房地产调整应该远没结束，原因有三点:
1、房子还是太贵。以前房价是成长股，市场可以按照PE给很高的估值，但现在房子没有涨价预期了，就只能回归其价值属性，既我们常说的租售比。一线城市租售比1.3%-1.6%之间，明显偏贵估值，和30年国债收益率持续倒挂;2023年核心区1.3%，非核心区1.5%，欧美租售比都在4%以上，纽约、东京、伦敦租金高于30年国债。未来随着收入、人口结构变差，国内房地产大概率要向价值股切换，租售比逐渐向国债收益率靠近。
2、市场预期偏弱。房地产市场存在“买涨不买跌”的特征，在估值消化完成之前，房价持续地下跌反过来还会在房地产市场产生降价预期。截至2023年三季度末，接受调查的储户中，认为房价将下跌的占比为16.5%，较2021年二季度末提升6.5个百分点。
对于一个下降通道的资产，大家都愿意等。
3、库存水平偏高。截至2023年11月，新房广义库存(仅住宅)约为16.3亿平方米。目前全国空置二手房超过40亿平，(住建部原副部长仇保兴“当前我国住房空置率达到15%”)，有效库存算20亿。再加上房地产待开发面积形成的供给，房地产行业的整体库存去化至少还需要三年。
以上三大矛盾应该长期且持续，房地产行业要企稳回升，关键或是要住房估值消化到位或者库存显著降低，进而促进房价预期见底。
$保利发展 sh600048$ $万科A(SZ000002)$ $东方雨虹 sz002271$ 中国平安 中国中免 招商银行

［2月20日]第2339期指数估值
今天大盘整体微涨，也是A股连续5天上涨。
大盘也从1月底5.9星级，反弹到5.6星。
大多数股票微涨。

2月初以来反弹，小盘股比大盘股弹性更高。
沪深300从低点至今反弹9.7%
中证500从低点至今反弹20%
中证1000从低点至今反弹20.8%
投顾组合因为含有中小盘股，反弹幅度也比300大一些。
当然，1月份也是小盘股跌幅更大。

价值、成长风格也是类似。
300成长反弹11.9%，300价值反弹7.8%。

几种风格中，小盘股、成长股的弹性会更大，上涨更多，下跌也会更多。
大盘股、价值股在熊市也会更抗跌，牛市反弹会弱一些。
盈亏同源。

1.最近市场反弹，本周发车金额有所下降。
指数增强投顾组合：13375元
主动优选投顾组合：19091元

实际使用的时候，可以根据自己的资金，按照一定比例来定投。
例如资金较少的情况下，可以按照百分之几的金额来投资。
 
2.投顾组合近期新增功能：

（1）原组合，目前可以正常继续升级投顾组合。
 
（2）投顾组合，大家想要的“自动定期不定额定投功能”，也已经上线了。
详细操作步骤点击查看：《https://t.cn/A6jl4fQZ》
只需一次设置，后续自动扣款跟投。

（3）投顾组合转组合功能上线。不过目前还不支持超级转换，后续会继续优化。
 
（4）微信服务号“发车小助手”也上线了。

这个“发车小助手”可以提供：
• 每周二的发车提醒。包括定投买入、止盈卖出等。
• 在服务号可以直接跟投组合
• 在服务号查询自己持仓、收益

感兴趣的朋友可以微信搜索并添加「发车小助手」服务号。

李卫公真牛，她说，周期股核心是供需矛盾，只要产能一上来，即便业绩增速还很牛，股价也会暴跌。还说，有些周期股，会发生根本性逆转，成长股专有的垄断、提价权、业绩持续增速一旦在某些周期股身上发生，且持续时间很长，这样的周期股就要按成长股来估值，也会有10倍以上的涨幅。前半句高度认同，后半句存疑。一个是资本过剩，一个是当下会容忍这样的垄断吗？前如半导体，后如牧原，中远，都没有定价权，要在盛宴结束前离场。不过现在巨化刚起来，离开应该还早。