【#全球跌宕背后的供需变化#】
引言：国庆海外市场动荡，美债利率飙升、油价金价跌幅明显，背后是PMI、非农、假期旅游等数据显示中美经济恢复好于预期同时，美债供给、能源供给等供给侧因素叠加形成的非线性、差异化的资产价格扰动。
美9月非农就业超预期，美联储加息概率提升。当地时间10月6日公布的美国9月非农新增就业人数达33.6万人，大超市场预期。休闲酒店业再度成为新增就业主力，但可持续性有待观察。9月休闲酒店业新增9.6万人，重新成为服务业新增主力，而教育卫生业新增7万人，较上月小幅放缓，但也需注意到，休闲酒店业就业较2020年2月差距仅在18.4万人，9月这一较强数据能否持续具备很强不确定性。9月平均时薪增速环比依旧维持在0.2%左右，并未上冲，所以虽然就业数据指向美联储年内继续加息概率增大，但其影响或并不是决定性的，还需美国9月CPI数据验证。
美债供需因素对于利率的推升影响不可忽视。1）供给端，市场对于四季度美强化长债发行力度的预期可能对10Y美债利率上行形成较大助推。在8月美国财政部融资计划中已经看到，美国财政部计划在下半年大幅增发国债，且发行重心逐渐向长债倾斜，从下图可看出，虽然9月美债净发行重心已经小幅转向中期票据（notes），但债券（bonds）发行力度仍然较小。2）短期内美债需求侧影响可能不大。美联储持续进行QT操作，这一方面需求的确持续缩减。虽然目前海外持有美债规模低于2021年高点，但2023年以来这一规模持续回升，可能并未加剧短期需求不足问题。
油价：三日大跌7%源于需求衰退还是供给预期？表层原因在于疲弱的ADP与超预期环增的汽油库存引发的海外需求衰退预期。但10月6日公布的美国非农超预期，需求衰退预期难以解释如此大幅度油价下行，而且实际上美国成品油库存对油价的指示效果也并不稳定，目前全球原油供给紧张程度明显比美国更严重。主导本轮油价大幅下行的更深层次原因或是“美沙合作”预期。但“美沙合作”以降低油价的预期存在三方面阻力，难以真正形成油价下行压力，预计四季度油价中枢仍将维持90美元/桶以上高位。
内需：旅游客单价回暖，地产销售一线走强。1）商品消费积极回暖，地产链更加突出。假期前七天，全国重点监测零售和餐饮企业销售额同比增长9%，地产链相关消费回暖更为明显，集中在家具和建筑装潢材料方面。2）服务消费：客单价回升或表征居民消费意愿逐步修复。中秋国庆期间，旅游人数较五一期间回落但旅游收入提升。旅游人数下降或源于“前半程团圆、后半程旅游”，客单价回升表明居民的消费意愿在逐步修复。3）地产销售：假期出行导致整体销售走弱，但一线走强。
外储：下降主因非交易性估值效应，但不容忽视金融项下流出压力。9月我国官方外汇储备下降450.3亿美元至31150.7亿美元，主要源于海外债市收益率上行，非美货币贬值所造成的非交易性估值效应。但也不能忽视对中美利差敏感资金外流风险。
PMI：Q4经济形势将呈现更明显的复苏特征。9月中采制造业PMI回升0.5至50.2，Q2以来首次回升至50荣枯线以上。1）商品需求：出口投资构成回升支撑，消费稳步改善。2）生产：需求连续改善后也拉动生产指数继续回升。3）服务业：工业生产连续改善后推动生产性服务业改善。4）总结：Q4经济形势将呈现更明显的复苏特征。城镇劳动参与率回升+强劲地产竣工将从量上保障24Q1之前商品消费恢复。专项债发行提速，基建投资仍发挥重要稳增长效果。发达经济体强化“控通胀”诉求有利于缓和我国出口下行压力。四季度经济形势复苏特征会更为明显，“N型复苏”继续。（申万宏源屠强团队）
引言：国庆海外市场动荡，美债利率飙升、油价金价跌幅明显，背后是PMI、非农、假期旅游等数据显示中美经济恢复好于预期同时，美债供给、能源供给等供给侧因素叠加形成的非线性、差异化的资产价格扰动。
美9月非农就业超预期，美联储加息概率提升。当地时间10月6日公布的美国9月非农新增就业人数达33.6万人，大超市场预期。休闲酒店业再度成为新增就业主力，但可持续性有待观察。9月休闲酒店业新增9.6万人，重新成为服务业新增主力，而教育卫生业新增7万人，较上月小幅放缓，但也需注意到，休闲酒店业就业较2020年2月差距仅在18.4万人，9月这一较强数据能否持续具备很强不确定性。9月平均时薪增速环比依旧维持在0.2%左右，并未上冲，所以虽然就业数据指向美联储年内继续加息概率增大，但其影响或并不是决定性的，还需美国9月CPI数据验证。
美债供需因素对于利率的推升影响不可忽视。1）供给端，市场对于四季度美强化长债发行力度的预期可能对10Y美债利率上行形成较大助推。在8月美国财政部融资计划中已经看到，美国财政部计划在下半年大幅增发国债，且发行重心逐渐向长债倾斜，从下图可看出，虽然9月美债净发行重心已经小幅转向中期票据（notes），但债券（bonds）发行力度仍然较小。2）短期内美债需求侧影响可能不大。美联储持续进行QT操作，这一方面需求的确持续缩减。虽然目前海外持有美债规模低于2021年高点，但2023年以来这一规模持续回升，可能并未加剧短期需求不足问题。
油价：三日大跌7%源于需求衰退还是供给预期？表层原因在于疲弱的ADP与超预期环增的汽油库存引发的海外需求衰退预期。但10月6日公布的美国非农超预期，需求衰退预期难以解释如此大幅度油价下行，而且实际上美国成品油库存对油价的指示效果也并不稳定，目前全球原油供给紧张程度明显比美国更严重。主导本轮油价大幅下行的更深层次原因或是“美沙合作”预期。但“美沙合作”以降低油价的预期存在三方面阻力，难以真正形成油价下行压力，预计四季度油价中枢仍将维持90美元/桶以上高位。
内需：旅游客单价回暖，地产销售一线走强。1）商品消费积极回暖，地产链更加突出。假期前七天，全国重点监测零售和餐饮企业销售额同比增长9%，地产链相关消费回暖更为明显，集中在家具和建筑装潢材料方面。2）服务消费：客单价回升或表征居民消费意愿逐步修复。中秋国庆期间，旅游人数较五一期间回落但旅游收入提升。旅游人数下降或源于“前半程团圆、后半程旅游”，客单价回升表明居民的消费意愿在逐步修复。3）地产销售：假期出行导致整体销售走弱，但一线走强。
外储：下降主因非交易性估值效应，但不容忽视金融项下流出压力。9月我国官方外汇储备下降450.3亿美元至31150.7亿美元，主要源于海外债市收益率上行，非美货币贬值所造成的非交易性估值效应。但也不能忽视对中美利差敏感资金外流风险。
PMI：Q4经济形势将呈现更明显的复苏特征。9月中采制造业PMI回升0.5至50.2，Q2以来首次回升至50荣枯线以上。1）商品需求：出口投资构成回升支撑，消费稳步改善。2）生产：需求连续改善后也拉动生产指数继续回升。3）服务业：工业生产连续改善后推动生产性服务业改善。4）总结：Q4经济形势将呈现更明显的复苏特征。城镇劳动参与率回升+强劲地产竣工将从量上保障24Q1之前商品消费恢复。专项债发行提速，基建投资仍发挥重要稳增长效果。发达经济体强化“控通胀”诉求有利于缓和我国出口下行压力。四季度经济形势复苏特征会更为明显，“N型复苏”继续。（申万宏源屠强团队）
CTPI报道丨上海海昌海洋公园中秋国庆假期迎客流新高，累计接待游客入园近18万人次
10月7日从海昌海洋公园获悉，中秋国庆假期期间，海昌海洋公园累计接待游客80万人次，较2019年增长超五成，较2022年同期增长超一倍。旗下位于出游热门城市的上海海昌海洋公园，今年也迎来客流新高，假期期间累计接待游客入园近18万人次。值得一提的是，长假前夕的9月28日，中原首个旗舰式海洋主题度假区，郑州海昌海洋旅游度假区正式开业，开业当日客流超2万人次，开业第二日就迎来中秋国庆假期，假期第一天度假区累计接待游客2.5万人，黄金周假期8天度假区累计接待游客16.5万人，其中70%以上是亲子家庭，整体客流表现超出预期。
#中国主题公园研究院承接主题公园、旅游景区研究、策划、规划设计、建设和经营管理，论坛方案、指数发布、教育培训等，咨询电话：021-65060586#
10月7日从海昌海洋公园获悉，中秋国庆假期期间，海昌海洋公园累计接待游客80万人次，较2019年增长超五成，较2022年同期增长超一倍。旗下位于出游热门城市的上海海昌海洋公园，今年也迎来客流新高，假期期间累计接待游客入园近18万人次。值得一提的是，长假前夕的9月28日，中原首个旗舰式海洋主题度假区，郑州海昌海洋旅游度假区正式开业，开业当日客流超2万人次，开业第二日就迎来中秋国庆假期，假期第一天度假区累计接待游客2.5万人，黄金周假期8天度假区累计接待游客16.5万人，其中70%以上是亲子家庭，整体客流表现超出预期。
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【河南#鲁山牛郎织女雕塑调查结果已上报#，中标企业被列入经营异常】据纵览新闻：今年8月份，河南平顶山鲁山县耗资715万元的“牛郎织女”雕塑持续引发争议。8月31日，平顶山市联合调查组发布通报称，平顶山市委、市政府已成立由住建、财政、审计、纪委监委等部门组成的联合调查组开展深入、全面的调查审查工作，调查结果将及时向社会公布。如今一个多月过去，调查结果如何？10月8日，平顶山市政府办公室向纵览新闻记者表示，关于鲁山“牛郎织女”雕塑调查的调查结果已经在中秋国庆假期前上报给河南省委，尚不清楚什么时候向社会公布。
根据媒体报道，今年8月份，河南平顶山鲁山县花费715万元建造了一座“牛郎织女”地标雕塑，因造型设计和高昂造价等问题遭公众质疑，引发关注。据悉，这座雕塑高度约17米，采用铸铜、锻造、浮雕及着色相结合的形式，表现鲁山文化之城、旅游之城新形象。8月22日在中国（鲁山）七夕节开幕式上揭开面纱后，这座雕塑就被吐槽又“贵”又“丑”。当地住建局回应称，雕塑的招标建设符合流程，有质疑可向审计部门提出来。此后，鲁山“牛郎织女”雕塑持续因为“工作人员辱骂记者”“涉嫌先开工后招标”等问题陷入舆论争议。
8月29日深夜，鲁山县联合调查组发布情况通报称，鲁山县已成立联合调查组，在初步调查的基础上，决定依规依纪对负有直接责任的县住建局党组书记、局长党某某予以免职，对县住建局工作人员李某某言辞不当的行为给予政务记大过处分，对社会关注的项目设计、工程造价、招标流程等问题进行全面审查。
仅隔一天，鲁山县所属的平顶山市在8月31日发出通报称，就广大群众关注的鲁山县牛郎织女爱情主题雕塑一事，平顶山市委、市政府已成立由住建、财政、审计、纪委监委等部门组成的联合调查组开展深入、全面的调查审查工作，调查结果将及时向社会公布。
如今，距离平顶山联合调查组成立已过去一个多月，调查结果如何？公众的相关疑问是否调查清楚？纵览新闻记者注意到，通报发出后，鲁山县和平顶山市至今再没有发布过任何有关鲁山“牛郎织女”雕塑的相关消息。
10月8日，纵览新闻记者致电平顶山市政府办公室了解情况。一位工作人员表示，关于鲁山“牛郎织女”雕塑的调查结果已经在中秋国庆假期前上报给河南省委，至于什么时候向社会公布尚不清楚。对于调查结果里面的内容，他也不掌握，建议记者到时候以网上公布的情况通报为准。
根据8月31日平顶山市联合调查组发布的通报，联合调查组由住建、财政、审计、纪委监委等部门组成，纵览新闻记者也在10月8日分别致电了这几个部门。不过，受访的几个部门均表示，具体情况不便透露。8日下午，记者还多次拨打鲁山县住建局电话，但一直无人接听。
根据纵览新闻此前报道，鲁山县住建局于2023年6月14日在平台发布了上述雕塑工程项目公开招标公告，预算金额为719万元。2023年7月6日开标，当天即发布中标公告，中标单位为睿泽艺术（深圳）有限公司（下称睿泽艺术），中标金额为715.2万元。公开信息显示，睿泽艺术除中标上述项目外，在鲁山县还曾两次中标过雕塑项目。
天眼查APP显示，睿泽艺术成立于2011年，注册资本600万，公司注册地址在深圳龙岗区，曾用名为“深圳市国帝景观艺术有限公司”。据上游新闻报道，“牛郎织女”雕塑设计者马某某对外宣称，是平顶山市汝州市人，睿泽公司创始人，是中国城市雕塑建设研究院执行院长，中国文化经济促进会执行会长等。然而，中国城市雕塑建设研究院没有工商登记信息、中国文化经济促进会也未在民政部门登记。
10月8日，在国家企业信用信息公示系统，纵览新闻记者查询发现，睿泽艺术在今年9月18日被深圳市市场监督管理局龙岗局列入经营异常名录，原因是“通过登记的住所或经营场所无法联系”。同时，“中国城市雕塑建设研究院”官网目前也已无法打开。
根据媒体报道，今年8月份，河南平顶山鲁山县花费715万元建造了一座“牛郎织女”地标雕塑，因造型设计和高昂造价等问题遭公众质疑，引发关注。据悉，这座雕塑高度约17米，采用铸铜、锻造、浮雕及着色相结合的形式，表现鲁山文化之城、旅游之城新形象。8月22日在中国（鲁山）七夕节开幕式上揭开面纱后，这座雕塑就被吐槽又“贵”又“丑”。当地住建局回应称，雕塑的招标建设符合流程，有质疑可向审计部门提出来。此后，鲁山“牛郎织女”雕塑持续因为“工作人员辱骂记者”“涉嫌先开工后招标”等问题陷入舆论争议。
8月29日深夜，鲁山县联合调查组发布情况通报称，鲁山县已成立联合调查组，在初步调查的基础上，决定依规依纪对负有直接责任的县住建局党组书记、局长党某某予以免职，对县住建局工作人员李某某言辞不当的行为给予政务记大过处分，对社会关注的项目设计、工程造价、招标流程等问题进行全面审查。
仅隔一天，鲁山县所属的平顶山市在8月31日发出通报称，就广大群众关注的鲁山县牛郎织女爱情主题雕塑一事，平顶山市委、市政府已成立由住建、财政、审计、纪委监委等部门组成的联合调查组开展深入、全面的调查审查工作，调查结果将及时向社会公布。
如今，距离平顶山联合调查组成立已过去一个多月，调查结果如何？公众的相关疑问是否调查清楚？纵览新闻记者注意到，通报发出后，鲁山县和平顶山市至今再没有发布过任何有关鲁山“牛郎织女”雕塑的相关消息。
10月8日，纵览新闻记者致电平顶山市政府办公室了解情况。一位工作人员表示，关于鲁山“牛郎织女”雕塑的调查结果已经在中秋国庆假期前上报给河南省委，至于什么时候向社会公布尚不清楚。对于调查结果里面的内容，他也不掌握，建议记者到时候以网上公布的情况通报为准。
根据8月31日平顶山市联合调查组发布的通报，联合调查组由住建、财政、审计、纪委监委等部门组成，纵览新闻记者也在10月8日分别致电了这几个部门。不过，受访的几个部门均表示，具体情况不便透露。8日下午，记者还多次拨打鲁山县住建局电话，但一直无人接听。
根据纵览新闻此前报道，鲁山县住建局于2023年6月14日在平台发布了上述雕塑工程项目公开招标公告，预算金额为719万元。2023年7月6日开标，当天即发布中标公告，中标单位为睿泽艺术（深圳）有限公司（下称睿泽艺术），中标金额为715.2万元。公开信息显示，睿泽艺术除中标上述项目外，在鲁山县还曾两次中标过雕塑项目。
天眼查APP显示，睿泽艺术成立于2011年，注册资本600万，公司注册地址在深圳龙岗区，曾用名为“深圳市国帝景观艺术有限公司”。据上游新闻报道，“牛郎织女”雕塑设计者马某某对外宣称，是平顶山市汝州市人，睿泽公司创始人，是中国城市雕塑建设研究院执行院长，中国文化经济促进会执行会长等。然而，中国城市雕塑建设研究院没有工商登记信息、中国文化经济促进会也未在民政部门登记。
10月8日，在国家企业信用信息公示系统，纵览新闻记者查询发现，睿泽艺术在今年9月18日被深圳市市场监督管理局龙岗局列入经营异常名录，原因是“通过登记的住所或经营场所无法联系”。同时，“中国城市雕塑建设研究院”官网目前也已无法打开。
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