长牛公司的优秀共性无外乎这四点，对医药行业更关注成长的确定性

徐佳熹：接着刚才这个问题，我抛出第二个问题请教佳存总，因为您确实是医药领域的资深投资人士，而且业绩也非常的突出。

那在这些年的投资经验当中，您觉得长牛的公司有什么样的共同特性？然后看各个不同的细分赛道当中，不同的投资周期当中，它又有什么差异化的特点呢？

李佳存：我主要是站在二级市场投资的角度，可能是跟大家不一样的视角。

在我看来，过去在海内外的这些表现长牛的医药上市公司里面，它的优秀共性无外乎几点。

第一个，我们要先看它的产品或者是服务所处的细分赛道，看它的空间是不是足够的广阔。

第二个，我们会分析公司是不是拥有一个足够强的核心竞争优势。

第三个，为了评判这个公司它未来成长的质量或者叫可持续性，我们会看这个公司是不是持续不断地在投研发，在做创新，然后去做的一个评判。

最后当然也是最重要的，就是这个公司要有足够优秀的管理团队。

落实到不同的历史时期，我们关注的点会有哪些差异呢？我可能会从咱们中国医药行业发展的不同阶段去看。

我们做投资的人，可能关注不同的视角，在这个行业在高速增长的一个增量经济时代，我们大概是在2008年到2010年那个时候，很多人都知道，那个时候医药行业的行业年均增速达到了20%以上。

那个时候我们做投资更多是选的一种策略叫做高成长选股策略。

在行业增速很快的时候，这个行业里面的一些中小市值的公司，因为它的基数很低，所以它比较容易实现超越行业增长的一个增速，可能50%的增速持续两三年是不成问题的。

但是2011年开始，我们的医保资金出现了一定程度的入不敷出，我们会发现这个行业逐步从一个高速增长的增量经济时代，慢慢的落入到了低速增长的一个存量经济时代。

在这个时候我们的选股策略也发生了一个很大的变化，我们从关注高成长性转而去关注成长的确定性。因为在存量经济时代，比高成长性更为靠谱的一点是强者恒强，龙头胜出的一个马太效应。

我们选择了细分赛道里面的龙头公司，不管它未来能不能每年都实现30%以上的增长，但是我们能确定的一点是它未来3年甚至5年到10年的时间，永远能够跑赢行业。

这个也就是不同时期我们在选股策略上面的一个最重要的变化。

徐佳熹：接下来我借着刚才佳存总的话来说，现在产业的确出现了变化，无论是行业政策，还是新冠疫情下的这种大背景，对于每一个企业，即我们社会组织当中的每一个细胞，其实它都有更大的挑战。

想请教一下郭总，今年在疫情背景下，医药企业遇到了研发的问题和刚刚提到的脱落率问题等等，整个供应链的管理等方面其实都遇到了非常大的挑战。那么这些方面该怎么去应对？

郭晓宁：我觉得疫情是个黑天鹅事件，大家都没有意料到的，突然之间就发生了，肯定对我们医药行业也产生了很多的影响。

因为我是做研发的，做临床开发的，至少我入的病人在疫情期间一个都入不进来。所有的医院都在治新冠肺炎的患者了，我的肿瘤病人，我的其他的患者都入不进来，肯定对研发是有些影响的。

但是反过来我觉得也许是件好事，让我们回过来去反思，未来也许还会发生这样类似的黑天鹅事件，我们作为医药行业要做一些什么样的提前准备工作呢？希望下次再发生的时候，它就不再是一个黑天鹅了，我们可以正确的去面对它，然后更好的去处理这样的一些事件。

那段时间好像我看到有些做疫苗的公司的股票都纷纷往上涨了，对我们来说，我们做这些跟疫情相关的药物销售，都是有提高的。所以这可能也会带来一些正面的影响。

但最终我觉得我们要提早从研发、从源头去做准备，一切从创新出发，把这些基础的研究做好。我们有了更多的创新技术的积累，在未来去面对疾病，面对灾难的时候，我们才有更多的抵御能力。

徐佳熹：孙教授从管理学的角度有什么建议吗？像这种危机情况下的管理，包括最近新的政策环境对于行业的影响，那企业的组织架构该怎么做调整呢？

孙金云：这次的新冠疫情可以讲让很多人都措手不及，问的比较多的问题是：新冠疫情到底是个黑天鹅事件还是一个灰犀牛事件？

你回顾一下人类的发展，漫漫历史长河中每隔一段时间就会有一次非常重要的疾病席卷全球，从600年前黑死病开始。

所以你可以站在一个更长远的历史宏观视角去看，既然每隔若干年就会发生一次这样重大的疾病去影响全人类，那么作为一家企业，尤其是作为一个制药企业，这件事情本身它是确定的。

不确定的是什么？是什么时候发生。

所以企业的经营本来就应该有这么一种思路，就是说你要能够有对抗这种外部风险机会（的能力），我们把它叫做组织的韧性。

在我今年上半年的研究当中，我们对组织的韧性做了拆解，通过500多家企业的调查，分析和连续的跟踪，最后我们发现组织的韧性是由三个部分组成的。

第一个部分是对危机和风险的预判能力，这个阶段的能力我把它开玩笑叫“春江水暖鸭先知”，看你能不能够比别人有更早的预判。

你看到了这件事情很危险，马上就会到第二步，就是你要有迅速的行动能力，要比别人动得快一点，一动慢了，最后你成了接盘侠，不行。

像疫情期间，很多人说在疫情期间如果你做了口罩，做了熔喷布，做了呼吸机，你就发了大财，那得看你什么时候进去的。所以第二个环节是一定要有非常迅速的响应行动能力。

第三个是由于你有了前面两者，所以你比别人会更快的复苏，反应过来，从而增强了在危机下面的组织信心。

所以怎么去面对这样的危机？要靠韧性。韧性怎么形成的？对危机提前的预判，迅速的行动，和由于两者带来的一种企业信心的恢复，从而形成一个正向的循环，你就能对抗危机。#股票##投资##价值投资日志[超话]#

想要挽回爱情，冲动犯傻、讨好求和等低姿态是最不可取的，因为女性在挽回爱情时最忌讳的就是暴露自己，这样的低姿态即使挽回了爱情，也是廉价易碎的。

所以我们说，在挽回中一定要让自己慢下来，只有慢下来才能时刻保持姿态，让节奏把握在自己的手里。

你可以先和对方从普通朋友做起，之后再悄无声息的向对方展示你的改变，去向他释放你的魅力，达成二次吸引，这样的节奏用不了多久，男人自然会回头主动挽回你。

挽回从来不是讨好谁，而是改造、吸引、重新开始的一个过程，这个过程是急不来的，只有“慢”才能掌握挽回主动权，你学会了吗？#分手了怎么挽回异地恋异国恋前女友同性恋失恋了怎么挽回前男友前任爱情五月十五是什么星座# ​

#赵小棠[超话]##赵小棠姐妹们的茶话会#
求你了宝贝你可以停下来脚步走慢一点不用那么着急自己的身体是第一位的一定要照顾好自己啊工作可不可以先暂停一下啊宝贝刚刚手术完都没有好好的养身体就出来工作了你真的不用那么拼你的后面永远都有我们的支持最近能不能休息啊暂停工作工作什么时候都可以继续首先先要保证能有一个好的身体啊宝贝休息一段时间吧养好自个儿的身体好吗听话照顾好自己休息吧宝贝我们真的很心疼休息吧休息吧宝贝先把身体养好再说工作的事你现在的状态我们真的都很担心宝贝休息一段时间吧！！！把自己照顾好啊！！！
@THE9-赵小棠