【流动性宽松+政策刺激，有色或接力煤炭“起舞”！】2020年主要大宗金属商品均经历先跌后涨，其中或由于人民币升值，基本金属和贵金属均外强于内。有色企业经营明显出现景气修复，盈利回升。其中采矿业利润率持续上行，利润修复快于冶炼加工业，冶炼加工则弹性更大。权益市场上，有色板块全年超额收益明显，但估值仍在历史均值下，复苏周期下尚有提升空间。
从国内看，货币政策已承诺“不急转弯”，流动性尽管有边际收紧的预期，但整体仍然充裕。同时消费端和制造业复苏预计复苏动力强劲，地产投资也将较为乐观，外需大概率持续高景气。低库存和补库共振，大概率催动商品价格中枢上行。
2021年在疫情控制和财政刺激下，海外宏观经济复苏和下游需求边际好转确定性较大。
若拜登上台，其首要任务将是加强疫情防控和出台短期的财政刺激措施。在国会两党分治的假设情景下，预计2021年初美国新财政刺激的规模可能在0.5-1.5万亿美元间；明年中期可能推出的基建和新能源计划预计规模低于拜登议案提到的四年2万亿美元，而针对企业和高收入个人加税可能难以在2021年推出。预计美联储资产负债表的扩张将至少延续至2021年中期，货币政策的边际收紧最早可能出现在2022年。高债务背景下，全球流动性大概率继续宽松；即便流动性边际收紧，对高估值资产影响更大而非商品和低估值周期股；另外通胀预期大概率回升，和美元处于弱势周期也都利好有色大宗商品表现。
全球流动性大概率维持宽松，以及全球经济持续确定性复苏的背景下，基于上两周煤炭板块掀起上涨热潮，建议关注有色飞舞。
江西铜业：铜资源储量丰富，仅次于紫金矿业，位居国内第二位。
云南铜业：19年阴极铜产能突破130万吨，位列全国前三。
铜陵有色：大型全产业链铜生产企业。
中国铝业：19年公司氧化铝产能全球第一，国内铝土矿资源拥有量第一。
南山铝业：全球铝产业链一体化龙头。
天山铝业：覆盖铝产业链上下游的一体化大型综合铝业集团。
云铝股份：绿色水电铝龙头。
神火股份：布局云南，再造一个“神火”。
锌业股份：中国最大的锡生产出口基地。
株冶集团：中国最大的锌及锌合金生产、出口基地。
驰宏锌储：全国最大的锗生产出口基地，锗产量约占世界产量10%。
罗平锌电：国内锌冶炼行业唯一矿、电、冶炼三联产企业。
豫光金铅：亚洲最大的电解铅生产基地。
中国中冶：公司在国内有色金属冶金工程领域处于领先地位。
中金岭南：公司拥有年产铅锌精矿13万吨(金属含量)、铅锌金属冶炼25万吨等多种金属、金属加工制品和金属化合物的综合生产及加工能力。https://t.cn/A6qYvWHm
从国内看，货币政策已承诺“不急转弯”，流动性尽管有边际收紧的预期，但整体仍然充裕。同时消费端和制造业复苏预计复苏动力强劲，地产投资也将较为乐观，外需大概率持续高景气。低库存和补库共振，大概率催动商品价格中枢上行。
2021年在疫情控制和财政刺激下，海外宏观经济复苏和下游需求边际好转确定性较大。
若拜登上台，其首要任务将是加强疫情防控和出台短期的财政刺激措施。在国会两党分治的假设情景下，预计2021年初美国新财政刺激的规模可能在0.5-1.5万亿美元间；明年中期可能推出的基建和新能源计划预计规模低于拜登议案提到的四年2万亿美元，而针对企业和高收入个人加税可能难以在2021年推出。预计美联储资产负债表的扩张将至少延续至2021年中期，货币政策的边际收紧最早可能出现在2022年。高债务背景下，全球流动性大概率继续宽松；即便流动性边际收紧，对高估值资产影响更大而非商品和低估值周期股；另外通胀预期大概率回升，和美元处于弱势周期也都利好有色大宗商品表现。
全球流动性大概率维持宽松，以及全球经济持续确定性复苏的背景下，基于上两周煤炭板块掀起上涨热潮，建议关注有色飞舞。
江西铜业：铜资源储量丰富，仅次于紫金矿业，位居国内第二位。
云南铜业：19年阴极铜产能突破130万吨，位列全国前三。
铜陵有色：大型全产业链铜生产企业。
中国铝业：19年公司氧化铝产能全球第一，国内铝土矿资源拥有量第一。
南山铝业：全球铝产业链一体化龙头。
天山铝业：覆盖铝产业链上下游的一体化大型综合铝业集团。
云铝股份：绿色水电铝龙头。
神火股份：布局云南，再造一个“神火”。
锌业股份：中国最大的锡生产出口基地。
株冶集团：中国最大的锌及锌合金生产、出口基地。
驰宏锌储：全国最大的锗生产出口基地，锗产量约占世界产量10%。
罗平锌电：国内锌冶炼行业唯一矿、电、冶炼三联产企业。
豫光金铅：亚洲最大的电解铅生产基地。
中国中冶：公司在国内有色金属冶金工程领域处于领先地位。
中金岭南：公司拥有年产铅锌精矿13万吨(金属含量)、铅锌金属冶炼25万吨等多种金属、金属加工制品和金属化合物的综合生产及加工能力。https://t.cn/A6qYvWHm
【A股，买什么？】
A股大跌，我心毫无波澜，因为我没有。
经常有人问，如果我买A股，会买什么？根据我过去的研究，A股值得买的，创造了“价值”的板块其实很少，从长周期来看，只有食品饮料（白酒）、白电、医药带来超额收益，如果我买，我应该会直接买这三个板块的ETF（费用低）。
我之前在证券公司做分析师，后来到基金公司做投资，对于A股投资研究还是有一些心得的，你们有什么问题想知道可以尽管提，我可以后续做基于数据、逻辑和研究的视频，分享一下我的个人观点。（观点仅供参考，不承担任何盈亏及连带责任，兄弟姐妹们就看一下）
想赚钱，记得【长期投资、价值投资】
#微博公开课# #A股#
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#Triton Poker豪客巡回赛#
改善你4bet底池结果的四个要点[思考]
除非你拿到了坚果牌，4bet 底池可能很恐怖。因为筹码底池比（SPR）那么低，你通常离打到全压只剩一两次下注。
如果时常在游戏4bet底池的翻后阶段紧张到出汗，那么请阅读本文。今天我们将讨论游戏４bet底池的四个要点，使你游戏4bet底池更轻松。
1. 结构良好的翻前范围将导致翻后的成功
如果你没有仔细思考你的翻前4bet及跟注4bet策略，就没有任何理由讨论4bet底池的翻后策略。
因为4bet场合比较少见，且涉及到各种因素，规定你应该从不偏离的范围是不合情理的。相反，我们首先从考虑一般因素开始，使你能够快速地构建良好的范围。
位置
位置是当你考虑4bet范围时最有影响力的因素。你可以用哪个范围做有利可图的4bet或跟注4bet取决于对手的范围，而对手的范围可能因位置而大相径庭。
譬如，如果你在大盲位置面对枪口玩家的率先加注和CO玩家的3bet，那么你的4bet范围应该非常紧。具体地说，这个范围可能由AA及为了平衡的6种诈唬牌组合构成。
与之相比，小盲位置的4bet范围和跟注4bet范围将宽很多。譬如，你可能不想用TT对枪口玩家的率先加注做3bet，而在小盲玩家对抗大盲玩家的场合，TT可以舒服地4bet（一般而言）。
决定是否4bet
在某些场合你可能在跟注3bet和4bet之间犹豫不决。对于这个问题，Doug提出了一种良好的策略。以下言论直接引用自其教学视频：
“当你面对3bet时，花一点时间想一想：‘鉴于这个加注尺度，我可以有利可图跟注的最差牌是什么？’当你有机会做有利可图的跟注时，你应该利用这个机会，而不是诈唬。这些牌比你应该4bet诈唬的牌稍差一点。”
“一般而言，你应该设法做到在4bet时为每一个诈唬牌组合搭配大约一个价值牌组合。”
考虑4bet尺度
面对4bet时，考虑你得到的价格和大致算出你为了跟注盈利需要多少胜率很重要。
鉴于通常4bet尺度在19BB到24BB之间，为了考虑跟注，你对抗对手的范围往往需要有28-33%的净胜率（假设你是做3bet的人）。因为你的范围劣势和/或位置劣势，你需要比有利可图的跟注稍高一点的胜率。
大多数牌手因为放弃比较边缘的有利可图跟注送给对手免费的底池权益，你应该避免这么做。相反，对抗小额4bet，你应该乐意经常去看翻牌。这样做波动会比较高，但结果可能让你大吃一惊。
2. 如果你是翻前4bet者，保护好你的check范围
作为翻前4bet者，你应该在翻牌圈做持续下注，但为了保护你的中等强度牌，把一些强牌混入你的check范围是可行的。
例如，在K♣ 5♣ 2♠公共牌面，至少有些时候用KK、AA和A♣ Kx去check是有意义的。我们很大程度上阻断了对手很可能跟注的价值牌范围，拿着这些牌，拒绝对手的底池权益并非我们主要考虑的问题。用这些牌check是加强你的很可能总是check的范围（这个范围中的牌一般比中等牌稍强一点，比如TT-QQ）的一种极好方式。
除了使用坚果牌组合作为保护，我们也应该用虽然有点强但不够为了价值做多条街下注的牌check。我们来看一个展示这种概念的Ryan Fee的历史牌局。
Americas Cardroom $0.25/$0.50. 6-Handed. Effective Stacks $52.25.
Hero is in MP with A♥ 3♥
utg folds. Hero raises to $1.11. 2 folds. SB raises to $3.55. bb folds. Hero raises to $8.50. SB calls.
Flop ($17.50): A♠ 5♦ 4♠
SB checks. Hero checks.
Turn ($17.50): 9♥
SB checks. Hero checks.
River ($17.50): 2♠
SB checks. Hero bets $8.31. SB calls and mucks.
在类似这样的公共牌面，用我们的弱Ax牌为了价值做多条街下注可能太薄。我们的牌总是落后于对手翻前跟注我们4bet的更强Ax牌（AJ-AQ），但远远领先于我们希望从中得到价值的牌（TT-QQ）。
这种“要么远远领先要么远远落后”的场景使我们的牌是一手完美的check候选牌，从而增强了我们的check范围。现在我们check时可能拿着顶对组合，这使得对手更难压榨我们。
图片
3. 如果你是翻前4bet者，利用你的范围优势做小额下注
翻前进攻方在4bet底池通常握有明显的翻后范围优势。这是因为，4bet者总是可能拿到AA、KK、QQ、AK这样最强的牌，而跟注4bet者几乎从来不会拿到。
作为4bet者，在很多公共牌面，你可以利用你的范围优势，用你的整个范围做小额下注。因为两个原因这是一种强大的策略：
● 你的强范围通常不会从拒绝对手的底池权益中获得太多收益。使用小额下注可以刺激对手用一手远远落后于你下注范围的牌做很松的跟注。
● 小额下注使你能够极高效地诈唬。当你能够用小很多的下注额迫使对手弃牌时，为什么你要做60%底池大小的下注？
以下是Ryan应用这种策略的一手牌：
Americas Cardroom $0.25/$0.50. 6-Handed. Effective Stacks $53.40.
Hero is on the BTN with Q♠ Q♣
3 folds. Hero raises to $1.11. SB raises to $4. BB folds. Hero raises to $9.50. SB calls.
Flop ($19.50): 6♥ 6♠ 5♠
SB checks. Hero bets $5. SB folds.
在这个公共牌面用我们的整个范围做小额下注是高效的。这是因为，小盲玩家的跟注4bet范围主要由高牌（high-card）组成，这些牌遇到6♥ 6♠ 5♠翻牌面的小额下注很尴尬。
不仅我们范围中的高牌比对手范围中的高牌强，我们的范围中也存在对手不可能拿到的高对。尽管Ryan的QQ很大程度上阻断了对手的弃牌范围（比如QJ、KQ、AQ等等），但他的1/4底池大小下注还是得到了弃牌。这证实了，在特定公共牌面，利用范围优势和小额下注可能产生非常高的弃牌赢率。
4. 如果你是翻前跟注者，乐意翻后做较紧的弃牌。
没有一手超强牌去游戏大底池可能感到畏手畏脚，但如果你得到了合适的价格，你不应该害怕用投机牌跟注4bet。
但是，如果你的底牌翻后没有和公共牌发生关联，你必须准备好放弃这些牌。作为翻前跟注者，你有很大的范围劣势，有时你在翻牌圈拿到了一对，但你仍然应该约束自己果断弃牌。
例如，假设你用9♥ 8♥翻前跟注4bet，然后翻牌是9♦ T♥ J♣。虽然你拿到了带一对和后门同花听牌的两端顺子听牌，但对抗除小额下注外的下注，你可以做一个较紧的弃牌。
● 你的对子只有很小的摊牌价值，你通常为了看到转牌和河牌不得不打到全压（取决于筹码深度）。
● 对抗对手的许多价值牌（比如KK、QQ、JJ），你的听牌胜率相当低。
● 即使你转牌圈拿到同花听牌，对超额下注全压不会产生太多弃牌赢率，因为转牌圈的筹码底池比将比较低
● 其实只有6张转牌（9和7）能够让你高兴。
这里的一个重要结论是，作为翻前跟注者，你往往不能实现自己的全部底池权益。这并不是说，你应该简单地停止跟注4bet，而是你应该在考虑翻后怎么做时牢记你的牌对抗对手的翻前范围有多少胜率。
不要用亏钱的翻后打法来配合你宽松的翻前跟注。
为了在4bet底池更加成功，你应该牢记这四条秘诀。最后，祝你桌上好运！
改善你4bet底池结果的四个要点[思考]
除非你拿到了坚果牌，4bet 底池可能很恐怖。因为筹码底池比（SPR）那么低，你通常离打到全压只剩一两次下注。
如果时常在游戏4bet底池的翻后阶段紧张到出汗，那么请阅读本文。今天我们将讨论游戏４bet底池的四个要点，使你游戏4bet底池更轻松。
1. 结构良好的翻前范围将导致翻后的成功
如果你没有仔细思考你的翻前4bet及跟注4bet策略，就没有任何理由讨论4bet底池的翻后策略。
因为4bet场合比较少见，且涉及到各种因素，规定你应该从不偏离的范围是不合情理的。相反，我们首先从考虑一般因素开始，使你能够快速地构建良好的范围。
位置
位置是当你考虑4bet范围时最有影响力的因素。你可以用哪个范围做有利可图的4bet或跟注4bet取决于对手的范围，而对手的范围可能因位置而大相径庭。
譬如，如果你在大盲位置面对枪口玩家的率先加注和CO玩家的3bet，那么你的4bet范围应该非常紧。具体地说，这个范围可能由AA及为了平衡的6种诈唬牌组合构成。
与之相比，小盲位置的4bet范围和跟注4bet范围将宽很多。譬如，你可能不想用TT对枪口玩家的率先加注做3bet，而在小盲玩家对抗大盲玩家的场合，TT可以舒服地4bet（一般而言）。
决定是否4bet
在某些场合你可能在跟注3bet和4bet之间犹豫不决。对于这个问题，Doug提出了一种良好的策略。以下言论直接引用自其教学视频：
“当你面对3bet时，花一点时间想一想：‘鉴于这个加注尺度，我可以有利可图跟注的最差牌是什么？’当你有机会做有利可图的跟注时，你应该利用这个机会，而不是诈唬。这些牌比你应该4bet诈唬的牌稍差一点。”
“一般而言，你应该设法做到在4bet时为每一个诈唬牌组合搭配大约一个价值牌组合。”
考虑4bet尺度
面对4bet时，考虑你得到的价格和大致算出你为了跟注盈利需要多少胜率很重要。
鉴于通常4bet尺度在19BB到24BB之间，为了考虑跟注，你对抗对手的范围往往需要有28-33%的净胜率（假设你是做3bet的人）。因为你的范围劣势和/或位置劣势，你需要比有利可图的跟注稍高一点的胜率。
大多数牌手因为放弃比较边缘的有利可图跟注送给对手免费的底池权益，你应该避免这么做。相反，对抗小额4bet，你应该乐意经常去看翻牌。这样做波动会比较高，但结果可能让你大吃一惊。
2. 如果你是翻前4bet者，保护好你的check范围
作为翻前4bet者，你应该在翻牌圈做持续下注，但为了保护你的中等强度牌，把一些强牌混入你的check范围是可行的。
例如，在K♣ 5♣ 2♠公共牌面，至少有些时候用KK、AA和A♣ Kx去check是有意义的。我们很大程度上阻断了对手很可能跟注的价值牌范围，拿着这些牌，拒绝对手的底池权益并非我们主要考虑的问题。用这些牌check是加强你的很可能总是check的范围（这个范围中的牌一般比中等牌稍强一点，比如TT-QQ）的一种极好方式。
除了使用坚果牌组合作为保护，我们也应该用虽然有点强但不够为了价值做多条街下注的牌check。我们来看一个展示这种概念的Ryan Fee的历史牌局。
Americas Cardroom $0.25/$0.50. 6-Handed. Effective Stacks $52.25.
Hero is in MP with A♥ 3♥
utg folds. Hero raises to $1.11. 2 folds. SB raises to $3.55. bb folds. Hero raises to $8.50. SB calls.
Flop ($17.50): A♠ 5♦ 4♠
SB checks. Hero checks.
Turn ($17.50): 9♥
SB checks. Hero checks.
River ($17.50): 2♠
SB checks. Hero bets $8.31. SB calls and mucks.
在类似这样的公共牌面，用我们的弱Ax牌为了价值做多条街下注可能太薄。我们的牌总是落后于对手翻前跟注我们4bet的更强Ax牌（AJ-AQ），但远远领先于我们希望从中得到价值的牌（TT-QQ）。
这种“要么远远领先要么远远落后”的场景使我们的牌是一手完美的check候选牌，从而增强了我们的check范围。现在我们check时可能拿着顶对组合，这使得对手更难压榨我们。
图片
3. 如果你是翻前4bet者，利用你的范围优势做小额下注
翻前进攻方在4bet底池通常握有明显的翻后范围优势。这是因为，4bet者总是可能拿到AA、KK、QQ、AK这样最强的牌，而跟注4bet者几乎从来不会拿到。
作为4bet者，在很多公共牌面，你可以利用你的范围优势，用你的整个范围做小额下注。因为两个原因这是一种强大的策略：
● 你的强范围通常不会从拒绝对手的底池权益中获得太多收益。使用小额下注可以刺激对手用一手远远落后于你下注范围的牌做很松的跟注。
● 小额下注使你能够极高效地诈唬。当你能够用小很多的下注额迫使对手弃牌时，为什么你要做60%底池大小的下注？
以下是Ryan应用这种策略的一手牌：
Americas Cardroom $0.25/$0.50. 6-Handed. Effective Stacks $53.40.
Hero is on the BTN with Q♠ Q♣
3 folds. Hero raises to $1.11. SB raises to $4. BB folds. Hero raises to $9.50. SB calls.
Flop ($19.50): 6♥ 6♠ 5♠
SB checks. Hero bets $5. SB folds.
在这个公共牌面用我们的整个范围做小额下注是高效的。这是因为，小盲玩家的跟注4bet范围主要由高牌（high-card）组成，这些牌遇到6♥ 6♠ 5♠翻牌面的小额下注很尴尬。
不仅我们范围中的高牌比对手范围中的高牌强，我们的范围中也存在对手不可能拿到的高对。尽管Ryan的QQ很大程度上阻断了对手的弃牌范围（比如QJ、KQ、AQ等等），但他的1/4底池大小下注还是得到了弃牌。这证实了，在特定公共牌面，利用范围优势和小额下注可能产生非常高的弃牌赢率。
4. 如果你是翻前跟注者，乐意翻后做较紧的弃牌。
没有一手超强牌去游戏大底池可能感到畏手畏脚，但如果你得到了合适的价格，你不应该害怕用投机牌跟注4bet。
但是，如果你的底牌翻后没有和公共牌发生关联，你必须准备好放弃这些牌。作为翻前跟注者，你有很大的范围劣势，有时你在翻牌圈拿到了一对，但你仍然应该约束自己果断弃牌。
例如，假设你用9♥ 8♥翻前跟注4bet，然后翻牌是9♦ T♥ J♣。虽然你拿到了带一对和后门同花听牌的两端顺子听牌，但对抗除小额下注外的下注，你可以做一个较紧的弃牌。
● 你的对子只有很小的摊牌价值，你通常为了看到转牌和河牌不得不打到全压（取决于筹码深度）。
● 对抗对手的许多价值牌（比如KK、QQ、JJ），你的听牌胜率相当低。
● 即使你转牌圈拿到同花听牌，对超额下注全压不会产生太多弃牌赢率，因为转牌圈的筹码底池比将比较低
● 其实只有6张转牌（9和7）能够让你高兴。
这里的一个重要结论是，作为翻前跟注者，你往往不能实现自己的全部底池权益。这并不是说，你应该简单地停止跟注4bet，而是你应该在考虑翻后怎么做时牢记你的牌对抗对手的翻前范围有多少胜率。
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