【三年亏损超9亿，资不抵债的猪八戒股份急需上市补流】
2023年12月17日，猪八戒股份向港交所递交招股说明书，据悉，这已是这家重庆公司第3次向港交所递表，前两次分别是2022年10月14日和2023年4月14日。
猪八戒股份也算是上市“钉子户”了，从2011年至今十余年，先后在纳斯达克、A股主板、科创板、港交所等地多次冲刺，一直屡败屡战。
作为ToB的企业服务中间商，猪八戒股份逐渐下滑的营收，持续不断的亏损，股东被深套等问题，都让每一次冲刺充满了不确定性。
【累亏超9亿，资金压力不小】
猪八戒股份成立于2006年，彼时国内互联网正开始高速发展，平台经济开始初露头角。作为一家定制化企业服务电商平台，猪八戒股份利用自身平台为企业雇主与服务商进行撮合交易，然后收取相应的服务费。简单来说，猪八戒股份就是一个拥有平台的服务中间商。
截至2023年6月底，猪八戒股份可为客户提供超过810种企业服务，累计注册用户数也超过了3460万名。根据艾瑞咨询报告，以2022年GMV计算排名，猪八戒股份在多个细分领域名列前茅。
然而，即便是市场头部企业，猪八戒股份也依然面临着盈利难问题。
招股说明书显示，2020-2023年6月底（简称：报告期），猪八戒股份的营业收入分别为7.57亿、7.68亿、5.41亿和2.52亿元人民币，2022年和2023年上半年营收同比分别减少28.97%和12.91%。同期公司净利润分别为-2.68亿元、-3.67亿元、-2.30亿元和-0.78亿元，近3年半合计亏损达到9.43亿元。
收入下滑，持续累亏，让有着“企服版淘宝”之称的猪八戒股份日子并不好过。报告期内，猪八戒股份的资产负债率一直高于100%，也就是一直处于资不抵债的状态中，在2021年更是一度超过161.51%。
与此同时，报告期内，猪八戒股份的经营性现金净流量分别为-0.35亿元、-0.94亿元、-2.03亿元和-0.99亿元，公司一直未能有真正的造血能力，也因此导致，到2023年11月30日，公司流动负债净额为3.86亿元，然而账上的现金及现金等价物仅有1.61亿元，根本无法覆盖掉风险敞口。
而猪八戒股份今天的困难局面，是在很早前就埋下了祸患的种子。
【涉猎太多，核心不强】
猪八戒股份成立时，国内的平台经济正在快速发展阶段，猪八戒股份以企业服务平台业务、智慧企业服务业务、产业服务业务等业务为支柱。但却并没有形成自身的核心竞争力。
一方面，猪八戒股份只是作为撮合的中间商，能够创造价值的服务提供商并非为猪八戒股份所拥有或者控制，而且在实际中，一个服务提供商也并非完全只在猪八戒平台上为雇主提供服务，所以“雇主+猪八戒平台+服务提供商”这个链条中三者的关系并不牢靠。
另一方面，在现阶段，雇主对服务的要求质量越来越高，更加追求“高专业性+低收费率”，同时又得益于如抖音、小红书等众多其他平台的快速崛起，雇主和服务提供商之间直接匹配变得越来越容易。在此情形下，平台的作用在逐步弱化，平台被完全取代也并非不可能。
展业正在变得越来越困难，例如，猪八戒股份的业绩支柱智慧企业服务业务复购率从2020年的60.9%逐渐下滑至2023上半年的49.9%，处于持续下降的状态。
在此情形下，为了展业需要花费更大比例的费用。报告期内，猪八戒股份的销售成本占收入的比例，从2020年的36.3%逐年攀升至2023年6月底的43.9%，而报告期内整体收入规模却是在降低的。
这些年，猪八戒股份也搞了不少“花头”，但最终都以失败而告终
在看到教培行业大火时，猪八戒股份曾经出资成立重庆八戒教育科技有限公司，专注于职业教育，结果遇到行业寒冬，目前该业务也已经剥离；看到互联网金融火爆时，又在2016年成立猪八戒小贷，开展互联网放贷，但是公司经营并非十分正规，截止目前，该小贷公司有近300个涉诉案件，同时还曾因为收取客户的年化利率远超过国家要求而被法院罚息。随着国家在互联网金融上的整顿与肃清，猪八戒小贷这种游走在灰色地带的小贷公司也难有生存空间，目前该业务也已经被猪八戒股份剥离。
涉猎太多，但每一项都没有做精做专。大浪淘沙，潮水退去，谁在裸泳便一清二楚，当然在平台经济红火的那些年，猪八戒股份也曾是红极一时的“炸子鸡”。
【股东普遍亏损，急需解套】
从天眼查上可以知道，从2006年成立至今，猪八戒股份共进行了8次股权融资，其中不乏重庆当地国企国资的身影。
然而，很多前面进入的财务投资者目前都面临着股权价值大幅亏损的尴尬境地。
2015年6月，由赛伯乐投资和重庆某国企领投的C轮融资，共融得26亿元，也将猪八戒股份的估值推到了110亿元的高点，而此次赛伯乐的入股成本为30.56元/股；在2016年两江产业集团入股时，成本为19.86元/股；2020年长江基金等入股时，每股成本飙升至41.67元/股，2022年两江产业集团再次入股时，成本跌至12.40元/股。
从几次重要事件节点的股东增资入股来看，一是两江产业集团的入股价格明显低于其他投资机构，二是即便是低成本入股的两江产业集团，其2016年入股的那部分股权价值也缩水了近37.56%，更别说高价入股的赛伯乐和长江基金等股权投资机构，目前更是处于深套状态。
由于股东深套，一级市场融资困难，企业又无非常强大的造血能力，无力在协商后回购财务投资者的股权，因此摆在猪八戒股份面前的路就是冲刺上市。
目前包括赛伯乐投资、长江基金、两江产业集团等在内的财务投资机构的股权占比达到了32.69%，已经超过了创始人朱明跃等及其一致行动人持有的合计30.55%的股权。财务投资人解套的意愿强烈，所以这些年来，猪八戒股份才在各个市场不懈努力冲刺，并3次递表港交所。
只不过，如果真的上市，持股32.69%的财务投资者的股权减持，将会严重影响股价，进而给二级市场新投资者带来十分不利的影响。
与此同时，目前重庆博恩科技由于涉及多起诉讼，其持有15.51%的猪八戒股份的股权已经被冻结，由于持股比例较大，后续案件进一步处理后，可能对猪八戒股份的股权结构产生深远影响，所以在此情形下，猪八戒股份能否通过港交所聆讯还不好说。
持续亏损未能盈利的猪八戒股份，让投资者对其业务持续性充满了怀疑，即便是通过了聆讯，二级市场的投资者是否愿意买单也还不好说，而如何增强股东和市场对公司的信心，显得尤为重要。https://t.cn/A6llx9Y1
2023年12月17日，猪八戒股份向港交所递交招股说明书，据悉，这已是这家重庆公司第3次向港交所递表，前两次分别是2022年10月14日和2023年4月14日。
猪八戒股份也算是上市“钉子户”了，从2011年至今十余年，先后在纳斯达克、A股主板、科创板、港交所等地多次冲刺，一直屡败屡战。
作为ToB的企业服务中间商，猪八戒股份逐渐下滑的营收，持续不断的亏损，股东被深套等问题，都让每一次冲刺充满了不确定性。
【累亏超9亿，资金压力不小】
猪八戒股份成立于2006年，彼时国内互联网正开始高速发展，平台经济开始初露头角。作为一家定制化企业服务电商平台，猪八戒股份利用自身平台为企业雇主与服务商进行撮合交易，然后收取相应的服务费。简单来说，猪八戒股份就是一个拥有平台的服务中间商。
截至2023年6月底，猪八戒股份可为客户提供超过810种企业服务，累计注册用户数也超过了3460万名。根据艾瑞咨询报告，以2022年GMV计算排名，猪八戒股份在多个细分领域名列前茅。
然而，即便是市场头部企业，猪八戒股份也依然面临着盈利难问题。
招股说明书显示，2020-2023年6月底（简称：报告期），猪八戒股份的营业收入分别为7.57亿、7.68亿、5.41亿和2.52亿元人民币，2022年和2023年上半年营收同比分别减少28.97%和12.91%。同期公司净利润分别为-2.68亿元、-3.67亿元、-2.30亿元和-0.78亿元，近3年半合计亏损达到9.43亿元。
收入下滑，持续累亏，让有着“企服版淘宝”之称的猪八戒股份日子并不好过。报告期内，猪八戒股份的资产负债率一直高于100%，也就是一直处于资不抵债的状态中，在2021年更是一度超过161.51%。
与此同时，报告期内，猪八戒股份的经营性现金净流量分别为-0.35亿元、-0.94亿元、-2.03亿元和-0.99亿元，公司一直未能有真正的造血能力，也因此导致，到2023年11月30日，公司流动负债净额为3.86亿元，然而账上的现金及现金等价物仅有1.61亿元，根本无法覆盖掉风险敞口。
而猪八戒股份今天的困难局面，是在很早前就埋下了祸患的种子。
【涉猎太多，核心不强】
猪八戒股份成立时，国内的平台经济正在快速发展阶段，猪八戒股份以企业服务平台业务、智慧企业服务业务、产业服务业务等业务为支柱。但却并没有形成自身的核心竞争力。
一方面，猪八戒股份只是作为撮合的中间商，能够创造价值的服务提供商并非为猪八戒股份所拥有或者控制，而且在实际中，一个服务提供商也并非完全只在猪八戒平台上为雇主提供服务，所以“雇主+猪八戒平台+服务提供商”这个链条中三者的关系并不牢靠。
另一方面，在现阶段，雇主对服务的要求质量越来越高，更加追求“高专业性+低收费率”，同时又得益于如抖音、小红书等众多其他平台的快速崛起，雇主和服务提供商之间直接匹配变得越来越容易。在此情形下，平台的作用在逐步弱化，平台被完全取代也并非不可能。
展业正在变得越来越困难，例如，猪八戒股份的业绩支柱智慧企业服务业务复购率从2020年的60.9%逐渐下滑至2023上半年的49.9%，处于持续下降的状态。
在此情形下，为了展业需要花费更大比例的费用。报告期内，猪八戒股份的销售成本占收入的比例，从2020年的36.3%逐年攀升至2023年6月底的43.9%，而报告期内整体收入规模却是在降低的。
这些年，猪八戒股份也搞了不少“花头”，但最终都以失败而告终
在看到教培行业大火时，猪八戒股份曾经出资成立重庆八戒教育科技有限公司，专注于职业教育，结果遇到行业寒冬，目前该业务也已经剥离；看到互联网金融火爆时，又在2016年成立猪八戒小贷，开展互联网放贷，但是公司经营并非十分正规，截止目前，该小贷公司有近300个涉诉案件，同时还曾因为收取客户的年化利率远超过国家要求而被法院罚息。随着国家在互联网金融上的整顿与肃清，猪八戒小贷这种游走在灰色地带的小贷公司也难有生存空间，目前该业务也已经被猪八戒股份剥离。
涉猎太多，但每一项都没有做精做专。大浪淘沙，潮水退去，谁在裸泳便一清二楚，当然在平台经济红火的那些年，猪八戒股份也曾是红极一时的“炸子鸡”。
【股东普遍亏损，急需解套】
从天眼查上可以知道，从2006年成立至今，猪八戒股份共进行了8次股权融资，其中不乏重庆当地国企国资的身影。
然而，很多前面进入的财务投资者目前都面临着股权价值大幅亏损的尴尬境地。
2015年6月，由赛伯乐投资和重庆某国企领投的C轮融资，共融得26亿元，也将猪八戒股份的估值推到了110亿元的高点，而此次赛伯乐的入股成本为30.56元/股；在2016年两江产业集团入股时，成本为19.86元/股；2020年长江基金等入股时，每股成本飙升至41.67元/股，2022年两江产业集团再次入股时，成本跌至12.40元/股。
从几次重要事件节点的股东增资入股来看，一是两江产业集团的入股价格明显低于其他投资机构，二是即便是低成本入股的两江产业集团，其2016年入股的那部分股权价值也缩水了近37.56%，更别说高价入股的赛伯乐和长江基金等股权投资机构，目前更是处于深套状态。
由于股东深套，一级市场融资困难，企业又无非常强大的造血能力，无力在协商后回购财务投资者的股权，因此摆在猪八戒股份面前的路就是冲刺上市。
目前包括赛伯乐投资、长江基金、两江产业集团等在内的财务投资机构的股权占比达到了32.69%，已经超过了创始人朱明跃等及其一致行动人持有的合计30.55%的股权。财务投资人解套的意愿强烈，所以这些年来，猪八戒股份才在各个市场不懈努力冲刺，并3次递表港交所。
只不过，如果真的上市，持股32.69%的财务投资者的股权减持，将会严重影响股价，进而给二级市场新投资者带来十分不利的影响。
与此同时，目前重庆博恩科技由于涉及多起诉讼，其持有15.51%的猪八戒股份的股权已经被冻结，由于持股比例较大，后续案件进一步处理后，可能对猪八戒股份的股权结构产生深远影响，所以在此情形下，猪八戒股份能否通过港交所聆讯还不好说。
持续亏损未能盈利的猪八戒股份，让投资者对其业务持续性充满了怀疑，即便是通过了聆讯，二级市场的投资者是否愿意买单也还不好说，而如何增强股东和市场对公司的信心，显得尤为重要。https://t.cn/A6llx9Y1
【淄博职院凝练“齐地匠心”育人理念，培养卓越技术技能人才——以中华优秀传统文化育新时代大国工匠】中华优秀传统文化是中华民族的根和魂，是培养高素质技术技能人才的天然禀赋资源和潜在精神富矿。当前，如何充分挖掘中华优秀传统文化的独特育人效能，与现代职业教育理念耦合融通，并将其融入人才培养全过程，培养出更多高素质技术技能人才、能工巧匠和大国工匠，关键是在“两创”方针指引下探索文化育人新路径。淄博职业学院设学齐国故都，拥有齐文化研究与教育的独特优势。近年来，学校聚焦高职人才培养全过程，构建了以理念为先导、课程为根基、平台为支撑、实践为检验的文化育人体系，为践行中华优秀传统文化育人提供了职教方案。
确立以地域优秀传统文化为特色的“齐地匠心”育人理念
传承发展，凝练“齐地匠心”育人理念。根植齐文化沃土，汲取齐文化精髓，以立德树人为根本，将齐文化中蕴含的国工、巧工理念与现代职业教育思想中蕴藉的创新精神、工匠精神耦合融通，构建以优秀传统文化为根基，以革命文化、社会主义先进文化为引领，以工业文化、企业文化为标识的文化传承创新工作思路，凝练出具有鲜明职教特色和学校特点的“齐地匠心”育人理念，成为全校师生思想、言行、形象的精神引领。
革故鼎新，诠释“齐地匠心”职教内涵。学生追求精思善为、精工细作，以德为本、德技并修；教师崇尚精心施教、精致育人，以德立教、德技双馨；行政教辅人员注重精细管理、精诚服务，敬业为旨、专注为要。对应学校工、商、医三大专业类别，分别树立“工者崇精”“商者重信”“医者仁心”的专业育人理念与价值追求。“齐地匠心”育人理念在润物无声中锻造出一代又一代具有工匠气质的“职业人”。
构建地域特色优秀传统文化“1+N”课程体系
开发知行合一的优秀传统文化通识课程。开设“齐文化今读”公共必修课，纳入各专业人才培养方案。将齐文化礼义廉耻“四维”教育纳入入学教育课程。探索实施“要义解读”和“文化体验”相结合的教学模式，理论教学以传统文化核心要义解读为主线，传承和创新匠心文化；实践教学依托自建齐文化体验馆等，通过陶琉制作、情景剧表演等形式加深学生对传统文化的理解。
建设博专相济的优秀传统文化选修课程。深入挖掘传统文化中蕴含的追求卓越的创造精神、精益求精的品质精神、用户至上的服务精神，对接学校工、商、医等专业类别，分别开发“齐地工商文化”“齐地中医药文化”“齐地旅游文化”等17门公共选修课，打造传统文化“课程超市”，勾连文化课程与专业课程的内在逻辑和育人指向，实现学生素养博雅与专业精深同向同行。
筑造地域特色优秀传统文化“普及+应用”研究平台
打造以优秀传统文化普及为特色的研究平台。先行成立专门机构——稷下研究院，统筹文化推广普及、创新开发、资政育人工作。建设专兼结合、校社融通师资库，夯实传统文化研究主体力量。打造“线上+线下”资源库，实现传统文化教育网络资源和实体资源融合发展。系统推进“七稷一馆”传统文化普及行动，设立稷下论坛、稷下学术沙龙、稷下课堂、稷下学社，出版《稷下论丛》，编辑《稷下茶座》，讲好稷下故事，建设齐文化体验馆，使传统文化真正作用于师生的思维、交往和文化创造方式。
探索以优秀传统文化应用为特色的研究方向。将研究成果转化为教育教学内容，激励教师将课题、专著等学术成果重构为通识课程核心内容与专业课程文化模块，使学生成为文化研究的直接受益人。将研究成果转化为城市发展动力，承接省市各类调研任务，以成果产出赋能文化强市建设，构建学生“自我认同—城市认同—家国认同”乡土认知图式，形成“学在本地—热爱本地—留在本地”文化留人长效机制。
拓展地域特色优秀传统文化“校内+校外”实践路径
汇聚校内优秀传统文化实践要素。发挥学生实践主体作用，培育稷下学社等学生社团，举办齐文化普及月、“我们的节日”等系列活动，形成自觉传播传统文化的校园风尚。彰显文化场馆实践载体功能，建设全国高校首个齐文化体验馆，借助3D投射等现代科技营造沉浸式体验场景，打造面向社会公众的文化普及阵地。创新文化实践呈现方式，编排山东快板、三句半等贴近学生的艺术作品，实现从触动观念到改变行为的积极变化。
锻造校外优秀传统文化实践力量。实施“齐文化六进计划”，针对机关、社区等不同受众开展订单式宣讲，构建广覆盖、多维度、立体化传统文化普及格局。开展“文化服务行动计划”，协助企事业单位策划文化场馆、研学基地和旅游景观，开辟传统文化实践场域。组建师生宣讲团，承担中国陶瓷博览会、党领导中国（淄博）工业百年主题展等区域大型活动的宣讲工作，提升传统文化实践层次。
当下，职业教育已步入提质培优、增值赋能的新发展阶段，增强适应性是新发展阶段的突出要求。增强职业教育适应性首先要增强人才培养适应性。高素质技术技能人才固然要有卓越的技术技能，但滋养这技术技能的、推动人永续发展的却是深层的文化素质。就此而言，优秀传统文化育人任重而道远。（作者：刘伟 系淄博职业学院党委书记）
确立以地域优秀传统文化为特色的“齐地匠心”育人理念
传承发展，凝练“齐地匠心”育人理念。根植齐文化沃土，汲取齐文化精髓，以立德树人为根本，将齐文化中蕴含的国工、巧工理念与现代职业教育思想中蕴藉的创新精神、工匠精神耦合融通，构建以优秀传统文化为根基，以革命文化、社会主义先进文化为引领，以工业文化、企业文化为标识的文化传承创新工作思路，凝练出具有鲜明职教特色和学校特点的“齐地匠心”育人理念，成为全校师生思想、言行、形象的精神引领。
革故鼎新，诠释“齐地匠心”职教内涵。学生追求精思善为、精工细作，以德为本、德技并修；教师崇尚精心施教、精致育人，以德立教、德技双馨；行政教辅人员注重精细管理、精诚服务，敬业为旨、专注为要。对应学校工、商、医三大专业类别，分别树立“工者崇精”“商者重信”“医者仁心”的专业育人理念与价值追求。“齐地匠心”育人理念在润物无声中锻造出一代又一代具有工匠气质的“职业人”。
构建地域特色优秀传统文化“1+N”课程体系
开发知行合一的优秀传统文化通识课程。开设“齐文化今读”公共必修课，纳入各专业人才培养方案。将齐文化礼义廉耻“四维”教育纳入入学教育课程。探索实施“要义解读”和“文化体验”相结合的教学模式，理论教学以传统文化核心要义解读为主线，传承和创新匠心文化；实践教学依托自建齐文化体验馆等，通过陶琉制作、情景剧表演等形式加深学生对传统文化的理解。
建设博专相济的优秀传统文化选修课程。深入挖掘传统文化中蕴含的追求卓越的创造精神、精益求精的品质精神、用户至上的服务精神，对接学校工、商、医等专业类别，分别开发“齐地工商文化”“齐地中医药文化”“齐地旅游文化”等17门公共选修课，打造传统文化“课程超市”，勾连文化课程与专业课程的内在逻辑和育人指向，实现学生素养博雅与专业精深同向同行。
筑造地域特色优秀传统文化“普及+应用”研究平台
打造以优秀传统文化普及为特色的研究平台。先行成立专门机构——稷下研究院，统筹文化推广普及、创新开发、资政育人工作。建设专兼结合、校社融通师资库，夯实传统文化研究主体力量。打造“线上+线下”资源库，实现传统文化教育网络资源和实体资源融合发展。系统推进“七稷一馆”传统文化普及行动，设立稷下论坛、稷下学术沙龙、稷下课堂、稷下学社，出版《稷下论丛》，编辑《稷下茶座》，讲好稷下故事，建设齐文化体验馆，使传统文化真正作用于师生的思维、交往和文化创造方式。
探索以优秀传统文化应用为特色的研究方向。将研究成果转化为教育教学内容，激励教师将课题、专著等学术成果重构为通识课程核心内容与专业课程文化模块，使学生成为文化研究的直接受益人。将研究成果转化为城市发展动力，承接省市各类调研任务，以成果产出赋能文化强市建设，构建学生“自我认同—城市认同—家国认同”乡土认知图式，形成“学在本地—热爱本地—留在本地”文化留人长效机制。
拓展地域特色优秀传统文化“校内+校外”实践路径
汇聚校内优秀传统文化实践要素。发挥学生实践主体作用，培育稷下学社等学生社团，举办齐文化普及月、“我们的节日”等系列活动，形成自觉传播传统文化的校园风尚。彰显文化场馆实践载体功能，建设全国高校首个齐文化体验馆，借助3D投射等现代科技营造沉浸式体验场景，打造面向社会公众的文化普及阵地。创新文化实践呈现方式，编排山东快板、三句半等贴近学生的艺术作品，实现从触动观念到改变行为的积极变化。
锻造校外优秀传统文化实践力量。实施“齐文化六进计划”，针对机关、社区等不同受众开展订单式宣讲，构建广覆盖、多维度、立体化传统文化普及格局。开展“文化服务行动计划”，协助企事业单位策划文化场馆、研学基地和旅游景观，开辟传统文化实践场域。组建师生宣讲团，承担中国陶瓷博览会、党领导中国（淄博）工业百年主题展等区域大型活动的宣讲工作，提升传统文化实践层次。
当下，职业教育已步入提质培优、增值赋能的新发展阶段，增强适应性是新发展阶段的突出要求。增强职业教育适应性首先要增强人才培养适应性。高素质技术技能人才固然要有卓越的技术技能，但滋养这技术技能的、推动人永续发展的却是深层的文化素质。就此而言，优秀传统文化育人任重而道远。（作者：刘伟 系淄博职业学院党委书记）
#燕教授#
【燕授教品牌介绍】 ͏
燕授教将“提供能改善全消球费者健康求需的
产品和服务”作企为业使命
多来年专注研于发多元化健康品产和配套务服。
品牌多来年自主研出发多款拥有专利健的康产品，多位方照顾费消者需求，
以及经为销商以及众大消费者提供配套康健教育、咨询务服。
除健产康品研发外之，更拥完有善的人才育培机制，社为会孵化量大具有国家专业资格营的养师，向众大提供健康咨询服务。
#燕教授悠塔mos慕诺澜墨优梵日弥赫夫#
【燕授教品牌介绍】 ͏
燕授教将“提供能改善全消球费者健康求需的
产品和服务”作企为业使命
多来年专注研于发多元化健康品产和配套务服。
品牌多来年自主研出发多款拥有专利健的康产品，多位方照顾费消者需求，
以及经为销商以及众大消费者提供配套康健教育、咨询务服。
除健产康品研发外之，更拥完有善的人才育培机制，社为会孵化量大具有国家专业资格营的养师，向众大提供健康咨询服务。
#燕教授悠塔mos慕诺澜墨优梵日弥赫夫#
✋热门推荐