【真灼港股名家】美股走势续强 港股未见明确方向
美股继续有好表现，科技股续成升市火车头，纳指升1.5%，至于标普500指数亦升至近13个月新高，升幅近1%，道指亦升0.56%。
港股昨日续呈好淡拉锯，恒指全日波幅只得185点，大部分时间均下跌，收市前走势略为改善，最终微升14点，收报19,404点，不过成交量仅802.54亿元，反映投资气氛未见改善，投资者继续观中美经济数据及联储局议息会议结果。相比之下，虽然A股个别发展，不过两市成交回升至接近9,700亿元人民币，由于A股散户投资者较多，成交增加意味投资气氛持续有改善，因此若以短期而言，A股表现有望跑赢港股。至于港股则在缺乏利好消息支持下，即使能成功重上19,400点，但再升空间似不多，预期将继续维持窄幅上落。
板块方面，汽车股昨日显著造好，小鹏(09868.HK)急升11%，蔚来(09866.HK)亦升4.7%。商务部宣布将推出汽车促销活动，今年6月至12月将展开为期半年之「百城联动」汽车节及「千县万镇」新能源汽车消费季活动，以促进汽车消费，成为本轮汽车股急升之催化剂。不过笔者以往亦曾提出，汽车行业面对行业竞争，加上盈利状况等因素，并不看好相关板块前景，故现阶段亦不建议大家高追矣！
耀才证券研究部总监 植耀辉
笔者并未持有相关股份
2023年6月13日
美股继续有好表现，科技股续成升市火车头，纳指升1.5%，至于标普500指数亦升至近13个月新高，升幅近1%，道指亦升0.56%。
港股昨日续呈好淡拉锯，恒指全日波幅只得185点，大部分时间均下跌，收市前走势略为改善，最终微升14点，收报19,404点，不过成交量仅802.54亿元，反映投资气氛未见改善，投资者继续观中美经济数据及联储局议息会议结果。相比之下，虽然A股个别发展，不过两市成交回升至接近9,700亿元人民币，由于A股散户投资者较多，成交增加意味投资气氛持续有改善，因此若以短期而言，A股表现有望跑赢港股。至于港股则在缺乏利好消息支持下，即使能成功重上19,400点，但再升空间似不多，预期将继续维持窄幅上落。
板块方面，汽车股昨日显著造好，小鹏(09868.HK)急升11%，蔚来(09866.HK)亦升4.7%。商务部宣布将推出汽车促销活动，今年6月至12月将展开为期半年之「百城联动」汽车节及「千县万镇」新能源汽车消费季活动，以促进汽车消费，成为本轮汽车股急升之催化剂。不过笔者以往亦曾提出，汽车行业面对行业竞争，加上盈利状况等因素，并不看好相关板块前景，故现阶段亦不建议大家高追矣！
耀才证券研究部总监 植耀辉
笔者并未持有相关股份
2023年6月13日
【“日特估”这一次不一样？#日本消费品罕见全线涨价#】周一公布的数据显示，日本5月国内企业商品物价指数（CGPI）同比上涨5.1%，不仅低于市场预期的5.5%，也为连续第五个月涨幅放缓。
但与此同时，5月份饮料和食品价格同比上涨7.9%，电子设备价格上涨5.5%，这表明零售、餐饮等与家消费者密切相关的行业的成本压力几乎没有减弱的迹象。
另据帝国数据库（TDB）5月底公布的一则调查，6月初，从方便面，到瓶装酱油，日本国内数千种必需消费品集体涨价。
通胀凸显粘性，对于日股意味着什么？
有人认为，越来越多的人相信通胀上行并非暂时性现象，加上公司出现治理改善的迹象、股神巴菲特站台，这些因素推动日股升至33年高点。
其中，通胀被许多人视为最关键的股市助推器，高企的通胀让他们相信，日本——全球第三大经济体正在摆脱几十年来的增长乏力、甚至停滞不前的窘境。
景顺资产管理公司亚太区全球市场策略师David Chao表示: “我们等待这一拐点已经很久了，我们已经经历过几次失败的开局。”“我认为，这一次的通胀和增长态势有所不同，更具可持续性。”
上月公布的数据显示，日本4月核心CPI（剔除生鲜食品和能源）升至4.1%，创下1981年以来的最高纪录。食品价格同比上涨9% ，为1976年以来的最大涨幅。
经济学家预计日本通胀将呈现持续粘性的状态，即使进口成本下行，国内的需求将对物价形成一定支撑。
适度通胀鼓励消费、投资
值得一提的是，投资者预期，在通胀高企的背景下，消费者可能已经接受了公司涨价。
在上月公布的财报中，日本钢铁制造巨头Nippon Steel报告了创纪录的销售额和利润，中国连锁餐厅Ohsho的财报也十分强劲。此前，两家企业均提高产品价格，将部分成本转嫁给消费者。
“通缩鼓励人们推迟支出，鼓励公司推迟投资。适度的通货膨胀——日本的通货膨胀率为4%，相对温和——扭转了这种势头，”Artemis Investment Management全球股票主管Alex Stanić表示。
另外，鉴于通胀高企和日本央行的持续宽松政策，一些投资者不再愿意持有现金或者把钱存入银行。
为了防止资产缩水，他们将资金转移到国内股票或者其他风险较高的资产上面。
虽然近期的数据显示散户一直在抛售日本国内股票，但历史经验表明，散户或仍然能推动日股上涨。
散户在2021年和2022年成为日股净买入者，为本世纪以来首次连续两年成为日股净买入者，一些分析师将其视为市场触底反弹的迹象。回顾历史，散户在本世纪在2008年和2011年成为净买入者之后，日股上涨。
投资者还预计，通胀也鼓励更多企业将现金投入使用。
日本在1990年代进入数十年的通缩和缓慢增长时期，日本公司专注于偿还债务，随后囤积现金。根据日本央行的数据，去年日本公司的现金储备从2008年的168万亿日元激增至320万亿日元以上。
日本央行6月或维持宽松，对日股形成支撑
除此以外，特立独行的日本央行也被视为提振日股的一大因素。过去一年多来，在全球各主要央行收紧货币政策的时候，日本央行坚持超宽松货币政策。
本周日本央行将召开6月议息会议，大多数经济学家预计，该行将维持宽松政策。
上周二，日本央行行长植田和男发表讲话称，将继续实施量化质化宽松政策，直到实现通胀目标，并直言提高经济增长率是日本面临的一个关键问题。
许多投资者表示，物价持续上涨的好处超过了政策转向的负面影响，尤其是在央行小心谨慎行动的情况下。
当下的一个关键问题在于，在通胀持续上涨的过程中，工资增长基本尚处于停滞不前的状态。
许多日本工人的薪水几十年来增长微乎其微，甚至没有增长。优衣库运营商迅销1月份宣布将全职员工加薪高达 40%。任天堂和丰田紧随其后。日本首相岸田文雄曾公开向企业施压，要求他们提高工资。
分析师表示，虽然最近的数据显示通胀上行速度仍然超过工资，但总体趋势仍然是积极的。
对此，研究机构Arcus Research Limited 的金融策略师兼联合创始人Peter Tasker表示：“劳动力短缺导致的国内通胀，将让人感觉良好。日本终于果断地摆脱了通缩。”
但与此同时，5月份饮料和食品价格同比上涨7.9%，电子设备价格上涨5.5%，这表明零售、餐饮等与家消费者密切相关的行业的成本压力几乎没有减弱的迹象。
另据帝国数据库（TDB）5月底公布的一则调查，6月初，从方便面，到瓶装酱油，日本国内数千种必需消费品集体涨价。
通胀凸显粘性，对于日股意味着什么？
有人认为，越来越多的人相信通胀上行并非暂时性现象，加上公司出现治理改善的迹象、股神巴菲特站台，这些因素推动日股升至33年高点。
其中，通胀被许多人视为最关键的股市助推器，高企的通胀让他们相信，日本——全球第三大经济体正在摆脱几十年来的增长乏力、甚至停滞不前的窘境。
景顺资产管理公司亚太区全球市场策略师David Chao表示: “我们等待这一拐点已经很久了，我们已经经历过几次失败的开局。”“我认为，这一次的通胀和增长态势有所不同，更具可持续性。”
上月公布的数据显示，日本4月核心CPI（剔除生鲜食品和能源）升至4.1%，创下1981年以来的最高纪录。食品价格同比上涨9% ，为1976年以来的最大涨幅。
经济学家预计日本通胀将呈现持续粘性的状态，即使进口成本下行，国内的需求将对物价形成一定支撑。
适度通胀鼓励消费、投资
值得一提的是，投资者预期，在通胀高企的背景下，消费者可能已经接受了公司涨价。
在上月公布的财报中，日本钢铁制造巨头Nippon Steel报告了创纪录的销售额和利润，中国连锁餐厅Ohsho的财报也十分强劲。此前，两家企业均提高产品价格，将部分成本转嫁给消费者。
“通缩鼓励人们推迟支出，鼓励公司推迟投资。适度的通货膨胀——日本的通货膨胀率为4%，相对温和——扭转了这种势头，”Artemis Investment Management全球股票主管Alex Stanić表示。
另外，鉴于通胀高企和日本央行的持续宽松政策，一些投资者不再愿意持有现金或者把钱存入银行。
为了防止资产缩水，他们将资金转移到国内股票或者其他风险较高的资产上面。
虽然近期的数据显示散户一直在抛售日本国内股票，但历史经验表明，散户或仍然能推动日股上涨。
散户在2021年和2022年成为日股净买入者，为本世纪以来首次连续两年成为日股净买入者，一些分析师将其视为市场触底反弹的迹象。回顾历史，散户在本世纪在2008年和2011年成为净买入者之后，日股上涨。
投资者还预计，通胀也鼓励更多企业将现金投入使用。
日本在1990年代进入数十年的通缩和缓慢增长时期，日本公司专注于偿还债务，随后囤积现金。根据日本央行的数据，去年日本公司的现金储备从2008年的168万亿日元激增至320万亿日元以上。
日本央行6月或维持宽松，对日股形成支撑
除此以外，特立独行的日本央行也被视为提振日股的一大因素。过去一年多来，在全球各主要央行收紧货币政策的时候，日本央行坚持超宽松货币政策。
本周日本央行将召开6月议息会议，大多数经济学家预计，该行将维持宽松政策。
上周二，日本央行行长植田和男发表讲话称，将继续实施量化质化宽松政策，直到实现通胀目标，并直言提高经济增长率是日本面临的一个关键问题。
许多投资者表示，物价持续上涨的好处超过了政策转向的负面影响，尤其是在央行小心谨慎行动的情况下。
当下的一个关键问题在于，在通胀持续上涨的过程中，工资增长基本尚处于停滞不前的状态。
许多日本工人的薪水几十年来增长微乎其微，甚至没有增长。优衣库运营商迅销1月份宣布将全职员工加薪高达 40%。任天堂和丰田紧随其后。日本首相岸田文雄曾公开向企业施压，要求他们提高工资。
分析师表示，虽然最近的数据显示通胀上行速度仍然超过工资，但总体趋势仍然是积极的。
对此，研究机构Arcus Research Limited 的金融策略师兼联合创始人Peter Tasker表示：“劳动力短缺导致的国内通胀，将让人感觉良好。日本终于果断地摆脱了通缩。”
【 港交所行政总裁：#中东主权基金到2030年将达10万亿美元#，其中10-20%将投资中国】
港交所行政总裁表示，中国市场将受益于中东主权基金的提振。
周一，港交所行政总裁欧冠升（Nicolas Aguzin）在中阿企业家峰会上表示，到2030年，中东主权基金的投资资本预计将增加到10万亿美元，届时，可能将有超过10-20%的投资将投向中国，这意味着大约有1万亿至2万亿美元将重新分配到这一地区的投资中。
中东地区的主权财富基金代表政府进行投资，是世界上规模最大的主权财富基金之一，目前的规模约为4万亿美元。
目前，这些在全球持有大量上市公司股份的主权财富基金已经开始转向更广泛的亚洲地区，尤其是中国，因为中国的经济增长继续超过全球平均水平。
欧冠升表示，对于中东而言，中国是一个“独特的机会”。
欧冠升还表示，中国还拥有世界上最大的投资资本池之一——中国国内的储蓄正在快速增长——但现在这些资本的投资仍然主要集中在国内市场的机会上。
他指出，随着中国成为全球约140个经济体的主要贸易伙伴，这些资本将开始走出中国，流向东方和西方市场，这对中东的贸易来说也是个好兆头。
他还强调了香港市场的吸引力：
“我认为，国际公司利用香港市场提供的机会的关键吸引力在于，它是世界上唯一一个可以从全球国际市场和中国内地资本市场（包括散户和机构投资者）获得最佳投资的市场。”
港交所行政总裁表示，中国市场将受益于中东主权基金的提振。
周一，港交所行政总裁欧冠升（Nicolas Aguzin）在中阿企业家峰会上表示，到2030年，中东主权基金的投资资本预计将增加到10万亿美元，届时，可能将有超过10-20%的投资将投向中国，这意味着大约有1万亿至2万亿美元将重新分配到这一地区的投资中。
中东地区的主权财富基金代表政府进行投资，是世界上规模最大的主权财富基金之一，目前的规模约为4万亿美元。
目前，这些在全球持有大量上市公司股份的主权财富基金已经开始转向更广泛的亚洲地区，尤其是中国，因为中国的经济增长继续超过全球平均水平。
欧冠升表示，对于中东而言，中国是一个“独特的机会”。
欧冠升还表示，中国还拥有世界上最大的投资资本池之一——中国国内的储蓄正在快速增长——但现在这些资本的投资仍然主要集中在国内市场的机会上。
他指出，随着中国成为全球约140个经济体的主要贸易伙伴，这些资本将开始走出中国，流向东方和西方市场，这对中东的贸易来说也是个好兆头。
他还强调了香港市场的吸引力：
“我认为，国际公司利用香港市场提供的机会的关键吸引力在于，它是世界上唯一一个可以从全球国际市场和中国内地资本市场（包括散户和机构投资者）获得最佳投资的市场。”
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