期待政策继续发力 关注国际工程板块机会
上周（2023.8.7–2023.8.11，下同）： 上周建筑装饰板块（SW）涨跌幅-4.18%，同期沪深 300、万得全 A 指数涨跌幅分别为-3.39%、 -3.32%，超额收益分别为-0.79%、 -0.86%。
行业重要政策、事件变化、数据跟踪点评：（1）四部门联合召开新闻发布会，介绍“打好宏观政策组合拳、推动经济高质量发展”有关情况：发布会上表示：在宏观“组合拳”方面，延续优化一批阶段性政策，研究出台一批针对性强的新举措，积极谋划实施一批储备政策，主要包括积极扩大国内需求、做强做优实体经济、推动高水平科技自立自强、持续深化改革开放、切实保障改善民生、防范化解重点领域风险等 6 个方面。其中引导市场利率下行、促进汽车等大宗商品消费、推进超大特大城市城中村改造和“平急两用”公共基础设施建设、有序扩大基础设施领域不动产投资信托基金（REITs）发行规模等政策措施已经陆续出台实施，其他政策也在抓紧推进。（2） 7 月金融数据： 7 月社融存量新口径下同比增速 8.9%，较 6 月下降 0.1pct，剔除政府债券后的社融增速8.7%，较 6 月下降 0.1pct。 7 月新增社融 5282 亿，同比少增 2703 亿，均低于市场预期。社融少增主要是信贷同比少增所致，其中企业中长期贷款增加 2712 亿，同比少增 747 亿，居民中长期贷款（主要为按揭）减少 672 亿，同比多减 2158 亿，反映经济内生复苏动力不足，有待财政和货币政策的进一步发力和成效落地。
周观点： 继续推荐关注建筑央国企改革、中特估和一带一路主线下的投资机会：（1） 6 月基建投资增速环比有所改善， 地产投资端压力仍然较大， 7 月建筑 PMI 环比回落， 政策发力预期和积极性继续升温，我们预计后续稳增长政策有望继续发力， 期待更多增量政策工具落地，近期国务院和住建部相继出台了城中村改造和促进家居消费等方面的政策； 国企改革深化持续推进， 2023 年国务院国资委开始试行“一利五率”指标体系，提升净资产收益率和现金流考核权重，将指引建筑央企继续提升经营效率，结合 2022 年报情况来看，经营效果已开始体现； 结合此前证监会提出的探索建立中国特色估值体系，建筑央企有望迎来基本面和估值共振，我们继续看好估值仍处历史低位、业绩稳健的基建龙头企业估值持续修复机会，推荐中国交建、中国建筑、中国电建、中国铁建、中国中铁等。
（2）“一带一路”方向： 二十大报告提出共建“一带一路”高质量发展，将进一步深化交通、能源和网络等基础设施的互联互通建设，开展更大范围、更高水平、更深层次的区域合作，为建筑央国企参与一带一路沿线市场打开更大空间，今年以来我国与“一带一路”沿线国家贸易保持较快增长，一带一路沿线国家的基建需求也有望提升；今年是一带一路倡议提出 10 周年，第三届“一带一路”高峰论坛将在今年举办，在丰富成果的基础上，预计更多政策支持有望出台，叠加近期多重外事活动事件催化，海外工程业务有望受益，建议关注国际工程板块，个股推荐中材国际，建议关注中工国际、北方国际、中钢国际等。
（3）需求结构有亮点，新业务增量开拓下的投资机会： 在双碳战略、绿色节能建筑等政策推进下，装配式建筑、节能降碳以及新能源相关的基建细分领域景气度较高，有相关转型布局的企业有望受益。推荐铝模板租赁服务商志特新材；建议关注装配式建筑方向的鸿路钢构。
风险提示： 地产信用风险失控、政策定力超预期、国企改革进展低于预期等。
（来源：东吴证券）
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上周（2023.8.7–2023.8.11，下同）： 上周建筑装饰板块（SW）涨跌幅-4.18%，同期沪深 300、万得全 A 指数涨跌幅分别为-3.39%、 -3.32%，超额收益分别为-0.79%、 -0.86%。
行业重要政策、事件变化、数据跟踪点评：（1）四部门联合召开新闻发布会，介绍“打好宏观政策组合拳、推动经济高质量发展”有关情况：发布会上表示：在宏观“组合拳”方面，延续优化一批阶段性政策，研究出台一批针对性强的新举措，积极谋划实施一批储备政策，主要包括积极扩大国内需求、做强做优实体经济、推动高水平科技自立自强、持续深化改革开放、切实保障改善民生、防范化解重点领域风险等 6 个方面。其中引导市场利率下行、促进汽车等大宗商品消费、推进超大特大城市城中村改造和“平急两用”公共基础设施建设、有序扩大基础设施领域不动产投资信托基金（REITs）发行规模等政策措施已经陆续出台实施，其他政策也在抓紧推进。（2） 7 月金融数据： 7 月社融存量新口径下同比增速 8.9%，较 6 月下降 0.1pct，剔除政府债券后的社融增速8.7%，较 6 月下降 0.1pct。 7 月新增社融 5282 亿，同比少增 2703 亿，均低于市场预期。社融少增主要是信贷同比少增所致，其中企业中长期贷款增加 2712 亿，同比少增 747 亿，居民中长期贷款（主要为按揭）减少 672 亿，同比多减 2158 亿，反映经济内生复苏动力不足，有待财政和货币政策的进一步发力和成效落地。
周观点： 继续推荐关注建筑央国企改革、中特估和一带一路主线下的投资机会：（1） 6 月基建投资增速环比有所改善， 地产投资端压力仍然较大， 7 月建筑 PMI 环比回落， 政策发力预期和积极性继续升温，我们预计后续稳增长政策有望继续发力， 期待更多增量政策工具落地，近期国务院和住建部相继出台了城中村改造和促进家居消费等方面的政策； 国企改革深化持续推进， 2023 年国务院国资委开始试行“一利五率”指标体系，提升净资产收益率和现金流考核权重，将指引建筑央企继续提升经营效率，结合 2022 年报情况来看，经营效果已开始体现； 结合此前证监会提出的探索建立中国特色估值体系，建筑央企有望迎来基本面和估值共振，我们继续看好估值仍处历史低位、业绩稳健的基建龙头企业估值持续修复机会，推荐中国交建、中国建筑、中国电建、中国铁建、中国中铁等。
（2）“一带一路”方向： 二十大报告提出共建“一带一路”高质量发展，将进一步深化交通、能源和网络等基础设施的互联互通建设，开展更大范围、更高水平、更深层次的区域合作，为建筑央国企参与一带一路沿线市场打开更大空间，今年以来我国与“一带一路”沿线国家贸易保持较快增长，一带一路沿线国家的基建需求也有望提升；今年是一带一路倡议提出 10 周年，第三届“一带一路”高峰论坛将在今年举办，在丰富成果的基础上，预计更多政策支持有望出台，叠加近期多重外事活动事件催化，海外工程业务有望受益，建议关注国际工程板块，个股推荐中材国际，建议关注中工国际、北方国际、中钢国际等。
（3）需求结构有亮点，新业务增量开拓下的投资机会： 在双碳战略、绿色节能建筑等政策推进下，装配式建筑、节能降碳以及新能源相关的基建细分领域景气度较高，有相关转型布局的企业有望受益。推荐铝模板租赁服务商志特新材；建议关注装配式建筑方向的鸿路钢构。
风险提示： 地产信用风险失控、政策定力超预期、国企改革进展低于预期等。
（来源：东吴证券）
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【信创板块大涨，抓住行业信创加速机遇！】
8月14日周一，信创板块尾盘走强，南凌科技、英飞拓、竞业达等涨停，太极股份、深桑达A、麒麟信安、中国软件等纷纷大涨。
我们《优秀交易员》节目在8月11日（上周五）刚刚梳理了信创板块的投资逻辑和机会，当时我们提到：“无论是从政策落地，还是招投标进度来看，近期信创行业发展进一步提速。”
从产业跟踪来看，近期，信创产业积极信号持续释放。
一方面是政策的持续推进。8月1日，《求是》杂志发表国家领导人重要文章《加强基础研究，实现高水平科技自立自强》。文章强调，打好科技仪器设备、操作系统和基础软件国产化攻坚战。
8月4日-7日，财政部陆续发布了面向服务器、台式机、工作站、一体式计算机、数据库以及操作系统等在内的多项政府采购需求标准，这是财政部首次就上述具体硬件设备做出采购标准细则，意味着信创在政府部门开始加速推进。有机构表示，标准的出台代表信创市场进入新的阶段。
另一方面，近期行业信创多个大单密集落地，下半年行业信创需求或加速释放。7月25日，中国移动招标21万套服务操作系统；7月27日，麒麟软件宣布独家中标中国邮政集团6万套服务器操作系统集采大单；8月3日，麒麟软件宣布独家中标中交集团6万套国产桌面操作系统框架采购项目。麒麟软件作为国产操作系统龙头，近期连续中标央企大单有较强的信号意义，或预示行业信创大规模招标启动，下半年行业信创需求或将加速释放。
此外，金融信创方面，近日，中信银行公布65亿通用基础设施集采项目招标结果，合计金额超65亿元，这是信创历史最大订单，再验证行业信创落地爆发。
东吴证券近日研报表示，信创已经进入订单驱动阶段，期待后续大规模招标持续落地。当前信创招标已经开启，预计后续头部金融机构，运营商等央国企会陆续开启招标，迎来订单落地的持续催化。
当前，国内信创正沿着“2+8+N”方向加速拓展。其中“2”指党、政府两大体系；“8”指关于国计民生的八大行业，包括金融、石油、电力、电信、交通、航空航天、医疗和教育等；“N”则指信创产品全面应用到消费市场，包括物流、汽车、家居等。
那么信创产业链中哪些环节国产替代空间更大？其核心代表公司有哪些？目前各个行业的信创落地进展如何？行业信创各自投资机会有哪些？我们梳理了信创行业最新投资逻辑以及核心受益方向和代表公司，制作了专题《多重边际向好，信创进入新阶段》，有需要的小伙伴，欢迎扫描下方二维码或添加小助手微信：hzkyxjyy，免费获取或围观朋友圈阅读。添加成功后，过往所有报告以及未来每期专题报告均可免费阅读。
8月14日周一，信创板块尾盘走强，南凌科技、英飞拓、竞业达等涨停，太极股份、深桑达A、麒麟信安、中国软件等纷纷大涨。
我们《优秀交易员》节目在8月11日（上周五）刚刚梳理了信创板块的投资逻辑和机会，当时我们提到：“无论是从政策落地，还是招投标进度来看，近期信创行业发展进一步提速。”
从产业跟踪来看，近期，信创产业积极信号持续释放。
一方面是政策的持续推进。8月1日，《求是》杂志发表国家领导人重要文章《加强基础研究，实现高水平科技自立自强》。文章强调，打好科技仪器设备、操作系统和基础软件国产化攻坚战。
8月4日-7日，财政部陆续发布了面向服务器、台式机、工作站、一体式计算机、数据库以及操作系统等在内的多项政府采购需求标准，这是财政部首次就上述具体硬件设备做出采购标准细则，意味着信创在政府部门开始加速推进。有机构表示，标准的出台代表信创市场进入新的阶段。
另一方面，近期行业信创多个大单密集落地，下半年行业信创需求或加速释放。7月25日，中国移动招标21万套服务操作系统；7月27日，麒麟软件宣布独家中标中国邮政集团6万套服务器操作系统集采大单；8月3日，麒麟软件宣布独家中标中交集团6万套国产桌面操作系统框架采购项目。麒麟软件作为国产操作系统龙头，近期连续中标央企大单有较强的信号意义，或预示行业信创大规模招标启动，下半年行业信创需求或将加速释放。
此外，金融信创方面，近日，中信银行公布65亿通用基础设施集采项目招标结果，合计金额超65亿元，这是信创历史最大订单，再验证行业信创落地爆发。
东吴证券近日研报表示，信创已经进入订单驱动阶段，期待后续大规模招标持续落地。当前信创招标已经开启，预计后续头部金融机构，运营商等央国企会陆续开启招标，迎来订单落地的持续催化。
当前，国内信创正沿着“2+8+N”方向加速拓展。其中“2”指党、政府两大体系；“8”指关于国计民生的八大行业，包括金融、石油、电力、电信、交通、航空航天、医疗和教育等；“N”则指信创产品全面应用到消费市场，包括物流、汽车、家居等。
那么信创产业链中哪些环节国产替代空间更大？其核心代表公司有哪些？目前各个行业的信创落地进展如何？行业信创各自投资机会有哪些？我们梳理了信创行业最新投资逻辑以及核心受益方向和代表公司，制作了专题《多重边际向好，信创进入新阶段》，有需要的小伙伴，欢迎扫描下方二维码或添加小助手微信：hzkyxjyy，免费获取或围观朋友圈阅读。添加成功后，过往所有报告以及未来每期专题报告均可免费阅读。
【券商今日金股：31份研报力推一股（名单）】
券商评级是指证券公司的分析师，通过分析上市公司的财务潜力、财务指标、公司运营治理能力，然后进行实地考察调研后得出的评论，备受投资者关注。
据证券之星数库不完全统计，8月11日券商共给予超50家A股上市公司“买入”评级。从行业分布看，券商11日关注的个股聚焦于食品饮料、医疗服务、装修建材、光伏设备、专业服务等行业。
作为速冻食品龙头公司，安井食品备受券商关注，近一个月获东兴证券、西南证券、中银证券、首创证券、东方财富证券、浙商证券等31份券商研报关注，位居8月11日券商力推股榜首。
8月11日又有华福证券发布研报《品类全面升级、业务多元赋能，平台型速冻巨头雏形初现》，认为公司已经迈入平台化发展的战略新阶段，在巩固自身强势品类市占率的同时，有望凭借自身完备的基础建设、领先的战略高度和战术打法快速整合高成长、大空间的预制菜肴业务，业绩有望持续高增。
紧随其后的是药明康德，近一个月获德邦证券、中航证券、安信证券、浦银国际证券、国信证券、招银国际等19份券商研报关注，位居8月11日券商力推股第二。
8月11日又有首创证券发布券商研报《公司简评报告：药明康德：常规业务继续发力，盈利能力持续提升》认为公司为具有全球竞争力的CRDMO龙头企业，业务覆盖全面，行业长期趋势依旧向好，随着新产能的逐步释放以及客户管线推进后的放量，有望为公司带来持续增长，目前估值水平处于低位，维持“买入”评级。
作为“防水一哥”东方雨虹则位居8月11日券商力推股第三，近一个月获民生证券、天风证券、中国银河、东吴证券、财通证券、安信证券、德邦证券等14份券商研报关注，仅8月11日就有国信证券、中银证券、平安证券、中邮证券等4家券商发布研报。
其中国信证券指出，渠道变革和拓品类成效显现，持续高质量成长可期，维持“买入”公司作为防水行业龙头，优化渠道变革，坚持零售优先、合伙人优先，积极拓展非房、零售业务，加速市占率提升，同时丰富产品矩阵，快速发展非防水业务，持续拓宽成长空间，看好渠道变革和品类拓展下经营质量和成长韧性提升。
除了上述个股外，还有高测股份、苏试试验、紫燕食品、工业富联、华测导航、双环传动、国瓷材料等多股备受券商关注，近一月获多家以上券商关注。
需要指出的是，券商给予“评级”并不绝对预示着股价的上涨，“增持”或“买入”与否，其实都是机构对于股票的“一家之谈”。因此，券商金股在大多数程度上仅是用作投资参考意义的，投资者切不可盲目买入。
券商评级是指证券公司的分析师，通过分析上市公司的财务潜力、财务指标、公司运营治理能力，然后进行实地考察调研后得出的评论，备受投资者关注。
据证券之星数库不完全统计，8月11日券商共给予超50家A股上市公司“买入”评级。从行业分布看，券商11日关注的个股聚焦于食品饮料、医疗服务、装修建材、光伏设备、专业服务等行业。
作为速冻食品龙头公司，安井食品备受券商关注，近一个月获东兴证券、西南证券、中银证券、首创证券、东方财富证券、浙商证券等31份券商研报关注，位居8月11日券商力推股榜首。
8月11日又有华福证券发布研报《品类全面升级、业务多元赋能，平台型速冻巨头雏形初现》，认为公司已经迈入平台化发展的战略新阶段，在巩固自身强势品类市占率的同时，有望凭借自身完备的基础建设、领先的战略高度和战术打法快速整合高成长、大空间的预制菜肴业务，业绩有望持续高增。
紧随其后的是药明康德，近一个月获德邦证券、中航证券、安信证券、浦银国际证券、国信证券、招银国际等19份券商研报关注，位居8月11日券商力推股第二。
8月11日又有首创证券发布券商研报《公司简评报告：药明康德：常规业务继续发力，盈利能力持续提升》认为公司为具有全球竞争力的CRDMO龙头企业，业务覆盖全面，行业长期趋势依旧向好，随着新产能的逐步释放以及客户管线推进后的放量，有望为公司带来持续增长，目前估值水平处于低位，维持“买入”评级。
作为“防水一哥”东方雨虹则位居8月11日券商力推股第三，近一个月获民生证券、天风证券、中国银河、东吴证券、财通证券、安信证券、德邦证券等14份券商研报关注，仅8月11日就有国信证券、中银证券、平安证券、中邮证券等4家券商发布研报。
其中国信证券指出，渠道变革和拓品类成效显现，持续高质量成长可期，维持“买入”公司作为防水行业龙头，优化渠道变革，坚持零售优先、合伙人优先，积极拓展非房、零售业务，加速市占率提升，同时丰富产品矩阵，快速发展非防水业务，持续拓宽成长空间，看好渠道变革和品类拓展下经营质量和成长韧性提升。
除了上述个股外，还有高测股份、苏试试验、紫燕食品、工业富联、华测导航、双环传动、国瓷材料等多股备受券商关注，近一月获多家以上券商关注。
需要指出的是，券商给予“评级”并不绝对预示着股价的上涨，“增持”或“买入”与否，其实都是机构对于股票的“一家之谈”。因此，券商金股在大多数程度上仅是用作投资参考意义的，投资者切不可盲目买入。
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