#梁祯元0209生日快乐#
ℍ
明天就是除夕，梁祯元坐在出租车内叹了口气。
他刚从超市出来，旁边的座椅上搁着他置办的年货；其实东西不多，家不算远，手提着袋子走回去也用不了太长时间，大可不必打车——
但他不想走了。
司机是热情的人，梁祯元上车之后礼貌地说了句“新年快乐”，师傅便开了话匣子，也不管乘客爱不爱听，只自顾自地说些家长里短，絮絮叨叨的嘈杂让梁祯元有些头晕。
他应付着司机的热情，后知后觉地发现自己在晕车。
昨晚下过雨，路面结了冰，虽然只是薄薄一层，也足够让所有的车子都开开停停，这才是令他头晕的罪魁祸首；暖风更是火上浇油，身处沉闷不透气的环境里，梁祯元甚至开始反胃。
心血来潮打个车，谁料还不如自己走呢。
车载广播传出的旋律有些许悲伤，好在刚播了个开头电台就给切掉了，主持人颇为抱歉地说对不起，放了不符合节日氛围的歌，随后话头一转，为听众们放了首耳熟能详的《恭喜发财》。
你看啊，过节就是要放这样快快乐乐的歌才对。
梁祯元深吸一口气，退出朴综星的对话框，收起手机闭上眼靠在窗框上，沉默地压抑不适感。
他上车前给朴综星发了一张图片，是拍的那两袋包装红红火火的年货，加上一句“今年过年买了这些，回家煮火锅，哥吃什么？”
没有回应，距离上一次和朴综星说话的时间已经过去七个半小时了。
很忙吧，梁祯元想，他这几天被迫出差，昨晚打电话的时候说可能赶不回来了。
“一个人也要过年啊祯元，买自己喜欢的，我来报销。”
可是明明还有生日。
平时没觉得这段路长，但现在它长得让梁祯元烦闷，下车倒像解脱。
家里地暖开得足，和室外温差极大，他脱掉厚重的羽绒服，穿着一件暖色调的V领针织衫在厨房忙活；食材在冰箱分类放好，只留下自己的那份，他一边思考自己吃不吃的完这些，一边往锅里放了半块火锅底料。
热气慢慢地开始蒸腾，梁祯元看着咕嘟冒泡的火锅出神，似乎一个人过年也不是这么无聊，至少火锅闻起来很香；他又去客厅的零食盘里摸了一根棒棒糖，剥了糖纸塞到嘴里咬着，试图验证甜食会让人心情变好的说法。
人有几个生日能赶上过年，这是好事，不可以难过，梁祯元轻快地哼着歌，拿起筷子捞出涮肉。
他捧着饭碗，斜靠在沙发上看电视，小品正演到无实物地摁门铃，从音响里传来叮咚一声。
梁祯元夹起丸子吹了吹，刚咬一口，又传来了门铃声。
他疑惑地抬头——电视里的人早就进了家门，所以不是音效。
梁祯元立刻放下碗筷，急匆匆地往门口跑，鞋都顾不得穿，还被拖鞋绊了一脚，小腿磕到茶几边缘，疼得他直抽气，只能扶着墙单腿蹦到门口。
朴综星看到的就是这样的他。
织衫衬得他漂亮又柔软，衣领有些低了，能看到他若隐若现的锁骨，嘴里还嚼着半颗丸子，一双眼因为疼痛冒了些水汽，这样的梁祯元灵动又漂亮。
“哥怎么回来了？！”梁祯元惊讶，伸手去摸他的脸侧，“耳朵都冻红了，很冷吧。”
朴综星笑起来，越过他挤进家里，将背在身后的手伸出，递过来一个蛋糕盒子。
“我看你买的年货没有蛋糕啊。”
“不能让你一个人过年，当然，也不能让你一个人过生日。”
-
指针转到零点，所有人都在祝贺“除夕快乐”，而朴综星只说:
“祯元，生日快乐。”
-
祝世界上无比珍贵的祯元21岁生日快乐！
爱的_花语即是_21岁的_梁祯元
사랑의_꽃말은_스물한살_양정원
JUNGWONisFOREVERYANG
文案:W 六六
美工:李十四
ℍ
明天就是除夕，梁祯元坐在出租车内叹了口气。
他刚从超市出来，旁边的座椅上搁着他置办的年货；其实东西不多，家不算远，手提着袋子走回去也用不了太长时间，大可不必打车——
但他不想走了。
司机是热情的人，梁祯元上车之后礼貌地说了句“新年快乐”，师傅便开了话匣子，也不管乘客爱不爱听，只自顾自地说些家长里短，絮絮叨叨的嘈杂让梁祯元有些头晕。
他应付着司机的热情，后知后觉地发现自己在晕车。
昨晚下过雨，路面结了冰，虽然只是薄薄一层，也足够让所有的车子都开开停停，这才是令他头晕的罪魁祸首；暖风更是火上浇油，身处沉闷不透气的环境里，梁祯元甚至开始反胃。
心血来潮打个车，谁料还不如自己走呢。
车载广播传出的旋律有些许悲伤，好在刚播了个开头电台就给切掉了，主持人颇为抱歉地说对不起，放了不符合节日氛围的歌，随后话头一转，为听众们放了首耳熟能详的《恭喜发财》。
你看啊，过节就是要放这样快快乐乐的歌才对。
梁祯元深吸一口气，退出朴综星的对话框，收起手机闭上眼靠在窗框上，沉默地压抑不适感。
他上车前给朴综星发了一张图片，是拍的那两袋包装红红火火的年货，加上一句“今年过年买了这些，回家煮火锅，哥吃什么？”
没有回应，距离上一次和朴综星说话的时间已经过去七个半小时了。
很忙吧，梁祯元想，他这几天被迫出差，昨晚打电话的时候说可能赶不回来了。
“一个人也要过年啊祯元，买自己喜欢的，我来报销。”
可是明明还有生日。
平时没觉得这段路长，但现在它长得让梁祯元烦闷，下车倒像解脱。
家里地暖开得足，和室外温差极大，他脱掉厚重的羽绒服，穿着一件暖色调的V领针织衫在厨房忙活；食材在冰箱分类放好，只留下自己的那份，他一边思考自己吃不吃的完这些，一边往锅里放了半块火锅底料。
热气慢慢地开始蒸腾，梁祯元看着咕嘟冒泡的火锅出神，似乎一个人过年也不是这么无聊，至少火锅闻起来很香；他又去客厅的零食盘里摸了一根棒棒糖，剥了糖纸塞到嘴里咬着，试图验证甜食会让人心情变好的说法。
人有几个生日能赶上过年，这是好事，不可以难过，梁祯元轻快地哼着歌，拿起筷子捞出涮肉。
他捧着饭碗，斜靠在沙发上看电视，小品正演到无实物地摁门铃，从音响里传来叮咚一声。
梁祯元夹起丸子吹了吹，刚咬一口，又传来了门铃声。
他疑惑地抬头——电视里的人早就进了家门，所以不是音效。
梁祯元立刻放下碗筷，急匆匆地往门口跑，鞋都顾不得穿，还被拖鞋绊了一脚，小腿磕到茶几边缘，疼得他直抽气，只能扶着墙单腿蹦到门口。
朴综星看到的就是这样的他。
织衫衬得他漂亮又柔软，衣领有些低了，能看到他若隐若现的锁骨，嘴里还嚼着半颗丸子，一双眼因为疼痛冒了些水汽，这样的梁祯元灵动又漂亮。
“哥怎么回来了？！”梁祯元惊讶，伸手去摸他的脸侧，“耳朵都冻红了，很冷吧。”
朴综星笑起来，越过他挤进家里，将背在身后的手伸出，递过来一个蛋糕盒子。
“我看你买的年货没有蛋糕啊。”
“不能让你一个人过年，当然，也不能让你一个人过生日。”
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指针转到零点，所有人都在祝贺“除夕快乐”，而朴综星只说:
“祯元，生日快乐。”
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祝世界上无比珍贵的祯元21岁生日快乐！
爱的_花语即是_21岁的_梁祯元
사랑의_꽃말은_스물한살_양정원
JUNGWONisFOREVERYANG
文案:W 六六
美工:李十四
A股最遥远的距离，是你的持仓市值在前 2000 名，我的在 2000 名之后。原本区区市值的差异，当下却是大涨和大跌的差别。
从主要宽基的涨跌幅可以看到，在共进退了一天后，中证1000指数和中证2000指数又出现了悬殊差异，中证1000指数上涨 4.47%，中证2000指数却下跌 2.8%。
当然，真惨的是去年风光无比的万得微盘股，连跌八天，10 日涨跌幅已经是-37.57%。
虽然 A股整体是初步见底了，但局部的流动性困局却在继续中。
汇金此前对沪深300指数、中证500指数和中证1000指数相关 ETF俨然是划下了一条“生死线”，在指数区间内的，相当于一个免费“put”，可以高枕无忧的反弹，而在这之外的小盘股，则是自生自灭。
下图是我将周三所有 A股按照自由流通市值从高到低排名，每 100 家计算一个涨跌幅平均值，画成一根柱子，从左到右可以反应不同排名 A股的平均涨跌幅。可以看到在 20，即 2000 名这个位置，是一条近乎完美的分界线，左边是上涨的愉悦，右边是下跌的悲伤。
这样的涨跌幅分布，等于完全被市值所主导了。常态的 A股，绝非如此。
举个例子，这是一年前 2023 年 2 月 7 日同样算法的涨跌幅分布，可以看到其实涨跌幅与市值并没有太大的关系，是比较杂乱的分布——这才是 A股的常态。
这样的涨跌幅分布，等于完全被市值所主导了。常态的 A股，绝非如此。
举个例子，这是一年前 2023 年 2 月 7 日同样算法的涨跌幅分布，可以看到其实涨跌幅与市值并没有太大的关系，是比较杂乱的分布——这才是 A股的常态。
这样整齐划一的涨跌幅分布何时会终结？
对于当下这种分布，我的一个猜测是此前有大量的指增公私募还有主动量化，为了获取超额，是远离 500 和 1000，下沉到 2000 甚至更小。而之前 1000 和 2000 甚至更小盘指数的涨跌差异，逼迫许多基金为了跟进指数，为了控制回撤，被迫迅速砍掉 2000 及以下的仓位，改买入 500 和 1000，这一卖一买，就更拉大了两者的差距——进而又引发了更多的“市值向上生长”的流动。
或许要等这种流动完全结束，才会让当下的生死线不再存在。
那么，去年如火如荼的中证2000指数乃至微盘基金的未来会如何？
首先我们要明白，当下的小微盘，依然处于一个“非常态”。一家公司，仅仅因为市值在 2000 名之后，就应该暴跌？这显然不合理。毕竟传统投资理论下，小微盘因为流动性的欠缺，收益上有流动性溢价补偿才对。
说到底，当下的市场，是特殊政策环境(核心不是汇金而是对许多小微盘工具卖出的限制)，引发的流动性危机。这种危机，对于之前的持有人，是一种巨大的打击，尤其是去年末才杀入小微盘的话。但站在当下，放眼未来，或许又是一个机会。
毕竟，即使是中证2000指数乃至更小的公司中，终究是有好公司，即使没有好公司，更多的非理性定价，长期来看对于量化基金也是有更多阿尔法的机会。
其次，中证2000指数和小微盘，有没有泡沫？
如果我们简单将 2019 年初视为一个“合理定价”的锚，那么从下图可以看到，其实中证2000指数长期是滞涨的，也就 2023 年以抗跌来呈现了一点超额而已。
如果说这种抗跌有什么泡沫的话，这波暴跌也该洗净大半了。
毕竟计算 2019 年迄今的累计涨跌幅，中证2000指数已经是可怜巴巴最少得那个了。
最后，还是指增和主动量化基金的问题。
正如此前几篇分析的，我相信经此一役，市场的热点应该会回到以大为美的路线，大盘股有大 Beta，小盘股有小 Beta。但从此前的业绩来看，如果要通过指数增强基金投资不同的规模指数，大盘股指增，比如 300 指增可能是大 Beta+小 Alpha，而类似中证1000指数乃至中证2000指数之类可能小 Beta+大 Alpha。
从这点而言，当下热门的 1000 指增和未来可能回来的 中证2000指数增强，依然尤其存在的价值，只是我在 EarlONE 的组合中，原先持有的类似国泰君安量化选股、华夏智胜新锐这些风格在 500 和 1000 之间的“类”指增还会继续持有，并考虑等待近期这样市值定涨跌的异象结束后，通过再平衡来增加他们的仓位，使其回归应有的仓位比重。
但对于许多悄然下沉的主动量化基金，由于你不太知晓基金经理是否会临时改变策略，倒是要多看看，留神一下。
从主要宽基的涨跌幅可以看到，在共进退了一天后，中证1000指数和中证2000指数又出现了悬殊差异，中证1000指数上涨 4.47%，中证2000指数却下跌 2.8%。
当然，真惨的是去年风光无比的万得微盘股，连跌八天，10 日涨跌幅已经是-37.57%。
虽然 A股整体是初步见底了，但局部的流动性困局却在继续中。
汇金此前对沪深300指数、中证500指数和中证1000指数相关 ETF俨然是划下了一条“生死线”，在指数区间内的，相当于一个免费“put”，可以高枕无忧的反弹，而在这之外的小盘股，则是自生自灭。
下图是我将周三所有 A股按照自由流通市值从高到低排名，每 100 家计算一个涨跌幅平均值，画成一根柱子，从左到右可以反应不同排名 A股的平均涨跌幅。可以看到在 20，即 2000 名这个位置，是一条近乎完美的分界线，左边是上涨的愉悦，右边是下跌的悲伤。
这样的涨跌幅分布，等于完全被市值所主导了。常态的 A股，绝非如此。
举个例子，这是一年前 2023 年 2 月 7 日同样算法的涨跌幅分布，可以看到其实涨跌幅与市值并没有太大的关系，是比较杂乱的分布——这才是 A股的常态。
这样的涨跌幅分布，等于完全被市值所主导了。常态的 A股，绝非如此。
举个例子，这是一年前 2023 年 2 月 7 日同样算法的涨跌幅分布，可以看到其实涨跌幅与市值并没有太大的关系，是比较杂乱的分布——这才是 A股的常态。
这样整齐划一的涨跌幅分布何时会终结？
对于当下这种分布，我的一个猜测是此前有大量的指增公私募还有主动量化，为了获取超额，是远离 500 和 1000，下沉到 2000 甚至更小。而之前 1000 和 2000 甚至更小盘指数的涨跌差异，逼迫许多基金为了跟进指数，为了控制回撤，被迫迅速砍掉 2000 及以下的仓位，改买入 500 和 1000，这一卖一买，就更拉大了两者的差距——进而又引发了更多的“市值向上生长”的流动。
或许要等这种流动完全结束，才会让当下的生死线不再存在。
那么，去年如火如荼的中证2000指数乃至微盘基金的未来会如何？
首先我们要明白，当下的小微盘，依然处于一个“非常态”。一家公司，仅仅因为市值在 2000 名之后，就应该暴跌？这显然不合理。毕竟传统投资理论下，小微盘因为流动性的欠缺，收益上有流动性溢价补偿才对。
说到底，当下的市场，是特殊政策环境(核心不是汇金而是对许多小微盘工具卖出的限制)，引发的流动性危机。这种危机，对于之前的持有人，是一种巨大的打击，尤其是去年末才杀入小微盘的话。但站在当下，放眼未来，或许又是一个机会。
毕竟，即使是中证2000指数乃至更小的公司中，终究是有好公司，即使没有好公司，更多的非理性定价，长期来看对于量化基金也是有更多阿尔法的机会。
其次，中证2000指数和小微盘，有没有泡沫？
如果我们简单将 2019 年初视为一个“合理定价”的锚，那么从下图可以看到，其实中证2000指数长期是滞涨的，也就 2023 年以抗跌来呈现了一点超额而已。
如果说这种抗跌有什么泡沫的话，这波暴跌也该洗净大半了。
毕竟计算 2019 年迄今的累计涨跌幅，中证2000指数已经是可怜巴巴最少得那个了。
最后，还是指增和主动量化基金的问题。
正如此前几篇分析的，我相信经此一役，市场的热点应该会回到以大为美的路线，大盘股有大 Beta，小盘股有小 Beta。但从此前的业绩来看，如果要通过指数增强基金投资不同的规模指数，大盘股指增，比如 300 指增可能是大 Beta+小 Alpha，而类似中证1000指数乃至中证2000指数之类可能小 Beta+大 Alpha。
从这点而言，当下热门的 1000 指增和未来可能回来的 中证2000指数增强，依然尤其存在的价值，只是我在 EarlONE 的组合中，原先持有的类似国泰君安量化选股、华夏智胜新锐这些风格在 500 和 1000 之间的“类”指增还会继续持有，并考虑等待近期这样市值定涨跌的异象结束后，通过再平衡来增加他们的仓位，使其回归应有的仓位比重。
但对于许多悄然下沉的主动量化基金，由于你不太知晓基金经理是否会临时改变策略，倒是要多看看，留神一下。
这两天对于大A指数的观点不变，还是磨底中。
并没什么值得很激动的，也没什么能让人悲伤的。
磨底的结构之前也说了很多次，特别是沪深300、50和沪指。
来回拉扯最后缩量再探新低，整个结构如下图。
有没有不穿新低的？有！但比较少，或者说离前低也不远。
昨天V+先把创业板等指数说了下，等节假日内再说下300、50及沪指。
反正记住一点谁之前跌的少，谁弹性弱。
截止13:30分两市依然有440家左右的公司股价跌幅超过9%。市场处于一个持续挤压三无小微盘股的状态。
今天中证500和中证1000开始补涨。
当大量对手盘出现时，才是收割的时候。
这两天绝大多数对标500、1000的雪球结束了，昨天开始融券也受限了。
量化的策略也需要改，未来只能用期权及期指对冲（后者成本较高）。
如此这两个指数就出现大量的对手盘，直接被汇金等资金买起来。
超短今天的难度比昨天大多了。
别以为今天众多涨停容易选。
其实昨天开盘才是最好下手的时机。
今天是明牌，你的需求暴露在大资金面前。
很容易闷你。盘中不少一字都炸了，实体板开的更多。
所以没有模式，不去思考，会一直错下去，赔下去。
有模式思考了还要把这些练熟，过程中磨损的成本大家心里都知道。
这条路很难。难道配产品就容易？我觉得更难。
短线不行就按掉，配产品或者中长线投资当你知道不行的时候...................已经是没法看的时候了。
指数涨的同时大多数个股必须涨的时代结束了！
#A股##上证指数##股市#
并没什么值得很激动的，也没什么能让人悲伤的。
磨底的结构之前也说了很多次，特别是沪深300、50和沪指。
来回拉扯最后缩量再探新低，整个结构如下图。
有没有不穿新低的？有！但比较少，或者说离前低也不远。
昨天V+先把创业板等指数说了下，等节假日内再说下300、50及沪指。
反正记住一点谁之前跌的少，谁弹性弱。
截止13:30分两市依然有440家左右的公司股价跌幅超过9%。市场处于一个持续挤压三无小微盘股的状态。
今天中证500和中证1000开始补涨。
当大量对手盘出现时，才是收割的时候。
这两天绝大多数对标500、1000的雪球结束了，昨天开始融券也受限了。
量化的策略也需要改，未来只能用期权及期指对冲（后者成本较高）。
如此这两个指数就出现大量的对手盘，直接被汇金等资金买起来。
超短今天的难度比昨天大多了。
别以为今天众多涨停容易选。
其实昨天开盘才是最好下手的时机。
今天是明牌，你的需求暴露在大资金面前。
很容易闷你。盘中不少一字都炸了，实体板开的更多。
所以没有模式，不去思考，会一直错下去，赔下去。
有模式思考了还要把这些练熟，过程中磨损的成本大家心里都知道。
这条路很难。难道配产品就容易？我觉得更难。
短线不行就按掉，配产品或者中长线投资当你知道不行的时候...................已经是没法看的时候了。
指数涨的同时大多数个股必须涨的时代结束了！
#A股##上证指数##股市#
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