你就看见在我们中间有身体,在我们中间有教会。…这样,你们就要看见有基督的身体,身体的生活,从一千的人身上才充分地表现出来。

 主如果恩待我们,可以给我们更多的保罗,可以给我们更多的彼得。但是主没有这样作。全世界都是充满了一千的弟兄,一千的姊妹。这些人怎么办?你们今天把这些人摆在什么地位上?如果神真是对付我们的自己,对付我们的工作,对付到一个地步,叫我们出去给一千的人有路,给一千的人有事奉,教会要第一次看见什么叫作弟兄相爱,非拉铁非要出现了。(教会的路,第五篇)

有一个水流,我们在神面前称它作“圣灵的水流。”神在每一个时代,叫这一个水流没有断,是一直有,一直进步的。…在这里,有一个基本的原则:就是你作神在那一个时代所要作的,就得着圣灵的水流。如果你一直保守你的已往,要神来作你所重视的,你所希望的,就得不着圣灵的水流。…圣灵在教会中的水流,是一直朝前去的。…教会全面事奉的时候,就是主再来近了。不只是道理出去,圣灵也出去了。教会动,是圣灵已经动了。圣灵一动,大家都说阿们。圣灵走在前头,我们是跟在这水流里走。你我的话语,你我属灵的感觉,都要跟得上圣灵的水流。(圣灵的水流,第一篇)

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