中信证券:政策积极信号有望带动经济在年底到明年年初回升

中信证券在日内的研报中指出,从10月经济数据来看,我国经济复苏状况有一定改善,但“M2-M1”剪刀差的扩大以及通胀的低位运行反映需求依然偏弱,近期政策端传递出的积极信号有望带动经济在年底到明年年初回升。

11月16日,中信证券发布研报称,从10月经济数据来看,我国经济复苏状况有一定改善,但“M2-M1”剪刀差的扩大以及通胀的低位运行反映需求依然偏弱,

分析认为,10月M2同比增长10.3%,增速比上年同期低1.5个百分点,M1同比增长1.9%,增速比上年同期低3.9个百分点。在M1同比增速持续走低的背景下,“M2-M1”剪刀差由年初的5.9%扩大至今年10月的8.4%,反映出资金供给和融资需求之间的矛盾。长期资金的供给增加而更具流动性的短期资金供给相对较少,背后可能反映着企业和居民部门将更多资金存入定期存款,投资和消费的意愿相对偏低,不利于实体经济融资需求的满足以及消费需求的复苏。

通胀数据方面,10月核心CPI环比持平,反映现阶段需求仍有所不足。今年10月,核心CPI环比增速由上月的0.1%降至0.0%,主要受节后出行需求以及消费需求不足的影响。回顾历史上10月份的核心CPI表现可以发现,在国庆假期的带动下,多数年份的核心CPI环比增速均在0.1%-0.2%之间,今年10月的环比持平是近些年的较低水平,反映当前需求依旧不足,经济的内生动能依然偏弱。

不过,从国家统计局发布10月国民经济数据来看,工业生产平稳增长、消费数据有所改善,投资增速延续回落,我国经济复苏态势整体有所好转。

中信证券认为,10月经济数据有所改善,其中工业生产平稳增长、消费数据有所改善,投资增速有所回落,经济的整体复苏态势整体有所好转,但金融和通胀数据仍然反映需求不足。展望未来,年内增发的1万亿特别国债,降准降息的可能性以及未来或将通过PSL等方式支持城中村改造等政策,有望带动经济在年底至明年年初回升。

债市方面,其认为11月降准、降息预期短期落空对债市有一定压制,但资产荒下配置需求相对强劲,利率短期内表现或相对纠结,年底前可能仍有下行空间。

万科能否走出困境

1.万科销量大跌8%,房地产的头牌,还带有部分国资属性的企业,买家再用脚投票了。

2.万科债务1.2万亿左右,要知道恒大一段时间可都是在深圳的,恒大救不了,万科就能救?打五折提前还款万科美元债、深圳国资委干嘛不去换,非要按照本金加3个点的利息兑付。

3.万科销量有问题,为了现金流稳定,预期万科销售额应该要达到350亿/月,但是现在仅310亿/月,差近500亿/年,这个深圳国资委拿得出吗?

4.万科吼活下去,但是因为经营分散,山头林立,活下去你还买啥地,提出转型不集中力量转型还买地,根本兜不住,就是有的高管有自己的一亩三分地,互相拉扯而已,

5.深圳国资委有没有钱,深圳地铁买万科可是亏了280亿。

6.深圳国资委主要是给万科找融资站台,这是国家队兄弟,该融资融资,利率不能高,可你以为银行是深圳开的吗?你一句话要这些银行顶着kpi陪你赌?如果最后万科垮了算谁的?

#财经[超话]#

#观点网#【如何看待10月经济数据】https://t.cn/A6WRFXi9 专栏作者李奇霖认为,10月的经济数据显示消费和生产好于市场预期,投资端则略显疲态。具体来看,数据有以下几个特点:第一,社零增速明显反弹。第二,投资端略显疲态。第三,新房销售降幅扩大,房企“销售-回款”的良性循环不畅通。相对于高能级城市,低能级城市由于房价尚未企稳,人口流出等因素,需求和购买力不足,复苏压力更大。第四,生产基本维持韧性。

从权益估值的角度出发,利好因素是在增多的。分母端,美国10月CPI同比升3.2%,前值升3.7%,通胀回落速度高于市场预期,叠加10月非农就业市场的降温,美国国债利率大幅下挫,对估值的压制影响减弱。分子端,一方面,地方化债速度加快,增发国债逐渐落地有助于拉动扩大投资,另一方面,价格周期和企业盈利都处在磨底阶段,随着经济修复未来都将逐步往上走。此外,MLF增量续作,也为巩固经济复苏基础继续提供宽松的货币环境。


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