高纯石英砂持续短缺，硅片盈利水平恢复向上：
高纯石英砂供给持续受限，坩埚价格持续高增。硅片环节中短期仍将受高纯石英砂限制，23年高纯石英砂预计将持续出现供给缺口。根据产业链调研反馈，目前36寸石英坩埚价格达3万/只（含税），较2月价格上涨约70%，价格连续上涨验证高纯石英砂持续紧缺。石英砂限制仍需等待海外TQC及尤尼明的扩产进度。综合来看短期锅的产能将限制整体硅片的产能释放，一线龙头企业有望受益于高保供度。
根据solarzoom数据，由于电池片价格与硅料价格下行，按照30000元/锅的价格，坩埚成本将影响0.04元/W的单瓦成本，目前硅片行业毛利已经达到0.18元/W，按照8%的费用率计算，行业净利有望达到0.12元/W，一线龙头优势则会更加明显。
关注硅片龙头保供优势。硅片龙头23年预计将锁定足量的高纯石英砂。预计龙头在2023年即使全部采用海外石英砂也可以保障60%左右的需求供给，充分保障石英砂的供应。考虑到坩埚换锅不仅影响坩埚一方面的非硅成本，换锅次数提升同时也会影响电力与人工等方面的成本因素，龙头与二线厂商在坩埚方面将持续大幅拉开非硅成本差距，具体跟踪情况以及点评测算资料请见先知机构小秘圈。
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继续看好存储行业三重逻辑共振：
一是上上周提示的存储周期的底部即将走完，存储器为全球半导体第二细分市场，历史周期走势与全球半导体走势一致，存储芯片由于标准化程度高，可替代性强，具备大宗商品属性，其价格变动可作为半导体景气度风向标，美光一季度财报提示库存已见顶，未来几个月供需将逐改善；
二是AI人工智能会大大增加存储的用量，从DGX A100 BOM拆分来看，HBM显存+DRAM+NAND Flash三大件亦是仅次于GPU的成本项，服务器BOM占比在22-25%，AI 服务器所需DRAM、NAND 内容量分别是常规服务器的8 倍、3 倍，AI拉动需求暴增；
三是上周末提示制裁美光后国产存储芯片加速替代机会，国内和美光产品有正面竞争的存储芯片公司将具备份额提升机会，均有望长期受益于下游需求的积极变化，国产化方面，长存、长鑫战略地位进一步提升，从设备材料到封装继续向国内迁移。
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市场策略观点：
今天市场成交量放大并超过1.2W亿，市场资金结构逐渐由存量转化到增量，由博弈转化为普涨，抽血效应相对减弱，市场TMT板块继续轮动扩散表现，光伏赛道也开始企稳反弹。投资光伏新能源跟科技创新绝非你死我活的关系，毕竟万紫千红才是春，我没跟风去推AI，但我不会拦着别人炒AI，短中期题材热度赚钱效应能带来增量资金进入市场，从长期市场资金必向价值回归的角度来看，对我们做成长确定性的机构风格也是好事。只不过在我这里概念题材在确定性基础上可以做锦上添花的事，比如我们近期新增覆盖提示底部反转机会的存储半导体，但炒题材追概念绝不能成为我这里看好机会的底层逻辑。
历年日历效应交易规律来看，一季度处于风险偏好最高的春季躁动阶段，流动性充裕，政策期待多，数据空窗期，小盘股、主题股多有表现。二季度是全年相对最为基本面的时间段，进入到数据验证期，基本面重定价从四月逐步开始，例如机构通过高频数据回测验证过对于季报盈利超预期策略(买入财报披露后首日超涨股)，一季报的效果最佳。一季度强势行业在二季度表现会有所收敛，月度层面或许依然有资金惯性动量效应，虽然逻辑上科技板块的产业趋势与季报关系不大，但阶段性来看资金会被基本面景气度改善斜率较大的行业所分流，曙光初现，坚持就是胜利。
高纯石英砂供给持续受限，坩埚价格持续高增。硅片环节中短期仍将受高纯石英砂限制，23年高纯石英砂预计将持续出现供给缺口。根据产业链调研反馈，目前36寸石英坩埚价格达3万/只（含税），较2月价格上涨约70%，价格连续上涨验证高纯石英砂持续紧缺。石英砂限制仍需等待海外TQC及尤尼明的扩产进度。综合来看短期锅的产能将限制整体硅片的产能释放，一线龙头企业有望受益于高保供度。
根据solarzoom数据，由于电池片价格与硅料价格下行，按照30000元/锅的价格，坩埚成本将影响0.04元/W的单瓦成本，目前硅片行业毛利已经达到0.18元/W，按照8%的费用率计算，行业净利有望达到0.12元/W，一线龙头优势则会更加明显。
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二是AI人工智能会大大增加存储的用量，从DGX A100 BOM拆分来看，HBM显存+DRAM+NAND Flash三大件亦是仅次于GPU的成本项，服务器BOM占比在22-25%，AI 服务器所需DRAM、NAND 内容量分别是常规服务器的8 倍、3 倍，AI拉动需求暴增；
三是上周末提示制裁美光后国产存储芯片加速替代机会，国内和美光产品有正面竞争的存储芯片公司将具备份额提升机会，均有望长期受益于下游需求的积极变化，国产化方面，长存、长鑫战略地位进一步提升，从设备材料到封装继续向国内迁移。
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