中国中免业绩快报解读电话会议#中国中免 sh601888[股票]#
证代:何总
一、概况
2021 年上半年中国中免实现营业总收入 355.01 亿元/+83.85%，实现营业利润 86.07 亿元/+626.77%，实现归属于上市公司股东的净利润 54.35 亿元/+484.12%。 其中 Q2 收入 173.67 亿元，较 Q1 下降 7.67 亿元，归母净利润 25.86 亿元，较 Q1 下降 2.63 亿元。Q2 净利率为 14.9%，较 Q1 下降 0.8pct。
大家关注的两个问题我说一下。
首都机场租金问题 2020 年还在谈，没有含在半年报。 离岛免税税率，还是按法定的计提和缴纳。
二、Q&A
1、美兰机场开业时间表?
A:还不确定。
2、全年目标有信心完成吗?
A:未来收入我不做评判。
3、首都机场租金返还还没谈定，所以不在半年报体现?
A:保底租金是一年一变的，今年已经按新的执行了。但是 2020 年租金返还还没 谈定，所以不在半年报体现。
4、品牌商会不会希望扶持新进者，增强对中免这边的议价能力?
A:完全没有这方面信息。我觉得大家更多是共同做大离岛免税蛋糕，而不是抢 现在的存量，不要想的过于狭隘。
5、港股招股书上，离岛免税 2025 年 1000 亿，但市场预期是 3000 亿?
A:关于未来的问题，我们今天不谈了好吧。
6、今年 600，明年 1000，今年公司觉得能实现吗?
A:我说了，不谈这个问题了，我们报表还在审核。
7、市内店布局和政治怎么看?
A:政策大家应该期待，但现在还没有出台，我们也在积极关注吧，国外疫情还 是比较严重，政策什么时候出台我们也不太确定。我们也在积极布局吧，在一些 城市，抢占先机吧，但是这些城市能够开市内免税店还是要看国务院的决定。
8、经验来看，下半年的节假日是否客流量会比上半年差?
A:没有统计过。去年之所以好是因为上半年疫情压制。往年来看一季度都是最 好的。
9、海南严查代购的问题。如何看待这个事情对我们的影响?
A:我们觉得规范行业发展是一定有好处的，我们也是积极配合监管机构。这个 东西对于行业是一视同仁的，不会对我们有什么特别的影响。
海外韩国这些，今年年初收入增长很快，但是也没对我们产生很大的影响。
我们就专心优化好自己的主营业务就行。
10、疫情和国际关系的复杂化，是不是已经让最开始引导消费回流的免税政策初 衷没有意义了? A:没有具体研究过，但是疫情这两年，免税政策这几年力度反而越来越大。不 认为后续会收紧，就算是在疫情前，境外购买免税品的体量依然远远大于国内。
11、新进入者不一定以利润为导向，而是以规模为导向，如何看待可能到来的价 格战? A:我的理解是，首先你要有采购能力再来谈规模的事情。定价方面，也是由品 牌商来定价，不会有恶意的价格战。
12、供货和仓储能否应对下半年高销售目标的压力?
A:2020 年年报，库存有了大幅增长。供应商也很支持我们，针对新政的事实， 也加大了时尚品的谈判，优化品牌结构，所以供货能力上我们应该能够满足更大 的新需求。
13、线上平台整合情况?
A:目前不是很清楚。
14、所得税清单里，目录里是否没有免税企业?什么时候会有呢?
A:目前是没有的，但是他每年会公布一次。
15、现在香化和奢侈品的结构是如何的?
A:以前是香化 50%，新政实施以来，手表首饰明显的往上走了，时尚品也提高了 几个点。实体店是上述这个情况，线上香化也有了一定的下降，时尚品的比重也 下来了。#股票###A股#
证代:何总
一、概况
2021 年上半年中国中免实现营业总收入 355.01 亿元/+83.85%，实现营业利润 86.07 亿元/+626.77%，实现归属于上市公司股东的净利润 54.35 亿元/+484.12%。 其中 Q2 收入 173.67 亿元，较 Q1 下降 7.67 亿元，归母净利润 25.86 亿元，较 Q1 下降 2.63 亿元。Q2 净利率为 14.9%，较 Q1 下降 0.8pct。
大家关注的两个问题我说一下。
首都机场租金问题 2020 年还在谈，没有含在半年报。 离岛免税税率，还是按法定的计提和缴纳。
二、Q&A
1、美兰机场开业时间表?
A:还不确定。
2、全年目标有信心完成吗?
A:未来收入我不做评判。
3、首都机场租金返还还没谈定，所以不在半年报体现?
A:保底租金是一年一变的，今年已经按新的执行了。但是 2020 年租金返还还没 谈定，所以不在半年报体现。
4、品牌商会不会希望扶持新进者，增强对中免这边的议价能力?
A:完全没有这方面信息。我觉得大家更多是共同做大离岛免税蛋糕，而不是抢 现在的存量，不要想的过于狭隘。
5、港股招股书上，离岛免税 2025 年 1000 亿，但市场预期是 3000 亿?
A:关于未来的问题，我们今天不谈了好吧。
6、今年 600，明年 1000，今年公司觉得能实现吗?
A:我说了，不谈这个问题了，我们报表还在审核。
7、市内店布局和政治怎么看?
A:政策大家应该期待，但现在还没有出台，我们也在积极关注吧，国外疫情还 是比较严重，政策什么时候出台我们也不太确定。我们也在积极布局吧，在一些 城市，抢占先机吧，但是这些城市能够开市内免税店还是要看国务院的决定。
8、经验来看，下半年的节假日是否客流量会比上半年差?
A:没有统计过。去年之所以好是因为上半年疫情压制。往年来看一季度都是最 好的。
9、海南严查代购的问题。如何看待这个事情对我们的影响?
A:我们觉得规范行业发展是一定有好处的，我们也是积极配合监管机构。这个 东西对于行业是一视同仁的，不会对我们有什么特别的影响。
海外韩国这些，今年年初收入增长很快，但是也没对我们产生很大的影响。
我们就专心优化好自己的主营业务就行。
10、疫情和国际关系的复杂化，是不是已经让最开始引导消费回流的免税政策初 衷没有意义了? A:没有具体研究过，但是疫情这两年，免税政策这几年力度反而越来越大。不 认为后续会收紧，就算是在疫情前，境外购买免税品的体量依然远远大于国内。
11、新进入者不一定以利润为导向，而是以规模为导向，如何看待可能到来的价 格战? A:我的理解是，首先你要有采购能力再来谈规模的事情。定价方面，也是由品 牌商来定价，不会有恶意的价格战。
12、供货和仓储能否应对下半年高销售目标的压力?
A:2020 年年报，库存有了大幅增长。供应商也很支持我们，针对新政的事实， 也加大了时尚品的谈判，优化品牌结构，所以供货能力上我们应该能够满足更大 的新需求。
13、线上平台整合情况?
A:目前不是很清楚。
14、所得税清单里，目录里是否没有免税企业?什么时候会有呢?
A:目前是没有的，但是他每年会公布一次。
15、现在香化和奢侈品的结构是如何的?
A:以前是香化 50%，新政实施以来，手表首饰明显的往上走了，时尚品也提高了 几个点。实体店是上述这个情况，线上香化也有了一定的下降，时尚品的比重也 下来了。#股票###A股#
中国中免业绩快报解读电话会议
证代:何总
一、概况
2021 年上半年中国中免实现营业总收入 355.01 亿元/+83.85%，实现营业利润 86.07 亿元/+626.77%，实现归属于上市公司股东的净利润 54.35 亿元/+484.12%。 其中 Q2 收入 173.67 亿元，较 Q1 下降 7.67 亿元，归母净利润 25.86 亿元，较 Q1 下降 2.63 亿元。Q2 净利率为 14.9%，较 Q1 下降 0.8pct。
大家关注的两个问题我说一下。
首都机场租金问题 2020 年还在谈，没有含在半年报。 离岛免税税率，还是按法定的计提和缴纳。
二、Q&A
1、美兰机场开业时间表?
A:还不确定。
2、全年目标有信心完成吗?
A:未来收入我不做评判。
3、首都机场租金返还还没谈定，所以不在半年报体现?
A:保底租金是一年一变的，今年已经按新的执行了。但是 2020 年租金返还还没 谈定，所以不在半年报体现。
4、品牌商会不会希望扶持新进者，增强对中免这边的议价能力?
A:完全没有这方面信息。我觉得大家更多是共同做大离岛免税蛋糕，而不是抢 现在的存量，不要想的过于狭隘。
5、港股招股书上，离岛免税 2025 年 1000 亿，但市场预期是 3000 亿?
A:关于未来的问题，我们今天不谈了好吧。
6、今年 600，明年 1000，今年公司觉得能实现吗?
A:我说了，不谈这个问题了，我们报表还在审核。
7、市内店布局和政治怎么看?
A:政策大家应该期待，但现在还没有出台，我们也在积极关注吧，国外疫情还 是比较严重，政策什么时候出台我们也不太确定。我们也在积极布局吧，在一些 城市，抢占先机吧，但是这些城市能够开市内免税店还是要看国务院的决定。
8、经验来看，下半年的节假日是否客流量会比上半年差?
A:没有统计过。去年之所以好是因为上半年疫情压制。往年来看一季度都是最 好的。
9、海南严查代购的问题。如何看待这个事情对我们的影响?
A:我们觉得规范行业发展是一定有好处的，我们也是积极配合监管机构。这个 东西对于行业是一视同仁的，不会对我们有什么特别的影响。
海外韩国这些，今年年初收入增长很快，但是也没对我们产生很大的影响。
我们就专心优化好自己的主营业务就行。
10、疫情和国际关系的复杂化，是不是已经让最开始引导消费回流的免税政策初 衷没有意义了? A:没有具体研究过，但是疫情这两年，免税政策这几年力度反而越来越大。不 认为后续会收紧，就算是在疫情前，境外购买免税品的体量依然远远大于国内。
11、新进入者不一定以利润为导向，而是以规模为导向，如何看待可能到来的价 格战? A:我的理解是，首先你要有采购能力再来谈规模的事情。定价方面，也是由品 牌商来定价，不会有恶意的价格战。
12、供货和仓储能否应对下半年高销售目标的压力?
A:2020 年年报，库存有了大幅增长。供应商也很支持我们，针对新政的事实， 也加大了时尚品的谈判，优化品牌结构，所以供货能力上我们应该能够满足更大 的新需求。
13、线上平台整合情况?
A:目前不是很清楚。
14、所得税清单里，目录里是否没有免税企业?什么时候会有呢?
A:目前是没有的，但是他每年会公布一次。
15、现在香化和奢侈品的结构是如何的?
A:以前是香化 50%，新政实施以来，手表首饰明显的往上走了，时尚品也提高了 几个点。实体店是上述这个情况，线上香化也有了一定的下降，时尚品的比重也 下来了。#股票##价值投资日志[超话]#
证代:何总
一、概况
2021 年上半年中国中免实现营业总收入 355.01 亿元/+83.85%，实现营业利润 86.07 亿元/+626.77%，实现归属于上市公司股东的净利润 54.35 亿元/+484.12%。 其中 Q2 收入 173.67 亿元，较 Q1 下降 7.67 亿元，归母净利润 25.86 亿元，较 Q1 下降 2.63 亿元。Q2 净利率为 14.9%，较 Q1 下降 0.8pct。
大家关注的两个问题我说一下。
首都机场租金问题 2020 年还在谈，没有含在半年报。 离岛免税税率，还是按法定的计提和缴纳。
二、Q&A
1、美兰机场开业时间表?
A:还不确定。
2、全年目标有信心完成吗?
A:未来收入我不做评判。
3、首都机场租金返还还没谈定，所以不在半年报体现?
A:保底租金是一年一变的，今年已经按新的执行了。但是 2020 年租金返还还没 谈定，所以不在半年报体现。
4、品牌商会不会希望扶持新进者，增强对中免这边的议价能力?
A:完全没有这方面信息。我觉得大家更多是共同做大离岛免税蛋糕，而不是抢 现在的存量，不要想的过于狭隘。
5、港股招股书上，离岛免税 2025 年 1000 亿，但市场预期是 3000 亿?
A:关于未来的问题，我们今天不谈了好吧。
6、今年 600，明年 1000，今年公司觉得能实现吗?
A:我说了，不谈这个问题了，我们报表还在审核。
7、市内店布局和政治怎么看?
A:政策大家应该期待，但现在还没有出台，我们也在积极关注吧，国外疫情还 是比较严重，政策什么时候出台我们也不太确定。我们也在积极布局吧，在一些 城市，抢占先机吧，但是这些城市能够开市内免税店还是要看国务院的决定。
8、经验来看，下半年的节假日是否客流量会比上半年差?
A:没有统计过。去年之所以好是因为上半年疫情压制。往年来看一季度都是最 好的。
9、海南严查代购的问题。如何看待这个事情对我们的影响?
A:我们觉得规范行业发展是一定有好处的，我们也是积极配合监管机构。这个 东西对于行业是一视同仁的，不会对我们有什么特别的影响。
海外韩国这些，今年年初收入增长很快，但是也没对我们产生很大的影响。
我们就专心优化好自己的主营业务就行。
10、疫情和国际关系的复杂化，是不是已经让最开始引导消费回流的免税政策初 衷没有意义了? A:没有具体研究过，但是疫情这两年，免税政策这几年力度反而越来越大。不 认为后续会收紧，就算是在疫情前，境外购买免税品的体量依然远远大于国内。
11、新进入者不一定以利润为导向，而是以规模为导向，如何看待可能到来的价 格战? A:我的理解是，首先你要有采购能力再来谈规模的事情。定价方面，也是由品 牌商来定价，不会有恶意的价格战。
12、供货和仓储能否应对下半年高销售目标的压力?
A:2020 年年报，库存有了大幅增长。供应商也很支持我们，针对新政的事实， 也加大了时尚品的谈判，优化品牌结构，所以供货能力上我们应该能够满足更大 的新需求。
13、线上平台整合情况?
A:目前不是很清楚。
14、所得税清单里，目录里是否没有免税企业?什么时候会有呢?
A:目前是没有的，但是他每年会公布一次。
15、现在香化和奢侈品的结构是如何的?
A:以前是香化 50%，新政实施以来，手表首饰明显的往上走了，时尚品也提高了 几个点。实体店是上述这个情况，线上香化也有了一定的下降，时尚品的比重也 下来了。#股票##价值投资日志[超话]#
#好利来#
Holiland好利来
刷刷微博怎么好利来上热搜啦[允悲]，突然想到我之前也写过好利来的评价，那就再说一次吧！
火到出代购的蛋糕店到底是什么味道？？？
▫️在美罗城一个大概只有20平米的地方挤满了人，我在之前路过的时候除了感叹魔都人民排队热情之外，只觉得是一家全身粉色充满少女心的店铺。[允悲]
▫️后来才通过各个渠道刷到了这家新进网红店“好利来”也当然是亲自去打卡了一下，价格适中，40块钱左右一盒蛋糕，推荐两个！
1⃣️半熟芝士：39块钱5个店铺招牌，口感绵密，甜度适中，这种属于喜欢的人一次吃一盒的类型，完全停不下来，芝士就是力量啊！而且还有淘宝店铺！[并不简单]
2⃣️奥利奥软心蛋糕：我觉得奥利奥和阿华田系列就是比较强盗的系列，这种东西根本就不会做的不好吃啊，一层一层的口感没话说，就是吃多了还是会觉得有点腻。
#同城种草##唯有美食不可辜负##好利来圣诞半熟芝士##美罗城##蛋糕##上海美食探店##上海美食[超话]##魔都探店##魔都美食# https://t.cn/A6GqTIAu
Holiland好利来
刷刷微博怎么好利来上热搜啦[允悲]，突然想到我之前也写过好利来的评价，那就再说一次吧！
火到出代购的蛋糕店到底是什么味道？？？
▫️在美罗城一个大概只有20平米的地方挤满了人，我在之前路过的时候除了感叹魔都人民排队热情之外，只觉得是一家全身粉色充满少女心的店铺。[允悲]
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1⃣️半熟芝士：39块钱5个店铺招牌，口感绵密，甜度适中，这种属于喜欢的人一次吃一盒的类型，完全停不下来，芝士就是力量啊！而且还有淘宝店铺！[并不简单]
2⃣️奥利奥软心蛋糕：我觉得奥利奥和阿华田系列就是比较强盗的系列，这种东西根本就不会做的不好吃啊，一层一层的口感没话说，就是吃多了还是会觉得有点腻。
#同城种草##唯有美食不可辜负##好利来圣诞半熟芝士##美罗城##蛋糕##上海美食探店##上海美食[超话]##魔都探店##魔都美食# https://t.cn/A6GqTIAu
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