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【5月中国PMI数据解读】

2023年5月，中国官方制造业PMI录得48.8，在收缩区间进一步回落；财新制造业PMI录得50.9，重回扩张区间。

官方和财新制造业PMI发生背离，主要缘于二者统计样本存在差异所致。市场主流观点认为，官方制造业PMI的样本企业主要是中大型企业，以重工业为主，涵盖了大概3000家公司；财新制造业PMI的样本以东部沿海地区出口导向性民营企业为主，以轻工业为主，样本量在400家左右。可见，官方制造业PMI涵盖范围更广，据分析，官方制造业或是对中国经济更为真实的反映。

供需两端均放缓，内外需延续走弱。需求端看，当前经济的恢复动能不足，新订单指数为48.33%，较4月继续回落0.5个百分点，连续两个月收缩；海外需求继续走低，新出口订单指数47.2，已连续两个月回落。作为反映出口情况的先行指标，表明5月我国出口或会下滑。生产端，需求不足使得企业更倾向于放缓生产活动， 5月生产指数较4月回落0.6个百分点至49.6%，重新跌回收缩区。

弱需求之下，价格指数也持续回落。5月，制造业企业原材料购进价格、产成品出厂价格指数均延续下行至2016年以来低位，可能与上游大宗商品价格回落以及下游需求偏弱有关。预计5月PPI价格或会进一步回落。

大中小企业表现分化，中小企业更为脆弱。大型企业5月大型企业PMI处于扩张区间，中小企业PMI则持续位于荣枯线以下。大型企业逆势回升，其生产及新订单指数较上月均有所反弹且都升至荣枯线以上。中小企业在经济下行期，应对不利环境的能力更为脆弱。

PMI指数的下行也对债券利率产生一定的影响。利率受通胀影响较大，PMI出厂价格指数和国债利率呈现较强的相关性。受PMI下降影响，十年期国债收益率下行。

PMI指数连续两月在收缩区间下行，官方PMI分项指标几乎都在下行，经济发展或面临较大压力。#股票##财经#

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【金斑鸻】Pluvialis fulva
鸻形目·鸻科

金斑鸻繁殖羽下体纯黑，上体密杂以金黄色斑点，使整个上体呈黑色与金黄色斑杂状。体侧有一条白带自前额开始经眉、再沿颈侧而下，与胸侧大型白斑相连，在上下两色之间极为醒目。[赞啊]

单独或成群活动。栖于沿海滩涂、沙滩、开阔多草地区、草地。[挤眼]
刘青摄[鲜花]

今天挂出财新PMI的数据https://t.cn/A6pbVfZO，很多网友认为差异的原因在于财新更偏向于中小企业。
但是中采PMI有单独的大中小企业分项，很明显的看到大型企业好于上月，中小企业比上个月更惨，如图
所以，只能说有两种PMI产生了明显的差异，原因不明
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官方PMI调查全国3,000多家企业，而财新PMI仅调查400多家企业。作为一家政府机构，统计局在大范围抽样调查方面更有优势。经济学家普遍认为官方PMI主要是对全国范围内的国有企业进行抽样调查，而财新PMI调查侧重于沿海地区的中小企业，但这种观点并没有得到官方的确认。