全球股市都在创新高，为什么A股跌得这么惨？
最近，A 股市场持续下跌，上证指数跌到2600多点，让很多投资者痛苦不堪，曾经被视为底部的3000点，现在已经变成一个遥不可及的高点。
而更让投资者郁闷的是，A股屡创新低，但是全球主要股指却都在勇创历史新高。美国的道琼斯指数逼近3万9千点，过去一个季度的涨幅超过20%；代表欧洲股市的斯托克50指数也创下历史新高，去年11月以来的涨幅达到14%；日本的日经指数逼近37000点，几乎已经回到上世纪90年代的泡沫高点，过去一年的累计涨幅超过40%，成为当前全球最具吸引力的市场；印度孟买指数也是屡创历史新高，过去一年的涨幅超过20%，如果从2020年算起，印度股市的涨幅已经接近2倍……
对于A 股投资者而言，面对这种反差，难免会发出灵魂拷问——为什么我们的经济增速高达5%以上，股市却只能跌跌不休呢？普通民众还能够从股市分享经济发展的成果吗？
对于A 股市场的下跌，很多投资者试图从技术层面寻找原因，比如近期被市场高度关注的转融通，就被很多人视为A股下跌的元凶。
所谓转融通，是指金融公司将资金或者证券出借给证券公司，供其办理融资融券业务。通俗理解，证券公司和投资者办理融资或者融券业务时，如果手上资金或者股票不足，就向基金公司等金融机构借入。
最近转融通之所以成为焦点，是因为有市场传言表示，基金公司将持有的ETF基金借给证券公司，证券公司通过融券操作，将大量ETF借给机构投资者做空市场，由此导致市场大跌。
理论上而言，转融通的融券功能，的确可以成为打压市场的空头力量，但是当前市场上的融券规模还是比较有限，不足以成为当前打压A股的空头主力。而且，证监会也已经发布公告，自1月29日起全面暂停限售股出借。但即便如此，也还是不能阻止A 股市场的下跌。
A 股市场多年来牛短熊长，从机制角度来看，主要还是因为A 股是一个有利于企业融资，不利于投资者回报的市场。对于投资者，尤其是中小投资者，在这样的机制下想要获得长期回报，基本上属于火中取栗。
A股市场创立之初，主要目的之一是为国企融资解困，后来虽然慢慢摆脱了这样的定位，但是又承担了新的融资使命。我国的融资渠道里银行体系独大，主要融资靠银行贷款。银行贷款为主的间接融资占比高达70%，这和发达国家刚好相反，发达国家的融资主要靠股权和债券等直接融资，占比大概70%。
银行的直接融资占比过高，带来的问题就是银行容易将信贷资源向大企业倾斜，中小企业会陷入融资难的困境，同时，银行贷款比股权融资的成本更高，企业过于依靠银行信贷，也会带来融资贵的难题。长期以来，我国中小企业融资难和融资贵的问题难以解决，很大程度上就是因为融资结构不合理所致。
为了解决融资难和融资贵的问题，我国近年来试图大力提升间接融资比例，股市的融资规模急速膨胀。过去5年来，A 股市场的IPO融资规模快速上升。2018年，A股的IPO融资额不到2000亿元，到了2022年，A 股市场的IPO规模已经高达5600亿元，2023年的融资规模下降到3600亿元，但也依然还是处于高位。尤其是在2021和2022年，A 股市场的融资规模连续两年都是全球第一，超过了全球第一大股市美国，但是，A 股市场的总市值还不到美国股市的两成。
一个健康合理的股市应该是在上市公司融资和投资者回报之间取得平衡，只有投资者获得良好回报，才能支持上市公司募集更多资金，由此形成长期良性循环。A 股市场过于偏重融资功能，反过来就对投资者的回报形成了挤压。
首先，市场的总体流动性终究是有限的，当大量资金被上市公司的IPO以及各种再融资吸取之后，二级市场推动股价上涨的资金就会相对有限，股价上涨就缺乏足够的资金推动。
更重要的是，大量新股上市，日积月累之后，在A 股市场形成了巨额的减持力量，这些低成本的股权在度过减持期之后，就成为市场上巨大的空头。即使不直接减持，也能通过很多其他方式对二级市场的股价形成压力，比如股权质押、比如通过转融通借出融券等等。市场上流传“买不完，根本买不完”的段子，起因就是股票供给太多，远远超过了投资者的接盘能力。
A股市场在持续下跌之后，估值水平已经处于历史性底部，上海A 股的静态市盈率只有11倍，深市的市盈率只有17倍。今年1月中旬，证监会也曾经公开表示，“当期A股市场估值水平已处于历史低位，长期看已具备较高的投资价值。”
但是即便如此，A 股还是继续大跌，投资者面对大跌后的市场也不敢进场抄底。原因在于，当前A股市场看上去便宜的估值只是静态估值，如果从动态估值来看，如果经济增速大幅放缓，很多上市公司的盈利都会恶化，现在看起来很低的市盈率就会迅速上升。很多看上去很便宜的股价，在没有业绩支撑之后，其实并不便宜甚至很贵。
长期来看，股市是宏观经济的晴雨表，2023年，中国经济实现了5.2%的增速，不仅实现了预期目标，在全球范围内也处于领先水平。不过，投资的核心和精髓在于预期，将来的预期如何，才能真正决定股市未来的方向。 如果投资者对经济建立起足够的信心，股市最终就有可能迎来牛市。反之，A股的下跌趋势如果不能尽快逆转，就有可能造成相互踩踏，形成更大的股灾。
最近，A 股市场持续下跌，上证指数跌到2600多点，让很多投资者痛苦不堪，曾经被视为底部的3000点，现在已经变成一个遥不可及的高点。
而更让投资者郁闷的是，A股屡创新低，但是全球主要股指却都在勇创历史新高。美国的道琼斯指数逼近3万9千点，过去一个季度的涨幅超过20%；代表欧洲股市的斯托克50指数也创下历史新高，去年11月以来的涨幅达到14%；日本的日经指数逼近37000点，几乎已经回到上世纪90年代的泡沫高点，过去一年的累计涨幅超过40%，成为当前全球最具吸引力的市场；印度孟买指数也是屡创历史新高，过去一年的涨幅超过20%，如果从2020年算起，印度股市的涨幅已经接近2倍……
对于A 股投资者而言，面对这种反差，难免会发出灵魂拷问——为什么我们的经济增速高达5%以上，股市却只能跌跌不休呢？普通民众还能够从股市分享经济发展的成果吗？
对于A 股市场的下跌，很多投资者试图从技术层面寻找原因，比如近期被市场高度关注的转融通，就被很多人视为A股下跌的元凶。
所谓转融通，是指金融公司将资金或者证券出借给证券公司，供其办理融资融券业务。通俗理解，证券公司和投资者办理融资或者融券业务时，如果手上资金或者股票不足，就向基金公司等金融机构借入。
最近转融通之所以成为焦点，是因为有市场传言表示，基金公司将持有的ETF基金借给证券公司，证券公司通过融券操作，将大量ETF借给机构投资者做空市场，由此导致市场大跌。
理论上而言，转融通的融券功能，的确可以成为打压市场的空头力量，但是当前市场上的融券规模还是比较有限，不足以成为当前打压A股的空头主力。而且，证监会也已经发布公告，自1月29日起全面暂停限售股出借。但即便如此，也还是不能阻止A 股市场的下跌。
A 股市场多年来牛短熊长，从机制角度来看，主要还是因为A 股是一个有利于企业融资，不利于投资者回报的市场。对于投资者，尤其是中小投资者，在这样的机制下想要获得长期回报，基本上属于火中取栗。
A股市场创立之初，主要目的之一是为国企融资解困，后来虽然慢慢摆脱了这样的定位，但是又承担了新的融资使命。我国的融资渠道里银行体系独大，主要融资靠银行贷款。银行贷款为主的间接融资占比高达70%，这和发达国家刚好相反，发达国家的融资主要靠股权和债券等直接融资，占比大概70%。
银行的直接融资占比过高，带来的问题就是银行容易将信贷资源向大企业倾斜，中小企业会陷入融资难的困境，同时，银行贷款比股权融资的成本更高，企业过于依靠银行信贷，也会带来融资贵的难题。长期以来，我国中小企业融资难和融资贵的问题难以解决，很大程度上就是因为融资结构不合理所致。
为了解决融资难和融资贵的问题，我国近年来试图大力提升间接融资比例，股市的融资规模急速膨胀。过去5年来，A 股市场的IPO融资规模快速上升。2018年，A股的IPO融资额不到2000亿元，到了2022年，A 股市场的IPO规模已经高达5600亿元，2023年的融资规模下降到3600亿元，但也依然还是处于高位。尤其是在2021和2022年，A 股市场的融资规模连续两年都是全球第一，超过了全球第一大股市美国，但是，A 股市场的总市值还不到美国股市的两成。
一个健康合理的股市应该是在上市公司融资和投资者回报之间取得平衡，只有投资者获得良好回报，才能支持上市公司募集更多资金，由此形成长期良性循环。A 股市场过于偏重融资功能，反过来就对投资者的回报形成了挤压。
首先，市场的总体流动性终究是有限的，当大量资金被上市公司的IPO以及各种再融资吸取之后，二级市场推动股价上涨的资金就会相对有限，股价上涨就缺乏足够的资金推动。
更重要的是，大量新股上市，日积月累之后，在A 股市场形成了巨额的减持力量，这些低成本的股权在度过减持期之后，就成为市场上巨大的空头。即使不直接减持，也能通过很多其他方式对二级市场的股价形成压力，比如股权质押、比如通过转融通借出融券等等。市场上流传“买不完，根本买不完”的段子，起因就是股票供给太多，远远超过了投资者的接盘能力。
A股市场在持续下跌之后，估值水平已经处于历史性底部，上海A 股的静态市盈率只有11倍，深市的市盈率只有17倍。今年1月中旬，证监会也曾经公开表示，“当期A股市场估值水平已处于历史低位，长期看已具备较高的投资价值。”
但是即便如此，A 股还是继续大跌，投资者面对大跌后的市场也不敢进场抄底。原因在于，当前A股市场看上去便宜的估值只是静态估值，如果从动态估值来看，如果经济增速大幅放缓，很多上市公司的盈利都会恶化，现在看起来很低的市盈率就会迅速上升。很多看上去很便宜的股价，在没有业绩支撑之后，其实并不便宜甚至很贵。
长期来看，股市是宏观经济的晴雨表，2023年，中国经济实现了5.2%的增速，不仅实现了预期目标，在全球范围内也处于领先水平。不过，投资的核心和精髓在于预期，将来的预期如何，才能真正决定股市未来的方向。 如果投资者对经济建立起足够的信心，股市最终就有可能迎来牛市。反之，A股的下跌趋势如果不能尽快逆转，就有可能造成相互踩踏，形成更大的股灾。
【京津冀打造覆盖三地的“旅游圈”】在白雪皑皑、银装素裹的氛围中，游客们手拉手围成圈，伴随着动感音乐欢乐起舞。“我们在京津冀地区打造了‘冰雪大世界’，吸引众多游客前来体验，丰富了周边民众的冬日生活。”地处京津冀三地交界处的盘山风景名胜区负责人荣祖成说。
首届京津冀盘山冰雪文化节正在举办，吸引不少周边游客近距离感受冰雪经济的火热。
1亿多人口、多处世界自然与文化遗产、互补型文旅资源……京津冀地区具有广阔的客源市场和巨大的文旅协同发展潜力。
2014年京津冀协同发展上升为国家战略后，京津冀三地联手构建文旅融合协同发展机制，“轨道上的京津冀”和“1小时交通圈”的形成，区域“旅游圈”不断丰富扩容。在三地来场“说走就走”的旅行成为不少“圈内人”的共同选择。
“京津冀游客往来频度较高，彼此更容易进入当地的常态化生活场景之中。”中国旅游研究院总统计师马仪亮说。
北京市民刘先生经常带着家人自驾前往河北旅游，“夏天我会开车四五个小时前往丰宁坝上草原感受阵阵凉意，冬天我常去河北固安泡温泉，性价比高、交通便利。”
长期居住在天津武清区的于军也深有同感，“乘坐京津城际高铁，不到半小时就可抵达北京和天津市区，不论是休闲旅游，还是购物度假，都非常方便。”
临近春节，因运河而生的天津西青区杨柳青古镇总能吸引一大批京津冀游客前来。“2023年，京津冀地区的游客占比达七成左右。很多游客持京津冀一卡通而来，可以免费参观古镇不少景点。”天津市西青区旅游集散中心负责人夏婷说。
马仪亮介绍，据中国旅游研究院统计，2023年，京津冀互为领先的客源地。“三地文旅产业各具特色，具有良好的协同发展基础，完全能够成为互为资源协同发展的旅游共同体，打造中国式现代化旅游建设的先行区和示范区。”南开大学旅游与服务学院院长徐虹说。
长期设计并运营京津冀区域短途游旅游线路的天津国旅海外国际旅游有限责任公司是受益方之一。“我们充分利用三地资源互补优势，推出了一批线路丰富、主题多元的旅游产品，游客也拥有更多选择。”该公司副总经理徐健刚说。
2024京津冀新春文旅系列活动启动仪式日前在天津举行，三地联合发布了“戏曲过大年”“非遗过大年”“冰雪温泉过大年”“乡村过大年”“博物馆里过大年”“图书馆里过大年”6大系列主题活动和10条精品旅游线路。
“为让三地人民在春节期间‘走亲戚’，我们特别策划推出了冬游京津冀主题线路，方便三地游客赏民俗、逛灯会，体验激情冰雪、享受舒适温泉。欢乐京津冀，一起过大年。”天津市文化和旅游局副局长陈冰说。
此外，京津冀加快文旅产业要素流通，实现文旅资源共享。由中国文化产业协会在天津投资打造的新型数字文化体验空间——天津数字艺术博物馆自去年5月正式开馆以来，已成为将北京优质艺术资源引入的窗口。馆长金鹏介绍，《发现敦煌》《硅基未来·科创生成》等被中国文物保护基金会、中央美术学院等单位支持的数字艺术展览在馆内展出后备受观众喜爱。
近几年来，京津冀三地旅游公司合作开发旅游资源、建设智慧平台，努力优化旅游资源配置，进一步提升区域旅游产业竞争力。
徐虹认为，未来，京津冀三地还应发挥各自区域旅游产业的比较优势，破除旅游要素跨区域流动的行政壁垒和市场流动堵点，实现旅游供应链的跨界链接，进一步培育富有文化底蕴的世界级旅游度假区，提升区域文旅产业竞争力。
https://t.cn/A6jdzcRE
首届京津冀盘山冰雪文化节正在举办，吸引不少周边游客近距离感受冰雪经济的火热。
1亿多人口、多处世界自然与文化遗产、互补型文旅资源……京津冀地区具有广阔的客源市场和巨大的文旅协同发展潜力。
2014年京津冀协同发展上升为国家战略后，京津冀三地联手构建文旅融合协同发展机制，“轨道上的京津冀”和“1小时交通圈”的形成，区域“旅游圈”不断丰富扩容。在三地来场“说走就走”的旅行成为不少“圈内人”的共同选择。
“京津冀游客往来频度较高，彼此更容易进入当地的常态化生活场景之中。”中国旅游研究院总统计师马仪亮说。
北京市民刘先生经常带着家人自驾前往河北旅游，“夏天我会开车四五个小时前往丰宁坝上草原感受阵阵凉意，冬天我常去河北固安泡温泉，性价比高、交通便利。”
长期居住在天津武清区的于军也深有同感，“乘坐京津城际高铁，不到半小时就可抵达北京和天津市区，不论是休闲旅游，还是购物度假，都非常方便。”
临近春节，因运河而生的天津西青区杨柳青古镇总能吸引一大批京津冀游客前来。“2023年，京津冀地区的游客占比达七成左右。很多游客持京津冀一卡通而来，可以免费参观古镇不少景点。”天津市西青区旅游集散中心负责人夏婷说。
马仪亮介绍，据中国旅游研究院统计，2023年，京津冀互为领先的客源地。“三地文旅产业各具特色，具有良好的协同发展基础，完全能够成为互为资源协同发展的旅游共同体，打造中国式现代化旅游建设的先行区和示范区。”南开大学旅游与服务学院院长徐虹说。
长期设计并运营京津冀区域短途游旅游线路的天津国旅海外国际旅游有限责任公司是受益方之一。“我们充分利用三地资源互补优势，推出了一批线路丰富、主题多元的旅游产品，游客也拥有更多选择。”该公司副总经理徐健刚说。
2024京津冀新春文旅系列活动启动仪式日前在天津举行，三地联合发布了“戏曲过大年”“非遗过大年”“冰雪温泉过大年”“乡村过大年”“博物馆里过大年”“图书馆里过大年”6大系列主题活动和10条精品旅游线路。
“为让三地人民在春节期间‘走亲戚’，我们特别策划推出了冬游京津冀主题线路，方便三地游客赏民俗、逛灯会，体验激情冰雪、享受舒适温泉。欢乐京津冀，一起过大年。”天津市文化和旅游局副局长陈冰说。
此外，京津冀加快文旅产业要素流通，实现文旅资源共享。由中国文化产业协会在天津投资打造的新型数字文化体验空间——天津数字艺术博物馆自去年5月正式开馆以来，已成为将北京优质艺术资源引入的窗口。馆长金鹏介绍，《发现敦煌》《硅基未来·科创生成》等被中国文物保护基金会、中央美术学院等单位支持的数字艺术展览在馆内展出后备受观众喜爱。
近几年来，京津冀三地旅游公司合作开发旅游资源、建设智慧平台，努力优化旅游资源配置，进一步提升区域旅游产业竞争力。
徐虹认为，未来，京津冀三地还应发挥各自区域旅游产业的比较优势，破除旅游要素跨区域流动的行政壁垒和市场流动堵点，实现旅游供应链的跨界链接，进一步培育富有文化底蕴的世界级旅游度假区，提升区域文旅产业竞争力。
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在寺庙和那个61岁大叔聊天 大致人生阶段 80年代大学生 留学 研究所 日企高管 创业 悟道 经历丰富的人往往不会固执己见 辩证看待问题 但他们坚持的点会对自己负责
莫向外求——想要的种种背后自己做不到时 往往会寻求外界的帮助 这样的得到 其实只是在庇护下 并没有真的得到 更像是一种巨婴 自身也不会有任何改变 只是短暂的心安 但欲望是无穷无尽的每个阶段有每个阶段想要的 和年龄无关和经历 所处的环境息息相关 回头看 过去心不可得 审视现在 现在心不可得 畅想未来 未来心不可得
“照见五蕴皆空，度一切苦厄”
无知 盲从是一种幸福
成熟也不是不管不顾 做到某种理性 只是为人处世多了一些方法或者说与人与人之间的关系处理的好一些 可能是见过的人多了 慢慢觉得我们大多数人其实就很无知 每个人都会因人而异 如果对所有人都一样 不管那个人多好或者怎么样 与那个人的关系不要太过亲密 成熟 也只是因人而异
尼采还是值得看一看的
好像也有找到 做到可以感知幸福 工作生活中多了很多方式方法 的某种自洽 甚至是周围人的喜悦
幸福与快乐相关 但只是一部分
可能太开心了 第一次自拍 起因那个人发视频自拍把我录了进去我笑着比了个✌ 礼尚往来 拍个照片
莫向外求——想要的种种背后自己做不到时 往往会寻求外界的帮助 这样的得到 其实只是在庇护下 并没有真的得到 更像是一种巨婴 自身也不会有任何改变 只是短暂的心安 但欲望是无穷无尽的每个阶段有每个阶段想要的 和年龄无关和经历 所处的环境息息相关 回头看 过去心不可得 审视现在 现在心不可得 畅想未来 未来心不可得
“照见五蕴皆空，度一切苦厄”
无知 盲从是一种幸福
成熟也不是不管不顾 做到某种理性 只是为人处世多了一些方法或者说与人与人之间的关系处理的好一些 可能是见过的人多了 慢慢觉得我们大多数人其实就很无知 每个人都会因人而异 如果对所有人都一样 不管那个人多好或者怎么样 与那个人的关系不要太过亲密 成熟 也只是因人而异
尼采还是值得看一看的
好像也有找到 做到可以感知幸福 工作生活中多了很多方式方法 的某种自洽 甚至是周围人的喜悦
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