程实：加息影响虽迟将至 警惕风险同时把握产业机遇
中国首席经济学家论坛理事、工银国际首席经济学家 程实
记者 梁相宜
完整视频见文末链接。
在全球央行加息潮渐入尾声的背景下，全球央行货币政策“分化”的基调仍在延续。美联储以“跳”为进，在连续10次加息后，按下了暂停键，但暗示年内或将再次加息，峰值的预期更高，意味着紧缩力度更大、更偏鹰派。从外部环境来看，经历过去一年多的极速升息，全球“去通胀”的进程已有成效，全球央行货币紧缩步调已明显放缓。
然而，紧缩步调放慢并不意味着全球经济可能面临的复苏和增长压力已经完全解除，而业内也有不少声音认为，真正的风险和不确定性可能正在看似一切平静中到来，我们需要在把握机遇的同时，警惕风险。
美联储今年还会有最后一次加息？美国是否会实现所谓的软着陆？全球经济已显现出复苏分化态势？如何寻求宏观政策上的“长短兼顾”？全球经济增长放缓，短期风险和长期目标之间找一个平衡点？技术革命是会加剧全球分化还是弥补分化？科技板块目前是否估值过高？第一财经《首席对策》专访工银国际首席经济学家程实。
程实的主要观点：
美国核心通胀仍然高企 暂停加息只为缓解短期风险
美超额储蓄延缓衰退 增长压力将于下半年显现
全球经济呈现多维分化 经济秩序重新整合正在发生
短期政策要解决滞胀压力 长期重心则应放在生产效率提升上
科学技术范式转变将解决增长之困
科技板块仍然有估值提升空间
科技外溢性将对全球经济产生正面影响
加息影响虽迟将至 警惕风险同时把握产业机遇
美国核心通胀仍然高企 暂停加息只为缓解短期风险
程总好：非常感谢接受我们专访，美联储议息会议skip了最近一轮加息，但是我们看美国的通胀数据粘性依旧较大，您认为是skip but not stop？
程实：美联储这一次 skip，但不是stop的原因是首先skip是因为对整个经济增长，加息的影响是越来越大，美联储也是需要考虑就是说要暂时缓一缓。而且6月份大家都知道发生了意外的一些事情，那么所以说美联储会变得更加审慎一点。
但是这不是stop的原因，就是因为现在美国的核心通胀还是在4%左右，那么实际上离美联储的目标2%还有一定的距离，所以说这个加息已经是渐渐的到达了顶点，但是应该还会有最后一次。
第一财经：等于说现在先留出一些空间处理一些比较紧急的危机性问题。
程实：是的，先缓一缓。
美超额储蓄延缓衰退 增长压力将于下半年显现
第一财经：就像您说的，美国至少现在看起来经济并未出现衰退，同时我们看到像美国债务上限这些问题基本上已经解决了，所以您认为美国已经实现所谓的软着陆了吗？
程实：我倒是不觉得美国经济已经实现了软着陆，我们还是要承认就是说上半年的美国经济的表现确实是不错的，那么这里面最核心的一个原因是美国的消费表现得很好，而美国的消费之所以增长强劲很重要的一部分，就是美国的家庭居民部门，它的超额的储蓄是给它提供了消费的实力。
那么我们是做过一个非常严谨的测算，实际上是在过去的两年里面，美国的超额储蓄增加量是在2.5万亿美金，那么在一段时间的消耗之后，现在大概还有1万亿美金的超额储蓄，这些对于整个美国的消费来讲是一个重要的支撑。但是我们也会分析就是说接下来半年，超额储蓄有可能会逐步消耗完。消化完之后，实际上对于美国当前的这样一种强劲的消费就会产生一些抑制性的影响。
所以说我们的判断就是说超额储蓄的存在是延缓了美国的衰退，但是并不会彻底的结束，或者说彻底的让美国不会出现衰退。因为我们有一个非常简单的经济学常识，包括历史经验，那就是货币紧缩肯定会对实体经济带来增长的损失，我们经济学上称之为叫牺牲率。所以说美联储在过去一年多的这种激进加息，肯定还是会带来增长压力的，只不过暂时还没有彻底显现出来，我们的判断是今年的下半年会有所显现。
详情链接：https://t.cn/A6pTuHvc
中国首席经济学家论坛理事、工银国际首席经济学家 程实
记者 梁相宜
完整视频见文末链接。
在全球央行加息潮渐入尾声的背景下，全球央行货币政策“分化”的基调仍在延续。美联储以“跳”为进，在连续10次加息后，按下了暂停键，但暗示年内或将再次加息，峰值的预期更高，意味着紧缩力度更大、更偏鹰派。从外部环境来看，经历过去一年多的极速升息，全球“去通胀”的进程已有成效，全球央行货币紧缩步调已明显放缓。
然而，紧缩步调放慢并不意味着全球经济可能面临的复苏和增长压力已经完全解除，而业内也有不少声音认为，真正的风险和不确定性可能正在看似一切平静中到来，我们需要在把握机遇的同时，警惕风险。
美联储今年还会有最后一次加息？美国是否会实现所谓的软着陆？全球经济已显现出复苏分化态势？如何寻求宏观政策上的“长短兼顾”？全球经济增长放缓，短期风险和长期目标之间找一个平衡点？技术革命是会加剧全球分化还是弥补分化？科技板块目前是否估值过高？第一财经《首席对策》专访工银国际首席经济学家程实。
程实的主要观点：
美国核心通胀仍然高企 暂停加息只为缓解短期风险
美超额储蓄延缓衰退 增长压力将于下半年显现
全球经济呈现多维分化 经济秩序重新整合正在发生
短期政策要解决滞胀压力 长期重心则应放在生产效率提升上
科学技术范式转变将解决增长之困
科技板块仍然有估值提升空间
科技外溢性将对全球经济产生正面影响
加息影响虽迟将至 警惕风险同时把握产业机遇
美国核心通胀仍然高企 暂停加息只为缓解短期风险
程总好：非常感谢接受我们专访，美联储议息会议skip了最近一轮加息，但是我们看美国的通胀数据粘性依旧较大，您认为是skip but not stop？
程实：美联储这一次 skip，但不是stop的原因是首先skip是因为对整个经济增长，加息的影响是越来越大，美联储也是需要考虑就是说要暂时缓一缓。而且6月份大家都知道发生了意外的一些事情，那么所以说美联储会变得更加审慎一点。
但是这不是stop的原因，就是因为现在美国的核心通胀还是在4%左右，那么实际上离美联储的目标2%还有一定的距离，所以说这个加息已经是渐渐的到达了顶点，但是应该还会有最后一次。
第一财经：等于说现在先留出一些空间处理一些比较紧急的危机性问题。
程实：是的，先缓一缓。
美超额储蓄延缓衰退 增长压力将于下半年显现
第一财经：就像您说的，美国至少现在看起来经济并未出现衰退，同时我们看到像美国债务上限这些问题基本上已经解决了，所以您认为美国已经实现所谓的软着陆了吗？
程实：我倒是不觉得美国经济已经实现了软着陆，我们还是要承认就是说上半年的美国经济的表现确实是不错的，那么这里面最核心的一个原因是美国的消费表现得很好，而美国的消费之所以增长强劲很重要的一部分，就是美国的家庭居民部门，它的超额的储蓄是给它提供了消费的实力。
那么我们是做过一个非常严谨的测算，实际上是在过去的两年里面，美国的超额储蓄增加量是在2.5万亿美金，那么在一段时间的消耗之后，现在大概还有1万亿美金的超额储蓄，这些对于整个美国的消费来讲是一个重要的支撑。但是我们也会分析就是说接下来半年，超额储蓄有可能会逐步消耗完。消化完之后，实际上对于美国当前的这样一种强劲的消费就会产生一些抑制性的影响。
所以说我们的判断就是说超额储蓄的存在是延缓了美国的衰退，但是并不会彻底的结束，或者说彻底的让美国不会出现衰退。因为我们有一个非常简单的经济学常识，包括历史经验，那就是货币紧缩肯定会对实体经济带来增长的损失，我们经济学上称之为叫牺牲率。所以说美联储在过去一年多的这种激进加息，肯定还是会带来增长压力的，只不过暂时还没有彻底显现出来，我们的判断是今年的下半年会有所显现。
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精仿腰带哪买，广州哪里有高仿的衣服鞋子卖，复刻鞋子在哪里买市场鱼龙杂乱，一般在这个地方大多数牌子都可以找到。名牌包包是可以在我们现实生活中的专柜里面买得到的，因为这样的一些产品在专柜里面会拥有着更多的款式，因为它是生产厂家直接进行相应的设置的地方，人们在里面购买，也不用担心产品的质量问题。但是高仿就不一样了。高仿lv女包，高仿包包网站,看得出来吗
之所以人们喜欢买高仿包包，是因为高仿的包包一般比官方的便宜，但是高仿即便模仿得再精妙，它的做工上总会与真包有差距，比如走线、拉链、剪裁等等，再者是渠道的区别，高仿包通常第三方卖家出售不会在官方渠道销售男包女包。
高仿包的质量毫无疑问是不如真包的，但这个质量很多时候只有用一段时间才能知道，所以大部分人在刚刚购买包包时，无法从质量上去区分真的还是高仿的，所以建议这点忽视。高仿古驰包看得出来吗,lv超A货价格，高仿包包货源,原单包包,另一头,预订是我们杜老家族的祖坟,高于一米的情节,郁郁葱葱的土地种植柏树。
夏天工作累了可以来这里凉快一下。
坐在高松岗,我可以俯视地面的情节在我们的房子,这不是非常丰富,很多小麦灰黄色的和瘦弱的营养不良,风一吹一个摇摇晃晃的看起来随时可能下降。
我豁然开朗。
然后,他给一个谜:“湿藏藏,干燥的空气”。
扮演两个家庭常用的对象。
我仍然是张两个和尚抓他们的想法。
当然答案是“抹布”和“网”。
认为这是之后的情况。
当感觉箍桶匠海洋上方的金色光环的黄金的身体。
之所以人们喜欢买高仿包包，是因为高仿的包包一般比官方的便宜，但是高仿即便模仿得再精妙，它的做工上总会与真包有差距，比如走线、拉链、剪裁等等，再者是渠道的区别，高仿包通常第三方卖家出售不会在官方渠道销售男包女包。
高仿包的质量毫无疑问是不如真包的，但这个质量很多时候只有用一段时间才能知道，所以大部分人在刚刚购买包包时，无法从质量上去区分真的还是高仿的，所以建议这点忽视。高仿古驰包看得出来吗,lv超A货价格，高仿包包货源,原单包包,另一头,预订是我们杜老家族的祖坟,高于一米的情节,郁郁葱葱的土地种植柏树。
夏天工作累了可以来这里凉快一下。
坐在高松岗,我可以俯视地面的情节在我们的房子,这不是非常丰富,很多小麦灰黄色的和瘦弱的营养不良,风一吹一个摇摇晃晃的看起来随时可能下降。
我豁然开朗。
然后,他给一个谜:“湿藏藏,干燥的空气”。
扮演两个家庭常用的对象。
我仍然是张两个和尚抓他们的想法。
当然答案是“抹布”和“网”。
认为这是之后的情况。
当感觉箍桶匠海洋上方的金色光环的黄金的身体。
#跳跳的变美课堂#分清浓颜&淡颜该如何知道不该整哪
你知道自己是浓颜还是淡颜？
冷颜还是暖颜？
怎么通过面部风格来判断自己不该整哪儿？
-
先别急，我们来做个选择：
你觉得他们给你的感觉有什么差别？
从第一组到第四组，你有没有感觉是清淡到浓烈的递增？
在你有一个基础的判断后，我们来正式进入：如何判断你是浓颜还是淡颜？
测试开始
1你的五官是大还是小？
五官相对脸越大，越接近浓颜，反之越接近淡颜
2你的五官立体不立体？
脸部骨骼感越强，立体度越高越接近浓颜，反之越接近淡颜
3你的五官是集中还是分散？
五官越集中越接近浓颜，反之越接近淡颜
总结：如果你其中两项测出来都是偏淡颜，那你的长相偏淡，反之就是偏浓，因为大多数人其实没有办法达到值的浓与淡。
-
确定好长相是偏浓还是偏淡后，我们来确定长相的冷暖：
暖系长相和冷系长相上的区别，也可以叫亲和力与距离感的区别：
1距离感越低，钝角越多属于暖系长相
2距离感越高，钝角越少属于冷系长相
这里主要看五官的钝角和锐角
我之所以认为得认清浓颜和淡颜以及冷暖长相的区别在于：分不清浓淡颜，会导致你拿浓颜当模版，后发现五官不兼容的问题，想一想，浓颜的眼睛或鼻子配上一张淡颜脸，看上去就会挺别扭，说不出来哪里奇怪
-
所以来到我们的第二部分
1暖浓颜的禁区
暖浓颜五官视觉冲击力强，面部留白多，切记不要去尝试那种又大又宽的双眼皮和眼睑下至
五官太大比例就会失调，真可能会成为悲伤蛙本人
2冷浓颜的禁区
相对于暖浓颜来说，面部五官锐角多，搭配偏削瘦的脸型，更呢凸显气质，相反配上暖系的脂肪填充，就会显得格外突兀，直接掩饰掉大五官的优势
3暖淡颜的禁区
暖淡颜的立体感低，大多偏少女挂可爱挂
所以高山根的鼻子低立体度的脸能想象到的不好看
4冷淡颜的禁区
当然是脂肪填充，对于五官形状比较小巧的冷淡颜，脸上揉腹哦不是一件好事，它会染你的五官显得更小，也会挤压原本形状还不错的五官让其变形。
所以为了追求，尝试和自己长相特征南辕北辙的风格，zui后会模糊掉自己的个人特色
你知道自己是浓颜还是淡颜？
冷颜还是暖颜？
怎么通过面部风格来判断自己不该整哪儿？
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先别急，我们来做个选择：
你觉得他们给你的感觉有什么差别？
从第一组到第四组，你有没有感觉是清淡到浓烈的递增？
在你有一个基础的判断后，我们来正式进入：如何判断你是浓颜还是淡颜？
测试开始
1你的五官是大还是小？
五官相对脸越大，越接近浓颜，反之越接近淡颜
2你的五官立体不立体？
脸部骨骼感越强，立体度越高越接近浓颜，反之越接近淡颜
3你的五官是集中还是分散？
五官越集中越接近浓颜，反之越接近淡颜
总结：如果你其中两项测出来都是偏淡颜，那你的长相偏淡，反之就是偏浓，因为大多数人其实没有办法达到值的浓与淡。
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确定好长相是偏浓还是偏淡后，我们来确定长相的冷暖：
暖系长相和冷系长相上的区别，也可以叫亲和力与距离感的区别：
1距离感越低，钝角越多属于暖系长相
2距离感越高，钝角越少属于冷系长相
这里主要看五官的钝角和锐角
我之所以认为得认清浓颜和淡颜以及冷暖长相的区别在于：分不清浓淡颜，会导致你拿浓颜当模版，后发现五官不兼容的问题，想一想，浓颜的眼睛或鼻子配上一张淡颜脸，看上去就会挺别扭，说不出来哪里奇怪
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所以来到我们的第二部分
1暖浓颜的禁区
暖浓颜五官视觉冲击力强，面部留白多，切记不要去尝试那种又大又宽的双眼皮和眼睑下至
五官太大比例就会失调，真可能会成为悲伤蛙本人
2冷浓颜的禁区
相对于暖浓颜来说，面部五官锐角多，搭配偏削瘦的脸型，更呢凸显气质，相反配上暖系的脂肪填充，就会显得格外突兀，直接掩饰掉大五官的优势
3暖淡颜的禁区
暖淡颜的立体感低，大多偏少女挂可爱挂
所以高山根的鼻子低立体度的脸能想象到的不好看
4冷淡颜的禁区
当然是脂肪填充，对于五官形状比较小巧的冷淡颜，脸上揉腹哦不是一件好事，它会染你的五官显得更小，也会挤压原本形状还不错的五官让其变形。
所以为了追求，尝试和自己长相特征南辕北辙的风格，zui后会模糊掉自己的个人特色
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